Mecanismos das Instituições Financeiras

Unidade IV

Títulos do Mercado de Capitais

Introdução

• O que é uma companhia aberta? O que é uma companhia aberta?

• O que são ações?O que são ações?

Outras definições

• Ações de gozo ou fruiçãoAções de gozo ou fruição

• Partes beneficiáriasPartes beneficiárias

• Bônus de subscriçãoBônus de subscrição

• Direito de subscriçãoDireito de subscrição

• Bonificação em açõesBonificação em ações

Classificação das ações de acordo com a liquidez

• "blue chips" ou de 1ª linha"blue chips" ou de 1ª linha

• ““small caps” ou de 2ª linhasmall caps” ou de 2ª linha

• de 3ª linhade 3ª linha

Recibo de carteira de ações

• É um recibo representativo de uma carteira de É um recibo representativo de uma carteira de ações cujas quantidades são previamente ações cujas quantidades são previamente fixadas e conhecidas quando de sua fixadas e conhecidas quando de sua constituição.constituição.

• Uma vez constituídos, os recibos passam a ser Uma vez constituídos, os recibos passam a ser negociados na Bovespa como se fossem um negociados na Bovespa como se fossem um único título, cujo valor é determinado pelo único título, cujo valor é determinado pelo mercado. mercado.

Por que comprar ações?

• Dividendos;Dividendos;

• Valorização;Valorização;

• Especulação.Especulação.

Direitos dos Acionistas

• DividendosDividendos• Bônus de SubscriçãoBônus de Subscrição• Direito de SubscriçãoDireito de Subscrição• Bonificação em DinheiroBonificação em Dinheiro• Juro sobre o capital próprioJuro sobre o capital próprio• SplitSplit ou Desdobramento ou Desdobramento• InplitInplit ou Grupamento ou Grupamento

As debêntures

• ConceitoConceito

– As debêntures são títulos emitidos pelas As debêntures são títulos emitidos pelas companhias (sociedades anônimas), companhias (sociedades anônimas), normalmente para serem resgatadas em normalmente para serem resgatadas em longo prazo, que conferem a seus titulares longo prazo, que conferem a seus titulares direito de crédito contra o emitente, na forma direito de crédito contra o emitente, na forma do artigo 52 da Lei 6.404/76.do artigo 52 da Lei 6.404/76.

Vantagens

• Vantagem fiscal, pois os juros são Vantagem fiscal, pois os juros são dedutíveis como despesas, o que não dedutíveis como despesas, o que não ocorre com os dividendos;ocorre com os dividendos;

• Capitalizar a empresa sem modificar o Capitalizar a empresa sem modificar o quadro acionário. quadro acionário.

As debêntures perpétuas

• A companhia poderá emitir debêntures A companhia poderá emitir debêntures cujo vencimento somente ocorra nos cujo vencimento somente ocorra nos casos de inadimplemento da obrigação de casos de inadimplemento da obrigação de pagar juros e dissolução da companhia, pagar juros e dissolução da companhia, ou de outras condições previstas no título ou de outras condições previstas no título (debêntures perpétuas).(debêntures perpétuas).

Prazo das debêntures

• Não existe prazo definido para o Não existe prazo definido para o vencimento das debêntures. Com o vencimento das debêntures. Com o objetivo de flexibilizar os empréstimos objetivo de flexibilizar os empréstimos realizados via debêntures, a lei permite a realizados via debêntures, a lei permite a amortização periódica ou o resgate de amortização periódica ou o resgate de parte ou da totalidade da dívida.parte ou da totalidade da dívida.

Tipos de Debêntures

• Quanto à posseQuanto à posse

– Nominativas: são aquelas em cujos Nominativas: são aquelas em cujos certificados (emitidos fisicamente) consta certificados (emitidos fisicamente) consta expressamente o nome do titular;expressamente o nome do titular;

– Escriturais também são nominativas, embora Escriturais também são nominativas, embora não exista a emissão física do certificado não exista a emissão física do certificado (ambiente eletrônico)(ambiente eletrônico)

Tipos de Debêntures• Quanto à espécieQuanto à espécie

– Simples (não conversíveis) – quando conferem, ao debenturista, um Simples (não conversíveis) – quando conferem, ao debenturista, um crédito a ser pago com correção monetária e juros;crédito a ser pago com correção monetária e juros;

– Conversíveis em ações - quando conferem, aos debenturistas, a Conversíveis em ações - quando conferem, aos debenturistas, a possibilidade de receber seu crédito, com correção e juros, ou possibilidade de receber seu crédito, com correção e juros, ou transformá-lo em ações da empresa emissora;transformá-lo em ações da empresa emissora;

– Permutáveis – são aquelas que permitem aos seus detentores, Permutáveis – são aquelas que permitem aos seus detentores, observados os prazos e condições constantes da escritura de emissão, observados os prazos e condições constantes da escritura de emissão, a troca de seus títulos por ações de empresa que não seja a própria a troca de seus títulos por ações de empresa que não seja a própria emissora das debêntures.emissora das debêntures.

Conversibilidade em Ações• A debênture poderá ser conversível em ações nas A debênture poderá ser conversível em ações nas

condições constantes da escritura de emissão, que condições constantes da escritura de emissão, que especificará:especificará:

– As bases da conversão, seja em número de ações em que As bases da conversão, seja em número de ações em que poderá ser convertida cada debênture, seja como relação poderá ser convertida cada debênture, seja como relação entre o valor nominal da debênture e o preço de emissão entre o valor nominal da debênture e o preço de emissão das ações;das ações;

– A espécie e a classe das ações em que poderá ser A espécie e a classe das ações em que poderá ser convertida;convertida;

– O prazo ou época para o exercício do direito à conversão;O prazo ou época para o exercício do direito à conversão;– As demais condições a que a conversão acaso fique sujeita.As demais condições a que a conversão acaso fique sujeita.

Partes Beneficiárias• CaracterísticasCaracterísticas

• As partes beneficiárias conferirão aos seus titulares As partes beneficiárias conferirão aos seus titulares direito de crédito eventual contra a companhia, direito de crédito eventual contra a companhia, consistente na participação nos lucros anuais (artigo consistente na participação nos lucros anuais (artigo 190).190).

• A participação atribuída às partes beneficiárias, inclusive A participação atribuída às partes beneficiárias, inclusive para formação de reserva para resgate, se houver, não para formação de reserva para resgate, se houver, não ultrapassará 0,1 (um décimo) dos lucros.ultrapassará 0,1 (um décimo) dos lucros.

• É vedado conferir às partes beneficiárias qualquer direito É vedado conferir às partes beneficiárias qualquer direito privativo de acionistas, salvo o de fiscalizar, nos termos privativo de acionistas, salvo o de fiscalizar, nos termos desta Lei, os atos dos administradores.desta Lei, os atos dos administradores.

• É proibida a criação de mais de uma classe ou série de É proibida a criação de mais de uma classe ou série de partes beneficiárias.partes beneficiárias.

Recompra de ações pelo controlador

• Esta operação intensifica o poder do Esta operação intensifica o poder do controlador, pois intensifica sua controlador, pois intensifica sua participação no capital da empresa por ele participação no capital da empresa por ele controlada. controlada.

• Outra vantagem na aquisição de papéis é Outra vantagem na aquisição de papéis é o menor desembolso com pagamento de o menor desembolso com pagamento de dividendos, pois a parcela de lucros a ser dividendos, pois a parcela de lucros a ser distribuída aos acionistas minoritários distribuída aos acionistas minoritários ficará, agora, no caixa da empresa.ficará, agora, no caixa da empresa.

Outros títulos

• Caderneta de poupançaCaderneta de poupança• Depósitos a prazo fixo Depósitos a prazo fixo • Os Títulos PúblicosOs Títulos Públicos