localiza 2t12
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3
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
13.389 carros 201 agências no Brasil 48 agências no exterior 34 colaboradores
66,6% vendido a consumidor final 71 lojas 951 colaboradores
58.436 carros 3,1 milhões de clientes 253 agências 4.057 colaboradores
31.412 carros 699 clientes 343 colaboradores
A Companhia: plataforma integrada de negócios
Números do 2T12
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
4
Total1 year
R$ % R$ % R$Receitas 19,9 100,0% 29,1 100,0% 48,9 Custos (8,2) -41,3% (8,2) SG&A (2,7) -13,5% (2,9) -9,9% (5,5)
Receita líquida de venda 26,2 90,1% 26,2
Valor residual do carro vendido (25,5) -90,0% (25,5) EBITDA 9,0 45,2% 0,7 2,4% 9,7 Depreciação (carro) (1,7) -5,8% (1,7) Depreciação (não-carro) (0,3) -1,7% (0,1) (0,5) Juros sobre a dívida (2,4) -8,2% (2,4) IR (2,6) -13,0% 1,0 3,6% (1,5)
LUCRO LÍQUIDO 6,1 30,4% (2,4) -8,4% 3,6
NOPAT 5,3 ROIC 17,5%Custo da dívida após impostos 8,6%
Car Rental Seminovosper operating car per operating car
Ciclo financeiro – aluguel de carros 2011
Receita da venda de carros
$26,2
$27,9Compra de carros
1 2 3 4 5 8 9 10 11 12Despesas, juros e imposto
Ciclo – 1 ano
Receita
Spread8,9p.p.*
* Investimento em carros e PP&E (8%)
5
$33,8Compra de carros
Receita da venda de carros
$26,4
1 2 3 4 5 20 21 22 23 24
Ciclo – 2 anos
Despesas, juros e imposto
Receita
Ciclo financeiro – aluguel de frotas 2011
Spread7,5p.p.
Total2 anos
R$ % R$ % R$Receitas 34,0 100,0% 28,7 100,0% 62,7 Custos (9,7) -28,7% (9,7)
SG&A (1,8) -5,3% (2,3) -7,9% (4,1) Receita líquida de venda 26,4 92,1% 26,4 Valor residual do carro vendido (25,0) -90,0% (25,0) EBITDA 22,4 66,0% 1,4 5,0% 23,8 Depreciação (carro) (8,3) -28,8% (8,3) Depreciação (não-carro) (0,1) -0,1% (0,1) Juros sobre a dívida (4,0) -14,1% (4,0) IR (6,7) -19,8% 3,3 11,4% (3,5)
LUCRO LÍQUIDO 15,6 46,0% (7,6) -26,5% 8,0
LUCRO LÍQUIDO por ano 7,8 46,0% (3,8) -26,5% 4,0
NOPAT (anualizado) 5,4 ROIC 16,1%Custo da dívida após impostos 8,6%
Fleet Rental Seminovosper operating car per operating car
6
Estratégia de precificação
A Companhia: administrando ativos
Spread alvo
Funding
Capital próprio
Caixa para renovar a frota
Ativo (caixa)
Dívidas
Ativos líquidos e flexíveis.
Ati
vos
(car
ros)
Rentabilidade vem dasdivisões de aluguel
7
A Companhia: administração estável
Salim Mattar – 39a
Eugênio Mattar – 39a
Roberto Mendes – 27a
Gina Rafael – 31a
João Andrade – 8a
Marco Antônio Guimarães – 22a
Bruno Andrade – 20a
CEO
COO
Financeiro e RI TIRH Administração
A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.
O processo de sucessão já está preparado.
Aquisição decarros
Jurídico
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
Daltro Leite – 27a Alberto Campos – 4a
8
4,3
331,4 408,4 537,4 655,0 842,9 898,51.175,3
1.450,0303,0
446,5588,8
850,5980,8 922,4
1.321,9
1.468,1
515,7457,4402,7296,1234,1225,9212,9
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Crescimento médio de cerca de 25% a.a. nos últimos anos.
42 62 85,2 134,3 154 149,9 152,1 197,8278,1 311,4
403,5504,1 469,7
649,5821,3
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Receita consolidada
EBITDA consolidado
CAGR: 24,4%
CAGR: 15,9%
CAGR: 23,9%
CAGR: 22,6%
-0,6 7,55,7 3,2 4,0 6,1 5,2
1,9Média
1,12,71,34,30,30,03,4PIB
A Companhia: track record de crescimento e rentabilidade
634,4854,9
1.126,2
1.505,5
1.823,7 1.820,9
2.497,2
2.918,1
Consolidado Aluguéis Venda de carros
2,9
CAGR: 23,4%
9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.
Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB
5,7x
Localiza
PIB
Setor
2,9x
A Companhia: elasticidade do PIB
10
17,9%20,5% 22,1%
24,8% 24,2%27,4%
30,4%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
18,9% 20,6% 20,8% 21,8% 21,4% 23,5% 24,1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Receitas - consolidado Frota - consolidado
Frota
36,5% 13,9%
Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas
Fonte: anuário ABLA 2012
A Companhia: market share
11
2011 – Você recomendaria a Localiza? SIM!
Clientes reconhecem o serviço premium e recomendam!
94,6% 94,8% 96,0% 95,5% 95,3% 96,3% 95,9%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fonte: baseado na pesquisa de satisfação “Fale Fácil” respondida por mais de 350.000 clientes em 2011
95,9%
A Companhia: prêmios e reconhecimentos
12
93,0%99,0%98,0%
Usuários Usuários VIP Administradoresdos contratos
Clientes reconhecem o bom serviço e recomendam!
Fontee: Usuários e usuários VIP baseada em entrevistas feitas pela Companhia com os clientes através do telefone. Administradores dos contratos: Vox Populi
2011 – Você recomendaria a Total Fleet? SIM!
98,0%
A Companhia: prêmios e reconhecimentos
13
94,0%92,3%94,0%
2009 2010 2011
Fonte: baseda em pesquisa feita pela Companhia com seus clientes através do telefone, iniciada em 2009
2011 – Você recomendaria o Seminovos? SIM!
94,0%
A Companhia: prêmios e reconhecimentos
Clientes reconhecem o serviço premium e recomendam!
14
Ranking revista Institutional Investor:
Entre as 5 melhores empresas do setor de consumo, na matéria “Onde Investir em 2012”
2011 Valor 200 8º Companhia em crescimento e rentabilidade
Maiores e Melhores do Transporte 2011 Melhor Companhia no setor de locação de veículos
Relatório BRIC Breakout Uma das 5 ações brasileiras para 2012
Revista Exame
Melhor CEO, CFO e executivo de RI e melhor departamento de RI
Melhor executivo de RIMelhor departamento de RI
IR Magazine 2012
9º empresa em ROIC7º em liquidez corrente10º em riqueza gerada por empregado
A Localiza foi reconhecida pela revista Exame Melhores e Maiores (setor serviços – julho 2012) como:
A Companhia: prêmios e reconhecimentos
17
R$1,5 trilhão a ser investido até 2016.
Drivers aluguel de carros: investimentos
Fonte: Valor Setorial Magazine, Maio/2012
679
343
182
85 8351
14 101517
Petróleo / Gás Transporte Eletricidade Saneamento Indústria Hotéis/Resorts Habitação Outros Infraestrutura ShoppingCenter
Investimentos por setor
18
O aumento da renda e as tarifas estáveis resultaram em maior acessibilidade ao aluguel.
Drivers aluguel de carros: renda
PIB per capita
(R$ mil)
Acessibilidade ao aluguel de carros
6,9 7,5 8,4 9,5 10,7 11,7 12,814,2
16,0 16,619,0 21,3
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fonte: IPEADADA, IBGE e website Valor.
151
260
465510
545
645
240180 200
350
415380
300
18% 16% 15% 13%
31%
35%
15%
37%38%
51%
22% 20%
27%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e
Salário mínimo (R$) Preço diária / salário mínimo
19
Fortes drivers domésticos resultam em maiores volumes.
Fonte: FGV, BCB, Infraero, Gol, Abecs e Exame (Dez/2011)
Drivers aluguel de carros: consumo
Classes A e B - milhões
1320
31
2003 2009 2014e
53,8% 55,0%
71128
154 179
2003 2009 2010 2011
80,3%20,3% 16,2%
# de passageiros - milhões
15
45 5169
2003 2009 2010 2011
200,0% 13,3% 35,3%
Portadores de cartões de crédito - milhões
20
Avis27
Unidas73
Localiza351 Hertz
78
Outras2079
Fonte: Localiza em maio/2012, ABLA e website de cada Companhia (Maio, 2012)
Outras36Avis
35
Unidas34
Localiza101
Hertz42
Oportunidades aluguel de carros: consolidação
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Agências de aluguel de carros no Brasil
21
A rede de agências da Localiza continua sendo ampliada.
Distribuição no Brasil
Oportunidades aluguel de carros: crescimento orgânico
279 312 346 381 415 449
254
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
22
Penetração da frota tercerizada
Frota corporativa:4.200.000
Frota-alvo:500.000
Frota alugada:245.000
31.629
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
Drivers aluguel de frotas: tendência de terceirização
Fonte: Datamonitor e ABLA
Brasil Mundo
5,4%8,9%
13,3%16,5%
24,5%
37,4%
46,9%
58,3%
23
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Acessibilidade na compra de carros
Fonte: Bradesco (2012: estimado), ANFAVEA, Exame (Dez/2011).
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
148 128115
97 10493
80
445256586875
151 180 200240 260
300350
645
545510
465
380415
0
2 0
4 0
6 0
8 0
1 0 0
1 2 0
1 4 0
1 6 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
0
1 0 0
2 0 0
3 0 0
4 0 0
5 0 0
6 0 0
7 0 0
Salários mínimos para a compra de um carro novo Salário mínimo (R$)
66
94,9113
2003 2009 2014e
43,8%19,1%
Classe média - millhões
*
24
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Fonte: O Estado de São Paulo, 15/04/12 (baseado em estudos da Sindipeças, Roland Berger e PWC).
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
# de habitantes por carro - Brasil
8,0 7,9
7,4
6,9
6,5
5,9
5,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 20115,5
4,2
4,0
3,6
2,1
2,0
1,9
1,8
1,3
Brasil
Argentina
Rússia
Coréia do Sul
Japão
França
Alemanha
Reino Unido
EUA
# de habitantes por carro (2011)
25
7,9
8,9
11,9
15,8
17,4
1,82,3
2,7 3,0 3,3 3,5
6,8
5,6
7,0
8,98,4
7,17,37,1
6,7
1,6
4,4x
Indivíduos com acessibilidade para comprar um carro novo*
3,7x 3,1x2,7x
2,4x2,5x 2,6x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
O mercado de carros usados é atualmente 2,6x o mercado de carros novos.
* População com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada
Carros novos
Carros usados
Fonte: FENABRAVE (Veículos + comerciais leves) e Bradesco
Mercado brasileiro: carros novos x usados e acessibilidade
26
0km SeminovosUsados Seminovos Usados até 2 anos Seminovos
1,5% 10,6%
Até 2 anosAté 2 anos476.827476.827
Seminovos: participação de mercado 2011
Carros 0KMCarros 0KM3.425.4993.425.499
0,6%
Carros usadosCarros usados8.862.9518.862.951
Seminovos x Mercado de carros
Seminovos vendidos: 50.772
Fonte: Fenabrave 2011
27
Seminovos: venda mensal por loja
A venda mensal por loja no Seminovos está em linha com a média do mercado.
Vendas médias por lojas (excluindo lojas em shoppings – 10 lojas)Distribuidores de carros novos no Brasil: vendas totais (3.633.248) dividido pelo número de distribuidores (3.714)
74 73
82 82 82
2008 2009 2010 2011 2011
Venda mensal/loja
Fonte: Anuário ANFAVEA 2012
28
A rede de vendas está sendo ampliada para sustentar o crescimento do aluguel.
Distribuição no Brasil
Oportunidades seminovos: ampliação da rede
26 32 3549 55
6680
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e
29
55% 57% 58% 61% 52% 49%
45% 44% 42% 39% 48% 51%
2007 2008 2009 2010 2011 2T12
2.508 2.857 2.877
3.940 4.2314.835
2007 2008 2009 2010 2011 2T12
Seminovos: evolução da venda de carros
O crescimento das vendas é suportado pela abertura de novos pontos de venda.
Perfil das vendas
Financiados À vista
Carros vendidos / mês
As medidas macroprudenciais impactaram no perfil das vendas em 2011 e 2012.
31
Captação de recursos
Aluguel de carros Venda decarrosAquisição
decarros
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
$
$
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Vantagens competitivas: 38 anos de experiência administrando ativos
32
Escala Global
A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Vantagens competitivas: captação de recursos
BBB- FitchBaa3 Moody’s
BBB- S&PBBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B2 Moody's
brAAA S&P Aa1.br Moody’sAA+(bra) Fitch
A (bra) FitchbrA- S&P
A- (bra) FitchA- (bra) Fitch
Escala Nacional
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Em junho, 2012.
Captação de
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisição de
carros
33
2,3%
Vantagens competitivas: aquisição de carros
Melhores condições devido a maiores volumes
Localiza anunciou a compra de 100.000 carros para o 2S11 e 2012.
Compras por marca em 2011
Fiat39,3%
GM21,0%
Renault9,9%Ford
11,0%
Outros1,3%
VW17,5%
Participação da Localiza na vendas internas das principais montadoras em 2011: GM, FIAT, VW,
Ford e Renault
Captação de
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisição de
carros
34
Vantagens competitivas: aluguel de carros
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Maio, 2012)
A Companhia está presente em 213 cidades em que as outras grandes redes não operam.
# d
e ag
ênci
as#
de
cid
ades
Localiza Hertz Unidas Avis
Know HowMarca Distribuição no Brasil
Captação de
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisição de
carros
120
107
62
452
289
318
71 6032
49º marca mais valorizada do
Brasil
35
Vantagens competitivas: venda de carros
Vender diretamente ao consumidor corta os intermediários e reduz a nossa depreciação.
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
Captação de
recursosAluguel de carros
Aquisição de
carros
Venda decarros
37
Destaques
Reflexos da redução do IPI para carros novos para o período de 21 de maio a 31 de agosto de 2012, podendo ser prorrogado:
Queda no valor residual esperado para os carros após a vida útil. No 2T12 foram reconhecidos R$100,1 milhões a mais na depreciação Aumento na quantidade de carros vendidos para renovação da frota:
abril: 3.876, maio: 4.917 e junho: 5.711 carros (recorde histórico) A Companhia espera que a redução no preço de venda seja
compensada pela redução nos preços de compra de carros com o IPI reduzido (sem impacto no CAPEX de renovação da frota)
Taxa de utilização da frota de 74,2% no Aluguel de Carros
Geração de caixa (FCL) de R$242,3 milhões no 1S12
38
Divisão de Aluguel de Carros
A receita cresceu acima do volume em razão do aumento da diária média por carro.
Receita líquida (R$ milhões)
# diárias (mil)
3.4114.668
5.793
7.940 8.062
10.734
12.794
6.243 6.664
3.179 3.334
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 24,6%
4,9%6,8%
258,6346,1
428,0565,2 585,2
802,2
980,7
472,4 532,3
239,4 264,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 24,9%
10,4%12,7%
39
Divisão de Aluguel de Frotas
As receitas refletem as premissas de juros e depreciação à época da contratação.
# diárias (mil)
Receita líquida (R$ milhões)
3.3514.188
5.1446.437 7.099
8.0449.603
4.625 5.248
2.372 2.637
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 19,2%
11,2%13,5%
142,0184,0
219,8268,4
303,2
361,1
455,0
215,7261,3
111,0 131,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 21,4%
18,7%21,1%
40
26.10533.520 38.050
44.211 43.161
20.60218.763 23.17430.093 34.281 34.519
27.789
13.198
28.667
59.950
21.921
65.934
12.47814.50424.059
47.285 50.772
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.6424.608 (5.868)
9.178
8.124 (1.306)
Investimento líquido
As compras de carro foram ajustadas para melhor produtividade da frota...
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
Investimento líquido (R$ milhões)
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
690,0930,3
1.060,91.335,3
1.204,2
1.910,41.776,5
628,5 593,8379,0446,5
588,8850,5
980,8 922,4
1.321,91.468,1
693,3 762,7
352,7 389,3
825,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
243,5341,5
210,4
308,4
354,5281,8
588,5
132,3 (134,2)241,1 (10,3)
41
Taxa de utilização – aluguel de carros
...refletindo no aumento da taxa de utilização.
68,2% 68,9% 68,2%74,2%69,7% 68,9%
0 ,0 %
5 ,0 %
1 0 ,0 %
1 5 ,0 %
2 0 ,0 %
2 5 ,0 %
3 0 ,0 %
3 5 ,0 %
4 0 ,0 %
4 5 ,0 %
5 0 ,0 %
5 5 ,0 %
6 0 ,0 %
6 5 ,0 %
7 0 ,0 %
7 5 ,0 %
8 0 ,0 %
8 5 ,0 %
9 0 ,0 %
9 5 ,0 %
1 0 0 ,0 %
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
42
Frota de final de períodoQuantidade
A frota está ajustada à demanda.
Aluguel de carros Aluguel de frotas
31.373 35.686 39.112 47.51761.445 64.688 63.500 58.43611.762
14.630 17.790 23.40322.778
26.615 31.629 28.654 31.412
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12
CAGR: 17,9%
35.86546.003
53.47662.515
70.29588.060 89.84892.15496.317
-2,5%
43
Ampliação da rede de distribuição de seminovos
A rede de venda de carros foi ampliada para 5 lojas.
# de lojas em final de período
2632 35
4955
6671
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
+5
44
Venda de carros por loja de ruaMédia mensal
A produtividade melhorou, contribuindo para a redução do custo fixo por carro vendido.
82 82 82
59
74 73 70 74
2008 2009 2010 2011 1T12 abr/12 mai/12 jun/12
Número de carros vendidos é ponderado pela quantidade de lojas abertas no período.
45
Receita líquida consolidadaR$ milhões
No 2T12, a receita consolidada cresceu em razão do aumento de 13,2% na receita de aluguel e 10,4% na receita de Seminovos.
Aluguéis Seminovos
408,4 537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0694,6 801,6
353,7 400,3446,5
588,8850,5
980,8 922,4
1.468,1
693,3 762,7
352,7 389,3
1.321,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 22,7%
854,91.126,2
1.505,51.823,7
2.918,1
1.820,9
2.497,2
706,4 789,6
1.387,9 1.564,3
15,4%
12,7%
13,2%
11,8%
46
EBITDA consolidado R$ milhões
A margem de EBITDA do 2T12 foi impactada por despesas não-recorrentes.
215,7200,6425,7386,8
821,3649,5
469,7504,1403,5311,3277,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
7,5%
CAGR: 19,8%
10,1%
Divisões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
Aluguel de carros 47,5% 43,4% 46,0% 45,9% 41,9% 45,3% 46,9% 45,1% 41,3% 46,1% 40,6%
Aluguel de frotas 65,5% 71,4% 71,3% 69,1% 68,7% 68,0% 68,6% 67,1% 66,0% 68,5% 65,8%
Aluguel Consolidado 53,6% 52,9% 54,5% 53,3% 51,1% 52,3% 53,8% 52,0% 49,4% 53,1% 48,9%
Seminovos 13,2% 4,6% 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,8% 3,7% 3,9% 3,6% 5,1%
47
5.406,34.289,34.133,03.509,7
2.395,8
5.083,14.371,7
2.383,32.981,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
Depreciação média por carro
5.468,2
2.062,31.683,91.536,0332,9
2.546,0 2.577,0939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
A depreciação foi impactada pela queda nos preços dos carros, em razão da redução de IPI...
Mercado de carros usados aquecido Reflexo da crise financeira
* Anualizado
* Anualizado
Reflexo da
redução do IPI
Reflexo da
redução do IPI
48
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
... reduzindo o lucro líquido do período.
10,7
74,083,4137,6
291,6250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
16,4%
-39,4%-85,5%
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 2011
Var. R$
Var. % 1S11 1S12 Var. R$ Var. % 2T11 2T12 Var. R$ Var. %
EBITDA Consolidado 469,7 649,5 821,3 171,8 26,5% 386,8 425,7 38,9 10,1% 200,6 215,7 15,1 7,5%
Depreciação de carros(172,3
)(146,3
)(201,5
)(55,2) 37,7%
(89,7)
(223,3)
(133,6)148,9
%(43,3
)(165,3
)(122,0
)281,8%
Depreciação de outros imobilizados(21,0) (21,1) (24,1) (3,0) 14,2%
(12,3)
(15,6) (3,3) 26,8% (6,3) (8,1) (1,8) 28,6%
Despesas financeiras, líquidas(112,9
)(130,1
)(179,0
)(48,9) 37,6%
(88,0)
(77,7) 10,3 -11,7%(45,2
)(34,1) 11,1 -24,6%
Imposto de renda e contribuição social(47,2)
(101,5)
(125,1)
(23,6) 23,3%(59,2
)(25,7) 33,5 -56,6%
(31,8)
2,5 34,3-
107,9%
Lucro líquido do período 116,3 250,5 291,6 41,1 16,4% 137,6 83,4 (54,2) -39,4% 74,0 10,7 (63,3) -85,5%
Excluindo a depreciação adicional, o lucro do 1S12 alcançaria R$149,5 milhões.
4949
Fluxo de caixa livre - FCL
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 425,7
Receita na venda dos carros líquida de impostos (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (762,7)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 687,7
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (54,9)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) (18,9)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 276,9
Receita na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 762,7
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (628,5)
Capex líquido para renovação da frota (49,5) (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4) 134,2
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (36,0)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 375,1
Capex de carros para crescimento da frota (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) -
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7 (132,8)
Capex líquido para crescimento da frota (219,5) (65,0) (272,9) (488,8) 0,0 (429,0) (239,3) (132,8)
Aumento da frota – quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178 (5.868)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 242,3
A Companhia continua apresentando forte geração de caixa.
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010 (vide item 18 – Glossário)
50
Movimentação da dívida líquida no 1S12 (R$ milhões)
A dívida líquida foi reduzida em R$108,5 milhões (-8,0%).
- 1.254,9
(78,9)
Juros incorridos
(54,9)
Dividendos
Dívida líquida 30/06/2012
FCL242,3
- 1.363,4
Dívida líquida 31/12/2011
51
Dívida – perfil R$ milhões
Spread “all in” no 1S12 foi 1,3p.p. acima do CDI.
52,026,0
432,0562,0
303,5323,5161,8
16,5
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Perfil da dívida em 30/06/2012- principal (R$ milhões)
Caixa673,9
Forte posição de caixa e confortável perfil de dívida.
5252
Dívida - ratios
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 20102011(**
) 1S12 (**)
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 72% 57% 52% 51% 52%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,5x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 1,1x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x 5,5x
535,8 440,4765,1
1.254,51.078,6
1.281,1 1.363,4 1.254,9900,2
1.247,71.492,9
1.752,61.907,8
2.446,72.681,7
2.391,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
Dívida líquida Valor da frota
(*) anualizado(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstrações financeiras em IFRS
A Companhia possui ratios conservadores de endividamento.
53
Spread
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12 a
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.445,3 2.645,6
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 32,1%* 21,9% 28,6% 28,9% 24,9%*
Giro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,59x 0,61x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 17,1% 15,1%
Juros da dívida após impostos 13,60% 10,90% 8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60% 7,05%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 8,2 4,0 9,6 8,5 8,1
Spread
11,2p.p.7,8p.p. 12,9p.p.
8,2p.p.4,0p.p.
9,6p.p. 8,5p.p.
O ROIC e o spread refletem a estratégia de competitividade na precificação adotada pela Companhia.
8,1p.p.13,60%
10,90%8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60%
7,05%
24,80%
18,70%21,25%
17,03%
11,54%
16,94% 17,12%15,10%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12anualizado
Juros da dívida após impostos ROIC
* Exclui a depreciação adicional, seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
54
Localiza ADR level I
Sigla: LZRFY
CUSIP: 53956W300
ISIN: US53956W3007
Equivalência: 1 ADR / ação
Negociação: Mercado de Balcão (OTC)
Banco Depositário: Deutsche Bank Trust Company Americas
SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
E-mail: [email protected]
Site de ADR: www.adr.db.com
Banco depositário custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil
55
2,70%
1,90%
1,30%1,50%
2,10%
4,25%
2011 1T 12 2T 12e 3T 12e 4T 12e 2013
11,00%
8,50%7,50% 7,50% 7,50%
9,75%
4T 11 1T 12 2T 12 3T 12e 4T 12e 1T 13e
2012 Cenário Macroeconômico
Fonte: Banco Central do Brasil – Expectativa de mercado em 15/06/2012 - Boletim Focus
Evolução do PIBAcumulado em 4 trimestres
Evolução da taxa de jurosFinal de período
Fonte: Departamento Econômico- Bradesco, em 18/06/2012
56
RI
Aviso – Informações e projeções
Nora LanariRI
Roberto MendesCFO- DRI
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