Investimentos e Teoria de Portfólios

Respostas sem justificativa/resolução serão ignoradas. As listas de exercícios são individuais

1.) (2,0 Pontos) Responda verdadeiro ou falso e

a. Mesmo quando a distribuição de retornos de um ativo apresenta

podemos utilizar o desvio padrão como uma medida adequada de risco.

b. O modelo CAPM não

ativos.

c. Em um portfólio diversificado segundo a teoria de

de risco.

d. Quando realizamos a vend

subir o suficiente para pagar a taxa cobrada pelo seu aluguel.

e. O Risk Premium (RP)

ativo livre de risco (R

2.) (1,5 Pontos) Assumindo o modelo de média

o desvio padrão dos portfólios

3.) (1,5 Pontos) Assumindo o CAPM, calcule o retorno esperado dos ativos A, B e C.

A

B

C

Ativo

W

X

Y

Z

Investimentos e Teoria de Portfólios

1

Investimentos e Teoria de PortfóliosProf.

Lista de Exercícios 1

Respostas sem justificativa/resolução serão ignoradas. As listas de exercícios são individuais

Responda verdadeiro ou falso e justifique.

Mesmo quando a distribuição de retornos de um ativo apresenta

podemos utilizar o desvio padrão como uma medida adequada de risco.

não impõe nenhuma hipótese sobre a distribuição dos retornos dos

Em um portfólio diversificado segundo a teoria de Markowitz, usamos o β como medida

Quando realizamos a venda a descoberto de uma ação, temos lucro sempre que seu preço

suficiente para pagar a taxa cobrada pelo seu aluguel.

(RP) corresponde à soma do retorno de mercado (R

ativo livre de risco (RF).

Assumindo o modelo de média-variância de Markowitz, calcule o

dos portfólios W, X, Y e Z:

Assumindo o CAPM, calcule o retorno esperado dos ativos A, B e C.

A B

10,00% 15,00% 1,00 -0,60 0,00

5,00% 6,00% -0,60 1,00 0,60

15,00% 20,00% 0,00 0,60 1,00

Retorno

Esperado

Desvio

Padrão

Correlação

A B C

40,0% 60,0% 0,0%

40,0% 0,0% 60,0%

0,0% 50,0% 50,0%

30,0% 40,0% 30,0%

Desvio

Padrão

?

Alocação (i.e., Peso) Retorno

Esperado

1º Semestre – 2015

Investimentos e Teoria de Portfólios Prof. Guido Chagas

Respostas sem justificativa/resolução serão ignoradas. As listas de exercícios são individuais.

Mesmo quando a distribuição de retornos de um ativo apresenta elevada assimetria,

podemos utilizar o desvio padrão como uma medida adequada de risco.

impõe nenhuma hipótese sobre a distribuição dos retornos dos

usamos o β como medida

mos lucro sempre que seu preço

o retorno de mercado (RM) e do retorno do

variância de Markowitz, calcule o retorno esperado e

Assumindo o CAPM, calcule o retorno esperado dos ativos A, B e C.

C

0,00

0,60

1,00

Desvio

Padrão

?

Investimentos e Teoria de Portfólios 1º Semestre – 2015

2

Dados esses ativos A, B e C, calcule o retorno esperado, o beta e o desvio dos seguintes portfólios:

4.) (3,0 Pontos) Exercícios 6 a 10 do Cap. 7 do BKM - 8a Ed (pág. 223)

6. Draw a tangent from the risk-free rate to the opportunity set. What does your graph show

for the expected return and standard deviation of the optimal portfolio?

7. Solve numerically for the proportions of each asset and for the expected return and standard

deviation of the optimal risky portfolio.

8. What is the reward-to-volatility ratio of the best feasible CAL?

9. You require that your portfolio yield an expected return of 14%, and that it be efficient, on

the best feasible CAL.

a. What is the standard deviation of your portfolio?

b. What is the proportion invested in the T-bill fund and each of the two risky funds?

10. If you were to use only the two risky funds, and still require an expected return of 14%, what

would be the investment proportions of your portfolio? Compare its standard deviation to

that of the optimized portfolio in Problem 9. What do you conclude?

5.) (1,0 Ponto) Exercício 16 do Cap. 8 do BKM - 8a Ed (pág. 275)

16. Based on current dividend yields and expected growth rates, the expected rates of return on

stocks A and B are 11% and 14%, respectively. The beta of stock A is .8, while that of stock B

is 1.5. The T-bill rate is currently 6%, while the expected rate of return on the S&P 500 index

is 12%. The standard deviation of stock A is 10% annually, while that of stock B is 11%. If you

currently hold a passive index portfolio, would you choose to add either of these stocks to

your holdings?

6.) (1,0 Ponto) Exercício CFA 3 do Cap. 8 do BKM - 8a Ed (pág. 276)

3. The correlation between the Charlottesville International Fund and the EAFE Market Index is

1.0. The expected return on the EAFE Index is 11%, the expected return on Charlottesville

A 20,0%

B 10,0%

C 5,0%

RF 5,0% 0,0%

RM 20,0% 15,0%

AtivoRetorno

Esperado

Covariância

com M

?

A B C RF

V 25,0% 25,0% 50,0% 0,0%

W 50,0% 50,0% 0,0% 0,0%

X 0,0% 50,0% 25,0% 25,0%

Y 0,0% 50,0% 0,0% 50,0%

Z 25,0% 25,0% 25,0% 25,0%

Alocação (i.e., Peso) Desvio

Padrão

???

Beta

Portfólio

Retorno

Esperado

Investimentos e Teoria de Portfólios 1º Semestre – 2015

3

International Fund is 9%, and the risk-free return in EAFE countries is 3%. Based on this

analysis, what is the implied beta of Charlottesville International?