introdução às finanças

UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA

Introdução às Finanças

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Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão

Objetivo: Apresentar de forma geral a disciplina.Conteúdo: (a) apresentação do PE;

(b) Por que estudar finanças?; (c) Introdução aos “clássicos”

Felipe Ponteswww.contabilidademq.blogspot.com

Quem sou:• Doutor, mestre e bacharel em Ciências Contábeis.• Pesquisas na área de informações contábeis para o mercado de capitais

e finanças.• Experiência profissional: consultoria gerencial e financeira,

controladoria (SICOOB), conselho fiscal (CREDUNI) e Professor (fundamental e superior).

• Interesses em pesquisa: finanças aplicadas, impacto de informações (contábeis ou não) no mercado de capitais, avaliação de empresas e assimetria informacional

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Antes de iniciar, uma pesquisa...• Coloque numa folha as respostas para as perguntas abaixo. Não se

identifique. A. É aluno da turma da Tarde ou Noite?B. Quantos anos vocês tem?C. Você trabalha?D. Sustenta ou ajuda nas despesas de uma casa?E. Tem filhos?F. Acredita que tem conhecimento básico de finanças.

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Antes de iniciar, uma pesquisa...1. Suponha que você tinha R$ 100 na poupança e a taxa de juros era de

2% ao ano. Ao final de 5 anos, quanto você acha que tem, se você deixou o dinheiro lá para crescer? Mais de R$ 102, exatamente R$ 102 ou menos que R$ 102?

2. Imagine que a taxa de juros na sua poupança é de 1% ao ano e a inflação foi 2%. Após um ano, você acha que poderia comprar mais, a mesma coisa ou menos do que você poderia comprar com aquele dinheiro hoje?

3. Verdadeiro ou falso? “comprar a ação de uma empresa normalmente lhe dará um retorno mais seguro do que comprar uma cota de um fundo mútuo”.

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Pair and Share• Discutam entre as duplas, rapidamente, o que se pode definir como

Finanças e para que serve tudo o que estudaremos?

• Após a troca de informações entre as duplas, vocês deverão externar para o restante da sala.

• (Isso acontecerá com frequência em nossas aulas, então é importante que vocês já cheguem preparados).

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Plano de Ensino• Ementa: 1. Introdução à ciência das Finanças;2. Valor do Dinheiro no Tempo;3. Risco e Retorno; 4. Teoria das Carteiras; 5. Modelo de Precificação de Ativos; e6. Hipótese de Mercados Eficientes.

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Plano de Ensino• Metodologia:Serão utilizados em sala de aula, os seguintes procedimentos: (a) aula expositiva com o auxílio do quadro; (b) aula expositiva com o auxílio do datashow; (c) aulas práticas, com aplicações de estudos de casos; (d) aulas práticas no laboratório; e (e) apresentações de seminários.

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Plano de Ensino• Avaliação:• Regra geral: A disciplina terá três avaliações (conjunto das três notas a seguir)

durante o período.• Primeira nota: informações no próximo slide.• Segunda nota: a nota será 10% em consequência da postura e da participação do

aluno nas aulas, 20% da soma dos exercícios e trabalhos realizados e 70% decorrente de uma prova.

• Terceira nota: a nota será 10% em consequência da postura e da participação do aluno nas aulas, 10% da soma dos exercícios e trabalhos realizados, 40% decorrente do relatório final da carteira que foi trabalhada durante o semestre (apresentação oral e documental) e 30% decorrente de uma prova.

• Veja com mais detalhe no PE publicado no blog.

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Plano de Ensino• Avaliação:• Quando houver o seminário: será na primeira unidade. Dessa forma, a nota será

10% em consequência da postura e da participação do aluno nas aulas, 10% da soma dos exercícios e trabalhos realizados, 50% decorrente da prova e 30% da apresentação do seminário.

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Regras do seminário:1) Grupos de até 5 pessoas;2) Cada pessoa do grupo me entregará um resumo de até 5 páginas, feito à mão,

com os 5 pontos que estão listados no slide 20;3) O resumo deverá ser entregue antes da apresentação iniciar;4) 2 Pessoas do grupo serão sorteadas para apresentar, no dia da apresentação,

para representar o grupo (os demais poderão dar alguma ajuda) – então todos devem estar preparados; e

5) Se eu perceber que o sorteado não soube apresentar e alguém ficou salvando ele toda hora, a nota dele será dada individualmente.


Plano de Ensino• Avaliação:• A nota de participação é dada da seguinte forma:

– Quem veio a todas as aulas, não ficou conversando, não deixou o celular tocar... etc., terá nota 10 de participação.

– A chamada é feita no início da aula, portanto, não cheguem atrasados.

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Plano de EnsinoBásica: • ELTON, Edwin J. et al. Moderna teoria das carteiras e análise de investimentos. 8ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2012.• FABOZZI, Frank J.; MARKOWITZ, Harry M. (Ed.).The theory and practice of investment management. John Wiley & Sons, 2002.• ROSS, Stephen A. et al. Fundamentos da administração financeira. 9ed. Porto Alegre: AMGH, 2013.Complementar: • ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 2ed. São Paulo: Atlas, 2006.• ASSAF NETO, Alexandre; LIMA, Fabiano G. Curso de administração financeira. 2ed. São Paulo: Atlas, 2011a.• BERK, Jonathan; DEMARZO, Peter; HARFORD, Jarrad. Fundamentals of corporate finance. 2nd ed. Pearson Education, 2012.• BRUNER, Robert F. Estudos de casos em finanças: gestão para criação de valor corporativo. 5ed. São Paulo: Mc Graw-Hill, 2009.• CARMONA, Charles U. De M. (Org.). Finanças corporativas e mercados. São Paulo: Atlas, 2009.• COCHRANE, John H. Asset Pricing. Princeton university press, 2009.• FERNÁNDEZ, Pablo. 100 questions on finance. Working Paper, 2008.• FERNÁNDEZ, Pablo. Ten badly explained topics in most corporate finance books. Working Paper, 2012.• GUERARD JR, J.B.; SCHWARTZ, E. Quantitative Corporate Finance. New York: Springer, 2007.• GRAHAM, Benjamin et al. Intelligent investor. HarperCollins: 1959.• HARDLE, SIMAR (2003) – Applied multivariate statistical analysis.• IUDÍCIBUS, Sérgio de; LOPES, Alexsandro B. (Org.). Teoria avançada da contabilidade. São Paulo: Atlas, 2004.• LEAL, Ricardo P. C.; SAITO, Richard. Finanças corporativas no Brasil. Revista de Administração de Empresas, v.2, n.2, jul-dez, 2003. • MILLER, Merton H. The history of finance: an eyewitness account. The Journal of Portfolio Management, sum., 1999.

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Algumas observações do PE• Verificar a estrutura conceitual da disciplina

• Programação das aulas

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http://contabilidademq.blogspot.com.br/2017/01/financas-plano-de-ensino-e-planejamento.html


Problema e solução• Um dos problemas do estudo de finanças no Brasil é que as melhores

bibliografias estão em inglês (não deveria ser um problema!).

• Dicas:– Ler diariamente pequenos textos de jornais, para conhecer os termos técnicos

(eu comecei seguindo esses jornais e pessoas no Twitter, a exemplo de @AswathDamodaran, @SEC_News, @Investopedia, @AICPA_JofA, @TheEconomist, @WSJ – Propaganda: @contabilidademq)

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https://twitter.com/AswathDamodaran

https://twitter.com/AswathDamodaran

https://twitter.com/SEC_News

https://twitter.com/SEC_News

https://twitter.com/Investopedia

https://twitter.com/Investopedia

https://twitter.com/AICPA_JofA

https://twitter.com/AICPA_JofA

https://twitter.com/TheEconomist

https://twitter.com/TheEconomist

https://twitter.com/WSJ

https://twitter.com/contabilidademq

https://twitter.com/contabilidademq


Problema e solução• Um dos problemas do estudo de finanças no Brasil é que as melhores

bibliografias estão em inglês (não deveria ser um problema!).• Dicas:

– Ler gibis em inglês, para conhecer o vocabulário do dia-a-dia, a exemplo de The Walking Dead e Monica’s Gang (Turma da Mônica);

– Existem centenas de cursos online (gratuitos, inclusive) e vídeos no Youtube (EngVid.com). Conheça também o My English Online; e

– Tente aulas particulares de conversação, quando estiver um pouco mais avançado. A UFPB tem várias turmas.

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NUNCA ASSISTA A FILMES DUBLADOS!


Incentivo à prática• Ao longo do semestre nós utilizaremos um simulador da bolsa. O aluno

que tiver o melhor desempenho com seus investimentos (comparado com a turma) ganhará 0,8 ponto na média. O segundo ganhará 0,4 e o terceiro 0,2. Criaremos a conta na aula do laboratório.

• O aluno com o melhor desempenho entre as duas turmas ganhará 1,5, no lugar 0,8.

• O aluno que conseguir entrar no Top 10 do Brasil terá média 10 na disciplina (porém fará as provas normalmente e não poderá ir à final).

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Simulador: Folhainvest


Incentivo à prática• Desafio Universitário Empreendedor

– Os alunos que se inscreverem ganharão 0,5 ponto na primeira nota. O aluno que tiver a melhor colocação entre os alunos da turma ganhará 0,5 ponto na média final.

– Quem chegar a semifinal estadual ganhará média 10.– Vocês precisam me indicar como Professor Orientador, para que eu possa

acompanhar o desempenho.• Veja o depoimento da aluna Caroline Melo, que participou da semifinal

estadual de 2015:• http://financasaplicadasbrasil.blogspot.com.br/2015/11/depoimento-so

bre-o-desafio.html

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http://financasaplicadasbrasil.blogspot.com.br/2015/11/depoimento-sobre-o-desafio.html

http://financasaplicadasbrasil.blogspot.com.br/2015/11/depoimento-sobre-o-desafio.html


Incentivo à pesquisa• 1º incentivo: seminário onde os alunos deverão apresentar alguns

artigos de congressos da área de finanças.

• 2º incentivo: os alunos que tiverem interesse, deverão escrever um artigo sobre algum dos temas da disciplina ou alguma área de interesse do professor. Não é obrigatório, mas quem fizer terá boa vantagem na nota (a prova será com menos questões sobre o assunto da terceira nota e uma discursiva sobre o seu artigo) – artigo em dupla.

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Incentivo à pesquisa• “Por que eu devo pesquisar e escrever artigos?”1. Se quiser ser pesquisador e professor, isso é

fundamental;2. Para adquirir conhecimento que não poderá ser

visto em sala de aula;3. Para se diferenciar dos demais profissionais do

mercado, em entrevistas por exemplo.

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Incentivo à Pesquisa (Seminário)1. EDUCAÇÃO FINANCEIRA E A DETERMINAÇÃO DA TAXA DE POUPANÇA 2. Previsão da Arrecadação do ICMS: uso do modelo Holt-Winters Aditivo na Paraíba3. ANÁLISE ESTATÍSTICA E ATUARIAL DO MERCADO DE SEGURO DPVAT4. UM EXPERIMENTO METODOLÓGICO NO CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS NA MODALIDADE EAD: FORMANDO UM ESPECIALISTA

SISTÊMICO5. Relações Entre o Desempenho Futuro e os Desvios do Caixa-Meta das Empresas Brasileiras6. Impacto dos Índices Contábeis na Aplicação de Rating de Crédito em Empresas Brasileiras de Capital Aberto7. Uma Discussão sobre o Impacto da Desaposentação nas Despesas do RGPS: o preço das aposentadorias precoces8. A IMPORTÂNCIA DAS FERRAMENTAS FINANCEIRAS PERANTE AS DECISÕES ECONÔMICAS: UM ESTUDO COMPARATIVO ENTRE OS ALUNOS

DO CCHLA E CCSA DA UFPB9. EDUCAÇÃO FINANCEIRA E A SUA INFLUÊNCIA NA TOMADA DE DECISÕES DE ACADÊMICOS DA ÁREA DE NEGÓCIOS DA UFPB10. Uma Análise Exploratória da Viabilidade do Microsseguro Saúde no Brasil11. O Lado B do Insider Trading: relevância, tempestividade e influência do cargo12. Conexões Políticas e as Empresas Brasileiras: Um estudo experimental sobre as decisões de investimento no mercado de capitais13. Análise Atuarial da Criação da Fundação de Previdência Complementar dos Servidores Públicos Federais (FUNPRESP)14. Determinantes da Regulação de Instituições de Microfinanças15. Tobin Pergunta: O Que Aconteceu Com O Meu Q?16. VALUE & GROWTH INVESTING NO BRASIL: O IMPACTO DA SURPRESA DO LUCRO NA PERFORMANCE DE PORTFÓLIOS DE CRESCIMENTO E

DE VALOR17. ANOMALIAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO: UM ESTUDO SOBRE OS EFEITOS TAMANHO E BOOK-TO-MARKET SOB A PERSPECTIVA

DA ABORDAGEM FUNDAMENTALISTA

20Os artigos são dos Congressos USP e ANPCONT de 2014 ou do SECICAT 2015 – procure pelos títulos no Google


Incentivo à Pesquisa• O que será observado na avaliação:1. Contextualização do problema: uma explicação geral do tema para

apresentar em seguida o problema e o objetivo do trabalho;2. Apresentação do referencial teórico (ou revisão da literatura): o que o

autor usou como teoria e o que outros autores que fizeram trabalhos parecidos encontraram?

3. Metodologia: como o trabalho foi feito?4. Resultados: o que foi encontrado (esse é o foco!)5. Considerações finais: visão geral e implicações dos achados

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Incentivo geral• O aluno (de cada turma) que tiver a maior média final ganhará um livro.

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Incentivo geral

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Fred e Filipe, maiores médias da tarde em 2012.2 (só havia uma turma, por isso dois prêmios)


Incentivo geral

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Alef, maior média da tarde em 2013.2


Incentivo geral

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Hallyson, maior média da noite em 2013.2


Incentivo geral

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Elessandra, maior média da tarde em 2014.2


Incentivo geral

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Ricardo, maior média da tarde em 2014.2


Incentivo geral

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Rômulo, maior média da noite em 2015.2


Incentivo geral

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Klerton, maior média da tarde em 2015.2


Por que estudar finanças?• Entender o sistema financeiro/econômico e suas implicações para a

sociedade;• Fazer escolhas informadas como cidadãos:

a) Privatizar o seguro social é bom ou é ruim? (poderia ser uma questão de pesquisa);

b) Regulação é boa ou ruim? (também questão de pesquisa – exemplo da regulação do EBITDA);

• Finanças é uma linguagem criada pelos acadêmicos, mas é usada pelos praticantes;

• Ajudará você a tomar boas decisões;• Poderá potencializar a sua carreira.

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Por que estudar finanças?• Evite ser enganado:

a) Ganhar dinheiro não é fácil (pirâmides?);b) Descobrir padrões no mercado é improvável – se acontecer deixará de ser uma

novidade.

Um analista de sistemas mudou sua residência para um condomínio residencial de alto nível, para passar a ideia de que estava muito "bem de vida" para os seus ex-colegas de trabalho e outras pessoas. Com isso ele conseguiu oferecer seus serviços de gerenciamento de fundos de ações para aproximadamente 400 pessoas, prometendo rentabilidade mensal de 10%.

Veja a matéria completa: http://www.contabilidademq.blogspot.com.br/2012/03/hipotese-de-mercado-eficiente-nota-de.html

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http://www.contabilidademq.blogspot.com.br/2012/03/hipotese-de-mercado-eficiente-nota-de.html

http://www.contabilidademq.blogspot.com.br/2012/03/hipotese-de-mercado-eficiente-nota-de.html


Por que estudar finanças?O efeito do câmbio em suas vidas:• As variações nas moedas estrangeiras não são importantes apenas para

quem quer conhecer outros países.• Você come produtos que usam trigo? Consome produtos que usam

petróleo?

• Veja post completo: http://contabilidademq.blogspot.com/2011/12/o-que-eu-tenho-ver-com-o-cambio.html

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http://contabilidademq.blogspot.com/2011/12/o-que-eu-tenho-ver-com-o-cambio.html

http://contabilidademq.blogspot.com/2011/12/o-que-eu-tenho-ver-com-o-cambio.html


Por que estudar finanças?Educação dos filhos• Incentivos monetários podem ajudar os filhos a ter melhor rendimento na

escola (quanto maior o incentivo, melhor é o desempenho);• Aversão à perda: quando há o risco de perder dinheiro o desempenho dos

alunos foi melhor;• Estudantes mais velhos preferem incentivos monetários, mais novos

preferem não monetários;• O incentivo tem que ser dado o mais próximo possível à divulgação do

resultado, pois a “taxa de desconto” dos jovens é alta.• Leia mais sobre: http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2012/07/educacao-e-financas-comportamentais.html

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http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2012/07/educacao-e-financas-comportamentais.html

http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2012/07/educacao-e-financas-comportamentais.html


Por que estudar finanças?Finanças pessoais

“Você é do tipo que sai gastando, mas depois tem dificuldade de lembrar com o quê? Embora não seja o único a agir assim – pesquisa recente feita pela Visa revelou que os brasileiros não sabem onde vão 26% dos gastos semanais com dinheiro –, é preciso ficar atento para evitar que pequenos descontroles se acumulem e comprometam o orçamento.”

Leia mais: http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2010/08/financas-pessoais.html

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http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2010/08/financas-pessoais.html

http://contabilidadefinanceira.blogspot.com.br/2010/08/financas-pessoais.html


Por que estudar finanças?• Finanças e futebol: a força da marca

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Neymar Index: retorno de 8%Ibovespa: retorno de -20%S&P500: -0,3%

Campeão da libertadores

Campeão Paulista


Por que estudar finanças?• “Crescem as oportunidades na área de finanças: A área de finanças aceita profissionais com

graduações diversas, mas a formação técnica precisa ser impecável”• “Em 2011, os salários pagos aos profissionais em cargos como gerente financeiro, controller, auditor e

analista contábil aumentaram em média 20%”• "Esta é a melhor hora para trabalhar em finanças no Brasil“• “Uma vantagem do setor de finanças é a variedade de caminhos possíveis que um profissional pode

traçar em sua carreira.”• “O mercado de capitais é uma das áreas que têm sido muito procuradas por jovens profissionais,

atraídos pela perspectiva de boa remuneração variável.”• "Um bom profissional no setor consegue ganhar de 100 000 a 1 milhão de reais por ano"• Leia mais: http://exame.abril.com.br/carreira/noticias/crescem-as-oportunidades-na-area-de-

financas?page=1

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http://exame.abril.com.br/topicos/salarios


Por que estudar finanças?• Das 30 novas carreiras mais promissoras no Brasil, as seguintes estão

relacionadas à Finanças:1. Consultor em planejamento financeiro: salário varia de 7 000 a 12 000 reais nos

bancos de varejo.2. Cargos no setor financeiro de bancos, e.g., estão sendo ocupados por

matemáticos: salário varia de 8 000 a 14 000 reais.3. Administrador público: o salário varia entre 10 000 e 20 000 reais.4. Consultor de sucessão: De um salário inicial de 3 500 reais, a remuneração pode

passar de 20 000 reais, em grandes projetos.Leia mais: http://exame.abril.com.br/carreira/noticias/30-novas-carreiras-promissoras-no-brasil#29

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http://exame.abril.com.br/carreira/noticias/30-novas-carreiras-promissoras-no-brasil#29

http://exame.abril.com.br/carreira/noticias/30-novas-carreiras-promissoras-no-brasil#29


Por que estudar finanças?• Matemáticos invadem mercado financeiro:

http://www.valor.com.br/carreira/2972788/matematicos-invadem-mercado-financeiro

• Itaú-Unibanco abre vagas na área de riscos e finanças: http://g1.globo.com/concursos-e-emprego/noticia/2012/02/itau-unibanco-abre-vagas-na-area-de-riscos-e-financas.html

• Procura por profissional da área de finanças aumenta: http://blogs.estadao.com.br/jt-seu-bolso/procura-por-profissional-da-area-de-financas-aumenta/

• Pesquisa mostra dificuldade de contratação na área de finanças: http://www.gp1.com.br/noticias/pesquisa-mostra-dificuldade-de-contratacao-na-area-de-financas-272917.html

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http://g1.globo.com/concursos-e-emprego/noticia/2012/02/itau-unibanco-abre-vagas-na-area-de-riscos-e-financas.html

http://g1.globo.com/concursos-e-emprego/noticia/2012/02/itau-unibanco-abre-vagas-na-area-de-riscos-e-financas.html

http://blogs.estadao.com.br/jt-seu-bolso/procura-por-profissional-da-area-de-financas-aumenta/

http://blogs.estadao.com.br/jt-seu-bolso/procura-por-profissional-da-area-de-financas-aumenta/

http://www.gp1.com.br/noticias/pesquisa-mostra-dificuldade-de-contratacao-na-area-de-financas-272917.html

http://www.gp1.com.br/noticias/pesquisa-mostra-dificuldade-de-contratacao-na-area-de-financas-272917.html


Introdução aos conceitos clássicosAlguns serão vistos em Finanças I, outros em Finanças II e III.

• Antes de 1950: foco nos retornos esperados para o futuro e avaliação empresarial interna, bem como políticas econômicas, tributos etc.

• O futuro é certo ou incerto? • A inclusão da incerteza gerou a MTF.

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Introdução aos conceitos clássicos1952 – Big Bang da Moderna Teoria Financeira

• Definição precisa de “risco e retorno” em “Portfolio Selection” (MARKOWITZ, 1952).– Pode-se avaliar a contribuição do ativo ao risco total da carteira.

• Diversificação é a chave para reduzir os riscos

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Como se pode reduzir o risco de um investimento?

Mas o que é diversificar uma carteira de investimentos?

A tese de Markowitz (Nobel em 1990) foi rejeitada, inicialmente por Friedman (Nobel em 1976).


Introdução aos conceitos clássicosA evolução da seleção de carteiras – Sharpe e o CAPM

• Na década de 1960 um computador levaria 33 minutos para otimizar 100 ativos, ao custo de US$ 300,00.

• As principais IFs dos EUA seguiam entre 150 e 250 ações. Para 100 ações, seriam calculadas 100 médias e 4.950 correlações.

• Dificuldade prática que deu base para Sharpe, Lintner e Mossin (Por que não Black?).

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Beta como medida de risco


Introdução aos conceitos clássicosA Hipótese dos Mercados Eficientes (HME)

• Evidências desde Bachelier (1900).• Uma das principais áreas entre 1970 e 1990.• Fama ganhou o “Nobel” em 2013.• Regra Geral: nenhuma regra de decisão baseada em informações

publicamente (e os insiders?) disponíveis pode gerar retorno anormal.

• Advento da computação e a descoberta de anomalias (ou seria datamining?).

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O que dizer sobre a análise técnica e a análise fundamentalista?


Introdução aos conceitos clássicosComportamento de um mercado eficiente (Random

walk)

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Introdução aos conceitos clássicos

Comportamento anormal nas bolsas

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Introdução aos conceitos clássicosAs Proposições de Modigliani e Miller

• P I: o valor da empresa alavancada é igual ao da não alavancada (alavancagem própria);

• P II: o custo do capital próprio aumenta com a inclusão de dívida (e.g., custo de falência);

• P III: a empresa deve investir em projetos com retorno esperado maior ou igual ao seu custo do capital (a política de investimento que determina o valor da empresa, não o financiamento)

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Conceito descoberto na preparação de uma aula e discussão com alunos


“Os preços descontam tudo”

• A Hipótese de Mercados Eficientes (FAMA, 1970) diz que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis.

• As pessoas tendem a “precificar” tudo. Se algo vai mal, os preços dirão.• Uma ano e meio antes da crise do subprime esses títulos já começaram

a demonstrar que iam cair, com especialistas deixando o mercado (GEANAKOPLOS em aula), ou tomando posições “estranhas” (ver o filme a “A grande aposta”).

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48

02/07 o problema dos Subprimes é divulgado

15/09/08 o Lehman Brothers quebra

10/07 tem início a desaceleração do Ibov

05/08 tem início a queda brusca do Ibov



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Países europeus tentam socorrer bancos. G20 US$ 1 trilhão na economia mundial (04/2009)



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51

CHAUDHURY, Mo. The Financial Crisis and the Behavior of Stock Prices. Working Paper, 2011. Disponível em http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1802826 acesso em 20 de Nov de 2012.

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1802826





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Os gráficos mostram o retorno das ações antes, durante e após a crise mundial.

AL-RJOUB, Samer AM. Stock returns Dynamics around U.S. Stock Market Crises and Inverted Smiles. Journal of New Business Ideas & Trends, v.8, n.2, 2010.



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Os gráficos mostram o desvio padrão dos retornos das ações antes, durante e após a crise mundial.

AL-RJOUB, Samer AM. Stock returns Dynamics around U.S. Stock Market Crises and Inverted Smiles. Journal of New Business Ideas & Trends, v.8, n.2, 2010.


Como se comportam os investidores que não estudaram finanças:

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Material Extra• Anais de congressos da área como Congresso USP de Contabilidade,

Congresso Anpcont, ENANPAD, Encontro Brasileiro de Finanças, Encontro Brasileiro de Econometria;

• Revistas e Periódicos especializados (científicos);• Revistas e jornais técnicos: Capital Aberto e Valor Econômico; e • Blogs: salaacoes.blogspot.com

Contabilidademq.blogspot.com Financasaplicadasbrasil.blogspot.cominformacaocontabil.blogspot.comcontabilidadeetc.blogspot.comcontabilidadefinanceira.blogspot.com

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Material Extra• Participem do nosso grupo no Facebook:

https://www.facebook.com/groups/1108701142513368/



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Para ter acesso a mais conteúdos, acesse:– Blogs

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– Twitter:www.twitter.com/contabilidademq

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