finanÇas introdução às finanças corporativas prof. reinaldo cafeo
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FINANÇASFINANÇAS
Introdução às finanças corporativas
Prof. Reinaldo Cafeo
INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS
• As finanças corporativas assumiram caráter abrangente e elevaram sua importância para as empresas.
• O Administrador financeiro passou a ser exigido e o mercado espera um profissional com visão integrativa da empresa e que se relacione com o ambiente externo das organizações.
INTRODUÇÃO AS FINANÇAS CORPORATIVAS
• Como administrar é decidir, o processo decisorial básico que garante o sucesso de toda empresa vem assumindo complexidade e riscos cada vez maiores na economia brasileira.
• Exemplos desta complexidade: desequilíbrios nas taxas de juros, desajustes do mercado, ausência de poupança de longo prazo, intervenções nas regras de mercado da economia, comportamento das taxas de inflação, desafios do crescimento da economia, entre outros.
INTRODUÇÃO AS FINANÇAS CORPORATIVAS
• O que é administração financeira?• Qual sua importância para as
corporações?• Como são tomadas as decisões
financeiras?• Como as características a economia
brasileira podem limitar os instrumentos financeiros mais tradicionais?
Evolução da Administração Financeira
PRIMÓRDIOSParte de estudo das
Ciências Econômicas
Anos 20Passou a ser uma área
Independente
Até crise de 1929Abordagem Tradicional:
Predominância dos aspectosexternos (fornecedores de
Capital)
Acionistas Banqueiros Poupadores
Evolução da Administração Financeira
Após crise 29
Prevalecem Aspectos Internos
Taylor FordFayol
Voltados a estrutura organizacional
Foco na liquidez e solvência
Evolução da Administração Financeira
Década 40 a 50
Volta a enfocar as empresascom base decisões externas
Estudo das finanças focadono ponto de vista de um
emprestador (aplicador) de recursos
Década de 50
Investimentos empresariaiscomo gerador de riquezas
Base na Teoria Geral de Keynes(investimento agregado como apreocupação central das nações
e das corporações)
Evolução da Administração Financeira
Após Keynes
Finanças Corporativas
ALOCAÇÃOMAIS
EFICIENTEDE
RECURSOS
SELEÇÃO MAIS
ADEQUADADE SUAS
FONTES DEFINANCIAMENTOS
SurgemConceitos:
Retorno do Investimento
Custo de Capital
Em outras palavras:A Administração Financeira passoua incluir em seu horizonte de estudo
teórico e prático as questões pertinentes aos
ATIVOS e PASSIVOS dosBalanços das empresas, assumindo
uma definição mais abrangente
Em outras palavras:A Administração Financeira passoua incluir em seu horizonte de estudo
teórico e prático as questões pertinentes aos
ATIVOS e PASSIVOS dosBalanços das empresas, assumindo
uma definição mais abrangente
A MODERNA TEORIA DAS FINANÇAS
Anos de1950 - 1990
Reflexões sobre lógica econômicano processo de tomada dedecisões financeiras das
corporações
A PARTIR DOS ANOS
90
Gestão de Risco
Derivativos
Opções
Swaps
Hedges
A moderna gestão de risco nasce da:
Teoria do PortfólioTeoria do Portfólio
O risco de um ativo deve ser avaliado com baseem sua contribuição ao risco total de um
Portfólio de ativos, e não de maneira isolada.
Na gestão de uma empresa não deve predominarmaior preocupação com o desempenho isolado de
um ativo, mas o reflexo que determinadadecisão promove sobre toda a empresa (portfólio)
Assim, podemos afirmar que...Assim, podemos afirmar que...
A Administração Financeira é um campode estudo teórico e prático que objetiva,
essencialmente, assegurar um melhor e maiseficiente processo empresarial de captação
e alocação de recursos de capital.
A Administração Financeira é um campode estudo teórico e prático que objetiva,
essencialmente, assegurar um melhor e maiseficiente processo empresarial de captação
e alocação de recursos de capital.
Envolve-se:Envolve-se:
Escassez de RecursosEscassez de Recursos
Realidade operacional e práticada gestão financeira das empresas
Realidade operacional e práticada gestão financeira das empresas
DINÂMICA DAS DECISÕES FINANCEIRAS
FunçõesFunções
Planejamento Financeiro
Controle Financeiro
Administração de Ativos
Administração de Passivos
DINÂMICA DAS DECISÕES FINANCEIRAS
DECISÃO DE
INVESTIMENTO(aplicações de recursos)
DECISÃO DE
INVESTIMENTO(aplicações de recursos)
DECISÃO DE
FINANCIAMENTO(captações de recursos)
DECISÃO DE
FINANCIAMENTO(captações de recursos)
Interdependência Econômica e Financeira
TOMADADE
DECISÃO
TOMADADE
DECISÃO
ECONÔMICO:Relação entreo retorno do
Investimento e o custo de Captação.
ECONÔMICO:Relação entreo retorno do
Investimento e o custo de Captação.
FINANCEIRO:Sincronia
entre acapacidade de
geração decaixa e o fluxo
de desembolsos
FINANCEIRO:Sincronia
entre acapacidade de
geração decaixa e o fluxo
de desembolsos
RISCOS ASSOCIADOSAS DECISÕES FINANCEIRAS
RISCO ECONÔMICO(operacional)
Inerente a própria atividadeda empresa e às característicasdo mercado que opera. Refleteas decisões de investimento.
Fatores de risco
Sazonalidade do mercado
Tecnologia
Concorrência
Estrutura de Custos
Qualidade dos produtos
Variação na taxa de juros
RISCOS ASSOCIADOSAS DECISÕES FINANCEIRAS
RISCO FINANCEIROReflete o risco associado àsdecisões de financiamento. Com a capacidade liquidarseus compromissos financeiros.
Fatores de risco
Descompasso de fluxo de caixa
Má administração do capital de giro
Uso inadequado das fontes de financiamento
Dependência de recursos de terceiros
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E OOBJETIVO DA EMPRESA
Objetivo da empresa deve estar voltado para a satisfação do retorno
exigido por seus proprietários ou por algum parâmetro de
desempenho mais abrangente que incorpora o bem-estar da sociedade.
Medição do objetivo
da empresa
Medição do objetivo
da empresa
Maximização doLucro
Maximização doLucro ?
Medição do objetivo
da empresa
Medição do objetivo
da empresa
Potencialde
Lucro
Potencialde
Lucro
Tecnologiaabsorvida
Tecnologiaabsorvida
Qualidadede seus
produtos
Qualidadede seus
produtos
EstratégiasFinanceirasEstratégiasFinanceiras
PreçoPreço ImagemParticipação
no Mercado
Participaçãono
MercadoPessoalPessoal
MAXIMIZAR O LUCROMAXIMIZAR O LUCRO
MAXIMIZARA
RIQUEZA
MAXIMIZARA
RIQUEZA