ÍNDICE

1 Resumen Ejecutivo 2 2 Actividad económica 3

2.1 Producción Industrial 3 2.1.1 Construcción 5

2.2 Consumo 7 3 Turismo 8

3.1 Encuesta de Turismo Internacional (ETI) 8

3.2 Encuesta de Ocupación Hotelera (EOH) 10 3.1 Transporte aéreo de pasajeros 11

Gráfico 1. Evolución de la actividad industrial. ...............................................3

Gráfico 2. Evolución de los bloques industriales. ............................................4 Gráfico 3. Utilización de la capacidad instalada por bloques industriales.

Estimador Mensual de la Industria (EMI-UCI). ...............................................4 Gráfico 4. Evolución del sector de la construcción. .........................................6 Gráfico 5. Evolución de los diferentes bloques del sector de la construcción. 6

Gráfico 6. Dinámica de la construcción: Indicadores alternativos ...................7

Gráfico 7. Turismo Receptivo ..........................................................................8 Gráfico 8. Turismo Emisivo .............................................................................9 Gráfico 9. Saldo Neto de Balanza Comercial Turística ....................................9 Gráfico 10. Viajeros por condición de residencia. .........................................10

Gráfico 11. Pernoctes por condición de residencia. .......................................10

Gráfico 12. Transporte aéreo de pasajeros .....................................................11

2

1 Resumen Ejecutivo

En febrero se observa que la caída de la producción industrial

evidenciada en los meses anteriores muestra signos de

desaceleración (-0.5% i.a.), impulsada por la recuperación de la

industria automotriz que presenta una variación interanual positiva

(+0,3% i.a).

La capacidad instalada utilizada se ubicó en febrero en 70%

promedio, un 6,4% más que el mes anterior.

El sector de la construcción presentó una variación negativa de 5,2%

comparado con febrero de 2013. Excepto las obras viales, el resto de

los bloques observan retrocesos de la actividad.

Las ventas y patentamientos de automóviles registraron también

caídas.

El saldo del fluyo turístico se ubicó de lado del emisivo.

En el balance, febrero reflejó una salida neta de divisas por U$S

162,5 millones

Por el lado de la ocupación hotelera continuó creciendo el

movimiento de viajeros, impulsados tanto por el turismo doméstico

como por los extranjeros.

En enero, creció el volumen de pasajeros transportados por vía

aérea.

3

2 Actividad económica

2.1 Producción Industrial

En febrero se frena la retracción de la producción industrial (-0,5% i.a.) de

acuerdo a los últimos datos publicados por el Estimador Mensual Industrial

(INDEC). Respecto al mes de enero, se mantuvieron los niveles (+0,2%).

Gráfico 1. Evolución de la actividad industrial. Estimador Mensual de la Industria (EMI).Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

El menor impacto negativo estuvo impulsado por la recuperación de la

producción automotriz, uno de los sectores de mayor peso, que en la

comparación interanual había retrocedido fuertemente en el último

trimestre de 2013 y comienzos del actual.

Según datos proporcionados por la Asociación de Fabricantes de

Automotores (ADEFA) tanto la producción como las exportaciones de

vehículos automotores registraron en febrero variaciones positivas en

términos interanuales, del orden del 0,1% y 5,5% respectivamente.

Las industrias metálicas básicas mecánicas también fueron claves en el

desempeño de la industria, con un aumento de 12,9% i.a., junto con la

industria textil (+8,9% i.a.), edición e impresión (+8,4% i.a.) y productos del

tabaco (+7,5% i.a.).

feb-14, -0,5%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14

4

Gráfico 2. Evolución de los bloques industriales. Estimador Mensual de la Industria (EMI) por bloques industriales. Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Por el lado de las industrias que registraron variaciones interanuales

negativas en el mes de febrero, se destacan las industrias de caucho y

plástico (-8,9%), la industria química (-6,7%), las metalmecánicas (excluida

automotriz) y minerales no metálicos, con caídas respectivas del orden del

3,8% y 3,5%.

La utilización de la capacidad instalada (UCI) de la industria en general se

ubicó en febrero en 70,1%, reflejando una caída de -1,4% respecto al mismo

mes del año anterior (+6,4 m.m.). Esta baja estuvo vinculada a la menor

actividad de las industrias metalmecánicas en general, las químicas, plásticas

y minerales no metálicos.

Gráfico 3. Utilización de la capacidad instalada por bloques industriales. Estimador Mensual de la Industria (EMI-UCI).

Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

-8,9%

-6,7%

-3,8%

-3,5%

0,3%

0,3%

0,9%

2,7%

7,5%

8,4%

8,9%

12,9%

Caucho y plástico

Sustancias y productos químicos

Metalmecánica excluida ind. automotriz

Minerales no metálicos

Vehículos automatores

Productos alimenticios y bebidas

Refinación del petróleo

Papel y cartón

Productos del tabaco

Edición e impresión

Productos textiles

Industrias metálicas básicas

60%

67%

69%

70%

73%

75%

75%

75%

78%

79%

81%

84%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Productos alimenticios y bebidas

Edición e impresión

Productos del tabaco

Minerales no metálicos

Productos textiles

Sustancias y productos…

Papel y cartón

Refinación del petróleo

Vehículos automatores

Caucho y plástico

Industrias metálicas básicas

Metalmecánica excluida industria automotriz

5

2.1.1 Construcción

En febrero la construcción (Indicador Sintético de la Actividad de la

Construcción INDEC) presentó una variación negativa de 5,6% en la serie con

estacionalidad y de 5,2% i.a. descontando factores estacionales, lo que da

como resultado una caída acumulada de 1,7% en los primeros dos meses del

año.

Al analizar la dinámica en forma desagregada para los distintos bloques del

sector se observa que, excepto las obras viales, el resto de los bloques

observan retrocesos de la actividad respecto al mes de febrero de 2013. En

particular se destaca la dinámica de las construcciones petroleras, con una

contracción del 18% i.a., seguido por edificios para viviendas (-6,6 % i.a.) y

otros destinos (-3,9% i.a.).

Industria

Indicador Período ValorVar. m.m.

(en ptos.

porcent.)

Var. i.a.

(en ptos.

porcent.)Estimador Mensual de la Industria (EMI).

Indice base 2006 = 100feb-14 128,1 0,1% -0,5%

Productos alimenticios y bebidas feb-14 115,2 s/d 0,3%

Productos del tabaco feb-14 115 s/d 7,5%

Productos textiles feb-14 112,7 s/d 8,9%

Papel y cartón feb-14 101,9 s/d 2,7%

Edición e impresión feb-14 118 s/d 8,4%

Refinación del petróleo feb-14 85,9 s/d 0,9%

Sustancias feb-14 128,7 s/d -6,7%

Caucho y plástico feb-14 117,7 s/d -8,9%

Productos feb-14 126,3 s/d -3,5%

Industrias feb-14 92,1 s/d 12,9%

Vehículos automatores feb-14 155,9 s/d 0,3%

Metalmecánica excluida industria automotriz feb-14 112,5 s/d -3,8%Utilización de la capacidad instalada en la industria

(UCI). Nivel General. En %feb-14 70,1% 6,4 -1,4

Productos alimenticios y bebidas feb-14 70,1% 5,9 -0,6Productos del tabaco feb-14 74,0% 1,4 3,3Productos textiles feb-14 76,2% 8,2 6,2Papel y cartón feb-14 78,4% 5 1,4Edición e impresión feb-14 77,2% 6,5 3,9Refinación del petróleo feb-14 84,9% -0,2 0,7

Sustancias y productos químicos feb-14 77,8% 7,7 -6,5Caucho y plástico feb-14 68,5% -5,5 -8,6Minerales no metálicos feb-14 74,5% -1,7 -4,4Industrias metálicas básicas feb-14 74,1% -4,3 8,2Vehículos automatores feb-14 58,2% -19 -3,2Metalmecánica excluida industria automotriz feb-14 53,5% -31,4 -5,1

6

Gráfico 4. Evolución del sector de la construcción. Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC). Índice base 2004=100. Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Gráfico 5. Evolución de los diferentes bloques del sector de la construcción. Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC). Índice base 2004=100.

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Los indicadores privados de la construcción dan cuenta de una dinámica algo

diferente. En el mes de febrero los despachos de cemento portland,

principal insumo de la construcción reflejan un alza de 11% i.a., tras la caída

del 12% evidenciada a comienzos del año.

-5,6%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14

7

Gráfico 6. Dinámica de la construcción: Indicadores alternativos Variaciones interanuales

Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a AFCP y Grupo Construya,

Por su parte, el Índice Construya (IC), que refleja la evolución de las ventas

de doce empresas representativas de este mercado, presentó una variación

negativa en términos desestacionalizados pero de una magnitud menor (-

1,2% i.a.). Sin descontar factores de estacionalidad, el índice muestra un

alza de 13% respecto a igual período del año anterior.

2.2 Consumo

De acuerdo a la información publicada por ADEFA, las ventas de autos a

concesionarios cayeron en febrero un 19,2% en relación al mismo mes del

año anterior, acumulando en el primer bimestre una reducción de 19%

respecto a enero-febrero de 2013.

Por su parte, los datos publicados recientemente por ACARA muestran para

el mes de marzo una reducción interanual del 34% en los patentamientos

totales de vehículos, acumulando en el trimestre una caída de 13,4% en

comparación a igual período de 2013 (-33.600 autos).

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14

Cemento portland

Indice Construya

Construccción

Indicador Período ValorVar. m.m.

(s.e.)Var. i.a.

Var.

acumul.Indicador sintético de la actividad de la

construcción (ISAC). Índice base 2004=100.feb-14 174,9 -3,4% -5,2% -1,7%

Edificios para vivienda feb-14 168,5 -11,0% -6,6% -2,5%

Edificios para otros destinos feb-14 158,8 -8,1% -3,9% -0,7%

Construcciones petroleras feb-14 112,1 3,8% -18,1% -10,1%

Obras viales feb-14 157,6 -8,2% 3,3% 4,6%

Otras obras de infraestructura feb-14 154 -11,7% -1,5% 0,7%

8

3 Turismo

3.1 Encuesta de Turismo Internacional (ETI)

El saldo del fluyo turístico se ubicó de lado del emisivo

Dado el mayor flujo de salidas de residentes argentinos al exterior respecto

a las llegadas de turistas extranjeros, el saldo de turistas internacionales en

febrero arrojó un resultado negativo de 90.479 turistas ubicándose del lado

del emisivo, interrumpiendo tres meses consecutivos de saldos positivos.

La llegada de turistas extranjeros arribados por vía aérea a través de los

aeropuertos de Ezeiza y Jorge Newbery se estimó en aproximadamente

173.496 mil turistas. Esto representa una cifra de 2,4% por debajo que la

observada en febrero de 2013.

Gráfico 7. Turismo Receptivo

Fuente: Estudio Singerman, Makón & Asociados en base a ETI-INDEC.

Por el lado del turismo emisivo, la salida al exterior de los residentes

argentinos observó una caída interanual de 0,9%. En total, se registraron

263.975 mil salidas por los aeropuertos de Ezeiza y Aeroparque.

9

Gráfico 8. Turismo Emisivo

Fuente: Estudio Singerman, Makón & Asociados en base a ETI-INDEC

La menor llegada de turistas se relaciona principalmente con un menor flujo

proveniente de Brasil (-17%) y en menor medida Europa (-1,3%). A la vez se

observa un aumento de Uruguay (+3,4%) y Chile (+3%) y el resto de América

(+8,8%).

El gasto estimado para el conjunto de turistas extranjeros arribados a Ezeiza

y Aeroparque fue de U$S 194,9 millones), un 6,7% menos con respecto al

mismo mes del año anterior.

El gasto diario promedio de los turistas extranjeros resultó en U$S 72,5

siendo el mayor el realizado por los turistas residentes en Brasil (U$S 129,8

promedio diario). En segundo lugar aparece Chile con U$S 96 promedio

diario, con una variación anual de 21,9%.

En tanto los gastos realizados por los turistas argentinos en el exterior

registró un aumento de 14,6% interanual, totalizando una suma de U$S

357,3 millones. En el balance, febrero reflejó una salida neta de divisas por

U$S 162,5 millones.

Gráfico 9. Saldo Neto de Balanza Comercial Turística

Fuente: Estudio Singerman, Makón & Asociados en base a ETI-INDEC.

10

3.2 Encuesta de Ocupación Hotelera (EOH)

La ocupación hotelera continuó creciendo en enero, impulsada tanto por el turismo local como extranjero

La cantidad de viajeros hospedados en el país se ubicó en enero por encima

de los 2,1 millones de acuerdo a los últimos datos de la EOH, reflejando un

aumento interanual de 4,4%.

Gráfico 10. Viajeros por condición de residencia. Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.

Este aumento estuvo impulsado en gran medida por los turistas extranjeros,

con 7,5% más de viajeros movilizándose a distintos puntos del país en

relación a enero de 2013. También la cantidad de viajeros residentes

registró un aumento interanual de 3,3%, lo cual resulta de alto impacto dada

su participación mayoritaria en el total de viajeros (79%).

Por el lado de los pernoctes en establecimiento hoteleros y parahoteleros la

recuperación es más notoria aún, con un crecimiento de 5,8% respecto a los

niveles registrados en el mismo mes del año anterior.

Gráfico 11. Pernoctes por condición de residencia. Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.

ene-14, 4,4%

3,66%

7,5%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14

Total

Residentes

No residentes

Viajeros

ene-14, 5,8%

5,0%

10,0%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14

Total

Residentes

No residentes

11

3.1 Transporte aéreo de pasajeros

Creció el volumen de pasajeros transportados por vía aérea.

De acuerdo con el Indicador Sintéticos de Servicios Públicos (ISSP-INDEC), en

enero la aeronavegación continuó en el sendero de crecimiento iniciado en

junio(+5,5% interanual), en particular, por el dinamismo mostrado por los

servicios de cabotaje (+8,8% i.a.). En total, la cantidad de pasajeros

transportados en enero ascendió a 1,9 millones de personas.

Gráfico 12. Transporte aéreo de pasajeros Variaciones interanuales.

Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.

Total Pasajeros,ene-14, +5,5%

jun 11

jun-12,

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14

Total Pasajeros

Cabotaje

Internacional

Turismo

Aeronavegación Período ValorVar. m.m.

(c.e.)Var. i.a.

Var.

acumul.

Servicio de cabotaje e internacional ene-14 1.888.678 9,6% 5,5% 5,5%

Servicio de cabotaje ene-14 749.295 -1,5% 8,3% 8,3%

Servicio internacional ene-14 1.139.383 18,4% 3,8% 3,8%

Empresas de bandera nacional ene-14 336.653 25,6% -0,9% -0,9%

Empresas de bandera extranjera ene-14 802.730 15,6% 5,9% 5,9%

Encuesta de Ocupación Hotelera Período ValorVar. m.m.

(c.e.)Var. i.a.

Viajeros hospedados. Total país. ene-14 2.106.260 4,9% 0,4%

Residentes ene-14 1.664.325 1,1% 0,7%

No Residentes ene-14 441.937 19,0% -0,3%

Pernoctes mensuales. Total país. ene-14 6.168.412 6,0% 3,7%

Residentes ene-14 5.131.362 2,5% 3,7%

No Residentes ene-14 1.037.050 17,8% 3,7%

Estadía media ene-14 2,9 0,0% 0,0%

Residentes ene-14 3,1 0,0% 4,8%

No Residentes ene-14 2,3 -4,2% 4,5%

Tasa de ocupación mensual de plazas ene-14 47,0 9,7% 5,3%

Hoteles ene-14 45,8 7,7% 4,2%

Para-hoteles ene-14 49,5 19,4% 7,5%

12