Maputo, 09 de Maio de 2019

Manuel Soares(Administrador)

Enquadramento Macroeconómico 2019

Economic Briefing – Conjuntura actual e Perspectivas Económicas 2019

Moçambique:Contexto Macroeconómico e Projecções

3

Evolução da Actividade Económica 2011-2018 e Projecções até 2013

PIB a Preços Constantes

Taxa de Crescimento Real do PIB

Projecção EIU (Pós IDAE)

423,462.0 451,452.0 468,372.0 485,875.0 501,765.0 522,996.0 543,916.0 565,672.0 588,299.0653,385.0

7,4%

4,0%

2014 2017

3,7% 3,3%6,6%

11,1%

3,8%

2,0%

2015 2016 2018

4,0%

2019Prev. 2023Prev.2021Prev.

4,0%

3,0%

2020Prev.

4,0%

2022Prev.

+5,1%Crescimento real do PIB e projecções

Fonte: : IMF, World Economic Outlook October 2018; INE, Contas Nacionais IV Trimestre 2018; Economist Inteligence Unit, Mozambique Economic Overview, 12 de Abril de 2019.

17,0%

10,6%10,6% 10,7%

18,7%

30,1%

2015

16,8%

14,8%

29,9%

18,9%

9,4%

2011 2017

16,7%

9,0%

14,7%

10,6%

9,3%

29,9%

14,4%

2012

30,0%

18,7%

16,8% 16,8%

14,6%

18,9%

2016

10,5% 10,6%

9,3%

14,5%

30,1%

2013

18,8% 18,7%

14,6% 14,5%

10,5%

9,2%

2014

16,8%

9,2%

30,2%

18,9%

16,9%

9,0%

30,1%

Maputo cidade

Maputo provincia

Nampula

Sofala

Zambézia

Outros

Distribuição por Província

39.8% 40.1% 40.2% 40.5% 41.0% 41.0% 40.1%

25.1% 23.7% 22.5% 21.8% 21.0% 20.8% 23.8%

10.2% 9.5% 9.3% 8.8% 9.0% 9.0% 11.4%

9.8% 10.4% 11.2% 11.4% 11.5% 11.4%10.8%

8.7% 8.7% 8.7% 8.4% 8.1% 7.8%5.7% 5.7%

2011

1,7%

2012

2,8% 2,7%2,6%

2013

3,2%

2014

3,7%

2015 2016 2017

5,7%4,8% 5,0% 5,4%

4,1%5,7% 5,5%

Ind. Extractiva

Act. Financeiras

Comércio e Reparação

Transp. e Armazenagem

Ind. Transformadora

Agricultura

Outros

Contribuição por sector

4

Desempenho da Economia no IV Trimestre de 2018

Crescimento Anual do PIB - Moçambique (%)

7.3

5.3

2.9

-0.4

5.1

3.6

1.4

4.9

3.2 3.4 3.2 3.1

T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2016 2017 2018

Fonte: INE, Contas Nacionais IV Trimestre 2018.

Performance por sector no IV Trimestre de 2018 (%)

4.35.3

14.4

1.8 3.3 -0.94.6 4.7 4.6 2.5

AG

RIC

ULT

UR

A

PES

CA

IND

. EX

TRA

CTI

VA

IND

. TR

AN

SFO

RM

AD

OR

A

ELEC

TR.,

GÁ

S E

ÁG

UA

CO

NST

RU

ÇÃ

O

HO

TELA

RIA

E R

EST.

TRA

NSP

. E

CO

MU

NIC

AÇ

ÕES

AD

MIN

. PÚ

BLI

CA

OU

TRO

S

PRIMÁRIO SECUNDÁRIO TERCEÁRIO

A economia Moçambicana continua a crescer moderadamente, tendo registado uma expansão de 3,1% no 4º trimestre de 2018, impulsionado essencialmente pelo desempenho da indústria extractiva, agricultura e pescas, hotelaria e turismo, e transportes e comunicações.

Continua-se a registar um crescimento numa base mais alargada quando comparada com o início da recuperação pós-crise, quando a o incremento da actividade económica era sustentado apenas pelo desempenho da indústria extractiva. É de destacar que a recuperação do sector de Electricidade, Gás e Água, que vinha registando quedas sucessivas da actividade/produção, ressentindo-se da redução das despesas de investimento público, devido a exiguidade de recursos para o efeito.

A actividade do sector de construção continua a reduzir, ainda que a um ritmo mais lento, entretanto o cenário pode inverter, devido a reconstrução de infraestruturas pós IDAE e Keneth, ou alternativamente se o Estado continuar a pagar as facturas em atraso junto dos fornecedores.

5

Balança de Pagamentos

Evolução da Balança Comercial (Milhões de USD)

-2,248

-4,048-4,357

-4,035 -4,163

-1,405

-498

-2,410

-4,095-4,625

-4,974-5,281

-3,038-3,422 -3,610

27.3

2013

30,1

2011

29,8

2012

45,9

2014

33,6

2015

71,4

2016

59,0

2017 2018

-97361,5

Câmbio USD/MZN

Saldo da Balança Comercial

Excluindo Grandes Projectos

8,4807,952 7,577

4,7335,223

6,169

4,122 3,9163,413 3,328

4,7255,196

2018201620142013 2015 2017

Importações de bens - FOB Exportações de Bens - FOB

18

58

29 29 26

1010

-23 3

27

2018 2021Prev.

10

2019Prev. 2020Prev. 2023Prev.2022Prev.

Importações Exportações

Taxas de crescimento das Importações e Exportações (%)Evolução das Importações e Exportações (Milhões de USD)

Fonte: IMF, World Economic Outlook October 2018

6 Fonte: Banco de Moçambique, Estatísticas Gerais, Balança de Pagamentos (http://www.bancomoc.mz/fm_pgLink.aspx?id=222)

Registaram-se aumentos em todas as principais mercadoriasde importação em 2018, com destaque para a maquinaria,combustíveis (na sequência da subida do preço do Brent nomercado internacional), e alumínio bruto (devido aoaumento da produção de barras e cabos de alumínio).

970

211

550

127

428

98

403

768

187

747

171

450

120

383

1,049

350

933

206

575

169

395

Alumínio Bruto

Maquinaria Material de Construção

Automóveis Combustíveis Arroz Trigo

2016 2017 2018

719

887

190 101 206276

376

1,680

1,138

21097

212 360 361

1,719

1,392

262128 220

312386

Carvão Mineral

Alumínio TabacoAreias Pesadas

Pedras Preciosas

Gás Natural Energia Electrica

Exportações (USD Milhões)Importações (USD Milhões)

Comparativamente ao período homólogo de 2017,verificou-se um aumento significativo das exportações dealumínio, enquanto as outras mercadorias tiveramvariações ligeiras;

2016 2017 2018

País de Destino Peso Produto

RSA 18,45% Energia Electrica e Gás

Índia 18,35% Carvão

Países Baixos 14,68% Alumínio e Combustíveis

China 12,29% Titâneo e Areias Pesadas

Outros 36,23% Diversos

País de Origem Peso Produto

RSA 28,59% Energia Electrica e Automóveis

Índia 6,88% Óleos de Petróleo e Medicamentos

EAU 6,72% Óleos de Petróleo, Diodos e Cimento

China 10,22% Óleos de Petróleo, Pneus e Veículos

Outros 36,23% Diversos

Principais produtos de Importação e Exportação

7

Evolução dos Preços das principais mercadorias de Exportação

66

89

107

94 90 86 83

2019Prev.2017 2021Prev.2016 2018 2020Prev. 2022Prev.

-6,2%

Carvão Térmico (USD/MT)

4.6

5.6

8.0

6.0 6.0 6.1 6.2

2016 20182017 2019Prev. 2020Prev. 2021Prev. 2022Prev.

-6,2%

Gás Natural (USD/MMTBU)

1,604.0

1,968.02,108.0

1,940.0 1,970.0 1,992.0 2,014.0

201820172016 2019Prev. 2020Prev. 2021Prev. 2022Prev.

-1,1%

Alumínio (USD/MT)

4,806.0 4,679.0 4,863.0 4,900.0 4,900.0 4,862.0 4,825.0

2020Prev.2019Prev.20182016 2017 2021Prev. 2022Prev.

-0,2%

Tabaco (USD/MT)

Fonte: Banco Maundial, Commodity Markets Outlook, Abril 2019

8

Investimento Directo Estrangeiro e Reservas Internacionais

2,766 2,882

2,5112,196

1,9671,727 1,733

3,0622,884 2,844 2,750

fev-16fev-15fev-14 fev-17 fev-18 dez-18 fev-19dez-14 dez-19 dez-16 dez-17

Reservas Internacionais Líquidas (Milhões de USD)

3.1 3.2 3.0 2.83.4

3.02.5

4.23.6 3.5 3.5

4.4 4.5

6.45.9

4.74.2 4.1

6.86.4 6.3

5.3

dez-14fev-14 dez-16fev-16fev-15 dez-19 fev-17 dez-17 fev-18 dez-18 fev-19

Cobertura Imp. Totais Cobertura Excl. Mega Projectos

Meses de Cobertura das Importações

Fonte: Banco de Moçambique, Estatísticas Gerais (http://www.bancomoc.mz/fm_pgLink.aspx?id=222)

Investimento Directo Estrangeiro (USD Milhões)

Fonte: Banco de Moçambique (www.bancomoc.mz)

1,366 1,552 1,4722,306 2,594

1,7711,381

679

2,193

4,0774,703

2,5951,440

1,322

912 2,013

2013 20162011 2015

5.629

20172012

3.559

2014 2018

6.175

4.902

4.034

3.093

2.2932.692

Grandes Projectos Outras Empresas

Retoma do crescimento do IDE em 2019, devido ao aumentodos fluxos dos grandes projectos da Industria Extractiva (USD757,9 milhões), e Industria Transformadora (USD 111,8milhões), esperando-se que tendência positiva se mantenhadevido aos investimentos na exploração de gás na Bacia doRovuma, e prospeção nas novas áreas concessionadas em 2018.

9

Inflação e Taxas de Câmbio

45.90

71.3559.02 61.47 64.11

20182015 2016 2017 Actual

USD/MZN

50.04

75.16 70.70 70.25 71.78

2016 20172015 2018 Actual

EUR/MZN

2.94

5.20 4.76 4.79 4.43

2015 2016 2017 Actual2018

ZAR/MZN

Evolução da Taxa de Câmbio Anual Evolução da Inflação Homóloga e Perspectivas

5,50%

2016

10,55%

3,52%

21,10%

2015

5,50%7,16%

2017 2018 2019Prev.

5,50%

2020Prev. 2021Prev.

5,50%

2022Prev.

8,10% 8,40%

Inflação Homóloga Projecções EIU (Pós IDAE)

A inflação permanece estável e baixa, à nível nacional, tendo-se fixado em 0,67%termos mensais, e 3,41% em termos homólogos, beneficiando subida dos preçosmenos acentuada nas cidades de Maputo e Nampula (0,17% e 0,18%) , que atenuaramo efeito do agravamento de preços de 2,87% na cidade Beira, ao longo do mês.

As previsões do EIU apontam para um agravamento da inflação à médio prazo, devidoaos efeitos nefastos do IDAE sobre a produção agrícola, e consequente impactonegativo sobre a oferta de alimentos.

Fonte: Banco de Moçambique, www.bancomoc.mzFonte: INE – IPC Moçambique (http://www.ine.gov.mz); IMF, World Economic Outlook Database, October 2018

10

Evolução das taxas de juro e do crédito a economia

Taxas de juro de referência Crédito a Economia (MZN Millhões)

132,618

34,358 35,514 43,564 49,826

115,973

As taxas de mercado continuam a cair, entretanto os riscos inflacionários que persistem na economia poderão comprometer amanutenção da queda das taxas ao ritmo que se registou em 2018.

O crédito a economia mantém a trajectória de recuperação iniciada em Novembro de 2018, impulsionada pela componente em MN.

36 39 44 43 60 60 52 50 48 44 42

133153 164

187184 199

187 174 170 175 179

Dec-14Jun-14 Jun-17 Dec-17Jun-15 Dec-18Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-18 Feb-19

-7,03%

2,28

Moeda Nacional Moeda Estrangeira

11

Calamidades Naturais, que impactam sobremaneira nas actividades do sector agrário, transportes,comunicações, e provocam destruição de infraestruturas, cuja reposição demanda recursos avultados porparte do Estado, os quais poderiam ser alocados ao investimento em sectores sociais e/ou novasinfraestruturas para impulsionar o crescimento económico.

O ciclo eleitoral do corrente ano, que poderá propiciar atrasos nas decisões sobre: (i) consolidação fiscalnecessária para equilíbrio das contas públicas; (ii) investimentos em sectores e projectos estruturantespara economia.

Evolução e Sustentabilidade da Dívida Pública

Evolução do preço das mercadorias no mercado internacional, com particular enfoque para aquelas comimpacto expressivo na actividade do sector extractivo (carvão, gás, etc.) e no custo de aquisição decombustíveis (petróleo). A volatilidade do preço destas mercadorias, reflecte-se significativamente sobre aBalança Comercial do país, e consequentemente sobre a disponibilidade de divisas no mercado nacional.

2

3

4

Desaceleração da Economia Internacional, com destaque para RSA, China e Índia, visto que, segundodados do INE, as trocas comerciais com estes países, em conjunto representam 49,09% das exportaçõese 45,69% das importações nacionais.

Principais Factores que Podem Condicionar o Desempenho da Economia a Curto-prazo

OBRIGADO