fatec aulas fundamentos de finanças...

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Restrito. 2010 ©Copyright. Marcos Assi – São Paulo - Brasil. Exclusivo para FATEC. No copying without Marcos Assi permission.

Pós-Graduação Latu Senso – MBA em Gestão de Projetos 7Fundamentos de Finanças

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MBAGestão de Projetos 7

Fundamentos de Finanças

Prof. Marcos Assi, Associado da DARYUS Consultoria Consultor Sênior em Riscos Financeiros e Compliance



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Caro pós-graduando seja bem vindo ao curso!

Você terá melhores resultados neste curso participando a fundo nas discussões e exercícios em grupo (caso sejam necessários). Isto lhe dará bons fundamentos para o desenvolvimento posterior em sua especialização.

Por favor, pedimos atenção e cumprimento de alguns pontos gerais:

Pertences pessoais - Não deixe itens de valor desacompanhados dentro da sala de aula, guarde-os com você ou proteja-os de maneira adequada. O Centro Paula Souza não se responsabiliza pelos mesmos.

Gravação - Não use aparelhos de gravação sonora ou visual em sala de aula, uma vez que eles tendem a limitar a livre discussão.

Segurança – Familiarize-se com as informações e ações a serem tomadas no caso de incêndio, incluindo a localização das saídas de emergência na sala e em outros locais que você possa estar enquanto freqüentando o curso.

Fumar – Não fume dentro de sala de aula ou imediações. Respeite os colegas que não fumam e regras do local do curso. Procure um local apropriado.

Telefones celulares ou pagers – Desligue-os em sala de aula e caso não possa, coloque na opção vibrar e o atenda fora da sala de aula evitando atrapalhar os demais colegas.

Fotografias – Caso queira tirar alguma foto, máquina fotográfica ou celular com câmera, solicite ao instrutor, pois, não é permitido durante o curso.

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Docente - Marcos Assi,

Mestrando em Ciências Contábeis e Financeiras pela PUC-SP, Bacharel em Ciências Contábeis pelaFMU, com Pós-Graduação em Auditoria Interna e Pericia pela FECAP. É também Auditor, Contador eController, posições estas assumidas em bancos nacionais e internacionais. Especialista emContabilidade, prevenção a fraude e a lavagem de dinheiro, bens e direitos.

Diretor e Líder de pratica da divisão de Governança Corporativa, Riscos Financeiros e Compliance daDaryus Consultoria e Treinamento.

Coordenador e professor do curso de MBA em Gestão de Riscos e Compliance e professor do MBA deContabilidade e Controladoria e MBA de Gestão Tributária da Trevisan Escola de Negócios.

Professor de MBA da disciplina de Controles Internos e Compliance e de Governança Corporativa daFIA (Fundação Instituto de Administração – Labfin).

Professor de MBA da Saint Paul Escola de Negócios para as disciplinas de Controles Internos eCompliance, Contabilidade Bancaria e Derivativos.

Professor de MBA de Engenharia de Negócios do Centro Paula Sousa – FATEC para a disciplina deAnalise de Riscos nas Empresas.

Professor da disciplina de Contabilidade Internacional do MBA Gestão Contábil e Tributária daUniversidade de Sorocaba – UNISO.

Professor de Pós-Graduação de Gestão de Riscos e Governança de Segurança da Informação da FIT –Faculdade Impacta de Tecnologia – GTSI – Gestão de Tecnologia da Segurança da Informação

Autor do livro “Controles Internos e Cultura Organizacional – Como consolidar a confiança na gestão donegócio” – Saint Paul Editora - 2009

Colunista da Financialweb para gestão de riscos e da Revista Moeda Viva para prevenção a fraudes.



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Fundamentos de Finanças

Ementa (Reposição de Aula) :

� Princípios fundamentais de finanças;

� Demonstrações contábeis e fluxos de caixas;

� Análises de demonstrações financeiras;

� Tomadas de decisão de investimentos.

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Princípios Fundamentais de Finanças



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Ambiente Interno

político

social

legal

tecnológicoCliente

Ambiente específico

econômico

Fornecedor

Mão-de-obra

internacional

organização

Ambientegeral

Concorrência

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Há 10 fatores financeiros fundamentais para controlar e org anizar aempresa:

� Quais são seus ativos?� Quais são suas obrigações?� Qual é o custo de produção daquilo que você vende?� Quanto custa vender?� Qual é a sua margem de lucro bruto?� Como anda a relação entre dívidas e ativos?� Qual é o valor das contas a receber?� Qual é o tempo médio de cobrança das contas a receber?� Qual é o valor das contas a pagar?� O que está acontecendo com o estoque?



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Ativos: É tudo aquilo que a empresa possui. Controlar a quantidade deequipamento, mobília, imóveis e outras posses deve ser tarefa fácil. Mas parater uma idéia real do valor da empresa, também será necessário acompanharas oscilações do valor desses bens.

Obrigações: São as dividas. Mas suas dívidas nem sempre são óbvias comoum boleto bancário. Impostos sobre a folha de pagamento são um tipo deobrigação que você pode adiar mensal ou trimestralmente, dependendo dotamanho da empresa. Empréstimos são uma obrigação clara, mas ao pagá-losé uma boa idéia controlar o quanto foi gasto no principal e nos juros.

Relação entre dívidas e ativos: Essa relação pode permitir que você conheçaa quantidade de itens que existem na empresa e que pertencem à outrapessoa — seu financiador. Um aumento nessa relação pode ser um mau sinal— ele tanto pode ocorrer devido a uma grande expansão, como indicar quevocê está dando um passo maior que a perna.

Contas a receber: Valorize a capacidade de controlá-lo: se as contas areceber estiverem aumentando, isso pode ser um sinal de que o pessoal queestá comprando de você está começando a tropeçar. E isso é especialmenteverdadeiro se as contas a receber, como porcentual do total de vendas,estiverem aumentando.

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Custo de produção: Se você estiver comprando um item pronto para revenda,essa é uma tarefa relativamente fácil. Fica mais complicado quando é precisocalcular todos os fatores, como mão-de-obra, que integram a fabricação de umproduto.

Custo de Venda: Publicidade, marketing, mão-de-obra, estoque e a categoriagenérica da sobrecarga — é útil saber quanto custa colocar um produto nomercado, bem como o custo de sua criação.

Margem de lucro: Este cálculo é feito dividindo-se o total de vendas pelo lucrobruto. Se a margem de lucro bruto permanecer consistente ou tender a subir, éprovável que você esteja ajustando os preços adequadamente para refletir asmudanças entre o preço pago e o custo da venda ou produção. A possibilidadede identificar uma margem em declínio permite que você ajuste seus preços oucustos.

Tempo médio de cobrança das contas a receber: Provavelmente, esta é umadas informações mais importantes para empresas em contenção de despesas,porque ela indica o tempo durante o qual você atuará como 'banqueiro' paraseus devedores.

Contas a pagar: Um aumento nas contas a pagar pode simplesmente refletiruma política de alongamento do prazo de pagamento de contas, ou um númeromaior de compras. Mas um aumento não planejado ou gerenciado pode ser umaviso interno de que a estrutura financeira da empresa está enfraquecendo.



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Estoque: Algumas vezes, até mesmo nomundo do negócio just-in-time, é uma boaidéia montar um estoque robusto. Se ospreços dos itens que você vende ou usa naprodução estiverem relativamente baixos,pode fazer sentido investir algum dinheirono estoque.

A capacidade de controlar o estoque e desaber quanto tempo ele demora para servendido ou transformado permite identificarse o negócio está crescendo ouminguando. Essa capacidade tambémindica o valor que poderia ser usado emoutros pagamentos e investimentos e queestá atrelado a esses bens improdutivos.

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Ciclo Operacional de Vendas

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Ciclo Operacional de Compras



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Ciclo Operacional de Produção

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Ciclo Operacional de RecursosHumanos



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Ciclo Operacional de Patrimônio

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Demonstrações contábeis e fluxos de caixas



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Um conjunto completo de demonstrações contábeis inclui os s eguintescomponentes:

1. Balanço patrimonial;

2. Demonstração do resultado;

3. Demonstração dos lucros ou prejuízos acumulados, podendo sersubstituído pela demonstração das mutações do patrimônio líquido;

4. Demonstração dos fluxos de caixa;

5. Demonstração do valor adicionado, se divulgada pela entidade; e

6. Notas explicativas, incluindo a descrição das práticas contábeis.

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Demonstração do Fluxo de Caixa

�Método direto e Indireto;

�Explica as alterações ocorridas no saldo do caixa;

�Fluxos das Operações, dos Investimentos e dos Financiamentos.

�Forma direta: a partir da movimentação do caixa e equivalentes de caixa;

�Forma indireta: a partir do lucro/prejuízo do exercício.

Demonstração do Valor Agregado

�Quanto de riqueza uma empresa produziu.

�De que forma essa riqueza foi distribuída:

�Empregados;

�Governo;

�Acionistas;

�Financiadores e

�Quanto ficou retido na empresa.



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Planejamento (projeções financeiras)

Definições inerentes ao sistema orçamentário com as expressões:

� Planejamento e controle de lucros;

� Profit e planning;

� Orçamento de Lucros;

� Plano e plano orçamentário;

� Controle orçamentário;

� Planejamento e Controle Financeiro;

� Budget e Forecast.

Orçamento é o instrumento que traz a definição quantitativa dosobjetivos e o detalhamento dos fatores necessários para atingi-los,assim como o controle de desempenho. A elaboração do orçamento temcomo base o planejamento estratégico da entidade, e seuacompanhamento sistemático resulta no controle.

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Fatores imprescindíveis Abrangência, oportunidade, qualidades ecaracterísticas do sistema orçamentário

Envolvimento da alta direção, dosdemais executivos e funcionários

Apoio da alta direção

Empenho integral e participativo de cada integrante do

quadro de funcionários da empresa.

Adaptação organizacionalAdequação da estrutura organizacional

Evitar duplicação ou diluição de esforços e responsabilidades

Considerar a cultura da organização

Clara definição dos objetivos e dospadrões de desempenho

Antes do momento da decisão

Padrões comparáveis com resultados

Comunicação integra Responsabilidades e objetivos

Todos os níveis da estrutura organizacional

Definição de expectativas realistasEvitar conservadorismo exagerado

Evitar otimismo irracional

Procurar alcançar alto nível de eficiência global

Oportunidade Plano de datas

Relatórios de desempenho oportunos

Reconhecimento do esforço individuale do grupo

Justo, compreensível e preciso

Evitar estereótipos e preconceitos na avaliação da

performance

Acompanhamento de desempenhoSe inferior às metas, adotar ações corretivas, de forma

construtiva

Se favorável, divulgar para as demais áreas



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Seis dicas para melhorar o fluxo de caixa da empresa:

� Fature prontamente� Crie incentivos para que o cliente pague mais rápido� Evite desde logo clientes que demoram a pagar ou que não pagam� Prefira permuta a dinheiro� Organize seu estoque� Considere consolidar seus empréstimos

Fluxo de Caixa Projetado

Entradas Operacionais

� Recebimentos de Empréstimos� Recebimento de Juros de TVM

Saídas Operacionais

� Pagamentos a Fornecedores� Pagamentos a Funcionários� Pagamento de Despesas Administrativas� Pagamento de Despesas Comerciais� Pagamento de Tributos� Pagamentos de Juros de Captação

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Planejamento (projeções

financeiras)



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Controle de Caixa ou Fluxo de Caixa (Cash flow).

Fluxo de caixa significa o montante de dinheiro ou recebíveis que aempresa tenha recebido e gasto ou venha a receber e gastar durante umperíodo de tempo definido, algumas vezes ligado a um projeto específicoou a atividade da empresa, isso é controle de caixa.

O fluxo de caixa é uma ótima ferramenta para auxiliar o administradorde determinada empresa na tomada de decisões. É através deste“mapa” que os custos fixos e variáveis ficam evidentes, permitindo-sedesta forma um controle efetivo sobre determinadas questõesempresariais.

No mercado de hoje, temos diferentes tipos de ferramentas que tem porfinalidade e objetivo facilitar a confecção de um fluxo de caixa. Algumasempresas até oferecem ferramentas específicas, além de excelentesmanuais de funcionamento e materiais didáticos.

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Noções de Controle sobre o capital de giro

� Organizar e sistematizar o contas à pagar e a receber;

� Revisar a movimentação do contas à pagar e a receber;

� Conhecer em profundidade os custos, procurando sempre reduzi-los aomáximo;

� Manter rigoroso controle sobre os custos fixos, questionando-os sempre;

Para a montagem da projeção do fluxo de caixa devemos considerar osseguintes dados:

� Entradas - contas a receber / empréstimos / dinheiro dos sócios

� Saídas - contas a pagar / despesas gerais de administração (custosfixos) / pagamento de empréstimos / compras à vista



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NOME SIMBOLO FÓRMULA SIGNIFICADO

Retorno s/Ativo RsA Lucro Antes das Despesas Financeiras

Ativo Operacional

Quanto a empresa

gera de lucro p/ cada

$100 investidos

Custo da Divida CD Despesas Financeiras . Passivo gerador de encargos

Quanto a empresa

paga de juros p/ cada

$100 tomado junto a

Bancos

Retorno s/PL RsPL Lucro Líquido .Patrimônio Líquido

Quanto os acionistas

ganham p/cada $ 100

investidos

O retorno do capital próprio de uma empresa depende tanto darentabilidade do negócio quanto da boa administração financeira

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Controle (orçamento empresarial)

A elaboração do primeiro orçamento

� Fixação de objetivos e políticas emanadas das estratégias definidas,para cada área empresarial;

� Por natureza, uma adequada quantificação destes objetivos e metas,plenamente delimitados no tempo e na interação entra as áreasenvolvidas;

� Acompanhamento com vista à avaliação do desempenho dos ocupantesdas áreas envolvidas;

� Uma ampla interação da gestão por processo, evidenciando acooperação entre as diversas áreas da organização para a consecuçãodas metas e objetivos traçados.



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Estruturando o orçamento

Devemos conciliar as principais entradas de dados e informações que irãoconfigurar os orçamentos que darão origem às saídas de informações decunho analítico, podemos sintetizar da seguinte forma:

1. Premissas e Diretrizes

2. Orçamentos de Operações

3. Orçamento de Investimentos

4. Orçamento de Pessoal

5. Orçamento de Despesas

Estas peças darão origem a um Demonstrativo de Resultados, ao Capitalde Giro necessário para o desenvolvimento do negócio, ao Fluxo de Caixae ao Balanço Patrimonial projetados, geralmente divididos mensalmenteno primeiro ano.

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Orçamento de Despesas:

Despesas Administrativas

I. Honorários da Diretoria

II. Salários e Encargos Sociais

III. Aluguéis

IV. Gás, Energia Elétrica, Água e Esgoto

V. Comunicações

VI. Combustíveis e Lubrificantes

VII. Manutenção de Veículos

VIII. Depreciação



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Despesas Comerciais

I. Honorários da Diretoria

II. Salários e Encargos Sociais

III. Comissões s/Vendas

IV. Propaganda e Publicidade

V. Viagens e Locomoção

VI. Combustíveis e Lubrificantes

VII. Manutenção de Veículos

VIII. Despesas de Representação

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Despesas Financeiras

I. Empréstimos Bancários

II. Juros e Mora por Atraso de Pagamentos

III. Tarifas Bancárias

IV. Impostos sobre Operações Financeiras

V. Perdas Cambiais

Receitas Financeiras

I. Aplicações Financeiras

II. Juros e Mora por Atraso de Recebimentos

III. Ganhos Cambiais



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Manter um apropriado grau de endividamento de modo a limitar o riscofinanceiro.

� Quando a empresa usa recursos financeiros de terceiros, presume-seque paga por eles uma taxa de juros menor do que sua taxa de retornoempresarial. Desse modo, quando seu lucro operacional (resultado antesdo pagamento dos juros) for normal, a empresa estará fazendoalavancagem financeira e, assim, obtendo sobre o capital próprio umataxa de retorno maior do que aquela obtida pelo capital total,

� Entretanto, quando o lucro operacional for reduzido, a alavancagemfinanceira funcionará em sentido contrário, fazendo com que arentabilidade do capital próprio seja menor do que a rentabilidade docapital total.

� Portanto, como o lucro operacional está sujeito a oscilações, oendividamento precisa ser controlado para limitar o risco financeiro daempresa.

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Projeção de Receitas

� É um procedimento por meio do qual se estima os recebimentos dedeterminada natureza de receita , sendo realizada por um modeloquando possível através de uma fórmula matemática, que possa simularo comportamento dos recebimentos.

Receitas Financeiras:

� A projeção é um pouco difícil, na medida em que reflete jurosrecebidos sobre aplicações do caixa. Como a série oscila em torno deuma média mais ou menos constante, as projeções tem como premissauma média móvel dos últimos 3 meses.

Receitas Financeiras Projetadas = Média-móvel últimos 3 meses



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Várias são as possibilidades de um produzir informações para Projeção:

� Análise de dados históricos de produtos e serviços;

� Projeção de dados a partir das informações históricas disponíveis;

� Análise de retorno de investimentos;

� Avaliação do comportamento de produtos e serviços no mercado;

� Estudos de viabilidade de substituição de tecnologias;

� Análise de viabilidade em automação de processos;

� Estudo de sensibilidade de comportamento da decisão em função dealterações em variáveis internas e externas controláveis;

� Resultados econômicos das decisões para diversos períodos;

� Análise do ponto de equilíbrio.

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Elaborar uma proposta de desenho conceitual do processo deplanejamento e controle orçamentário, e desenho detalhado dos diversosmódulos do sistema orçamentário:

� Receitas,

� OPEX – Despesas,

� Pessoal,

� CAPEX – Investimentos,

� Custos,

� Empréstimos e financiamentos, e

� Relatórios financeiros – Balanço, Resultadose Fluxo de caixa.



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Etapas da implantação

1. Modelagem dos dados de resultado

1. Investimentos (Investments)

2. Vendas e receitas (Sales and Revenues)

3. Custos (Costs)

4. Despesas (Expenses)

5. Demonstração do Resultado (Income Statement)

6. Fluxo de caixa (Net Cash Flow)

2. Modelagem dos dados patrimoniais

1. Balanço patrimonial (Balance Sheet)

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Etapas da implantação

3. Análise das demonstrações financeiras

1. Análise do desempenho histórico (indicadores de desempenho)

2. Indicadores de liquidez (Liquidity Ratios)

3. Indicadores de endividamento (Debt Management Ratios)

4. Indicadores de lucratividade (Profitability Ratios)

5. Indicadores de capital de giro (Working Capital Management)

4. Definição das premissas do modelo

1. Premissas do macroambiente

2. Premissas do ambiente setorial

3. Premissas do ambiente interno (indicadores e metas internas daempresa)



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Análises de demonstrações financeiras

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� A análise vertical facilita a avaliação da estrutura do Ativo e do

Passivo, bem como a participação de cada item da Demonstração de

Resultados na formação do lucro ou prejuízo.

� O cálculo do percentual de participação relativa dos itens de Ativo e

Passivo é feito dividindo-se o valor de cada item pelo total do grupo

respectivo.

� O cálculo do percentual relativo aos itens da Demonstração de

Resultado é feito dividindo-se cada item pelo valor da Receita Liquida,

considerada como base.

Análise da estrutura - vertical



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Análise da evolução - horizontal

�A análise horizontal tem a finalidade de evidenciar a evolução dos

itens das demonstrações contábeis.

�Calculam-se os números-índices estabelecendo o exercício mais antigo

como índice-base 100.

Algumas limitações:

– Quando o valor do item correspondente no exercício base é nulo, o

número índice não pode ser calculado pela forma proposta, pois os

números não são divisíveis por zero.

– Quando o exercício base apresenta um número negativo e no

exercício seguinte o número fica positivo (e vice versa)

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Análise da evolução

Balanço Patrimonial encerrados em 31 de Dezembro

Em R$ Mil

Ativo Passivo

2001 2000 2001 2000

Circulante 2.730 3.373 Circulante 1.869 1.137

Caixa 3 56 Depositos a vista 270 177

Oper. Compromissadas 340 195 Depositos a prazo 300 200

Tits. E Vals. Mobiliários 951 1.093 Emprest. No Exterior 590 122

Operações Crédito 1.400 2.000 Salarios e Enc. A pagar 693 624

Outros Créditos 36 29 Contas a pagar 16 14

Não Circulante 2.441 2.604 Não Circulante 346 481

Operações Crédito 1.289 1.265 Emprest. No Exterior 346 481

Investimentos

Imobilizado 1.152 1.339 Patrimônio Liquido 2.956 4.359

Capital Social 2.550 2.550

Reservas de Capital 55 55

Outras reservas 388 388

Lucros/(prej) Acumulados (37) 1.366

Total do Ativo 5.171 5.977 Total do Passivo 5.171 5.977



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Análise por meio de índices

Análise da Liquidez – Situação Financeira– Imediata– Corrente– Seca– Geral

Quocientes de Endividamento – Estrutura de Capital– Capital Terceiros/ Recursos Totais– Capital Terceiros/ Capital Próprio– Participação Dívidas curto prazo / endividamento total

Análise da Rentabilidade– Margem de Lucro s/ Vendas– Retorno s/ Investimento– Retorno s/ Patrimônio Líquido

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Reclassificações das Demonstrações Contábeis– São os ajustes necessários para melhorar a eficiência da análise doBalanço

Principais reclassificações– Duplicatas Descontadas– Despesas do Exercício Seguinte

Duplicatas descontadas– Quando fazemos a reclassificação para o Passivo Circulante estamosefetuando a padronização dos critérios, uma vez que se a empresativesse um empréstimo ao invés de duplicatas descontadas, este seriaclassificado no Passivo Circulante.

Despesa do Exercício Seguinte– Conta do Ativo Circulante, que não se converterá em dinheiro, e simlançada a despesa no próximo exercício.– Caso esta conta seja material, deverá ser reclassificada para oPatrimônio Líquido



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Índices de Liquidez - Este indicador avalia a capacidade de pagamento daempresa, isto é, representa a capacidade da empresa para saldar seuscompromissos.

Liquidez Imediata = Representa o valor de quanto dispomos imediatamente parasaldar dívidas de curto prazo

Liquidez imediata = _Disponibilidades__Passivo Circulante

Liquidez Corrente = Representa a capacidade da empresa para saldar suas dívidas de curto prazo.

Liquidez Corrente = _Ativo Circulante__Passivo Circulante

Liquidez Seca = Representa a capacidade da empresa de saldar suas dívidas de curto prazo de uma maneira mais conservadora:

Liquidez Seca = _Ativo Circulante - Estoque__Passivo Circulante

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Ativo 2008 2007

Circulante 86.766 54.806

Disponibilidades 6.754 2.661

Aplicações financeiras 15.064

Contas a receber de clientes 24.640 19.688

Duplicatas Descontadas (2.895) (1.144)

Estoques 24.694 23.546

Impostos a recuperar 14.516 7.587

Despesas antecipadas e outras 3.993 2.468

Permanente 141.834 160.170

Imobilizado 141.834 149.990

Diferido - 10.180

Total do ativo 228.600 214.976



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Índices de Endividamento

� É através da análises destes indicadores que identificaremos o nível doendividamento das empresas, a quantidade e a qualidade da dívida que estasapresentam.

� Ativos (aplicação de recursos) são financiados por Capitais de Terceiros (PassivoCirculante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido).

Participação de Capitais de Terceiros sobre Recursos Totais:

Capital de Terceiros = _ PC+ELP _PC+ELP+PL

Participação de Capital de Terceiros sobre Recursos Próprios:

= _ Capital de Terceiros__ = Exigível Total_ = _ PC+ELP _Capital Próprio PL PL

Participação das Dívidas de Curto Prazo sobre Endividamento Total:

= _ PC __ = PC _ = _ PC _Capital de Terceiros Exigível Total PC +ELP

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Passivo e patrimônio líquido 2008 2007

Circulante 67.971 29.493

Fornecedores 17.004 18.997

Títulos a pagar 2.745 3.710

Financiamentos 43.300 2.484

Salários e encargos sociais 3.253 3.389

Impostos, taxas e contribuições sociais 1.669 913

Exigível a longo prazo 107.101 161.554

Partes relacionadas 82.543 158.993

Reservas p/ Contigências 24.558 2.561

Patrimônio líquido 53.528 23.929

Capital social 72.833 77.365

Prejuízos acumulados (19.305) (53.436)

Total do passivo e patrimônio líquido 228.600 214.976



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Índices de Atividade

Prazo Médio de Recebimento - Indica, em média, quantos dias a empresa esperarpara receber suas vendas.

PMRV = Contas a Receber MédioVendas Médias

Prazo Médio de Rotação de Estoque - Indica, em média, quantos dias a empresaleva para vender seus estoques

PMRE = ___Estoque______Custo das Vendas

Prazo Médio de Compras - Indica, em dias quanto a empresa demora para pagarsuas Compras, em média.

PMPC = FornecedoresCompras

Posicionamento da Atividade

PA = PMRE + PMRVPMPC

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Índices de Rentabilidade

Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI): Poder de Ganho da Empresa

= Lucro LíquidoAtivo Total

Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido: Poder de ganho dos proprietários

= Lucro Líquido .Patrimônio Líquido



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Prof. Marcos Assi

[email protected]

[email protected]

Twitter: PROF_MASSI

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