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09 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa marcou mais um dia de alta, (0,36%) no fechamento atingindo

92.032 pontos com giro financeiro de R$ 14,2 bilhões. O mercado segue atento

aos primeiros movimentos do governo, que tem na reforma da previdência seu

principal desafio de curto prazo. A proposta a ser apresentada ainda nesta

semana, somada à expectativa de que outras medidas de peso sejam

apresentadas ainda neste mês, deverá ter influência sobre o mercado, nas

próximas semanas. É importante destacar que a B3 está andando sem a ajuda

dos estrangeiros que permanecem não apostando na bolsa neste começo de

ano. Mesmo com o ingresso de R$ 455,6 milhões na sexta-feira, o saldo é ainda

negativo (R$ 1,77 bilhão). Hoje a agenda econômica traz em destaque apenas a

ata da reunião do Fomc no meio da tarde. As conversas para a questão

comercial entre China e EUA seguem com expectativa positiva, nas áreas de

energia e agricultura. Com isso, as bolsas voltaram a subir no exterior,

fechamento positivo na Ásia e na zona do euramo nesta manhã. Os futuros de

NY e doméstico indicam alta para hoje.

Câmbio

O dólar à vista fechou em queda de 0,47%, a R$ 3,7174. O momento favorável

do lado doméstico mantém a moeda americana sem pressão neste começo de

ano. A proximidade da primeira reunião ministerial (14/01) onde serão

conhecidas outras propostas do novo governo geram um ambiente favorável

para a bolsa, câmbio e juros.

Juros

Com poucas notícias importantes, mas com expectativas positivas para a

economia, os juros tiveram um dia de pequena oscilação no curto prazo, com a

taxa do DI com vencimento em jan/20 terminando em 6,57% ante 6,58% do

ajuste de da segunda-feira. Na ponta mais longa, a taxa do DI para jan/25

recuou de 9,00% para 8,93%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

10:00 MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 04/jan/19 -8,5%

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

08:00 Taxa de desemprego Novembro 8,10% 7,90% 8,1%

China Referência Expectativa Apurado Anterior

00:00 Oferta monetária M1 (a/a) Dezembro 1,5%

00:00 Oferta monetária M0 (a/a) Dezembro 2,8%

00:00 Financiamento agregado CNY Dezembro 1465,0 bi 1519,1 bi

00:00 Oferta monetária M2 (a/a) Dezembro 8,10% 8,0%

00:00 New Yuan Loans CNY Dezembro 925,0 bi 1250,0 bi

70

90

110

130

150

170

Ibovespa Dow Jones

6,2%

5,1%

4,6%

3,9%

3,8%

-3,4%

-3,3%

-2,8%

-2,4%

-2,0%

BRFS3

ELET3

BTOW3

MRVE3

TIMP3

CIEL3

CVCB3

USIM5

NATU3

ABEV3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 92.032 0,4 4,7 4,7

Ibovespa Fut. 92.650 0,4 3,4 5,1

Nasdaq 6.897 1,1 3,9 3,9

DJIA 23.787 1,1 2,0 2,0

S&P 500 2.574 1,0 2,7 2,7

MSCI 1.936 0,8 2,8 2,8

Tóquio 20.427 1,1 2,1 2,1

Xangai 2.544 0,7 2,0 2,0

Frankfurt 10.804 0,5 2,3 2,3

Londres 6.862 0,7 2,0 2,0

Mexico 43.543 1,7 5,0 5,0

India 35.981 0,4 (0,2) (0,2)

Rússia 1.123 0,0 5,1 0,0

Dólar - vista R$ 3,71 (0,5) (4,3) (4,3)

Dólar/Euro $1,14 (0,3) (0,2) (0,2)

Euro R$ 4,25 (0,9) (4,5) (4,5)

Ouro $1.285,20 (0,3) 0,2 0,2

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Gafisa (GFSA3) – Mudança de sede poderá reduzir custos em R$ 4 milhões/ano

A Gafisa comunicou que até março, mudará sua sede para a Av. Presidente Juscelino

Kubitschek, na capital paulista. Com a mudança, é esperada uma economia de R$ 4,0

milhões por ano. A empresa comentou em outras oportunidades, a adoção de outras

medidas de redução de custos e despesas.

Na divulgação do 3T18, a administração da companhia anunciou a priorização na redução

de custos, processos e contratos. Houve redução no quadro de pessoal na ordem de 50%,

com economia de R$ 36 milhões/ano, já considerando o encerramento da filial do Rio de

Janeiro.

Estas medidas, aliadas a uma eventual melhora do mercado imobiliário e redução de

distratos, deverão melhorar os números futuros da companhia.

Nos 9M18, a empresa registrou prejuízo líquido de R$ 122,5 milhões. Ontem a ação GFSA3

encerrou cotada a R$ 16,57 com queda de 2,0% neste ano e 17m4% no ano passado. O

valor de mercado atual é de R$ 724,6 milhões.

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) – Interesse de compra na TAG

De acordo com o Presidente da ENGIE Eduardo Sattamini, a companhia espera que sejam

retomadas as negociações com a Petrobras para a aquisição da sua subsidiária

Transportadora Associada de Gás (TAG), dona de uma rede de gasodutos de

aproximadamente 4,5 mil Km de extensão, no Norte e Nordeste do país.

Isso porque a companhia havia dado a melhor oferta no processo de venda da TAG, cuja

negociação foi suspensa em julho do ano passado, por liminar do ministro do STF Ricardo

Lewandowski. Estimativas do mercado apontam que a venda da TAG pode gerar de US$ 8

bilhões a US$ 9 bilhões, cuja alienação faz parte do Plano de Desinvestimento da Petrobras.

De acordo com Sattamini, além da TAG a companhia está atenta a novas oportunidades de

aquisição no setor elétrico. ENGIE é a maior produtora independente de energia no Brasil,

mantendo altos níveis de contratação no longo prazo, reduzindo sua exposição às

oscilações do mercado de curto prazo. Possui um portfólio de vendas balanceado, entre

clientes livres, e regulados, nos mais diversos setores. Ao final de set/18 sua dívida líquida

somava R$ 6,57 bilhões, equivalente a 1,6x o EBITDA.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

Suas ações cotadas a R$ 35,70/ação (valor de mercado de R$ 29,1 bilhões), registram alta

de 8,1% este ano e 41,3% em doze meses. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de

11,7x e VE/EBITDA de 7,0x. O preço justo de R$ 39,00/ação aponta para um potencial de

alta de 9,2%.

Copel Energia (CPLE6) – Conselho de Administração elege novo Diretor Presidente

Reunido ontem (8/jan) o Conselho de Administração da Copel Energia S.A. deliberou, por

unanimidade, para compor a Diretoria da companhia e completar o mandato 2018-2019: (i)

Daniel Pimentel Slaviero, como Diretor Presidente; Eduardo Vieira de Souza Barbosa, como

Diretor Jurídico e de Relações Institucionais; e David Campos, como Diretor Adjunto.

Ao mesmo tempo o Conselho de Administração destituiu o Sr. José Marques Filho,

registrando que o cargo de Diretor de Desenvolvimento de Negócios ficará vago. Na mesma

reunião o Conselho deliberou, por unanimidade, aprovar a repactuação das datas para

pagamento do valor referente à alienação da participação da Copel na Dois Saltos

Empreendimentos de Geração de Energia Elétrica Ltda.

Daniel Slaviero foi indicado pelo governador do Paraná, Carlos Massa Junior no dia 11 de

dezembro e substitui o até então presidente da Copel, Jonel Iurk. As CPLE6 cotadas a R$

31,00/ação (valor de mercado de R$ 8,5 bilhões), registram alta de 1,5% este ano e 35,4%

em doze meses. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 5,9x e VE/EBITDA de 5,1x.

O preço justo de R$ 40,00/ação aponta para um potencial de alta de 29,0%.

Indústria automobilística - Forte retração na produção, mas aumento nas vendas em dezembro

A produção de veículos no Brasil no mês de dezembro atingiu 177,7 mil unidades, volume

16,8% menor que em igual mês do ano passado. No acumulado do ano, o total produzido

somou 2,9 milhões de unidades, 6,7% maior que em 2017. Estes dados foram publicados

ontem pela Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea).

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Boletim Diário

Produção de Veículos

Unidades Dez/18 Dez/17 Var. 2018 2017 Var.

Veículos leves 169.215 204.949 -17,4% 2.746.654 2.595.480 5,8%

Automóveis 147.931 180.665 -18,1% 2.386.144 2.269.230 5,2%

Comerciais leves 21.284 24.284 -12,4% 360.510 326.250 10,5%

Caminhões 7.379 7.436 -0,8% 105.534 83.044 27,1%

Ônibus 1.106 1.322 -16,3% 28.536 20.643 38,2%

Rodoviário 163 164 -0,6% 6.041 4.562 32,4%

Urbano 943 1.158 -18,6% 22.495 16.081 39,9%

Total 177.700 213.707 -16,8% 2.880.724 2.699.167 6,7%

Fonte: Anfavea

Assim como em novembro, a queda na produção pode ser atribuída à retração nas

exportações.

Os números da indústria automobilística são importantes indicadores para as vendas das

siderúrgicas (Usiminas, CSN e Gerdau) e também para os fabricantes de veículos e

autopeças como a Marcopolo, Randon e Tupy.

A produção de veículos em dezembro mostrou uma forte diminuição, com o pior

desempenho em Veículos Leves, que é o principal segmento da indústria, com queda tanto

no volume de Automóveis (18,1%), assim como em Comerciais Leves (12,4%). Também não

foi bom foi o volume produzido de ônibus (redução de 16,3%), sendo que caminhões

tiveram queda de apenas 0,8%.

As vendas de veículos nacionais em dezembro somaram 206,1 mil unidades, volume 10,3%

maior que no mesmo mês do ano passado. Em 2018, o crescimento chegou a 13,0%.

Licenciamentos de Veículos Nacionais

Unidades Dez/18 Dez/17 Var. 2018 2017 Var.

Veículos leves 197.223 179.724 9,7% 2.166.790 1.933.678 12,1%

Automóveis 171.676 155.867 10,1% 1.893.820 1.691.361 12,0%

Comerciais leves 25.547 23.857 7,1% 272.970 242.317 12,6%

Caminhões 7.401 5.915 25,1% 74.058 50.162 47,6%

Ônibus 1.465 1.220 20,1% 15.078 11.754 28,3%

Total 206.089 186.859 10,3% 2.255.926 1.995.594 13,0%

Fonte: Anfavea

As exportações continuaram caindo em dezembro. As receitas com as vendas ao exterior

no mês foram de US$ 720 milhões, uma redução de 25,3% em relação a novembro e 45,5%

comparado em dezembro/2017. Em 2018, a exportações somaram US$ 14,5 bilhões,

ficando 8,6% menores que no ano anterior.

A Anfavea publicou também suas projeções para 2019. A entidade espera que a venda de

veículos cresça 11,4% no ano, isso depois da alta de 13,0% em 2018.

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Boletim Diário

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

9.550

-4.232 -5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174

3.283

-6.204

-3.604-2.008 -1.767

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19

Fonte: Ibovespa, dados até 04/01/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

4/1/19 30 dias Mês Ano

Saldo 455,6 (4.279,2) (1.766,7) (1.766,7)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 103.557 323.781

Venda 268.369 164.893

Líquido -164.812 158.888

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Janeiro 2019

CDS Brasil 5 anos 0,04% -10,86% -11,06%

Minerio de Ferro -0,88% 0,82% 0,64%

Petroleo Brent 1,74% 11,04% 8,80%

Petroleo WTI 2,03% 11,85% 9,13%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


185

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90


Fonte: Bloomberg

59.7

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

50.7


71.3

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quinta-feira 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 05/jan

10/01/2019 11:30 EUA Seguro-desemprego 29/dez

12:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 06/jan

13:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Novembro 0,01

13:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Novembro -0,2%

00:00 CH Investimento estrangeiro direto A/A CNY Dezembro -26,3%

Sexta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Dezembro -0,21%

11/01/2019 09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Dezembro 4,05%

11:30 EUA IPC (m/m) Dezembro 0,00 0,0%

11:30 EUA IPC exc a l imentos e energia (m/m) Dezembro 0,00 0,2%

jan/00 EUA IPC (a/a) Dezembro 1,90% 2,2%

11:30 EUA IPC exc a l imentos e energia (a/a) Dezembro 2,10% 2,2%

11:30 EUA IPC Principal (SA) Dezembro 259.481

11:30 EUA Índice IPC NSA Dezembro 252.038

Segunda-feira BR Balança Comercia l semanal 14/jan 1887 mi

14/01/2019 jan/18 EUA Orçamento mensal Dezembro -4,0 bi -204,9 bi

05:30 EURO Pesquisa econômica Bloomberg na Zona do euro em Janeiro

08:00 EURO Produção industria l SAZ (m/m) Novembro 0,2%

08:00 EURO Produção industria l (a/a) Novembro 1,2%

Terça-feira 09:00 BR Vendas a varejo (m/m) Novembro -0,4%

15/01/2019 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Novembro 1,9%

09:00 BR Venda ao varejo aml iado (M/M) Novembro -0,2%

09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Novembro 6,2%

11:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Janeiro 12,00 10,9

11:30 EUA Demanda fina l IPP M/M Dezembro 0,00 0,1%

11:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (m/m) Dezembro 0,00 0,3%

11:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação M/M Dezembro 0,3%

11:30 EUA Demanda fina l IPP A/A Dezembro 2,5%

11:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (a/a) Dezembro 2,7%

11:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação A/A Dezembro 2,8%

08:00 EURO Balança comercia l (Sazonal ) Novembro 12,5 bi

08:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Novembro 14,0 bi

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

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O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a

expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)

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alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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