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Análise Técnica X Análise Fundamentalista: Por que os preços oscilam?
No decorrer destes anos de estudo, duas escolas distintas tomaram forma, dois métodos radicalmente diversos de dar resposta ao problema dos investidores, de dizer-lhes o que e quando comprar ou vender.A primeira destas escolas é conhecida como Fundamentalista; a segunda como Técnica.
• O Fundamentalista examina o desempenho da empresa, seus balanços, dividendos, capacidade de sua diretoria, a competição;
• O Técnico examina a evolução das estatísticas das ações no mercado e as características(padrões) de tendência.
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
"é a arte de analisar e projetar resultados de uma
empresa”, isto é, “preço de uma ação é função de
lucros projetados".
A Análise baseia-se na idéia que existe uma correlação
lógica entre o valor patrimonial futuro de uma ação e seu
valor (cotação) de mercado.
Portanto, a visão deve ser projetiva e não retroativa, ou
histórica. A história passada serve de base para
estabelecer os padrões e o potencial de retorno. Esta
visão deve ser igual ou maior do que 1 exercício (ano)
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Socorro, O Que Acontece?
mescardoso - 15/Mai/2008 10:29
Amigos, por favor alguém pode me dar um help........ A cia divulgou seu dados ontem e
achei o resultado muito bom, entretanto no dia da divulgação o papel cai 11%, não
entendi!!!!.......
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ATIVO: Aplicação Recursos
Ativo Circulante(Curto Prazo)
Caixa
Aplicações
Contas a Receber
Ativo Permanente (Longo Prazo)
Prédios/Instalações
Equipamentos
Marcas/Patentes
PASSIVO: Fonte Recursos
Passivo Circulante
Fornecedores
Salários
Passivo Oneroso
Divida Curto Prazo
Divida Longo Prazo
Patrimônio Líquido
Capital Social
Reservas
Lucro/Prejuízo
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
Atributos essenciais da análise:
Rentabilidade Patrimonial: fluxo % de Lucro futuro que o capital empregado (Pat. Liquido) pode gerar
LIQUIDEZ: Prazo necessário p/ transferir a titularidade das ações, por um “preço justo”.
RISCO: Probabilidade de não reaver o capital empregado e ou obter o rendimento esperado.
Risco Negócio = não ocorrência do rendimento esperado.
Risco Financeiro = probabilidade de Insolvência.
Risco Mercado = Mudanças Conjunturais
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
Variáveis a análise de retorno e Preço Futuro
Pa = Preço Atual : cotação mercado
Lpa = (lucro)/ação): Lucro Anual Líquido realizado
por ação (Dez t-1)
Lpa*= Lucro por ação projetado (futuro). Até o final
do ano.
VPa = (Valor Patrimonial)/No ações: Patrimônio
Líquido / número de ações em circulação (Dez t-1).
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
Parâmetros para a análise de retorno e Preço Futuro
Pa/Lpa = N : Fator tempo de retorno do capital (anos)
Pa/VPa = Fo : Fator oportunidade
Obs: >1 com ágio, = 1 preço justo < 1 com deságio
Lpa/VPa = %Rp : Fator Desempenho (Rentabilidade patrimonial)
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
RISCO:
Para reduzir risco, não adianta apenas diversificar uma carteira,mas sim, diversificar ativos com diferentes coeficientes decorrelação.
Todo risco pode ser dividido em dois componentes:
1) DIVERSIFICÁVEL, ou, NÃO-SISTEMÁTICO
2) NÃO-DIVERSIFICÁVEL, ou SISTEMÁTICO (conjuntura e variáveis macroeconômicas)
BETA= indicador do nível de Risco Sistemático. Quanto maior ,o risco, maior deve ser o retorno esperado. Beta =1, significa queo retorno da ação tem o mesmo risco sistemático do Indicador deMercado(Bolsa): No caso do Brasil=IBOVESPA
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Critérios para análise e classificação:
Por tipo de Risco : BETA = Agressiva(B>1), Neutra (B=1) e Conservadora (B<1)
Finalidade: Serve para classificar carteiras de ações por grau de Risco de Mercado
Por Ágio/Deságio: Pa/VPa = Ágio(>1) e Deságio (<1)
Finalidade: Serve para separar a análise: não comparar ações com Ágio e Deságio
Por Equivalência: Lpa/VPa , Faixas/Padrão de retorno
Finalidade: Serve para classificar ações pelo padrão de rentabilidade. Este critério permite
comparar o desempenho de ações de qualquer setor
Por Atratividade: Se Pa/Lpa >0, quanto menor melhor e
Se Pa/Lpa <0, quanto maior melhor
Finalidade: Serve como critério de escolha entre ações equivalentes
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
Parâmetros a análise de oportunidades:
Po =Lpa* (PROJETADO)
%Co + % Ri
Po = Preço de Oportunidade (Preço referencial máximo de compra)
Lpa* = Lucro anual, por ação, projetado
%Co = Custo de Oportunidade (% Rendimento Alternativo Garantido)
%Ri = Prêmio Risco (% Retorno relacionado com Risco Sistemático)
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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA
Alternativas para análise de oportunidades:
%Rc = Lpa*/VPa
%Rc = Rentabilidade Projetada Comprada
Lpac = Lucro, por ação, comprado.
VPa = Valor Patrimonial (dez t-1)
Pa = Preço Atual mercado
%Co = Custo de Oportunidade (% Rendimento Alternativo Garantido)
%Ri = Prêmio Risco (% Retorno relacionado com Risco Sistemático)
Lpac = Pa . (%Co + % Ri)