comparação entre análise técnica e análise fundamentalista

Departamento Economia: Mercado de Capitais Pedro Paulo H. Wilhelm

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Análise Técnica X Análise Fundamentalista: Por que os preços oscilam?

No decorrer destes anos de estudo, duas escolas distintas tomaram forma, dois métodos radicalmente diversos de dar resposta ao problema dos investidores, de dizer-lhes o que e quando comprar ou vender.A primeira destas escolas é conhecida como Fundamentalista; a segunda como Técnica.

• O Fundamentalista examina o desempenho da empresa, seus balanços, dividendos, capacidade de sua diretoria, a competição;

• O Técnico examina a evolução das estatísticas das ações no mercado e as características(padrões) de tendência.


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ENFOQUE FUNDAMENTALISTA

"é a arte de analisar e projetar resultados de uma

empresa”, isto é, “preço de uma ação é função de

lucros projetados".

A Análise baseia-se na idéia que existe uma correlação

lógica entre o valor patrimonial futuro de uma ação e seu

valor (cotação) de mercado.

Portanto, a visão deve ser projetiva e não retroativa, ou

histórica. A história passada serve de base para

estabelecer os padrões e o potencial de retorno. Esta

visão deve ser igual ou maior do que 1 exercício (ano)


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Socorro, O Que Acontece?

mescardoso - 15/Mai/2008 10:29

Amigos, por favor alguém pode me dar um help........ A cia divulgou seu dados ontem e

achei o resultado muito bom, entretanto no dia da divulgação o papel cai 11%, não

entendi!!!!.......


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ATIVO: Aplicação Recursos

Ativo Circulante(Curto Prazo)

Caixa

Aplicações

Contas a Receber

Ativo Permanente (Longo Prazo)

Prédios/Instalações

Equipamentos

Marcas/Patentes

PASSIVO: Fonte Recursos

Passivo Circulante

Fornecedores

Salários

Passivo Oneroso

Divida Curto Prazo

Divida Longo Prazo

Patrimônio Líquido

Capital Social

Reservas

Lucro/Prejuízo


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Atributos essenciais da análise:

Rentabilidade Patrimonial: fluxo % de Lucro futuro que o capital empregado (Pat. Liquido) pode gerar

LIQUIDEZ: Prazo necessário p/ transferir a titularidade das ações, por um “preço justo”.

RISCO: Probabilidade de não reaver o capital empregado e ou obter o rendimento esperado.

Risco Negócio = não ocorrência do rendimento esperado.

Risco Financeiro = probabilidade de Insolvência.

Risco Mercado = Mudanças Conjunturais


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Variáveis a análise de retorno e Preço Futuro

Pa = Preço Atual : cotação mercado

Lpa = (lucro)/ação): Lucro Anual Líquido realizado

por ação (Dez t-1)

Lpa*= Lucro por ação projetado (futuro). Até o final

do ano.

VPa = (Valor Patrimonial)/No ações: Patrimônio

Líquido / número de ações em circulação (Dez t-1).


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Parâmetros para a análise de retorno e Preço Futuro

Pa/Lpa = N : Fator tempo de retorno do capital (anos)

Pa/VPa = Fo : Fator oportunidade

Obs: >1 com ágio, = 1 preço justo < 1 com deságio

Lpa/VPa = %Rp : Fator Desempenho (Rentabilidade patrimonial)


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RISCO:

Para reduzir risco, não adianta apenas diversificar uma carteira,mas sim, diversificar ativos com diferentes coeficientes decorrelação.

Todo risco pode ser dividido em dois componentes:

1) DIVERSIFICÁVEL, ou, NÃO-SISTEMÁTICO

2) NÃO-DIVERSIFICÁVEL, ou SISTEMÁTICO (conjuntura e variáveis macroeconômicas)

BETA= indicador do nível de Risco Sistemático. Quanto maior ,o risco, maior deve ser o retorno esperado. Beta =1, significa queo retorno da ação tem o mesmo risco sistemático do Indicador deMercado(Bolsa): No caso do Brasil=IBOVESPA


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Critérios para análise e classificação:

Por tipo de Risco : BETA = Agressiva(B>1), Neutra (B=1) e Conservadora (B<1)

Finalidade: Serve para classificar carteiras de ações por grau de Risco de Mercado

Por Ágio/Deságio: Pa/VPa = Ágio(>1) e Deságio (<1)

Finalidade: Serve para separar a análise: não comparar ações com Ágio e Deságio

Por Equivalência: Lpa/VPa , Faixas/Padrão de retorno

Finalidade: Serve para classificar ações pelo padrão de rentabilidade. Este critério permite

comparar o desempenho de ações de qualquer setor

Por Atratividade: Se Pa/Lpa >0, quanto menor melhor e

Se Pa/Lpa <0, quanto maior melhor

Finalidade: Serve como critério de escolha entre ações equivalentes


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Parâmetros a análise de oportunidades:

Po =Lpa* (PROJETADO)

%Co + % Ri

Po = Preço de Oportunidade (Preço referencial máximo de compra)

Lpa* = Lucro anual, por ação, projetado

%Co = Custo de Oportunidade (% Rendimento Alternativo Garantido)

%Ri = Prêmio Risco (% Retorno relacionado com Risco Sistemático)


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Alternativas para análise de oportunidades:

%Rc = Lpa*/VPa

%Rc = Rentabilidade Projetada Comprada

Lpac = Lucro, por ação, comprado.

VPa = Valor Patrimonial (dez t-1)

Pa = Preço Atual mercado

%Co = Custo de Oportunidade (% Rendimento Alternativo Garantido)

%Ri = Prêmio Risco (% Retorno relacionado com Risco Sistemático)

Lpac = Pa . (%Co + % Ri)

comparação entre análise técnica e análise fundamentalista

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