divulgação de resultados 3t11

1

Apresentação de Resultados – 3T11Teleconferência 11 de novembro de 2011

2

Agenda

Ricardo Ribeiro

COO

Roberto Senna

CEO

Carlos Wollenweber

CFO e Diretor de RI

Destaques do Trimestre

Resultados Operacionais

Resultados Financeiros

3T11 9M11

VGV Lançado% Direcional

R$ milhões 377 1.019

VGV Contratado% Direcional

R$ milhões 430 863

VSO (Vendas Sobre Oferta) % VGV 36,7% 50,4%

Receita Líquida R$ milhões 298 776

Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 59 151

Margem Líquida Ajustada¹ % 20% 19%

Principais Números

31. Inclui a compra de Participação no empreendimento Parque Ponta Negra no 2T11

2. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

1

1

4

Contratação da 2ª Fase do “Meu Orgulho”

No mês de Setembro a Direcional assinou, junto ao governo do Estado do Amazonas e à Caixa Econômica Federal,

contrato para construção da segunda fase do empreendimento “Meu Orgulho”, com VGV de R$ 313,4 milhões.

# Unidades

Segmento

Parte Habitacional

Infra Estrutura

5.384

MCMV – Faixa 1

R$ 272,6 MM

R$ 40,7 MM

VGV Total R$ 313,4 MM

Localização Manaus - AM

“Residencial Meu Orgulho” – 2ª Fase

Lançamento 3T11

# Unidades

Segmento

Parte Habitacional

Infra Estrutura

3.511

MCMV – Faixa 1

R$ 149,2 MM

R$ 41,4 MM

VGV Total R$ 190,6 MM

Localização Manaus - AM

“Residencial Meu Orgulho” – 1ª Fase

Lançamento 2T10

Total dos projetos para baixíssima renda:

Projetos: 10

Unidades: 17.717

VGV: R$ 926,5 MM

Projetos RET 1%:

Projetos: 5

Unidades: 2,540

VGV: R$ 149,2 MM

1ª Fase “MCMV”

5

Consolidação da Direcional como “fábrica de casas” para a baixa renda

O mais relevante “player” no segmento de baixíssima renda no Brasil

PAR 2ª Fase “MCMV” RET1+ + +

Projetos: 5

Unidades: 3.602

VGV Total: R$ 153,7 MM

Programa antecessor ao

“MCMV”

Projetos: 3

Unidades: 7.391


Projetos: 2

Unidades: 6.724


Projetos: 5

Unidades: 2.540


Unidades com valor de

vendas de até R$ 75,0 mil

Projetos de Grande Porte + Processo Construtivo Industrializado

Petrópolis - AM Meu Orgulho 1ª Fase Meu Orgulho 2ª Fase Total Ville Macaé - RJ

Obras Contratadas Incorporação+

6

Destaques Operacionais

Lançamentos

Vendas

Land Bank

Estoque

Ricardo Ribeiro Resultados Operacionais

162 63

461 575

313

191

313

131

3T10 3T11 9M10 9M11

Incorporação MCMV Faixa 1 Compra Participação

1.019

652

377

162

7

Lançamentos

CAGR 07-10: 82%

VGV Lançado

(R$ milhões)

Evolução VGV Lançado

(R$ milhões)

+133%

+56%

176

710 783

1.067 888

131

2007 2008 2009 2010 9M11

Incorporação Compra Participação

1.019

Total

(R$ Mil)

% Direcional

(R$ mil)

1 Portal Vistas do Horizonte Setembro Belo Horizonte - MG 95.878 47.939 376 1.172 Médio

2 Total Ville Macaé - 3ª Etapa - RET 1 Setembro Macaé - RJ 31.010 15.505 402 1.145 Popular

3 Residencial Meu Orgulho - 2ª Fase Setembro Manaus - AM 313.395 313.395 5.384 8.895 MCMV Faixa 1

Total 440.283 376.839 6.162 11.212

Unidades do

Empreendimeto

(Todas as Fases)

SegmentoUnidades

Lançadas

VGV

Empreendimentos Lançados - 3T11 Lançamento Localização

Distribuição dos Lançamentos

Lançamentos por Segmento Econômico

(% VGV)

Lançamentos por Região

(% VGV)

8

Meu Orgulho 2ª Fase - AM

VGV R$ 313,4 Milhões

Portal Vistas do Horizonte - MG


Total Ville Macaé 3ª Etapa - RJ


3T103T11

9M109M11

83,2%

29,2% 35,3%

95,6%

4,1%

46,3%22,4%

4,4%12,7%

21,2%

25,4%

3,2%

5,4%11,5%

MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial

3T103T11

9M109M11

60,1%83,2%

58,6% 67,7%

25,7%34,8%

5,6%

14,2% 16,8% 6,7%

26,7%

Norte Centro-Oeste Sudeste

3T103T11

9M109M11

35,3%

91,9%

64,3% 68,9%

39,4%

2,5%

22,1% 11,0%

25,3%5,6%

13,6%20,1%

Norte Centro-Oeste Sudeste

3T103T11

9M109M11

72,8%

30,2% 40,5%

49,2%

11,2%

39,4% 19,8%

24,7%

10,7%

16,2%27,9%

26,1%4,4%

14,2% 7,1%

0,8%

4,8%

MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial

143 117

440 461 313

191 313

89

3T10 3T11 9M10 9M11

Incorporação MCMV Faixa 1 Compra Participação

143

430

631

863

9

Vendas Contratadas

CAGR 07-10: 101%

+201%

+37%

Vendas por Região

(% VGV)

Vendas por Segmento Econômico

(% VGV)

VGV Contratado

(R$ milhões)

Evolução VGV Contratado

(R$ milhões)

127

441 661

1.037 774

89

2007 2008 2009 2010 9M11

Incorporação Compra Participação

863

10

Velocidade de Vendas

Vendas Sobre Oferta (VSO)

VGV Total

Velocidade de Vendas (%)

em Unidades

17%

87%

48%

20%

90%

27%

4%

21%

20%

14%

1%

9%

9% 2%3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

3M 6M 9M 12M 15M

40%

78%

93%

70%

90%

Status das Vendas dos Projetos RET1 Lançados no 2T11

38,3%

22,1%

36,7%

20,8%

27,6%

18,5%16,0%

3T10 4T10 1T11 2T11 3T11

Com Projetos MCMV faixa 1 Sem Projetos MCMV faixa 1

Impactado pelo baixo

volume de

Lançamentos do 3T11

40%

60% Total Vendido

Em processo de venda*

* RET1 as vendas dependem da aprovação do crédito do cliente na CEF

Unidades Lançadas no 2T11 1.732

Total Vendido 700

Vendas 2T11 253

Vendas 3T11 368

Vendas Outubro 79

Em processo de venda* 1.032

Status das Vendas: RET1

1111

Empreendimentos Entregues nos 9M11

1 Equilibrium Manaus - AM 2T11 43.561 1362 Águas do Madeira Porto Velho - RO 2T11 40.973 4263 Grand Prix Manaus - AM 2T11 36.983 1924 Lake View Resort Brasília - DF 2T11 87.812 2325 Garden Club - Fase 01 Porto Velho - RO 2T11 27.515 3136 Dream Park Serra - ES 2T11 35.704 2827 Gran Paradiso Belo Horizonte - MG 3T11 13.621 1288 Villagio Santa Mônica Belo Horizonte - MG 3T11 10.219 1209 Vernissage Campinas - SP 3T11 8.448 58

Total 304.835 1.887

UnidadesLocalizaçãoEmpreendimentosTrimestre

de Entrega

VGV %

Direcional

(R$ mil)

DF 29%AM

26%

RO 22%

ES 12%

MG 8%

SP 3%

Entregas Por Região

(% do VGV)

12

Land Bank

Nos 9M11 adquirimos 6 terrenos, VGV de R$ 581 milhões;

59,2% projetos de grande porte (acima de mil unidades);

53,5% nas regiões Norte e Centro-Oeste;

52,4% destinados a empreendimentos populares;

45,6% elegíveis ao Programa MCMV.

Composição do Land Bank em VGV

(% Direcional)

“MINHA CASA, MINHA VIDA”

49,5 mil unidades elegíveis ao programa,

equivalentes a 73,4% das unidades do

banco de terrenos

Segmento Econômico

(em VGV)

ES1,5%

AM13,7%

MG37,6%

RO3,9%

SP6,5%

PA13,4%

DF22,5%

RJ0,9%

Popular; 52,4%

Comercial; 4,8%

Médio; 36,0%

Médio Alto; 6,8%

Evolução do Land Bank 9M11

(% VGV)

6.757 6.991 581 229

575

4T10 TERRENOSADQUIRIDOS NO

9M11

REVISÃO DEPREMISSAS

LANÇADOS 9M11 9M11

53

63

95

220

275

886

783

1.067

1.019

7%

12%

21%

% em Estoque27%

Concluídos

2008

2009

2010

2011

Lançado Estoque

13

Estoque

Estoque - Em unidades Estoque - Em VGV (R$ milhões)

7% do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos (6% das unidades);

87% das unidades em construção já foram comercializadas;

Queda de 7% do volume estoque em relação ao trimestre anterior.

271

286

536

1.050

2.230

2.003

7.984

12.201

9.528

14%

7%

9%

% em Estoque23%

Concluídos

2008

2009

2010

2011

Lançadas EstoqueApenas R$ 52,7

milhões em

unidades

concluídas

VGV (R$mil) % Direcional Unidades em Estoque

Estoque Total 705.493 4.373

14

Destaques Financeiros


Indicadores de Liquidez

Resultado a Apropriar

Desempenho das Ações

Carlos Wollenweber Resultados Financeiros

63,4 102,3 263,2 377,6 781,9 776,3

24,0% 21,1%24,5% 22,5% 22,6%

19,4%

2006 2007 2008 2009 2010 9M11

Margem Liquida Ajustada ¹

67 97 179 242

32,0% 32,6% 34,5%31,2%

3T10 3T11 9M10 9M11

Margem Bruta ajustada²

211 298

519

776

3T10 3T11 9M10 9M11

+41%

+50%

15



2. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção.

Receita Líquida

(R$ milhões)

CAGR 06-10: 87,4%

Evolução da Receita Líquida

(R$ milhões)

44%

+35%

Lucro Bruto e Margem Bruta Ajustada²

(R$ milhões)

47 59

126 151

22,4% 20,0%

24,2%

19,4%

3T10 3T11 9M10 9M11

Margem Líquida Ajustada

33 72 69

187

15,2%23,7%

12,8%

23,5%

3T10 3T11 9M10 9M11

% Receita Bruta

16


Composição da Receita Bruta 9M11

Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados¹

(R$ milhões)

+26%

+20%

Receita com Prestação de Serviços

(R$ milhões)

+120%

+173%


Incorporação; 76,5%

Taxa de Administração;

0,7%

Obras por Empreitada;

22,3%

Corretagem (Expert); 0,4%

5 6 14 18

2,9%

1,3% 1,8% 2,1%

3T10 3T11 9M10 9M11

% Vendas

13 23

33

57

6,3% 7,8% 6,3% 7,3%

3T10 3T11 9M10 9M11

% Receita

51 73

138 179

24,3% 24,6%

26,7%

23,1%

3T10 3T11 9M10 9M11

Margem EBITDA Ajustada17


EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada¹

(R$ milhões)

G&A ajustado ¹

(R$ milhões)

Despesas Comerciais

(R$ milhões)

+75%

+74%


+10%

+33%

+43%

+29%

1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital

* 1T11: Ajuste de R$ 223,8 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos

* 3T11: Ajustado no valor de R$ 15,6 milhões referente ao dispêndio com o plano de recompra de ações

18

Caixa Líquido, Endividamento e Cash Burn

Consumo de Caixa¹ (R$ mil)

Dívida Bruta

(ex- securitização de recebíveis)

SFH; 92,6%

FINAME e Leasing;

2,4%

Capital de Giro; 5,0%

14.52225.312 22.468

32.65741.236

73.69586.301

100.873

64.967

33.965

51.609

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11* 2T11 3T11*

Média Móvel dos Últimos 4 Trimestres

Situação de Liquidez 3T11 2T11 3T10 D % D %

(R$ mil) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Empréstimos e Financiamentos 437.708 408.630 245.724 7,1% 78,1%

SFH 372.640 341.303 184.243 9,2% 102,3%

Securitização de Recebíveis 35.273 37.216 53.097 -5,2% -33,6%

FINAME e Leasing 9.480 9.149 8.384 3,6% 13,1%

Capital de Giro 20.315 20.962 -3,1% n/a

Caixa e Equivalentes 343.618 381.768 235.075 -10,0% 46,2%

Dívida Liquida 94.090 26.862 10.649

Dívida Liquida/ Patrimônio Líquido 7,9% 2,3% 1,4%

19

Resultado a Apropriar

Cronograma de Reconhecimento do REF

17%

44% 39%

até 2011 até 2012 após 2012

Resultado a Apropriar (R$ mil) 3T11 2T11 3T10 D % D %

(a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 499.703 413.476 380.825 20,9% 31,2%

Receitas a incorrer 1.325.614 1.076.829 979.936 23,1% 35,3%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 37,7% 38,4% 38,9% -0,7 p,p, -1,2 p,p,

Resultado a Apropriar Incorporação (1) 328.803 312.496 278.536 5,2% 18,0%

Receitas a incorrer 773.964 723.042 673.976 7,0% 14,8%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,5% 43,2% 41,3% -0,7 p,p, 1,2 p,p,

Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 170.899 100.979 102.289 69,2% 67,1%

Receitas a incorrer 551.651 353.787 305.960 55,9% 80,3%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 31,0% 28,5% 33,4% 2,4 p,p, -2,5 p,p,

1.151 1.651

1.345

500

PL 3T11 REF PL Ajustado Valor deMercado

20

Valor de Mercado = 0,82PL Ajustado

Plano de Recompra de Ações

Date: 11/09/2011

Duração do Plano 60 dias 180 dias

Data de Início 12/08/2011 24/10/2011

Data de encerramento 11/10/2011 20/04/2012

Status Encerrado Ativo

Quantidade Aprovada em Conselho 4.500.000 4.000.000

Quantidade Executada 1.633.800 -

% Executado 36,3% 0,0%

Limite financeiro 35.000.000,00 30.000.000,00

Custo Total 15.618.904,00 0,00

% Executado 44,6% 0,0%

Preço Médio de Aquisição (R$) 9,56 0,00

Detalhes dos Planos de Recompra Plano 1 Plano 2

21

Desempenho das Ações

Desde IPO

DIRR3: -14,0%

IBOVESPA: -13,5%

IMOB: -11,5%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

19

-no

v-0

9

7-d

ez-0

9

22

-dez

-09

12

-jan

-10

28

-jan

-10

12

-fe

v-1

0

3-m

ar-1

0

18

-mar

-10

5-a

br-

10

20

-ab

r-1

0

6-m

ai-1

0

21

-mai

-10

9-j

un

-10

25

-ju

n-1

0

13

-ju

l-1

0

30

-ju

l-1

0

17

-ago

-10

6-s

et-

10

30

-set

-10

18

-ou

t-1

0

3-n

ov-

10

23

-no

v-1

0

8-d

ez-1

0

28

-dez

-10

13

-jan

-11

31

-jan

-11

15

-fe

v-1

1

2-m

ar-1

1

21

-mar

-11

5-a

br-

11

20

-ab

r-1

1

9-m

ai-1

1

24

-mai

-11

8-j

un

-11

24

-ju

n-1

1

11

-ju

l-1

1

26

-ju

l-1

1

10

-ago

-11

25

-ago

-11

12

-set

-11

27

-set

-11

13

-ou

t-1

1

28

-ou

t-1

1

Pre

ço d

a A

ção

Vo

lum

e (

R$

mil)

Volume

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

18

-no

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-10

27

-jan

-10

11

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0

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ar-1

0

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-10

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0

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-mai

-10

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-10

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0

12

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l-1

0

29

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l-1

0

16

-ago

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10

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1

1-m

ar-1

1

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1

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1

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1

De

sem

pe

nh

o

Vo

lum

e m

éd

io (

21

pre

gõe

s R

$ M

il)

Volume médio 21 dias Ibovespa IMOB Direcional

22

Aviso

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados

operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras

previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as

perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da

situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações

governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão

sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

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Contatos

Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de RI

Jose Francisco DutraTesouraria | RI

Lucas BousasAnalista de RI

Paulo SousaAnalista de RI

www.direcional.com.br

[email protected]

(55 31) 3214-6200

(55 31) 3214-6450

divulgação de resultados 3t11

Investor Relations