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Os dados que utilizamos parafomentar este trabalho foi o relatrio

do Instituto McKinsey Global (MGI)

Um brao de pesquisa de empresas e economia da McKinsey &

Company, empresa de consultoria de gesto global que serve asempresas lderes, governos, organizaes no governamentais, eno para fins lucrativos.

O relatrio: Debet and (no Much) deleveraging,

Dvida e (no muito) desalavancagem.

de Fevereiro de 2015

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Breve Resumo

Aps a crise financeira de 2008 e a recesso globalmais profunda desde a Segunda Guerra Mundial, foiamplamente esperado que as economias do mundo

seriam desalavancadas.

Isso no aconteceu. Em vez disso a dvida continuaa crescer em quase todos os pases, tanto em

termos absolutos e em relao ao PIB, isto crianovos riscos em alguns pases e limita asperspectivas de crescimentos em muitos pases.

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Dvida por PIBDvida Global

$142 Trilhes

269% do PIB

$199 Trilhes

286% do PIB

$57 Trilhes

Desde 2007

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Mudanas na dvida em relao ao PIB desde 2007 por pais

Rank por proporo de dvida por PIB Economias Avanada

Desalavancagem

Alavancagem

Economias em

desenvolvimento

Dvida por

PIB %

Mudanas nas dvidas 2007-14 em pontos percentuaisDvida do

Setor

Financeiro

Total | Governo | Corporativo | Familiar |

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A dvida continua a crescer

Desde 2007, a dvida global tem crescido $ 57trilhes elevando a proporo da dvida em relaoao PIB em 17 pontos percentuais.

As economias em desenvolvimento respondem porcerca de metade do crescimento, e em muitos casosisso reflete a uma sade financeira saudvel.

Nas economias avanadas, dvida pblica subiu e adesalavancagem do setor privado tem sido limitada.

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Reduzir a dvida do governo vai exigir

uma ampla gama de soluesA dvida pblica cresceu $ 25 trilhes desde 2007, e vaicontinuar a subir em muitos pases, baseados fundamentoseconmicos correntes.

Para os pases mais altamente endividados, implausivelmentegrandes aumentos do PIB real de crescimento ou reduesextremamente profundas em dficits fiscais seriam obrigadosa comear a desalavancagem.

Uma variedades mais ampla de solues para reduzir a dvidapblica preciso ser consideradas, incluindo vendas maioresde ativos, unificao dos impostos e programas dereestruturao de dvida mais eficientes.

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Shadow Banking recuou, mas o

crdito no bancrio continua a ser

importanteUma boa notcia: o setor financeiro tem desalavancado, e oselementos mais nocivos do shadow banking na crise esto diminuindo.

No entanto, outras formas de crdito no-bancrios, como ttulos

corporativos e concesso de emprstimos por parte de intermediriosno-bancrias, continuam a ser importantes.

Para as empresas, as fontes no bancrias de financiamentos estomais prximos e crescendo desde 2008.

Esses intermedirios podem ajudar a preencher uma lacuna nosemprstimos bancrios que permanecem limitado no novo ambienteregulatrio.

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As famlias esto se endividando mais

Nos quatro pases em crise "centrais" que foram duramenteatingidos os Estados-Unidos, Reino Unido, Espanha, Irlanda asfamlias tm diminudo o nvel de endividamento.

Mas em muitos outros pases, a proporo das dvidasfamiliares por renda tm continuado a crescer, e em algunscasos excedem em muito os nveis mais altos nos pases emcrise.

Para gerenciar com segurana altos nveis de dvidadomestica, so necessrios contratos mais flexveis dehipotecas, regras de falncia pessoal mais claras e maisrigorosas formas de emprstimo.

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A dvida da China est crescendo

rapidamenteAlimentada pelo setor imobilirio e bancrio paralelo, advida total da China quadruplicou, subindo de US $ 7 trilhesem 2007 para US $ 28 trilhes em meados de 2014.

A dvida da China em relao PIB chegou a 282%, Sendomaior do que a dos Estados Unidos ou Alemanha.

Vrios fatores so preocupantes: metade dos emprstimosesto ligados direta ou indiretamente ao mercado imobilirio.

O setor bancrio paralelo (no regulamentado) responsvelpor quase metade dos novos emprstimos, e o da dvida demuitos governos locais provalmente insustentvel.

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Concluso

claro que a desalavancagem rara e que as solues esto em falta.Dada a escala da dvida em nos pases mais altamente endividados, assolues atuais para combater o crescimento ou cortar dficits fiscaissozinho no ser suficiente.

Novas abordagens so necessrias para comear a desalavancagem ede melhor gerir e monitorar dvida.

Isso inclui inovaes em hipotecas e outros contratos de dvida paramelhor risco social; regras mais claras para reestruturao da dvida;

eliminando incentivos fiscais da dvida; e usando medidasmacroprudenciais para amortecer booms de crdito.

A Dvida continua a ser uma ferramenta essencial para financiar ocrescimento econmico.

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Referncias:

Dobbs, Richard; Lund, Susan; Woetzel,Jonatham; Mutafchieva, Mina. DEBT AND (NOTMUCH) DELEVEAGING. Disponvel

em:. Acessado em 13/09/2015.