desempenho 2t12 26 de julho de 2012. disclaimer esta apresentação pode incluir declarações que...
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Desempenho 2T1226 de julho de 2012
Disclaimer
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, e não em fatos históricos, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na Autorité des Marchés Financiers (AMF), na U.S. Securit ies and Exchange Commission – SEC e no The Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
2
Agenda
Uma performance robusta
O ambiente de mercado de curto
prazo
1
2
1
2
Uma performance robusta
O ambiente de mercado de curto prazo
Uma boa performance operacional
Minério de ferro
+15,1%
Pelotas
+12,3%
Manganês
-20,6%
Carvão
+5,0%
Níquel
-3,6%
Cobre
-4,4%
Potássio
+8,9%
Rocha fosfática
+10,4%
∆ produção 2T12/1T12
Recorde de produção
¹ Inclui 2,6Mt da Vale atribuído a produção de pelotas da Samarco.
Carvão
1,3 Mt
Pelotas
14,3 Mt¹
Rocha fosfática
2,0 Mt
5
Uma performance financeira robusta
2T12
∆ Tri/Tri
Receita operacional de US$ 12,2 bilhões
+7,2%
EBIT ajustado¹ de US$ 4,3 bilhões
+11,7%
Margem EBIT ajustado¹ de 36,2%
+140bps
EBITDA ajustado¹ de US$ 5,5 bilhões
+10,7%
Lucro líquido de US$ 2,7 bilhões
-30,4%
1 Excluindo as perdas contábeis de US$ 377 milhões relacionadas às vendas de ativos de carvão térmico na Colômbia e ferro ligas de manganês na Europa, um evento não-recorrente.
6
A grande queda no lucro líquido foi determinada por efeitos contábeis sem impacto no fluxo de caixa
Se isolarmos a influência dos efeitos não caixa, o lucro antes dos impostos seria de US$ 4,0 bilhões, +5,7% vs 1T12.
“Perdas cambiais e monetárias” produziram um movimento negativo contábil não caixa de US$ 2,1 bilhões no lucro antes dos impostos em relação ao 1T12, impulsionado pela depreciação do BRL em relação ao USD.
Por outro lado, a apreciação do USD junto com maiores volumes de vendas foram os principais fatores para o aumento no EBITDA ajustado
5.1194.965
(630)(377)(160)(60)52334
995
1T12
Variação
de preço
EBITDA ajustadoUS$ milhões
Dividendos¹
2T12
P&D
¹ Dividendos recebidos de afiliadas não consolidadas.
² Despesas incluem SG&A + outras despesas operacionais.
Volume de
vendas
Perdas contábeis na venda de ativos
Custos e despesas²
Taxa de
câmbio
S11D contém algumas características inovadoras que implicam em menores custos operacionais, uso mais eficiente das reservas, redução no consumo de energia e um corte de 50% nas emissões de gases de efeito estufa¹.
90 Mtpa de minério de ferro com média de 66,48% Fe contido com baixas impurezas.
S11D manterá a liderança incontestável da Vale no mercado global em termos de volume, custos e qualidade.
Start-up esperado para 2S16.
Capex estimado: US$ 8,039 bilhões.
A obtenção da LP é um importante marco no desenvolvimento de Carajás S11D
9¹ Processamento de minério a seco, mineração sem caminhões (truckless), montagem modular de instalações de processamento.
Outro importante marco: Moatize II / Nacala
Contratos de concessão de 30 anos com o governo de Moçambique para construção de 92 km de novos trechos ferroviários.
Os acordos com os governos de Moçambique e Malaui permitem a construção de uma estrutura de ferrovia-porto de classe mundial para dar suporte às nossas operações de carvão de Moatize.
Projetos65,8%
Sustentação das
operações existentes
22,8%
P&D11,4%
Projetos67,8%
Sustentação das
operações existentes
23,5%
P&D8,7%
Nossa estratégia de crescimento é focada no desenvolvimento de projetos, ancorada em uma rigorosa disciplina na alocação de capital
1S12US$ 8,0 BILHÕES
1S11US$ 6,8 BILHÕES
11
19,5 21,2 22,9
23,6
24,0
25,3
25,3
23,7
24,5
23,0
23,1 24,9
25,5
11,2 13,0
11,0
11,1
6,2 9,
7
9,4 11
,8 13,2
7,6
3,5 4,9
4,1
2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12
Dívida total -US$ bilhões¹ Ativos líquidos -US$ bilhões ¹ ²
1,5
2,22,5 2,4
1,8
1,3
1,00,7 0,7 0,6 0,7
0,80,9
Dívida total / LTM EBITDA
8,6
5,3
0
2
4
6
8
10
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
4
5
6
Prazo médio da dívida Custo médio da dívida
9,4
4,6
A manutenção de um balanço saudável é uma prioridade chave
CUSTO DE DÍVIDA E PRAZO
DÍVIDA TOTAL
¹ no final do trimestre.² caixa e equivalentes de caixa.
12
%Anos
A política de dividendos é um componente essencial no processo de gestão de capital
Distribuição de dividendos está associada à geração de fluxo de caixa, considerando o financiamento de iniciativas de crescimento e a manutenção de um balanço sólido.
Como resultado do poderoso fluxo de caixa, a distribuição de dividendos entre abril de 2007 e abril de 2012 alcançou US$ 22,5 bilhões.
Flexibilidade: em linha com a ciclicidade da mineração não há nenhuma promessa de qualquer aumento nos dividendos.
13
Gestão ativa do portfólio para otimizar a alocação de capital
Alienação de ativos não estratégicos: caulim, carvão
térmico na Colômbia, operação de ferro ligas na
Europa.
Os valores das alienações representaram 25% das
aquisições nos últimos dez anos.
Aquisição de ativos core: aumento da nossa
participação na MBR – proprietária do Sistema Sul – de
93,0% para 98,3% por US$ 437 milhões.
14
2
Uma performance robusta
O ambiente de mercado de curto prazo
1
A produção industrial se desacelerou ao longo do 2T12 e deve se enfraquecer ainda mais, como sugere o PMI global
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12
Produção industrial global% 3mma, saar¹
¹ Taxas anualizadas, com ajuste sazonal
Fontes: Vale e J.P. Morgan.
54,6
48,9
48
49
50
51
52
53
54
55
abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12 jun-12
Índ
ice,
sa
PMI global
16
A Europa tem perdido continuamente importância como mercado para metais. Entretanto, a crise da dívida está afetando a demanda global por metais principalmente através do canal de transmissão financeiro
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
'ooo
tone
lada
s m
étric
as
participação da
Europa
participação da
Europa
total
mundial
total
mundial
Consumo global de níquelConsumo global de níquelCAGR: 1990-2000 = 3,4%
2001-2011 = 3,6%
Fontes: Vale e CRU.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
200
400
600
800
1000
1200
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
Mt
total mundialtotal mundial
participação da
Europa
participação da
Europa
Comércio transoceânico de
minério de ferro
Comércio transoceânico de
minério de ferroCAGR: 1990-2000 = 2,6%
2001-2011 = 9,2%
17
A produção global de aço está se arrefecendo desde março mas permanece em patamar elevado
18
Produção mundial de açosaar¹
¹ Valores anualizados, com ajuste sazonalFontes: World Steel Association e Vale
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12
Mt
18
3mma saar18
As importações de minério de ferro da China aumentaram 10% no 1S12, atingindo 362,6 Mt, uma alta histórica, com a produção doméstica em níveis moderados frente a preços mais baixos
Importação mensal de minério de ferro da ChinaMilhões de toneladas métricas
Fontes: Bloomberg e Vale
40
45
50
55
60
65
70
75
jun-10 ago-10 out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12 jun-12
Série com ajuste sazional
19
Os preços de minério de ferro tem caído em razão do fraco consumo de aço e de expectativas negativas sobre a economia global
2%
3%
4%
5%
6%
jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12
Prêmio de 1% Fe / Platts Fe 62%
Fontes: Platts e Vale
60
75
90
105
120
135
150
165
180
195
jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12
Platts Fe 62%
Preços de minério de ferroUS$ por tonelada métrica
20
O crescimento do PIB chinês pode ter alcançado seu mínimo no 1T12. Há sinais de melhora na performance de setores importantes para o consumo de aço
Fonte: Haver Analytics/CEIC
10,09,7 9,6
8,78,4
7,9
6,77,0
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
Crescimento do PIB chinêssaar¹ %
21 ¹ saar = ajustado sazonalmente com taxas anualizadas
O crescimento real das vendas a varejo na China está se recuperando, impulsionado pelas vendas de automóveis
Fontes: CEIC/Haver Analytics, Morgan Stanley e Vale
Crescimento real das vendas a varejo
% 3mma
22
As exportações estão tendo bom desempenho, apesar do fraco cenário externo
¹ Média móvel de 3 meses, taxa anualizada com ajuste sazonal.
Fontes: Bloomberg e Vale23
Exportações da China3mma, saar¹
Os fluxos de novos empréstimos estão crescendo, impulsionando os investimento em infraestrutura
Mercado de crédito na ChinaNovos empréstimos nominais
3mma, sa¹
¹ Média móvel de 3 meses, taxa com ajuste sazonal.Fontes: CEIC/Haver Analytics e Vale
24
Consequentemente, o crescimento do investimento fixo em infraestrutura está novamente se recuperando
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12
% a
/a 3
mm
a
Fontes: CEIC/Haver Analytics e Vale
Crescimento do FAI chinês
25
Indústria
Construção civil
Infraestrutura
Após a desaceleração iniciada no 2S11, há modestos sinais de recuperação no mercado imobiliário chinês. As moradias populares estão impulsionando o setor de construção, enquanto que imóveis mais acessíveis têm contribuído para o aumento das vendas
Fontes: Haver Analytics/CEIC e Vale
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
abr/2011 jun/2011 ago/2011 out/2011 dez/2011 fev/2012 abr/2012 jun/2012
Setor imobiliário chinês3mma, a/a %
Área sob construção
Área concluída
Área iniciada
Área vendida
26
Os preços de imóvel na China estão mostrando os primeiros sinais de estabilização
-60
-40
-20
0
20
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60
0
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jun/10 out/10 fev/11 jun/11 out/11 fev/12 jun/12
Nú
me
ro d
e c
ida
de
s
Número de cidades com preços constantes no mêsNúmero de cidades com redução de preços no mêsNúmero de cidades com aumento de preços no mêsNúmero líquido de cidades com aumento de preços
Índice NBS de preços de imóveis em 70 cidades
Fontes: Haver Analytics/CEIC e Soufun.
Preço médio de imóveis em 100 cidades - Soufun
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Criando valor no longo prazo