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Mark Essle

Outubro, 2017

Brasil 2018 - Perspectivas e Desafios

Congresso internacional de tintas - ABRAFATI

A.T. Kearney 36/18220/dtp 2

2018 evidencia claras incertezas no campo político e econômico em todos os setores. Como devemos nos preparar?

Como gerar um

orçamento

eficiente com

base em

diferentes

cenários – dada

as inconstâncias

e incertezas?

• Em 2018, é necessário aprofundar os ajustes do últimos anos, como reduções de pessoal e investimentos?

• Quais áreas do negócio são mais propícios ao investimento, de acordo com as perspectivas nacionais?

• Qual deverá ser o impacto internacional no mercado brasileiro –cambio, tratados de livre comércio, geopolítica?

• Como as dinâmicas internas devem evoluir e impactar os negócios – demografia, consumo das famílias, investimento em infraestrutura?

• Quais classes de custos terão maior reajuste? Quais serão as maiores restrições em financiamentos?

• Quais são os prováveis cenários políticos e como eles devem impactar nossas decisões de investimento?

• Como podemos antecipar os próximos anos com cenários?

Fonte: A.T. Kearney


Nos últimos anos, a crise econômica brasileira levou as empresas a reduzirem receitas e custos, adiando investimentos

Produção industrialJan/02=100

90

100

110

120

130

140

02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Salários na indústriaUSD – Média de 12 meses

0

40

80

120

160

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Crescimento do créditoVariação anual de volumes

Índice de confiança das empresasConfiança neutra = 100

40

10

20

30

-10

0

Dec-14Dec-13Jun JunDec-12 Jun Dec-15

40

60

80

100

120

140

jul/10 jul/11 jul/12 jul/13 jul/14 jul/15 jul/16

Fonte: FGV; XP Investimentos; IBGE; A.T. Kearney


Nesse cenário a indústria de tintas cresceu acima do PIB global, embora o Brasil não tenha acompanhado esse crescimento

EUATMCA < PIB Global2

Outros América (exclui EUA e Brasil)3

Europa4

Oriente Médio & África5

China

Outros Ásia-Pacífico6

20,8

4,1%

20142010

17,7

Valor de mercado regional da indústria de tinta1

US$ Bi

TMCA > PIB Global2

TMCA

2014

4,9%

2010

7,46,1

29,4

13,3%

2014

48,5

2010

26,1

2011

10,6%

15,8

2014

18,9%

20142010

6,63,3

1,2%

2014

26,7

2010

28,0

1. Estimativas e previsões Marketline

2. Crescimento PIB Nominal Global (USD a PPC) é ~4.3% TMCA entre 2010 e 2014

3.Outros América inclui Canadá, México, Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, Venezuela

4.Turquia está incluída na Europa

5. Oriente Médio inclui Egito, Israel, Nigéria, Arábia Saudita, África do Sul, Emirados Árabes

6. Outros Ásia Pacífico inclui Austrália, Índia, Indonésia, Japão, Nova Zelândia, Singapura, Coreia do Sul, Taiwan, Tailândia

7. Considera valor fabricante das estatísticas ABRAFATI

Fonte: Worldbank, Marketline, ABRAFATI, A.T. Kearney

Brasil7

4,84,6

2010 2014

1,1%Total Global

103,6

20142010

142,2

8,2%


0

5

10

15

20

25

30

35

40

3614 34 38323020 282218 262416 5640 5852 605048 62 6442 44 46 54 78 860 76722 70 8268 7410864 12 8066 84

SingapuraMalásia

África do Sul

Austrália

Índia

PIB per capita (milhares US$, 2014)

Brasil²

França

Emirados Árabes

Suécia

Alemanha

EUA

Reino Unido

Espanha

ItáliaRússia

Polônia

Turquia

Holanda

Japão

Canadá

Suíça

Coreia do Sul

China

No Brasil o custo de pintar é alto com relação ao poder de compra da população, medido pelo PIB per capita

Gasto per capita com tinta decorativa1 vs. PIB per capita

Gasto per capita com tinta

decorativa (US$, 2014)

1. Inclui: Tinta decorativa, laquê e verniz comprados por consumidores através de canais de varejo. Exclui: vendas comerciais para construtores profissionais / comerciantes / empreiteiros etc.2. Considera valor de mercado da Estatística ABRAFATIFonte: Euromonitor, World Bank, Estatísticas dos países, A.T. Kearney

Visão Geral do Mercado Global & Brasil

Linha de média

Considerando o poder aquisitivo do

brasileiro, tinta é um produto caro

Alto gasto per capita com tinta comparado

ao PIB per capita

Baixo gasto per capita com tinta comparado

com PIB per capita


Brasil terá que evoluir em tecnologia bem como buscar a mudança da característica de venda concentrada

Segmento imobiliário – Características globais 2014

Fonte: PPG, A.T. Kearney

Tecnologia

Tinta base água

• Brasil está evoluindo tecnologicamente:

– 75% da sua tinta em 2014 era base água e em países desenvolvidos entre 85-90%

• Ainda tem potencial de se aproximar de economias desenvolvidas, como EUA e Europa Ocidental

Sazonalidade

Sazonalidade de vendas

•Receita de vendas é concentrada em apenas 4 meses do ano no Brasil

•Nos outros países há variação da concentração de vendas de 9 a 10 meses do ano

80 90 85 85 75 70

20 15 15 25 30

Europa Ocidental

Turquia BrasilEUA

10

Média global

China

Base águaOutros

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

Brasil

Estados Unidos, Turquia, Europa Ocidental

China


Volume (L) por carro produzido Volume (L) por veículo da frota

• Comparativamente aos outros países, Brasil tem indicador de volume/frota baixo

• O volume de tinta repintura por frota caiu em média 3% a.a. de 2008 a 2015 no Brasil, de forma contrária à tendência de crescimento dos outros países

• Consumo por veículo deveria ter estabilidade

• Em um mercado com queda de produção de veículos, as ineficiências deveriam ter gerado aumento do consumo de tintas

No segmento de tintas automotivas, a repintura tem desafios estruturais similares aos do segmento imobiliário

Segmento automotivo – Volume por unidade

1. Taxa Média de Crescimento AnualFonte: Relatório Profound, OICA, ANFAVEA, A.T. Kearney

1,5

8,8 9,8 10,7

Tinta automotiva Tinta repintura

13,7 13,4

19,0

29,2

TMCA¹ para Brasil (2012-2016)

TMCA¹ para Brasil (2011-2015)

-1%

JapãoBrasil EUACanadá Brasil EUACanadáJapão

-2%


• Retomada no lançamento de empreendimentos com foco em 1a residência (mais de 30 nos próximos meses)

• Mercado de imóveis retomando para 2018, e ainda mais forte em

2019, puxado por mudanças relevantes no cenário econômico:

– Queda nos juros para financiamento imobiliário

(queda nos juros de 14% para 7%)

– Bancos menos restritivos na concessão de crédito

– Taxa de desemprego estável (12,9% para 12,4%)

• Termino da onda de destrato na compra de novos imóveis e novos projetos focando todos os segmentos de mercado

As perspectivas de retomada do setor imobiliário para 2018 devem ajudar no crescimento do mercado de tintas

Perspectivas do mercado imobiliário 2018

Fonte: Executivos de mercado, A.T. Kearney


• Desalavancagem das

empresas (menor taxa de

juros)

• Diminuição do endividamento

dos consumidores

• Efeito PIS/ PASEP injetará mais R$ 16 bi de caixa na mão do consumidor até o primeiro trimestre 2018

• Salário real maior com forte baixa da inflação

• Recuperação gradual do emprego em construção civil, varejo e indústria

Além da dinâmica setorial, algumas tendências importantes se sobrepõem para formação dos cenários para 2018

Principais elementos para a construção de cenários

Fonte: A.T. Kearney

• Impacto do pacote de R$ 80

bilhões de enterprise value

proveniente de concessões e

privatizações em 2018

• Investimentos decorrentes

(entre 2017 e 2020) de R$ 200

bilhões em energia e R$ 100

bilhões em Infraestrutura

• Em 2018 a população será de 209 milhões - 17,6 milhões a mais de brasileiros que em 2008

– Maior concentração no grupo de 25 – 59 anos

– Jovens até 24 anos decresceu em 6,3 milhões

– Pessoas acima de 60 anos cresceu em 5,9 milhões

Crescimento demográfico

Estímulos ao consumo

Plano de privatização

Maior capital de giro


Cenário global

Cenário nacional

Adicionalmente eventos nacionais e globais terão impacto imprevisível no ambiente de negócios em 2018

Wild cards em 2018

Fonte: A.T. Kearney


Diferentes cenários levarão a uma aceleração ou retração do PIB nacional e a capacidade de expansão de negócios

Cenários potenciais para 2018

Ambiente interno desfavorável

Ambiente interno favorável

Am

bie

nte

ex

tern

o d

es

favo

ráve

lA

mb

ien

te e

xte

rno

favo

ráve

l

Fonte: A.T. Kearney

• Reformas estruturais

• Eleição com viés liberal

• Resultado fiscal de curto prazo dentro da expectativa

• Plano de concessão executado

• Crise/ baixo

crescimento

das

econômica

relevantes

(EUA, Europa,

China)

• Queda das

commodities

agrícolas

• Alta dos juros

Norte

Americanos

• Sem choques nas economias americana, europeia e chinesa

• Títulos do tesouro americano seguindo tendência atual

• Valorização do USD

• Valorização gradual das Commodities

• Reformas paradas ou com ritmo lento

• Processo eleitoral tumultuado

• Frustação de expectativas fiscais


Diferentes cenários levarão a uma aceleração ou retração do PIB nacional e a capacidade de expansão de negócios

Cenários potenciais para 2018

Ambiente interno desfavorável

Ambiente interno favorável

Am

bie

nte

ex

tern

o d

es

favo

ráve

lA

mb

ien

te e

xte

rno

favo

ráve

l

PIB: Crescimento maior que 3%

• Crescimento bem distribuído entre setores

• Rápida recuperação de investimentos em infraestrutura

• Visível recuperação de capacidade ociosa, margens e indicadores de confiança

PIB: Variação entre 1% e 2%

• Crescimento sustentado por setores selecionados (ex.: financeiro e infraestrutura)

• Volatilidade em margens, crescimento de receita e indicadores de confiança

PIB: Variação entre 0% e +1%

• Crescimento sustentado por setores exportadores (ex.: agropecuária e mineração)

• Pouca ou nenhuma recuperação de receita, margens e indicadores de confiança

PIB: Variação entre -1% e 0%

• Setores de consumo interno e bens de capital são maiores impactados

• Queda em receita, margens e indicadores de confiança

Fonte: A.T. Kearney


A assertividade no orçamento 2018 requer a harmonização de diferentes drivers de custo e receita (1/4)

Premissas para seu Budget 2018

Fonte: A.T. Kearney; Relatórios dos principais bancos; Projeções de economistas

• Inflação: 2,5 a 3,5% a.a. - abaixo da banda de 4,5%

• USD: 3,40 a 3,90 / Euro: 3,70 a 4,00

• Projeção PIB: 1,5% sobre 2017

• Selic: média anual 6,5% vs. taxa bancária de giro:

10 a 12%

• Salário mínimo: R$ 1.003 (+6,47% sobre 2017);

Dissidio: ~3,5% (IGPM 2017)

• Balança comercial equilibrada

• Fluxo de Investimento direto positivo maior que

2017 – Pressão de valorização do Real

• Desequilíbrio das contas públicas – Pressão de

desvalorização do Real

Índices Exógenos

Premissas para as

Receitas

Drivers do Custo Fixo

Drivers de Custo Variável


• Alugueis: -10 a 0% de reajuste (topo é de metade do IGPM de 2017)

• Produtividade M.O.: aumento de 0,3%

• Preços dos fornecedores (R$): 2,4% (70% da Inflação 2017 de 3,4%)




Índices Exógenos

Premissas para as

Receitas




• Preço KWH 2018: R$ 200/KWH - hidrologia estressada

• Commodities internacionais:

– Aço: +10% sobre 2017

– Petróleo: ~USD 55/barril brent

• Importação: maior acesso ao mercado internacional

• Gasolina e diesel: em linha com a variação cambial e mercado global

• Transportes: preços estáveis




Índices Exógenos

Premissas para as

Receitas







Índices Exógenos

Premissas para as

Receitas



• Guidance para top-line igual ao PIB de +1,5%

– Melhoria imperceptível na propensão para consumo -recuperação de empregos e salários não é significativa em 2018

•Guidance para aumento de preços de 1 a 2%

– Efeito de reposição e demanda represada de 2015-17 trazem dinâmica positiva

• Inadimplência B2C: Melhora de 10% sobre 2017

• Inadimplência B2B: Melhora de 30% sobre 2017

– Maior disponibilidade de fluxo de caixa das empresas desata as cadeias de valor da economia e há um giro maior de mercadorias diminuindo atrasos e inadimplência

• Impostos: Carga tributária semelhante a 2017

– Aumentos de PIS/Cofins e IOF, reversão de desonerações do governo Dilma e revisão da bitributação na base de calculo do ICMS diminuindo a carga – resultado neutro

• Exportação: +10 a 15% no cenário de Real sem valorizaçãosignificativa

– Cenário positivo para a exportação para America Latina e Asiaem relação a 2017

• Sazonalidade: Eleição 2018 afetará o 2º e 3º trimestres de 2018 –efeito “wait and see” diminui a propensão de investimentos e limita compras de bens duráveis


Exercícios de Scenario Planning e ZBB são formas modernas para se preparar para um ano como 2018

Se preparando para o futuro iminente

Scenario Planning (Future Proof)

• A fim de desenvolver possíveis cenários de mercado, identificar os principais drivers que afetam o setor em foco é essencial

• Com base em drivers selecionados com o maior potencial de impacto, pode-se discutir "futuros tangíveis" (cenários de mercado mais prováveis)

• Para o cenário escolhido, é possível desenvolver o mapa de crescimento estratégico

• A lógica do OBZ é simples: despesas devem ser justificadas para cada novo período, com base em necessidades e custos demonstráveis

• Exemplos de alavancas: redução da demanda, modelos de should cost, otimização de políticas, benchmarks, big data, análise de contratos

• Transformação inclui gestão da cultura e da mudança em diferentes níveis da organização

Orçamento Base-Zero

• Redução de custo unitário

• 30-40% das oportunidades

• Realinhamento e dimensionamento organizacional

• 5-30% das oportunidades

• Melhorias operacionais

• > 60% das oportunidades

ZBB

Fonte: A.T. Kearney


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