circular 324/2019 soja mercado interno 02 a 09 de setembro de … · 2019-09-12 · 1 circular...
TRANSCRIPT
1
Circular 324/2019 – Soja – Mercado Interno
02 a 09 de setembro de 2019
O preço médio da saca de 60 Kg, em MS, teve uma ligeira valorização de
0,49% do dia 02 a 09 de setembro, encerrando o período cotado a R$ 76,19. Dentre
as praças pesquisadas apenas Maracaju registrou desvalorização de 0,66% no
período, onde a saca foi cotada em R$ 75,50 (Tabela 01 e Gráfico 05). O preço médio
de setembro ficou em R$ 76,63/sc, no comparativo com setembro do ano passado,
com retração nominal de 1,83%, quando o cereal havia sido cotado, em média, a R$
78,05/sc.
Tabela 01 - Preço médio da Soja em MS – 02 a 09/09/19 - Em R$ por saca de 60 Kg.
Município 02/set 03/set 04/set 05/set 09/set Var. %
semana
Caarapó 76,00 78,00 78,00 78,00 77,00 1,32
Campo Grande 75,00 76,50 76,50 76,00 75,00 0,00
Chapadão do Sul 76,00 77,00 77,00 77,00 76,00 0,00
Dourados 77,00 78,00 78,00 78,00 77,00 0,00
Maracaju 76,00 77,00 77,00 77,00 75,50 -0,66
Ponta Porã 77,00 78,00 78,00 78,00 78,00 1,30
São Gabriel do Oeste 74,50 76,00 76,00 75,00 75,00 0,67
Sidrolândia 75,00 76,50 76,50 76,00 76,00 1,33
Preço Médio 75,81 77,13 77,13 76,88 76,19 0,49
Fonte: Granos Corretora | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Gráfico 05 - Comportamento dos Preços Internos de Mato Grosso do Sul (R$/sc).
Fonte: Granos Corretora | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
77,00
75,50
78,00
75,00
76,00
72,00
74,00
76,00
78,00
80,00
02/set 03/set 04/set 05/set 09/set
Caarapó Campo Grande Chapadão do SulDourados Maracaju Ponta Porã
2
O indicador Cepea/Esalq teve desvalorização de 3,35% no acumulado entre
02 a 09 de setembro, encerrando o período cotado a R$85,36 (Gráfico 06). Em relação
ao mesmo período no ano passado teve retração de 9,47%.
Gráfico 06 – Indicador Cepea/Esalq Soja Paranaguá/PR - (R$/sc de 60Kg).
Fonte: Cepea/Esalq - Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Segundo levantamento realizado pela Granos Corretora, até 09 de setembro,
o MS já havia comercializado 87,94% da safra 2018/19, praticamente o mesmo
percentual em relação à safra 2017/18 (Gráfico 07).
Gráfico 07 – Evolução da comercialização da soja em MS – (%).
Fonte: Granos Corretora - Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
85,36
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
02
/jan
09
/jan
16
/jan
23
/jan
30
/jan
06
/fe
v1
3/f
ev
20
/fe
v2
7/f
ev
06
/mar
13
/mar
20
/mar
27
/mar
03
/ab
r1
0/a
br
17
/ab
r2
4/a
br
01
/mai
08
/mai
15
/mai
22
/mai
29
/mai
05
/ju
n1
2/j
un
19
/ju
n2
6/j
un
03
/ju
l1
0/j
ul
17
/ju
l2
4/j
ul
31
/ju
l0
7/a
go1
4/a
go2
1/a
go2
8/a
go0
4/s
et
11
/se
t1
8/s
et
25
/se
t0
2/o
ut
09
/ou
t1
6/o
ut
23
/ou
t3
0/o
ut
06
/no
v1
3/n
ov
20
/no
v2
7/n
ov
04
/de
z1
1/d
ez
18
/de
z2
5/d
ez
2019 2017
87,94
88,00
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
07
/jan
14
/jan
21
/jan
28
/jan
04
/fev
11
/fev
18
/fev
25
/fev
04
/mar
11
/mar
18
/mar
25
/mar
01
/ab
r0
8/a
br
15
/ab
r2
2/a
br
29
/ab
r0
6/m
ai1
3/m
ai2
0/m
ai2
7/m
ai0
3/j
un
10
/ju
n1
7/j
un
24
/ju
n0
1/j
ul
08
/ju
l1
5/j
ul
22
/ju
l2
9/j
ul
05
/ago
12
/ago
19
/ago
26
/ago
02
/se
t0
9/s
et
% comercializado safra 2018/19 % Ano passado 2017/18
3
Mercado Futuro da Soja - CBOT/Chicago
Houve desvalorização nas cotações no CBOT em Chicago/EUA, no acumulado
entre 02 a 09 de setembro deste ano. Os contratos com vencimento em setembro/19
e novembro/19 encerraram o período com desvalorização de 1,40% e 1,29% cotados
a US$ 8,45 e US$ 8,58 por bushel,1 respectivamente. Os contratos com vencimento
em janeiro/20 e março/20 encerraram o período com desvalorização de 1,13% e
0,95% cotados a US$ 8,72 e US$ 8,86 por bushel, respectivamente (Gráfico 08).
Gráfico 08 - Mercado Futuro da Soja - Em dólares por Bushel - CBOT – Fechamento.
Fonte: CME Group/Notícias Agrícolas | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
O prêmio de porto em Paranaguá-PR registrou valorização nos contratos,
entre 02 a 09 de setembro de 2019. O contrato de setembro/19 valorizou no período
1 Unidade de medida de volume, que em quilos corresponde aproximadamente à 27,21 Kg.
8,458,588,728,86
7,50
8,00
8,50
9,00
9,50
10,00
18
/mar
25
/mar
01
/ab
r
08
/ab
r
15
/ab
r
22
/ab
r
29
/ab
r
06
/mai
13
/mai
20
/mai
27
/mai
03
/ju
n
10
/ju
n
17
/ju
n
24
/ju
n
01
/ju
l
08
/ju
l
15
/ju
l
22
/ju
l
29
/ju
l
05
/ago
12
/ago
19
/ago
26
/ago
02
/se
t
09
/se
t
set/19 nov/19 jan/20 mar/20
4
em 4,17% cotado em US$ 1,25. O contrato de outubro/19 valorizou 4% sendo cotado
em US$ 1,30. O contrato de novembro/19 se manteve estável no período sendo
cotado em US$ 1,30. O contrato com vencimento em fevereiro/20 valorizou 28,57%
cotado em US$ 0,45 sobre o preço de Chicago/EUA, respectivamente (Gráfico 09).
Gráfico 09 - Prêmio Soja - Porto de Paranaguá/PR – (US$/Bushel).
Fonte: CME Group/Notícias Agrícolas – Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
1,251,30
0,45
0,10
0,30
0,50
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70set/19 out/19 nov/19 fev/20
5
Exportações do Complexo Soja – Agosto de 2019
Em agosto de 2019, Mato Grosso do Sul exportou 314 mil de toneladas de
soja em grãos, retração de 28,20% em relação a 2018. De janeiro a agosto de 2019,
as receitas totalizaram US$ 1 bilhão, retração de 34,8% em relação ao mesmo período
em 2018 (Gráficos 10 e 11). O Brasil exportou de janeiro a agosto de 2019, 83,5
milhões de toneladas, avanço de 29,33% no comparativo com igual período de 2018,
já as receitas superaram US$ 32,1 bilhões, alta de 25%.
Gráfico 10 – Exportações de soja em grãos de Janeiro a Agosto de 2019 – MS.
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Gráfico 11 – Receita com exportação de Soja em grãos por MS.
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
Jan-Ago/2016 Jan-Ago/2017 Jan-Ago/2018 Jan-Ago/2019R
ece
ita
(Em
milh
õe
s d
e U
S$)
Vo
lum
e (
em
mil
ton
)
Volume (em mil t.) Receita (U$$ FOB)
48
14
243 251
289
353
282
175
106119
134
464976
254
214
143 147
89108
0
50
100
150
200
250
300
350
400
Janeiro Março Maio Julho Setembro Novembro
Milh
õe
s d
e U
S$ F
OB
2018 2019
6
A China foi o principal destino das exportações de soja em grão de MS até
agosto de 2019, respondendo por US$ 658,4 milhões, ou 61,02% do total. Em termos
de volume, as exportações à China totalizaram 1,871 milhão de toneladas no período
de janeiro a agosto de 2019. Em segundo lugar no ranking de exportações de soja
em grãos de MS aparece a Argentina com 10,84% da receita total (Tabela 02).
Tabela 02 - Principais países importadores de soja em grãos MS – Jan a Ago de 2019.
País US$ FOB (Em mil) Peso Líquido (toneladas) % do Total
China 658.454 1.871.313 61,02
Argentina 117.006 347.001 10,84
Tailândia 37.522 106.791 3,48
Vietnã 34.294 99.082 3,18
Indonésia 32.093 86.840 2,97
Bangladesh 25.299 61.210 2,34
Reino Unido 22.130 50.810 2,05
Polônia 20.641 58.187 1,91
Espanha 18.987 53.750 1,76
Holanda 15.645 45.223 1,45
Total 1.079.102 3.046.397 100,00 Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
O porto de Paranaguá - PR com 45,89% do total das receitas com exportação
foi a principal porta de saída da soja em grão sul-mato-grossense de janeiro a agosto
de 2019. Já o porto de Santos - SP ficou em segundo lugar com 21,96% do total
(Tabela 03).
Tabela 03 – Exportação de soja em grãos por Porto - MS – Jan a Ago de 2019.
Porto US$ FOB (em mil) Peso Líquido (toneladas) % do Total
Paranaguá - PR 495.157 1.398.194 45,89
Santos - SP 236.920 648.313 21,96
São Francisco do Sul - SC 217.192 626.442 20,13
Arf - Porto Murtinho 77.993 232.719 7,23
Alf - Corumbá 31.590 89.231 2,93
Alf - Ponta Porã 12.193 35.157 1,13
Vitória - ES 3.258 9.886 0,30
Total 1.079.102 3.046.397 100,00
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
7
Dentre os estados da Federação, o MT é o principal exportador, respondeu
por 23,03% da receita total com as vendas do Brasil para o mercado externo, até
agosto de 2019 (Tabela 04). O MS ficou com a sétima posição com 3,25% na
participação nacional das exportações de soja.
Tabela 04 - Exportações soja em grãos por Unidade da Federação – Jan-Ago de 2019.
Unidade Federativa US$ FOB (em mil) Peso Líquido (toneladas) % no Total
MT 7.403.537 20.953.861 23,03
SP 6.056.385 13.245.858 18,84
PA 3.943.457 10.072.603 12,27
RS 2.948.967 7.940.043 9,17
GO 1.996.648 5.511.736 6,21
MG 1.525.689 4.266.000 4,75
MS 1.079.102 3.046.397 3,36
BA 978.131 2.417.004 3,04
SC 679.733 1.445.659 2,11
TO 587.792 1.676.934 1,83
Total 32.151.484 83.533.066 100,00
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
O volume exportado de farelo de soja totalizou 42 mil toneladas em agosto
de 2019, retração de 38,13% no comparativo com 2018. Já as receitas alcançaram
US$ 14,3 milhões no mesmo período e retração de 49,16% em relação a 2018 (Gráfico
12).
Gráfico 12 - Exportações de Farelo de Soja por MS.
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
8
19 19
14
23
14
28 28
12 12 13
1
28
5
14
7
19
15
10
14
0
5
10
15
20
25
30
Jan Fev Mar Abri Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
(Em
mil
US$
FO
B)
2018 2019
8
Milho – Mercado Interno 26 de agosto a 02 de setembro de 2019
Houve valorização de 2,06% no preço da saca do milho em MS entre 02 a 09
de setembro de 2019. O cereal encerrou o período negociado a R$ 27, 81 (Tabela 05
e Gráfico 13). A praça de São Gabriel do Oeste teve a maior valorização no período,
encerrou cotada em R$ 27,50/sc. O preço médio de setembro ficou em R$ 27,46/sc,
no comparativo com setembro do ano passado, com retração nominal de 14,77%,
quando o cereal havia sido cotado, em média, a R$ 32,22/sc.
Tabela 05 - Preço médio do Milho em MS de 02 a 09/09/19, em R$ por saca de 60 kg.
Municípios 02/set 03/set 04/set 05/set 09/set
Var. % semana
Caarapó 28,00 28,00 28,00 28,50 28,50 1,79 Campo Grande 27,00 27,00 27,00 27,00 27,50 1,85
Chapadão do Sul 27,00 27,00 27,00 27,50 27,50 1,85 Dourados 28,00 28,00 28,00 28,50 28,50 1,79
Maracaju 27,00 27,50 27,50 27,50 27,50 1,85 Ponta Porã 27,50 27,00 27,00 28,00 28,00 1,82
São Gabriel do Oeste 26,50 27,00 27,00 27,00 27,50 3,77 Sidrolândia 27,00 27,00 27,00 27,00 27,50 1,85
Preço Médio 27,25 27,31 27,31 27,63 27,81 2,06
Fonte: Granos Corretora | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Gráfico 13 - Comportamento dos Preços Internos de Mato Grosso do Sul (R$/sc).
Fonte: Granos Corretora | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
28,50
28,00
27,50
25,00
26,00
27,00
28,00
29,00
02/set 03/set 04/set 05/set 09/set
Caarapó Campo Grande Chapadão do Sul
Dourados Maracaju Ponta Porã
9
O indicador Cepea/Esalq teve desvalorização de 1,34% entre 02 a 09 de
setembro de 2019, encerrando o período cotado a R$ 36,73. No comparativo com o
mesmo período de 2018 houve desvalorização nominal de 9,62% (Gráfico 14).
Gráfico 14– Indicador Cepea-Esalq - Milho - (R$/sc de 60 kg).
Fonte: Cepea/Esalq/BM&F Bovespa | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Mato Grosso do Sul comercializou até 09 de setembro 52% da safrinha 2019.
Praticamente a mesma apresentada em igual período em relação à safra passada
(Gráfico 15).
Gráfico 15 – Evolução da comercialização do milho em MS.
Fonte: Granos Corretora - Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
36,73
13,00
18,00
23,00
28,00
33,00
38,00
43,00
48,00
53,00
58,00
02
/jan
11
/jan
22
/jan
31
/jan
09
/fe
v2
2/f
ev
05
/mar
14
/mar
23
/mar
04
/ab
r1
3/a
br
24
/ab
r0
4/m
ai1
5/m
ai2
4/m
ai0
5/j
un
14
/ju
n2
5/j
un
04
/ju
l1
3/j
ul
24
/ju
l0
2/a
go1
3/a
go2
2/a
go3
1/a
go1
2/s
et
21
/se
t0
2/o
ut
11
/ou
t2
3/o
ut
01
/no
v1
3/n
ov
23
/no
v0
4/d
ez
14
/de
z2
8/d
ez
2019 2017 2018
52,07
52,00
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
04
/fev
11
/fev
19
/fev
26
/fev
04
/mar
11
/mar
19
/mar
26
/mar
01
/ab
r
08
/ab
r
15
/ab
r
22
/ab
r
30
/ab
r
06
/mai
13
/mai
20
/mai
27
/mai
03
/ju
n
11
/ju
n
17
/ju
n
24
/ju
n
01
/ju
l
08
/ju
l
15
/ju
l
22
/ju
l
29
/ju
l
05
/ago
12
/ago
20
/ago
26
/ago
02
/se
t
09
/se
t
% Ano Passado % Comercializado safra 2019
10
Mercado Futuro do Milho – CBOT/Chicago
As cotações do milho no mercado internacional em Chicago/EUA registraram
desvalorização nos contratos entre 02 a 09 de setembro deste ano. O vencimento de
setembro/19, encerrou o período cotado em US$ 3,41 por bushel, desvalorização de
2,57% (Gráfico 16). Os contratos de dezembro/19 e março/20 encerraram o período
negociados a US$ 3,54 e US$ 3,67 por bushel respectivamente, com desvalorização
de 1,87%. O vencimento de maio/20, encerrou o período cotado em US$ 3,77 por
bushel, desvalorização de 1,50%.
Gráfico 16 - Mercado Futuro do Milho - Em dólares por Bushel - CBOT – Fechamento.
Fonte: CME Group/Notícias Agrícolas – Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
3,41
3,543,673,77
3,10
3,30
3,50
3,70
3,90
4,10
4,30
4,50
4,70
4,90
17
/de
z2
4/d
ez
31
/de
z0
7/j
an1
4/j
an2
1/j
an2
8/j
an0
4/f
ev1
1/f
ev1
8/f
ev2
5/f
ev0
4/m
ar1
1/m
ar1
8/m
ar2
5/m
ar0
1/a
br
08
/ab
r1
5/a
br
22
/ab
r2
9/a
br
06
/mai
13
/mai
20
/mai
27
/mai
03
/ju
n1
0/j
un
17
/ju
n2
4/j
un
01
/ju
l0
8/j
ul
15
/ju
l2
2/j
ul
29
/ju
l0
5/a
go1
2/a
go1
9/a
go2
6/a
go0
2/s
et
09
/se
t
set/19 dez/19 mar/20 mai/20
11
Exportações de Milho – Agosto de 2019
Em agosto de 2019 o estado de Mato Grosso do Sul exportou 334 mil
toneladas de milho em grãos. De janeiro a agosto de 2019 foram exportadas por MS
1,1 milhão de toneladas do cereal, 245,82% superior ao exportado em igual período
em 2018. Quanto às receitas, totalizaram US$ 200 milhões, alta de 254,51% em
relação ao ano de 2018 (Gráfico 17). O Brasil exportou 22,7 milhões de toneladas de
janeiro a agosto de 2019, alta de 147,16% no comparativo com 2018, já as receitas
superaram US$ 3,9 bilhões, alta de 159,58%.
Gráfico 17 - Exportações de Milho em Grão de MS.
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Em relação aos portos, a principal porta de saída do milho sul-mato-grossense
foi Paranaguá, 55,72% do total das receitas geradas até agosto de 2019, em segundo
lugar aparece o porto de Santos com 23,29% do total (Tabela 06).
Tabela 06 - Exportação milho em grãos por porto - MS – Jan a Ago de 2019.
Porto US$ FOB (Em mil) Peso Líquido (toneladas) % do Total
Paranaguá - PR 111.500 631.647 55,72
Santos - SP 46.598 283.759 23,29
São Francisco do Sul 40.654 238.767 20,32
Vitória - ES 1.004 5.821 0,50
Irf - Imbituba 353 1.796 0,18
Total 200.108 1.161.790 100,00
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
1
1
1
2
Jan-Ago/14 Jan-Ago/15 Jan-Ago/16 Jan-Ago/17 Jan-Ago/18 Jan-Ago/19R
ece
ita
(Em
milh
õe
s d
e U
S$)
Vo
lum
e (
Em m
il kg
)
Volume (em mil kg)
12
O Irã foi o principal destino das exportações de milho sul-mato-grossense até
agosto de 2019, respondendo por US$ 63,7 milhões e 31,87% do total, outro destaque é
o Japão com US$ 59,3 milhões e 29,64% do total (Tabela 07).
Tabela 07 - Principais Países Importadores de milho de MS – Jan a Ago 2019.
País US$ FOB (Em mil) Peso Líquido (toneladas) % do Total
Irã 63.779 358.680 31,87
Japão 59.304 346.374 29,64
Malásia 15.232 90.938 7,61
Coreia do Sul 14.306 85.791 7,15
Vietnã 9.730 59.077 4,86
Espanha 7.745 45.272 3,87
Egito 7.737 46.720 3,87
Taiwan 6.943 39.394 3,47
Bangladesh 5.012 28.977 2,50
Total 200.108 1.161.790 100,00
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
Dentre os estados da Federação, o MT foi o principal exportador de milho em
2019, respondendo por 51,03% da receita total exportada pelo país. O MS ficou com a
quarta posição com 5,03% na participação nacional (Tabela 08).
Tabela 08 – Exportação de milho por unidade da federação – Jan a Ago 2019.
Unidade Federativa US$ FOB (em mil) Peso Líquido (toneladas) % Total
MT 2.028.393 11.831.824 51,03
PR 488.585 2.754.352 12,29
GO 289.263 1.701.944 7,28
MS 200.108 1.161.790 5,03
RS 100.978 553.919 2,54
SP 81.757 477.263 2,06
SC 65.417 324.525 1,65
MG 40.675 239.327 1,02
MA 31.029 181.100 0,78
TO 26.027 155.860 0,65
Total 3.974.875 22.710.950 100,00
Fonte: SECEX (MDIC) | Elaboração: DETEC/SISTEMA FAMASUL
13
Realização:
Parceiros:
Departamento Técnico
Bruna Mendes Dias – Economista Analista Técnica
e-mail: [email protected]
Clóvis Ferreira Tolentino Júnior – Eng. Agrônomo
Consultor Técnico e-mail: [email protected]
Eliamar Oliveira – Economista
Analista Técnica e-mail: [email protected]
Tamiris Azoia - Eng. Agrônoma
Analista Técnica e-mail: [email protected]
Gabriel Balta dos Reis – Graduando em Eng.
Agronômica – Estagiário e-mail: [email protected]
Equipe de campo - APROSOJA/MS
Eng. Agrônomo(s):
Dany Correa
Tec. Agrícolas(s): Mário dos Santos /Rafael de Souza/Marcel de
Araújo. e-mail: [email protected]
Sistema Famasul Federação da Agricultura e Pecuária de MS
www.sistemafamasul.com.br
R. Marcino dos Santos, 401. Bairro Chácara Cachoeira II,
Campo Grande-MS. Fone: (067) 3320-9750 ou (67) 3320-9724
EXPEDIENTE
Presidente: Mauricio Koji Saito
Vice-presidente: Luis Alberto Moraes Novaes
Superintendente do Senar - AR/MS: Lucas Galvan
1º Secretário: Frederico Borges Stella
2º Secretária: Edy Elaine Biondo Tarrafel
3º Secretária: Maria Tereza Ferreira Zahran
1º Tesoureiro: Marcelo Bertoni
2º Tesoureira: Thaís Carbonaro Faleiros Zenatti
3º Tesoureiro: André Cardinal Quintino
APROSOJA/MS Associação dos Produtores de Soja e Milho de Mato Grosso do Sul
www.aprosojams.org.br/sigaweb
R.Marcino dos Santos, 401. Bairro Chácara Cachoeira II,
Campo Grande-MS. Fone: (067) 3320-9750 ou (67) 3320-9724
E-mail: [email protected]
EXPEDIENTE
Diretor Presidente: Juliano Schmaedecke
Vice Presidente: André Figueiredo Dobashi
Diretor Administrativo: Sergio Luiz Marcon
2º Diretor Administrativo: César Roberto Dieringes
Diretor Financeiro: Jorge Michelc
2º Diretora Financeira: Thaís Carbonaro Faleiros Zenatti
Diretores Regionais: Roger Azevedo Introvini
Darwim Girelli Paulo Renato Stefanello Gabriel Corral Jacintho
FAMASULSENARSINDICATOS