cenário macroeconômico maio 2018...cenário macroeconômico maio 2018 felippe serigati...
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Principais mensagens
• No mês passado...
– “A percepção de risco com relação à economia
brasileira continua baixa:
• Situação tranquila do lado monetário;
• Situação tranquila do lado cambial.
– Mas isso pode mudar rapidamente.”
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
Risco Brasil: ainda baixo, mas
aumentando
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EMBI + Risco-Brasil (JP Morgan) - Abr/1994 a Mai/2018
Risco-Brasil Valor de Mai/2018
Risco Brasil: ainda baixo, mas
aumentando
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Risco-Brasil (EMBI+) vs. Taxa de câmbio realJan/2017 a Mai/2018
Risco-Brasil Taxa de câmbio (R$/US$)
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
1.1%
2.9%
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6.2%
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Taxas de crescimento (médias móveis de 12 meses) para vários segmentos da economia brasileira
Dez/2016 a Mar/2018
IBC-br Produção industrial Comércio varejista restrito
Comércio varejista ampliado Serviços
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
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Taxas de crescimento (médias móveis de 12 meses) para vários segmentos da economia brasileira
Dez/2016 a Mar/2018
IBC-br Produção industrial
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
0.5%
-0.6%
1.6%
-1.5%
1.9%
-0.5%
1.1%1.3%
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Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br): Jan/2017 a Mar/2018
Var. intra-anual (à esquerda) Média móvel 12 meses (à direita)
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
2.45
2.50
2.55
2.60
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2.70
2.75
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Data da projeção
Projeção de crescimento do PIB em 2018 (% a.a.) -Pesquisa Focus
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
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3.3
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Data da projeção
Projeção de crescimento da indústria em 2018 (% a.a.) -Pesquisa Focus
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
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2.15
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2.25
2.30
2.35
2.40
2.45
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Data da projeção
Projeção de crescimento do setor de serviços em 2018(% a.a.) - Pesquisa Focus
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
-0.80
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-0.40
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(% a
.a.)
Data da projeção
Projeção de crescimento da agropecuária em 2018(% a.a.) - Pesquisa Focus
A economia brasileira pode estar
perdendo o fôlego
0.22%
2.96%
2.26%
2.64%
0.94%
3.81%
2.35%
2.83%
0.50%
3.36%
2.27%
2.56%
Agropecuária Indústria Serviços PIB
Projeções de crescimento para 2018 da Pesquisa Focus do Banco Central
Início do ano Final de março Última projeção (11/Mai)
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
Inflação persistentemente baixa
1.811.69
5.37
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Evolução das taxas de juros internacionais(Fed Funds Rate e Libor) - % a.a.
Taxa de juros dos Estados Unidos (taxa efetiva)
LIBOR (Euro - 6 meses)
Fontes: Federal Reserve (St. Louis)
Inflação persistentemente baixa
4.0
4.7
5.86.0
5.5
5.1
4.6 4.6
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9.39.6
8.9
8.1
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5.34.9
4.4
3.23.5 3.4 3.6 3.6
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2014
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Taxa de desemprego dos Estados Unidos (%)
Fonte: FMI.
Inflação persistentemente baixa
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Inflação nos EUA: preços ao consumidor (variação acumulada em 12 meses) - %
Fonte: Bureau of Labor Statistics.
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Para onde vai a taxa de câmbio?
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Taxa de Câmbio: Projeções Pesquisa Focus (R$/US$)
Observado Mínimo Mediana Máximo
Fonte: Banco Central. * Projeções do Boletim Focus de 18/05/2015
Principais mensagens
• A percepção de risco com relação à economia brasileira
continua baixa, mas está aumentando:
– A economia dá sinais de estar perdendo fôlego;
– A incerteza eleitoral está dando lugar a um cenário base
desfavorável;
– A bonança externa está ficando menor.
• Talvez a luz amarela tenha acendido.
