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Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 1

Fevereiro 2017

COMENTÁRIO ECONÔMICO

A economia internacional passou o mês de

fevereiro atenta aos dados de atividade,

emprego e inflação nos mercados

desenvolvidos, após um longo período de

ênfase aos acontecimentos políticos. Isto se

deve principalmente à evolução de diversos

indicadores na economia americana, que

praticamente confirmaram a possibilidade

de uma nova alta da taxa de juros local na

próxima reunião do FOMC (15 de março).

Na primeira sexta-feira de fevereiro tivemos

a leitura do dado de Payroll (que reflete o

número de vagas de trabalho criadas no

mês) de janeiro. Uma vez que a economia

americana encontra-se em pleno emprego, é

razoável acreditar que a leitura mensal deste

dado deveria convergir (ainda que

vagarosamente) para seu nível de equilíbrio.

O FED estima que a taxa de equilíbrio seja

entre 75k-100k. Portanto, a leitura de 227k

em fevereiro foi uma grande surpresa

positiva.

Além dos dados de mercado de trabalho,

observamos uma significativa retomada nos

índices de preços ao consumidor, que

surpreenderam o mercado para cima. O CPI

Core (que exclui a variação de alimentação e

combustíveis) registrou elevação de 2.3%

(YoY) em janeiro, adicionando mais um fator

de pressão ao FED.

Assim, observamos ao longo de fevereiro

(principalmente ao final do mês) um esforço

de comunicação bastante organizado por

parte do FED para elevar as probabilidades

de hike em março e evitar decepcionar o

mercado. Nas minutas da reunião de janeiro,

o FED explicitou que esperava o próximo hike

em um futuro próximo (“fairly soon”).

Ademais, alguns membros de peso do FED

(como Dudley) e a própria Janet Yellen se

mostraram confortáveis com uma nova

elevação da taxa de juros, sedimentando

assim o próximo movimento.

No entanto, devemos chamar atenção ao

nível de incerteza que o FED vê em suas

projeções para a economia americana ao

longo dos próximos anos. Nas minutas da

reunião de janeiro, os principais riscos são do

campo político. Existe grande incerteza

(partilhada também por uma parte

considerável dos analistas) sobre o futuro da

política fiscal e comercial dos Estados Unidos

durante a administração Trump. Enquanto o

projeto econômico da nova administração

não for apresentado de forma concreta, não

poderemos estimar de forma precisa suas

chances de terem respaldo político e seus

efeitos sobre o crescimento do PIB. Assim,

apesar de um cenário momentâneo bastante

otimistas (e com reflexo no futuro próximo),

o cenário de médio prazo ainda segue

bastante incerto.

CARTA MENSAL Modal Asset Management


CARTA MENSAL Fevereiro 2017

Na Europa, o principal tema segue sendo o

futuro da Zona do Euro (e, de modo geral, do

bloco União Europeia). A eleição francesa

segue preocupando os mercados. Dada a

quantidade de escândalos envolvendo o

candidato Fillon (direita), observamos uma

contínua redução de sua vantagem contra Le

Pen (extrema direita) em um possível

segundo turno. A vitória de Le Pen não é

nosso base case, mas dada as surpresas

políticas do ano passado, excluir de forma

inequívoca esta possibilidade seria

prematuro.

Com um calendário político cheio ao longo

de 2017 e aumento da popularidade de

políticos e partidos que desejam menos

integração, podemos supor que dificilmente

o bloco irá implementar medidas para

reverter a divergência econômica entre seus

integrantes. Assim, um crescimento

bastante frágil (e disperso) deverá seguir

como norma.

No Brasil, o tom do mês de fevereiro

continuou sendo de espera. Os indicadores

de atividade referentes a dezembro

confirmaram a perspectiva pessimista que

tínhamos para o 4º trimestre de 2016. Em

particular, no mês de dezembro, o fator que

mais contribuiu para esse quadro foram

as fracas vendas de Natal e fim de ano,

que mais que compensaram a alta

da produção industrial no mês.

Já para o 1º trimestre de 2017, esperamos

indicadores melhores, apontando para o

primeiro crescimento do PIB na margem

após 8 trimestres. Em nosso cenário, essa

recuperação, vale ressaltar, continuará

sendo bastante gradual ao longo de todo o

ano visto que não conseguimos vislumbrar

uma retomada substancial do consumo e

serviços ainda esse ano. Esse ponto pode ser

ilustrado, por exemplo, a partir do índice

antecedente de vendas do Instituto para

Desenvolvimento do Varejo, cujas

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

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17

Evolução das probabilidades de hike em março

Manutenção (0.625) Hike (0.875)

Minuta Lockhart

Dudley,Williams



expectativas de retomada vêm sendo

postergadas mês após mês.

Em adição à inflação de alimentos, outros

segmentos da inflação menos voláteis e mais

relevantes para a política monetária como a

inflação de serviços e os diversos núcleos

acompanhados pelo Banco Central seguem

recuando a taxas expressivas. Em particular,

destacamos a forte queda observada nas

leituras na ponta quando observamos a

média dos núcleos de inflação, que inclusive

já se encontram em níveis condizentes com

uma inflação abaixo do centro da meta.

Em vista desse cenário cada vez mais

benigno em termos de flexibilização da

política monetária, nossa expectativa para o

Copom de fevereiro, que era de manutenção

do ritmo de queda de 75bps com sinalização

dovish, foi confirmada. Mais

especificamente, no comunicado e na nota

de reunião divulgados pela autoridade

monetária, pode-se perceber um nítido

esforço no sentido do Banco Central deixar

de ficar amarrado ao ritmo de 75bps,

abrindo assim espaço e um maior grau de

liberdade para uma intensificação adicional

em suas próximas decisões.

De fato, acreditamos que o cenário

continuará apresentando ventos favoráveis

ao Copom e a maior clareza quanto aos

pontos da reforma da previdência que

devem ser flexibilizados ou não na Comissão

Especial da Câmara dos Deputados pode dar

maior confiança aos integrantes da diretoria

do Banco Central para que decidam por

acelerar o ritmo de queda de juros para

125bps nas próximas duas reuniões do

Copom.

Em nossa visão, essa é a decisão mais correta

a ser adotada em vista das reformas em

andamento, não apenas atacando a questão

da previdência, mas também questões como

o crédito subsidiado, que uma vez sanadas

vão tornar a política monetária cada vez mais

eficaz no combate à inflação. Além disso, a

fraqueza que observamos na atividade,

aliada ao impulso fiscal fortemente negativo

que esperamos para esse ano, são fatores

que vêm a somar aos argumentos por um

corte mais agressivo da taxa de juros, uma

vez que o Banco Central o único agente

atualmente em condições de ajudar a

economia.

Por fim, quanto ao risco político, as

articulações que o governo vem

promovendo em antecipação à votação da

reforma da previdência e divulgação do

conteúdo das delações de executivos da

Odebrecht têm sido positivas. Dentre essas

articulações, destacamos, de um lado, a

maior capacidade de blindagem do governo

às denúncias de executivos da Odebrecht

com a nomeação de Moreira Franco como

ministro e a ida de Alexandre de Moraes para

o STF, assim como, por outro lado

igualmente importante, o atendimento do

pleito por mais cargos que o PMDB vem

exercendo sobre o governo.

Não obstante, na agenda para os próximos

meses o cenário continua cercado de

incerteza por todos os lados, especialmente

na agenda econômica do governo no

Congresso. Será necessário continuar



acompanhando de perto como ficará o

calendário de tramitação e discussão da

reforma da previdência, assim como o novo

programa de repatriação de recursos e a

nova tentativa de renegociação da dívida dos

Estados.

COMENTÁRIO DO GESTOR

O início do mês de fevereiro foi marcado pelo

aumento das preocupações com a eleição

francesa, bem como pela apreensão do

mercado com relação a qual caminho será

seguido pela administração Trump no que se

refere à política fiscal. Esses fatores

combinados, bem como a considerável

posição vendida em renda fixa do mercado,

acabaram por dominar o impacto das

surpresas inflacionárias verificadas ao redor

do mundo, provocando o fechamento das

taxas de juros longas nos países

desenvolvidos. Esse movimento foi

parcialmente revertido próximo ao final do

mês, em parte pela melhora no quadro da

eleição francesa, mas principalmente pelo

notório esforço por parte de alguns

membros do FED no sentido de sinalizar que

uma alta de juros em março tem grande

probabilidade de ocorrer.

No Brasil, o comunicado do Copom abriu a

porta para uma intensificação do corte de

juros em abril.

O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um

retorno de 228% do CDI no mês, o Modal

Eagle de 163% do CDI, o Modal Institucional

de 126% do CDI e o Modal Lion de 101% do

CDI. O destaque positivo no mês veio do

book de Renda Fixa e Bolsa e o negativo de

Juro Internacional.

No book de renda fixa local, a manutenção

do ritmo de 75bps na reunião de fevereiro

veio acompanhada de uma sinalização de

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

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18

Impulso Fiscal (%PIB) Projeção



possível intensificação do ritmo de corte da

taxa de juros na reunião de abril. Essa

mudança no comunicado aumentou a

probabilidade de cortes agressivos,

beneficiando assim nossa posição aplicada.

Reforçamos a posição vendida após a ata do

COPOM com estratégias em opções.

No book de renda variável mantivemos a

posição comprada no Índice Bovespa,

apresentando desempenho positivo de

0,32% no mês de fevereiro. No book micro, o

destaque positivo foi a posição comprada em

empresas do setor bancário e aéreo,

enquanto as posições no setor de petróleo

tiveram uma performance negativa.

Diminuímos de forma tática a alocação em

bolsa Brasileira no final do mês, esperando

uma nova oportunidade de entrada a preços

mais atrativos.

No book de moedas, mantivemos no mês a

posição comprada no dólar contra uma cesta

de moedas com destaque para o yen, libra e

euro devido aos crescentes riscos com a

eleição francesa. Também foi mantida a

posição contra o won coreano e efetuamos

operações táticas vendidas na lira turca.

Mantivemos a posição vendida no dólar

contra o real, a despeito do aumento da

intervenção do Banco Central em fevereiro.

Acreditamos que o elevado diferencial de

juros reais, o historicamente baixo déficit em

conta corrente, bem como a significativa

melhora dos termos de troca ao longo dos

últimos meses devem manter a moeda

suportada.

Em termos de performance, destacamos

positivamente a venda do euro e

negativamente a venda da lira turca.

No book de juros, seguimos tomados na

curva dos países desenvolvidos com

destaque para a parte intermediária dos

EUA. Os sinais positivos vindos do mercado

de trabalho e da inflação americana,

conjuntamente com um ambiente global

menos ameaçador, devem permitir ao FED

implementar um ciclo gradual com pelo

menos três altas de juros por ano até 2019. É

válido ressaltar que acreditamos que a

quantidade de altas possa ser maior caso o

governo Trump seja capaz de aprovar e

implementar um pacote fiscal significativo.

Estaremos atentos a potenciais mudanças

nesse sentido. Aumentamos a posição no

final do mês.

No book de commodities, estamos

mantendo a posição comprada em petróleo

acreditando que em março o corte da OPEP

na produção vai se refletir em quedas dos

estoques globais. Estamos mantendo a

posição vendida em ouro. Com o aumento

do juro real nas principais economias, o ouro

deve voltar abaixo de 1200.

Começamos o mês de março mais cautelosos

nas posições otimistas em Brasil devido à

abertura do juro nos EUA, porém após mais

um IPCA bem abaixo do esperado voltamos a

reforçar a venda de juros e voltamos a

comprar bolsa. O aumento de juro nos EUA

agora em março já está bem precificado e a

volatilidade nos emergentes vai depender de

quantas altas o FED vai sinalizar para 2017 e

para 2018.



ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos

RESULTADOS

(valores nominais)

FUNDOS MÊS 3 MESES 2017 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 0,88% 3,18% 2,00% 14,17% 30,23% 44,74% 314,77%

Multimercado

Institucional 1,09% 3,57% 2,28% 15,84% 34,71% 50,70% 352,60%

Eagle FIC 1,41% 4,50% 2,96% 17,88% 35,93% 45,30% 438,01%

Tactical FIC* 1,97% 6,13% 4,11% 23,80% 51,68% 53,60% 93,96%

RESULTADOS (% Benchmark)

FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 102% 103% 102% 102% 103% 103% 104%

Multimercado

Institucional 126% 115% 117% 114% 118% 117% 116%

Eagle FIC 164% 145% 151% 129% 122% 104% 122%

Tactical FIC* 229% 198% 210% 172% 176% 123% 135%

Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses

CDI 0,86% 3,10% 1,96% 13,88% 29,35% 43,51%

Ibovespa 3,08% 7,68% 10,68% 55,77% 29,23% 41,55%

IGP-M 0,08% 1,26% 0,72% 5,39% 18,13% 22,68%

IPC-A** 0,50% 1,18% 0,88% 4,94% 15,80% 24,72%

IMA-B 3,85% 8,86% 5,79% 26,69% 38,66% 61,80%

Dólar -0,89% -8,76% -4,90% -22,12% 7,68% 32,84%

Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset

Taxas Tx. Adm PFEE

Lion 0,50% a.a. -

Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI

Eagle FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI

Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI



BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC

Book de Renda Fixa Resultado Mês

Juros 1,51%

Juros Internacional -0,32%

Inflação -0,01%

Resultado RF 1,17%

Book de Commodities

Agrícolas 0,00%

Metais -0,05%

Energia 0,01%

Resultado Commodities -0,04%

Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO

Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager

Rodrigo Terrezo Portfolio Manager

Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos

Rachel Melki Gerente de Relacionamento

Book de Moedas

América -0,05%

Europa 0,13%

Ásia e Oceania -0,05%

África 0,00%

Resultado Moedas 0,03%

Book de Bolsa

Bolsa Micro 0,06%

Bolsa Macro 0,26%

Resultado Bolsa 0,32%

0,87%

1,50%

0,32%

0,03% -0,04%

-0,32%

-0,39%

1,97%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

Caixa Renda Fixa Bolsa Moedas Commodities Renda Fixa Int Custos Total

RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos

Instrumentos Categoria

Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906

PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE

PERÍODO

Tactical CDI % CDI CDI + X %

Fevereiro 1,97% 0,87% 228% 1,10%

2017 4,11% 1,96% 209% 2,10%

12 meses 23,80% 13,89% 171% 8,71%

24 meses 51,68% 29,35% 176% 17,26%

Desde o início 93,96% 69,67% 135% 14,31%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 216.619.627,30 PL Master mês: 379.641.507,55

PL médio 12 meses: 121.283.912,05 PL Master médio 12 meses: 278.645.645,58

PERFORMANCE

Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2017 2 0 2 0

12 meses 12 0 10 2

Desde o início 49 13 35 26

PERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há

Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano

Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate

(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)

Taxa de Performance: 20% excedente do CDI

Administrador Dados Bancários

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237

Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2

www.bnymellon.com.br/sf

SAC: [email protected] ou Risco

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected] ou

0800 7253219

Gestor

Modal Asset Management Ltda.

Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ

GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO

MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,

DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A

REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE

INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Cota de Resgate: D+30 corridos

Fevereiro

0,87%

O Modal classifica os fundos geridos numa escala

de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia

de investimento de cada um deles. Nessa escala,

a classificação do fundo é: 5

1,97% 4,11%

-0,39% -0,76%

O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a

investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam

retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de

investimento através de uma carteira diversificada.

0,32% 0,74%

2017

1,95%3,48%-0,34%

0,03% -0,71%-0,04% -0,24%

1,50%-0,32%

FEV

2017

0%

20%

40%

60%

80%

100%

jan/12 out/12 jul/13 mar/14 dez/14 ago/15 mai/16 fev/17

CDI Tactical

0%

4%

8%

12%

16%

fev/12 nov/12 jul/13 abr/14 dez/14 set/15 mai/16 fev/17

Volatilidade

3,87%

2,57%

0,89%

2,79%

1,30% 0,00%

1,56%

1,16%1,44%

1,95% 2,09% 1,97%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17

Tactical CDI


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113


PERÍODO

Eagle CDI % CDI CDI + X %

Fevereiro 1,41% 0,87% 163% 0,54%

2017 2,96% 1,96% 151% 0,98%

12 meses 17,88% 13,89% 129% 3,51%

24 meses 35,93% 29,35% 122% 5,09%

Desde o início 438,01% 359,22% 122% 17,16%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 51.699.050,86

PL médio 12 meses: 18.948.534,39


2017 0 2 0

12 meses 0 8 4

Desde o início 10 79 79

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há






BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a


retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do

nosso fundo Modal Tactical.

-0,17% -0,19%

0,01% -0,39%

2017

0,87% 1,96%

0,84% 1,90%

PERFORMANCE

148

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br

2

12

Fevereiro

O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de

acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de

cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3

-0,02% -0,12%

0,19% 0,40%

-0,30% -0,60%

1,41% 2,96%

FEV

2017

2,57%

1,81%

0,86%

1,97%

1,09%0,42% 1,24%

1,03%1,16%

1,49% 1,53% 1,41%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%


Eagle CDI

0%

100%

200%

300%

400%

500%

jan

/04

dez

/04

no

v/0

5

ou

t/06

ou

t/07

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08

ago

/09

jul/

10

jun

/11

jun

/12

mai

/13

abr/

14

mar

/15

mar

/16

fev/

17

CDI Eagle

0%

2%

4%

6%

8%

fev/

04

fev/

05

fev/

06

fev/

07

fev/

08

fev/

09

fev/

10

fev/

11

fev/

12

fev/

13

fev/

14

fev/

15

fev/

16

fev/

17

Volatilidade


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825


PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %

Fevereiro 1,09% 0,87% 126% 0,22%

2017 2,28% 1,96% 116% 0,32%

12 meses 15,84% 13,89% 114% 1,72%

24 meses 34,71% 29,35% 118% 4,15%

Desde o início 352,60% 303,42% 116% 12,19%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 953.650.888,77

PL médio 12 meses: 464.809.190,56

PERFORMANCE


2017 2 0 2 0

12 meses 12 0 9 3


PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados

Caixa

Renda Fixa

Commodities

Moedas

Bolsa

Juros Internacional

Custos

TOTAL

FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)


Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há





BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.


Fevereiro 2017

-0,13%




-0,04% -0,07%-0,14% -0,28%

0,06% 0,11%

1,09% 2,28%

O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a


retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal

Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de

Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

0,88% 1,98%0,31% 0,68%0,00% -0,02%0,03%

FEV

2017

1,93%

1,34%

1,07%

1,47%

1,08%1,06%

1,16%

1,11%1,06%

1,25%1,18%

1,09%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%


Institucional CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

no

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4

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4

jun

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17

CDI Institucional

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1%

2%

3%

dez

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05

mar

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t/06

mai

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ago

/08

mar

/09

no

v/0

9

jun

/10

jan

/11

ago

/11

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12

no

v/1

2

jul/

13

fev/

14

set/

14

abr/

15

dez

/15

jul/

16

fev/

17

Volatilidade


Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284


PERÍODO

Lion CDI % CDI CDI + X %

Fevereiro 0,88% 0,87% 101% 0,01%

2017 2,00% 1,96% 102% 0,03%

12 meses 14,17% 13,89% 102% 0,25%

24 meses 30,23% 29,35% 103% 0,68% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 314,77% 301,64% 104% 3,27%

PL mês: 48.906.110,22

PL médio 12 meses: 40.640.355,24

PERFORMANCE


2017 2 0 2 0

12 meses 12 0 12 0


VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASPERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

CCB

CDB

Debêntures

Título Público Federal

FIDC

Compromissada Debênture

Despesas

Total

Informações Gerais

Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)


Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há




Taxa de Performance: não possui


Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento

(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado

Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30

Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746

Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001

Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0

www.modal.com.br

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected]

Gestor Risco


Custodiante

Banco Modal S.A


2,00%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

0,81%0,05%

-0,05%0,88%

-0,12%

0,12%

O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e

longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média

acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de

Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das

Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de

sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo

médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE

CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO

PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO

TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE

ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS

FINANCEIROS NO EXTERIOR.




Fevereiro 2017

0,05% 0,12%0,23% 0,51%0,06% 0,14%0,35%

0,15% 0,42%

FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO

FEV

2017

1,18%

1,08%1,12%

1,18%1,13%

1,24%

1,12%1,06% 1,06%

1,16%1,11%

0,88%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%


Lion CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

jun

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14

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15

no

v/1

5

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16

fev/

17

CDI Lion

0,0%

0,3%

0,6%

0,9%

jun

/05

jan

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ou

t/07

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09

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10

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no

v/1

1

jun

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ou

t/14

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dez

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16

fev/

17

Volatilidade

carta mensal - modal asset€¦ · modal asset management | carta mensal fevereiro 2017 1 fevereiro...

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