Fevereiro 2017

BOLETIMRPPS

Boletim RPPS

Resenha MacroeconômicaComentários do Gestor

Entenda o MercadoFique de Olho

Portfólio de Fundos

Dezembro 2017

geico@caixa.gov.br(11) 3572-4600

. BRASIL

RESENHA MACROECONÔMICA

No âmbito fiscal, o Congresso aprovou noúltimo dia 13 o Orçamento Geral da Uniãode 2018. O projeto que seguiu para asanção presidencial prevê um déficitprimário de R$ 157 bilhões para próximoano. Entretanto, como medidasimportantes de ajuste fiscal não foramvotadas em 2017, como a MP806/17, quetrata da tributação de fundos exclusivosde investimento, o PL da desoneração dafolha de pagamento e a MP do adiamentodo reajuste do salário dos servidorespúblicos o governo poderá ter umafrustração fiscal R$ 21,4 bilhões em 2018,o que o obrigará cortar despesas pormeio de contingenciamento. Para 2017,os últimos dados fiscais mostram que ameta de resultado primário, de -R$ 159bilhões deverá ser cumprida com folga, oque permitiu o descontingenciamento deR$ 5 bilhões do orçamento em dezembro.

O mês de dezembro começou comexpectativa em relação à possibilidade deque o Congresso votasse a reforma daprevidência (PEC 287/2016), no entanto,o curto espaço de tempo para apreciar oprojeto antes do inicio do recessoparlamentar e a falta de votos levou ogoverno a adiar a votação para o dia 19de fevereiro de 2018. Porém, em ano deeleição presidencial, os desafios paraconseguir apoio devem persistir, de formaque não se podia descartar apossibilidade de um novo rebaixamentoda nota de crédito do país. Além disso, ogoverno terá outro importante desafio noinicio do ano, em especial, no que serefere ao orçamento de 2018. O ministroRicardo Lewandowski decidiu suspender aMP que tratava do adiamento do reajustedos servidores públicos, o que pode forçaro governo a promover um novocontingenciamento. Na reunião doCopom, o Banco Central decidiu, porunanimidade, reduzir a taxa Selic de7,50% para 7,00%. A convergência dainflação para a meta no horizonterelevante ajuda a explicar a decisão dainstituição, que defende, no atual cenário,taxa de juros abaixo da taxa estrutural.Na Ata, o Banco Central reafirmou suavisão otimista sobre a inflação ao citarque as medidas da inflação subjacentecontinuam operando em níveis baixos ouconfortáveis, inclusive nos componentesmais sensíveis ao ciclo econômico e àpolítica monetária. A autoridademonetária sinalizou ainda que se ocenário continuar benigno, um novo cortemoderado de juros deve ocorrer emfevereiro.

Em DEZEMBRO, havia aexpectativa de votação dareforma da previdência peloCongresso, contudo foi adiadapara FEV/2018.

POLÍTICA MONETÁRIASELIC 7% a.a.

MENOR NÍVEL DA SÉRIE HISTÓRICA

IBC-Br¹ NOV/2017Cresceu 0,5% M/M

número acima das projeções

¹ IBC-Br – Índice de Atividade Econômica do Banco Central

BRASIL

RESENHA MACROECONÔMICA

Sobre a inflação, apesar da aceleração namargem, tanto no varejo quanto noatacado, o comportamento de ambos osíndices permanece favorável. O IPCA-15encerrou 2017 com alta acumulada de2,94%, abaixo do piso da metaperseguida pelo Banco Central (3,0%A/A), após ter subido 6,29% em 2016.Este é o menor resultado desde 1998. OIPCA de dezembro teve alta de 0,44%(M/M). O resultado representa importanteaceleração ante novembro (0,28%, M/M)e surpreendeu ao vir acima inclusive doteto das estimativas apuradas pelaBloomberg (0,38%). No entanto, noacumulado de 2017 o IPCA teveexpressiva desinflação ao subir 2,95%ante alta de 6,29% em 2016, abaixo dopiso da meta estipulada pelo CMN(3,0%). Para janeiro, o IPCA devedesacelerar em razão do acionamento dabandeira verde que implica na retirada dacobrança extra.

Em outubro, os principais indicadores deatividade tiveram desempenho negativoem relação à leitura anterior. As vendas dovarejo restrito recuaram 0,9% (M/M) eforam prejudicadas pela postergação paranovembro, devido as liquidações da BlackFriday. No setor de serviços, o fracodesempenho foi explicado pela redução dademanda por transporte da produçãoagrícola. A produção industrial cresceu0,2% na margem, mas ficou abaixo doprojetado pelo mercado. Contudo, aperspectiva para os próximos meses aindaé favorável dado que a indústria temaproveitado o bom momento propiciadopelos estímulos de demanda para reduzirestoques, o que em breve deve estimular oaumento da produção. O avanço dosindicadores de confiança dá suporte a essaexpectativa. O PIB 3T17 cresceu 0,1%(T/T), confirmando a continuidade darecuperação cíclica. Pelo lado da oferta,destaque para a Indústria, respondendo àredução de estoques, e para o setorServiços, puxado pelo comércio. No lado dademanda, destaque para o Investimento,refletindo os efeitos defasados daflexibilização monetária e a recuperação daconfiança dos empresários. Com isso,houve a interrupção da sequência de 15quedas seguidas. O Consumo (1,2%, T/T)também teve alta importante, como reflexoda inflação baixa, do avanço da renda real,das melhores condições de acesso aocrédito e do efeito cumulativo da liberaçãodas contas inativas do FGTS. No mercadode trabalho, em mais um sinal derecuperação moderada, a taxa dedesemprego de novembro caiu de 12,2%para 12,0%.

IPCA 2017 FECHOU ABAIXO DO PISODA ESTIPULADA PELO CONSELHOMONETÁRIO NACIONAL.

INFLAÇÃO

IPCA DEZEMBRO 20170,44% (M/M),

ACIMA DAS PROJEÇÕES DO MERCADO

IPCA 20172,95%

IPCA-15 2017ALTA ACUMULADA DE 2,94%

ABAIXO DO PISO DA META

ATIVIDADE

RESENHA MACROECONÔMICA

EUROPAAta do BCE sinaliza início da redução do

programa de compra de ativos

ÁSIADados da economia de novembro

mostraram arrefecimento

Na Zona do Euro, os indicadoresmacroeconômicos reforçaram aperspectiva de recuperação consistenteda região. A divulgação final do PIB do3T17 confirmou o crescimento de 0,6%(T/T) e 2,6% (A/A), acima do que eraesperado pelo mercado, 2,5% (A/A). Osíndices de confiança também refletiram obom momento da economia. No entanto,a inflação permaneceu baixa emnovembro, com a medida de núcleomantendo o mesmo ritmo de alta do mêsanterior (0,9%, A/A). Sobre a políticamonetária, conforme o esperado, o BCE¹manteve os atuais parâmetros. Aautoridade monetária fez uma avaliaçãopositiva da atividade econômica, contudo,voltou a enfatizar que os estímulos aindasão necessários, dado o baixo dinamismoda inflação. Do lado geopolítico, asincertezas voltaram a figurar naCatalunha. Após a destituição do governoseparatista de Carles Puigdemont e aconvocação por Madri para nova eleiçãodo parlamento em 21/12, os partidosindependentistas garantiram a maioriaabsoluta conquistando 70 cadeiras, sendoque o Partido de Puigdemont obteve 34delas. No Reino Unido, houve avanço emdireção ao acordo sobre a desvinculaçãoda União Europeia. Apesar de muitasquestões ainda estarem pendentes,líderes do bloco europeu decidiramprosseguir rumo à segunda fase doprocesso de saída. Nesse próximo estágioserão discutidas questões ligadas àsegurança e comércio. No que se refere àatividade, mesmo em meio às incertezasdo Brexit, o PIB do 3T17 surpreendeu aoacelerar de 1,5% para 1,7% (A/A).

EUROPA

BANCO CENTRAL CHINÊS

IMPLEMENTA AÇÕES PARA CONTER O

RISCO DO ELEVADO ENDIVIDAMENTO

DAS FAMÍLIAS E EMPRESAS.

ÁSIA

¹ BCE Banco Central Europeu ²Banco Central da China

Na China, em mais uma ação paraconter o risco do elevado endividamentodas famílias e empresas, o Banco Centralchinês elevou pela terceira vez em 2017as taxas de juros das operaçõescompromissadas de 7 e 28 dias. Sobre aatividade, os dados tiveram desempenhodistinto, porém, prevalece a avaliação dedesaceleração moderada. De um lado, asvendas do setor varejista aceleraram de10,0% para 10,2% (A/A), enquanto deoutro, a Produção industrial variou de6,2% para 6,1% (A/A) na leitura denovembro. Para dezembro, o PMI deManufatura (de 51,8 para 51,6 pontos)indica continuidade do arrefecimento.

EUANos EUA, o governo de Donald Trumpteve importante vitória ao conseguiraprovar no Congresso o texto dareforma tributária com modificaçõespontuais propostas pelo Senado. NaCâmara o projeto foi aprovado por 224a 201 votos e no Senado por 51 a 48votos. A renúncia fiscal chegará a US$1,5 trilhão em dez anos e em trocadeve acrescentar em média 0,1% dealta no PIB anualmente. Ainda sobrequestões fiscais, o Congresso aprovoutambém a extensão do orçamento,evitando assim a paralização total dogoverno em dezembro. As discussõespara a aprovação do orçamento de2018 devem prosseguir no começo doano, mas esbarram na exigência dopartido Democrata, que pedeequiparação do aumento dos gastoscom defesa em relação aos demaisprogramas. Sobre a política monetária,em linha com a sinalização prévia, oFed elevou a taxa de juros de curtoprazo em 25 bps, para um intervaloentre 1,25% e 1,50%. No entanto, oque chamou a atenção do mercado foi oconteúdo do relatório de projeções, quemanteve a indicação de que haverámais três altas em 2018, mesmo dianteda aprovação da reforma tributária. Ainterpretação foi a de que apesar domaior crescimento esperado para o PIB,principalmente em 2018, os membrosdo FOMC esperam que a inflação semova lentamente para a meta. Emsuma, a reforma não deve trazerimpactos relevantes na politicamonetária.

RESENHA MACROECONÔMICA

Em relação aos dados de atividade, odestaque veio do setor imobiliário, cujosindicadores tiveram importante avanço.Para os próximos meses, o índice quemede a confiança dos empresários doramo sinaliza que o cenário seguepositivo. Na sequencia, as vendas dosetor varejista cresceram 0,8% (M/M) emnovembro. O grupo de controle, queexclui automóveis, materiais deconstrução, postos de gasolina e serviçosde alimentação, também avançou 0,8%(M/M) e acumula uma alta de 5,5%quando consideramos o resultadoagregado dos dois primeiros meses do4T17, contra os dois primeiros meses do3T17. O bom desempenho do indicadorsinaliza que o consumo deve impulsionaro crescimento no 4T17. Por fim o PIB do3T17 passou de 3,3% para 3,2% (T/T,a.a.). De um lado, o consumo desacelerouligeiramente, enquanto de outro, osinvestimentos subiram. No mercado detrabalho, o relatório de emprego mostroua criação de 228 mil vagas em novembro,acima do esperado pelo mercado.

¹ FED – Federal Reserve

REFORMA TRIBUTÁRIA DE DONALD

TRUMP APROVADA NO CONGRESSO.

EUAFED elevou juros em DEZ/2017 para um

intervalo entre 1,25% e 1,5%.

IRF-M

COMENTÁRIOS DO GESTOR

. RENDA FIXA

No mês de dezembro a curva prefixadaapresentou valorização em toda suaextensão durante o mês de dezembro. Ainclinação, que vem testando patamareshistoricamente elevados encontrou maisuma vez, assim como no período anterior,espaço para nova elevação refletindonovamente o receio em relação àpercepção de risco por parte dosinvestidores. O mercado acabouassimilando em boa medida a nãovotação da Previdência em dezembro.

A curva de NTN-B apresentou movimentomais contido quando comparada à curvaprefixada, exceção se deu pelo vencimento15/08/2018, que saiu de 3,00% a.a. para3,16% a.a., por conta, principalmente doambiente de curto prazo seguir benignopara a política monetária e dinâmica depreços. Nos títulos pós-fixados em SELIC,foi observado um fluxo relevante nomercado secundário no período. O leilão doTesouro Nacional do período mostrou umademanda ainda relevante por este ativo.

IMA-B E LFT

IMA – Índice de Mercado ANBIMA; IDkA – Índice de Duração Constante ANBIMA Fonte: Quantum Axis

PERSPECTIVASO cenário de curto prazodoméstico segue muitobenigno para a inflação. Aproximidade com aseleições de 2018 deverápostergar a discussão dareforma para o próximogoverno. O cenário externoinstiga atenção com ocontexto de aprovação dareforma tributária. A curvade juros deve oscilarpróxima do atual patamaraté que se tenha que setenha maior clareza quantoao cenário eleitoral de2018. A inflação implícitados vencimentos poderáregistrar queda (com umaperformance relativainferior em comparação àcurva prefixada). Já paraos vencimentos maislongos, acreditamos que aperformance relativa serásemelhante à curva pré.

COMENTÁRIOS DO GESTOR

Em dezembro o Ibovespa avançou 6,16%,suportada tanto por aspectos domésticosquanto externos. Internamente, o noticiárioora positivo, ora negativo relacionado àsnegociações em torno da Reforma daPrevidência trouxe volatilidade aoIbovespa, que ficou praticamente estávelnos 20 primeiros dias do mês antes deengatar uma sequência de 6 altasconsecutivas para fechar o mês. A reduçãoda alíquota do compulsório pelo BancoCentral, o maior crescimento das vendasde Natal em 7 anos e o não-rebaixamentodo rating brasileiro pelas agências de riscoem dezembro foram determinantes para o

desempenho da bolsa. No front externo, aaprovação da reforma tributária nosEstados Unidos e a alta do petróleo (Brent+5,39%) e do minério (+2,98%)permitiram a renovação das máximashistóricas das bolsas americanas,contribuindo para o desempenho positivodo Ibovespa no período. Quanto aomercado de BDR Nível 1 negociados naBM&FBovespa, o índice BDRX apresentouvariação positiva de 4,35% em dezembro,com o setor de Materials subindo19,87%. Não houve destaque negativo nomês. As bolsas nos Estados Unidosencerraram dezembro em alta.

. RENDA VARIÁVEL

IMOB – Imobiliário; SMLL – Small Caps; IDV – Dividendos; IBX – Índice Brasil; ICON – Consumo; ISE – SustentabilidadeEmpresarial; IPCA – Índice de preços ao Consumidor Amplo. Fonte: Quantum Axis

PERSPECTIVAS

No âmbito externo, ocenário de liquidezpermanece altamenteacomodatício,mantendo-se favorávelpara ativos de risco. Noâmbito doméstico,destaca-se a expectativade recuperação gradualdo PIB em contexto dejuros baixos e reformasmicroeconômicas, emque pese o cenário fiscalainda preocupar e orebaixamento da nota derisco do país. Isto posto,a projeção é de que ocenário permanecefavorável para a bolsa eativos consideradoscíclicos, maiscorrelacionados com oPIB doméstico.

A ANBIMA define os Fundos de CapitalProtegido como fundos tipo Multimercadoque buscam retornos em mercados de riscoprocurando proteger, parcial ou totalmente,o principal investido.

Na prática, os fundos de capital protegidovisam proporcionar a possibilidade deganhos aos investidores por meio deposições em ativos de maior risco comoações, ouro, dólar e até mesmoinvestimentos no exterior. Porém, a grandediferença entre essa estrutura e asaplicações convencionais nesses ativos écontar com a proteção de uma parte ou detodo o capital investido caso a estratégiaprincipal tenha desempenho indesejado. Emalgumas operações é garantidaadicionalmente alguma rentabilidademínima previamente acordada.

Essa proteção é feita utilizando-seoperações estruturadas com derivativos,através das quais o fundo adquire ativos derisco e, paralelamente, faz operações comopções para proteger-se de eventuaisquedas.

CENÁRIOS E RENTABILIDADEHá fundos de capital protegido com regrasmuito diferentes, e cada um deles tem suasproteções e faixas de remuneração. Asopções de retorno são conhecidas como“Cenários” e em todos os casos, o conceito éo mesmo: oferecer a possibilidade de umarentabilidade adicional e, caso isso nãoocorra, o investidor resgata o dinheiro de

volta ou até mesmo o dinheiro acrescido dealguma correção.

Vale considerar os fundos de capitalprotegido para parte da carteira deinvestimentos em busca de rentabilidadesum pouco mais expressivas, atentando-sesempre ao seu planejamento, perfil de riscoe todas as demais características destasoperações, que impedem muitas vezes amovimentação do recursos durante operíodo da operação estruturada, ou seja,sem liquidez para o caso de resgates porum período predeterminado.

Pensando na composição global de umacarteira, o investidor que tenha uma posiçãodirecional acreditando no desempenho deum determinado mercado, como porexemplo, cenário de alta do Ibovespapoderá, paralelamente apostar no mesmocenário mas com estrutura de capitalprotegido como forma de proteção no casode eventuais mudanças de cenário. Alémdisso, a estratégia pode entrar nacomposição de uma carteira, funcionandocomo instrumento de diversificação.

FUNDOS COM ESTRUTURA DE CAPITAL PROTEGIDO

ENTENDA O MERCADO

Fonte: www.anbima.com.br/.../NovaClassificacaoDeFundosANBIMA_apresentacao_1_.pdf . Foto: BigStock

HIPOTETICAMENTE, É POSSÍVEL UMAESTRUTURA NA QUAL SE INVISTA PARAACOMPANHAR A ALTA DO MERCADO DEAÇÕES. E, SE O MERCADO DE AÇÕESCAIR, O INVESTIDOR TERÁ O SEUCAPITAL PROTEGIDO.

AS RENTABILIDADES DE UM FUNDODE CAPITAL PROTEGIDO PODEM SERVISUALIZADAS PELO INVESTIDOR DEACORDO COM CENÁRIOS.

CARACTERÍSTICAS

Período de investimento: os fundos decapital protegido possuem uma data deinício e uma data de fim. Assim, cadafundo só permite que os investidoresentrem no prazo inicial e prévio ao inícioda operação estruturada.

Carência: como há operaçõesestruturadas de proteção, os fundos decapital protegido não permitem aoinvestidor resgates a qualquer tempo.Eles são feitos em prazo predeterminadoquando o fundo ou a operação acaba.Quando há a opção do resgate antecipadoocorre a cobrança de taxa de saída paraequacionar os custos da operação com osinvestidores que permanecem até o final.

Risco de contraparte: a operação égarantida pelo contrato de derivativosfirmados entre instituições financeirascom garantia da Bolsa de Valores (B3).

Carteira do fundo: existem diversasestruturas possíveis com vista a proteçãodo capital, sendo que comumente éutilizada a aquisição de títulos públicosfederais prefixados de forma combinadacom derivativos (opções sobre ações),registrados na de Valores (B3). Oscontratos de opções sobre ações sãoinstrumentos derivativos criados paramitigar riscos de oscilação de preço, demodo a oferecer um mecanismo deproteção ao mercado contra possíveisperdas, além de servir para criarestratégias especulativas em relação atrajetória de preço e a ampliação aexposição e do potencial de retorno deum investidor.

FUNDOS COM ESTRUTURA DE CAPITAL PROTEGIDO

ENTENDA O MERCADO

Fonte: Figura: InfoMoney

Enquadramento RPPS:Por se tratar de fundo tipomultimercado, aestratégia, quandoadotada pelo investidorRPPS deve observar oslimites abaixo elencadosconstantes da Resoluçãodo Conselho MonetárioNacional 3.922/10,conforme alterada pelaResolução do ConselhoMonetário Nacional4.604/17:

O Capital Protegido émais uma alternativa aser avaliada naestratégia dediversificação dosinvestimentos e requercomo qualquerinvestimento acompreensão de todosos riscos, vantagens edesvantagens. Éfundamental entender aestrutura antes deinvestir.

Entenda o mercado!

Resolução 4.604/2017Artigo 8º

Limite PL

RPPS

LimitePL FI

FundosMultimercado 10% 5%

Total Renda Variável 30% -

Em 17 JAN 2018 será lançado O FIC FICAPITAL PROTEGIDO BRASILIBOVESPA II MULTIMERCADO. O fundotem como objetivo atender a demanda dosinvestidores para maior exposição na rendavariável sem expor, contudo, seupatrimônio investido à perdas. O fundo rece-

OPERAÇÃO ESTRUTURADA

berá aplicações de 17JAN18 a 06FEV18 e apartir de 07FEV18 terá início a primeiraoperação estruturada, que vai até 02JAN20.Durante o período da operação estruturadanão é permitido o resgate e o retorno doinvestidor será definido conforme os cenáriospreviamente estabelecidos abaixo:

CENÁRIOS DE RETORNO

FIC FI Capital Protegido Brasil Ibovespa II Multimercado

FIQUE DE OLHO NA CAIXA

Administrador / Gestor / Custodiante CAIXA ECONOMICA FEDERAL

Tipo Multimercado Capital Protegido

Estratégia Acompanhar o Ibovespa, com garantia de preservação do capital investido.

Condomínio Aberto, com prazo indeterminado

Público Alvo RPPS, Pessoas Físicas e Jurídicas

Enquadramento Res. CMN 4604/17 Artigo 8º - Inciso III – Até 10% do PL do RPPS, limitado a 5% do PL do Fundo

Aplicação inicial mínima R$ 5.000,00

Carteira Composta por papeis de renda fixa (títulos públicos federais) e Opções (contratos na B3 com garantia)

Taxa de Administração 1,6% a.a., já englobando a taxa do fundo investido

Carência Durante o PRAZO DA OPERAÇÃO ESTRUTURADA

Resgate D+0 e crédito em D+2 (fora do ciclo da operação estruturada)

Patrimônio Estimado Entre R$ 50 e R$ 100 milhões

PERÍODO DE APLICAÇÃO

17 JAN 2018 A 06 FEV 2018

Fique de Olho! Para mais informações procure o seu gerente de relacionamento ou fale com a GEICO em 3572-4600

LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR.a) RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.b) A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.c) FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO

Mais informações: http://www.caixa.gov.br/fundos-investimento/multimercado

Prazo da Operação Estruturada 07/02/2018 a 02/01/2020

IPCA Projetado¹ 7,98%

Barreira de alta² 35%

Rebate da barreira de alta 8,39%

Público Alvo RPPS, Pessoas Físicas e Jurídicas

¹ IPCA Projetado para o período da operação estruturadado Sistema de Expectativas de Mercado do BACEN² Resultado acumulado do Ibovespa desde a data do inícioda operação até o seu prazo de encerramento

Variação do IBOVESPA

Rompimento da Barreira (35%)

Retorno no período da operação estruturada³

POSITIVO NÃOIbovespa ou

IPCA Projetado, o que for maior

NEGATIVO NÃO IPCA Projetado (7,98%)

INDIFERENTE SIMIPCA Projetado

(7,98%) + TAXA DE REBATE (8,39%)

³ Retorno antes de custos

PORTFÓLIO CAIXA

Regulamentação: Instrução CVM 555/14 e alterações posteriores / Resolução CMN 3.922/10. Regulamento disponível no site da CAIXA: www.caixa.gov.br. Portal de educação financeira da ANBIMA - Como investir: www.comoinvestir.com.brAuditor: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

Atendimento ao Cotista:As informações sobre o Fundo poderão ser consultadas: I - Diretamente nas Agências e/ou PAB; II - Pela “internet” nos endereços eletrônicos: a) www.caixa.gov.br III - SAC: 0800 726 0101 IV - Ouvidoria Caixa: 0800 725 7474 V - Atendimento a pessoas com deficiência auditiva: 0800 726 2492Supervisão e Fiscalização:Comissão de Valores Mobiliários – CVMServiço de Atendimento ao Cidadão em www.cvm.gov.br.

BENCHMARK: (1) SMLL - (2) PETR - (3) VALE - (4) IDIV - (5) ISE - (6) IMOB - (7) IBOV - (8) IBX-50 - (9) BDRX11 - Conforme Portaria 07/2014/MPS este fundonão permite novas aplicações de RPPS após 01/09/2014. Os valores aplicados antes desta data estão em conformidade com a Res. CMN 3922 e não precisam serresgatados.

ESTE DOCUMENTO ESTÁ SUJEITO A MODIFICAÇÕES E TEM CARÁTER EXCLUSIVAMENTE INFORMATIVO, NÃO SE CONSTITUINDO EM ACONSELHAMENTO PARA AQUISIÇÃODE COTAS DESTES FUNDOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUERMECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. ESTE FUNDO DE COTAS APLICA EM FUNDO DE INVESTIMENTO QUE UTILIZAESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEMRESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADANÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAMCOM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. O FUNDO ESTÁ SUJEITO ARISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUACARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIALDOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO.

INFORMAÇÕES PARA CADPREV

CADPREV

Acesse informações completas para oCADPREV em:

http://www.caixa.gov.br/Downloads/fundos-rpps/CADPREV_atual.pdf

TRIBUNAL DE CONTASAcesse informações completas para oTribunal de Contas em:

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