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O conteúdo deste curso é de uso exclusivo de Leonardo Holanda05571927739, vedada, por quaisquer meios e a qualquer título, a sua reprodução,cópia, divulgação e distribuição, sujeitando-se os infratores à responsabilização civil e criminal.

AULA 01 CURSO ONLINE – TÓPICOS PARA CONCURSOS DE ECONOMIA

MACROECONOMIA, BRASILEIRA E INTERNACIONAL TEORIA E EXERCÍCIOS – PROF. CÉSAR FRADE

Prof. César de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 1

Olá pessoal!

Vamos começar nossas aulas de Macroeconomia?

A tentativa nessas aulas é fazer com que vocês compreendam a matéria de

uma forma simples, sem aqueles jargões normais das aulas de Economia e

sem também aquele formalismo exagerado que, na minha opinião, só

complica.

Nessa aula, vocês verão que a questão 5 parece que está com problemas. Fiz e

refiz algumas vezes, pensei até em tirar da aula, mas achei melhor comentá-la

e tentar mostrar o raciocínio deixando claro que o examinador também erra.

Se eu tiver cometido algum equívoco, por favor, postem no fórum, mas acho

que a solução da questão está certa e o gabarito que não está. Estão curiosos,

não é mesmo?

Vamos à aula, então?

Lembro que as críticas ou sugestões, assim como questões que vocês

gostariam que fossem resolvidas, poderão ser enviadas para:

[email protected].

Prof. César Frade

Maio/2011

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Vamos dar continuidade às explicações das contas do Balanço de Pagamentos.

O segundo grande grupo do Balanço de Pagamentos é, atualmente, a Balança

de Serviços e Rendas. Até a mudança efetuada em 2001 pelo Banco Central do

Brasil, esse grupo tinha o nome de Balança de Serviços. Esse grupo por sua

vez, é sub-dividido em dois grandes grupos: a Balança de Serviços e a Balança

de Rendas. A Balança de Serviços é composta dos serviços prestados propriamente ditos,

ou seja, das transações que envolvem prestação de serviços, como fretes,

seguros, viagens internacionais, etc. Até a mudança efetuada em 2001, essa

parte da Balança se chamava Balança de Serviços não-Fatores. A Balança de Rendas é composta de contas que seriam a remuneração de

fatores de produção. Quando uma pessoa possui um recurso financeiro e o

empresta a um não-residente, a remuneração desse fator de produção

denominado capital monetário é o juros. Quando se investe em algo do setor

real, espera-se que a empresa consiga pagar todos os seus custos e gere

lucro. O lucro é a remuneração do fator de produção risco. Até a mudança

efetuada em 2001, o que hoje chamamos de Balança de Rendas era a

denominada Balança de Serviços Fatores.

(BSF)Fator Serviços de Balança

osReinvestid

Dividendos e Lucros

Rendas

e

(BSNF)Fator não Serviços de Balança

taisGovernamen ServiçosFretesSeguros

naisInternacio Viagens

sServiço de Balança

RENDAS E SERVIÇOS DE BALANÇA

⎪⎪⎩

⎪⎪⎨

⎧

⎪⎪⎩

⎪⎪⎨

⎧

LucrosRoyaltiesJuros

Inicialmente, vamos tratar da atual Balança de Serviços. É importante

ressaltar que, diferentemente do que ocorre na Balança Comercial, todas as

rubricas deste grupo do Balanço de Pagamentos podem ter lançamentos tanto

a débito como a crédito, conforme mostraremos abaixo.

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Suponha que um residente no Brasil viaja de férias para a Hungria. Resolve

almoçar próximo ao palácio de Buda e deixa alguns Florins1 na capital

húngara. Houve uma transação entre residentes e não-residentes, pois o

cidadão residente no Brasil efetuou um gasto em viagem que será recebido por

um cidadão não-residente no Brasil. Suponha que a conta do restaurante

totalizou US$ 50,00. Sendo isso verdade, haverá uma saída de recursos da

conta Reservas da Balança de Pagamentos do Brasil, portanto, essa rubrica

deverá ser creditada (pois houve uma saída de recursos da conta Caixa). Em

contra-partida deverá haver um débito na conta Viagens Internacionais que

consta da Balança de Serviços.

00,50$Reservas-C

naisInternacio ViagensUS

D −

Imagine um turista alemão passando o Carnaval em Salvador. Quando ele for

pagar a conta de seu Hotel no valor de US$ 200,00, terá ocorrido uma

transação entre residente e não-residente, impactando a Balança de

Pagamentos. Como o hotel, pessoa jurídica residente no Brasil, recebeu o

pagamento das estadias, haverá um lançamento a débito na conta Caixa pois

houve entrada de recursos no Pais e a contra-partida será um lançamento a

crédito na conta Viagens Internacionais do Balanço de Pagamentos do Brasil.

00,200$naisInternacio Viagens-C

ReservasUS

D −

Em uma situação em que uma empresa brasileira importa um produto e efetua

o pagamento à vista, devemos ter impacto tanto na balança comercial quanto

na balança de serviços. Imagine a importação de uma máquina que custou

US$ 1 milhão, e ainda houve uma despesa de US$ 100.000 com frete e US$

50.000 com seguro. É importante destacar que essa transação impactará o

Balanço de Pagamentos em sua totalidade apenas se tanto a transportadora

quanto a seguradora forem não-residentes. Caso alguma delas seja residente

no Brasil, a parcela do pagamento destinada a esse agente não impactará o

Balanço, pois se configurará uma transação entre residentes. Sendo uma

1 Florim é a moeda Húngara. E para quem não sabe, a atual capital da Hungria, Budapeste, eram duas cidades no passado separadas pelo Rio Danúbio. De um lado a bela cidade de Buda e na outra margem do rio a badalada Peste. Por isso, o nome Budapeste para a capital magiar.

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transação entre residente e não-residentes, haverá uma saída de US$ 1,15

milhão do Brasil, impactando a conta Reservas a crédito. Dessa forma, a conta

importação será debitada no valor de US$ 1 milhão, a conta Seguros da

balança de serviços será debitada em US$ 50.000 e a conta frete debitada em

US$ 100.000.

Milhão 1,15 US$ Reservas-C50.000 US$ Frete-D

100.000 US$ Seguros-DMilhão 1 US$ Importação-

→→

→→D

Por outro lado, devemos ressaltar que se uma empresa brasileira fizer o frete

de um produto para uma empresa não-residente, assim como o seguro de um

bem, haverá um ingresso de recursos no país e, portanto, a conta Reservas

deverá ser debitada e a conta correspondente na balança de serviços lançada a

crédito. Ou seja, se uma empresa brasileira efetuar uma exportação no valor

de US$ 1 Milhão, e empresas residentes prestarem tanto o serviço de

transporte quanto o de seguro cobrando por isso, respectivamente, US$

50.000 e US$ 100.000 de uma empresa estrangeira, teremos o seguinte

lançamento no Balanço de Pagamentos:

50.000 US$ Frete-C100.000 US$ Seguros-C

Milhão 1 US$ Importação-Milhão 1,15 US$ Reservas-D

→→

→→

C

A outra parte da Balança de Serviços e Rendas era antigamente, antes da

mudança de 2001, chamada de Balança de Serviços Fatores. Atualmente,

recebe o nome de Balança de Rendas e tem como contas principais a conta de

Juros, a de Lucros e Dividendos e a conta Lucros Reinvestidos. Ela tem como

característica receber os lançamentos das remunerações dos fatores de

produção, também denominados de Renda.

Tendo em vista o fato de que muitos lançamentos que são obtidos na Balança

de Rendas só ocorrem quando já houver sido feito algum lançamento na Conta

Capital e Financeira, uma vez que a Balança de Rendas representa a

transferência de recursos com o objetivo de remunerar fatores de produção,

que por sua vez, em sua grande maioria impactam a Conta Financeira. Dessa

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forma, é interessante tentarmos aprender de forma conjunta essas duas

parcelas do Balanço de Pagamentos. As contas mais importantes e comuns da

Conta Financeira são as Amortizações, os Empréstimos e Financiamentos, os

Investimentos Diretos e os Capitais de Curto Prazo. Por outro lado, a Conta

Capital é composta pelas Transferências Unilaterais de Capital.

{

⎪⎪⎪

⎩

⎪⎪⎪

⎨

⎧

Prazo Curto de CapitaisentoReinvestimesAmortizaçõ

Direto toInvestimenntosFinanciame e sEmpréstimo

Financeira Conta

Capital de is UnilateraciasTransferên Capital ContaFINANCEIRA E CAPITALCONTA

Imagine a situação de uma empresa residente que contrai um empréstimo de

US$ 1 milhão de um não-residente. O principal do empréstimo contraído será

retornado no prazo de 3 anos e, anualmente, deverá ser remetida uma parcela

de juros à taxa de 10% ao ano. Vamos tentar entender os lançamentos dessa

operação.

Quando a empresa residente recebe o empréstimo, há uma entrada de

recursos no país, logo, deverá haver um lançamento na conta Reserva. Tendo

em vista o fato de a conta Reserva funcionar da mesma forma que a conta

CAIXA, como houve um ingresso de recursos, essa conta deverá ser debitada.

A contra-partida do lançamento a débito na conta Reserva será um lançamento

de igual valor, a crédito, na conta Empréstimos e Financiamentos que faz parte

da Balança Financeira. Esse lançamento deverá ocorrer no momento da

obtenção do empréstimo. Sendo assim, no ano zero haverá o seguinte

lançamento no Balanço de Pagamentos:

MilhãoUSC

servasD 1$

ntosFinanciame e sEmpréstimoRe

−−

Entretanto, nos dois anos seguintes deverá haver uma remessa do residente

para o não-residente dos juros que incidiram sobre o principal do empréstimo.

Tendo em vista o fato de o juro ser de 10% ao ano com pagamentos anuais,

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deverá haver uma remessa de US$ 100.000,00 tanto no ano 1 quanto no ano

2.

Dessa forma, como há uma saída de recursos do país, a conta Reserva deverá

ser creditada e a contra-partida deverá ser um lançamento a débito na conta

juros que faz parte do Balanço de Rendas. Ocorrerão dois lançamentos desse

tipo, o primeiro ao final do primeiro ano do empréstimo e o segundo no ano

seguinte, ou seja, a cada pagamento de juros deverá ocorrer um lançamento

como o que segue abaixo:

00,000.100$Re

USservasC

JurosD−−

No último ano, deverá haver uma liquidação do empréstimo com o pagamento

da última parcela de juros e também o retorno do principal. Dessa forma,

deverá ser enviado para o não-residente US$ 1,1 milhão sendo US$

100.000,00 para o pagamento da última parcela dos juros (impactando a

Balança de Rendas) e o restante para a amortização do principal (impactando

a Conta Financeira).

Sendo assim, deverão ocorrer dois lançamentos. O primeiro será um crédito na

conta Reserva e um débito na conta Juros no valor de US$ 100.000,00. Esse

lançamento é idêntico ao ocorrido nos anos 1 e 2 para o pagamento dos juros

daquele período.

00,000.100$Re

USservasC

JurosD−−

O segundo lançamento será um crédito na conta Reserva e um débito na conta

Amortização, que também faz parte da Conta Financeira, no valor de US$ 1

Milhão. Devemos esclarecer que quando se contrai um empréstimo o

lançamento ocorre na conta Empréstimos e Financiamento e quando ocorre o

pagamento a conta a ser impactada é a de Amortizações.

Milhão 1$Re

USservasC

esAmortizaçõD−−

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Imaginemos agora a situação de um capitalista não-residente que opta por

fazer um Investimento no Brasil, seja pela aquisição de uma empresa nacional

seja pela implantação de uma nova fábrica em nosso país. Quando esse

capitalista efetuar a compra da empresa nacional, por exemplo, haverá uma

transferência de recursos de um não-residente para um residente e,

conseqüentemente, um impacto no Balanço de Pagamentos.

Nesse caso específico da aquisição de uma empresa brasileira, estará

ocorrendo um ingresso de capital externo no Brasil. Portanto, a conta Reserva

será majorada e como toda conta CAIXA, ela deverá ser debitada. Sendo

assim, a aquisição desta empresa provoca um débito na conta Reserva e um

crédito na conta Investimento Direto. Para exemplificar, suponhamos que o

valor da alienação foi de US$ 5 Milhões. Logo, o lançamento será o seguinte:

Milhões 5 $Direto toInvestimen

ReUS

CservasD

−−

Neste momento, o investidor estrangeiro passou a ter a propriedade de uma

empresa residente em nosso país. Essa empresa produzirá seus produtos e

gerará lucro. Esse lucro deverá ser remetido para o seu proprietário e, como a

empresa, apesar de ter sido constituída com capital estrangeiro, tem como

“centro de interesse” o Brasil, ela é considerada residente no Brasil.

Dessa forma, uma remessa de recursos pela empresa para o seu proprietário,

dado que este último é não-residente, será fato gerador de lançamento no

Balanço de Pagamentos. Imaginemos que o valor distribuído é de US$

200.000,00 ao final de 1 ano. Como haverá uma saída de recursos do país, a

conta Reserva deverá ser creditada e a conta Lucros e Dividendos creditada

conforme lançamento abaixo:

200.000,00 $Reservas-C

Dividendos e LucrosUS

D −

Sempre pensamos, ao longo dos anos e neste exemplo acima fiz da mesma

forma, que há uma invasão de multinacionais no Brasil e, portanto, uma

remessa de lucros para o exterior. No entanto, nos últimos tempos, várias

empresas brasileiras estão efetuando aquisições em outras partes do mundo e

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o nosso país tem recebido recursos advindos de lucros, como é o caso da

Companhia Vale do Rio Doce e Gerdau.

Voltemos agora ao caso da multinacional que adquiriu uma fábrica no Brasil,

adquirindo uma empresa brasileira e recebe, com freqüência, dividendos no

exterior. Em um determinado ano, seu proprietário optou por ao receber esses

dividendos investi-lo no Brasil. Nestas situações podemos apresentar duas

soluções cabíveis.

A primeira seria um caso em que a empresa residente remete para o exterior

os recursos referentes ao pagamento dos dividendos. Isso geraria um

lançamento a crédito na conta Reserva e um débito na conta Lucros e

Dividendos, suponhamos de US$ 200.000,00. No entanto, quando o capitalista

recebe os recursos remete-os de volta ao Brasil a título de Investimento, ou

seja, aumentado o capital investido em sua empresa residente no Brasil. Essa

remessa geraria um segundo lançamento, desta vez gerando um débito na

conta Reserva e um crédito na conta Investimento Direto no valor de US$

200.000,00. Segue abaixo os lançamentos expostos:



D −

200.000,00 $Direto toInvestimen

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−−

Esses lançamentos ocorreram desta forma no Brasil até o ano de 1979.

Posteriormente, adotou-se uma outra metodologia, pois tendo em vista que os

recursos eram remetidos para o exterior e, posteriormente, regressavam, não

havia sendo sequer enviá-los. Logo, mantém-se a necessidade de se fazer dois

contratos de câmbio, um de saída e outro de entrada dos recursos, mas não

há, atualmente, em um caso como esse remessa de dinheiro. Sendo assim, a

conta Reserva que era impactada tanto a débito quanto a crédito não mais

precisa ter lançamento e, portanto, teríamos o seguinte:



D −

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200.000,00 $Direto toInvestimen

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−−

200.000,00 US$Direto toInvestimen-C

Dividendos e Lucros−D

No entanto, convencionou-se que quando ocorrer uma situação como essa, os

fatos geradores não seriam lançados como está acima, mas seriam criadas

duas contas que substituiriam as rubricas acima expostas neste caso. No

Balanço de Rendas a rubrica Lucros Reinvestidos substituiria Lucros e

Dividendos e na Conta Financeira aparecia a rubrica Reinvestimento para

substituir o Investimento Direto. Dessa forma, o lançamento correto para o

caso exposto seria:

200.000,00 US$entoReinvestim C

osReinvestid Lucros−−D

Por fim, a última conta que necessita ser explicada na Conta Financeira são os

Capitais de Curto Prazo. Essa rubrica abarca, dentre outros, todos os recursos

que são encaminhados ao mercado de capitais, notadamente, a Bolsa de

Valores. Por exemplo, no dia 26 de outubro de 2007, a BOVESPA – Bolsa de

Valores de São Paulo – após um processo de desmutualização efetuou uma

IPO2 de sua Holding na própria Bolsa de Valores de São Paulo.

Trocando em miúdos, a Bolsa vendeu suas próprias ações nela mesma e as

pessoas que adquiriram as ações passaram a ser proprietárias da Bolsa mais

importante do Brasil. Nessa emissão, uma boa parte das ações vendidas foram

adquiridas por estrangeiros, ou melhor, não-residentes no Brasil. Com isso,

houve um ingresso enorme de recursos no dia do IPO, impactando fortemente

a cotação da moeda norte-americana e também o Balanço de Pagamentos. O

lançamento adequado para esse ingresso foi um débito na conta Reserva e um

crédito de igual valor na conta Capitais de Curto Prazo.

2 IPO é a Oferta Pública Inicial e se constitui no fato de uma empresa vender parte de suas ações na Bolsa, diluindo o capital entre vários acionistas.

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Tendo em vista o fato de já termos apresentado praticamente todas as contas

mais importantes que fazem parte do Balanço de Pagamentos, julgo necessário

mostrar um BP consolidado. Na verdade, não apenas um, mas dois, ou seja,

como era o Balanço de Pagamentos antes da alteração efetuada em 2001 e o

que está vigorando atualmente.

Até 2001, a estrutura do Balanço de Pagamento era a seguinte:

I – Balança Comercial

– Exportação

– Importação

II – Balança de Serviços

II.1 – Balança de Serviços Não-fatores

– Viagens Internacionais

– Seguros

– Fretes

– Serviços Governamentais

II.2 – Balança de Serviços Fatores

– Juros

– Lucros e Dividendos

– Lucros Reinvestidos

III – Transferências Unilaterais

IV – Saldo em Transações Correntes ou Saldo em Conta-Corrente (IV = I + II + III)

V – Capitais Autônomos

– Empréstimos e Financiamentos

– Investimento Direto

– Amortizações

– Reinvestimento

– Capitais de Curto Prazo

VI – Erros e Omissões

VII – Saldo Total do Balanço de Pagamentos (VII = IV + V + VI)

VIII– Capitais Compensatórios

(a) Haveres de Curto Prazo no Exterior

(b) Ouro Monetário

(c) DES

– Atrasados

– Empréstimos de Regularização

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(d) Posição de Reserva no FMI

Duas mudanças importantes e das quais ainda não falamos foram a divisão

das transferências unilaterais em duas contas, sendo que uma originou a

Conta Capital e a saída da conta atrasados dos capitais compensatórios para

ser uma conta retificadora das rubricas existentes na Conta Financeira. Dessa

forma, a estrutura atual do Balanço de Pagamentos passou a ter a seguinte

configuração:


– Exportação

– Importação

II – Balança de Serviços e Rendas

II.1 – Balança de Serviços


– Seguros

– Fretes


II.2 – Balança de Rendas

– Juros



III – Transferências Unilaterais Correntes


V – Conta Capital e Financeira

V.1 – Conta Capital

– Transferências Unilaterais de Capital

V.2 – Conta Financeira


(Atrasados)


– Amortizações

(Atrasados)

– Reinvestimento


(Atrasados)



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VIII– Reservas

As transferências unilaterais recebem, em sua grande maioria, lançamentos de

doações. Quando se faz uma doação, em geral, não há uma contra-partida

financeira e, portanto, haverá um impacto em apenas uma das contas do

Balanço de Pagamentos. Por este motivo, definiu-se que a contra-partida seria

a rubrica de transferências unilaterais. Imagine que o Governo Brasileiro

efetuou a doação de medicamentos para países pobres da África. Como os

medicamentos foram enviados para o exterior, houve uma exportação de

medicamentos e deveria haver um pagamento por parte dos países africanos

quando do recebimento dos produtos. Se houvesse tido o pagamento, haveria

um ingresso de recursos no Brasil e, portanto, um lançamento a débito na

conta Reservas e a crédito na rubrica exportações. No entanto, como não

houve a remessa de recursos financeiros, não haverá impacto na conta

Reservas e o lançamento a débito passará a ser em transferências unilaterais.

Mais um esclarecimento é importante de ser feito. Nem sempre haverá na

transação efetuada o envio ou recebimento de recursos financeiros.

Entretanto, para que não haja o risco de errarmos o lançamento, iremos

sempre supor que houve a remessa e, posteriormente, substituir a conta

Reserva pela conta que está faltando.

Por exemplo, suponha que uma multinacional optou por fazer um investimento

em sua filial brasileira no valor de US$ 1 Milhão. O lançamento no Balanço de

Pagamentos em decorrência do envio desse recurso deveria ser um débito na

conta Reservas e um crédito em Investimento Direto, ambos no valor de US$ 1

Milhão. Entretanto, a empresa brasileira, imediatamente após receber o

recurso destinou-o à aquisição de um equipamento de um não-residente.

Dessa forma, houve um segundo lançamento, em seguida, de igual valor,

provocando um crédito na conta Reservas e um débito na conta Importação.

Não há problema algum nos lançamentos efetuados acima, mas a

multinacional em questão que efetuou o investimento de US$ 1 Milhão no

Brasil poderia ter optado por, ao invés de mandar os recursos, enviar a própria

máquina que posteriormente seria adquirida pela empresa nacional. O fato de

a empresa não-residente optar por não enviar os recursos e sim uma máquina

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poderia ser informado pelo simples fato de se comunicar que o investimento foi

feito sem cobertura cambial, ou seja, sem a remessa de recursos financeiros.

Logo, se a multinacional efetuar o investimento com a aquisição e posterior

envio da máquina que a empresa residente necessita, o lançamento no

Balanço de Pagamentos será um débito na conta Importação e um crédito na

conta Investimento Direto.

Acredito que todas as dúvidas acerca dos possíveis lançamentos já devam

estar sanadas, faltando agora apenas concluir os itens do Balanço de

Pagamentos que ainda não foram mencionados.

O saldo da Balança Comercial será a soma entre exportação e importação. O

mesmo podemos falar da Balança de Serviços e Rendas que terá como saldo a

soma dos valores constantes em cada uma de suas contas. Entretanto, após

determinarmos o saldo das transferências unilaterais, vemos que o saldo em

transações correntes é o somatório dos saldos da Balança Comercial com a

Balança de Serviços e Rendas mais as Transferências Unilaterais Correntes.

Por fim, vemos que há uma grande dificuldade em controlar as transferências

físicas na prática e o mesmo fato não ocorre com as transferências financeiras.

Portanto, se não houver, na prática, uma igualdade nos lançamentos a rubrica

Erros e Omissões serve para “fechar” o Balanço de Pagamentos e omitir os

possíveis erros existentes. Entretanto, há um valor máximo em termos

percentuais do Balanço que pode ser colocado nessa rubrica.

Finalmente, vemos que a saldo total do Balanço de Pagamentos é o somatório

do Saldo em Transações Correntes com a Conta Capital e Financeira e os Erros

e Omissões.

Uma dúvida muito comum é acharmos que o Saldo Total do Balanço será zero

dado que para todo crédito haverá um débito de mesmo valor e como os

débitos são sempre negativos e os créditos sempre positivos. No entanto, isso

não está correto pois o Saldo Total do Balanço de Pagamentos não é a última

rubrica existente, ainda teremos a conta Reservas. Sendo assim, podemos

afirmar, com base no Balanço de Pagamentos apresentado após 2001 que a

soma do Saldo Total do Balanço de Pagamentos com a conta Reservas é

necessariamente igual a zero. Se considerarmos o Balanço anterior a 2001

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temos que a soma do Saldo Total do Balanço de Pagamentos com os Capitais

Compensatórios é que equivalem zero.

2.3. Renda Enviada ou Recebida do Exterior Com bastante freqüência aparecem os termos Renda Líquida Enviada ao

Exterior (RLEE), Renda Líquida Recebida do Exterior (RLRE), Renda Enviada ao

Exterior (REE) e Renda Recebida do Exterior (RRE).

Quando tratamos da Balança Comercial estamos nos referindo à importação e

exportação de bens. No entanto, quando tratamos da Balança de Serviços3

estamos também nos referindo a importações e exportações, mas apenas de

serviços. Dessa forma, quando tratarmos de exportação de bens e serviços

estamos falando do somatório de todos os bens que foram exportados e estão

lançados a crédito na balança comercial e de todos os serviços exportados e

lançados a crédito na balança de serviços. Quando nos referirmos a

importações de bens e serviços estamos falando dos lançamentos a débito

tanto na balança comercial (bens) quanto na balança de serviços.

Com isso, para podermos determinar o saldo em transações correntes ou o

saldo em conta-corrente falta a determinação dos lançamentos tanto na

Balança de Rendas quanto nas Transferências Unilaterais Correntes. O

somatório desses dois itens dará origem à RLEE ou RLRE conforme o caso.

Se a soma da Balança de Rendas com as Transferências Unilaterais teve como

resultado um saldo a débito, significa que houve uma contra-partida a crédito.

Para compreendermos exatamente o que isto representa, vamos supor que

todas as contas do Balanço de Pagamentos estão “zeradas” e o primeiro

lançamento que irá ocorrer será uma remessa de juros para o exterior, logo,

uma saída de recursos. Ao lançarmos uma saída de recursos do País (pela

conta de juros), teremos um lançamento a débito na conta juros e um

lançamento a crédito de mesmo valor na conta Reservas. Dessa forma, se a

soma do Balanço de Rendas e das Transferências Unilaterais tiver um saldo

negativo, significa que os lançamentos a débito superaram os lançamentos a 3 Neste caso, estamos nos referindo à nova classificação do Balanço de Pagamentos, que era, anteriormente, chamado de Balança de Serviços não-Fatores.

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crédito e, portanto, na conta Reservas ocorreu o inverso. Logo, houve uma

saída de recursos do País.

Com isso, podemos determinar que o somatório dos lançamentos a crédito na

Balança de Rendas e Transferências Unilaterais gerou, em tese, um

lançamento a débito na conta Reservas e chamaremos esse somatório de

Renda Recebida do Exterior (RRE). Por outro lado, os lançamentos a débito na

Balança de Rendas e Transferências Unilaterais gerou, em tese, um

lançamento a crédito na conta Reservas (significando que houve saída de

recursos) e chamaremos esse somatório de Renda Enviada ao Exterior (REE).

A Renda Líquida Enviada ao Exterior irá ocorrer se o total de Renda Enviada ao

Exterior superar a Renda Recebida do Exterior4. Caso contrário, ou seja, se a

Renda Recebida do Exterior superar a Renda Enviada ao Exterior teremos a

Renda Líquida Recebida do Exterior.

crédito a lançado Saldo00 Sedébito a lançado Saldo00 Se

⇒>⇒>−⇒>⇒>−

RLREREERRERLEERREREE

2.4. Tabela de Usos e Fontes

A Tabela de Usos e Fontes é a seguinte:

Usos Fontes

Transações Correntes Conta Capital

Balança Comercial (importações e exportações)

Investimentos estrangeiros diretos

Serviços e Rendas (juros, receitas e despesas)

Investimentos em papéis domésticos de longo prazo

Lucros e Dividendos Desembolsos de médio e longo prazos

Viagens internacionais - Bônus, Notes e “Commercial Papers”

Transferências Unilaterais Correntes - Crédito de fornecedores

4 Normalmente, no Brasil, a Renda Enviada ao Exterior é superior à Renda Recebida do Exterior e uma explicação plausível, apesar de mudanças estruturais estarem ocorrendo, é que temos muito mais empresas multinacionais estrangeiras no Brasil enviando lucros e juros para o exterior do que empresas brasileiras no exterior remetendo lucros para o Brasil.

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Amortizações de médio e longo prazos - Empréstimos

- Bônus, Notes e “Commercial Papers” Ativos de Brasileiros no Exterior

- Crédito de fornecedores Empréstimos ao Banco Central

- Empréstimos Curto prazo e demais

Ativos de Reservas

Devemos observar que nessa Tabela de Usos e Fontes, todos os itens que

fazem parte dos Usos, ao serem classificados no Balanço de Pagamentos

deverão estar inseridos no Saldo em Transações Correntes com exceção das

amortizações de médio e longo prazos. Ou seja, o saldo em transações

correntes é a soma da Balança Comercial com a Balança de Serviços e Rendas

e as Transferências Unilaterais Correntes. Observe que todos esses itens

citados acima fazem parte dos Usos e somado a esses temos: Lucros e

Dividendos que integram a Balança de Rendas, Viagens Internacionais que

integram a Balança de Serviços e o próprio Transações Correntes. Portanto, a

única exceção seria o termo amortizações.

Questão 2

(FGV – BADESC – 2010) – Analise os lançamentos no Balanço de Pagamentos

de um país durante um ano.

Exportação de bens ................................................... 152.994

Importação de bens ................................................. –127.647

Transferências Unilaterais Correntes ............................. 2.314

Viagens internacionais ................................................. –5.593

Investimento brasileiro direto ....................................... 10.084

Investimento estrangeiro direto .................................... 25.948

Royalties e licenças ...................................................... –2.078

Lucros e dividendos ................................................... –17.765

O saldo em transações correntes desse país é:

a) 2.225.

b) –5.106.

c) –2.792.

d) 1.535.

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e) 8.414

Questão 3

(FGV – Porto de Santos – 2010) – Dados:

Em US$

Exportações (FOB) 900,00

Importações (FOB) 700,00

Viagens Internacionais -100,00

Lucros enviados 400,00

Lucros Recebidos 500,00

Pagamento de Juros 50,00

Recebimento de Juros 0,00

Saldo em Transações Correntes 300,00

O valor referente às transferências unilaterais é

a) 50,00

b) 150,00

c) 250,00

d) 350,00

e) 450,00

Questão 4:

(FGV – Porto de Santos – 2010) – Considere as seguintes informações:

• Exportações: $500.

• Importações: $300.

• Saldo na balança de serviços: $ -300.

• Saldo em Transações correntes: $ -150.

• Saldo do Movimento de Capitais Autônomos: $250.

• Erros e omissões de zero.

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Com base nas informações acima, o saldo das transferências unilaterais e do

BP são, respectivamente,

a) 50 e 200

b) 50 e 100

c) -50 e 200

d) -50 e 100

e) 100 e -50

Questão 5




• Saldo balança de serviços: $ -100.

• Empréstimos novos: $50.

• Investimento direto (na forma de máquinas e equipamentos) de: $100.

• Erros e omissões: $0.

• Transferências unilaterais: $0.

Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo:

I. O saldo em transações correntes foi de $50.

II. O saldo do Balanço de Pagamentos foi de $-100.

III. O saldo da conta de capital autônomo foi de $50.

Assinale:

a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas.

b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas.

c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas.

d) se todas as afirmativas estiverem corretas.

e) se nenhuma afirmativa estiver correta.

Questão 6

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(CESGRANRIO – BNDES – Economia – 2008) – Na conta de transações

correntes do balanço de pagamentos do país, entre outros itens, registram-se

as(os)

a) exportações e os investimentos estrangeiros que trazem divisas para o país.

b) exportações e as importações de mercadorias feitas pelos residentes no

país.

c) variações das reservas internacionais no Banco Central.

d) empréstimos e os financiamentos de longo prazo.

e) pagamentos de juros e de amortizações de capital recebidos do exterior.

Questão 7

(ESAF – APO – 2003) – Considere os seguintes lançamentos realizados entre

residentes e não residentes de um país, num determinado período de tempo,

em unidades monetárias:

• o país exporta mercadorias no valor de 100, recebendo à vista;

• o país importa mercadorias no valor de 50, pagando à vista;

• o país realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguéis, no

valor de 50;

• ingressam no país investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de

máquinas e equipamentos;

• o país paga 50 referente a despesas com transportes;

• o país recebe empréstimos no valor de 100.

Com base nessas informações, o país apresentou :

a) saldo total nulo no balanço de pagamentos;

b) déficit no balanço de pagamentos de 100;

c) superávit em transações correntes de 70;

d) superávit na balança comercial de 50;

e) superávit no balanço de pagamentos de 50.

Questão 8

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(ESAF – Auditor Fiscal da Previdência Social – 2002) – Considere as seguintes

informações: saldo da balança comercial: déficit de 100; saldo da balança de

serviços: déficit de 200; saldo em transações correntes: déficit de 250; saldo

total do balanço de pagamentos: superávit de 50. Com base nessas

informações5, o saldo das “transferências unilaterais” e do “movimento de

capitais autônomos” foram, respectivamente,

a) + 50 e + 300

b) – 50 e – 300

c) + 30 e – 330

d) – 30 e +330

e) – 30 e – 300

Questão 9

(ESAF – APO – 2003) – Considere os seguintes dados para uma economia

hipotética: exportações de bens e serviços não-fatores = 100; importações de

bens e serviços não-fatores = 50; déficit no balanço de pagamentos em

transações correntes = 10. Com base nas identidades macroeconômicas

básicas para uma economia aberta e com o governo, podemos afirmar que

essa economia apresentou:

a) renda líquida enviada ao exterior igual a 60;

b) renda líquida recebida do exterior igual a 60;

c) renda líquida enviada ao exterior igual a 40;

d) renda líquida recebida do exterior igual a 40;

e) renda líquida enviada ao exterior igual a 50.

Questão 10

5 Observe que apesar de a questão ser de 2002, ou seja, após as mudanças estruturais efetuadas pelo Banco Central do Brasil no balanço de pagamentos, ele se refere às contas com as nomenclaturas antigas.

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(ESAF – Analista de Planejamento e Orçamento do Ministério do Planejamento,

Orçamento e Gestão – 2002) – Com base no balanço de pagamentos, é correto

afirmar que

a) o saldo do movimento de capitais autônomos tem que ser necessariamente

igual ao saldo do balanço de pagamentos em transações correntes;

b) as transferências unilaterais têm como única contrapartida de lançamento a

balança comercial;

c) o saldo total do balanço de pagamentos é necessariamente igual a zero;

d) os lucros reinvestidos são lançados com sinal positivo nos movimentos de

capitais e com sinal negativo no balanço de serviços;

e) as amortizações fazem parte do balanço de serviços.

Questão 11


Orçamento e Gestão – 2002) – Considere os seguintes dados para uma

economia hipotética, em unidades monetárias e num determinado período de

tempo: déficit comercial = 100; transferências unilaterais recebidas = 10;

saldo líquido positivo do movimento de capitais autônomos = 100.

Considerando que o saldo total do balanço de pagamentos foi nulo e supondo a

ausência de erros e omissões, é correto afirmar que

a) o balanço de serviços apresentou saldo negativo de 110 e o saldo em

transações correntes foi deficitário de em 90;

b) o saldo do balanço de serviços foi nulo e o saldo em transações correntes foi

deficitário em 90;

c) o balanço de serviços apresentou saldo negativo de 10 e o saldo em

transações correntes foi deficitário em 100;

d) o saldo do balanço de serviços foi nulo e o saldo em transações correntes foi

deficitário em 110;

e) o saldo do balanço de serviços foi igual ao saldo em transações correntes.

Questão 12

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(ESAF – BACEN – 2002) – Considere as seguintes operações entre residentes e

não residentes de um país, num determinado período de tempo, em milhões

de dólares: o país exporta mercadorias no valor de 500, recebendo à vista; o

país importa mercadorias no valor de 400, pagando à vista; o país paga 100 à

vista, referente a juros, lucros e aluguéis; o país amortiza empréstimo no valor

de 100; ingressam no país máquinas e equipamentos no valor de 100 sob a

forma de investimentos diretos; ingressam no país 50 sob a forma de capitais

de curto prazo; o país realiza doação de medicamentos no valor de 30. Com

base nestas informações, pode-se afirmar que as reservas do país, no período,

a) tiveram uma redução de 50 milhões de dólares;

b) tiveram uma elevação de 50 milhões de dólares;

c) tiveram uma redução de 100 milhões de dólares;

d) tiveram uma elevação de 100 milhões de dólares;

e) não sofreram alterações

Questão 13

(APO – ESAF – 2003) – Com base no balanço de pagamentos, é incorreto

afirmar que

a) os investimentos diretos fazem parte dos denominados movimentos de

capitais autônomos;

b) o saldo total do balanço de pagamentos é sempre igual a zero;

c) os empréstimos do Fundo Monetário Internacional fazem parte das

denominadas transações compensatórias;

d) os chamados capitais de curto prazo fazem parte dos denominados

movimentos de capitais autônomos;

e) despesas com turismo fazem parte da balança de serviços “não fatores”.

Questão 14

(ESAF – AFRF 2 – 2002) – Com relação ao balanço de pagamentos, é incorreto

afirmar que:

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a) as exportações de empresas multinacionais instaladas no Brasil são

computadas na balança comercial do país.

b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados movimentos de capitais

autônomos.

c) o saldo da conta “transferências unilaterais” faz parte do saldo do balanço

de pagamentos em transações correntes.

d) o saldo total do balanço de pagamentos não é necessariamente nulo.

e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado balanço de

serviços não fatores.

Questão 15

(ESAF – AFRF – 2002) – Considere as seguintes informações:

A = saldo da balança comercial

B = saldo da balança de serviços

C = saldo das operações de transferências unilaterais

D = saldo em transações correntes

E = movimento de capitais autônomos

F = movimento de capitais compensatórios

G = saldo total do balanço de pagamentos

Com base nestas informações, pode-se afirmar com certeza que

a) A + B + C = D + E + F + G

b) A + B + C + D + E + F + G = 0

c) A + B + C + E + F = 0

d) G = 0

e) A + B + C = D = G = 0

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QUESTÕES RESOLVIDAS Questão 2

(FGV – BADESC – 2010) – Analise os lançamentos no Balanço de Pagamentos

de um país durante um ano.

Exportação de bens ................................................... 152.994

Importação de bens ................................................. –127.647

Transferências Unilaterais Correntes ............................. 2.314

Viagens internacionais ................................................. –5.593

Investimento brasileiro direto ....................................... 10.084

Investimento estrangeiro direto .................................... 25.948

Royalties e licenças ...................................................... –2.078

Lucros e dividendos ................................................... –17.765

O saldo em transações correntes desse país é:

a) 2.225.

b) –5.106.

c) –2.792.

d) 1.535.

e) 8.414

Resolução:

Observe que o examinador já forneceu o saldo de algumas contas. Isso nos

livra de pensar em como deveríamos fazer os lançamentos, mas devemos

saber em que ponto do balanço de pagamentos se situa cada uma das contas

relacionadas. Você deve estar se perguntando qual estrutura usar, não é

mesmo? Temos que procurar uma dica na questão, mas quando o examinador

coloca transferências unilaterais correntes, ele nos indica que está usando a

nova estrutura. Lembre-se que a estrutura atual é a seguinte:

⎩⎨⎧

−127.647 :portaçãoIm152.994 : Exportação

Comercial BalançaI

O saldo da Balança Comercial é positivo e de $25.347.

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Passemos agora para a Balança de Serviços.

⎩⎨⎧

−-2.078:Licenças e Royalties

-5.593:naisInternacio ViagensServiços de Balança1.II

O saldo da Balança de Serviços é negativo, deficitário, e de $7.671.

A única conta da Balança de Renda é a Lucros e Dividendos.

Como o saldo em Transações Correntes é o somatório do saldo das Balanças

Comerciais, Serviços e Rendas além do valor das Transferências Unilaterais

Correntes, temos:

I- Balança Comercial + $25.347

II.1- Balança de Serviços - $7.671

II.2 - Balança de Rendas - $17.765

III - Transferências Unilaterais Correntes $ 2.314

IV- Saldo em Transações Correntes + $2.225

Sendo assim, o gabarito é a letra A.

Gabarito: A

Questão 3

(FGV – Porto de Santos – 2010) – Dados:

Em US$

Exportações (FOB) 900,00

Importações (FOB) 700,00

Viagens Internacionais -100,00

Lucros enviados 400,00

Lucros Recebidos 500,00

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Pagamento de Juros 50,00

Recebimento de Juros 0,00

Saldo em Transações Correntes 300,00

O valor referente às transferências unilaterais é

a) 50,00

b) 150,00

c) 250,00

d) 350,00

e) 450,00

Resolução:

Para resolver essa questão, devemos, em primeiro lugar, montar o balanço de

pagamentos e verificar se uma conta quando recebe juros deve ser debitada

ou creditada e o mesmo com a conta lucro. Vamos às duas, primeiro.

Uma operação de envio de lucro para o exterior. Teremos como contrapartida

a conta reservas. Se o recurso foi enviado para o exterior, saiu recursos do

caixa e, portanto, a conta reservas deverá ser creditada. Logo, teremos:

Reservas-CEnviado LucroD −

De maneira análoga, tratamos o pagamento de juros:

Reservas-CJuros de agamentoPD −

Dessa forma, teremos o seguinte:

I – Balança Comercial +900 – 700 = +200

II.1 – Balança de Serviços -100

II.2 – Balança de Renda -400+500-50+0 = +50

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III – Transferências Unilaterais X

IV – Saldo em Transações Correntes 300

Sabemos que I + II.1 + II.2 + III = IV.

Dessa forma, temos:

150X300X150

300X50100200

=+=++

=++−+

Sendo assim, o gabarito é a letra B.

Gabarito: B

Questão 4:




• Saldo na balança de serviços: $ -300.

• Saldo em Transações correntes: $ -150.

• Saldo do Movimento de Capitais Autônomos: $250.

• Erros e omissões de zero.

Com base nas informações acima, o saldo das transferências unilaterais e do

BP são, respectivamente,

a) 50 e 200

b) 50 e 100

c) -50 e 200

d) -50 e 100

e) 100 e -50

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Resolução:

Observe que, novamente, o examinador não nos obriga a fazer os

lançamentos. Ele já nos informa o saldo de algumas das contas. Lembre-se

que a conta importações é sempre debitada.

I- Balança Comercial +500 – 300 =200

II.1- Balança de Serviços -300 =-300

II.2- Balança de Rendas 0 =0

III- Transferências Unilaterais Correntes =X

IV- Saldo em Transações Correntes -150 =-150

V- Conta Capital e Financeira 250 =250

VI- Erros e Omissões 0 =0

VII- Saldo Total do BP =Y

Queremos saber o saldo das transferências unilaterais correntes. Sabemos que

I + II + III = IV

Logo, temos:

50X150X100

150X0300200IVIIIIII

−=−=+−

−=++−=++

Portanto, o saldo das transferências unilaterais correntes é igual a -50. Para

calcularmos o saldo do Balanço de Pagamentos, devemos fazer IV + V + VI =

VII. Portanto, temos:

100YY0250150

VIIVIVIV

+==++−

=++

Com isso, vemos que o saldo do Balanço de Pagamentos é igual a +100.

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Sendo assim, o gabarito é a letra D.

Gabarito: D

Questão 5




• Saldo balança de serviços: $ -100.

• Empréstimos novos: $50.

• Investimento direto (na forma de máquinas e equipamentos) de: $100.

• Erros e omissões: $0.

• Transferências unilaterais: $0.

Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo:

I. O saldo em transações correntes foi de $50.

II. O saldo do Balanço de Pagamentos foi de $-100.

III. O saldo da conta de capital autônomo foi de $50.

Assinale:

a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas.

b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas.

c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas.

d) se todas as afirmativas estiverem corretas.

e) se nenhuma afirmativa estiver correta.

Resolução:

Novamente, o examinador nos poupou de efetuar os lançamentos. Esta parece

ser uma característica da Banca FGV que, em geral, entrega os resultados das

contas.

Vamos, agora, tentar fechar o Balanço de Pagamentos para que possamos

responder da melhor forma possível a questão.

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I- Balança Comercial +200 – 150 = + 50

II.1- Balança de Serviços -100 = - 100

II.2- Balança de Rendas 0 =0

III- Transferências Unilaterais Correntes 0 =0

IV- Saldo em Transações Correntes = X

V- Conta Capital e Financeira =

VI- Erros e Omissões = 0

VII- Saldo Total do BP = Y

Entretanto, algumas das operações descritas precisam simular lançamentos

para que possamos saber o sinal. É o caso do empréstimo e do investimento.

Como ocorreu um empréstimo novo, mesmo com o examinador não dizendo se

uma empresa brasileira efetuou o empréstimo ou se ela captou o empréstimo,

devemos pressupor que a empresa brasileira vai até o exterior e capta

recursos, contraindo um empréstimo.

Porque devemos pensar dessa forma? Porque esse é o normal no Brasil e a

prova retrata a nossa realidade.

Dessa forma, quando a empresa brasileira contrai um empréstimo, entram

recursos no Brasil, logo, a conta reservas é impactada a débito. O lançamento,

portanto, seria o seguinte:

50sEmpréstimoC

servasReD

⎭⎬⎫

−

−

O lançamento de investimento direto na forma de máquinas e equipamentos

não impacta reservas. Mas vamos ao raciocínio do lançamento. Se um

investidor estrangeiro fosse efetuar um investimento direto no Brasil, ele

remeteria recursos e a contrapartida seria investimento direto. Logo, a conta

reservas seria debitada e o lançamento seria o seguinte:

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100tosInvestimenC

servasReD

⎭⎬⎫

−−

Entretanto, não há impacto algum na conta reservas pois os investimentos são

efetivados na forma de máquinas e essas máquinas estão sendo importadas.

Logo, o lançamento correto seria:

100tosInvestimenC

portaçãoImD

⎭⎬⎫

−−

Repetimos agora a estrutura do BP, com os dois lançamentos faltantes. O

primeiro está ressaltado de vermelho e o segundo (investimento sem

cobertura cambial) está ressaltado de azul. Observe que esse segundo

lançamento deve ser computado tanto a débito quanto a crédito.

I- Balança Comercial +200 – 150 – 100 = - 50


II.2- Balança de Rendas 0 = 0

III- Transferências Unilaterais Correntes 0 = 0


V- Conta Capital e Financeira +50 + 100 = + 150



150XX010050

IVIIIIII

−==+−−

=++

O saldo em transações correntes é igual a -150.

O saldo do BP, da forma como resolvemos, é igual a zero. No entanto, o

gabarito mostra que o saldo é igual a -100. Isso significa que o lançamento de

-100 na balança comercial, apesar de estar feita corretamente, já estava

computada. Logo, quando o examinador nos indicou que o saldo era de -150

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nas importações, essa importação do investimento estava inserida. Fiquem

atentos a isso. Não é normal que isso ocorra em provas, mas a FGV mesmo

quando lhe possibilita o lançamento com partida dobrada, você não deve

computar dessa forma. Logo, a estrutura correta ficaria:

I- Balança Comercial +200 – 150 = + 50


II.2- Balança de Rendas 0 = 0

III- Transferências Unilaterais Correntes 0 = 0


V- Conta Capital e Financeira +50 + 100 = + 150



Dessa forma, o saldo em transações correntes seria igual a:

50XX010050

IVIIIIII

−==+−+

=++

O Saldo em transações correntes é igual a -50 e não -150. Espero que eu

tenha sido claro...Achei melhor mostrar para vocês como devem pensar ao invés de simplesmente resolver a questão.

Para calcularmos o saldo do BP, fazemos:

100YY015050

VIIVIVIV

+==++−

=++

O saldo do BP é igual a +100, mas como o examinador colocou como sendo

igual -100, ele inverteu o investimento. Ou seja, o examinador considerou que

os brasileiros estão investindo no exterior. Mas, infelizmente, não há indício

algum na questão de que isso seja verdade e, vocês verão nas outras questões

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que, em geral, o investimento é considerado como sendo do estrangeiro no

Brasil.

No entanto, mesmo que o resultado fosse um investimento brasileiro no

exterior, o lançamento em azul deveria ser de -100 e, portanto, os capitais autônomos seriam de -50. Este fato tornaria errado, o item III mas a questão

o coloca como verdadeiro.

O gabarito deveria ser a letra E pois todos os itens estão errados.

Gabarito: C

Questão 6

(CESGRANRIO – BNDES – Economia – 2008) – Na conta de transações

correntes do balanço de pagamentos do país, entre outros itens, registram-se as(os)

a) exportações e os investimentos estrangeiros que trazem divisas para o país.

b) exportações e as importações de mercadorias feitas pelos residentes no

país.

c) variações das reservas internacionais no Banco Central. d) empréstimos e os financiamentos de longo prazo.

e) pagamentos de juros e de amortizações de capital recebidos do exterior.

Resolução:

Sabemos que, atualmente, o Balanço de Pagamentos possui a seguinte composição:


– Exportação

– Importação

II – Balança de Serviços e Rendas

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II.1 – Balança de Serviços


– Seguros

– Fretes


II.2 – Balança de Rendas

– Juros






V.1 – Conta Capital

– Transferências Unilaterais de Capital

V.2 – Conta Financeira


(Atrasados)


– Amortizações

(Atrasados)

– Reinvestimento


(Atrasados)



VIII– Reservas

O item transações correntes é indicado pelo item IV na estrutura acima.

Portanto, verifique que os investimentos estrangeiros assim como empréstimo, financiamentos e amortizações fazem parte da conta financeira (item V) e as

reservas internacionais são representadas no item VIII.

Apenas importações, exportações, itens das balanças de serviços e rendas

além das transferências unilaterais correntes fazem parte das transações

correntes.


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Gabarito: B

Questão 7

(ESAF – APO – 2003) – Considere os seguintes lançamentos realizados entre

residentes e não residentes de um país, num determinado período de tempo,

em unidades monetárias:

• o país exporta mercadorias no valor de 100, recebendo à vista;

• o país importa mercadorias no valor de 50, pagando à vista; • o país realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguéis, no

valor de 50;

• ingressam no país investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de


• o país paga 50 referente a despesas com transportes;

• o país recebe empréstimos no valor de 100.

Com base nessas informações, o país apresentou :

a) saldo total nulo no balanço de pagamentos;

b) déficit no balanço de pagamentos de 100;

c) superávit em transações correntes de 70; d) superávit na balança comercial de 50;

e) superávit no balanço de pagamentos de 50.

Resolução: Para resolvermos a questão acima, inicialmente, devemos efetuar todos os

lançamentos expostos.

a) o país exporta mercadorias no valor de 100, recebendo à vista; Tendo em vista o fato de que o país irá exportar mercadorias, haverá um

recebimento de recursos como contra-partida do envio de produtos. Dessa

forma, ingressando recursos no País, a conta Caixa (Reservas) deverá ser

debitada e, por conseqüência, como a conta exportações será creditada.

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100$Re

sExportaçõeCservasD

−−

b) o país importa mercadorias no valor de 50, pagando à vista; Como está havendo uma importação de produtos, deverá haver uma remessa

de recursos para o exterior. Com a saída de recursos para o exterior, a conta

Caixa deverá ser creditada e como sua contra-partida é a conta importações,

esta será debitada.

50$ReIm

servasCportaçõesD

−−

c) o país realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguéis, no

valor de 50;

Uma vez que o País realiza pagamentos, haverá uma saída de recursos. Sendo assim, a conta Caixa será creditada e as contas juros, lucros e aluguéis que

aparecem na Balança de Rendas serão, em conjunto, debitadas.

50$Re

Aluguéis e Lucros Juros,servasC

D−−

d) ingressam no país investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de


Observe que neste caso está havendo um ingresso de máquinas e

equipamentos no País sem cobertura cambial, ou seja, sem envio de recursos

financeiros. Logo, a empresa estrangeira estava querendo investir no Brasil e,

ao invés de mandar recursos para que a nacional fizesse a compra de máquinas, a estrangeira enviou a máquina a título de investimento.

Poderíamos desmembrar a operação em duas caso houvesse cobertura

cambial, ou seja, um envio de recursos como investimento direto, debitando a

conta Caixa e creditando a conta Investimento Direto. Em seguida, com a

compra da máquina haveria um crédito na conta Caixa e um débito na conta Importações. No entanto, para simplificar, não precisamos utilizar a conta

Caixa, dado que não houve saída ou entrada de recursos financeiros e,

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portanto, o lançamento seria um debita na conta Importações e um crédito de

mesmo valor na conta Investimento Direto.

20$Direto toInvestimen

Im−−

CportaçõesD

e) o país paga 50 referente a despesas com transportes;

Como o País está pagando, há uma saída de recursos da conta Caixa. Sendo

assim, a esta conta será creditada e a conta de Transportes será debitada.

50$Re servasC

sTransporteD−−

f) o país recebe empréstimos no valor de 100.

Tendo em vista o fato de que o País está recebendo recursos, haverá um

ingresso financeiro na conta Caixa e, portanto, devemos debitar a conta

Reservas e creditar a empréstimos.

100$Re

sEmpréstimoCservasD

−−

Após efetuarmos todos os lançamentos, precisamos colocá-los no Balanço de Pagamentos para tentar encontrar a resposta do exercício proposto. Logo, pela

ordem dos lançamentos6, teremos o seguinte:

I – Balança Comercial +100a – 50b – 20d

II – Balança de Serviços e Rendas – 50c – 50e


IV – Saldo em Transações Correntes

V – Conta Capital e Financeira + 20d + 100f


VII – Saldo Total do Balanço de

6 Devemos sempre lembrar que, independente da conta, sempre que houver um lançamento a débito ele assumirá um valor negativo e o lançamento a crédito terá valor positivo.

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Pagamentos

VIII – Reservas –100a + 50b +50c + 50e – 100f

Efetuado os lançamentos, vemos que o resultado da Balança Comercial foi de

+30, da Balança de Serviços e Rendas de – 100 e não houve nenhum

lançamento nas Transferências Unilaterais Correntes. Portanto, o Saldo em

Transações Correntes7 após os lançamentos acima foi de – 70.

A Conta Capital e Financeira após a movimentação obteve um saldo credor de

120. Dado que a Conta Erros e Omissões não precisou ser utilizada, o Saldo

Total do Balanço de Pagamentos foi credor de 50.

Como o valor das Reservas é exatamente o mesmo do Saldo Total do Balanço

de Pagamentos com o sinal invertido, a conta Reservas ficou debitada em 50,

ou seja, com saldo igual a – 50. Devemos esclarecer que quando a conta

Reservas fica com saldo negativo, significa que os débitos superaram os

créditos. Como a conta Reservas é a conta Caixa, quando ela é debitada significa que houve ingresso de recursos e quando ela for creditada houve

saída de recursos. Sendo assim, um saldo de – 50 na conta Reservas significa

que o saldo da conta aumentou em 50, ou seja, o País recebeu mais dinheiro

do que enviou para o exterior. Em princípio pode parecer estranho, mas está

correto. Vale a pena dar uma lida novamente!

I – Balança Comercial +100a – 50b – 20d = +30

II – Balança de Serviços e Rendas – 50c – 50e = – 100


0

IV – Saldo em Transações Correntes

+ 30 – 100 = – 70

V – Conta Capital e Financeira + 20d + 100f = + 120

VI – Erros e Omissões 0

VII – Saldo Total do Balanço de Pagamentos

– 70 + 120 = +50

VIII – Reservas –100a + 50b +50c + 50e – 100f = – 50

7 O Saldo em Transações Correntes é o somatório da Balança Comercial, Balança de Serviços e Rendas e as Transferências Unilaterais Correntes (IV = I + II + III)

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Dessa forma, vemos que há um superávit de 50 no Balanço de Pagamentos e o

gabarito da questão é a letra E.

Gabarito: E

Questão 8

(ESAF – Auditor Fiscal da Previdência Social – 2002) – Considere as seguintes

informações: saldo da balança comercial: déficit de 100; saldo da balança de

serviços: déficit de 200; saldo em transações correntes: déficit de 250; saldo total do balanço de pagamentos: superávit de 50. Com base nessas informações8, o saldo das “transferências unilaterais” e do “movimento de

capitais autônomos” foram, respectivamente,

a) + 50 e + 300

b) – 50 e – 300

c) + 30 e – 330

d) – 30 e +330 e) – 30 e – 300

Resolução:

Para resolvermos a questão, devemos verificar quais os grandes grupos de

contas que possuem lançamento e que temos os valores. Observe abaixo:

I – Balança Comercial – 100

II – Balança de Serviços e Rendas9 – 200

III – Transferências Unilaterais Correntes X

IV – Saldo em Transações Correntes – 250

V – Conta Capital e Financeira10 Y

8 Observe que apesar de a questão ser de 2002, ou seja, após as mudanças estruturais efetuadas pelo Banco Central do Brasil no balanço de pagamentos, ele se refere às contas com as nomenclaturas antigas. 9 A Balança de Serviços e Rendas tinha o nome de Balança de Serviços antes da mudança efetuada em 2001. 10 A Conta Financeira antes das mudanças efetuadas pelo Banco Central do Brasil em 2001 era chamada de Movimentos de Capitais Autônomos.

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VI – Erros e Omissões 0

VII – Saldo Total do Balanço de Pagamentos + 50

VIII – Reservas – 50

Após isso, devemos determinar as incógnitas X e Y. Em primeiro lugar,

determinaremos X que é o valor das transferências correntes.

Como IV = I + II + III, temos:

– 100 – 200 + X = – 250 ⇒ X = +50

Agora, determinamos o valor da conta financeira:

Como VII = IV + V + VI, temos:

– 250 + Y + 0 = +50 ⇒ Y = +300

Dessa forma, o gabarito correto é a letra A.

Gabarito: A

Questão 9

(ESAF – APO – 2003) – Considere os seguintes dados para uma economia

hipotética: exportações de bens e serviços não-fatores = 100; importações de

bens e serviços não-fatores = 50; déficit no balanço de pagamentos em transações correntes = 10. Com base nas identidades macroeconômicas

básicas para uma economia aberta e com o governo, podemos afirmar que

essa economia apresentou:

a) renda líquida enviada ao exterior igual a 60;

b) renda líquida recebida do exterior igual a 60; c) renda líquida enviada ao exterior igual a 40;

d) renda líquida recebida do exterior igual a 40;

e) renda líquida enviada ao exterior igual a 50.

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Resolução:

Serviços de BalançaComercial Balançafatores-não Serviços e Bens de Importação

fatores-não Serviços e Bens de Exportação+−

Balança Comercial + Balança de Serviços = +100 – 50 = + 50 + Renda Líquida Enviada ao Exterior (RLEE)11

=

Saldo em Transações Correntes = – 10

Dessa forma, temos que:

+50 + RLEE = – 10 ⇒ RLEE = – 60

Observe que neste exercício o lançamento efetuado no Balanço de Rendas

somado com as Transferências Unilaterais Correntes foi um débito de 60. Vamos raciocinar para verificar se há uma RLEE ou uma RLRE. Para isto,

suporemos que houve apenas um lançamento na conta de juros e que o

resultado foi um débito de 60 e a contra-partida foi a conta Reservas. Se a

conta Juros está sendo debitada, a conta Reservas deverá ser creditada.

Como na conta Caixa, um crédito equivale a uma saída de recursos, fica claro que houve um envio de recursos para o exterior, ou seja, a Renda Enviada foi

superior à Renda Recebida e, portanto, mesmo sendo negativo o valor lançado,

temos que a renda líquida enviada ao exterior foi igual a + 60.

Dessa forma, o gabarito é a letra A.

Gabarito: A

Questão 10

11 Será RLEE se a REE – RRE > 0 senão teremos uma RLEE negativa e portanto o resultado será RLRE.

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Orçamento e Gestão – 2002) – Com base no balanço de pagamentos, é correto

afirmar que

a) o saldo do movimento de capitais autônomos tem que ser necessariamente igual ao saldo do balanço de pagamentos em transações correntes;

b) as transferências unilaterais têm como única contrapartida de lançamento a

balança comercial;

c) o saldo total do balanço de pagamentos é necessariamente igual a zero;

d) os lucros reinvestidos são lançados com sinal positivo nos movimentos de

capitais e com sinal negativo no balanço de serviços; e) as amortizações fazem parte do balanço de serviços.

Resolução:

Comentaremos cada um dos itens:

O item a está errado. A questão está falando que o saldo do item IV tem que ser igual ao saldo do item V. Isto é falso e não existe nenhuma conta no BP

que tem que ser igual à outra. Na verdade, a soma dos itens VII e VIII tem

que ser zero.

O item b está errado. As transferências unilaterais terão como contrapartida,

normalmente, a balança comercial, pois a maioria das doações é de bens. Entretanto, nada impede que seja feita uma doação em dinheiro. Se isto

ocorrer, a contrapartida de transferências unilaterais é a conta haveres de

curto prazo no exterior que se encontra nas contas de caixa dos capitais

compensatórios.

O item c está errado. Na verdade, a soma do saldo total do BP com os capitais compensatórios (VII + VIII) é que deve ser necessariamente igual a zero.

O item d está certo. A partir de 1979 a contrapartida de lucros reinvestidos

passou a ser sempre reinvestimento. Os lucros reinvestidos é uma conta que

se encontra na Balança de Serviços e Rendas e é contabilizada a débito (sinal

negativo) quando o investidor estrangeiro iria remeter o lucro para o exterior e acaba fazendo o seu reinvestimento. Por sua vez, a conta reinvestimento é

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sensibilizada a crédito (sinal positivo) e está na conta financeira, antiga conta

de capitais autônomos.

O item e está errado. Esta é uma afirmativa muito comum em prova. Lembre-

se que tanto os juros quanto os lucros fazem parte da Balança de Serviços e Rendas, mas as amortizações assim como os empréstimos fazem parte da

Conta Financeira, antiga movimento de capitais autônomos.

Sendo assim, o gabarito é a letra D.

Gabarito: D

Questão 11


Orçamento e Gestão – 2002) – Considere os seguintes dados para uma economia hipotética, em unidades monetárias e num determinado período de

tempo: déficit comercial = 100; transferências unilaterais recebidas = 10;

saldo líquido positivo do movimento de capitais autônomos = 100.

Considerando que o saldo total do balanço de pagamentos foi nulo e supondo a

ausência de erros e omissões, é correto afirmar que

a) o balanço de serviços apresentou saldo negativo de 110 e o saldo em

transações correntes foi deficitário de em 90;

b) o saldo do balanço de serviços foi nulo e o saldo em transações correntes foi

deficitário em 90;

c) o balanço de serviços apresentou saldo negativo de 10 e o saldo em

transações correntes foi deficitário em 100; d) o saldo do balanço de serviços foi nulo e o saldo em transações correntes foi

deficitário em 110;

e) o saldo do balanço de serviços foi igual ao saldo em transações correntes.

Resolução:

Conforme disposição das contas do BP, temos:

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I – Balança Comercial – 100

II – Balança de Serviços e Rendas X

III – Transferências Unilaterais – 10

IV – Saldo em transações correntes Y

V – Conta Financeira + 100 VI – Erros e Omissões –

VII – Saldo Total do Balanço de Pagamentos –

VIII – Capitais Compensatórios – Kc –

Se as transferências unilaterais foram recebidas isto significa que entrou

produto no país e a contrapartida deve ser importação. Como a importação é uma conta que sempre é sensibilizada a crédito, as transferências unilaterais

quando recebidas estão a débito e quando entregues serão contabilizadas a

crédito. Sendo assim, devemos contabilizar – 10.

1010010100

1000100

+=−=−+−

=++

−==+

=++

XX

IVIIIIIIComoYY

VIIVIVIV

Sendo assim, o gabarito é a letra C.

Gabarito: C

Questão 12

(ESAF – BACEN – 2002) – Considere as seguintes operações entre residentes e

não residentes de um país, num determinado período de tempo, em milhões

de dólares: o país exporta mercadorias no valor de 500, recebendo à vista; o país importa mercadorias no valor de 400, pagando à vista; o país paga 100 à

vista, referente a juros, lucros e aluguéis; o país amortiza empréstimo no valor

de 100; ingressam no país máquinas e equipamentos no valor de 100 sob a

forma de investimentos diretos; ingressam no país 50 sob a forma de capitais

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de curto prazo; o país realiza doação de medicamentos no valor de 30. Com

base nestas informações, pode-se afirmar que as reservas do país, no período,

a) tiveram uma redução de 50 milhões de dólares;

b) tiveram uma elevação de 50 milhões de dólares; c) tiveram uma redução de 100 milhões de dólares;

d) tiveram uma elevação de 100 milhões de dólares;

e) não sofreram alterações

Resolução:

Inicialmente devemos fazer o lançamento de todas as operações e,

posteriormente, fechar o BP.

a) o país exporta mercadorias no valor de 500;

D – Haveres 500⎭⎬⎫

C – Exportação

b) o país importa mercadorias no valor de 400, pagando à vista; D – Importação

400⎭⎬⎫

C – Haveres

c) o país paga 100 à vista, referente a juros, lucros e aluguéis;

D – Juros

⎪⎪⎭

⎪⎪⎬

⎫

100 D – Lucros D – Aluguéis

C – Haveres

d) o país amortiza empréstimo no valor de 100;

D – Amortização 100⎭⎬⎫

C – Haveres

e) ingressam no país máquinas e equipamentos no valor de 100 sob a forma

de investimentos diretos; D – Importação

100⎭⎬⎫

C – Investimento Direto

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f) ingressam no país 50 sob a forma de capitais de curto prazo;

D – Haveres

⎭⎬⎫ 50

C – Capitais de Curto Prazo

g) o país realiza doação de medicamentos no valor de 30.

D – Transferências Unilaterais

⎭⎬⎫ 30

C – Exportação

Após efetuar os lançamentos, devemos fechar o balanço conforme mostrado

abaixo:

I – Balança Comercial +500(a) – 400(b) –100(e) +30(g) = +30 II – Balança de Serviços e

Rendas

–100(c) =

III – Transferências Unilaterais –30(g) =

IV – Saldo em transações

correntes

= –100

V – Conta Financeira –100(d)+100(e)+50(f) = +50 VI – Erros e Omissões –

VII – Saldo Total do Balanço

de Pagamentos

= –50

VIII – Capitais Compensatórios

– Kc

= +50

VIII.1– Contas de Caixa –500(a) + 400(b)+100(c)+100(d) –50(f) = +50

VIII.2– Empréstimos de

Regularização

–

VIII.3 – Atrasados –

Sendo assim, há uma variação de 50 nas contas de caixa, mais especificamente, em haveres. Desta forma, ocorreu um crédito de 50 após o

lançamento de todas as operações. Assim sendo, concluímos que as reservas

internacionais, dado que o valor reduz a crédito e aumenta a débito, foram

reduzidas em 50 milhões.

Sendo assim, o gabarito é a letra A.

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Gabarito: A

Questão 13

(APO – ESAF – 2003) – Com base no balanço de pagamentos, é incorreto

afirmar que

a) os investimentos diretos fazem parte dos denominados movimentos de

capitais autônomos; b) o saldo total do balanço de pagamentos é sempre igual a zero;

c) os empréstimos do Fundo Monetário Internacional fazem parte das

denominadas transações compensatórias;

d) os chamados capitais de curto prazo fazem parte dos denominados

movimentos de capitais autônomos;

e) despesas com turismo fazem parte da balança de serviços “não fatores”.

Resolução:

Vamos justificar cada um dos itens, mas antes vou fazer uma descrição

completa do BP antigo12. Veja como ele está dividido.


⎩⎨⎧

portaçõessExportaçõe

Im II – Balança de Serviços e

Rendas

⎪⎪⎪⎪⎪

⎩

⎪⎪⎪⎪⎪

⎨

⎧

⎪⎭

⎪⎬

⎫

⎪⎪⎭

⎪⎪⎬

⎫

Rendas de Balança osReinvestid

taisGovernamen

LucrosJurosLucros

ServiçosdeBalança

ServiçosViagensSegurosFretes


Correntes

IV – Saldo em transações

correntes

= I + II + III

12 Observe que a mudança ocorreu em 2001, mas mesmo depois o examinador continuou cobrando das duas formas.

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FinanceiraConta

prazocurtodeCapitais

toinvestimenesAmortizaçõ

ntosFinanciameesEmpréstimo

DiretotoInvestimen

CapitalContaCapitaldesUnilateraiciasTransferên

⇒

⎪⎪⎪

⎩

⎪⎪⎪

⎨

⎧

⇒

Re


VII – Saldo Total do Balanço de

Pagamentos

VIII – Capitais Compensatórios –

Kc ( )

( )( )Atrasados

çãoregularizadesEmpréstimo

FMInoreservadePosição

DESMonetárioOuro

exteriornoprazocurtodeHaveres

32

1

⎪⎪

⎩

⎪⎪

⎨

⎧

Tendo em vista que as contas acima são as principais componentes do BP, podemos agora julgar os itens:

Tendo em vista que a Conta Financeira é o atual nome dos Capitais

autônomos, verificamos que o item A está correto. Lembrando que o item

também pode ser denominado Investimento Externo Direto.

A questão também está informando que o item VII será sempre zero. Isto está

errado, o que podemos falar é que, como para todo débito há um crédito, a

soma dos itens VII e VIII deve ser zero. Portanto, este é o gabarito pois a

questão está errada.

Conforme podemos ver no item VIII, os empréstimos do FMI fazem parte dos capitais compensatórios.

O item D está correto, conforme podemos visualizar no item V, lembrando que

capitais autônomos é o nome antigo dado à Conta Financeira.

Despesas com turismo, ou seja, viagens fazem parte da balança de serviços não-fatores, atualmente, denominada balança de serviços.


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Gabarito: B

Questão 14

(ESAF – AFRF 2 – 2002) – Com relação ao balanço de pagamentos, é incorreto

afirmar que:

a) as exportações de empresas multinacionais instaladas no Brasil são

computadas na balança comercial do país. b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados movimentos de capitais

autônomos.

c) o saldo da conta “transferências unilaterais” faz parte do saldo do balanço

de pagamentos em transações correntes.

d) o saldo total do balanço de pagamentos não é necessariamente nulo.

e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado balanço de serviços não fatores.

Resolução:

As empresas multinacionais instaladas no Brasil são residentes no país. Sendo

assim, quando efetuam exportação de produtos há uma transação entre residentes e não residentes, devendo, portanto, ser computada na balança

comercial.

Conforme podemos ver no esquema descrito abaixo, os investimentos diretos

fazem parte dos capitais autônomos, atualmente denominado, Conta

Financeira.


FinanceiraConta

prazocurtodeCapitais

toinvestimenesAmortizaçõ

ntosFinanciameesEmpréstimo

DiretotoInvestimen

CapitalContaCapitaldesUnilateraiciasTransferên

⇒

⎪⎪⎪

⎩

⎪⎪⎪

⎨

⎧

⇒

Re

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Conforme podemos ver no esquema abaixo descrito, o item “transferências

unilaterais” (III) é um dos componentes do saldo de transações correntes ou

saldo em conta-corrente.

I – Balança Comercial ⎩⎨⎧

portaçõessExportaçõe

Im II – Balança de Serviços e Rendas

⎪⎪⎪⎪⎪

⎩

⎪⎪⎪⎪⎪

⎨

⎧

⎪⎭

⎪⎬

⎫

⎪⎪⎭

⎪⎪⎬

⎫

Rendas de Balança osReinvestid

taisGovernamen

LucrosJurosLucros

ServiçosdeBalança

ServiçosViagensSegurosFretes


Correntes

IV – Saldo em transações correntes = I + II + III

O item VII que é o saldo total do BP pode ser zero, mas não é necessariamente zero.

As rendas de capital são: lucro, lucro reinvestido, juros. Dessa forma, as

rendas de capital fazem parte do que era chamado de balanço de serviços

fatores.

Sendo assim, o gabarito a letra E.

Gabarito: E

Questão 15

(ESAF – AFRF – 2002) – Considere as seguintes informações:

A = saldo da balança comercial

B = saldo da balança de serviços

C = saldo das operações de transferências unilaterais

D = saldo em transações correntes E = movimento de capitais autônomos

F = movimento de capitais compensatórios

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G = saldo total do balanço de pagamentos

Com base nestas informações, pode-se afirmar com certeza que

a) A + B + C = D + E + F + G

b) A + B + C + D + E + F + G = 0 c) A + B + C + E + F = 0

d) G = 0

e) A + B + C = D = G = 0

Resolução:

Devemos comentar cada um dos itens abaixo, lembrando que:

A + B + C = D

D + E = G

F + G = 0

Analisando o item a, vemos que como A+B+C = D, para que a proposição seja verdade devemos ter que E + F + G = 0. Entretanto, isto não é verdade, pois

F + G = 0, mas E não é necessariamente zero.

No caso do item b, o exercício informa que a soma de todos os itens é zero.

Isto não é verdade porque os itens D e G já constituem uma soma de itens

anteriores. Portanto, está havendo uma soma em duplicidade, conforme mostrado.

A + B + C = D

G = D + E = A + B + C + E

Então, temos que : A + B + C + A + B + C + A + B + C + E + F = 0, ou seja,

3A+ 3B + 3C + E + F = 0 ⇒ Esta equação não é verdadeira

No item c, como G = A + B + C + E e G + F = 0, temos que A + B + C + E +

F =0.

No item d, o saldo total do BP não é zero, devemos salientar que o saldo total

do BP mais o movimento de capitais compensatórios e que é igual a zero, ou

seja, G + F = 0

Leon

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O item e está correto que A + B + C = D, mas D não é necessariamente igual

a G.

Sendo assim, o gabarito é a letra C.

Gabarito: C

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Leo

nard

o Hola

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5571

9277

39







GABARITO

2- A 3- B 4- D 5- C 6- B

7- E 8- A 9- A 10- D 11- C

12- A 13- B 14- E 15- C

Galera,

Acabamos a nossa primeira aula de Macroeconomia. Espero que ela tenha sido esclarecedora e vocês viram que não é muito difícil resolver as questões.

A questão 5 é uma questão muito estranha. Pode até ser que eu não tenha

conseguido o gabarito final, mas o gabarito não tem como estar correto.

Abraços,

César Frade

aula1 econ macro varios 18409

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