apresentação - prhosper...de riscos e controles, direcionada a relacionar e moni-torar os riscos...

RAA - RELATÓRIO ANUAL DE ATIVIDADES 2014

ApresentAçãoO Relatório Anual de Atividades PRhosper 2014 e o Relatório Financeiro 2014, incluindo a íntegra das demonstrações financeiras auditadas, foram publicados exclusivamente em versão eletrônica. Ambos estão disponíveis no Portal da Entidade: www.prhosper.com.br

Um extrato das informações foi veiculado na edição 02 de 2015 da Revista 4 Gerações.

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RELATÓRIO ANUAL 2014

MENSAGEM AOS PARTICIPANTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

PERFIL INSTITUCIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

QUEM SOMOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

NOSSA MISSÃO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

NOSSOS VALORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

NOSSA VISÃO DE FUTURO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

PRHOSPER EM SÍNTESE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

ADMINISTRAÇÃO E CONTROLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

MODELO E ESTRUTURA DE GOVERNANÇA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

GESTÃO DE RISCOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

AUDITORIAS INTERNAS E EXTERNAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

GESTÃO DE SEGURIDADE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

PLANOS PRHOSPER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

QUEM SÃO OS PARTICIPANTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

RELACIONAMENTO COM O ASSOCIADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

NOTÍCIAS DA PATROCINADORA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

SITUAÇÃO ATUARIAL DOS PLANOS ADMINISTRADOS PELA ENTIDADE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

SOLVÊNCIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

GESTÃO DE INVESTIMENTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

CONSIDERAÇÕES INICIAIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

RETROSPECTIVAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

CENÁRIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

PROGRAMA DE INVESTIMENTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

GESTÃO FINANCEIRA E CONTÁBIL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

RECEITAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

DESPESAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

ÍnDICe

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MensAGeM Aos pArtICIpAntes35 Anos – A MAtUrIDADe De UM pLAno seMpre JoVeM!

Apoiado em uma sólida estratégia de divulgação e conscientização, este lançamento reuniu uma série de eventos e iniciativas que procuraram oferecer, a cada Participante, total embasamento e esclareci-mento para sua tomada de decisão.

Mais do que a escolha de seu Perfi l, o Programa FLEX Invest convida cada Participante e se envolver mais ativamente nas decisões voltadas à gestão de seus recursos. A iniciativa reforça nosso compromisso com a Educação Financeira e Previdenciária de nossos Participantes, de forma a ganharem autonomia em seus investimentos.

Neste sentido, disponibilizamos em 2014 o novo site do Participante, no Portal da PRhosper, que possibilita o acompanhamento online de seus investimentos, com agilidade e total segurança.

CARO PARTICIPANTE,

É com grande satisfação que apresentamos a você nosso relatório 2014. Neste ano, comemoramos o aniversário de 35 anos da PRhosper. Embora as festividades tenham sido iniciadas ofi cialmente em dezembro de 2014, foram, para a nossa equipe, especial motivo de inspiração e renovação o tempo todo!

2014 foi um ano de muito trabalho e grandes realiza-ções, que com orgulho reportamos a você.

Sempre atentos ao mercado, às melhores práticas e às tendências dos Fundos de Pensão, lançamos o Programa FLEX Invest – Carteiras de Investimen-tos, que oferece ao Participante a oportunidade de escolher uma carteira de investimento que respeite o seu perfi l. São três opções de carteira, modulando o volume de Renda Variável (ações).

HOMENAGEM AOS EX-DIRETORES DA PRHOSPER

Da esquerda para a direita:

José Eduardo MonteiroDiretor Superintendente - 2001 a 2007

Benjamine Kamel Attar Diretor Superintendente - 1991 a 2001

Valeria BernasconiDiretora Superintendente - 2007 - Atual

Orlando Bassi Diretor Gerente - 1980 a 1991

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A reformulação do Portal teve como principal objetivo facilitar a navegação, oferecer mais conteúdo e, prin-cipalmente, maior interação.

Neste ano de comemoração especial, recebemos também calorosamente novos Participantes, frutos da adesão da Cogeração Rhodia, unidade Brotas, e da integração dos empregados de Itatiba. Que sejam todos muito bem-vindos e que tenham muito sucesso no planejamento do seu futuro, sempre apoiados pela PRhosper!

Nas próximas páginas, você poderá acompanhar com maior detalhamento os resultados alcançados e as realizações em 2014. Aqui, listamos alguns destaques:

A reeleição da Presidente Dilma foi recebida com expectativa e apreensão pelo Mercado Financeiro, reagindo rápido às primeiras medidas econômicas.

A alta dos juros foi o grande destaque, na tentativa de combate à aceleração da infl ação. A Selic, taxa básica de juro, fechou 2014 em 11,75% a.a. O IPCA, índice usado para medir a variação de preços no País, fechou o ano em 6,41%, maior alta desde 2011.

No mercado acionário, a bolsa fechou o ano com desvalorização de 2,91%. Já a Renda Fixa manteve bom desempenho: o IMA-Geral acumulou em 2014 alta de 12,35%, contra 10,81% do CDI.

Já no cenário internacional, os EUA continuaram cres-cendo de maneira sólida em 2014, enquanto a Europa manteve seu quadro de recessão inalterado e a China continuou desacelerando.

O ano de 2015 sinaliza desafi os maiores que os enfrentados nos últimos anos. Se, em 2014, a pers-pectiva de alta da infl ação e a elevação dos juros eram assuntos restritos aos meios fi nanceiros e de comunicação, em 2015 esses temas passam a fazer parte do dia a dia da população, com claro efeito no comportamento dos consumidores, que devem olhar com maior cautela para a gestão de suas fi nanças pessoais.

Há expectativa de todos os setores da economia com relação a ajustes, tornando o cenário propício para mudanças que podem signifi car novas oportunidades. Leiam no capítulo Investimentos como a PRhosper preparou-se para este novo momento econômico.

Seguimos otimistas e dispostos a continuar ofere-cendo aos nossos Participantes um trabalho sério, diferenciado, de alta qualidade e baseado na máxima transparência.

A Diretoria

COMEMORAÇÃO EM UM CENÁRIO DE DESAFIOS

O primeiro semestre teve no Brasil uma mistura de euforia e ansiedade, em função da Copa do Mundo. A derrota inesperada frustrou brasileiros, que volta-ram suas atenções, em seguida, para as eleições presidenciais.

4.715Participantes

PATRIMÔNIO SOCIAL

CONTRIBUIÇÕES RECEBIDAS DAS

PATROCINADORAS E DOS PARTICIPANTES

EM BENEFÍCIOS, INCLUINDO RESGATES

E PORTABILIDADES

EM DEZEMBRO DE 2014

1,1 bilhão

25 milhões

68milhões

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QUEM SOMOSO futuro de cada Participante tem extrema importância para nós, da PRhosper Previdência.

Somos uma Entidade sem fins lucrativos, responsável pela administração dos Planos de Benefícios previ-denciários oferecidos aos funcionários da Rhodia (empresa do Grupo Solvay) no Brasil. Somos patro-cinados pela Rhodia Brasil, pela Rhodia Poliamida e Especialidades e Cogeração Brotas.

Nosso trabalho é desenvolvido com a máxima serie-dade e comprometimento, sempre em busca de inovação, excelência no serviço que oferecemos e atenção às melhores práticas.

A Previdência Complementar é hoje um dos Benefí-cios mais importantes oferecidos pelas Patrocinado-ras, preocupadas em prover um futuro melhor aos seus empregados. Estamos alinhados às estratégias de gestão de Recursos Humanos praticadas pelas Patrocinadoras dos Planos de Benefícios.

É com grande satisfação que apoiamos a construção de uma vida melhor e mais tranquila a milhares de pessoas e contribuímos ativamente com a Rhodia, na atração e retenção de talentos.

Não medimos esforços para oferecer aos nossos Participantes sempre o melhor. Nosso trabalho nunca se esgota e tampouco se acomoda: vivemos uma busca constante por aprimoramento, conhecimento e melhores resultados. Por você, pelo seu futuro!

perFIL InstItUCIonAL

NOSSA MISSÃO

• Contribuir para a qualidade de vida dos Parti-cipantes e de seus beneficiários na fase de aposentadoria por meio da administração eficiente dos Planos de Benefícios oferecidos pelas empresas Rhodia.

• Contribuir com a Patrocinadora na busca das melhores soluções para o desenvolvimento dos Planos e a manutenção do equilíbrio finan-ceiro-atuarial.

NOSSOS VALORES

Orientada por princípios éticos, a administração da PRhosper está apoiada nos seguintes valores:

• Transparência, comunicação de forma clara, precisa e regular com todos os públicos com os quais se relaciona;

• Comprometimento com os objetivos dos patro-cinadores e dos Participantes;

• Responsabilidade e integridade na gestão contábil e financeira, prestando contas de todas as suas ações;

• Respeito e igualdade no trato com todos os Participantes, independentemente de classe social, idade ou posição hierárquica;

• Excelência na gestão por meio da contínua formação técnica de suas equipes e da sele-ção dos melhores profissionais de mercado.

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NOSSA VISÃO DE FUTURO

Ser referência de gestão entre as Entidades de previdência complementar fechada de perfil similar, avaliada de acordo com os seguintes indicadores:

• Prática de gestão de Ativos e Passivos;

• Comparativos entre Planos;

• Satisfação do Participante;

• Custo administrativo.

PRHOSPER EM SÍNTESE

PATRIMÔNIO SOCIAL

R$ 1.107.019.636,78

PARTICIPANTES EM DEZEMBRO DE 2014

4.715

BENEFÍCIOS PAGOS NO ANO

R$ 68.878.672,61(incluindo resgates e Por tabilidades)

RENDA MÉDIA DO ASSISTIDO(PRESTAÇÃO CONTINUADA)

R$ 2.747,00(todos os Planos e Benefícios)

IDADE MÉDIA DO PARTICIPANTE ATIVO

41 anos

IDADE MÉDIA DO PARTICIPANTE ASSISTIDO

70,5 anos

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CONSELHO DELIBERATIVO

Osni de LimaPresidente do Conselho(até 09/02/2015)

Pedro Luiz Ferreira de Mattos Presidente do Conselho(a partir de 10/02/2015)

Marcio Antonio Cardoso da Silva

Nelson de Aquino Filho

Vilien José Soares

Simone Cristina Cleim Rabah(a partir de 10/02/2015)

DIRETORIA-EXECUTIVA

Valeria BernasconiDiretora-Superintendente

Denise Nader Porcelli(até 09/02/2015)

Fernando Goldenberg Birman(até 09/02/2015)

Marcelo Vito Figueiroa Brumatti

Wlademir José Linden(a partir de 10/02/2015)

CONSELHO FISCAL

Odair Romildo MartãoPresidente do Conselho

Jair Ivan Buzzo

Marina Pisaneschi

ATUÁRIO

Gama Consultores Associados

AUDITORIA EXTERNA

PwC – PriceWaterhouse Coopers

SERVIÇOS EXTERNOS

Itaú Soluções Previdenciárias

Risk Office

Arte da Criação

GESTÃO DE INVESTIMENTOS

BNP Paribas

Itaú-Unibanco

HSBC

Sul América

Western Asset

ADMINISTRAÇÃO E CONTROLE

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Ciente da responsabilidade de sua missão e compro-misso com seus Participantes, a PRhosper busca aprimoramento constante e está sempre atenta às melhores práticas do mercado. Seu modelo de Gover-nança Corporativa lhe permite uma gestão sólida e competente, estruturada nos seguintes pilares:

• princípios e valores da Entidade;

• relação de sintonia entre Conselho Deliberativo, Conselho Fiscal, Diretoria Executiva e Comitês;

• equipe de profi ssionais altamente qualifi cados, em constante atualização.

CERTIFICAÇÃO PROFISSIONAL

A capacitação de sua equipe de profi ssionais recebe atenção especial da PRhosper.

Todos os seus colegiados contam com membros certifi cados pelo ICSS (Instituto de Certifi cação em Seguridade Social), o que consolida a experiência e o comprometimento de seus colaboradores.

Além da comprovação de efetiva educação conti-nuada, os processos de certifi cação e de recertifi cação exigem amplo conhecimento e experiência profi ssional.

Os profi ssionais PRhosper participam de seminários, encontros e cursos, buscando constante aprimora-mento e os melhores níveis de excelência da gestão.

São certifi cados:

• Conselheiros: Osni de Lima, Vilien Soares, Pedro Luiz Ferreira de Mattos, Odair Romildo Martão, Jair Ivan Buzzo;

• Diretores: Valeria Bernasconi e Marcelo Vito Figueiroa Brumatti.

MoDeLo e estrUtUrA De GoVernAnçA

ORGANOGRAMA

ADMINISTRATIVO/FINANCEIRO SEGURIDADE JURÍDICO COMPLIANCE

CONTROLES INTERNOS E GESTÃO DE

RISCO

CONSELHO FISCAL

Presidente do Conselho FiscalConselheiros Rep. PatrocinadoresConselheiros Rep. Participantes

Auditores Externos

Auditoria Interna

DIRETOR FINANCEIRO

ADMINISTRATIVO

DIRETOR SUPERINTENDENTE

DIRETOR JURÍDICO SEGURIDADE

COMITÊ INVESTIMENTOS

COMITÊ SEGURIDADE

CONSELHO DELIBERATIVO

Presidente do Conselho Deliberativo Conselheiros Rep. Patrocinadores Conselheiros Rep. Participantes

INVESTIMENTOS COMUNICAÇÃO

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GESTÃO DE RISCOSDe acordo com as melhores práticas de Governança Corporativa, a gestão de riscos deve ser observada com a máxima atenção: é preciso conhecer os riscos, estabelecendo formas de evitá-los.

Para assegurar uma gestão mais efi ciente e segura dos riscos envolvidos em suas operações, a PRhosper utiliza mecanismos rigorosos na gestão dos Planos e investimentos, descritos resumidamente a seguir:

• a Política de Investimentos defi ne os riscos máxi-mos aceitáveis para a aplicação dos recursos;

• com apoio da consultoria especializada Risk Offi ce, os riscos de crédito, liquidez e mercado são moni-torados mensalmente;

• um efi ciente sistema de Controles Internos monitora os riscos operacionais, jurídicos e de compliance.

A PRhosper mantém sempre atualizada a sua grade de riscos e controles, direcionada a relacionar e moni-torar os riscos inerentes de um Fundo de Pensão.

Além disso, é feita uma dupla verifi cação de todas as atividades críticas. Para este trabalho, a Entidade conta com a parceria de auditorias independentes que, por meio de monitoramento contínuo, promovem maior segurança das operações.

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AUDITORIAS INTERNAS E EXTERNASEm 2014, o Conselho Deliberativo aprovou, no Plano de Custeio, a implantação de uma área específi ca de Auditoria Interna. Estas atividades, serão segregadas de Controles Internos conferindo maior independência e amplitude de atuação.

A Auditoria Interna responderá diretamente ao Conselho Deliberativo, enquanto a área de Contro-les e Gestão de Riscos continuará vinculada à Dire-toria Executiva.

No ano de 2014, conduzimos uma nova etapa de auditoria de Controles Internos, com apoio da consultoria Risk Offi ce. O objetivo foi verifi car se os controles desenhados continuavam vigentes em nossas operações.

Além de auditorias, o Conselho Deliberativo aprovou os novos mapas de processos e responsabilidades, que detalham todas as etapas operacionais e as responsabilidades de cada uma delas, de vital impor-tância para a perenidade da Entidade e para maior garantia de entrega de um trabalho de qualidade.

Conforme o disposto na resolução CGPC 13 de 2004, o Conselho Fiscal se reuniu, em 2014 para:

• realizar exames semestrais da gestão da PRhosper;

• avaliar os controles internos;

• observar a aderência da gestão dos investimentos à Política de Investimentos;

• analisar a aderência das hipóteses atuariais;

• avaliar a execução orçamentária.

Na oportunidade, o Conselho Fiscal sugeriu uma série de melhorias, prontamente encaminhadas aos demais órgãos colegiados, para as devidas providências.

A auditoria independente aprovou sem ressalvas as Demonstrações Financeiras de 2014.

Comunicamos que, em 2014, o órgão fi scalizador encerrou o procedimento iniciado em 2012, sem nenhuma recomendação adicional, conferindo desta forma um certificado de qualidade às atividades da Entidade.

Vale destacar que todo este processo é conduzido com alto rigor e a máxima seriedade.

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PLANOS PRHOSPERA PRhosper administra dois Planos Previdenciais, a seguir descritos:

1) PLANO BÁSICO: trata-se de Plano na modali-dade Contribuição Definida (CD), onde somente a Patrocinadora efetua contribuições. Neste Plano Básico, há um grupo específico de Participantes do Plano Básico Anterior, constituído na modalidade Benefício Defi nido (BD) ou renda vitalícia e fechado para novas adesões em dezembro de 2000.

Visando promover maior transparência na gestão dos recursos das diferentes massas de Participan-tes, a PRhosper realiza, desde 2012, a segregação total dos investimentos relativos às modalidades CD e BD do Plano Básico.

2) PLANO SUPLEMENTAR: Plano de Contribuição Definida, no qual a Patrocinadora e o Participante efetuam Contribuições.

Além dos Planos Previdenciais, a PRhosper admi-nistra o PLANO DE GESTÃO ADMINISTRATIVA – PGA, que define a forma com a Entidade é administrada.

Gestão De seGUrIDADe

QUEM SÃO OS PARTICIPANTES PRHOSPER (TODOS OS PLANOS E MODALIDADES)

TOTAL DE PARTICIPANTES

Participantes em 31/12/2014 4.715

Novos Participantes em 2014 471

PARTICIPANTES POR TIPO EM 31/12/2014

Ativos (empregados da Patrocinadora) 2.633

Aposentados e pensionistas 1.461

Benefício Proporcional Diferido (BPD) 290

Aguardando opção 346

Autopatrocinados 17

PARTICIPANTES POR IDADE

Até 24 anos 4,4%

De 25 a 34 anos 19,3%

De 35 a 54 anos 38,8%

De 55 a 64 anos 13,7%

De 65 a 74 anos 15,2%

De 75 a 84 anos 6,4%

Mais de 85 anos 2,1%

DISTRIBUIÇÃO POR SEXO

Feminino 18%

Masculino 82%

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RELACIONAMENTO COM O ASSOCIADOA PRhosper prioriza o relacionamento com seus Parti-cipantes e busca o constante aprimoramento desta atividade, oferecendo uma série de recursos voltados à comunicação, à interação e ao atendimento.

Em 2014, a PRhosper disponibilizou o novo site do Participante e realizou Pesquisa de Satisfação, visando colher a opinião de seu público-alvo, registrando altos índices de aceitação. Por ser mais interativo e fácil de navegar, o site agiliza o acesso do Participante às informações que ele mais precisa.

PESQUISA DE SATISFAÇÃO DO NOVO SITE DO PARTICIPANTE: OBSERVE OS RESULTADOS!

Foram recebidas mais de 100 sugestões de melhorias. Todas foram avaliadas, em conjunto com a empresa responsável pela ferramenta utilizada em mais de uma centena de Entidades.

Uma nova versão do site irá incorporar varias suges-tões dos Participantes da PRhosper.

O Portal da Entidade é constantemente atualizado e aprimorado, de forma a oferecer aos seus Participan-tes todos os elementos necessários para a gestão do seu Plano de Aposentadoria.

No www.prhosper.com.br é possível acessar a conta individual e fazer uso de uma série de ferramentas educativas especialmente desenvolvidas.

Esta iniciativa, resultado do esforço da equipe de especialistas da PRhosper, reforça um dos principais diferenciais da PRhosper: o apoio individualizado ao Participante, por meio de informações e orientações úteis e relevantes.

Ótimo

Bom

Regular

Ruim

Cadastro

Contribuições

Investimentos

Linguagem

Saldo

Simulador

Site

Outros

47%

47%

6%0%

24

38

38

8 59

1

2

GLOBAL

ASSUNTOS COMENTADOS

14

NOTÍCIAS DA PATROCINADORAAs equipes Solvay e Rhodia estão trabalhando inte-gradas. Uma avaliação sobre os Planos oferecidos para os empregados será conduzida no decorrer de 2015, visando harmonizar Benefícios entre emprega-dos na ativa.

Para maior tranquilidade e segurança, reforçamos que nada deve mudar para ex-empregados do legado Rhodia ainda vinculados aos Planos (BPD, Autopa-trocinados, Aposentados e Pensionistas). Isso ocorre porque estes Participantes mantêm seu vínculo com a Entidade, permanecendo nos Planos enquanto as Patrocinadoras mantiverem o patrocínio.

SITUAÇÃO ATUARIAL DOS PLANOS ADMINISTRADOS PELA ENTIDADE

PRINCIPAIS HIPÓTESES FINANCEIRAS E DEMOGRÁFICAS

Para o fechamento do exercício de 2014, o Conselho Deliberativo da PRhosper aprovou a manutenção da meta atuarial INPC + 5,5%, utilizada para o cálculo das reservas do Benefício mínimo e de risco do Plano Básico, bem como das reservas de renda vitalícia do Plano Básico anterior.

A meta atuarial está apoiada por estudos de aderência de taxas de juros realizados pela Entidade atestados pelo atuário do Plano, e referendada pelo Conselho Fiscal.

A Entidade também realizou os estudos de aderência de diversas outras hipóteses. Destas, a mais impor-tante é a Tábua de Mortalidade Geral e de Inválidos. Os estudos demonstraram que a tábua de mortali-dade geral AT-83 continua atualizada.

As hipóteses atuariais por Plano de Benefícios estão demonstradas no Relatório Financeiro, anexo a este Relatório de Atividades.

SOLVÊNCIAEm dezembro de 2014, o Patrimônio Social de todos os Planos administrados pela Entidade somava R$ 1,1 bilhões enquanto as obrigações com Benefícios a conceder e concedidos somavam R$ 1,108 bilhões, apresentando um índice de solvência de 99,3%.

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EVOLUÇÃO DO ÍNDICE DE SOLVÊNCIA (TODOS OS PLANOS)O índice de solvência da Entidade comprova o equilíbrio dos Planos, variando entre 95% e 104% nos últimos 5 anos.

Provisões Patrimônio de Cober tura Índice de Solvência

PROVISÕES MATEMÁTICAS Em milhares de reais, em 31 de dezembro de 2014

PLANO BÁSICO (Total, Modalidades

BD e CD)

PLANO SUPLEMENTAR

PARCELA DOS PARTICIPANTES

BD

PARCELA DOS PARTICIPANTES

CD Patrimônio de Cobertura 805.186 296.151 446.902 654.435

Provisões Matemáticas 812.152 296.101 444.512 433.806

Benefícios Concedidos 582.167 38.992 434.764 176.647

Contribuição Defi nida 137.655 37.259 0 174.914

Benefício Defi nido 444.152 1.733 1.733 0

Benefícios a Conceder 229.985 257.110 9.356 477.739

Contribuição Defi nida 220.629 257.110 477.739

Benefício Defi nido 9.356 9.356 0

Resultados Realizados – Superávit (défi cit técnico) -6.965 50 -6.915 0

O déficit de R$ 6,9 observado em 2014 é proveniente do Plano Básico, modalidade Benefício Definido (renda vitalícia, Plano Básico Anterior), que apresen-tou uma recuperação em relação ao resultado 2013 decorrente de ganhos fi nanceiros dos investimentos.

Os Planos Básico e Suplementar modalidade Contribuição Definida (Planos a partir de 2001) não apresentam déficit ou superávit, devido ao fato das contas individuais estarem totalmente cobertas pelos investimentos.

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

2010 2011 2012 2013 20140

20

40

60

80

100

120

896.366 852.163

95,1%104,1% 102,5% 99,1% 99,3%

874.913 1.045.006 1.042.403 1.108.000910.875 1.071.258 1.032.609 1.101.000

16

CONSIDERAÇÕES INICIAIS Entender os objetivos e os anseios de cada um dos stakeholders é fundamental para a construção de um portfólio de sucesso no longo prazo.

Embora ninguém possa prever com exatidão quais investimentos irão performar melhor que outros no futuro, acreditamos que a estratégia mais adequada para o sucesso de longo prazo tem no seu alicerce uma política bem defi nida, e desenhada para atender aos objetivos de seus stakeholders.

São chaves de sucesso para a construção de reser-vas sólidas e rentáveis: a ênfase no balanço e na diversifi cação de classes de investimentos; uma cons-tante atenção com os custos de gestão, que podem comprometer ganhos realizados; decisões tomadas nas corretas instâncias de governança; disciplina férrea de execução das decisões, não permitindo contaminações inerentes ao mercado de investimen-tos de curto prazo; utilização de ferramentas de ponta, no acompanhamento e monitoramento constante dos resultados e riscos; a gestão profi ssional.

Uma Política de Investimentos escrita que contemple claramente as visões, os objetivos e as restrições, que seja debatida profundamente e aprovada nos diferentes órgãos de Governança, provê as melhores chances de acertos no longo prazo.

A seguir, elencamos os principais objetivos de cada um dos Planos de Benefícios, na visão dos stakeholders:

PLANO BÁSICO – MODALIDADE BENEFÍCIO DEFINIDO

Neste Plano os Benefícios estão concedidos.

O principal stakeholder é a Patrocinadora, que defi ne os seguintes objetivos em sua política de Benefícios de aposentadoria, aplicável, no que for possível, em cada um dos locais/regiões nas quais a Patrocinadora mantém suas instalações: (i) preservar o capital cons-

tituído para fazer frente ao fl uxo de caixa futuro dos Benefícios concedidos; (ii) privilegiar o baixo custo de gestão; (iii) priorizar gestão passiva à gestão ativa; (iv) utilizar-se das melhores competências externas; (iv) elaborar um plano estratégico de investimentos a partir de estudos técnicos, entre outros, o ALM.

PLANO BÁSICO E SUPLEMENTAR – MODALIDADE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

Neste Plano, temos uma grande população de Ativos na fase de constituição de reserva. Em 2014, a massa de aposentados representava 7% do total dos Parti-cipantes. Nesta modalidade os Benefícios futuros dependerão de três fatores: (i) valor da contribui-ção; (ii) tempo de contribuição e tempo de resgate; (iii) rentabilidade dos recursos acumulados.

Nesta modalidade são stakeholders a Patrocinadora e o Participante.

A Patrocinadora tem por objetivos: (i) oferecer planos competitivos aos seus pares de mercado; (ii) defi nir níveis de Contribuições que possam gerar rendas futu-ras e que, em adição ao benefi cio social, possam recompor uma parte signifi cativa da renda do empre-gado na data de aposentadoria; (iii) privilegiar o melhor custo de gestão, parcialmente suportado por esta; (iv) utilizar-se das melhores competências exter-nas na gestão dos recursos dos Planos de Benefícios.

Espera-se que os Participantes tenham os seguintes objetivos: (i) poupar e manter os recursos investidos com objetivo único de utilização na aposentadoria; (ii) preservar os patrimônios acumulados; (iii) mini-mizar as Contribuições pessoais, utilizando-se do melhor binômio risco × retorno, de acordo com o apetite individual de risco; (iv) poupar em institui-ção de alta credibilidade visando a característica do investimento de longo prazo; (v) obter o melhor equilíbrio entre o custo de gestão e rentabilidade

Gestão De InVestIMentos

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liquida; (iv) utilizar-se das vantagens tributárias, quando possível.

Os objetivos podem não ser uniformes, já que os indi-víduos podem ter diferentes níveis de tolerância ao risco. Considerando a idade média do Participante da PRhosper (em torno de 40 anos), a rotatividade média na Patrocinadora e as Contribuições atuais, podemos inferir que o objetivo principal dos Planos gerenciados pela PRhosper deva ser a maximização de rentabilidade com risco moderado.

Este é vetor para a defi nição de uma política de aloca-ção de médio e baixo risco.

Uma análise mais profunda das expectativas e dos objetivos dos Participantes poderá ser conduzida futuramente visando aperfeiçoar as metas por ora estabelecidas.

RETROSPECTIVA 2014

Projetado:

Em 2014 espera-se a elevação da meta da taxa Selic na primeira reunião do COPOM do Banco Central. Após isso é esp erada a manutenção em 10,25% a.a., conforme projetado pelo boletim Focus, o qual repre-senta uma média das expectativas das principais insti-tuições fi nanceiras atuantes no país. Assim, os juros reais da Selic estarão em níveis próximos a 4%, caso se concretize a infl ação, medida pelo IPCA, projetada para o ano que vem pelo mesmo boletim Focus, que estava em 5,92% na edição do dia 01/11/2013.

Realizado:

A meta Selic foi elevada na última reunião de 2013 e nas 3 primeiras de 2014, tendo chegado a 11,00% em abr/14, e estacionou nesse nível até 01/10/14, e agora tem expectativa de que esse valor não se altere até fi nal de 2014. Esse movimento além do esperado foi motivado pela elevação da expectativa da infl ação ao longo do ano, tendo o IPCA projetado para 2014 de 5,92% em 01/11/13 passado para 6,31% em 26/09/14. A Selic acumulada em 2014 é de 10,99%, contra um

IPCA de 6,41%, resultando em juros reais anualizados de 4,3%, levemente acima dos 4% projetados.

Projetado:

Outro fator importante que deve ser considerado são as taxas oferecidas pelas NTN-Bs. Esses títulos, que encerraram o ano de 2012 oferecendo entre 0,50% e 4,00% de taxa real dependendo do vencimento, atualmente oferecem valores entre 3,50% e 5,93%, tendo sofrido uma elevação acentuada durante todo o ano de 2013.

Seguindo o movimento da taxa Selic e também das NTN-Bs, os juros pré-fi xados também sofreram fortes elevações ao longo de 2013. Essas taxas que encerraram o ano de 2012 entre 7,00% e 9,25% dependendo do vencimento, atualmente estão entre 9,71% e 11,86%.

Realizado:

As taxas das NTN-Bs continuaram se elevando durante o fi nal de 2013 e início de 2014, mas passa-ram a se reduzir rapidamente após fev/14, quando atingiram um pico de 7,0% de taxa para os vértices mais longos, voltando para níveis próximos a 5,3% em ago/14. Esse movimento foi motivado principal-mente pela postergação da elevação de taxa de juros por parte do FED para depois de 2014 e principal-mente pelas mudanças no quadro eleitoral ao longo principalmente do segundo semestre. Esse mesmo movimento também ocorreu nas taxas prefi xadas, tendo alcançado um pico de 13,5% para os vértices de 10 anos, e recuando para 11,5% posteriormente.

No segundo semestre as taxas voltaram a subir forte-mente motivadas por mudanças no cenário eleitoral. As taxas das NTN-Bs superaram novamente o nível de 6% em set/14, e as taxas prefi xadas se aproximaram de 12,5%.

Projetado:

Em relação à inflação, o cenário projetado pelo mercado está consideravelmente acima da meta de

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4,50% perseguida pelo Banco Central. Acredita-se que a infl ação se manterá alta em 2014 e 2015, sendo reduzida gradativamente após esse período, mas ainda não é prevista até 2017 uma taxa inferior a 5%.

Realizado:

A infl ação medida pelo IPCA fi cou em 4,41%.

Projetado:

Para a bolsa o cenário continua bastante incerto, com a economia interna que veio e continua se deteriorando, além do fato de 2014 ser um ano elei-toral, o que deve trazer incertezas e volatilidade para o mercado.

Realizado:

O ano de 2014 foi um ano bastante atípico, quando as expectativas de crescimento vieram se deteriorando fortemente ao longo do ano, mas a bolsa demonstrou um bom retorno, principalmente depois de jan/14. Os principais movimentos da bolsa ocorreram em função do cenário eleitoral, sendo notado um grande aumento na volatilidade no segundo semestre, e boa parte desses movimentos vieram de ações de empresas ligadas ao Governo (estatais e empresas de economia mista), as quais com uma mudança no Governo poderiam mudar signifi cativamente suas governanças. O índice da bolsa IBRx-100 fechou 2014 em queda de 2,71% negativos.

Projetado:

No cenário externo, tem-se uma economia norte-a-mericana se recuperando gradualmente, mas com a incerteza sobre o momento em que será iniciada a retirada do imenso incentivo monetário que vem sendo dado ao mercado ao longo dos últimos anos, além de um ajuste nas taxas de juros que deve vir posteriormente a essa retirada. Assim, esses even-tos trarão grande volatilidade aos mercados e os Ativos de mais risco tenderão a oscilar bastante ao longo de 2014.

Realizado:

Após um primeiro trimestre ruim devido a um inverno muito rigoroso, a economia norte-americana vem demonstrando uma forte recuperação, tendo crescido 4,6% no segundo trimestre de 2014. Com isso, o FED continuou com sua retirada dos estímulos iniciada em dez/13 e deve zerar a compra de Ativos ainda este ano. Apesar disso, a taxa da Treasury de 10 anos, que iniciou 2014 com taxa de 3,00%, estava em 2,52% em 30/09/14, o que mostra que a apreensão que se tinha com a retirada dos estímulos foi reduzida ao longo do ano e, apesar de ter de fato ocorrido, o FED conseguiu acalmar os mercados com uma sinaliza-ção de que a normalidade monetária, com elevação de taxa de juros, vai se dar de forma mais gradual do que se imaginava.

Projetado:

Já a Europa tem-se recuperado gradualmente da crise e já não mais se deve esperar uma recessão na maioria dos países do bloco do Euro. No entanto, uma recuperação robusta ainda não pode ser visualizada no curto prazo.

Realizado:

A recuperação do bloco europeu teve uma acelera-ção no primeiro trimestre, mas voltou a mostrar fragi-lidade no segundo trimestre. Dessa forma o Banco Central Europeu tem tentado incentivar a economia com redução de juros e com programa de compra de Ativos, tentando evitar defl ação nos países do bloco do Euro.

Projetado:

Do bloco asiático tem-se a China que deve manter um crescimento em torno de 7,5%, abaixo da média dos últimos anos que eram superiores a 10%, mas ainda num patamar elevado e que deve continuar contri-buindo para um crescimento global das economias. Ao mesmo tempo o Japão, com seu programa de incentivos sem precedentes, no molde do programa norte-americano, tem apresentado resultados positi-

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vos em sua economia e pode começar a se recuperar de uma estagnação que tem prejudicado o país há décadas. Recursos desses países podem migrar para outras economias caso os investidores encontrem oportunidades, tal como aconteceu recentemente com o leilão do Bloco de Libra.

Realizado:

A economia chinesa vem reduzindo seu ritmo tendo um crescimento anualizado de 7,5% até o segundo trimestre de 2014. Isso reduz a demanda global por commodities, e no caso brasileiro, diminuem-se volu-mes exportados para o país asiático. Assim, as empre-sas brasileiras que possuem grande parcela da receita proveniente de vendas para a China, como é o caso da Vale, têm sofrido com a redução nos preços das commodities. Já o Japão está apresentando sinais de que não cumprirá a meta de infl ação de 2% ao ano. No segundo trimestre, o PIB caiu 1,8%, refl etindo a queda nos gastos com capital e uma queda mais acentuada nos gastos com consumo. A contração anualizada foi a maior desde o primeiro trimestre de 2009 quando a crise fi nanceira prejudicou a indústria e as exportações japonesas.

INDICADORES 2014

INDICADORES 2014

CDI IMA-B IBr-X Poupança INPC IPCA

10,81% 14,55% -2,79% 7,02% 6,22 % 6,40%

CENÁRIOS 2015 A 2019Para 2015, espera-se uma pequena elevação da meta da taxa Selic de 11,75% no fechamento 2014. Assim, os juros reais da Selic estarão em níveis próximos a 4,8%, caso se concretize a infl ação projetada, medida pelo IPCA, de 6,30%.

Outro fator importante que deve ser considerado são as taxas oferecidas pelas NTN-Bs. Esses títulos, que encerraram o ano de 2013 oferecendo em torno de 6,50% de taxa real para os vértices com venci-

mento superior a 10 anos, em torno de 6% para esses mesmos vértices.

Seguindo o movimento das NTN-Bs, os juros pré-fi xa-dos também sofreram reduções ao longo de 2014. Essas taxas que encerraram o ano de 2013 acima de 13,00% para vencimentos superiores a 7 anos, fechando 2014 um pouco acima de 12%.

Dessa forma, o ano de 2014 termina com taxas infe-riores aos de 2013 e apresentam um risco elevado de sofrerem elevações devido à normalização da política monetária nos EUA. Somado a isso, a incerteza do cenário eleitoral deve continuar trazendo volatilidade até o fi nal do segundo turno.

Em relação à inflação, o cenário projetado pelo mercado continua bem acima da meta de 4,50% perseguida pelo Banco Central. Acredita-se que a infl ação se manterá alta em 2015, sendo reduzida gradativamente após esse período, mas ainda não é prevista até 2018 uma taxa inferior a 5%.

Em relação aos fundamentos econômicos, os mesmos encontram-se bastante fragilizados e o Governo já não possui credibilidade e nem recursos excedentes no orçamento para tentar incentivar o crescimento pelo lado fi scal. A infl ação pressionada também limita as ações do Governo, uma vez que incentivos mone-tários através da redução de juros podem prejudi-car ainda mais o cenário infl acionário já fragilizado. Dessa forma, a alocação em Renda Variável deve ser bastante seletiva e cautelosa com a bolsa sofrendo intensa volatilidade por causa do cenário eleitoral.

Visando uma proteção contra um cenário desfavorável para a economia brasileira no curto e médio prazo, alocações no exterior devem ser cada vez mais explo-radas em busca desse melhor retorno potencial dos mercados internacionais, somada ao ganho de diver-sifi cação que seria impossível investindo somente no mercado interno.

No cenário externo, tem-se uma economia norte-a-mericana se recuperando gradualmente e que deve terminar o programa de compra de Ativos ainda em 2014, com uma expectativa de elevação de juros a

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partir de 2015. Essa normalização da política monetá-ria dos EUA pode elevar juros globalmente, reduzindo-se a liquidez dos mercados fi nanceiros.

Já a economia da Zona do Euro está enfrentando difi -culdades novamente, no começo do ano a indústria esboçou recuperação, mas em setembro, voltou a desacelerar. O BCE reduziu a taxa de juros e iniciou um programa de compra de divida privada para esti-mular o mercado de crédito com o objetivo afastar o risco da defl ação. Espera-se que o BCE tome medi-das não tão convencionais para tentar reanimar a economia, como a compra massiva de dívida sobe-rana. Portanto, não deve ser a Europa um dos vetores para o crescimento global nos próximos anos.

As projeções apontam para um desaquecimento na economia chinesa. Dessa forma, espera-se que o

Governo possa anunciar medidas para estimular a economia de forma que o crescimento volte a ganhar força. Nesse cenário, é provável que a China deixe de ser o grande puxador de crescimento na economia global e passe a dividir esse status com os EUA que vem mostrando uma forte recuperação recente.

No Japão, após uma contração na economia do segundo trimestre e o aumento de impostos ocor-rido em abril, o país demonstra uma difi culdade de se recuperar e não deve crescer no ano fi scal que se encerrará em mar/15. Assim, o Governo pode ter que adotar novas medidas para reviver o crescimento.

Com base no cenário projetado e em modelos desen-volvidos pela consultoria Risk Offi ce, as expectativas de retorno dos principais índices de mercado são:

Boletim FOCUS, 26/09/2014

CENÁRIO ECONÔMICO – Taxa Nominal (% a.a.)

Ano INPC SELIC IBOVESPA IFM IFM-I IGP-M IPCA

2014 6,37 11,00 16,00 13,75 11,77 3,66 6,31

2015 6,00 11,38 16,39 14,23 12,18 5,50 6,30

2016 5,40 10,75 15,73 13,44 11,50 5,50 5,50

2017 5,00 10,00 14,95 12,50 10,70 5,01 5,50

2018 5,00 10,00 14,95 12,50 10,70 5,00 5,00

CENÁRIO ECONÔMICO – Taxa Real (% a.a.) em relação ao INPC

Ano INPC SELIC IBOVESPA IFM IFM-I IGP-M IPCA

2014 6,37 4,35 9,05 6,94 5,08 -2,55 -0,06

2015 6,00 5,08 9,80 7,76 5,83 -0,47 0,28

2016 5,40 5,08 9,80 7,63 5,79 0,09 0,09

2017 5,00 4,76 9,48 7,14 5,43 0,01 0,48

2018 5,00 4,76 9,48 7,14 5,43 0,00 0,00

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PROGRAMA DE INVESTIMENTOS Para a execução da Política de Investimento, a PRhosper contrata gestores externos especializados que, por meio fundos abertos, carteiras e fundos exclusivos, realizam a alocação de recursos entre Renda Fixa e Variável. A administração e a custódia de Ativos são descentralizadas por gestor.

Os movimentos das carteiras e dos fundos, o tipo e a qualidade dos Ativos, os riscos, as precificações e o atendimento aos requisitos legais são monitorados pela consultoria especializada Risk Office.

VEÍCULOS DE INVESTIMENTOS

VEÍCULOS DE INVESTIMENTOS

Plano Básico e Suplementar – modalidade Contribuição Defi nida

(carteiras CD+FLEX)

Plano Básico – modalidade Benefício Defi nido

(carteira BD)

Plano de Gestão Administrativa(Carteira PGA)

Fundos de Renda Fixa abertos (fundos condominiais) x x x

Fundos de Renda Fixa exclusivos (PRhosper única cotista) x x Não investe

Fundos de Renda Fixa exclusivos marcado na curva (até o vencimento) (PRhosper única cotista)

Não investe x Não investe

Fundos de Renda Variável abertos (fundos condominiais) x x Não investe

Fundos de Renda Variável exclusivos (PRhosper única cotista) x Não investe Não investe

Imóveis Não investe x Não investe

ESTRUTURA DOS INVESTIMENTOS

No ano 2014, prosseguimos com as alterações estruturais na carteira CD+FLEX fi nalizando a segregação de gestão entre Renda Fixa e Renda Variável. Os recursos de Renda Variável migraram para dois fundos exclusivos, um fundo Passivo em IBRx e um fundo Ativo em IBRx + 6%.

A estrutura das carteiras CD encerrou o ano com a seguinte composição:

BNP PARIBAS HSBC WESTERN

RENDA FIXA

ITAÚ HSBC

RENDA VARIÁVEL

WESTERN

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A macroalocação entre carteiras passou a ser determinada pelos próprios Participantes em função de suas opções de carteiras do programa FLEX Invest.

(Em reais)

DISTRIBUIÇÃO DOS RECURSOS POR MODALIDADE/PLANO E GESTOR(Contribuição Defi nida, Benefício Defi nido, Plano de Gestão Administrativa)

Incluindo fundos exclusivos. (Em 31/12/2014)

COTA CD+PROGRAMA FLEX PLANOS BÁSICO E SUPLEMENTAR

BNP PARIBAS Veículo 1 Renda Fixa/fundos abertos 183.221.419,50 27,8%

HSBC BANK Veículo 2 Renda Fixa/fundo exclusivo 134.118.678,13 20,3%

ITAÚ LAM Veículo 3 Renda Fixa/fundos abertos 60.090.921,09 9,1%

WESTERN ASSET Veículo 4 Renda Fixa/fundos abertos 192.563.845,42 29,2%

HSBC BRUSSELS Veículo 5 Renda Variável/fundo exclusivo 58.989.376,17 8,9%

Solvar IBrX 31.002.099,32 4,7%

Carteira CD 659.986.339,64 100,0%

COTA BD PLANO BÁSICO

STIX FIF Veículo 6 Renda Fixa/fundo exclusivo 178.802.407,69 39,9%

HSBC – IPCA Veículo 7 Renda Fixa/fundo exclusivo 260.214.669,07 58,1%

SUL AMÉRICA 3.234.787,01 0,7%

ITAÚ ATIVE Veículo 8 Renda Fixa/fundo aberto 1.762.004,52 0,4%

PRÓPRIA RHODIA Veículo 9 Imóveis 3.647.259,45 0,8%

Carimbados BD 447.661.127,74 100,0%

COTA PGA PLANO DE GESTÃO ADMINISTRATIVA

ITAÚ SOBER PGA Veículo 10 Renda Fixa/fundo aberto 1.117.716,23 100,0%

PGA 1.117.716,23 100,0%

(Em reais)

DISTRIBUIÇÃO DOS RECURSOS – POR SEGMENTO TODOS OS PLANOS Incluindo fundos exclusivos (Em 31/12/2014)

Segmento Dezembro/2013 Percentual Dezembro/2014 Percentual

Renda Fixa 944.757.734,47 91,09 1.012.165.397,29 91,28

Renda Variável 90.403.330,65 8,71 93.226.264,50 8,40

Imóveis 2.007.682,50 0,19 3.374.522,01 0,30

Total de Investimentos 1.037.168.747,63 1.108.766.183,80

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PROGRAMA FLEX INVESTNo ano 2014 foi lançado o Programa de Carteiras de Investimentos denominado FLEX Invest para os Participantes da modalidade Contribuição Defi nida.

Este novo programa permite aos Participantes a escolha de carteiras com diferentes composições de Renda Variável, de acordo com o perfi l de risco desejado e os objetivos individuais de longo prazo.

As opções oferecidas foram:

Os Participantes que não optaram por uma das carteiras FLEX permaneceram na CARTEIRA PADRÃO, cuja meta de Renda Variável é 15%, similar à FLEX 15, porém mantendo a banda de variação de 0% a 30% igual à carteira CD anterior ao programa.

POLÍTICA DE INVESTIMENTOSCada Plano de Benefício/modalidade tem caracte-rísticas próprias e a Política de Investimentos define objetivos diferentes para cada um deles.

A aplicação dos recursos dos Participantes da PRhos-per segue as diretrizes estabelecidas pela Política de Investimentos, com parâmetros de investimentos por Plano de Benefício, limites de alocação, limites de risco e seleção de Ativos permitidos, em consonância com os requisitos legais da resolução CVM 3.792, alterada pela resolução CVM 4275 em 31/10/2013, que define os critérios de investimentos para Fundos de Pensão.

As Diretrizes de Investimentos foram aprovadas pelo Conselho Deliberativo para o período 2014 – 2018, estabelecendo os seguintes parâmetros principais:

LIMITES E OBJETIVOS

Os limites dos investimentos e os objetivos consoli-dados da Entidade são determinados em função da divisão em carteiras por modalidade Contribuição Definida (CD), Beneficio Definido (BD) e Programa de Gestão Administrativa (PGA).

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PLANO BÁSICO

Os limites e objetivos de alocação dos investimentos do Plano Básico são determinados em função da compo-sição média das carteiras do Plano: Carteira BD e Carteiras (CD+FLEX).

A politica 2014 apresentava o seguinte objetivo de alocação para os investimentos do Plano Básico:

SEGMENTO LIMITE LEGAL ALOCAÇÃO OBJETIVO

LIMITESINFERIOR SUPERIOR

Renda Fixa 100% 91,5% 0% 100%

Renda Variável 70% 8,5% 0% 30%

Investimentos Estruturados 20% 0% 0% 10%

Investimentos no Exterior 10% 0% 0% 1%

Imóveis 8% 0% 0% 3%

Operações com Participantes 15% 0% 0% 7%

Em 31 de dezembro de 2014 o Plano Básico era composto 40% Carteira BD + 60% Carteiras CD+FLEX.

PLANO SUPLEMENTAR

Os limites e os objetivos de alocação do Plano Suplementar são os definidos para a Carteira CD+FLEX.

A Política 2014 apresentava o seguinte objetivo de alocação para os investimentos do Plano Básico:

SEGMENTO LIMITE LEGAL ALOCAÇÃO OBJETIVO

LIMITESINFERIOR SUPERIOR

Renda Fixa 100% 85% 0% 100%

Renda Variável 70% 15% 0% 30%

Investimentos Estruturados 20% 0% 0% 10%

Investimentos no Exterior 10% 0% 0% 1%

Imóveis 8% 0% 0% 0%

Operações com Participantes 15% 0% 0% 7%

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PGA

O limite e o objetivo de alocação do PGA é 100% Renda Fixa.

CARTEIRAS DE INVESTIMENTOS DA MODALIDADE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA – CARTEIRAS CD E FLEX

Os objetivos, metas de retorno e benchmark dos investimentos CD no início de 2014, defi nidos pela Política de Investimentos, eram:

SEGMENTO/MANDATO META DE RETORNO BENCHMARK

Renda Fixa INPC+4,49% 88% (70% CDI+30% IMA-B)+12% (IPCA+5,75%)

Renda Fixa – Estratégia INPC+4,33% 70% CDI+30% IMA-B

Renda Fixa – Total Return IPCA+5,75% IPCA+5,75%

Renda Variável INPC+12,15% IBrX+3,6%

IBrX INPC+8,25% IBrX

Ativo CD INPC+14,75% IBrX+6,0%

Investimentos Estruturados – IFM

Investimentos no Exterior – BDRX

Operações com Participantes INPC+5,5% INPC+5,5%

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS – MODALIDADE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA POR SEGMENTO

RENTABILIDADE BRUTA

RENTABILIDADE LÍQUIDA BENCHMARK

Renda Fixa 12,18% (*) 12,02% 70% CDI+30% IMAB

Renda Variável IBrX (**) -1,93% -2,80% IBr-X

Renda Variável Ativo (***) -2,20% 3,05% IBr-X+6%

(*) As despesas de administração são debitadas nas cotas.(**) Taxa de gestão 0,18% debitada diretamente no fundo.(***) Taxa de gestão 0,20% debitada diretamente no fundo.

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS – MODALIDADE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA POR COTA

RENTABILIDADE 2014 BENCHMARK

Carteira PADRÃO CD 10,03% 10,51% 85%*(70% CDI + 30% IMAB) + 15%* (60%*(IBrX + 6%) + 40%*(IBrX))

Carteira FLEX 0 (1) 11,08% 11,87% 100%*(70% CDI + 30% IMAB)

Carteria FLEX 15 (1) 10,03% 10,51% 85%*(70% CDI + 30% IMAB) + 15%*(60%*(IBrX+6%) + 40%*(IBrX))

Carteria FLEX 30 (1) 9,08% 9,15% 70%*(70% CDI + 30% IMAB) + 30%*(60%*(IBRx+6%) + 40%*(IBrX))

(1) A carteira FLEX iniciou em dezembro 2014. O Acumulado no ano considera o acumulado de rentabilidade da carteira padrão CD no período janeiro a novembro acrescido da rentabilidade da carteira FLEX no mês de dezembro 2014.

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CARTEIRAS DE INVESTIMENTOS DA MODALIDADE BENEFÍCIO DEFINIDO – CARTEIRA BD

Os objetivos, metas de retorno e benchmark dos investimentos BD, no início de 2014, defi nidos pela Política de Investimentos, eram:

SEGMENTO/MANDATO META DE RETORNO BENCHMARK

Renda Fixa INPC+5,44% 96% (INPC+5,5%) + 4% CDI

Fundos ALM (Hedge) INPC+5,5% INPC+5,5%

Comum (liquidez) INPC+4,09% CDI

Renda Variável INPC+10,42% IBrX+4%

Renda Variável – Passivo INPC+8,25% IBrX

Renda Variável – Ativo BD INPC+14,75% IVBX2

Investimentos Estruturados - IFM

Imóveis INPC+5,5% INPC+5,5%

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS – MODALIDADE BENEFÍCIO DEFINIDO POR SEGMENTO

RENTABILIDADE BRUTA

RENTABILIDADE LÍQUIDA BENCHMARK

Renda Fixa (*) 11,99% 11,06% INPC+5,5%

Renda Variável (**) -25,57% -1,68% IVBX-2

Imóveis (***) 217,96% 11,06% INPC+5,5%

(*) Taxa de gestão do fundo Stix 0,07% e taxa de gestão do fundo Défense 0,035% debitadas diretamente no fundo.(**) Taxa de gestão 1,5% debitada diretamente do fundo.(***) Administração própria.

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS – MODALIDADE BENEFÍCIO DEFINIDO POR COTA

RENTABILIDADE 2014 BENCHMARK

Carteira BD 12,80% 11,06% INPC+5,5%

O demonstrativo de investimentos na data de 31 de dezembro de 2014, por Plano de Benefícios, encontra-se no relatório financeiro em versão eletrônica disponível no portal www.prhosper.com.br

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Gestão FInAnCeIrA e ContÁBIL

Com a máxima transparência, a PRhosper disponi-biliza, nas Demonstrações Contábeis, informações sobre os Planos e programas, incluindo o detalha-mento das atividades executadas no ano de 2014.

Reforçamos que a PRhosper divulga seus balan-cetes a todos os Participantes em seu portal (www.prhosper.com.br).

RECEITASGESTÃO PREVIDENCIAL FONTES DE CUSTEIO DA GESTÃO PREVIDENCIAL

As Contribuições recebidas em 2014 totalizaram R$ 26,9 milhões.

Patrocinadores

Par ticipantes

42%

58%

CONTRIBUIÇÕES 2014

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GESTÃO ADMINISTRATIVA – FONTES DE CUSTEIO PARA COBERTURA DAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS

No ano de 2014 foram recebidos R$ 3,4 milhões em receitas, para utilização exclusivamente com fi nalidade administrativa. Esta receita destina-se à cobertura das despesas operacionais de gestão como consultorias, sistemas, despesas com comu-nicação entre outras.

As receitas administrativas são segregadas em Previ-denciais, recebidas das Patrocinadoras e Participantes e receitas de investimentos provenientes da rentabili-dade dos investimentos e abatidas do resultado das cotas dos Planos.

• PATROCINADORA

Os Patrocinadores cobrem a quase totalidade das despesas administrativas não atribuídas aos investimentos, tendo aportado para essa finalidade R$ 1.19 milhão no ano.

• PARTICIPANTES

Conforme estabelecido pelo Regulamento do Plano, somente os Participantes Autopatrocinados e Vin- culados (BPD) contribuem para as Despesas Administrativas, tendo aportado R$ 0,11 milhão.

• INVESTIMENTOS

Em 2014 foram transferidos da Gestão de Investi-mentos R$ 2,1 milhões para cobertura das Despe-sas Administrativas.

• TAXA DE ADMINISTRAÇÃO

Considerando todos os valores aportados pelas Patro-cinadoras e Participantes, através das Contribuições Previdenciais e administrativas, as taxas de admi-nistração PRhosper em 2014 equivaleram a 0,31%.

Taxa de Administração = receitas administrativas totais sobre o Patrimônio Líquido em 31 de dezembro de 2014, referentes a todos os Planos.

• PATROCINADORES

Os Patrocinadores contribuíram com R$ 15,3 milhões nos Planos Básico e Suplementar.

Em 2014 não foram devidas Contribuições extraor-dinárias para cobertura de défi cit, não existindo dívida contratada junto às Patrocinadoras.

• PARTICIPANTES

Os Participantes contribuem no Plano Suplementar. Alguns ex-empregados, na situação de autopatro-cínio, contribuem no Plano Básico.

As Contribuições recebidas dos Participantes tota-lizaram R$ 11,3 milhões.

• FUNDO DE REVERSÃO (*)

Em 2014 não foram utilizados os recursos disponí-veis no fundo de reversão.

O fundo de reversão encerrou o ano com R$ 3,4 milhões e será utilizado no próximo exer-cício para abatimento de Contribuições das Patro-cinadoras.

Plano Básico

Plano Suplementar

CONTRIBUIÇÕES DAS PATROCINADORAS

47%

53%

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• FUNDO ADMINISTRATIVO

Em 2012 os fundos administrativos dos Planos Básico e Suplementar registraram uma sobra de R$ 0,78 milhões.

Estes recursos poderão ser utilizados no próximo exercício, para abatimento de Contribuições administrativas.

DESPESAS

DESPESAS ADMINISTRATIVAS NÃO ATRIBUÍDAS ÀS COTAS

As despesas de funcionamento da PRhosper totali-zaram R$ 1,41 milhão em 2014.

A Patrocinadora subsidia várias despesas de funcio-namento, incluindo os salários do pessoal cedido para a administração do Plano, locação de espaço, materiais de consumo, equipamentos e sistemas de uso próprio.

(Em milhares de reais)

DESPESAS COMUNS A TODOS OS PLANOS(Em 31/12/2014)

Treinamentos/congressos e seminários 20

Serviços de Terceiros 1.057

Despesas Gerais 333

DESPESAS COM ADMINISTRAÇÃO DE INVESTIMENTOS (*) (ATRIBUÍDOS ÀS COTAS)

Em 2014, foram gastos R$ 2,4 milhões com a gestão dos investimentos.

(*) não computados custos de administração dos fundos Itaú Stix, HSBC Defense, Itaú Active, Itaú Soberano, HSBC Brussels, Sul América Expertise II – Os custos de administração são debitados diretamente nas cotas dos fundos.


DESPESAS COMUNS A TODOS OS PLANOS INVESTIMENTOS

(Em milhares de reais em 31/12/2014)

Treinamentos/congressos e seminários 63

Serviços de Terceiros 1.965

Despesas Gerais 76

DESPESA COM GESTÃO PREVIDENCIAL

Os pagamentos efetuados – incluindo aposentadorias, resgates e Portabilidades – somaram R$ 68,8 milhões.


BENEFÍCIOS PAGOS POR TIPO TODOS OS PLANOS (Em 31/12/2014)

Renda Mensal (aposentadoria normal/antecipada) pensão por morte, pensão por invalidez) 53.802

Portabilidade para outros Planos 4.238

Devolução por desligamento (resgates) 8.966

Pagamento único de Benefícios (Benefício mínimo, pensão por morte) 1.842

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DeMonstrAçÕes FInAnCeIrAs 2014(Em milhares de reais)

EVOLUÇÃO DO PATRIMÔNIO SOCIAL CONSOLIDADO

(No dia 31 de dezembro de 2014)

2010 2011 2012 2013 2014

857.333 937.027 1.074.298 1.036.884 1.107.019

As Demonstrações Financeiras de 2014 foram elabo-radas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, regulamentadas pelo Conselho Nacional de Previdência Complementar através da CNPC nº 08 de 31 de outubro de 2011, entre outras.

O Patrimônio Social da Entidade avançou 6,7% em rela-ção a 2013, em decorrência da melhores rentabilida-des dos investimentos em 2014. Veja a tabela ao lado:

No quadro abaixo, mutações do Patrimônio Social, podemos observar que os resultados dos investimentos variaram 1956% em 2014, agregando R$ 113 milhões aos Planos administrados pela Entidade.

Os Benefícios pagos aumentaram 3%, enquanto as Contribuições aumentaram 8%.

O exercício foi extremamente positivo, revertendo o resultado de R$ 36 milhões negativos em 2013 para R$ 2,8 milhões positivos em 2014.

Este ganho dos investimentos contribuiu para a redução do défi cit técnico registrado em 2013.

MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO SOCIAL (Em milhares de reais)

DESCRIÇÃO 31/12/2014 31/12/2013 VARIAÇÃO (%)

A) Patrimônio Social – início do exercício 1.036.884 1.074.299 (3)

1. Adições 142.528 32.676 336

(+) Contribuições Previdenciais 25.496 23.696 8

(+) Resultado Positivo dos Investimentos – Gestão Previdencial 113.530 5.523 1.956

(+) Receitas Administrativas 3.402 3.405 (O)

(+) Resultado Positivo dos Investimentos – Gestão Administrativa 100 52 92

2. Destinações (72.393) (70.091) 3

(-) Benefícios (68.879) (66.831) 3

(-) Despesas Administrativas (3.514) (3.260) 8

3. Acréscimo/decréscimo no Ativo líquido (1+2) 70.135 (37.415) (287)

(+/-) Provisões Matemáticas 65.850 (2.603) (2.630)

(+/-) Superávit(Défi cit) Técnico do Exercício 2.879 (36.046) (108)

(+/-) Fundos Previdenciais 1.418 1.037 37

(+/-) Fundos Administrativos (12) 197 (106)

B) Patrimônio Social – fi nal do exercício (A+3) 1.107.019 1.036.884 7

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BALANÇO PATRIMONIAL 31 de dezembro de 2014 e 2013(Em milhares de reais)

ATIVO NOTA 31/12/2014 31/12/2013

Disponível 5 280 127

Realizável 1.108.486 1.037.940

Gestão Previdencial 5

Investimentos 6 1.108.486 1.037.935

Créditos Privados e Depósitos 254 244

Ações 19.271

Fundos de Investimentos 1.104.857 1.016.412

Investimentos Imobiliários 3.375 2.008

Total do Ativo 1.108.766 1.038.067


PASSIVO NOTA 31/12/2014 31/12/2013

Exigível Operacional 7 1.747 1.183

Gestão Previdencial 1.278 901

Gestão Administrativa 469 264

Investimentos 18

Patrimônio Social 1.107.019 1.036.884

Patrimônio de Cobertura do Plano 1.101.338 1.032.609

Provisões Matemáticas 8 1.108.253 1.042.403

Benefícios Concedidos 621.159 601.808

Benefícios a Conceder 487.094 440.595

Equilíbrio Técnico 9 (6.915) (9.794)

(-) Défi cit Técnico Acumulado (6.915) (9.794)

Fundos 10 5.681 4.275

Fundos Previdenciais 4.892 3.474

Fundos Administrativos 789 801

Total do Passivo 1.108.766 1.038.067

As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Contábeis e encontram-se no relatório completo, disponível no portal PRhosper.

O parecer dos Conselhos Deliberativo e Fiscal, da Diretoria Executiva, as Demonstrações Financeiras completas e o parecer do auditor independente aprovando as contas estão publicados no Relatório Completo, em versão eletrônica disponível no portal www.prhosper.com.br.

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