apresentação institucional 1t15 - valor econômico · 2018-12-17 · apresentação institucional...

Apresentação Institucional

1T15

Pipeline de desenvolvimento que aumentará o ABL próprio da companhia em 11,1% até o ano de 2019

Maior locador do Brasil com mais de 9.000 lojas, o que representa mais de 10% do número total de lojas em Shoppings do Brasil

R$23,0 bilhões em vendas totais no ano de 2014, 16% do valor total do país

Portfólio com 48 Shoppings, quase 10% da totalidade de shoppings do país

Única com presença em todas as 5 regiões do Brasil

MAIOR Companhia de Shoppings da América Latina

Quem somos?

Plaza Niterói Norte Shopping

Shopping Tijuca Shopping Villa Lobos

2

Presença BRMALLS

Regional RJ/ES

31% do NOI da Cia; 11 shoppings em operação, incluindo:

Norte Shopping; Plaza Niterói; Shopping Tijuca;

Liderança no Rio de Janeiro.

Regional São Paulo


Villa Lobos; Mooca Plaza; Tamboré;

Liderança no estado.

Regional CO/MG


Del Rey (MG); Center Uberlândia (MG); Campo Grande (MS);

Liderança em Minas Gerais (8 shoppings).

Regional Sul


Catuaí Londrina (PR); Shopping Estação (PR); Shopping Curitiba (PR);

Liderança no Paraná (5 shoppings).

Regional Nordeste/Norte 13% do NOI da Cia; 8 shoppings em operação, incluindo:

Recife (PE); Paralela(BA); Rio Anil (MA);

Portfólio de alta qualidade, com grande força e escala regional

3

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

6 shoppings

+232,7 m²

IPO

+663,7 m²

896,4 m² ABL Total (mil m²)

30

984,1 m²

34

1.032,7 m²

35

1.173,2 m²

40

1.466,3 m²

45

1.620,6 m²

51

1.668,0 m²

52

1.691,0 m²

48

+87,7 m² +48,6 m² +140,5 m² +293,1 m² +154,3 m² +47,4 m² +23,0 m²

# Shoppings

Trajetória BRMALLS

Nota: ABL Total adicionado ao longo do tempo em mil m².

(*) As vendas de participação consideram somente os Shoppings que deixaram de fazer parte do nosso portfólio - Considera-se como aquisição, somente shoppings adquiridos que aumentaram em mais uma unidade o portfólio da companhia.

4

23 Aquisições 4 Aquisições 1 Aquisição 3 Aquisições 4 Aquisições 4 Aquisições

1 Greenfield 2 Greenfields 2 Greenfields 3 Greenfields 1 Greenfield 1 Greenfield

3 Expansões 2 Expansões 2 Expansões 2 Expansões 4 Expansões 3 Expansões

1 Venda (*) 1 Venda (*) 5 Vendas (*)

CAGR de NOI: + 43,1%

CAGR de EBITDA Ajustado: + 44,9%

Crescimento de ABL Total: + 626,7%

(2006 – 2014)

MAIOR empresa de shoppings da América Latina

Maior e Melhor Companhia do Setor

Valor da Empresa (EV) (R$ mm)¹ ABL Total 1T15 (mil m²)

EBITDA² 1T15 (R$ mm) Nº de Shoppings Atual

¹ Valor da empresa em 30 de março de 2015 (Enterprise Value) ² EBITDA conforme divulgado pelas companhias.

5

http://www.aliansce.com.br/




MAIOR E MAIS RÁPIDO CRESCIMENTO do setor: mais que o dobro da média de seus competidores


ABL Próprio CAGR - (2006-2014) Receita Líquida CAGR - (2006-2014)

EBITDA Ajustado CAGR - (2006-2014) ABL Total CAGR - (2006-2014)

6

Nota: 1 Margem divulgada 2 Margem de Shopping Centers

MAIS EFICIENTE com as maiores margens do setor

Margem NOI¹ - 2014 Margem EBITDA2 – 2014


Histórico Margem EBITDA BRMALLS – 2014 Histórico Margem NOI BRMALLS – 2014

89,3% 76,7%

Média HistóricoaBRMALLS 7



2,7 x a média

dos comparáveis


Volume Médio Diário Negociado (R$ mm)¹

Full Corporation

Alinhamento de pessoas-chave via programa de opção de ações

Governança Corporativa

Não possui acordo de acionistas e apenas uma única classe de ação

MAIOR NÍVEL DE GOVERNANÇA CORPORATIVA e free-float do setor

¹Fonte: Bloomberg,: Média 12 meses – Atualizado em 31/03/2015

*Peso e colocação BRMALLS nos índices reflete a posição BRMALLS em 31/03/2015.

Governança corporativa do Novo Mercado

Conselheiros independentes e gestores renomados no mercado

8

Índices

BRMALLS*IBOVESPA IBRX50 ICO2 IBX IGC ITAG MLC IMOB MSCI BRAZIL

Peso

BRMALLS 0,9% 0,9% 1,3% 0,8% 1,2% 1,1% 0,9% 20,0% 0,8%

Colocação

BRMALLS29 8 21 30 22 21 21 1 -


BRMALLS consistentemente GEROU MAIS VALOR para seus acionistas


* FFO Ajustado/Ação nos últimos 12 meses.

FFO Ajustado/ação*

9

Fonte: Bloomberg em fevereiro de 2015 e J.P MORGAN

Nota: Yield FFO Ajustado = FFO Ajustado 24M Fwd / Valor de Mercado da Companhia

2,2 p.p

7,3%

5,1%


Atualmente sendo negociada com um significativo spread ao comparar com juros reais...

10

NAV

Alta

Histórica

Consenso

Último

Preço

…com um grande desconto...


+70,6% +71,5% +25,5%

Atualizado 31/04/2015

NAV = valor justo da propriedade para investimento dos shoppings atuais – dívida líquida/ número de ações da companhia

Preço

11


Fonte: JP Morgan (1yr fwd)

P/FFO EV/EBITDA

…negociando a múltiplos abaixo da média histórica e dos nossos peers.

Média Histórica BRMALLS Desvio Padrão BRMALLS

12

Desde 2007, BRMALLS adquiriu participações em 40 diferentes shoppings com um CAPEX total de R$5,4 bilhões

Vetores de Crescimento: Aquisições

CAPEX de Aquisição (R$mm)

Nota: 1 Considera expansão em área própria

Cap Rate de Entrada

TIR Inicial

TIR Revisada

Média

9,0% 8,5% 11,6% 9,9%

12,3% 14,4% 14,2% 13,9%

19,9% 16,5% 26,3% 19,9%

9,5%

13,4%

14,4%

9,6%

13,3%

18,0%

10,3%

13,7%

15,6%

Aquisição de

Shoppings

Aumento

de Participação

CAPEX Total (R$ bilhões)

40

35

5,4

Aumento de Capital

em Ofertas (R$ bilhões) 2,4

NOI Aquisição de

Ativos- 2011 (R$ bilhões) 0,5

13

NOI de Aquisições desde 2006 (R$ mm)

NOI Realizado / Projetado


Histórico de turnaround único

+203,9% +213,5% +218,9% +345,8%

Preço de Aquisição R$550,7 mm

Preço de Aquisiçao R$108,8 mm

Preço de Aquisição R$155,0 mm (R$138 mm VPL)

Preço de Aquisição R$221,5 mm

Estudo de Caso das Principais Aquisições (Evolução NOI – R$ mm)

Projetado Realizado

Plaza Niterói Shopping Estação Campinas Shopping Shopping Tamboré

23,0% 21,5%

28,5%

22,7% 22,6%

CAGR: 17,2% CAGR: 17,7% CAGR: 18,0% CAGR: 23,8%

14


Participação nos Shoppings Brasileiros – Market Share

Ainda há grande oportunidade para aquisições no Brasil.

12% 20% 26% 26% 28% 29% 28% 29% 27%

88% 80% 74% 74% 72% 71% 72% 71% 73%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

4 maiores empresas de shoppings

Market Share das 4 maiores empresas em 2014

* 4 Maiores Empresas: BRMALLS, Multiplan, Aliansce e Iguatemi. Fonte: ABRASCE

ABL Total Brasil em 2014: 13.846 milhões de m²

*

15

Estratégia de Reciclagem do Portfólio

Dificuldade no aumento da participação;

Capacidade de extração de valor já maximizada;

Geração de Caixa

Venda de participação

Investimento em ativos mais rentáveis

Melhora do cenário de alavancagem (Net Debt/EBITDA)

Principais motivadores para venda de participação:

Não administração do ativo;

Preços de venda atrativos.

Em 2014 vendemos participação em 6

shoppings, representando um aumento

de caixa de R$ 389 milhões.

Se vendêssemos os ativos que não administramos: (5 shoppings)

Valor Estimado da venda (R$ mil)

400 - 500

NOI LTM (R$ mil) ~40 MM

Cap Rate 8-10%

16

AB

L P

róp

rio

(e

m m

il m

²)

39,9

Gre

en

fie

ld

Exp

ansã

o

2013 2008 a 2010 2011 2012 Total

75,0 59,1 72,6 297,4

18 projetos

10 projetos

Vetores de Crescimento: Desenvolvimento (Projetos Inaugurados)

2014

45,9

17

2015

4,9

http://www.shoppingpiracicaba.com.br/home/index.php

Vetores de Crescimento: Desenvolvimento

Sólido histórico de desenvolvimento e o maior pipeline de projetos greenfield e expansões da indústria.

ABL Próprio (em ‘000 m²)

+11,1% do ABL

Próprio Atual

Já Desenvolvido (ABL Próprio) 297,3 Pipeline de Desenvolvimento (ABL Próprio) 110,3

Capex* (R$ mm)

1.862,0 3.003,2 372,9¹ 385,3¹

¹Considera somente o CAPEX e o ABL dos projetos divulgados

75,9¹ 307,0¹

18

Margem NOI (%)

Custo de Ocupação (% das vendas)

Ocupação (%)

Leasing Spread –Renovações (%)

NOI dos Mesmos Shoppings (R$ mm)

Vetores de Crescimento: Crescimento Orgânico

23,2%

16,4%

10,9%

8,0%

19

Vetores de Crescimento: Desenvolvimento

Histórico de Desenvolvimento no Setor

Número de Shoppings – (Inauguração Esperada x Inauguração Real)

57,4%

*Estimativas da ABRASCE.

58,4% 58,1%

2012 2013

Previsão de aberturas de shoppings em 2015: 21*

2014

10,3% 14,2%

9,4%

5,9% 8,3% 5,3%

20

Alta performance em MERCADO RESILIENTE protegido contra a inflação

Aluguel Mesmas Lojas (%)

IGP-M (%)

Aluguel Mesmas Lojas

Vendas Mesmas Lojas

Crescimento Anual (%)

Crescimento Anual (%) Crescimento Trimestral (%)

Vendas Mesmas Lojas (%)

PIB(%)

Crescimento Trimestral (%)


21

Aumento na previsão do PIB tende a aumentar as vendas no varejo


Nota: 1. Projeção de PIB – BACEN (mar/15)

1,9%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 2012 2013

Projeção PIB

4,1%

2015 2016

22


Distribuição do Custo de Ocupação (% das Vendas)

* Peers: Multiplan e Iguatemi

Custo de Ocupação

BRMALLS

23

7 Pacotes:

Programa OBZ – Controle de Custos e Crescimento Sustentável da Companhia

Greenfield

ABL: 17 mil m² ABL com 98% ocupada

Grandes Inaugurações em 2014 - Comercial


Expansões


Lojistas Estratégicos Parcerias Internacionais no

ano de 2014

24

14,4%

8,2%

3,6%

0,3% 0,3%

59,3%

5,3%8,6%

73,2%

Distribuição da Receita Bruta 1T12

Estacionamento

Prestação de Serviços

Taxa de Cessão

Outras

Taxa de Transferência

Aluguel Mínimo

Aluguel Percentual

Mall & Merchandising

Quebra de Receita Bruta (1T15) Receita Líquida (R$ ‘000)

Destaques Financeiros

CAGR 40,7%

25

Destaques Financeiros (Cont.)

NOI (R$ ‘000)

CAGR 43,1%

EBITDA Ajustado (R$ ‘000)

CAGR 44,9%

26

FFO Ajustado (R$ ‘000) Lucro Líquido Ajustado (R$ ‘000)

Destaques Financeiros (Cont.)

CAGR 36,2% CAGR

46,3%

27

Caixa R$721,8 milhões

Dívida Bruta R$5,4 bilhões

Dívida Líquida R$4,7 bilhões

Remuneração Média 102,2%

Duração Média da Dívida 11,4 anos

Custo Médio da Dívida IGP-M + 5,7%

1T15

Estrutura de Capital

Dívida Líquida (ex-perp)/

EBITDA Ajustado Anualizado 3,21x

Estrutura da Dívida (% do total)

Dívida Líquida / EBITDA Ajustado

Anualizado 4,45x

Rating Moody´s: Aa2 / Ba1 Fitch: AA / BB+

Exposição para os próximos 5 anos por Índice (Dívidas e Swaps)

* O cronograma considera a gestão de passivo que foi concluida no 4T14, alongando a seguinte dívida: Itaú – CCB (xvii)

28

Apêndice

29

Distribuição Populacional por Renda (milhões de pessoas)

13

66

96

Classe A & B Classe C Classe D & E

20

95

73

31

113

59

2003 2009 2014

Crescimento +29m

Crescimento +7m

Crescimento +11m

Fonte: Centro de Ciências Políticas da FGV-Rio

Crescimento +18m

► Classe A: acima de R$9.050

► Classe B: R$6.941 – R$9.050

► Classe C: R$1.610 – R$6.941

► Classe D: R$1.008 – R$1.610

► Classe E: abaixo de R$1.008

Evolução Piramidal por Renda

30

Crise do México (1994) e Crise da Ásia (1997)

Crise da Rússia (1998) e Desvalorização do Real (1999)

Crise de 2002 Eleição do Lula

Crise do Subprime (a partir de 2008)

Shopping: Um Porto Seguro

Performance das Vendas em Shoppings desde 1995

Fonte: IPEA Data e ABRASCE

► Méd. do Cresc. do PIB (95-97): 3,3%

► Méd. da Inflação (95-97): 12,4%

► Méd. Da Taxa de Juros (95-97): 34,5%

► CAGR das Vendas (95-97): 18,3%


► Méd. da Inflação (98-00): 5,5%


► CAGR das Vendas (98-00): 20%




► CAGR das Vendas (03-05): 12%



► Méd. Da Taxa de Juros (08-09):11,2%


Crise do Europeia (2011-12)



► Méd. Da Taxa de Juros (11-12):9,1%


Média da Inflação (1995-2013): +6,2%

Média do Crescimento do PIB (1995-2013): +3,0%

CAGR das Vendas (1995-2013): +15,3%

Crescimento de Vendas (2013-2014): +10,1%

31

Indústria de Shopping

A indústria de shopping no Brasil oferece forte potencial para crescimento e expansão

ABL por 1.000 habitantes (m²) % das Vendas no Varejo em Shopping

Fonte: Censo Abrasce 2014 Fonte: ICSC / ABRASCE 2013

Brasil Canada EUA Mexico Canada EUA Chile Brasil Mexico Chile

32

Indústria de Shopping

Crescimento de Vendas yoy em 2014

Fonte: Censo Abrasce 2014

33

Contatos RI

Frederico Villa– CFO

Telefone: 55 21 3138-9999

E-mail: [email protected]

Derek Tang – Gerente

Telefone: 55 21 3138-9914


Camilla Daher – Coordenadora

Telefone: 55 21 3138-9906


Renato Campos – Especialista

Telefone: 55 21 3138-9939


Fernanda Sallum- Estagiária

Telefone: 55 21 3138-9980


34

Este material foi preparado com o único objetivo de informar e não deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta para compra ou venda de valores mobiliários, nem mesmo como sugestão para potenciais investidores. Este material não é direcionado à intenção de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de qualquer um que receba este material. Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou não, é feita com relação à precisão, confiabilidade ou completude das informações apresentadas neste material. Aqueles que receberem este material não devem deixar de interpretá-lo de forma crítica ou tê-lo como inquestionável. Qualquer informação contida neste material poderá ser alterada sem aviso, e a BR Malls Participações S.A. (“BR Malls”) não está obrigada a atualizar as informações apresentadas neste material. A Companhia não será responsabilizada por perdas ou danos de qualquer espécie decorrentes do uso no todo ou em parte deste material.

Você deve consultar seus próprios consultores legais, regulatórios, fiscais, de negócios, investimentos, financeiros e de contabilidade, na medida em que entender necessário. Além disso, você deve tomar sua decisão de investimento no seu próprio julgamento e conselhos de tais consultores, conforme você entender necessário, e não com base em qualquer opinião contida neste material.

Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros sujeitos a riscos, baseados em expectativas e projeções atuais sobre eventos e tendências futuros que podem afetar as atividades da Companhia. Estimativas e declarações futuras incluem, sem limitação, qualquer declaração que possa prever, indicar ou deduzir resultados, desempenho ou realizações futuros e podem conter as palavras “acredita”, “estima”, “espera”, “visa”, “pode”, “poderá”, “antecipa” ou quaisquer outras palavras ou frases similares. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico, demanda e fornecimento, bem como informações sobre posição perante os concorrentes, aspectos regulatórios, potencial de crescimento e outros assuntos. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela administração da Companhia e que a administração da Companhia acredita serem razoáveis. Para elaboração das projeções, a administração da Companhia baseou-se em certas suposições sobre as atividades e as condições econômicas, muitas das quais estão fora do controle da Companhia. Estes fatores e outros fatores nos quais as projeções foram baseadas estão sujeitos a incertezas. Conseqüentemente, as projeções não são necessariamente uma indicação de performance futura, e nem a BR Malls e nem qualquer outra pessoa assumem a responsabilidade pela precisão de tais projeções. Dessa forma, a administração da Companhia não está fazendo e não deve ser interpretada como fazendo qualquer declaração a respeito da concretização de eventos ou circunstâncias futuros. Em razão desses fatores incertos, os investidores não devem tomar sua decisão de investimento baseada nessas estimativas e declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros. A Companhia não fornecerá aos titulares de ações ordinárias ou GDSs projeções revisadas ou análises das diferenças entre projeções e resultados operacionais efetivos.

Nota Importante

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