apresentacao geraldo pesquisa ibri cvm

Pesquisa - Política de Divulgação e Negociação

Realizada com 551 Cias Abertas Registradas na CVM

Dezembro/20091

Escopo da Pesquisa

1) Pesquisa elaborada conjuntamente pela CVM e IBRI;

2) Conduzida pela CVM junto às Cias.Abertas;

3) IBRI, sem acesso aos nomes dos respondentes, tabulou e elaborou relatório;

4) Coleta de dados: final 2008

5) Amostra: 551 respostas de Cias registradas na CVM

6) Os Resultados.....

2

Política de Divulgação

3

Mercado Global

Responsabilidade:

78,9%

6,9%4,6%

4,6%1,9%

1,8%

1,3% Relações com Investidores

Comitê de Divulgação

Jurídico

Outros departamentos

Assuntos Corporativos

Serviços de ações

Utiliza outro meio

OBS: O gráfico acima representa numericamente a união das questões 1 e 2.

4 Política de Divulgação

Análise Comparativa com os Níveis de Governança Corporativa

Responsabilidade:

Global N1 N2 NM

91,8% 71,8% 85,7% 93,3%Atribui essa responsabilidade para um departamento/setor específico.

6,9% 28,2% 14,3% 5,6% Instalou um Comitê de Divulgação.

1,3% 0% 0% 1,1% Utiliza outro meio

100% 100% 100% 100%

Em relação ao controle da Política de Divulgação, a sua companhia:

Respondentes: 548


Responsabilidade:

Global N1 N2 NM

86% 96,7% 75% 96,4% Relações com Investidores

1,9% 0% 0% 0% Serviços de Ações.

2,1% 3,3% 0% 1,2% Assuntos Corporativos

5% 0% 8,3% 0% Departamento Jurídico

5% 0% 16,7% 2,4% Outro

100% 100% 100% 100%

Qual departamento/setor foi atribuída essa responsabilidade?


Respondentes: 478


Comitê de Divulgação:

1) Reporta-se ao Conselho de Administração (65%).2) Reuniões

a. Trimestrais = 53%b. Outra Periodicidade = 28% (quando necessário = 14%)

c. Anual = 11%

Mercado Global

Práticas Sugeridas pelo Mercado:• O CODIM recomenda a criação do Comitê de Divulgação e deMonitoramento Interno• Objetivo: facilitar o controle das informações privilegiadas• Composição: ao menos pelos responsáveis por RI, Finanças,Jurídico, Comunicação e demais interessados.



Global N1 N2 NM

14,3% 25% 0% 14,3% Sim

85,7% 75% 100% 85,7% Não

100% 100% 100% 100%

Consta do Estatuto Social da companhia?


Respondentes: 42


Global N1 N2 NM

50% 33,3% 50% 42,9% Sim

% sobre o total de membros

19% 16,7% 0% 14,3% 2/3

31% 16,7% 50% 28,6% Outros

50% 66,7% 50% 57,1% Não

100% 100% 100% 100%


Possui entre seus membros conselheiros de administração?


Respondentes: 42


Global N1 N2 NM

65,1% 33,3% 50,0% 85,7% Sim

34,9% 66,7% 50,0% 14,3% Não

100% 100% 100% 100%


Reporta-se ao conselho de administração?


Respondentes: 43



Global N1 N2 NM

8,3% 0% 0% 0% Mensal

52,8% 66,7% 100% 66,7% Trimestral

11,1% 8,3% 0% 0% Anual

27,8% 25% 0% 33,3% Outra

100% 100% 100% 100%

Reúne-se com periodicidade?


Respondentes: 36


Perfil dos Aderentes:

85%

11%4% Qualquer profissional

c/ acesso a inf.relevante

Outros

PJ controlada

OBS: Política de Divulgação exige cadastro de profissionais com acesso ainformações relevantes e auxilia na disseminação da cultura de companhia aberta.

Mercado Global


Global N1 N2 NM

4,4% 0% 0% 4,6%Pessoa jurídica (PJ) controlada por administrador.

Qualquer profissional que tenha acesso a informações relevantes, como consultores, auditores independentes e assessores

10,7% 35,1% 14,3% 16,1% Outra

100% 100% 100% 100%

84,9% 64,9% 85,7% 79,3%

Perfil dos aderentes:

Qual o perfil de aderentes à Política de Divulgação da sua companhia, além do obrigatório pela Instrução CVM nº358/02?


Respondentes: 50513 Política de Divulgação

Conteúdo:

NA POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO CONSTAM: SIM NÃO

- Tratamento sobre projeção de resultados 18% 82%

- Conduta em caso de rumores de mercado 40% 60%

- Formas de divulgação utilizadas pela companhia

55% 45%

- Profissionais autorizados a comentar resultados e fatos relevantes

58% 42%

OBS: Ainda é exceção constar o tratamento de projeções na política de divulgação

Mercado Global

Respondentes: 542


Práticas Sugeridas pelo Mercado:

• Código de Conduta – IBRI: RI deve manter rigoroso sigilo dainformação.

• Manual Abrasca: instituir procedimentos formais paraidentificação de informações relevantes e a forma de tratá-las.

• CODIM: Guidance é Fato Relevante, portanto deve-se terprudência para não gerar expectativas indevidas.

Mercado Global

Conteúdo:


Global N1 N2 NM

18% 25,6% 21,4% 9,2% Sim

82% 74,4% 78,6% 90,8% Não

Conteúdo:

Em sua Política de Divulgação consta o tratamento que a companhia fornece ao mercado sobre projeção de Resultados?

100% 100% 100% 100%


Respondentes: 545


Global N1 N2 NM

39,6% 52,6% 42,9% 44,3% Sim

60,4% 47,4% 57,1% 55,7% Não

100% 100% 100% 100%

Conteúdo:

Em sua Política de Divulgação consta a conduta que a companhia deve adotar em casos de rumores de mercado?


Respondentes: 545


Global N1 N2 NM

54,6% 74,4% 64,3% 51,7% Sim

45,4% 25,6% 35,7% 48,3% Não

100% 100% 100% 100%

Em sua Política de Divulgação constam todas as formas de divulgação de mercado que são utilizadas, tais como: correio eletrônico, teleconferência, reunião pública, comunicados à imprensa e rádio difusão?

Conteúdo:


Respondentes: 542


Global N1 N2 NM

58,3% 64,1% 71,4% 59,8% Sim

41,7% 35,9% 28,6% 40,2% Não

100% 100% 100% 100%

Em sua Política de Divulgação constam os profissionais autorizados a comentar sobre os resultados do mercado e fatos relevantes?

Conteúdo:


Respondentes: 542


Global N1 N2 NM

70,2% 52% 50% 72,6% DRI

10,9% 48% 50% 27,4%Diretor de RI ou pessoa indicada por ele ou pelo Presidente ou Conselho de Adm

DRI na sua omissão: Acionistas controladores; Administradores; Membros do CA ou CF; Outras pessoas de confiança.

4% 0% 0% 0%DRI, Diretor Presidente, Presidente do CA ou outro representante designado.

6,6% 0% 0% 0% DRI, Presidente, ou Presidente do CA

3,7% 0% 0% 0% Respostas Diversas

100% 100% 100% 100%

4% 0% 0% 0%

Quais são os profissionais autorizados a comentar?



Controle: Práticas de classificação e controle de acesso a

informação privilegiada

23%

77%

SIM

NÃO

OBS: O controle sobre a Política de Divulgação ainda é pouco difundido.

Mercado Global


Controle:

Global N1 N2 NM

22,6% 15,8% 7,1% 32,9% Sim

77,4% 84,2% 92,9% 67,1% Não

100% 100% 100% 100%

Em sua Política de Divulgação são estabelecidas Práticas de classificação e o registro/controle de acesso a informação sigilosa?



Desligamento: Há regra que deva ser seguida e que conste

da Política de Divulgação?

42,7%

57,3%

Sim Não

OBS: tratamento de regra de sigilo em geral não consta na Política de Divulgação .

Mercado Global


Global N1 N2 NM

57,3% 59,5% 57,1% 66% Não

42,7% 40,5% 42,9% 34% Sim

100% 100% 100% 100%

Desligamento:

Em eventual desligamento/saída de administrador/funcionário da companhia, há alguma regra a ser seguida e que consta da Política de Divulgação?


Quais as práticas?• Não negociar por 6 meses;• Não negociar antes da divulgação do Fato Relevante iniciado em seu período de gestão.• Permanecem na lista de controlados por 5 anos

Respondentes: 545


Sanções:

42,8%

34,2%

9,8%

13,2%

Legais

Disciplinares

Ambas

Nenhuma

OBS: Sanções: seguem a legislação sem regras adicionais.

Mercado Global


Mercado Global

Sanções:

Penal: - Multa de até 3 vezes a vantagem obtida; e- Reclusão de 1 a 5 anos.

Civil:- Reparação do dano causado


Global N1 N2 NM

42,8% 31,3% 100% 40% Legais

13,2% 25% 0% 5% Não há sanções Previstas

34,2% 18,7% 0% 45% Disciplinares

9,8% 25% 0% 10%Sanções disciplinares sem prejuízo das sanções legais

100% 100% 100% 100%

Sanções:

Quais as sanções previstas pela companhia em caso de descumprimento da sua Política de Divulgação?


Respondentes: 92


Práticas Adicionais:

• Não há práticas adicionais = 88%• Para os 12%: Comitê de Divulgação;Ampliação do perfil de aderentes à Política deDivulgação da Companhia, além do obrigatório pelaInstruçãoCVM nº. 358/02.

Mercado Global


Global N1 N2 NM

12,1% 18,4% 28,6% 19,5% SimQuais?

1,9% 2,6% 21,4% 10,4%

i) Ampliação do perfil de aderentes;ii) Acompanhar negociação de pessoas vinculadas;

iii) outros

1,5% 7,9% 0% 0%Instituição do Comitê de Divulgação

1,4% 0% 0% 0%Membros do CA , CF e Administradores deve-rão comunicar ao DRI atos ou fatos relevantes

7,3% 7,9% 7,2% 9,1%Outros

87,9% 81,6% 71,4% 80,5% Não

100% 100% 100% 100%




Política de Negociação

30

Quem pratica:

OBS: O gráfico acima representa numericamente a união das questões 15 e 16.

Mercado Global

31 Política de Negociação

Global N1 N2 NM48% 74,4% 83,3% 73% Sim

Divulgou a mesma?

82,9% 100% 90% 90,8% Sim

17,1% 0% 10% 9,2%Não

52% 25,6% 16,7% 27% Não

Por que não possui Política de Negociação?

19,8% 0% 0% 0%A Cia não tem negociação expressiva em bolsa

4% 7,7% 8,4% 12,4%A Política de Negociação está em fase de discussão

4,4% 10,2% 0% 14,6%A Instrução CVM 358 já regulamenta as negociações

23,8% 7,7% 8,4% 0% Outros motivos

100% 100% 100% 100%

Quem pratica:

A sua companhia possui Política de Negociação?

Política de Negociação


Respondentes: 525

32

Responsabilidade:

Mercado Global


Global N1 N2 NM

94,8% 89,7% 90% 98,5%Atribui essa responsabilidade para um departamento específico

4,4% 10,3% 10% 1,5% Instalou um Comitê de Negociação

0,8% 0% 0% 0% Utiliza outro meio.

100% 100% 100% 100%

Responsabilidade:

Em relação ao controle da Política de Negociação, a sua companhia.


Respondentes: 251


Global N1 N2 NM

86,9% 84,8% 75% 95,2% Relações com Investidores

2,3% 3,8% 0% 0% Serviços de Ações1,3% 3,8% 0% 1,6% Assuntos Corporativos

9,5% 7,6% 25% 3,2% OutrosCite quais os "Outros"?

2,2% 3,8% 0% 0%Jurídica

0% 0% 12,5% 0% RI + Assessoria Jurídica

0% 0% 12,5% 0% RI + Ética + Compliance

7,3% 3,8% 0% 3,2% Outros

100% 100% 100% 100%

Responsabilidade:

A qual departamento essa responsabilidade foi atribuída?


Respondentes: 22235 Política de Negociação

Instalado em somente 4,4% das empresasNão consta do Estatuto Social em 64,3% desses casos (constaem 35,7%)

Nas empresas que possuem o Comitê: 66,6% tem entre seus membros conselheiros de administração 40% dos Comitês são constituídos em sua maioria (2/3)por conselheiros de administração

Reporta-se ao CA (100%) Reuniões:

Trimestrais: 50% Outras: 40% (quando convocada pelo DRI = 30%, sempre que

necessário = 10%)

Comitê de Negociação:

Mercado Global


Global N1 N2* NM

35,7% 100% 0% 0% Sim

64,3% 0% 0% 100% Não

100% 100,% 0% 100%


Consta do Estatuto Social da companhia.


*Não respondido.

Respondentes: 14


Global N1 N2* NM66,6% 100% 0% 100% Sim% sobre o total de membros

40% 100% 0% 100% 2/3

26,6% 0% 0% 0,% Outros

33,4% 0% 0% 0% Não100% 100% 0% 100%


Possui entre seus membros conselheiros de administração?


*Não Respondido.

Respondentes: 15


Global N1 N2* NM

100% 100% 0% 100% Sim

0% 0% 0% 0% Não

100% 100% 0% 100%

Reporta-se ao Conselho de Administração?



*Não respondido

Respondentes: 15


81,6%

11,1%

7,3%

Qualquer profissional

PJ controlada

Outros

OBS: A abrangência do perfil de aderentes torna representativa a disseminação da cultura de companhia aberta.


Mercado Global


Global N1 N2 NM

11,1% 4% 0% 7,5%Pessoa jurídica (PJ) controlada por administrador.

81,6% 64% 90% 72,8%

Qualquer profissional que tenha acesso a informações relevantes, como consultores, auditores independentes e assessores

7,3% 32% 10% 19,7% Outra

100% 100% 100% 100%


Qual o perfil de aderentes à Política de Negociação de sua empresa, além do obrigatório pela Instrução CVM nº358/02 e que consta de sua Política?


Respondentes: 234


41%

26%

33% SIM - Prazo de 15 dias

SIM - Outros prazos (30 a 180 dias)

Não estabelece prazo

Prazo mínimo prévio:

OBS: Prazo Mínimo Prévio para negociação com valores mobiliários da própria companhia é, em geral, 15 dias antes da divulgação de balanços.

Mercado Global


Global N1 N2 NM

66,9% 81,5% 80% 64% Sim

Qual o prazo mínimo?

41,4% 59,3% 60% 42,2%No período de 15 dias anterior à

divulgação do ITR, DFP e IAN da Cia.

25,5% 22,2% 0% 0% Diversos entre 30 e 180 dias

0% 0% 20% 21,8% Diversos entre 30 e 720 dias

33,1% 18,5% 20% 36% Não

100% 100% 100% 100%

Prazo mínimo prévio:

A Cia estabelece aos aderentes uma política de negociação que estipule prazo mínimo prévio à negociação com valores mobiliários da própria Cia?


Respondentes: 251


Sanções:

45,6%

23,5%

21,7%

9,2%

Disciplinares

Legais

Ambas

Nenhuma

Mercado Global

Práticas Sugeridas pelo Mercado:• Abrasca: Disseminar o conhecimento acerca dos malefícios daspráticas indevidas -> criação da cultura de Cia.Aberta.


Global N1 N2 NM

23,5% 34,8% 36,4% 14% Legais

9,2% 13% 0% 28% Não há sanções Previstas

45,6% 17,4% 45,4% 6,4% Disciplinares

21,7% 34,8% 18,2% 51,6%Sanções disciplinares sem prejuízo das sanções legais

100% 100% 100% 100%

Sanções:

Quais são as sanções da empresa em relação ao descumprimento da sua Política de Negociação?



Intermediação:

OBS: Obrigação de negociar os valores mobiliários da companhia por meio de intermediário específico é pouco representativa.

Mercado Global


Global N1 N2 NM

20,9% 33,3% 10% 24,6% Sim

79,1% 66,7% 90% 75,4% Não

100% 100% 100% 100%

Visando a dar mais controle à companhia, a política de negociação estabelece regra, aos aderentes, que os obriga a negociar com valores mobiliários da própria companhia através de somente determinado intermediário (corretora/distribuidora)?

Intermediação:


Respondentes: 249 Política de Negociação47


Mercado Global

• Não há práticas adicionais = 63%• Para os 37%: Período de vedação a negociação (20,4%); Permanênciamínima em carteira (3,2%)Negociaçãopor corretora definida.48 Política de Negociação

Global N1 N2 NM

36,9% 33,3% 83,3% 36,7% Sim

Descreva as práticas

20,4% 9,5% 33,3% 16,3%Período de vedação para negociação após término de vínculo com a Cia.

3,2% 0% 0% 0%Aplicações em valores mobiliários devem permanecer por período mínimo na carteira

2,1% 0% 0% 0%Dúvidas quanto a Política deve ser endereçada ao RI ou Compliance.

8,5% 19% 33,3% 18,4%Outros

63,1% 66,7% 16,7% 63,3% Não


Na Política de Negociação da companhia há práticas adicionais em relação ao que consta da Instrução CVM nº. 358/02?



apresentacao geraldo pesquisa ibri cvm

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