1

REUNIÃO APIMEC - MG

11 de Julho de 2012

2

Agenda

Ricardo Ribeiro Vice Presidente

Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI

Visão Geral do Setor

Histórico e Modelo de Negócios

Foco na Industrialização

Destaques Operacionais

Destaques Financeiros

Visão Geral do Setor

SETOR; 6,2%

BISA3; 0,5%

CCIM3; 4,6%

CYRE3; 10,2%

EVEN3; 13,5%

EZTC3; 21,8%GFSA3; -4,8%

HBOR3; 23,8%

MRVE3; 13,3%

PDGR3; 2,0%

RDNI3; 13,2%

RSID3; 6,3%

TCSA3; -3,0%

VIVR3; -8,8%

TRIS3; 2,6%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

-15% -5% 5% 15% 25% 35% 45%

Rec

eita

Líq

uid

a/A

tivo

To

tal

Margem Líquida

Giro lento com margem acima da médiaGiro lento com margem abaixo da média

Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média

Empresa; ROE AnualizadoTamanho: Alavancagem (Ativo/PL)

Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas nos 9M11

Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade

Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade

Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade

Setor

4

Benchmarking 1T12 – Análise Dupont

1. Margem Líquida DIRR: Ajustado por despesas (não caixa) com o programa de Stock-Options.

18,4%

1

5

Foco no Resultado

Setor 5,8%

16,6%

Setor 6,2%

18,4%

Margem Líquida¹

1T12

ROE Anualizado¹

1T12

Setor 5,3%

2,6%

Despesas Comerciais/Receita Líquida

1T12

Setor 65,7%

14,8%

Divida/Patrimônio Líquido

1T12

Setor 14,0%

9,9%

SG&A/Receita Líquida

1T12

Setor 25,9%

26,8%

Margem Bruta

1T12

1. ROE Anualizado DIRR e Margem Líquida DIRR: Ajustados por despesas (não caixa) com o programa de Stock-Options.

193

203

402

481

608

1.069

1.210

1.289

1.358

1.464

1.498

1.699

3.021

3.536

4.910

5.946

-18%

-18%

-15%

3%

4%

12%

16%

20%

21%

24%

25%

45%

64%

69%

73%

Market Cap (10/Jul/2012 - R$ milhões) CAGR 2007-2011: VGV Lançado

Entre as 8 Maiores do Setor

2,23

2,92

3,61

3,79

4,85

4,90

6,17

7,12

Ranking ITC Maiores do Brasil

(Milhões de m²)

8ª

7ª

2ª

6

Histórico e Modelo de Negócios

8

Linha do Tempo e Estrutura Acionária

2010

46,7% 14,9%

Filadélphia

Participações S.A.1GICTarpon2 Outros

7,0% 24,5%

Ridgecrest, LLC

6,9%

155,298,749 ações ordinárias

1. Holding detida por Ricardo Valadares Gontijo e familia

2. Fundos administrados pela Tarpon Investimentos S.A.

Desenvolvimento de

projetos com foco no

mercado de baixa renda

Projetos industriais

atuando para terceiros

como construtora

Início dos projetos de

grande escala para o

mercado de baixa renda

Expansão das operações

para PA, RO e ES

IPO Crescimento de

32% em unidades

lançadas, em

relação ao ano

anterior

Crescimento de

57% nas vendas

contratadas em

relação ao ano

anterior

Consolidação da

posição de liderança em

Manaus e Brasília

Constituição de

equipe de

vendas própria

Importante expansão

geográfica: Brasília, Rio

de Janeiro e Campinas

1981 - 2005 2006-2007 2008 2009 2010 2011

Receita Líquida

recorde de R$1,1

Bi crescimento

de 37%

MCMV II

Follow-on: R$

228.8 millhões

para a companhia

Aumento da

liquidez das

ações

Próximos

Passos:

Capturar

importantes

oportunidades no

MCMV Faixa 1

Crescimento

sustentável no

mercado de

incorporação

2012

Presença geográfica

Forte presença em mercados com elevado potencial de crescimento, menor competição e elevadas barreiras de entrada

Baixa competição em

mercados rentáveis

Histórico consistente

no mercado de baixa

renda

Mais de 30 anos de experiência

Track record sólido em projeto de 0-3 salários mínimos

Baixo comprometimento

de capital, margens

sólidas e ROIC elevado

Foco em projetos

de larga escala

Modelo de negócios

verticalizado

Expertise em empreendimentos de grande porte

Mão de obra própria Remuneração baseada em performance Produção padronizada e industrializada no local

Operação de grande

escala nos segmentos de

baixa renda, com

rigoroso controle de

custos e margens

elevadas

9

Direcional: Um Modelo Único de Negócios

O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil

A companhia mais

rentável e eficiente

do setor de baixa

renda

„‟‟‟‘ Grande Eficiência e Rentabilidade

ROE anualizado¹ entre os maiores do setor

1

2

3

4

ROE anualizado¹: 18,4%

1. ROE Anualizado 1T12: Lucro Líquido Ajustado Anualizado do Trimestre / Patrimônio Líquido Médio do Período (excluindo participação de não controladores em SCPs e SPEs)

Foco na Industrialização

1ª Fase “MCMV”

11

Obras da Direcional com Processo de Construção Industrial

2ª Fase “MCMV” RET 1%

Projetos: 3

Unidades: 7.391

VGV Total: R$ 380,3 MM

Projetos: 4

Unidades: 12.872

VGV Total: R$ 781,5 MM

Projetos: 9

Unidades: 3.504

VGV Total: R$ 223,9 MM

Unidades abaixo de R$ 85 mil

Projetos RET 1%:

Projetos: 9

Unidades: 3.504

VGV Total: R$ 223,9 MM

Total dos projetos para baixíssima renda:

Projetos: 7

Unidades: 20.263

VGV Total: R$ 1.161,8 MM

Projetos de Grande Porte + Processo Construtivo Industrializado

Meu Orgulho 1st Phase Meu Orgulho 2nd Phase Total Ville Macaé - RJ

Obras Contratadas Incorporação+

+ +

12

71% 67%55% 51% 49%

3T11

45%

2T11

33%49%

4T11 1T12

51%

1T11

29%

Construção Industrial¹Construção Tradicional

Unidades em Construção por Método de Construção

(% das unidades)

1. Utilizando o método de formas de alumínio

Escala nos Canteiros de Obra

Sinergia com cadeia de

fornecedores local

Maior domínio das

legislações municipais

Maior assertividade na

aquisição de land bank e

adequação dos produtos

Redução das despesas de

G&A

10 Cidades

Operação Concentrada

40 Canteiros de Obra

Economia de escala:

aproximadamente 900

unidades por canteiro de obra

Industrialização e

verticalização do processo

construtivo

Maior gestão dos custos de

obra

Fidelização da mão-de-obra

entre as fazes de um mesmo

empreendimento.

Industrialização do Processo Construtivo

VÍDEO

www.direcional.com.br/ir

Industrialização do Processo Construtivo e Controle da Obras

A Direcional busca o ganho de escala no canteiro com industrialização e verticalização

Melhores

resultados

Maior

controle dos

projetos

Menores

despesas

tributárias

Melhor

resultado

financeiro

Menores

despesas

SG&A

Custo de obra

abaixo da média

do setor

13

16,72,5

Lucro Líquido¹Minoritários

e Outros²

(0,3)

IR+CSLL

(2,5)

Resultado

Financeiro

SG&A¹

(9,9)

Custo de Obra

(73,2)

Receita Líquida

100,0

5,8

Lucro LíquidoMinoritários

e Outros²

(2,4)

IR+CSLL

(2,7)

Resultado

Financeiro

(1,2)

SG&A

(13,3)

Custo de Obra

(74,6)

Receita Líquida

100,0

Direcional

Empresas

listadas na

BM&F

Bovespa

Processo

Industrializado

Mão de Obra

Própria

Sem despesas

comerciais nos

projetos MCMV

Faixa 1

Baixa

alavancagem

SFH compõe

maior parte da

dívida

Concentração

de projetos

com unidades

até R$ 85 mil,

RET1%

Atuação como

incorporadora e

construtora

Uma das melhores

margens do setor

aliada a um maior

giro dos ativos,

garantindo alto

retorno sobre o PL

ROE

18,4%

ROE

6,2%

1. Ajustado por Stock Options; 2. Outras receitas e despesas operacionais

Resultado da Direcional vs Pares

(Base 100 – 1T12)

Resultados Muito Acima da Média do Setor

Lançamentos

Vendas

Banco de Terrenos

Entregas

Estoque

Destaques Operacionais (2T12)

15

Destaques Operacionais

Segmentação dos lançamentos 1S12 (%VGV)

Evolução do VGV Lançado

(R$ milhões)

131

131

643

511

2T12

211

259

1T122T11

419

288

613

+20%

470+228%

143

+63%

1S12

354

259

1S11

MCMV Faixa 1

Compra de Participação

Incorporação

VGV Contratado

(R$ milhões)

89

89

579+68%

447+237%

133

+165%

1S12

320

259

1S11

433

344

2T12

188

259

1T122T11

258

169

Incorporação

MCMV Faixa 1

Compra de Participação

MCMV Faixa 1

38%

Popular17%

Médio

20%

Médio Alto12%

Comercial

13%28%

Norte

62%

Sudeste

10%Centro-Oeste

Banco de Terrenos (% VGV)

Baixa Renda

54%

Médio-Alto

7%Médio

35%

Comercial4%

ES0,4%

AM13%

MG39%

RO5%

SP6%

PA13%

DF 20%

RJ2%

GO2%

16

Velocidade de Vendas

2T12

36,4%

20,9%

1T12

16,1%

4T11

31,8%

18,5%

3T11

36,7%

16,0%

2T11

18,5%

Com MCMV Faixa 1Sem MCMV Faixa 1

Venda Sobre Oferta (VSO)

(VGV Total - %)

2T11 77%20% 20% 18% 16% 2%

3T11 95%90%

2%

2%

1%

4T11 93%85% 6% 1%

1T12 61%10% 51%

2T12 88%88%

3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses 15 Meses

32,4%

1T12

2T12

28,3%2011

15,8%

20105,7%

Anteriores

17,8%

Vendas por período de lançamento 2T12

(% VGV – Ex MCMV Faixa 1)

Velocidade de vendas

(% Unidades)

68% das vendas do 2T12 referem-se a vendas de

unidades lançadas em trimestres anteriores;

24% do VGV vendido refere-se a empreendimentoslançados antes de 2011.

Total

(R$ mil)

% Direcional

(R$ mil)

1 Total Ville Marabá - 1ª Etapa Abril Marabá - PA 57.140 57.134 524 Popular

2 Garden Club - 2ª Etapa Junho Porto Velho - RO 19.641 15.712 215 Popular

3 Setor Total Ville - 1ª Etapa Junho Santa Maria - DF 39.146 39.142 368 Popular

Total 2T12 115.926 111.989 1.107

1 Weekend Club Ponta Negra Fevereiro Manaus - AM 90.960 72.768 427 Médio

2 Total Ville Manaus - Harmonia Fevereiro Manaus - AM 50.050 50.000 512 Popular

3 Riviera Residencial Clube Fevereiro Porto Velho - RO 31.800 25.440 82 Médio-Alto

4 Total Ville Bella Città - Salinas Março Marituba - PA 61.875 61.869 598 Popular

Total 1T12 234.685 210.077 1.619

Total 1S12 350.612 322.066 2.726

# Unidades SegmentoEmpreendimentos Entregues - 1S12 Mês Entrega Localização

VGV

17

Projetos Concluídos – 1S12

Total % Direcional

Em Construção 742.809 647.327 90,7% 3.109 91,0%

Concluído 79.083 66.753 9,3% 307 9,0%

Total 821.892 714.079 100,0% 3.416 100,0%

EstoqueVGV em Estoque (R$ mil)

% StatusUnidades em

Estoque% Status

18

Estoque

9,3 % do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos;

91,2% das unidades em construção já foram comercializadas.

7,0%

9,3%2T12

18,5%

1T12

2011

36,5%

201017,6%

<201011,0%

Unidades Concluídas

Centro-Oeste 14%

Sudeste 24%

Norte 62%

Estoque por região

( % VGV)

Estoque por ano de lançamento

(% VGV)

Desempenho Financeiro

Posição de Caixa e Dívida

Cash Burn

Resultados a Apropriar

Cálculo do Ativo Líquido - NAV

Destaques Financeiros (1T12)

20

Destaques Financeiros

1. Margem Líquida: Ajustado por despesas (não caixa) com o programa de Stock-Options

Evolução da Receita Líquida

(R$ milhões)

Evolução do Lucro Líquido Ajustado¹

(R$ milhões)

CAGR +80%

1T12

327

2011

1.072

2010

782

2009

378

2008

263

2007

10222

CAGR +74%

1T12

54

16,6%

2011

199

18,5%

2010

176

22,6%

2009

85

22,5%

2008

64

24,5%

2007

21,1%

Lucro Líquido Ajustado¹

Margem Líquida Ajustada¹

Evolução da Receita com Prestação de Serviços

(R$ milhões)

Abertura da Receita Bruta 1T12

(%)

MCMV Faixa 1

97,2% Corretagem

1,4%

Serviços

1,3%

2115

1T10

10%

2T10

130%

558%

2011

269

25%

2010

48

15%

1T12

98

29%

4T11

82

27%

3T11

72

24%

2T11

58

18%

1T11

57

24%

4T10

117

3T10

33

15%12%

23%

% de Receita Líquida Receita de Serviços

21

Estrutura de Capital

Dívida Líquida

Ex-SFH

-300

Dívida Líquida

192

Caixa e

Equivalentes

de Caixa

364

Dívida Bruta

557

SFH

493

64

Endividamento

(R$ milhões)

SFH

93,6%

FINAME e outros

2,6%

Capital de Giro

3,8%

Empréstimos e Financiamentos Ex – Securitização

(% Empréstimos e Financiamento)

Caixa e Endividamento 1T12 4T11 1T11 D % D %

(R$ mil) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Empréstimos e Financiamentos 556.575 473.152 348.307 17,6% 59,8%

SFH 492.754 407.563 282.674 20,9% 74,3%

Securitização de Recebíveis 30.080 31.847 36.429 -5,5% -17,4%

FINAME e Leasing 13.707 13.076 8.611 4,8% 59,2%

Capital de Giro 20.034 20.666 20.593 -3,1% -2,7%

Caixa e Equivalentes 364.088 351.112 355.410 3,7% 2,4%

Dívida Líquida 192.487 122.040 -7.103 57,7% n/a

Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 14,8% 9,9% -0,6%

22

Cash Burn

+12%

1T12

70

4T11

28

3T11

52

2T11

34

1T11

63

4T10

101

3T10

86

2T10

55

1T10

41

4T09

33

3T09

22

2T09

25

1T09

15

Cash Burn¹

(R$ milhões)

D Contas a

Receber

Performado

-6

Cash Burn

176

Cash Burn

Ajustado

-33

D Contas a

Receber

Performado

103

Cash Burn

70

Cash Burn vs D Contas a Receber Performado

(R$ milhões)2011 1T12

-38%

2011

176

2010

283

1. Cash Burn: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital, dividendos e recompra de ações

Resultado a Apropriar (R$ mil) 1T12 4T11 1T11 D % D %

(a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 552.655 560.382 382.339 -1,4% 44,5%

Receitas a incorrer 1.434.378 1.482.460 967.047 -3,2% 48,3%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 38,5% 37,8% 39,5% 0,7 p.p. -1,0 p.p.

Resultado a Apropriar Incorporação (1) 342.617 334.100 325.687 2,5% 5,2%

Receitas a incorrer 815.321 775.531 762.873 5,1% 6,9%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,0% 43,1% 42,7% -1,1 p.p. -0,7 p.p.

Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 210.038 226.282 56.652 -7,2% 270,8%

Receitas a incorrer 619.058 706.928 204.174 -12,4% 203,2%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 33,9% 32,0% 27,7% 1,9 p.p. 6,2 p.p.

23

Resultado a Apropriar (REF)

Cronograma de Reconhecimento do REF

(%)

1%

34%

65%

201420132012

Resultado a Apropria (REF)

(R$ milhões)

343

210

4T11

560

334

226

1T11

382

326

57

-1%

553

1T12

+45%Incorporação

Projetos MCMV Faixa 1

24

Cálculo do Ativo Líquido - NAV

336

775

NAV

1.866

Dívida Líquida¹

-234

Terrenos

em Estoque

Obrigações de

Construção

-1.649

Vendas de

Estoque

Contas a

Receber

2.638

Ativo Líquido - NAV

(R$ milhões)

NAV

Total de Ações²

R$ 1.866 milhões

153,7 milhões

Ativo Líquido por Ação R$ 12,14

1. Dívida Líquida calculada após o pagamento de dividendos no valor de R$ 41,6 milhões;

2. Total de ações ex - tesouraria.

25

Desempenho das Ações desde o IPO

Desde o IPO

DIRR3: -5,1%

IBOVESPA: -17,8%

IMOB: -15,2%

26

Aviso

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados

operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras

previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as

perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da

situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações

governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão

sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

27

Contatos

Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de RI

Paulo SousaAnalista de RI

www.direcional.com.br

ri@direcional.com.br

+55 (31) 3214-6200

+55 (31) 3214-6450