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7/22/2019 Apresenta%C3%A7%C3%A3o+-+ESTEM+-+Diversifica%C3%A7%C3%A3o+corporativa+1

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Estratgias Empresariais

Administrao Empresarial

Prof. Pierry Teza

2012

Diversificao corporativa (01/02)

Atualizado em 26/01/2013

Estrutura da Apresentao

Diversificao corporativa

O que diversificaocorporativa? Tipos de diversificao corporativa

Diversificao corporativa limitada Diversificao corporativa relacionada Diversificao corporativa no relacionada

O valor da diversificaocorporativa Economias de escopo valiosas

Diversificao para explorar economias de

escopo operacionaisAtividades c ompartilhadas Limites do compartilhamento de atividades

Competncias centrais

Diversificao para explorar economias de

escopo financeiras Diversificao e alocao de capital

Limites dos mercados de capital interno

Diversificao e reduo de risco

Vantagens fiscais da diversificao

Diversificao para explorar economias deescopo anticompetitivas Competio em mltiplos pontos

Diversificao e poder de mercado

Tamanho da empresa e incenti vos aos empregadospara diversificar

Os prprios acionistas podem realizareconomias de escopo?

Diversificao corporativa evantagem competitiva sustentvel Raridade da diversificao

Imitabilidade da diversificao Duplicao direta da diversificao Substitutos da diversificao

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Contextualizao

Processo de administrao estratgica.

Fonte: Barney e Hesterly (2011, p. 4).

Estamosaqui!

Diversificao corporativa 3

O que estratgia corporativa?

A estratgia de nvel corporativo deve criar valor:

Tal que o valor do todo corporativo aumente;

Tal que os negcios que compem o todo corporativo valham mais

do que do que valeriam sob o controle independente;

Tal que os acionistas no possam criar por meio de investimentoem carteira.

Uma estratgia de nvel corporativo deve criar sinergias que no

estejam disponveis nos mercados acionrios.

uma estratgia de nvel corporativo deve criar sinergias, atravs de:

Diversificao = economias de escopo


Integrao vertical e diversificao corporativa

Integrao vertical

Diversificao

Negcios

atuais

Sem

vnculos

Muitos

vnculos

Outros

negcios

Outros

negcios

O que diversificao corporativa?


Matria-prima

FornecedorEmpresa

focalDistribuio Cliente

No relacionada Relacionada

O que diversificao corporativaTipos de diversificao corporativa

Em nvel geral...

Diversificao de produto

Opera em vrios setores

Diversificao de mercado geogrfico

Opera em vrios mercados geogrficos

Diversificao de produto-mercado

Opera em vrios setores de vrios mercados geogrficos



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Em nvel mais especfico...

Diversificao limitada Negcio nico: 95% ou mais das vendas em um nico negcio

Negcio dominante: 70% a 95% em um nico negcio

Diversificao relacionada

Relacionada-restrita: todos os negcios esto relacionados na

maioria das dimenses

Relacionada-vinculada: alguns negcios esto relacionados

em algumas dimenses

Diversificao no relacionada

Os negcios no esto relacionados



Diversificao de produto e geogrfica

Possibilidades Negcio nico em uma rea geogrfica.

Negcio nico em vrias reas geogrficas. Relacionada-restrita em uma ou vrias reas geogrficas.

Relacionada vinculada em uma ou vrias reas geogrficas.

Nota

Em geral, a relao se refere a produtos.

Produtos aparentemente no relacionados podem estarrelacionados em outras dimenses.



O que integrao vertical?


Quatro questes importantes:

valor

raridade

imitabilidade

organizao

V

R

I

O

O recurso permite que a empresa explore uma

oportunidade ambiental e/ou neutralize uma ameaa

do ambiente?

O recurso controlado atualmente apenas por um

pequeno nmero de empresas?

As empresas sem o recurso enfrentam uma

desvantagem de custo para obt-lo ou de senvolv-lo?

As outras polticas e outros procedimentos da empresa

esto organizados para dar suporte explorao de

seus recursos valiosos, raros e custosos p ara imitar?

O valor da diversificao

corporativa

Dois critrios:

Deve haver alguma economia de escopo.

A empresa focal deve ter uma vantagem de custo em relao a

acionistas externos ao explorar quaisquer economias de escopo.


Negcio X Negcio Y Negcio Z

Independente: acionista pode comprar aes de cada empresa.

Valor

Negcio X

Negcio Y

Negcio Z

Empresa focal

Valor

+ +

Economiasde escopo

Combinado: acionista compra aes de uma empresa.

O valor da diversificaocorporativa


O valor da diversificaocorporativaEconomias de escopo valiosas

Quatro tipos de economias de escopo:

Operacional.

Financeira.

Anticompetitiva.

Gerencialismo.



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corporativaEconomias de escopo valiosas

Operacionais.

Compartilha atividades.

Explora eficincias do compartilhamento de atividades de

negcio.

Dissemina competncias centrais.

Explora competncias centrais em outros negcios.

A competncia deve ser estrategicamente relevante.




Financeiras.

Mercado de capital interno.

Premissa: pessoal interno pode alocar capital entre as divises

com mais eficincia do que o mercado de capital externo.

Funciona somente se os gerentes tm informaes

melhores.

Pode proteger informaes proprietrias.

Pode ser afetado por escalada de comprometimento.




Financeiras.

Reduo de risco.

Negcios anticclicos podem oferecer menor risco geral.

Entretanto:

Investidores individuais costumam fazer isso com maiseficincia do que uma empresa.




Financeiras.

Vantagens fiscais.

Poltica de transferncia de preos permite que os lucros de

uma diviso compensem as perdas de outra.

Isso se aplica particularmente em nvel internacional.

Podem ser usadas para suavizar resultados.



Anticompetitivas.

Competio em mltiplos pontos.

Complacncia mtua.

Uma empresa opta por no competir agressivamente em

um mercado para evitar a concorrncia em outro.

Poder de mercado.

Uso do lucro em um negcio para competir em outro.

Uso de poder de compra em um negcio para obter vantagemem outro.



Gerencialismo.

Uma economia de escopo que prov vantagens aos gerentes em

detrimento dos acionistas.

Gerentes de empresas de grande porte so mais bem

remunerados (maior escopo = maior remunerao).

Portanto gerente tm mais incentivo para adqui rir outras

empresas e crescer ainda mais.

Ainda que o incentivo exista, difcil saber se o gerencialismo

um bom motivo para a aquisio.



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corporativaOs prprios acionistas podem realizar essas economias deescopo?

A maioria das economias de escopo no podem ser obtidas pelos

acionistas.

Reduo de risco pode ser obtida pelos acionistas.

Gerentes devem analisar se a diversificao corporativa gerar

economias de escopo que os acionistas possam capturar.

Se for improvvel que uma ao de diversificao corporativa gere

economias de escopo valiosas, os gerentes devem evit-la.


Diversificao corporativa e

vantagem competitiva sustentvelRaridade da diversificao

Diversificao per se no rara.

Economias de escopo subjacentes podem ser raras.

As relaes que possibilitem que uma economia de escopo

seja explorada podem ser raras.

Uma economia de escopo pode ser rara porque natural ou

economicamente limitada. Um engarrafador de refrigerante compra a nica fonte de gua mineral

disponvel.

Um hotel em um balnerio cria um brande parque aqutico, e s h

clientes suficientes para sustentar um parque.


Duplicao de economias de escopo.


vantagem competitiva sustentvelImitabilidade da diversificao


Menos onerosa de duplicar(codificada/tangvel)

Remunerao de pessoal

Vantagens fiscais

Reduo de risco

Atividades compartilhadas

Onerosa de duplicar(tcita/intangvel)

Competncia centrais

Alocao interna de capital

Competio multiponto

Explorao de poder de mercado


vantagem competitiva sustentvelImitabilidade da diversificao

Substituio de economias de escopo.

Desenvolvimento interno.

Iniciar um novo negcio sob o todo corporativo.

Evitar potenciais problemas de integrao entre empresas.

Alianas estratgicas Encontrar um parceiro com ativos complementares desejados.

Menos oneroso do que adquiri uma empresa.

Concorrentes podem usar essas estratgias para atingir uma posio

de diversificao, sem comprar outra empresa.


Referncias

BARNEY, J.B.; HESTERLY, W.S. Administrao e vantagem competitiva: conceitos e casos. 3. ed.

So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2011.


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