Administrador interno: avaliao do desempenho geral da

empresaIntroduoObjetivo dos usurios Objetivo da anlise das Demonstraes Financeiras Estudo do desempenho econmico-financeiro passado para prever tendncias futuras Analista externo: objetivos mais especficos de acordo com

a posio de credor ou investidor Lucro lquido e desempenho de aesCapacidade de liquidao e continuidade

Todas as Demonstraes Financeiras (DF) devem ser analisadas:

Balano Patrimonial (BP)Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC)Aspectos Bsicos O uso de quocientes (ndices) considerado o melhor instrumento para avaliar a sade das empresas.

Maior nfase dada ao Balano Patrimonial e Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE, pois evidenciam objetivamente a situao financeira da empresa.

Comparao temporal

Anlise da evoluo dos indicadores da empresa nos ltimos anos Aspectos BsicosMtodos de comparao Comparao setorial

Anlise dos resultados da empresa versus dos concorrentes (mercado)

Anlise Horizontal Estabelece o ano inicial da srie analisada como ndice bsico 100 e expressa as cifras dos anos posteriores, em relao ao ndice bsico 100.

Compara valores ou ndices de dois ou mais anos. Nossos

olhos fixam um sentido horizontal. Compara valores absolutos atravs do tempo Avaliao em intervalos seqenciais de tempo Valores em moeda de mesma capacidade de compra

Anlise Horizontal Exemplo

Evoluo das vendas e dos lucros brutos de uma empresa industrial do setor de bebidas e refrigerantes:Vendas:($ 9.865 / $ 8.087) x 100 = 122,00($ 11.572 / $ 8.087) x 100 = 143,10

Lucro Bruto:($ 2.982 / $ 2.512) x 100 = 118,70($ 3.612 / $ 2.512) x 100 = 143,80Anlise:O desempenho da empresa, no exerccio encerrado em 31/1/X1, esteve aqum do apresentado em 31/1/X2. Efetivamente, o resultado bruto no acompanhou a evoluo verificada nas vendas lquidas, denotando-se maior consumo dessas receitas pelos custos de produo

Cuidados na Interpretao da Anlise horizontal Se os valores da Demonstrao forem nominais, o crescimento dos ndices expressar porcentagens nominais.

O desempenho efetivo de qualquer valor definido por seu crescimento acima da taxa de inflao

Em ambiente inflacionrio, as anlises devem ser

realizadas em evolues reais (depurada a inflao)

Anlise vertical Extrai relacionamentos percentuais entre itens pertencentes mesma Demonstrao Financeira

Possui especial importncia na DRE, permitindo expressar os vrios itens (contas) em relao s vendas, brutas ou lquidas; dentro das despesas, permite representar cada uma em relao ao total de despesas, alm de outros relacionamentos

Fornece uma idia da representatividade de determinado item ou subgrupo de uma Demonstrao Financeira relativamente a determinado total ou subtotal tomado como base

A anlise vertical para um nico ano. Nossos olhos fixam num sentido vertical. Na anlise horizontal, verifica-se a variao em dois ou mais anos.

Anlise vertical 31/12/X0 AV 31/12/X1 AV 31/12/X2 AV ($) (%) ($) (%) ($) (%)

Ativo Circulante4.585 503.922 463.732 44Realizvel a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11Ativo Imobilizado3.936 423.783 443.826 45Ativo Total 9.2601008.5771008.510100Passivo Circulante4.012 433.624 423.917 46Passivo No Circulante2.102 232.031 241.629 19Patrimnio Lquido3.146 342.922 342.964 35Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100 Ex: S.A. Siderrgica

Anlise vertical Exemplo de Clculo 31/12/X0 AV 31/12/X1 AV 31/12/X2 AV ($) (%) ($) (%) ($) (%)

Ativo Circulante4.585 503.922 463.732 44Realizvel a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11Ativo Imobilizado3.936 423.783 443.826 45Ativo Total 9.2601008.5771008.510100

Ex: S.A. Siderrgica

Ativo Circulante X0:($ 4.585 / $ 9.260) x 100 = 50%Ativo Imobilizado - X2:($ 3.826 / $ 8.510) x 100 = 45%

Quocientes Contbeis e Financeiros Liquidez e endividamentoRotatividade2 grupos de indicadores bsicos:Os quocientes tm como finalidade principal permitir a extrao de tendncias e compar-las com padres preestabelecidos

Indicadores de liquidezVisam medir a capacidade de pagamento da empresaExprimem uma posio financeira em um dadomomento (liquidez esttica)Os valores considerados sofrem alteraes constantes devido dinmica das empresasNo quociente de liquidez preciso atentar para os prazos dos vencimentos das Contas a Receber e das Contas a Pagar

Indicadores de liquidezRelaciona quantos reais dispomos, imediatamente disponveis e conversveis em certos prazos em dinheiro, com relao s dvidas de curto prazo. Deve-se levar em conta que este ndice pode diminuir sua validade como indicador de liquidez, devido ao risco de no receber todo o contas a receber de clientes e no conseguir vender os estoques no curto prazo.Representa o valor de quanto dispomos, imediatamente, para saldar as dvidas de curto prazo. Procura-se ter uma relao disponvel/passivo circulante a menor possvel, todavia, sem correr o risco de no possuir disponibilidades quando as dvidas vencerem.

Indicadores de liquidezDetecta a sade financeira (quanto liquidez) de longo prazo da empresa. Circulante Passivo

Estoques (-) Circulante Ativo Seca Liquidez=Relaciona os ativos circulantes de maior liquidez com o total do passivo circulante. Este ndice representa uma posio bem realista e conservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido pelos emprestadores de capital. Passivo No Circulante Circulante PassivoPrazo Longo a Realizvel Circulante Ativo Geral Liquidez++=

Indicadores de endividamento (estrutura de capital)Relacionam as vrias fontes de fundos entre si de uma empresaMostram a proporo do CapitalPrprio em relao ao Capital de TerceirosAvalia o grau de dependncia da empresa com relao a Capital de Terceiros

Indicadores de endividamentoRevela a porcentagem que o endividamento representa sobre os fundos totais. No longo prazo, este percentual no poderia ser muito grande, pois aumentaria as despesas financeiras da empresa.Retrata o posicionamento das empresas com relao aos capitais de terceiros. Grande parte das empresas que vo falncia apresenta, durante um longo perodo, alto quociente de Capitais de terceiros/Capitais prprios.

Indicadores de endividamentoFornece indicao sobre como a empresa est financiando sua expanso (se estiver se expandindo). A expanso deveria ser financiada por endividamento de longo prazo.

Quocientes de RotatividadeExpressam a velocidade com que determinados elementos patrimoniais se renovam durante certo perodo de tempoTais ndices normalmente apresentam seus resultados em dias, meses ou perodos, fracionrios ou mltiplos, de um anoRelacionam entre si itens da Demonstrao de Resultados e do Balano Patrimonial

Quocientes de RotatividadeMensura quantas vezes se renovou o estoque de produtos ou mercadorias em funo das vendas. Considera-se que quanto maior a rotatividade do estoque, melhor para a empresa.Ex.: custo das vendas de $100.000/estoque mdio de produtos de $20.000 = 5, ou seja, o estoque se renovou a cada 2,4 meses (12 meses/5=2,4).Indica quantos dias, semanas ou meses a empresa dever esperar, em mdia, para receber suas vendas a prazo.

Quocientes de RotatividadeRelao de tempo entre os prazos de recebimentos e de pagamentos da empresa. A empresa deve fazer o possvel para manter este ndice inferior a 1 ou prximo dele.Indica quantos dias, semanas ou meses a empresa ter para pagar, em mdia, suas compras a prazo. Se a empresa demora mais para receber suas vendas a prazo do que para pagar suas compras a prazo, necessitar mais capital de giro.