prentice hall1 análise das demonstrações financeiras

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Prentice Hall 1 Análise das Análise das Demonstrações Financeiras Demonstrações Financeiras

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Page 1: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 1

Análise das Análise das Demonstrações Demonstrações

FinanceirasFinanceiras

Page 2: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 2

Porque analisar as Demonstrações Porque analisar as Demonstrações Financeiras ?Financeiras ?

Interpretar a situação econômica e financeira da Interpretar a situação econômica e financeira da empresaempresa

Identificar pontos fortes e fracos da empresaIdentificar pontos fortes e fracos da empresa

Medir a capacidade da empresa gerar lucroMedir a capacidade da empresa gerar lucro

Identificar a eficiência da empresa em gerenciarIdentificar a eficiência da empresa em gerenciar seus ativosseus ativos

Page 3: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 3

MétodosMétodos de de AnáliseAnálise

• Análise Vertical ( Proporções )Análise Vertical ( Proporções )

• Análise Horizontal ( Variação Percentual )Análise Horizontal ( Variação Percentual )

• Indicadores Financeiros ( Quocientes )Indicadores Financeiros ( Quocientes )

Page 4: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 4

Análise Análise ComparativaComparativa

• Orçamento do anoOrçamento do ano

• Resultados dos anos anterioresResultados dos anos anteriores

• Setor da empresaSetor da empresa

• ConcorrentesConcorrentes

• Demais setores da economiaDemais setores da economia

Page 5: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 5

AnáliseAnálise da Demonstraçãoda Demonstraçãode Resultados (DRE)de Resultados (DRE)

Page 6: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 6

Análise Vertical ( “Common Size” ):Análise Vertical ( “Common Size” ): cada ítem da cada ítem da DRE é expresso como uma percentagem da DRE é expresso como uma percentagem da venda líquida.venda líquida.

Análise Horizontal ( “Percent Change” ):Análise Horizontal ( “Percent Change” ): permite permite examinar variações em itens da DRE de um examinar variações em itens da DRE de um período para outro.período para outro.

Quocientes ( ‘Ratio Analysis” ):Quocientes ( ‘Ratio Analysis” ): relações relações (“ratios”) entre ítens da DRE.(“ratios”) entre ítens da DRE.

Page 7: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 7

Objetivo da Análise da DREObjetivo da Análise da DRE

LucratividadeLucratividade Maximizar Retorno s/ Vendas ( Margem Líquida )Maximizar Retorno s/ Vendas ( Margem Líquida ) Maximizar Margem BrutaMaximizar Margem Bruta Minimizar Despesas OperacionaisMinimizar Despesas Operacionais Maximizar Margem OperacionalMaximizar Margem Operacional

Limitação:Limitação: as causas dos “ratios” não sãoas causas dos “ratios” não são mostradas.mostradas.

Page 8: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 8

em milhares de Reais 31.12.99 31.12.98 31.12.99 31.12.98

RECEITA BRUTA 495.795 476.965

Impostos e Devoluções (118.913) (121.950)

RECEITA LÍQUIDA 376.882 355.015 100% 100%

Custo das Vendas (193.129) (186.026) -51% -52%

LUCRO BRUTO 183.753 168.989 49% 48%

Despesas com Vendas (89.611) (99.869) -24% -28%

Rec./ Desp.Financeiras (3.434) (13.852) -1% -4%

Desp. Gerais e Adm. (36.839) (49.080) -10% -14%

Amortização-Ágio s/Investimento (7.735) (25.643) -2% -7%

Outras Receitas Operac. (37.800) (11.677) -10% -3%

Resultado de Equiv. Patrimonial 227.493 11.445 60% 3%

Total Despesas Operacionais 52.074 (188.676) 14% -53%

LUCRO OPERACIONAL 235.827 -19.687 63% -6%

Receitas/Desp. Não Operacionais (64.585) 43.837 -17% 12%

Participação nos Resultados (875) (638) 0% 0%

LUCRO ANTES DO I.R/C.S. 170.367 23.512 45% 7%

Provisão p/ IR e CS 22.382 (2.540) 6% -1%

LUCRO LÍQUIDO 192.749 20.972 51% 6%

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

ANÁLISE VERTICAL

ANÁLISE VERTICAL - BOMBRIL

Page 9: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 9

em milhares de Reais

31.12.99 31.12.98 (%)

RECEITA BRUTA 495.795 476.965

Impostos e Devoluções (118.913) (121.950)

RECEITA LÍQUIDA 376.882 355.015 6,2

Custo das Vendas (193.129) (186.026) 3,8

LUCRO BRUTO 183.753 168.989 8,7

Despesas com Vendas (89.611) (99.869) -10,3

Rec./ Desp.Financeiras (3.434) (13.852) -75,2

Desp. Gerais e Adm. (36.839) (49.080) -24,9

Amortização-Ágio s/Investimento (7.735) (25.643) -69,8

Outras Receitas Operac. (37.800) (11.677) 223,7

Resultado de Equiv. Patrimonial 227.493 11.445 1.887,7

Total Despesas Operacionais 52.074 (188.676) -127,6

LUCRO OPERACIONAL 235.827 -19.687 -1.297,9

Receitas/Desp. Não Operacionais (64.585) 43.837 -247,3

Participação nos Resultados (875) (638) 37,1

LUCRO ANTES DO I.R/C.S. 170.367 23.512 624,6

Provisão p/ IR e CS 22.382 (2.540) -981,2

LUCRO LÍQUIDO 192.749 20.972 819,1

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

ANÁLISE HORIZONTAL - BOMBRIL

Page 10: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 10

Índices FinanceirosÍndices Financeiros

- 6% 63%Lucro Oper. Vendas

Margem Operacional

- 53% 14%Despesas Op. Vendas

Percentual de Despesas Oper.

48% 49%Lucro Bruto Vendas

Margem Bruta

6% 51%Lucro Líquido Vendas

Margem Líquida

1998 1999FÓRMULAÍNDICE

Page 11: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 11

Análise do Análise do Balanço PatrimonialBalanço Patrimonial

Page 12: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 12

Análise Vertical (“Common Size”):Análise Vertical (“Common Size”): cada item do cada item do BP é expresso como uma percentagem do ativo BP é expresso como uma percentagem do ativo total.total.

Análise Horizontal (“Percent Change”):Análise Horizontal (“Percent Change”): permite permite examinar variações em itens do BP de um examinar variações em itens do BP de um período para outro.período para outro.

Quocientes (“Ratio Analysis”):Quocientes (“Ratio Analysis”): relações relações (“ratios”) entre itens do BP.(“ratios”) entre itens do BP.

Page 13: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 13

BALANÇO PATRIMONIAL

31.12.99 31.12.98 31.12.99 31.12.98

ATIVO PASSIVO

CIRCULANTE 11,6% 29,8% CIRCULANTE 22,0% 33,4%

Caixa e Bancos 0,6% 0,3% Fornecedores 1,9% 3,9%

Aplicações Financeiras 4,3% 4,2% Empréstimos e Financ. 8,3% 23,3%

Contas a Receber 3,0% 4,7% Obrig. Fiscais e Tributárias 5,3% 1,6%

Contas a Receber - Emp.Ligadas 0,0% 17,9% Salários e Encargos Sociais 0,7% 0,6%

Estoques 1,1% 1,1% Dividendos Propostos 3,1% 1,9%

Impostos a Recuperar 0,9% 1,0% Prov. P/I.Renda/CS 0,1% 0,7%

Outras Contas a Receber 1,6% 0,3% Outros 2,7% 1,5%

Despesas Antecipadas 0,0% 0,4%

REALIZÁVEL. A L. PRAZO 27,8% 44,9% EXIGÍVEL L. PRAZO 18,5% 8,0%

Contas a Receber - Emp. Ligadas 26,8% 44,1% Empréstimos e Financ. 14,0% 0,1%

Depósitos Judiciais e Inc. Fiscais 0,3% 0,4% Empresas Ligadas 0,9% 5,3%

Outro Impostos a Recuperar 0,6% 0,2% Obrig. Fiscais e Tributárias 3,1% 1,9%

Despesas Antecipadas e Outros 0,1% 0,1% Outras Obrigações 0,5% 0,7%

PERMANENTE 60,6% 25,3% PATRIMÔNIO LÍQUIDO 59,4% 58,6%

Investimentos em Controladas 54,6% 10,3% Capital Social 45,1% 55,0%

Ágio na aquisição de empresas 0,1% 5,7% Reserva de Capital 2,2% 2,7%

Imobilizado 5,9% 8,7% Reserva de Lucros 10,3% 0,1%

Diferido 0,5% Lucros Acumulados 1,8% 0,9%

TOTAL 100,0% 100,0% TOTAL 100,0% 100,0%

ANÁLISE VERTICAL - BOMBRIL

Page 14: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 14

BALANÇO PATRIMONIAL

em milhares de Reais 31.12.99 31.12.98 Variação 31.12.99 31.12.98 Variação

ATIVO (%) (%)

CIRCULANTE 150.456 317.693 -53 CIRCULANTE 286.179 355.748 -19,6

Caixa e Bancos 8.193 3.030 170 Fornecedores 24.495 41.693 -41

Aplicações Financeiras 55.765 44.920 24 Empréstimos e Financ. 108.138 248.133 -56

Contas a Receber 38.814 50.049 -22 Obrigações Fiscais e Tribut. 68.477 17.438 293

C/R - Empresas Ligadas 0 190.975 -100 Salários e Encargos Sociais 8.722 5.977 46

Estoques 14.222 11.602 23 Dividendos Propostos 40.001 20.000 100

Impostos a Recuperar 11.766 10.306 14 Prov. P/I.Renda/CS 812 7.012 -88

Outras Contas a Receber 21.053 2.687 684 Outros 35.534 15.495 129

Despesas Antecipadas 643 4.124 -84

REALIZÁVEL. A L. PRAZO 360.567 478.154 -25 EXIGÍVEL L. PRAZO 240.459 84.879 183

C/R - Empresas Ligadas 347.734 470.235 -26 Empréstimos e Financ. 181.693 958 18.866

Depósitos Jud. e Inc. Fiscais 3.629 4.783 -24 Empresas Ligadas 12.197 56.034 -78

Outro Impostos a Recuperar 7.328 2.396 206 Obrigações Fiscais e Trib. 40.717 19.905 105

Desp. Antecipadas e Outros 1.876 740 154 Outras Obrigações 5.852 7.982 -27

PERMANENTE 786.965 269.373 192 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 771.350 624.593 23

Investimentos 708.318 170.363 316 Capital Social 585.900 585.900 0

Imobilizado 1.710 93.157 -98 Reserva de Capital 28.477 28.258 1

Diferido 76.937 5.853 1214 Reserva de Lucros 133.090 1.047 12.612

Lucros Acumulados 23.883 9.388 154

TOTAL 1.297.988 1.065.220 22 TOTAL 1.297.988 1.065.220 22

ANÁLISE HORIZONTAL - BOMBRIL

Page 15: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 15

Balanço PatrimonialBalanço Patrimonial

QUOCIENTES (RATIO ANALYSIS)QUOCIENTES (RATIO ANALYSIS) •LiquidezLiquidez

•EndividamentoEndividamento

Page 16: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 16

LIQUIDEZ -LIQUIDEZ - Mostram a capacidade da empresa pagar Mostram a capacidade da empresa pagar

seus compromissosseus compromissos..

. Corrente -. Corrente - comprova a capacidade comprova a capacidade de cobrir o passivo circulante.de cobrir o passivo circulante.

Ativo CirculanteAtivo CirculantePassivo CirculantePassivo Circulante

. Seca -. Seca - aplicado quando os estoques representam aplicado quando os estoques representam uma considerável parcela do Ativo Circulante, uma considerável parcela do Ativo Circulante, especialmente se esses estoques não tem um especialmente se esses estoques não tem um “turnover”“turnover” rápido. rápido.

Ativo Circulante - EstoqueAtivo Circulante - EstoquePassivo CirculantePassivo Circulante

Page 17: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 17

. . Imediata -Imediata - Indica o valor que a empresa dispõe Indica o valor que a empresa dispõe

imediatamente para saldar suas dívidas. imediatamente para saldar suas dívidas. DisponívelDisponível Passivo CirculantePassivo Circulante

. Liquidez Geral -. Liquidez Geral - Mostra a situação de liquidez a Mostra a situação de liquidez a Longo Prazo. Longo Prazo.

Ativo Circulante + RLP Ativo Circulante + RLP Passivo Circulante + ELPPassivo Circulante + ELP

. Capital Circulante Líquido. Capital Circulante Líquido Ativo Circulante - Passivo CirculanteAtivo Circulante - Passivo Circulante

Page 18: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 18

ENDIVIDAMENTO –ENDIVIDAMENTO – Mostra a posição do capital próprio Mostra a posição do capital próprio

em relação ao capital de terceiros.em relação ao capital de terceiros.

.. Participação de Capitais de TerceirosParticipação de Capitais de Terceiros Exigível TotalExigível Total Ex.Total + P.Líquido ( ou Total do Ativo )Ex.Total + P.Líquido ( ou Total do Ativo )

.. Capitais de 3os s/ Capitais Próprios (Grau de End.)Capitais de 3os s/ Capitais Próprios (Grau de End.) Exigível TotalExigível Total

P.LíquidoP.Líquido

. Part. Exigível CP s/ Exigível Total (Composição). Part. Exigível CP s/ Exigível Total (Composição) Passivo CirculantePassivo Circulante

Passivo Exigível TotalPassivo Exigível Total

Page 19: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 19

BP & DREBP & DRE

QUOCIENTES (RATIO ANALYSIS)QUOCIENTES (RATIO ANALYSIS)

EFICIÊNCIAEFICIÊNCIA

Page 20: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 20

Os Índices de Eficiência mostram a velocidade Os Índices de Eficiência mostram a velocidade com que determinados itens do Balanço, com que determinados itens do Balanço, principalmente do Ativo Circulante, se renovam principalmente do Ativo Circulante, se renovam durante o exercício.durante o exercício.

EficiênciaEficiência

Page 21: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 21

Ciclo de CaixaCiclo de Caixa

PMPPMP35 d35 d

PMEPME85 d85 d

PMRPMR70 d70 d

Ciclo de CaixaCiclo de Caixa 120 d120 d( 155 – 35 )( 155 – 35 )

00 3535 8585 155155

Compra M. PrimaCompra M. Primaa prazoa prazo Venda PAVenda PA

a prazoa prazoCobrança Cobrança duplicatasduplicatas

RecebimentoRecebimento Pagamento Pagamento Duplicatas Duplicatas

Page 22: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 22

EstoquesEstoques

• Giro dos EstoquesGiro dos Estoques - - indica o número de vezes que o indica o número de vezes que o estoque se renovou por causa das vendas.estoque se renovou por causa das vendas.

Custo das Vendas / Estoque MédioCusto das Vendas / Estoque Médio

• Prazo Médio de Renovação dos Estoques ( dias )Prazo Médio de Renovação dos Estoques ( dias ) - - indica indica quanto tempo, em média, a empresa leva para quanto tempo, em média, a empresa leva para realizar os seus estoques.realizar os seus estoques. I Indica o valor de estoque ndica o valor de estoque em dias.em dias.

360 / Giro ou 360 / Giro ou Estoque Médio / ( CMV / 360 )Estoque Médio / ( CMV / 360 )

Page 23: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 23

Contas a ReceberContas a Receber

• Giro de Contas a ReceberGiro de Contas a Receber -- indica quantas vezes a indica quantas vezes a empresa gira, em média, seu Contas a receber.empresa gira, em média, seu Contas a receber.

Vendas / Contas a Receber MédioVendas / Contas a Receber Médio

• Prazo Médio de Recebimento (PMR) Prazo Médio de Recebimento (PMR) -- indica quanto indica quanto tempo a empresa leva, em média, para receber suas tempo a empresa leva, em média, para receber suas vendas.Indica o volume de faturamento em dias vendas.Indica o volume de faturamento em dias existente a ser recebido.existente a ser recebido.

360 / Giro ou360 / Giro ou Contas a Receber Médio / ( Vendas / 360 )Contas a Receber Médio / ( Vendas / 360 )

Page 24: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 24

Contas a PagarContas a Pagar

• Giro do Contas a PagarGiro do Contas a Pagar - indica quantas vezes a - indica quantas vezes a empresa gira, em média, seu Contas a Pagar.empresa gira, em média, seu Contas a Pagar.

Compras / Fornecedores MédioCompras / Fornecedores Médio

• Prazo Médio de Renovação do Contas a PagarPrazo Médio de Renovação do Contas a Pagar - indica - indica quanto tempo a empresa leva, em média, para pagar quanto tempo a empresa leva, em média, para pagar seus Fornecedores. Indica o valor do Contas a Pagar seus Fornecedores. Indica o valor do Contas a Pagar em dias.em dias.

360 / Giro360 / Giro ouou Fornecedores Médio / ( Compras / 360 )Fornecedores Médio / ( Compras / 360 )

Page 25: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 25

Posicionamento RelativoPosicionamento Relativo

Prazo Médio de Recebimento / Prazo Médio de Prazo Médio de Recebimento / Prazo Médio de PagamentoPagamento

Giro dos Ativos -Giro dos Ativos - número de vezes que o ativo se número de vezes que o ativo se transforma em vendastransforma em vendas

Vendas / Ativo MédioVendas / Ativo Médio

Page 26: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 26

Análise de PerformanceAnálise de Performance

Lucratividade Liquidez. Margem Bruta . Corrente. Margem Oper. . Seca. Margem Líquida

Performance

Endividamento Eficiência .Part.Capital 3os . Giro de C/R .Part.Ex.CP s/ LP . Giro Estoques

. Giro do Ativo

Page 27: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 27

Índices de RentabilidadeÍndices de Rentabilidade

Retorno sobre Ativo ( Return on Assets - ROA )Retorno sobre Ativo ( Return on Assets - ROA )

Retorno sobre Investimento ( Return On Retorno sobre Investimento ( Return On Investment - ROI )Investment - ROI )

Retorno sobre Patrimônio Líquido ( Return On Retorno sobre Patrimônio Líquido ( Return On Equity - ROE )Equity - ROE )

Page 28: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 28

ROA - RETURN ON ASSETSROA - RETURN ON ASSETS ( Retorno sobre Ativo( Retorno sobre Ativo ) )Lucro Líquido Lucro Líquido Ativo Total MédioAtivo Total Médio

Estabelece a eficiência dada pela administraçãoEstabelece a eficiência dada pela administraçãoao dinheiro utilizado nas operações da empresaao dinheiro utilizado nas operações da empresa..

Ex:Ex: BOMBRIL ( Ano de 1999 )BOMBRIL ( Ano de 1999 )Lucro Líquido = $ 192.749Lucro Líquido = $ 192.749AtivoTotal Médio = $ ( 1.297.988 + 1.065.220 ) / 2AtivoTotal Médio = $ ( 1.297.988 + 1.065.220 ) / 2

ROA = ROA = 192.749 192.749 = 16,3% = 16,3% 1.181.6041.181.604

Page 29: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 29

ROI - RETURN ON ROI - RETURN ON INVESTMENTINVESTMENT

( Retorno sobre Investimentos )( Retorno sobre Investimentos )

Lucro Operacional Lucro Operacional Ativo Operacional MédioAtivo Operacional Médio

Estabelece a eficiência dada pela administraçãoEstabelece a eficiência dada pela administraçãoao dinheiro utilizado nas operações da empresa.ao dinheiro utilizado nas operações da empresa.

Ex:Ex: BOMBRIL ( Ano de 1999 )BOMBRIL ( Ano de 1999 )Lucro Operacional = $ 235.827 Lucro Operacional = $ 235.827 Ativo Operacional Médio = $ ( 1.011.809 + 709.472 ) / 2Ativo Operacional Médio = $ ( 1.011.809 + 709.472 ) / 2

ROI = ROI = 235.827235.827 = 27,4% = 27,4% 860.640860.640

Page 30: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 30

Fórmula Du PontFórmula Du Pont

A Fórmula Du Pont combina a Margem Líquida e Giro A Fórmula Du Pont combina a Margem Líquida e Giro dos Ativos.dos Ativos.

Margem Líquida:Margem Líquida: mostra em percentagem o montante de mostra em percentagem o montante de centavos de lucro para cada Real (R$) de vendas.centavos de lucro para cada Real (R$) de vendas.

Giro dos Ativos:Giro dos Ativos: mostra a eficiência com que a direção mostra a eficiência com que a direção administrou os ativos investidos no negócio, que é o administrou os ativos investidos no negócio, que é o número de vezes que o ativo se transformou em vendas. número de vezes que o ativo se transformou em vendas.

Page 31: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 31

FórmulaFórmula Du PontDu Pont

ROA = ROA = Lucro Líquido Lucro Líquido = = Lucro LiqLucro Liq. X . X Vendas Líq. Vendas Líq. Total dos Ativos Vendas Líq. Total dos AtivosTotal dos Ativos Vendas Líq. Total dos Ativos

= Margem Líquida X Giro dos Ativos Totais= Margem Líquida X Giro dos Ativos Totais

= = 192.749 192.749 = = 192.749 192.749 X X 376.882 376.882 = 16,3% = 16,3% 1.181.604 376.882 1.181.6041.181.604 376.882 1.181.604

ROA = 51,1%X 0,32 = 16,3%ROA = 51,1%X 0,32 = 16,3%

Page 32: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 32

Custo de VendasCusto de Vendas

Desp. VendasDesp. Vendas

Desp. Admin.Desp. Admin.

CaixaCaixa

EstoquesEstoques

Ctas a ReceberCtas a Receber

TerrenosTerrenos

PrédiosPrédios

MáquinasMáquinas

InvestimentoInvestimento

DiferidoDiferido

Custos e Despesas

Custos e Despesas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

menosmenos

AtivoCirculante

AtivoCirculante

AtivoPermanente

AtivoPermanente

maismais

LucroLíquido

LucroLíquido

VendasLíquidas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

AtivoTotal

AtivoTotal

divididodividido

divididodividido

MargemLíquida

MargemLíquida

Giro doAtivo Total

Giro doAtivo Total

multiplicadomultiplicadoROAROA

Variáveis do ROAVariáveis do ROA

Page 33: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 33

Fórmula Du PontFórmula Du Pont

ROI = ROI = Lucro Operacional Lucro Operacional = = Lucro Oper.Lucro Oper. X X Vendas Líq. Vendas Líq. Ativo Oper. Médio Vendas Líq. Ativos Oper. MédioAtivo Oper. Médio Vendas Líq. Ativos Oper. Médio

= Margem Operacional X Giro dos Ativos Operacionais= Margem Operacional X Giro dos Ativos Operacionais

= = 235.827 235.827 = = 235.827 235.827 X X 376.882 376.882 = 27,4% = 27,4% 860.641 376.882 860.641860.641 376.882 860.641

ROI = 62,6%X 0,44 = 27,4%ROI = 62,6%X 0,44 = 27,4%

Page 34: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 34

Custo de VendasCusto de Vendas

Desp. VendasDesp. Vendas

Desp. Admin.Desp. Admin.

CaixaCaixa

EstoquesEstoques

Ctas a ReceberCtas a Receber

TerrenosTerrenos

PrédiosPrédios

MáquinasMáquinas

InvestimentoInvestimento

DiferidoDiferido

Custos eDespesas

Custos eDespesas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

menosmenos

AtivoCirculante

AtivoCirculante

AtivoPermanente

AtivoPermanente

maismais

LucroOperacional

LucroOperacional

VendasLíquidas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

VendasLíquidas

AtivoOperacional

AtivoOperacional

divididodividido

divididodividido

MargemOperacional

MargemOperacional

Giro doAtivo

Operacional

Giro doAtivo

Operacional

multiplicadomultiplicadoROIROI

Variáveis do ROIVariáveis do ROI

Page 35: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 35

ROE - RETURN ON EQUITYROE - RETURN ON EQUITY (Retorno sobre Patrimônio Líquido)(Retorno sobre Patrimônio Líquido)

Lucro Líquido Lucro Líquido Patrimônio Líquido MédioPatrimônio Líquido Médio

Estabelece a eficiência dada pela administraçãoEstabelece a eficiência dada pela administraçãoaos recursos colocados pelos acionistas na empresa.aos recursos colocados pelos acionistas na empresa.

Ex: BOMBRILEx: BOMBRIL ( Ano de 1999 ) ( Ano de 1999 ) Lucro Líquido = 192.749Lucro Líquido = 192.749Patrimônio Líquido Médio = ( 771.350 + 624.593 ) / 2 Patrimônio Líquido Médio = ( 771.350 + 624.593 ) / 2

ROE = ROE = 192.749 192.749 = 27,6% = 27,6% 697.972697.972

Page 36: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 36

Variáveis do ROEVariáveis do ROE

Custo de VendasCusto de Vendas

Desp. VendasDesp. Vendas

Desp. Admin.Desp. Admin.

CapitalCapital

ReservasReservas

Lucros Acum.Lucros Acum.

Custos e Despesas

Custos e Despesas

Vendas Líquidas

Vendas Líquidas

menosmenos

PatrimônioLíquido

PatrimônioLíquido

LucroLíquido

LucroLíquido

divididodividido

ROEROE

Page 37: Prentice Hall1 Análise das Demonstrações Financeiras

Prentice Hall 37

Índices de Valorização Índices de Valorização das das AçõesAções

Valor Patrimonial da Ação ( VPA ) =Valor Patrimonial da Ação ( VPA ) = Patrimônio Líquido / No de AçõesPatrimônio Líquido / No de Ações

Lucro por Ação ( LPA ) =Lucro por Ação ( LPA ) = Lucro Líquido / No de AçõesLucro Líquido / No de Ações

Índice P/L =Índice P/L = Preço da Ação / LPAPreço da Ação / LPA

Índice de Dividendos por Ação =Índice de Dividendos por Ação = Valor dos Dividendos / Preço da AçãoValor dos Dividendos / Preço da Ação