presidente josé sergio gabrielli de azevedo - apresentação do plano de negócios 2011-2015 em...
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1
José Sergio Gabrielli de AzevedoPresidente
5 de Setembro de 2011
2
AVISO
Estas apresentações podem conter previsões acercade eventos futuros. Tais previsões refletem apenasexpectativas dos administradores da Companhiasobre condições futuras da economia, além do setorde atuação, do desempenho e dos resultadosfinanceiros da Companhia, dentre outros. Os termos“antecipa", "acredita", "espera", "prevê","pretende", "planeja", "projeta", "objetiva","deverá", bem como outros termos similares, visama identificar tais previsões, as quais, evidentemente,envolvem riscos e incertezas previstos ou não pelaCompanhia e, consequentemente, não são garantiasde resultados futuros da Companhia. Portanto, osresultados futuros das operações da Companhiapodem diferir das atuais expectativas, e o leitor nãodeve se basear exclusivamente nas informaçõesaqui contidas. A Companhia não se obriga aatualizar as apresentações e previsões à luz denovas informações ou de seus desdobramentosfuturos. Os valores informados para 2011 em diantesão estimativas ou metas.
A SEC somente permite que as companhias deóleo e gás incluam em seus relatóriosarquivados reservas provadas que a Companhiatenha comprovado por produção ou testes deformação conclusivos que sejam viáveiseconômica e legalmente nas condiçõeseconômicas e operacionais vigentes. Utilizamosalguns termos nesta apresentação, tais comodescobertas, que as orientações da SEC nosproíbem de usar em nossos relatóriosarquivados.
Aviso aos Investidores Norte-Americanos:
3
*Os volumes referentes à produção do Brasil até 2015 representam a curva oficial de produção da Petrobras
** Os ganhos de processamento são oriundos do fato de que os derivados de petróleo produzidos em uma refinaria, quando somados, possuem volume superior ao petróleo cru em função de processos de conversão química.
0
10
20
30
40
50
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70
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100
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(MM
bpd
)
Demanda
OPEP
Brasil (Petrobras)
Outros não OPEP
EUA
Antiga URSS
Biocombustíveis eGanhos de processos
OFERTA X DEMANDA MUNDIAL DE PETRÓLEO
4
Para a Petrobras, a estrutura do mercado e a lógica dos cenários são os principais guias para a cenarização dos preços no cenário corporativo
Premissas do Cenário
Pressões sobre os preços
Cenários de Preços de petróleo
Definição das trajetórias
Crescimento econômico
Eficiência energética Cooperação tecnológica...
Geopolítica Renováveis
• Cenários Corporativos:
DemandaProdução não-OPEP Capacidade de produção OPEP
Não-convencionais Capacidade ociosa OPEP
• Fundamentos do Mercado:
Ambiente de investimento
Pressões sobre as Expectativas
Pressões sobre os preços
Fluxos de Capitais Financeiros
• Novos Fundamentos:
Premissas do Cenário
Pressões sobre os preços
Cenários de Preços de petróleo
Definição das trajetórias
Crescimento econômico
Eficiência energética Cooperação tecnológica...
Geopolítica Renováveis
• Cenários Corporativos:
DemandaProdução não-OPEP Capacidade de produção OPEP
Não-convencionais Capacidade ociosa OPEP
• Fundamentos do Mercado:
Ambiente de investimento
Pressões sobre as Expectativas
Pressões sobre os preços
Fluxos de Capitais Financeiros
• Novos Fundamentos:
PREÇOS DO PETRÓLEO
5
Posições em aberto no mercado futuro de petróleo da Nymex (# contratos) (2000-2011)
Futuro do WTI x S&P 500 x Fed Rate EUA (%)
Fatores inerentes aos mercados físicos de petróleo:
Condições de oferta e demanda
Estoques nos principais centros consumidores
Capacidade ociosa de produção dos principais produtores (OPEP)
Fatores inerentes aos mercados futuros de petróleo:
Expectativas sobre as condições inerentes aos mercados físicos de petróleo
Condições gerais de liquidez no mercado financeiro
Condições macroeconômicas
Políticas de gerenciamento de portfólio dos diferentes agentes
Fonte: Bloomberg
-
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
fev-
00
out-0
0
jun-
01
fev-
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03
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4
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05
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07
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10
18/7/
110
1
2
3
4
5
6
7
S&P 500 WTI FED Target Rate
FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO DE PETRÓLEO
6
PREMISSAS DE PREÇO DE PETRÓLEO 2010-2015
Comparação com outros previsores (preços reais)
0
25
50
75
100
125
150
175
200
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Cenários Petrobras
Previsões consultadas 2011-2012: Bancos (Fonte: Bloomberg)
Previsões consultadas 2013-2030: PIRA, DOE, CERA, WoodMackenzie, IEA
7
CONSUMO DE PETRÓLEO
80
100
120
140
160
180
200
220
240
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2015
Brasil EUA Índia China Mundo OCDE
CONSUMO TOTAL DE PETRÓLEO (ÍNDICE 1999=100)
Fonte: BP Statistical Review / Projeções Petrobras
8
LICENCIAMENTO DE VEÍCULOS NOVOS
17,4
6,0
3,72,6 2,7
2,1 1,50,8
11,8
5,0
3,2 2,7 2,2
18,0
3,5 3,04,0
EUA Japão Alemanha França Itália China Brasil Índia
2000
2010
2015
Milh
ões
de u
nida
des
9
NÚMERO DE VEÍCULOS POR 1000 HABITANTES
814
592545
599
688
47
153
16
208
EUA Japão Alemanha França Itália China Brasil Índia
2010
2015
10
CENÁRIOS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA
2.500
2.700
2.900
3.100
3.300
3.500
3.700
3.900
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
PIB (R$ bilhões a preços de 2007)
5
6
7
8
9
10
11
12
13
2009 2010 2011 2012 2013 2014 20153,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Cenário B
Cenário A
IPCA (%)SELIC (%)
Cenário B
Cenário A
Cenário B
Cenário A
4,2% a.a.
4,5% a.a.
11
Variáveis Econômicas:
• PIB• Crédito / Juros• Tributação veículos
• Vendas de Veículos
• Frota
Segm
ento
Tran
spor
tes
Veíc
ulos
Lev
es
Variáveis Tecnológicas:
• Motores e Sistemas• Participação na Frota
(Híbridos, Elétricos etc.)
• Eficiência Energética
Padrão de Mobilidade:
• Renda per capita• Transporte público• e-commerce / e-work
• Rodagem Média
• Consumo Anual
Variáveis Econômicas:
• PIB
• Ton x Km Transportada
• Investimentos em Ferrovias e Hidrovias
Segm
ento
Tran
spor
tes
Pesa
dos
Variáveis Tecnológicas e Institucionais:
• Novas tecnologias de produção e uso
• (%) Adição de Biodiesel• Mudança de Modais• Eficiência
Padrão de Mobilidade:
• Demografia• Disponibilidade de modais
urbanos alternativos• Congestionamentos• Hábitos
Segm
ento
Tran
spor
tes
Aér
eo
Variáveis Econômicas:
• PIB
• Câmbio
• Crédito
• Competição Cias. Aéreas
• Infraestrutura Logística
Variáveis Tecnológicas e Institucionais:
• Eficiência Aeronaves
• (%) Adição de Biojet
• Eventos (Copa, Olimpíadas etc.)
Padrão de Mobilidade:
• Motivação viagens:• 65% Negócios• 35% Turismo
• Distribuição Renda• Desenvolvimento Regional
DRIVERS DE EXPANSÃO DOS MERCADOS DE COMBUSTÍVEL POR SEGMENTO
12
Variáveis Econômicas:
• PIB Industrial desagregado por segmento e por Região
• Preços dos Energéticos• Disponibilidade de Redes de
Distribuição de GNSegm
ento
Indu
stri
al
Variáveis Tecnológicas:
• Rendimentos dos equipamentos industriais por fonte (GN, OC, Carvão etc.) e uso (calor de processo, aquecimento direto etc.)
Padrão de Produção:
• Restrições a emissões• Composição dos setores
industriais (Ex: Papel e Celulose – Celulose mais energointensivo que Papel)
Variáveis Econômicas:
• PIB per capita• Demografia• Distribuição de Renda• Mobilidade Social
Segm
ento
Resi
denc
ial
Variáveis Tecnológicas
• Eficiência dos equipamentos (Fogões, aquecedores etc.)
Padrão de Consumo:
• Competição GLP x Lenha x GN x Eletricidade
• Hábitos de Alimentação (Domicílio x Restaurante) (Pré-processados x Crus)
Segm
ento
Ger
ação
Elé
tric
a
Variáveis Econômicas:
• PIB
• Custo de Despacho
• Expansão Geração
• Expansão Redes
• Interligação
Variáveis Tecnológicas e Institucionais:
• Eficiência Geração• Eficiência Transmissão• Eficiência consumo• Smart Grids Gerenciamento
Demanda
Despacho elétrico:
• Cenário de oferta de energia do SIN
• Modelo de Simulação da Operação Energética do Sistema Interligado (SIN)
• Projeção da Carga para o SIN
DRIVERS DE EXPANSÃO DOS MERCADOS DE COMBUSTÍVEL POR SEGMENTO
13
220 236 233 247 253
402508 446
567 573
248259
260
334 335109
162160
196 210842
10571035
12761415
98
124108
128
134
228
297295
347
407
2010 2015 (Cenário A) 2015 (Cenário B) 2020 (Cenário A) 2020 (Cenário B)
Outros
OC
Diesel
QAV
Nafta
Gasolina
GLP
MERCADO DE DERIVADOS DE PETRÓLEO NO BRASIL4,5% a.a.
3,7% a.a.
(mil
bpd)
2.147
2.6432.536
3.095
3.327
14
3753 51
6371
11
33 33
4848
2
6 6
1313
16
59 59
76
84
2010 2015 (Cenário A) 2015 (Cenário B) 2020 (Cenário A) 2020 (Cenário B)
Demanda UTEs
Demanda Fertilizantes
Demanda Refinarias+UPGNs
Demanda CDLs
MERCADO DE GÁS NATURAL NO BRASIL
12,6% a.a.
11,7% a.a.
(MM
m3 /
dia)
66
151 149
200
216
15
652 718 731 899 1.078
1.097 1.204 1.3151.453
1.739706
699 586
997
2.317
231312 320
436
480
542593 634
738
906
125136 147
290
401
9494 97
106
141
1717 17
38
79
2009 2010 2011 2015 2020
Fertilizantes
Energia Elétrica
Biocombustíveis
Vendas Internacionais
Gás Natural
Exportação
Outras Distribuidoras
Vendas para BR
3.464
3.7733.847
4.957
7.142
AUMENTO DO VOLUME DE VENDAS6,6% a.a.
5,6% a.a.
(mil
boed
)
16
57%31%
6%2%
1%2%
1%
70,6
3,813,2 3,1
4,12,4
127,5 (*)
INVESTIMENTOS 2011-2015Nível de Investimento similar ao do Plano anterior, com maior foco em E&P
(*) US$ 22,8 bi em Exploração
2%2%1%
53%
33%
8%
1%
E&P
RTC
G&E
Petroquímica
Distribuição
Biocombustíveis
Corporativo
73,6
5,117,8 2,4
3,5
2,9
118,8
PN 2010-14US$ 224 bilhões
PN 2011-15US$ 224,7 bilhões
Nota: RTC: Refino, Transporte e Comercialização
17
PRINCIPAIS PREMISSAS
Cenário A Cenário B
Taxa de câmbio (R$/US$)
1,73 1,73
Brent (US$/bbl)
2011 – 110 2011 – 110
2012 – 80 2012 – 95
2013– 80 2013– 95
2014 – 80 2014 – 95
2015 – 80 2015 – 95
Alavancagem Média
29% 26%
Dívida Líquida/ Ebitda (Média)
1,9 1,5
PMR (R$/bbl) 158 177
GERAÇÃO DE CAIXA E INVESTIMENTOS
40% do Capex em dólares (vs 37% no anterior)
Cenário A Cenário B
US$ 256,1 US$ 255,6US$ 256,1 US$ 255,6
Amortização Dívida
Investimentos
Desinvestimento e ReestruturaçõesCaixaRecursos de Terceiros (Dívida)
Fluxo de Caixa Operacional (Após Dividendos)
Fontes Usos Fontes Usos
125,0148,9
224,7 224,7
91,4 67,0
31,4 30,926,1 26,1
13,6 13,6
18Nota: Não inclui a parcela de Produção Internacional não Consolidada.
Pré-sal e Cessão Onerosa representarão 69% da produção adicional até 2020
A participação do Pré-sal na produção de petróleo da Petrobras no país passará dos atuais 2% em 2011 para 18% em 2015 e para 40,5% em 2020
PRODUÇÃOCom amplo acesso a novas reservas, Petrobras mais que duplicará sua produção na próxima década
1.855 1.971 2.004 2.100
321 317 334 435
618
1.120
111 132 144141
180
246
9996 93
96
125
142
2008 2009 2010 2011 2015 2020
Produção de Petróleo - Brasil Produção de Gás - Brasil Produção Petróleo - Internacional Produção de Gás - Internacional
2.386 2.516
6.418
3.993
1.148543
Pré-SalMil
boe/
dia
2.772
845Cessão Onerosa
+ 10 Projetos Pós-sal
+ 8 Projetos Pré-sal
+ 1 Projeto Cessão Onerosa
+ 35 Sistemas
Capacidade Adicionada
Óleo: 2.300 mil bpd
2.575
3.070
4.910
13
19
PRODUÇÃO, REFINO E DEMANDA NO BRASIL
ABREU E LIMA
230 mil bpd(2012)
COMPERJ(1º trem)
165 mil bpd(2013)
PREMIUM I(2º trem)
300 mil bpd(2019)
PREMIUM II300 mil bpd
(2017)
COMPERJ(2º trem)
165 mil bpd(2018)
PREMIUM I(1º trem)
300 mil bpd(2016)
(mil
bpd)
20
NECESSIDADE DE REFINO FORA DO EIXO SUL-SUDESTE
Crescimento da demanda nas regiões CO, NE e N explica a concentração dos investimentos no Nordeste
Também contribuem para esta localização os incentivos fiscais combinados a restrições ambientais
Mercado em 2015 (mil bpd)
Déficit-416
Demanda
968
Capacidade
Déficit
-23
Demanda
1.675
Capacidade
1.384
Mercado em 2010 (mil bpd)
SuperávitDemandaCapacidade
-464
763
DéficitDemandaCapacidade
21
DemandaTotal
666
Demanda das Térmicas: Petrobras + Terceiros
Firme
Flexível30
24
30
24
30
24
202020152011
Oferta Total
173149106 20015196
13
11
84
63
Refino
UPGN
Fertilizantes61
32
1639
2518
Demanda Petrobras: Refino + Fertilizantes
4153
63
Não Termelétrico
Demanda Distribuidoras de GN202020152011
2011 2015 2020
2011 2015 2020
7 7 7
2011 2015 2020Baia de GuanabaraPecémBahia
41
20
1441
20
1421
14
Oferta Boliviana
Oferta de GN Nacional ao Mercado
Oferta via Terminais de Regaseificação de GNL
1113
259
Inflexível
Flexível40
13
3725
2011 2015 2020
A contratar (5,5 GW)
76(15,1 GW)59
(10,7 GW)38(6,7 GW)
DEMANDAPCS 9.400 kcal/m³
4969
936
9
9Região Norte
Demais Regiões
55
78
102
OFERTA
BALANÇO DE OFERTA E DEMANDA DE GÁS NATURAL (MILHÕES M³/D) – CENÁRIO A
22
POSSÍVEIS IMPACTOS DAS VARIAÇÕES DO CÂMBIO NAS ATIVIDADES DA PETROBRAS
23
EXPORTAÇÕES
478 497 387834
1655
227 200196
155
636
2 12
8
26
2009 2010 2011 2015 2020
Etanol
Derivados
Óleo
(mil
boed
)
PROJEÇÕES DE EXPORTAÇÕES DA PETROBRAS
Fonte: Petrobras, IPEA e MDIC
Os fornecedores da Petrobras são responsáveis por cerca de 30% das
exportações do país
Empresas exportam 17% a mais no primeiro e 19% a mais no segundo
ano depois de se tornarem fornecedoras da Petrobras
137.471
160.649
197.942
152.995
201.915
2006 2007 2008 2009 2010
US$
milh
ões
EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS
Total de exportações Exportações de petróleo e combustíveis
24
36,5
%
35,9
%
29,1
%
28,7
%
28,5
%
24,8
%
24,2
%
23,4
%
23,1
%
22,9
%
22,7
%
22,2
%
22,0
%
20,1
%
19,6
%
19,8
%
18,8
%
18,6
%
17,3
%
16,1
%
15,7
%
15,5
%
15,0
%
14,7
%
14,2
%
13,8
%
7,7%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
AP RJ TO SE RR MS MA AL ES PA RN RO AM PI BA AC PB CE GO PR PE MG DF MT RS SC SP
PARTICIPAÇÃO DA PETROBRAS NO TOTAL DE ICMS, ROYALTIES E PARTICIPAÇÕES ESPECIAIS POR ESTADO EM 2010
Fonte: Petrobras
25
Notas: 1) Arrecadação federal inclui tributos não administrados pela Receita Federal, inclusive Participação Governamentais. 2) Recolhimento Petrobras (pelo regime de caixa e somente para a Controladora) inclui tributos federais e participações governamentais (royalties, participações especiais,bônus de assinatura e taxa de ocupação ou retenção de área. Fonte: Petrobras e Receita Federal
PARTICIPAÇÃO DA PETROBRAS NA ARRECADAÇÃO FEDERAL
60.569 49.223 55.960 29.647
625.106 649.066
749.748
435.963
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
2008 2009 2010 2011 (Jan-Jun)
Outros Petrobras (Participações Governamentais + Tributos e Contribuições Federais)
8,8% 7,0% 6,9% 6,4%
R$ m
ilhõe
s
Arrecadação Federal
26
COMPONENTES DE UM FPSO
Grau de participação no custo do FPSO
27
NOVAS EMBARCAÇÕES E EQUIPAMENTOSRecursos para crescimento da produção
39 SONDAS CONTRATADAS, MAIS 28 A SEREM CONSTRUÍDAS ATÉ 2020:
Até 2013: 16 sondas contratadas antes de 2008 e 2 sondas realocadas das operações internacionais (1); + 15novas sondas contratadas em 2008, + 1 em 2009, + 1 em 2010 e + 4 em 2011, através de licitaçãointernacional;
2015 a 2020: Das 28 sondas a serem construídas no Brasil, 7 já foram contratadas (EAS) e já foi aberta alicitação para afretamento das 21 sondas restantes.
Recursos Críticos Situação Atual(Dez/10)
Situação Futura (Contratadas e a Contratar)Valores Acumulados
Até 2013 Até 2015 Até 2020
Sondas Perfuração LDA acima de 2.000 m 15 39 37 (1) 65 (2)
Barcos de Apoio e Especiais 287 423 479 568
Plataformas de Produção SS e FPSO 44 54 61 94
Outros (Jaqueta e TLWP) 78 80 81 83
Plataforma de
Produção (FPSO)Sonda de PerfuraçãoBarco de Apoio
(1) As duas sondas realocadas de operações internacionais, expiram em 2015, assim não foram consideradas no valor acumulado de 2020.(2) A demanda de longo prazo será ajustada de acordo com a evolução da necessidade, pois estes números incluem 29 sondas cujos contratos vencem até 2020.
28
MUNICÍPIOS COM FORNECEDORES DA PETROBRAS
MAIOR DESCENTRALIZAÇÃO DA CADEIA DE FORNECIMENTO
Fonte: Ipea
29
6,66% 8,17%
18,67%
-21,12%
2,43%
8,08%12,13%
XOM CVX COP BP RDS TOT PBR
EBITDA (CAGR 2000-2010)
Fonte: EvaluateEnergy
PETROBRAS x PEERS
9,43%10,15%
7,70%
6,23%
10,68%
12,20%
XOM CVX COP RDS TOT PBR
LPA (CAGR 2000-2010)
0,39% 0,08%
11,52%
1,68%
-1,02%
1,03%
5,14%
XOM CVX COP BP RDS TOT PBR
PRODUÇÃO (CAGR 2000-2010)
1,45%
-0,86%
5,17%
1,77%
-0,15% -0,12%
2,71%
XOM CVX COP BP RDS TOT PBR
RESERVAS (CAGR 2000-2010)
30
PETROBRAS x PEERS: EVOLUÇÃO DE PREÇOS 2000-20112000 = BASE 100
Fonte: Bloomberg
31
PETROBRAS x PEERS: EVOLUÇÃO DE PREÇOS 2005-20112005 = BASE 100
Fonte: Bloomberg
32
PETROBRAS x PEERS: EVOLUÇÃO DE PREÇOS 2009-20112009 = BASE 100
Fonte: Bloomberg
33
PETROBRAS x PEERS: P/L e P/VPA
Nota: P/L: Preço da ação / Lucro dos últimos 4 trimestres. P/VPA: Preço da ação / valor patrimonial por ação. Preços em 01/09/11Fonte: Bloomberg
6,35
9,66 9,67
8,70
7,33
5,69
0,82
2,30
1,331,71
1,26 1,07
PBR XOM COP CVX RDS BP
P/L P/VPA
34
DESAFIOS
3535
OBRIGADO!
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