origens da crise crédito, juros & bolhas. poupança pessoal nos eua em bilhões de dólares...
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Origens da CriseCrédito, Juros & Bolhas
Poupança Pessoal nos EUA em Bilhões de Dólares
Fonte: Bureau of Economic Analysis
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Queda do muro de Berlin
Bônus da paz
Juros & Poupança Pessoal nos EUA
Fonte: Bureau of Economic Analysis & Federal Reserve
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FED FundsPoupança Pessoal
Preço Mediano dos Imóveis nos EUA em US Dólar com Média Móvel de 12 Meses
Fonte: InvestmentTools.com
Preço dos Imóveis nos EUA em Ouro
Fonte: InvestmentTools.com
Preço dos Imóveis nos EUA Deflacionado pelo Índice Dow Jones Industrial
Fonte: InvestmentTools.com
EUA: Grande Consumidor EUA: Grande Consumidor MundialMundial
País / RegiãoPaís / Região% do PIB em % do PIB em relação ao relação ao mundomundo
% do Consumo % do Consumo em relação ao em relação ao mundomundo
EUAEUA 20,5%20,5% 24,6%24,6%
Zona do EuroZona do Euro 14,8%14,8% 14,6%14,6%
ChinaChina 12,8%12,8% 8,1%8,1%
JapãoJapão 6,1%6,1% 5,6%5,6%
Valores ajustados com a PPP segundo a PWT2006
Ação dos GovernosNo Mundo & no Brasil
Países Desenvolvidos
• Derivativos e securitizações difundiram os créditos imobiliários;
• Por não saber quais instituições detinham tais créditos, gerou-se uma crise de confiança;
• 1ª Medida: FED reduz a taxa de redesconto.
Países Desenvolvidos
• Com o agravamento da crise as dificuldades se agravam, principalmente para:– bancos de investimento que carregavam muitos papéis
imobiliários;
– seguradoras que cobriam risco de crédito bancário.
• Algumas destas instituições ficam insolventes;• 2ª Medida: Tesouro americano adota uma postura
“tática” e socorre instituições com maior poder de transmissão de crise.
Países Desenvolvidos
• A crise chega a um ponto de comprometimento do sistema financeiro como um todo;
• Os derivativos e securitizações imobiliárias causam estragos além-mar, uma vez que bancos europeus e asiáticos também os detém em abundância em suas carteiras;
• Congresso americano rejeita primeiro pacote de ajuda. A mensagem é clara: os contribuintes americanos não pagarão a conta sozinhos.
Países Desenvolvidos
• Depois de anúncios de países europeus sobre pacotes de ajuda, o Congresso americano aprova o pacote;
• 3ª Medida: Recursos governamentais capitalizam instituições financeiras insolventes e, em contra-partida adquirem ações das mesmas.
Brasil e Outros Países• Sistema financeiro da Islândia virtualmente quebra.
Socorro do FMI;• Argentina estatiza fundos de pensão;• No Brasil, são reduzidos os depósitos compulsórios
que podem ser utilizados na compra de carteiras de bancos menores;
• Isso ajuda a resolver problema de rolagem do passivo do sistema bancário;
• Venda de reservas cambiais socorre empresas que passaram do ponto no hedge cambial e se tornaram especuladoras contra o Dólar;
Perspectivas 2009Efeitos da crise no Brasil
Previsões do Mercado para o PIB de 2009
Fonte: Relatório FOCUS (BACEN)
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Variação da Produção Física Industrial Desazonalizada no Mês e nos Últimos 12
Meses
Fonte: IBGE
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Mês-Ano
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Variação nos últimos 12 meses
Variação no mês
Problemas no Balanço de Pagamentos à Vista
• Lado Bom:– Dólar mais forte favorece
as exportações e enfraquece as importações;
– Brasil muito mais preparado para enfrentar a crise: inflação sob controle, investment grade e reservas cambiais em nível confortável.
• Lado Ruim:– Queda na demanda global
por commodities;– Recessão nos países ricos
podem enfraquecer nossas exportações
– Baixa sensibilidade à crise (até agora) pode fazer que as importações permaneçam altas por um tempo;
– Crédito mais caro e menor abundância de capitais poderão piorar a conta de capitais.
Saldo em Conta Corrente e seus Componentes – 12 meses
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Balança Comercial
Transações Correntes
Balança de Serviços
Fonte: BACEN
Balanço de Pagamentos e seus Componentes – 12 meses
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Anos
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Conta de Capital & Financeira
Transações Correntes
Balanço de Pagamentos
Fonte: BACEN
Conta de Capital e Investimento Estrangeiro Direto – 12 meses
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Anos
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Investimento Estrangeiro Direto
Conta de Capital & Financeira
Fonte: BACEN
Previsões do Mercado para os Saldos da Balança Comercial e em Conta Corrente
em 2009
Fonte: Relatório FOCUS (BACEN)
nov-2007dez-2007
jan-2008fev-2008
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Saldo Balança Comercial
Saldo Conta Corrente
Crédito Total Fornecido pelo Setor Financeiro
Fonte: BACEN
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Operações de Crédito Totais
Variação em Relação ao Ano Anterior
Vendas de Automóveis de Passeio
Fonte: ANFAVEA
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Ritmo de crescimento das vendas = 3.504 carros a mais por mês.
Financiamento de Imóveis a Pessoas Físicas
Fonte: BACEN
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Data
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Ritmo de crescimento dos recursos financiados = R$ 1,05 bilhões a mais por mês.
Cenários para 2009
• Bolsas mundiais (e no Brasil) fracas. Compras para longo prazo. Possível recuperação no segundo semestre;
• Câmbio com pressão altista, dependendo muito da atuação do BACEN;
• Juros com tendência à estabilidade, ou talvez leve queda, pois apesar das pressões inflacionárias e cambiais, a desaceleração da atividade econômica terá efeito benéfico sobre o nível de preços.
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