microeconomia a iii prof. edson domingues aula 9

Microeconomia A III

Prof. Edson Domingues

Aula 9

Mercados com Informação Assimétrica

Sinalização

O Problema da Relação Agente-Principal

Aula 9

Referências

VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos. Rio de Janeiro: Elsevier, 2003. (tradução da sexta edição americana)

Capítulo 36 – Informação Assimétrica

PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L. Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002. (quinta edição)

Capítulo 17 – Mercados com Informação Assimétrica

Sinalização de Mercado

Os vendedores podem usar sinais para transmitir informações sobre a qualidade do produto aos compradores, o que reduz os problemas causados pela existência de informação assimétrica.

Sinalização de Mercado

Sinal Forte Para que seja eficaz, um sinal deve ser mais

facilmente transmitido por vendedores de alta qualidade do que por vendedores de baixa qualidade.

Exemplo Trabalhadores muito produtivos sinalizam

sua qualidade através da obtenção de elevado nível educacional.

Sinalização de Mercado

Um Modelo Simples de Sinalização

no Mercado de Trabalho Suponha

Dois grupos de trabalhadores Capazes PMg = a2

Não-Capazes PMg = a1

a2 > a1

Participações no mercado de trabalho b : fração de capazes (1-b) : fração de não-capazes

Sinalização de Mercado

Um Modelo Simples de Sinalização no Mercado de Trabalho Suponha

Função de produção linear

Y= a1 L1+a2L2

Mercado de trabalho competitivo

Sinalização de Mercado

Com Informação Completaw = RmgP

Salário dos capazes = a2

Salário dos não-capazes = a1

Com Informação Assimétricaw = produtividade média

w = (1-b)a1 +b.a2

Sinalização de Mercado

Sinalização Através da Educação Visando Reduzir a Informação Assimétrica

e = índice de educação (anos de educação superior)

Custo de obtenção do nível de educação e

Capazes: c2e2

Não-capazes: c1e1

Sinalização de Mercado

Sinalização Através da Educação Visando Reduzir a Informação Assimétrica Trabalhadores decidem quanto adquirir

de educação

Firmas decidem quanto pagar por trabalhadores com diferentes níveis de estudo

Sinalização de Mercado Sinalização Através da Educação

Visando Reduzir a Informação Assimétrica Suponha que a educação não afete a

produtividade do trabalhador.

Hipótese 1:

c2 < c1 . Logo, existe e* tal que:

2

12

1

12

c

aae

c

aa

Sinalização

Sejam as seguintes escolhas:

Capazes adquirem e*

Não-capazes escolhem e = 0 Firma paga

a2 para capazes com e* a1 para não-capazes com e = 0

Escolhas são um equilíbrio? Alguém gostaria de mudar?

Sinalização

Avaliação Custo/Benefício - firma

Firma paga pela produtividade marginal, produção é a mesma.

Não têm razão para mudar escolha

Sinalização Avaliação Custo/Benefício - trabalhadores

2

12

1

12

c

aae

c

aa

ecaa 112benefício dos não-capazes ao adquirir e* é menor que o custo

ecaa 212benefício dos capazes ao adquirir e* é maior que o custo

ecaa

ecaa

212

112

Sinalização Escolhas são equilíbrio

Nenhum trabalhador quer mudar.

c2 < c1 implica que educação serve como

sinal de produtividades diferentes.

Equilíbrio separador: sinalização em que cada um toma uma ação que o separa do outro tipo.

Sinalização Equilíbrio separador: sinalização em que

cada um toma uma ação que o separa do outro tipo.

Ineficiente do ponto de vista social: gasto que não aumenta o produto social

educação para produzir um sinal, mas produtividade não é afetada.

produção não muda em relação ao equilíbrio sem sinalização.

Sinalização

Equilíbrio separador

Ineficiência devido à externalidade dos

não capazes: salário pela produtividade

média.

Educação como sinalização é um

benefício privado mas não social.

Sinalização E se capazes possuem custo com

educação mais alto (c2 > c1 ) ?

Pode ser mostrado que:

Todos recebem salário pela produtividade média

Equilíbrio agregador: nenhuma sinalização ocorre.

Sinalização

Na verdade, a educação cumpre dois papéis: aumenta a produtividade e fornece um sinal útil acerca da disciplina e capacidade de trabalho do indivíduo.

Sinalização de Mercado

Garantias e CertificadosFornecem sinalização que permite

identificar produtos de alta qualidade e confiabilidade

São instrumentos de decisão eficazes, pois o custo das garantias é muito elevado para os produtores de baixa qualidade

O Problema da Relação Agente e Principal - Incentivos

Relação de AgenciamentoO bem-estar de uma pessoa depende do que

outra pessoa faz

AgentePessoa que atua

PrincipalPessoa que é afetada pelas ações do Agente

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que

compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo

Os lucros também dependem da qualidade das peças e da confiabilidade dos trabalhadores.

O alto custo do monitoramento faz com que seja difícil avaliar o trabalho do funcionário responsável pela manutenção

Receita da Produção de Relógios

Pouco empenho (a = 0)$10.000 $20.000

Muito empenho (a = 1) $20.000 $40.000

Azar Sorte

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que

compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo

O funcionário encarregado da manutenção pode se empenhar muito ou pouco

Os lucros dependem da combinação entre empenho do funcionário e outros fatores (azar ou sorte)

Os proprietários não conseguem determinar se o funcionário se empenhou muito ou pouco quando o lucro é de $20.000

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que

compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo

O objetivo do encarregado da manutenção é maximizar sua remuneração descontados os custos

Custo = 0 para pouco empenho Custo = $10.000 para muito empenho w(R) = Remuneração do encarregado da manutenção

baseada apenas na produção

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo um esquema de remuneração

Salário Fixo w = 0:Baixo empenho, a = 0Receita líquida esperada

R = (20.000+10.000)/2= $15.000

(w=0 para facilitar os cálculos; pode ser o salário médio do mercado)

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo um esquema de remuneração

Se R = $10.000 ou $20.000, w = 0Se R = $40.000; w = $24.000

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo o empenho

Alto empenho: w = (0+24.000)/2 - (10.000+10.000)/2 = 2.000

Baixo empenho: w = (0+0) / 2 = 0

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalGarantido o Alto empenho

Receita líquida esperada =(20.000+40.000)/2-(0+24.000)/2 = 18.000

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e Principal Esquema de participação nos lucros

w = R - $18.000 se R>$18.000w = 0 se R<$18.000

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo o empenho

Alto empenho: w = {(20.000 -18.000)+(40.000 -18.000)}/2 -

(10.000+10.000)/2 = 2.000

Baixo empenho: w = (0+20.000-18.000) / 2 = 1.000

O Problema da Relação Agente e Principal

Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalGarantido o Alto empenho

Receita líquida esperada =(20.000+40.000)/2-(20.000+22.000)/2 = 18.000

O Problema da Relação Agente e Principal

ConclusãoA estrutura de incentivos que

recompensa o resultado obtido por altos níveis de empenho pode induzir os agentes a procurar alcançar os objetivos estabelecidos pelos proprietários.

Contratos de Incentivo

Um trabalhador é contratado pelo principal para uma tarefa.

Apenas o trabalhador conhece o esforço que ele faz (informação assimétrica).

O esforço exercido afeta o lucro do principal.

Contratos de Incentivo

O problema do principal: desenhar um contrato de incentivo que induza o trabalhador a exercer o esforço requerido para maximizar o lucro do principal.

Contratos de Incentivo

e é o esforço do agente.

Lucro do Principal

Um contrato de incentivo é uma função s(y) especificando o pagamento ao trabalhador quando o retorno do principal é y. Então o lucro do principal é

)).(()()( efsefysyp

).(efy

Contratos de Incentivo

Seja a utilidade (de reserva) de não trabalhar.

Para fazer o trabalhadro participar, o contrato deve oferecer ao trabalhador a utilidade mínima

O custo de utilidade para o trabalhador de um esforço e é c(e).

u~

.~u

Contratos de Incentivo

O problema do principal é escolher e para

))(()(max efsefp

maximizar seu lucro. O principal estabelece um contrato que proporciona ao trabalhador sua utilidade de reserva. Assim, ...

Contratos de Incentivo

O problema do principal é))(()(max efsefp

Sujeito a .~)())(( uecefs (restrição de participação)

Contratos de Incentivo

O problema do principal é

Sujeito a (restrição de participação)

Substituindo e resolvendo

))(()(max efsefp

.~)())(( uecefs

.~)()(max uecefp

))(( efs

Contratos de IncentivoO problema do principal é

Sujeito a (restrição de participação)

Substituindo e resolvendo

))(()(max efsefp

.~)())(( uecefs

.~)()(max uecefp

))(( efs

O lucro do principal é maximizado quando:).()( ecef

Contratos de Incentivo.*)()( eeecef

O contrato que maximiza o lucro doPrincipal exige um esforço do trabalhador em e* que equaliza o custo marginal de esforço do trabalhador com o pagamentomarginal do principal a partir do esforço do trabalhador

Contratos de Incentivo

Como o principal pode induzir o Trabalhador a escolher e = e*?

.*)()( eeecef

O contrato que maximiza o lucro doPrincipal exige um esforço do trabalhador em e* que equaliza o custo marginal de esforço do trabalhador com o pagamentomarginal do principal a partir do esforço do trabalhador

Contratos de Incentivo

e = e* deve ser a escolha preferida do trabalhador.

Contratos de Incentivo

e = e* deve ser a escolha preferida do trabalhador.

Então o contrato s(y) deve satisfazer a restrição de incentivo-compatibilidade;

.0 todopara),())((*)(*))(( eecefsecefs

Contratos de Incentivo - Exemplos

(i) Contratos de Aluguel: O principal mantem uma soma fixa R para ele e o trabalhador recebe todo lucro acima de R; i.e.

Por quê este contrato maximiza o lucro do Principal?

.)())(( Refefs

Dado o contratoo pagamento do agente é

e para maximizar isso o agente deve escolher o esforço tal que

)()()())(( ecRefecefs

.*,é isto);()( eeecef

Refefs )())((

Contratos de Incentivo - Exemplos

De quanto deve ser a taxa de aluguel R?

O principal deve cobrar o quanto for possível sem levar o agente a não participar, então R deve satisfazer

;~*)(*))(( uRecefs

.~*)(*))(( uecefsR

Contratos de Incentivo - Exemplos

(ii) Contratos salariais: em contratos salariais, o pagamento ao trabalhador é

w é o salário por unidade de esforço.K é o pagamento fixo.

e K torna o trabalhador indiferente entre participar e não participar.

.)( Kwees

*)(efw

Contratos de Incentivo - Exemplos

(iii) Tudo-ou-Nada: Escolha e = e* e receba um fixo L, ou escolha e e* e receba 0.

A utilidade do trabalhador ao escolher e e* é -c(e), então o trabalhador escolherá e = e*.

L é escolhido para tornar o trabalhadr indiferente entre participar e não participar.

Contratos de Incentivo - Exemplos

Contratos de Incentivo

A característica comun de todos os contratos eficientes de incentivo é que eles tornam o agente o beneficiário total dos resíduos sobre os lucros

i.e. a última parcela dos lucros ganhos deve beneficiar inteiramente o trabalhador.

Resumo

A informação assimétrica cria uma falha de mercado na qual os produtos de baixa qualidade tendem a fazer com que os produtos de boa qualidade saiam do mercado.

Os mercados de seguros freqüentemente envolvem informações assimétricas porque o comprador do seguro possui melhores informações a respeito do risco envolvido do que a companhia seguradora.

Resumo

A informação assimétrica pode tornar mais dispendiosa para os proprietários de empresas o monitoramento exato do comportamento de seus administradores.

A informação assimétrica pode explicar a razão pela qual os mercados de trabalho apresentam substanciais níveis de desemprego mesmo quando há trabalhadores tenazmente procurando emprego.