apresentação apimec - mg - 2013
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1
3ª Apresentação APIMEC – MG
09 de Julho de 2013
2
Agenda
Apresentação
Benchmarking
Modelo de Negócios
Principais Números
Perguntas e Respostas
-48%
-9%
0%
3%
3%
6%
7%
7%
10%
14%
20%
23%
25%
68%
Crescimentos Médio Anual dos Lançamentos
CAGR : 2007-2012
Crescimento com rentabilidade
1º
3
-40%
-16%
-13%
-8%
-6%
7%
10%
13%
14%
15%
25%
26%
17%
-68%
Retorno sobre o Patrimônio Líquido – ROE LTM¹
(1T13)
3º
2º
3º
4º
5º
6º
7º
8º
9º
10º
11º
12º
13º
14º
1ª
2º
4º
5º
6º
7º
8º
9º
10º
11º
12º
13º
14º
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
91
323
702
864
1.251
1.253
1.584
1.838
2.089
2.227
2.826
3.121
4.017
6.392
Valor de Mercado
(28/Jun/2013 - R$ milhões)
Destaque no Mercado de Capitais e Operacional
1,89
2,97
3,12
3,12
4,43
4,89
6,81
1,78
Ranking ITC 2012: Maiores construtoras do Brasil
(Milhões de m²)
4ª
4
2º
3º
4º
5º
7º
8º
9º
10º
11º
12º
13º
14º
1ª
6º
Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
5
Foco no Resultado | 1T13
Setor 5%
15%
Setor -4%
17%
Margem Líquida¹
1T13
ROE LTM¹
1T13
Setor 6%
2%
Despesas Comerciais/Receita Líquida
1T13
Setor 66%
25%
Divida/Patrimônio Líquido
1T13
Setor 14%
8%
SG&A/Receita Líquida
1T13
Setor 25%
25%
Margem Bruta
1T13
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
2. Setor: Brookfield, Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, Trisul e Viver
Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
BISA3; -16%
CYRE3; 14%
EVEN3; 14%
EZTC3; 25%GFSA3; -6%
HBOR3; 26%
MRVE3; 13%
PDGR3; -40%
DIRR3 17%
RDNI3; 10%
RSID3; -13%
TCSA3; -8%
TRIS3; 7%
SETOR; -4%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
-55% -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45%
Rec
eita
Líq
uid
a L
TM
/ A
tivo
To
tal
Margem Líquida LTM
Giro lento com margem acima da médiaGiro lento com margem abaixo da média
Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média
Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas - 24 meses
Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade
Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade
Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade
Setor
Empresa; ROE LTMTamanho: Alavancagem (Dívida Líquida/PL)
6
Benchmarking 1T13 – Análise Dupont
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
Presença geográfica
Forte presença em mercados com elevado potencial de crescimento, menor competição e elevadas barreiras de entrada
Baixa competição em
mercados rentáveis
Histórico consistente
no mercado de baixa
renda
Mais de 30 anos de experiência
Track record sólido em projeto no âmbito do programa
MCMV Faixa 1
Baixo comprometimento
de capital, margens
sólidas e ROIC elevado
Foco em projetos
de larga escala
Modelo de negócios
verticalizado
Expertise em empreendimentos de grande porte
Mão de obra própria Remuneração baseada em performance Produção padronizada e industrializada no canteiro
Operação de grande
escala nos segmentos de
baixa renda, com
rigoroso controle de
custos e margens
elevadas
7
Direcional: Um Modelo Único de Negócios
A companhia mais
rentável e eficiente
do setor de baixa
renda
‘’’’
Grande Eficiência e Rentabilidade
ROE LTM¹ entre os maiores do setor
1
3
5
ROE LTM¹: 17%
O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil
Industrialização Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto
45 dias para a construção de um prédio de 5 andares
4
1. ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
2
8
Segmentação de Negócios
VGV Lançado - Consolidado
(R$ milhões)
CAGR +35%
2012
2.346
2011
1.447
2010
1.067
2009
783
2008
710
Incorporação MCMV Faixa 1
VGV Lançado – MCMV Faixa 1
(R$ milhões)
CAGR 0%
2012
698
2011
924
2010
686
2009
634
2008
710
VGV Lançado - Incorporação
(R$ milhões)
0
2012
CAGR +123%
1.647
522
2010
380
2009
149
2008 2011
Projetos para baixa renda:
# de projetos: 19
# de unidades: 45.757
Total VGV: R$ 2.954,5 MM
9
Programa “Minha Casa, Minha Vida” (MCMV) – Faixa 1
2.600.000
+300%
MCMV2
1.600.000
800.000
200.000
MCMV1
1.000.000
400.000
400.000
200.000
Renda < R$1.600 (MCMV Faixa 1)
Renda < R$3.100
Renda< R$ 5.000
MCMV1 & MCMV2
(# unidades)
1ª Fase MCMV 2ª Fase MCMV
# de projetos: 3
# unidades: 7.391
Total VGV: R$ 380,3 MM
# de projetos : 16
# unidades : 38.366
Total VGV : R$ 2.574,2 MM
+
MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional
(VGV Milhões)
2012
1.647
2011
522
2010
380
+215%
+333%
51.451
70.894
58.892
23.234
2011
8.872
2010
7.391
+214%
+162%
+38%
2012
Preço médio
MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional
(# unidades)
10
Industrialização
33% 49%
3T11
45%
59%
7%
43%
8%
1T11
29%
63%
8%
49%
7%
2T11
7%
31%
60% 75%
18%
4T12
70%
23%
7%
1T13 3T12 4T11
8%
41% 36%
56%
2T12
9% 9%
1T12
50%
Unidades em Construção por Método de Construção
(% das unidades)
1. Utilizando método com formas de alumínio
Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹
1T13 1T12 D %
Unidades em Construção 55.119 35.899 54%
% Unidades em Construção Industrial 75% 50% 24 p.p.
Canteiros de Obras 49 37 32,4%
Média de Unidades por Canteiro de Obras 1.125 970 16%
Cidades com Obras 13 10 30%
11
Inflação do setor foi impulsionada pela mão de obra
INCC
Mão de Obra
Materiais
O custo da mão de obra na construção civil teve um aumento superior de 60% em relação aos materiais..
Fonte: IBRE/FGV
Elaboração: Própria
100
120
140
160
180
200
220
240
260
jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13
VIDEO
12
http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=9DCK61oXxKY
Principais Números
13
2012 2011 D %
VGV Lançado% Direcional
R$ milhões 2.346 1.447 +62%
VGV Contratado% Direcional
R$ milhões 2.267 1.230 +84%
Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 71,7% 58,8% +12,9 p.p.
Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.072 +28%
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 227 199 14%
Margem Líquida Ajustada¹ % 16,6% 18,5% -2,0 p.p.
14
Estoque, Velocidade de Vendas e Banco de Terrenos
15,2%15,2%18,7%21,2%
16,1%
40,7%
55,4%
41,3%36,5%
16,1%
4T12 1T13 3T12 2T12 1T12
Com MCMV Faixa 1
Sem MCMV Faixa 1
Velocidade de Vendas (VSO)
(% em VGV Total)
Concluído
16% 2%
Anteriores
40%
29%
2011
12% 2010
1%
2012
1T13
Evolução do Estoque
(R$ milhões)
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
667 -8%
-17%
1T13
106
561
800
2012
130
670
721
2011
53
668
Em contrução
Concluído
Centro-Oeste 18%
Sudeste 33%
Norte 49%
Estoque a Valor de Mercado
(Segmentação Geográfica – % VGV)
Evolução do Land Bank no 1S13
(R$ milhões em VGV)
15
2
Revisão de
Premissas
Terrenos
Adquiridos e
Comercializados
269
4T12
6.734
Terrenos
Lançados
1T13
6.447
Distribuição dos Lançamentos - 2012
15
MG 12%
SP 15%
DF 25%
AM 5%
RO 11%
PA 1%
CE 11%
5%
7%
Popular
MCMV Faixa 1
Médio
70%
4%
Médio-Alto
Comercial
14%
AP 6%
RJ 14%
Distribuição dos Lançamentos – 1T13
16
MG 16%
PA 63%
MCMV Faixa 1
96%
Médio-Alto
4%
AP 21%
Lançamentos: Foco na Baixíssima Renda
17
Evolução dos Lançamentos
(R$ milhões)
470
2T12
400
143
1T12
211
143
143
+193%
988
543
3T12
15
1.189
405
1T12
143
143
1T13
420 420
1T13
201
4T12
15
405 259
Faixa 1
Incorporação
2012
R$ 2,2 bilhões de
Lançamentos, 70% na
baixíssima renda
2013
R$ 420 milhões de
Lançamentos, 96% na
baixíssima renda
18
Aumento do Float das Ações DIRR3
Investidores por Tipo
(#)
+178%
1T13
674
807
dez.12
933
480
453
set.12
652
283
369
jun.12
531
214
317
mar.12
533
217
316
+59%
1.481 Pessoas Jurídicas
Pessoas Físicas
+51%
11.789
+827%
1T13 4T12
7.795
3T12
2.539
2T12
1.039
1T12
1.272
Número de Negócios – Média Diária
(#)
Volume Financeiro – Média Diária
(R$ milhões)
1.359
616
245108115
+121%
+1.083%
1T13 4T12 3T12 2T12 1T12 * Jan/2013 – 30/04/2013
Anexo
19
20
Mobilidade Social no Brasil * - % População
7%
38%
55%
15%
56%
29%
A e B
C
D e E
A e B
C
D e E
+ 18 p.p.
* Renda média das classes D e E = R$ 510,50/ mês; classe C = R$1152,00/mês; e classe A e B = R$ 6.328,50/mês
2003 2014E
35 milhões de pessoas.
Fonte: IBRE/FGV
Elaboração: Própria
21
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
22
Contatos
Carlos Wollenweber Diretor Financeiro e de RI
Paulo Sousa Analista de RI
Luiz Felipe Almeida Analista de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional.com.br
+55 (31) 3214-6200
+55 (31) 3214-6450
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