apresentação apimec 2t08
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Reunião Pública com AnalistasSetembro, 2008
Profarma Overview
Desde1961, a Profarma distribui produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos para
farmácias e hospitais no Brasil;
Profarma está entre as distribuidoras líderes no Brasil;
Market Share de 11,8% nas vendas de produtos farmacêuticos (IMS Health);
Doze Centros de Distribuição, incluindo um exclusivo para o segmento hospitalar e de vacinas,
servindo 91% do mercado consumidor de produtos farmacêuticos no Brasil no primeiro semestre
de 2008;
Cerca de 17,6 milhões de unidades vendidas por mês para 30.870 pontos de venda, num total de
55.500 pontos de venda no Brasil;
Crescimento da Receita Bruta de 23% (CAGR 2005-2007), e crescimento de 24% no primeiro
semestre de 2008 quando comparada ao mesmo período do ano anterior.
A Profarma é a distribuidora de produtos farmacêuticos, de higiene pessoal e cosmética que mais cresce no Brasil.
Profarma: Overview da Companhia
CE
4,5% 11,5%9,6%9,6%9,3%
PE
4,7%3,6%
Histórico
Paraná
Aquisição daK+F
São Paulo
1998 1999
Minas Gerais
Espírito Santo
1996
5,9%
Aquisição doCD da Dimper
(RS )
2001 2003 2004 2005 2006
Hospitais em SP
Hospitais
no RJ
Bahia
DFIPO
2007
Vacinas
8,4%
Ano Market Share (%)
Market CAGR (97-00) = 11,7% Market CAGR (03-07) = 12,7%
Profarma CAG
R (97-00) = 2
5,2%
Profarma CAGR
(03-07) = 24,0%
11,8%
CD Exclusivo para Hospitais e Vacinas
(SP)
2008
Profarma
Crescimento
(1H07-1H08)
= 24,2%
Fundamentos Favoráveis do Setor
Mercado Farmacêutico no Brasil
O mercado farmacêutico brasileiro cresceu 10,9% em 2007, totalizando R$ 23,2 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos quatro anos um CAGR de 12,7%.
Fonte: IMS Health (2007).Nota: Venda de produtos farmacêuticos no preço de varejo
Marcado Farmacêutico Brasileiro
(Em R$ bilhões)
14,4
16,618,3
20,9
23,2
26,1
28,7
31,4
34,3
2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 2010E 2011E
Tamanho do Mercado Crescimento (%)
+ 10,9%
CAGR 03
-07:12,7
%
11,1%9,9%
9,3% 9,5%
Envelhecimento da População e Renda per Capita
658
445408
75 57 44
Fonte: IMS Health (2006)Fonte: IBGE e Pró-Genéricos
15%
35%
50%
50%
35%
15%
(em milhões)
População acima de 60 anos
% da população
Fonte: IBGE (2004)
10,3
6,9%
13,8
19,3
23,28,1%
9,8%
11,1%
2000 2010E 2015E1990
(em US$)
População Estratificada por Renda
Consumo Total de Medicamentos
População: Renda vs Consumo de Medicamentos
Consumo per Capita de Medicamentos
População acima de 60 anos
Genéricos
Mercado Brasileiro de Genéricos e Penetração dos Genéricos
(Em US$ bilhões)
Fonte: PC Análises, IMS Health.Nota: Preços Constantes.
Mercado de Genéricos Penetração (% do mercado farmacêutico)
0,30,4
0,7
1,0
1,51,7
2,1
2,6
2,9
3,2
3,5
3,8
10,1
12,513,5
14,7
16,617,4
18,218,8 19,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E
CAGR (0
3-07) = 4
9,5%
Similares
Migração do Mercado Informal
Fonte: Primeira Consulta Analysis
Em US$ bilhões
- Testes de equivalência farmacêutica e de bioequivalência para registrar
Produtos Críticos: teste de bioequivalência até dez/04
Antibióticos: teste de bioequivalência – 2004-2009
Outros Produtos: teste de bioequivalência – 2009-2014
Em conformidade com RDC 134/03 de Dez/04(Antibióticos, Anti HIV, Oncológicos)
Fonte: ANVISA
40%
38%
22%
0,2
0,8
1,3
1,6
2008E 2010E 2012E 2014E
36%
44%
20%
Produtos fora do mercado
Produtos em análise
Produtos aprovados
Os similares utilizam sua própria plataforma de distribuição, e esta não é contabilizada pelo IMS Health. Até 2014, este segmento irá migrar para o mercado servido pela Profarma.
Em 2004 De 2005 até 2007
Iniciativas do Governo
• Através deste programa, criado em 2004, o governo subsidia até 90% do preço de tabela do
medicamento;
• Benefício para cerca de 3,5 milhões de pacientes que praticamente não tinha acesso aos
medicamentos;
• Atualmente, o programa é focado em três categorias de medicamentos: pressão alta, diabetes e
anti-concepcionais (mais de 350 produtos listados);
• Cerca de 4.000 farmácias registradas participam do programa (73% são redes);
• Atualmente nas grandes redes, aproximadamente ¾ das vendas dos medicamentos nestas
categorias são realizadas dentro do Programa Farmácia Popular, tendo crescido mais de 50%.
Fonte: IMS Health, Abrafarma (Associação de Redes de Farmácias e Drogarias), ANVISA e Droga Raia.
Programa Farmácia Popular
Novas Dinâmicas do Setor
Novas Dinâmicas do Setor
2008 Impactos no Curto Prazo (< 1 ano)
Substituição Tributária (1)
Nota Fiscal Eletrônica (2)
ICMS serão recolhidas pelos fabricantes em SP quando os produtos forem expedidos
Facilita o processo de auditoria
Nota (1): Implementada no estado de São Paulo em Fevereiro de 2008 e está anunciada a implementação no Paraná em Outubro de 2008.
Nota (2): Implementação prevista para Dez/08.
Distribuidores Manutenção do atual cenário: Top 4 distribuidoras consolidando o mercado
IndústriasConsolidação das vendas para as maiores distribuidoras foram reduzidas devido à estrutura
de capital das distribuidoras
Capital de Giro Redução do Ciclo de Caixa em toda a cadeia
Fiscal
Setor
Substituição da atual fatura (papel) por uma fatura eletrônica na operação entre as empresas
Deverá aumentar a transparência e também facilita o controle das autoridades fiscais
VarejoEntrada de um novo player na tentativa de consolidar o mercado (Casa Saba)
Consolidação em processo mais lento do que as distribuidoras
Supply Chain
Nível de Consolidação
45%
57%
Brasil EUA
18%
66%
Brasil EUA
IndústriasTop 10
DistribuidoresTop 3
VarejoTop 5
Fonte: IMS Health (2006)
Ambiente Favorável para Consolidação – Distribuição e Varejo Fragmentados
(% de market share)
93%
93%
72%
64%
61%
58%
55%
50%
28%
21%
Fonte: IMS Health (2006)Fonte: IMS Health (2006)
44,0
Top 10 Indústrias
Brasil Mundo
Fonte: IMS Health, Midas (2007) Fonte: IMS Health, Midas (2007)
3,5Eurofarma6
5,5Medley4
2,6Boehringer Ing9
3,4Pfizer7
Top 10
2,4Nycomed10
3,2Bayer Schering Ph8
4,4Novartis5
5,6Ache3
6,4Sanofi-Aventis2
7,1EMS1
CompanhiaRanking
28,9Johnson & Johnson6
33,3Sanofi-Aventis4
19,1Abbott9
27,6Roche7
Top 10
16,7Lilly10
27,2Merck & Co8
30,0AstraZeneca5
34,0Novartis3
37,5GlaxoSmithKline2
44,6Pfizer1
$299,0
CompanhiaVendas 2007(US$ bi)
4,4
5,0
2,9
4,2
2,5
4,1
4,5
5,1
5,7
6,7
45,1
% Mkt Share
424,7
673,2
314,4
418,0
287,6
386,7
530,2
676,7
774,1
869,9
$ 5.355,6
Total 100,0 Total $ 663,5 100,0$ 12.168,9
Ranking% Mkt ShareVendas 2007(US$ mm)
Top 5 Varejistas no Brasil
Ranking Varejo
1º Drogaria São Paulo
2º Farmácia Pague Menos
3º Drogarias Pacheco
4º Drogasil
5º Droga Raia
As cinco maiores redes - Julho 2007.
Market Share Nº de PDV’s Estados Presentes
1603,03%
187
2004,20%
2804,28%
1904,58%
Fonte: Valor 1000, Gazeta Mercantil, Drogaria São Paulo, Farmácia Pague Menos, Drogarias Pacheco, Drogasil, Droga Raia, Panvel, Drogaria Araújo and Itaú Corretora (2007)
3,44%
TOP 5 TOTAL 19.53% 1.8% PachecoRaia
Drogasil
São Paulo
Pague Menos
Lojas Independentes X Redes
O mercado brasileiro é dominado por lojas independentes, entretanto as redes faturam em média 8,3 vezes mais que as independentes.
Fonte: IMS Health
Proporção em Quantidade - 2006
Brasil Total PDV’s: 55.591
EUA Total PDV’s: 54.771
Proporção em Valor - 2006
Farmácias Independentes
Supermercados Redes Correio
92%
1%7% 0%
31%
18%
37%
14%
Brasil EUA Brasil EUA
60%
2%
38%
0% 18%
11%
49%
22%
FarmáciasIndependentes
Supermercados Redes Lojas deDepartamento
Ranking Distribuidores
1º Distribuidor I
2º Profarma
3º Distribuidor II
4º Distribuidor III
Market Share2007
CategoriasCobertura
95%
11,5% 98%
11,5% 91%
16,3% 85%
7,7%
TOP 4 TOTAL 47,0% -
Os quatro maiores distribuidores classificados por market share.
Top 4 Distribuidores no Brasil
Medicamentos VacinasHospitaisDermatológicos Perfumaria
����
����
����
����
����
������������ ����
XXX
XXX X
���� ����XX
CAGR* 2002-2007
6%
7%
28%
18%
-
* CAGR Receita Bruta
Fonte: Profarma
Profarma: a distribuidora mais diversificada no Brasil.
Performance Financeira
Highlights Financeiros 2T08
Em R$ milhões 2T082T07
Receita Líquida 640,3532,3
Lucro Bruto + Receita de Serviços a Fornecedores
69,457,0
% Receita Líquida 10,8%10,7%
EBITDA Ajustado 23,919,7
Margem EBITDA Ajustada % 3,7%3,7%
Lucro Líquido 6,68,3
% Margem Líquida 1,0%1,6%
Dívida Líquida 163,368,6
Patrimônio Líquido 457,3424,9
Total Ativo 905,0778,6
Receita Bruta 742,8609,7
%
21,8
20,3
21,7
21,6
(20,4)
Dívida Líquida / Ebitda 1.90.9
1S081S07
1.014,1
105,2
10,4%
34,7
3,4%
13,4
1,3%
68,6
424,9
778,6
1.165,0
%
24,1
23,2
26,0
22,6
(13,3)
0.9
1.249,5
132,6
10,6%
42,5
3,4%
11,6
0,9%
163,3
457,3
905,0
1.445,4
1.9
Highlights Financeiros
21,8%
Em R$MM
CAGR 0
3-07: 24
,0%
1.725
1.968
2.604
610743
2005 2006 2007 2T07 2T08
Receita Bruta
Em R$MM
2005 2006 2007 2T07 2T08
EBITDA Ajustado e Margem EBITDA
61,6
82,5
19,723,9
4,13,9
3,63,7 3,7
Ebitda Ajustado
Margem Ebitda Ajustada (%)
68,1
Receita de Serviços a Fornecedores Incentivos Ficais
Highlights Financeiros
Em R$MM
2005 2006 2007 2T07 2T08
Lucro Bruto e Receita de Serviços a Fornecedores
Em R$MM
2005 2006* 2007 2T07 2T08
Lucro Líquido Ajustado
10,5
10,7 10,8
156,3 159,3 203,3
50,0
58,9
4,18,0
32,8
7,0
10,6
9,7
10,4
.
Lucro Bruto
Margem Bruta Ajustada (%)
Lucro Líquido
Margem Líquida Ajustada (%)
Nota (*) excluindo despesas do IPO
16,321,6
34,2
8,3
9,7
8,9
15,1
3,64,1
1,71,8
2,2 2,2
1,7
6,6
Highlights Financeiros
Capital de Giro % Capital de Giro
3T06 4T06 1T07 2T07 3T07
Ciclo de Caixa – Dias 49,3 53,4 62,5 69,6 67,8
Dias de Contas a Receber (1) 45,2 50,0 54,6 53,1 50,9
Dias de Estoque (2) 33,1 44,7 43,4 47,2 41,3
Dias de Fornecedores (3) 29,0 41,3 35,6 30,7 24,5
375,5
499,0448,1
309,5284,9
(sobre Receita Bruta)
4T07
64,3
51,7
48,6
36,0
507,0
1T08
68,8
50,7
47,9
29,8
507,2
2T08
67,2
49,2
45,7
27,7
522,5
19,5
15,115,7
18,0
20,920,2
18,4 18,1
Ciclo de Caixa e Capital de Giro
(1) Base Média de Venda Bruta no Trimestre
(2) Base Média de CMV no Trimestre
(2) Base Média de CMV no Trimestre
Indicadores Operacionais
Nível de Serviço (%) Erros por Milhão E.P.M.
(unidades servidas / unidades solicitadas) (erros por milhão)
88,7
87,7
91,791,2
92,8
2005 2006 2007 1T08 2T08
231.0
202.2
145.0
100.0 98.0
2005 2006 2007 1T08 2T08
Key Takeaways
���� Dinâmica do setor permanece positiva: crescimento de mercado esperado para próximos 3 anos acima de 1 dígito:
Aumento de renda per capita com uma melhor distribuição;
Envelhecimento da população;
Crescimentos dos medicamentos genéricos;
���� Redução na informalidade devido às mudanças fiscais:
Estima-se que aproximadamente 25% do mercado opera na informalidade;
���� Redução de cerca de 6 dias em ciclo de caixa, aumentando a taxa de retorno;
���� Redução do SG&A (%), devido crescimento das receitas líquidas;
���� Continuidade do processo de consolidação no setor de distribuição;
���� Múltiplos atrativos no atual momento.
Max FischerDiretor Financeiro e de RI
Beatriz DiezCoordenadora de RI
Telefone.: 55 (21) 4009 0276E-mail: ri@profarma.com.br
www.profarma.com.br/ri
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