27 de abril de 2016 - fibr.infoinvest.com.br call 1t16... · •alavancagem em us$ de 1,86x, ......
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2
As informações contidas nesta apresentação poderão incluir afirmações que representem"forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos EstadosUnidos, e alterações posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, ealterações posteriores. Tais afirmações comportam um certo grau de risco e incerteza comrelação a projeções de negócios, financeiras, de tendências, estratégicas e outras, e sãobaseadas em premissas, dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pelaCompanhia, poderão ser incorretos ou imprecisos, ou poderão não se materializar. ACompanhia não garante, sob qualquer forma ou em qualquer extensão, que as expectativasdivulgadas nesta apresentação se confirmarão. Potenciais investidores devem estar cientes deque quaisquer destas afirmações não representam garantias de performance futura eenvolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmentedaqueles previstos, em decorrência de diversos fatores, incluindo, sem limitação, riscos noambiente de negócios internacional e outros riscos mencionados nos documentosapresentados pela companhia à CVM e à SEC. A Companhia não assume e não reconhecequalquer obrigação de atualizar qualquer das afirmações aqui contidas, que somente serãoválidas na data em que foram realizadas.
Aviso Legal
3
Agenda
Projeto Horizonte 2
Principais destaques
Mercado de celulose
Resultados 1T16
Custo caixa de produção
Endividamento
Resultado líquido 1T16
Fluxo de caixa livre
ROE e ROIC
4
5
6
7
9
10
11
12
8
Projeto Horizonte 2
4
Principais avanços 1T16:
Início da montagem da caldeira de recuperação;
Início da montagem do viveiro 100% automatizado;
Contratação e capacitação de profissionais para as operações industriais.
Capex realizado (R$ milhões)
2015 1T16 Total
292 918 1.210
Principais destaques
5
Gestão da
dívida
• Dívida líquida de US$ 2,9 bilhões.
• Alavancagem em US$ de 1,86x, abaixo dos limites da política financeira.
• Afirmação do rating Grau de Investimento pela Fitch e S&P, com perspectiva estável.
Mercado de
celulose
Resultado
Operacional
• 1T16:
Rec. Líquida: R$ 2.395 milhões | EBITDA: R$ 1.254 milhões | Mg. EBITDA: 52% |
FCL(1): R$ 615 milhões
• UDM:
Rec. Líquida recorde: R$ 10.478 milhões | EBITDA recorde: R$ 5.584 milhões | Mg. EBITDA: 53% |
FCL(2) recorde: R$ 3.096 milhões
(1) Não considera o capex referente ao projeto Horizonte 2.(2) Não considera os pagamentos de dividendos em 2015, capex referente ao projeto Horizonte 2 e à aquisição de terras em Dezembro 2015.(3) Fonte: Relatório PPPC Global 100 – fevereiro/2016.
• Operating rate(3) de fibra curta atingiu 78% em janeiro, o menor nível desde julho/2011.
• Antecipação de paradas programadas por produtores.
• Ampliação do spread entre fibra longa e fibra curta.
Mercado de celulose
6
(1) Fonte: PPPC Global 100 – Fevereiro/2016
94%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
105%
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jul-
13
set-
13
no
v-1
3
jan
-14
mar
-14
mai
-14
jul-
14
set-
14
no
v-1
4
jan
-15
mar
-15
mai
-15
jul-
15
set-
15
no
v-1
5
jan
-16
Mín. = 78%
Vendas de BHKP – 2M16 vs. 2M15(1) Operating Rate (shipments to capacity) – Fibra Curta (1)
Paradas de Produção BHKP - 2016(1)
1T16 2T16 3T16 4T16
(501)
(122)
(43)
(666)
Paradas Manutenção(Brasil e exterior)
Paradas Antecipadas
(1) Fonte: ABTCP e Fibria
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
650
700
750
800
850
out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16
Spread BHKP NBSK
NBSK vs. BHKP – Preços e Spread (1)
(1) Fonte: FOEX – Europa (em USD)
+128kt
+40kt
+84kt
-7kt
+11kt
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
Global Am. do Norte EuropaOcidental
China Outros
(1) Fonte: PPPC Global 100 – Fevereiro/2016
Total Paradas
Paradas Não Programadas
Resultados – 1T16
7
EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%) – Sensibilidade à FX
1.007 1.157
1.551 1.6231.254
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16
EBITDA (R$ milhões)
Margem EBITDA
FX médio (R$/USD)
Preço médiolíquido (USD/t)
50% 50%56% 54% 52%
559 581600 589 536
2,87 3,073,54 3,84
3,90
Produção e Vendas de Celulose (mil t) Receita Líquida de Celulose (R$ milhões)
1.432 1.622
1.975
2.372
1T13 1T14 1T15 1T16
94%93%
95% 94%
1.263 1.277 1.291
1.203 1.186 1.188 1.229
1.136
1T13 1T14 1T15 1T16
Produção Vendas
Vendas vs. produção
2,00 2,37 2,87 3,90FXmédio
Custo Caixa de Produção (R$/t) – 1T16
8
572
723 699625
46 31
22 6 2323 (24)
(74)
1T15 Inflação Câmbio Menor preço daenergia
Paradamanutenção
Madeira não-recorrente
Consumonão-recorrente
químicos eenergéticos
Custo-caixa 1T16antes de
iniciativas degestão
Ganhos degestão
Custo caixa1T16
Totalnão-recorrente
Custo caixarecorrente 1T16
Iniciativas de gestão compensaram parcialmente o impacto da inflaçãoUS$ 199/t US$ 160/t
Endividamento
9
2,88
2,06
1,852,30
1,781,86
8.99111.015 10.309
2.803 2.821 2.897
Mar/15 Dez/15 Mar/16R$ US$
Dív. Líq./EBITDA (US$)
Liquidez(1) e Cronograma de Amortização da Dívida (US$ milhões)
Dívida Bruta (Milhões) e Perfil
Dív. Líq./EBITDA (R$)
(1) Considerando a dívida em reais ajustada pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de período.
4,3
3,33,4
Dívida Líquida (Milhões) e Alavancagem
471
519
990
177
289
492
816
305
506
27 12
607
Liquidez 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Pré-pagto. BNDES NCE ACC/ACE Voto IV Bonds CRA e Outros
Caixa físico
Revolver
(1) Não considera o MtM das operações de hedge no valor de US$ 137 milhões.
9.352
12.744 11.498
2.915 3.264 3.231
Mar/15 Dez/15 Mar/16R$ US$
5451
50
3538
39
Prazo médio (meses)
Custo médio em US$ (% a.a.)
Juros(US$ milhões)
1.254
978870
282
(93)
(443)
(734)(158)
EBITDAAjustado
cambialdívida
MtMhedge
JurosLíquidos
Deprec., amortiz.eexaustão
IR/CS Outros LucroLíquido
Efeitos não recorrentes
(1) Inclui outras variações cambiais/monetárias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais.
∆∆
diferido
corrente
Resultado Líquido (R$ milhões) – 1T16
10
(1)
Fluxo de Caixa Livre – FCL
11
FCL UDM (R$ milhões) (2)
493
1.122 866
615
2T15 3T15 4T15 1T16
Evolução FCL(1) (R$ milhões) e Câmbio Médio
(1) Não considera dividendos pagos, capex referente ao projeto Horizonte 2 Project e a aquisição de terras realizada em dezembro/2015.(2) Não considera os dividendos pagos.(3) Inclui outros resultados financeiros.(4) Considera valor de mercado da Companhia em 31/março/2015, correspondente a R$ 23,3 bilhões (US$ 7,3 bilhões).
5.584
3.096
1.445
( 1.788 ) ( 280 )( 336 ) ( 73 ) ( 12 )
( 1.651 )
EBITDAAjustado
Capex(ex-projeto H2 &aquisição terras)
JurosLíquidos
Capitalde giro
IR/CS Outros FCL(ex-projeto H2 &aquisição terras)
CapexH2 &
aquisição terras
FCL(3)
FXmédio
3,07 3,54 3,84 3,90
ROE e ROIC (R$)
12
ROE = EBIT Ajustado(1)/ Patrimônio Líquido antes CPC 29(2)
3,4%5,7% 6,2%
25,1% 25,3%
2012 2013 2014 2015 1T16
ROIC = EBIT Ajustado(3)/ Capital Investido antes CPC 29(2)
(1) EBITDA Ajustado – Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) – Juros Líquidos – Impostos(2) Refere-se ao tratamento contábil IFRS para ativo biológico.(3) EBITDA Ajustado – Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) – Impostos
6,9%9,2%
8,0%
22,8% 23,4%
2012 2013 2014 2015 1T16
FXMédio
(R$/US$)1,95 2,16 2,35 3,33 3,59 1,95 2,16 2,35 3,33 3,59
PreçoMédioLíquido(US$)
581 610 561 586 576 581 610 561 586 576PreçoMédioLíquido(US$)
FXMédio
(R$/US$)
13
Relações com Investidores:
Website: www.fibria.com.br/ri
E-mail: ir@fibria.com.br
Tel: +55 11 2138-4565
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