27 de abril de 2016

Teleconferência de Resultados – 1T16

2

As informações contidas nesta apresentação poderão incluir afirmações que representem"forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos EstadosUnidos, e alterações posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, ealterações posteriores. Tais afirmações comportam um certo grau de risco e incerteza comrelação a projeções de negócios, financeiras, de tendências, estratégicas e outras, e sãobaseadas em premissas, dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pelaCompanhia, poderão ser incorretos ou imprecisos, ou poderão não se materializar. ACompanhia não garante, sob qualquer forma ou em qualquer extensão, que as expectativasdivulgadas nesta apresentação se confirmarão. Potenciais investidores devem estar cientes deque quaisquer destas afirmações não representam garantias de performance futura eenvolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmentedaqueles previstos, em decorrência de diversos fatores, incluindo, sem limitação, riscos noambiente de negócios internacional e outros riscos mencionados nos documentosapresentados pela companhia à CVM e à SEC. A Companhia não assume e não reconhecequalquer obrigação de atualizar qualquer das afirmações aqui contidas, que somente serãoválidas na data em que foram realizadas.

Aviso Legal

3

Agenda

Projeto Horizonte 2

Principais destaques

Mercado de celulose

Resultados 1T16

Custo caixa de produção

Endividamento

Resultado líquido 1T16

Fluxo de caixa livre

ROE e ROIC

4

5

6

7

9

10

11

12

8

Projeto Horizonte 2

4

Principais avanços 1T16:

Início da montagem da caldeira de recuperação;

Início da montagem do viveiro 100% automatizado;

Contratação e capacitação de profissionais para as operações industriais.

Capex realizado (R$ milhões)

2015 1T16 Total

292 918 1.210

Principais destaques

5

Gestão da

dívida

• Dívida líquida de US$ 2,9 bilhões.

• Alavancagem em US$ de 1,86x, abaixo dos limites da política financeira.

• Afirmação do rating Grau de Investimento pela Fitch e S&P, com perspectiva estável.

Mercado de

celulose

Resultado

Operacional

• 1T16:

Rec. Líquida: R$ 2.395 milhões | EBITDA: R$ 1.254 milhões | Mg. EBITDA: 52% |

FCL(1): R$ 615 milhões

• UDM:

Rec. Líquida recorde: R$ 10.478 milhões | EBITDA recorde: R$ 5.584 milhões | Mg. EBITDA: 53% |

FCL(2) recorde: R$ 3.096 milhões

(1) Não considera o capex referente ao projeto Horizonte 2.(2) Não considera os pagamentos de dividendos em 2015, capex referente ao projeto Horizonte 2 e à aquisição de terras em Dezembro 2015.(3) Fonte: Relatório PPPC Global 100 – fevereiro/2016.

• Operating rate(3) de fibra curta atingiu 78% em janeiro, o menor nível desde julho/2011.

• Antecipação de paradas programadas por produtores.

• Ampliação do spread entre fibra longa e fibra curta.

Mercado de celulose

6

(1) Fonte: PPPC Global 100 – Fevereiro/2016

94%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

105%

jan

-13

mar

-13

mai

-13

jul-

13

set-

13

no

v-1

3

jan

-14

mar

-14

mai

-14

jul-

14

set-

14

no

v-1

4

jan

-15

mar

-15

mai

-15

jul-

15

set-

15

no

v-1

5

jan

-16

Mín. = 78%

Vendas de BHKP – 2M16 vs. 2M15(1) Operating Rate (shipments to capacity) – Fibra Curta (1)

Paradas de Produção BHKP - 2016(1)

1T16 2T16 3T16 4T16

(501)

(122)

(43)

(666)

Paradas Manutenção(Brasil e exterior)

Paradas Antecipadas

(1) Fonte: ABTCP e Fibria

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

650

700

750

800

850

out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16

Spread BHKP NBSK

NBSK vs. BHKP – Preços e Spread (1)

(1) Fonte: FOEX – Europa (em USD)

+128kt

+40kt

+84kt

-7kt

+11kt

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

Global Am. do Norte EuropaOcidental

China Outros

(1) Fonte: PPPC Global 100 – Fevereiro/2016

Total Paradas

Paradas Não Programadas

Resultados – 1T16

7

EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%) – Sensibilidade à FX

1.007 1.157

1.551 1.6231.254

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

EBITDA (R$ milhões)

Margem EBITDA

FX médio (R$/USD)

Preço médiolíquido (USD/t)

50% 50%56% 54% 52%

559 581600 589 536

2,87 3,073,54 3,84

3,90

Produção e Vendas de Celulose (mil t) Receita Líquida de Celulose (R$ milhões)

1.432 1.622

1.975

2.372

1T13 1T14 1T15 1T16

94%93%

95% 94%

1.263 1.277 1.291

1.203 1.186 1.188 1.229

1.136

1T13 1T14 1T15 1T16

Produção Vendas

Vendas vs. produção

2,00 2,37 2,87 3,90FXmédio

Custo Caixa de Produção (R$/t) – 1T16

8

572

723 699625

46 31

22 6 2323 (24)

(74)

1T15 Inflação Câmbio Menor preço daenergia

Paradamanutenção

Madeira não-recorrente

Consumonão-recorrente

químicos eenergéticos

Custo-caixa 1T16antes de

iniciativas degestão

Ganhos degestão

Custo caixa1T16

Totalnão-recorrente

Custo caixarecorrente 1T16

Iniciativas de gestão compensaram parcialmente o impacto da inflaçãoUS$ 199/t US$ 160/t

Endividamento

9

2,88

2,06

1,852,30

1,781,86

8.99111.015 10.309

2.803 2.821 2.897

Mar/15 Dez/15 Mar/16R$ US$

Dív. Líq./EBITDA (US$)

Liquidez(1) e Cronograma de Amortização da Dívida (US$ milhões)

Dívida Bruta (Milhões) e Perfil

Dív. Líq./EBITDA (R$)

(1) Considerando a dívida em reais ajustada pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de período.

4,3

3,33,4

Dívida Líquida (Milhões) e Alavancagem

471

519

990

177

289

492

816

305

506

27 12

607

Liquidez 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Pré-pagto. BNDES NCE ACC/ACE Voto IV Bonds CRA e Outros

Caixa físico

Revolver

(1) Não considera o MtM das operações de hedge no valor de US$ 137 milhões.

9.352

12.744 11.498

2.915 3.264 3.231

Mar/15 Dez/15 Mar/16R$ US$

5451

50

3538

39

Prazo médio (meses)

Custo médio em US$ (% a.a.)

Juros(US$ milhões)

1.254

978870

282

(93)

(443)

(734)(158)

EBITDAAjustado

cambialdívida

MtMhedge

JurosLíquidos

Deprec., amortiz.eexaustão

IR/CS Outros LucroLíquido

Efeitos não recorrentes

(1) Inclui outras variações cambiais/monetárias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais.

∆∆

diferido

corrente

Resultado Líquido (R$ milhões) – 1T16

10

(1)

Fluxo de Caixa Livre – FCL

11

FCL UDM (R$ milhões) (2)

493

1.122 866

615

2T15 3T15 4T15 1T16

Evolução FCL(1) (R$ milhões) e Câmbio Médio

(1) Não considera dividendos pagos, capex referente ao projeto Horizonte 2 Project e a aquisição de terras realizada em dezembro/2015.(2) Não considera os dividendos pagos.(3) Inclui outros resultados financeiros.(4) Considera valor de mercado da Companhia em 31/março/2015, correspondente a R$ 23,3 bilhões (US$ 7,3 bilhões).

5.584

3.096

1.445

( 1.788 ) ( 280 )( 336 ) ( 73 ) ( 12 )

( 1.651 )

EBITDAAjustado

Capex(ex-projeto H2 &aquisição terras)

JurosLíquidos

Capitalde giro

IR/CS Outros FCL(ex-projeto H2 &aquisição terras)

CapexH2 &

aquisição terras

FCL(3)

FXmédio

3,07 3,54 3,84 3,90

ROE e ROIC (R$)

12

ROE = EBIT Ajustado(1)/ Patrimônio Líquido antes CPC 29(2)

3,4%5,7% 6,2%

25,1% 25,3%

2012 2013 2014 2015 1T16

ROIC = EBIT Ajustado(3)/ Capital Investido antes CPC 29(2)

(1) EBITDA Ajustado – Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) – Juros Líquidos – Impostos(2) Refere-se ao tratamento contábil IFRS para ativo biológico.(3) EBITDA Ajustado – Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) – Impostos

6,9%9,2%

8,0%

22,8% 23,4%

2012 2013 2014 2015 1T16

FXMédio

(R$/US$)1,95 2,16 2,35 3,33 3,59 1,95 2,16 2,35 3,33 3,59

PreçoMédioLíquido(US$)

581 610 561 586 576 581 610 561 586 576PreçoMédioLíquido(US$)

FXMédio

(R$/US$)

13

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