administração financeira

Administrao financeira

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Equipe de Design Educacional Adriana Mitiko do Nascimento Takeuti Alexsandra Cristiane Santos da Silva Anglica Lcia Kan Cristina Yurie Takahashi Diogo Maxwell Santos Felizardo Elisangela Almeida de Souza Flaviana Neri Francisco Shoiti Tanaka Joo Francisco Correia de Souza Juliana Quitrio Lopez Salvaia

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Equipe de Design Visual Adriana Matsuda Camila Lazaresko Madrid Danilo Dos Santos Netto Estenio Azevedo Hugo Naoto Incio de Assis Bento Nehme Karina de Morais Vaz Bonna Lucas Monachesi Rodrigues Marcela Corrente Marcio Rodrigo dos Reis Renan Ferreira Alves Renata Mendes Ribeiro Thalita de Cassia Mendasoli Gavetti Thamires Lopes de Castro Vandr Luiz dos Santos Victor Giriotas Maron William Mordoch

Equipe de Design Multimdia Cludia Antnia Guimares Rett Cristiane Marinho de Souza Eliane Katsumi Gushiken Elina Naomi Sakurabu Emlia Correa Abreu Fernando Eduardo Castro da Silva Michel Iuiti Navarro Moreno Renan Carlos Nunes De Souza Rodrigo Benites Gonalves da Silva Wagner Ferri



Objetivos Especficos

Entenderasprincipaisaplicaesdadisciplina,suaimportnciarelembrarasprincipaisdemonstraesfinanceiras.

Temas

Introduo

1Conceitosgerais

2Asorigenseaplicaesdecaixa

Consideraesfinais

Referncias

Clodoir Vieira


Aula 01

Professor

O papel e o ambiente da administrao financeira



Introduo

As empresas so entidades vivas e em constante evoluo. Portanto, no seria de

estranhar que o estudo das finanas seja aindamais dinmico. Nos ltimos anos, temos

presenciado importantesmudanasqueelevaramograude sofisticaodaadministrao

financeira, cujopapelmaximizarovalordasorganizaesatravsdageraode lucroe

caixa.Avisoatualdafunodoadministradorfinanceironoenvolveapenasatomadade

decisodefinanciamentoeinvestimentosouocontroledascontas,masabrangeachamada

longevidade dos negcios. Isso quer dizer que o administrador financeiro, apesar de no

seenvolvercomaproduo,umadaspeas-chaveparaaperpetuidadedacompanhia.A

palavrasustentabilidadeentrounojogo.

Apsaintensificaodaglobalizao,nadcadade1990,ofluxointernacionaldecapitais,

deprodutosedeserviostornou-semaisintensoeasempresasficarammaisvulnerveiss

criseseeventosinternacionais.Issoficaclaronacrisede2008,queiniciounosEstadosUnidos

econtaminouomundointeiro,principalmenteaEuropa.Poressemotivo,aadministrao

financeiratorna-secadavezmaissofisticada,comnovos instrumentoseconceitos.Hum

aumentodapreocupaocomagestoderiscos,quesetornoufundamentalnoestudoda

administraofinanceira.

Novosinstrumentosfinanceirossurgiram,comoosderivativos.Importantelembrarque,

apesardeoobjetivodasempresasseraproduo,suatrajetriafinanceirapodesermotivo

deseusucessoouseufracasso.CasosrecentescomoodaSadia,quesofreugrandesperdas

financeirasporcontadeoperaescomderivativos,exemplificamaimportnciadeumaboa

gestoderiscos.

Nestecaptuloiremosabordaroconceitodeadministraofinanceira,suaimportncia

paraageraodevalornascorporaes,retomarosconceitosbsicosdasdemonstraes

financeirasesuarelaocomasatividadesempresariais.

1 Conceitos gerais

1.1 Administrao financeira

Para compreender a administrao financeira e o papel dos profissionais que atuam

nessarea,precisoentenderoconceitodefinanas.Podemosdefinirfinanascomoaarte

eacinciadeadministrarfundos(GITMAN,2005,p.4).Aocontrriodoqueseimagina,os

administradoresfinanceirosnoatuamapenaseminstituiesfinanceiras,masemempresas

esegmentosdetodosostiposetamanhos.Jqueamaioriadasdecisesempresariaisso

tomadasemtermosfinanceiros,oadministradorfinanceirodesempenhaumpapelcrucialna

operaodaempresa(GITMAN,2005,p.10).



Nocontextodasempresasaadministraodasfinanasbuscaotimizarousodosrecursos

disponveiscomvistaaampliara lucratividadeeageraodecaixa.Para isso,humagrande

variedadedefunesnaadministraofinanceiraqueenvolveatividades,comocontroledegastos,

elaboraodeoramento,gestodecaixa,captaoderecursosedecisesdeinvestimentos.

Dessaforma,afirma-sequeasfunesdoadministradorfinanceiroconcentram-seem

trs reasprincipais: planejamentofinanceiro (caixa), atividadesde investimento (ativo) e

atividadesdefinanciamento(passivoepatrimnio lquido).Deve-se,entretanto,frisarque

tantoasdecisesdeinvestimentoquantodefinanciamentodependemdeumfator:caixa.

ageraodecaixaquegarantealongevidadedaempresaenoalucratividade.Portantoo

caixaocalcanhardeAquilesdeumadministradorfinanceiro.Vocentendermelhoro

queestamosexplicandoquandofalarmosderegimedecaixaversusregimedecompetncia.

1.2 Planejamento financeiro

Aprincipalfunodoadministradoroplanejamentofinanceiro,quetraaocaminho

a ser percorrido pela empresa para que seus objetivos sejam atingidos. Podemos ver o

planejamentofinanceirocomoummapaaserseguido.Eleenvolvetambmomonitoramento

de todas as atividades (produo, investimento e financiamento). Ao ter em mos um

planejamento financeiro consistente, a alta direo da empresa temmaior confiana em

tomarsuasdecises,sejadeaumentaroureduziraproduo,contrairumemprstimoou

realizar um investimento.O processo comea com a elaborao de planos financeiros de

longoprazo,ouestratgicos.Aestratgiatraadaservirparaorientaraformulaodeplanos

eoramentosdecurtoprazo.

Oplanejamentofinanceirodevesercompostopordoisplanosessenciais:oplanejamento

de caixa e o planejamento de resultados.Comofalamos,agestodecaixaprimordialpara

aperpetuidadedaempresa.Dessaforma,ooramentodecaixaumpassoimportante.O

oramentodecaixa, tambmdenominadodeprevisodecaixa,umademonstraoque

apresentaasentradaseassadasdecaixaplanejadasdaempresa,queautilizaparaestimar

suasnecessidadesdecaixanocurtoprazo,comespecialatenoparaoplanejamentodo

usodesupervitseacoberturadedficits.Deumaformageral,ooramentodecaixadeve

cobriroprazodeumano,divididoemintervalos.Quantomaisestvelforocaixadaempresa,

maiorespodemseros intervalosdofluxodecaixa.Masarealidadeoutra:amaioriadas

empresas exibe certas sazonalidades nas suas contas e, por esse motivo, os executivos

financeirosacabamporelaboraroramentosmensais.

O planejamento de resultados envolve a projeo das demonstraes da empresa.

Taisprojees(receita,custos,despesas,balanoetc.)ironortearofuturodaempresano

longo prazo e evitar que o administrador seja surpreendido por um descasamento entre

recebimentosepagamentos.



Essasfunesabarcamtodoobalanopatrimonial,assimcomoademonstraodo

resultadodoexerccioeoutrosdemonstrativoscontbeis.Emboraessasatividades

repousemfortementeemdemonstrativosfinanceiroselaboradoscombasenoregime

decompetncia, seuobjetivo fundamentalavaliarofluxodecaixadaempresae

desenvolverplanosqueasseguremqueosrecursosnecessriosestarodisponveis

paraoalcancedosobjetivos.(GITMAN,2005,p.14)

1.3 Decises de investimento

As atividades de investimento influenciam diretamente o lado esquerdo do balano

patrimonial,ouseja,acomposiodoativo(curtooulongoprazo).Abuscadoadministrador

financeirodeveserporobteronveltimoeevitarodesequilbrioentreocurtoeolongoprazo.

Asdecises,portanto,sodeaplicaesderecursosemativostemporriosoupermanentes.

Comoexemplo,podemoscitaracomprademaquinrio,integralizaodecapitaldeempresas

controladas,aplicaesfinanceirasdecurtoelongoprazos,novasedeetc.

1.4 Decises de financiamento

Seasdecisesdeinvestimentoaparecemdoladoesquerdodobalano,asdecisesde

financiamentoencontram-sedoladodireito.Asatividadesdefinanciamentoenvolvemocurto

eolongoprazo.Abuscadoadministradorpelacomposioidealquerepresenteomenor

custodecapitale,para isso,deveavaliartodasasalternativasdisponveisnomercado.Ao

contrriodoquemuitospensam,nemsempredependerapenasdecapitalprpriooideal

paraumaempresa.Iremosvoltaraesseassuntomaistarde.Dentreasatividadesclassificadas

comofinanciamentopodemosdestacar as contas classificveis nopassivofinanceiro eno

patrimniolquido,taiscomoemprstimosbancrios,emissodedebntures,integralizao

decapitaldaempresaetc.

1.5 Caixa versus lucro

Lucro: oquesobraapssubtrairdovalordareceitatodososcustosedespesas

necessriosparaqueocorra.

Caixa: oquesobraapstodososrecebimentosdereceitasepagamentosdecustos

edespesas.

Ao avaliarmos a histria de empresas de todos os portes fica claro que a causa da

mortalidade ou da perpetuidade dos negcios est relacionada a um fator: am ou boa

gestodocaixa.Lembre-se:caixatododinheiroqueentraesaidaempresacomoresultado

desuasoperaes.Seaempresanotemcaixa,torna-seinadimplenteeprecisaampliarseu

endividamentoparahonrarseuscompromissos,decisonadasaudvel.Portanto,afuno



crucialdoadministradorfinanceiroplanejareavaliarfinanceiramenteonegciocomoum

todo,evitandoproblemasdecaixa.Ocaixarepresentaasolvnciadaempresa.Assim,quando

tratamosdafunodoadministradorfinanceiro,estamosfalandoderegimedecaixaeno

doregimedecompetncia.Qualadiferena?

RegimedeCaixa

Noregimedecaixaasreceitas/despesassoreconhecidasnomomentoemqueocorrem

asentradas/sadasdecaixa.Oregimedecaixadumavisomaisrealistadaempresa,mas

lembre-se:sobra/faltadecaixanosinnimodelucro/prejuzo.

RegimedeCompetncia

utilizado na contabilidade.Nessa abordagem, que serve de base para amontagem

dasdemonstraesfinanceiras,asreceitas/despesassoreconhecidasnomomentoemque

sofechadascomoscompradores/vendedores. Issosignificaquenohanecessidadede

transaofinanceiraparaquesejamreconhecidas.

Agorapodemosretomaradiscussolucro versus caixa.Olucroapuradopeloregimedecompetnciaenonoregimedecaixa.Amaximizaodolucrofalhaporvriasrazes:

ignora (1)adatadaocorrnciados retornos, (2)ofluxodecaixadisponvelaosacionistas

e(3)orisco(GITMAN,2005,p.17).Humagrandediferenaentreresultadosesperados

eaefetividadede tais resultados.Dessa forma,conclumosqueopapeldoadministrador

financeiropodeserresumidoemumafrase:maximizaodoretornodoacionista.

1.6 Reviso de contabilidade

Demonstraes Financeiras

Paraentendermosmelhorcomooadministradorfinanceirotomasuasdecisesesuas

consequnciasnavidadasempresas,precisamoscompreenderasprincipaisdemonstraes

financeiras.Valeapenaretomarmosalgunsconceitos.Recentemente,asnormascontbeis

brasileiras sofreram profundas transformaes, resultado da adoo do International

Financial Reporting Standard (IFRS).OIFRSconsisteemumconjuntodepronunciamentos

de contabilidadeproduzidos, publicados e revisadospor organismos internacionais.A sua

adoo visa padronizao das normas emdiversos pases para facilitar o entendimento

financeirointernacional.

1.7 Balano patrimonial

Obalano patrimonialpodeserdefinidocomoumademonstraoresumidadaposio

financeira da empresa durante determinado exerccio. Na parte esquerda, apresentado



oATIVO, ou seja, todos os bens e direitos que a empresa possui. Do lado direito, est o

PASSIVOqueabrandetodasasorigensderecursos,ouseja,asobrigaesparacomterceiros

queexigiroativosparaasualiquidao.AindadoladodireitoestoPATRIMNIO LQUIDO,

compostopelos recursosprpriosdaempresa.Opatrimnio lquidoadiferenaentreo

ativoeopassivo.

Estrutura

ATIVO

Noativodeumbalanopatrimonialencontram-setodososinvestimentosdaempresa,

naqueladata,expressosemvaloresmonetrios.Emsetratandodeinvestimentos,pode-se

traduzirqueoativorepresentaasaplicaesdaempresaque,aqualquermomento,podero

serrealizadas.

DeacordocomasnormasdoIFRS,oATIVOcompostoporduasgrandescontas:

ATIVO CIRCULANTEAplicaes resgatveis no curto prazo, no

curso do exerccio.

ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZOAplicaes resgatveis no longo prazo, no

exerccio seguinte (aps um ano).

Disponibilidades Direitosrealizveisapsoexerccio

Direitosrealizveisnoexerccio Investimentos

AplicaesImobilizado

Intangvel

PASSIVO

Nopassivo, encontram-se todos os financiamentos da empresa, naquela datas. Em se

tratandodefinanciamentos,pode-sedizerqueopassivorepresentaasdvidasdaempresa.Os

credoressoterceiros,pessoasfsicasoujurdicasquefinanciamaempresasemterparticipao

societriaouacionria,etambmosproprietrios,aquelesquefinanciamaempresaeque

soseussciosouacionistas.OIFRSclassificaascontasdopassivodaseguinteforma:



PASSIVO CIRCULANTE PASSIVO NO CIRCULANTE

Obrigaesefinanciamentosparaaquisio

de direitos do Ativo quando vencerem no

exerccioseguinte.

Obrigaes com vencimento de prazomais

longoqueoexerccioseguinte.

PATRIMNIO LQUIDOFinanciamentosdosscios,acionistas,proprietrios

CapitalSocial

ReservadeCapital

ReservasdeLucros

Lucrosouprejuzosacumulados

1.8 Demonstrao de resultado do exerccio (DRE)

A Demonstrao de Resultados aborda um resumo dos resultados operacionais da

empresaduranteoexerccio.DestacaasalteraesprovocadasnoPatrimnioLquidodevido

soperaesdaempresa.Resumeomovimentodealgumasentradasesadasderecursos

dobalano.Destacaas receitasedespesasdaempresa.ADREmostracomo formadoo

lucrolquidodaempresa.Comeandopelareceitadevendasedescontandotodososcustos

vendas,operacionais,comerciais,depreciaoedespesasfinanceiras,chegamosnolucro

antesdoIRefinalmenteaolucrolquidodisponvelparaoacionista.

Receitadevendas

(-)CustodosProdutosVendidos

(=) Lucro bruto

(-)Desp.operacionais

Desp.comerciais

Desp.geraiseadministrativas

(=) Lucro antes dos juros e IR (LAJIRDA = EBITDA)

Desp.dedepreciao

(=) Lucro Operacional (LAJIR - EBIT)

(-)Desp.financeiras

(=) Lucro lquido antes do IR (LAIR)

(-)IR

(=)Lucrolquido

(-)Dividendosdasaespreferenciais

(=) Lucro lquido disponvel aos acionistas ordinrios



1.9 Demonstrao dos Fluxos de Caixa (FC)

A Demonstrao dos Fluxos de Caixamostra amovimentao financeira da empresa

duranteoexerccio,ouseja,asfonteseaplicaesdosrecursos.Atravsdessademonstrao,

possvel saber como os recursos foram gerados e aplicados e, dessa forma, a anlise

financeiradasolidezdacompanhiafacilitada.OFluxodeCaixamostratodasasentradase

sadas,ouseja,tudoqueaempresarecebeuoupagouemumperododetempoquepode

serummsouumano.Ofluxodecaixaestdiretamenterelacionadoproduoevenda

dosprodutoseserviosdaempresa.

Atividades Operacionais

Lucrolquidodoexerccio

Depreciaeseamortizaes

Valorresidualdoimobilizado

Variaesmonetriasecambiais

Resultadodeequivalnciapatrimonial

AumentooureduodoAtivoCirculanteOperacional

Contasareceber

Estoques

Outros

AumentooureduodoPassivoCirculante

Fornecedores

Impostosapagar

Salrioseencargos

Outros

Caixa gerado ou absorvido pelas Atividades Operacionais

Atividades de Investimentos Fluxos de caixa associados compra e venda tanto de ativos permanentes quanto de participaes societrias. Evidentemente, transaes de compra resultariam em fluxos de saida de caixa, enquanto transaes de venda gerariam fluxos de entrada de caixa.

Ttulosevaloresmobilirios

Vendadeinvestimentosouativoimobilizado

Dividendosrecebidos

Aquisiodebensimobilizados

Caixa gerado ou absorvido pelas Atividades de Investimento

Atividades de Financiamento Fluxos de caixa que resultam de transaes de financiamento por dvida e capital prprio; incluem a contratao e a quitao da dvida, a entrada de caixa por venda de aes, assim como o fluxo de sada de caixa para pagar dividendos em dinheiro ou recomprar aes.

PagamentodedividendosoujurossobreoCapitalPrprio

Captaodeemprstimosefinanciamentos

Amortizaodeemprstimosefinanciamentos



Caixa gerado ou absorvido pelas Atividades de Financiamento

Gerao ou absoro lquida de caixa

(+) saldo inicial do caixa

(=) saldo final do caixa

Como usar a Demonstrao dos Fluxos de Caixa

Ademonstraodefluxosdecaixaresumeasorigenseaplicaesdecaixaduranteum

dadoperodo.Eladesenvolvidausandoademonstraoderesultadodoexerccio, junto

comosbalanospatrimoniaisdeincioefimdoperodo.Essademonstraopermitequeo

administradorfinanceiroanaliseasentradasesadasderecursosnaempresa.Ademonstrao

tambmpodeserusadaparaavaliaroprogressoemdireoametasprojetadas,poispode

demonstrarasineficincias.

2 As origens e aplicaes de caixa

Origem Aumento de Caixa

Diminuiodoativo

Aumentodopassivo

LucrolquidoapsoIR

Depreciaoeoutrosencargosnofinanceiros

Vendasdeaes

Aplicaes Reduo de Caixa

Aumentodoativo

Diminuiodopassivo

Prejuzolquido

Dividendospagos

Recompraouresgatedeaes

Consideraes finais

Como identificamos atravs do material exposto, a administrao financeira busca a

eficinciadasempresasnautilizaodosrecursosdisponveis.Oprincipalobjetivoagerao

devaloraoacionista,aqualnoestapenasrelacionadaaolucro,mastambmexcelncia

nagestodocaixa.Ofluxodecaixadeveservistocomoaalmadaempresae,portanto,uma

dasgrandespreocupaescomaliquidezdaempresa.

Apsaleituradestecaptulovocdevesercapazderesponder:



Qualoconceitodeadministraofinanceira?

Quaisasfunesdoadministradorfinanceiro?

Qualadiferenadecaixaelucro?

Qualadiferenaderegimedecaixapararegimedecompetncia?

Quaissoeparaqueservemastrsprincipaisdemonstraesfinanceiras?

Referncias

GITMAN,LawrenceJ.;MADURA,Jeff.Administraofinanceira:umaabordagemgerencial.SoPaulo:Pearson,2005.

CapaCrditosFolha de rostoIntroduo1 Conceitos gerais2 As origens e aplicaes de caixaConsideraes finaisReferncias

administração financeira

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