a.1 contas nacionais · 2019-12-23 · deemro 2019 19 a.1 contas nacionais fonte: banco de...

19Janeiro 2020

A.1 Contas nacionais

Fonte: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística, Banco Central Europeu, Eurostat e Bureau of Economic Analysis

T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T1 - 2019 T2 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8

1 Produto interno bruto (PIB) em volume(2)………………………………………………………………………………………………………………………………………2.1 1.9 1.9 1.4 1.2 1.2 2.7 2.3

2 Consumo privado………………………………………………………………………………………………………………………………………2.4 2.0 2.4 1.1 1.1 1.5 2.5 2.6

3 Consumo público………………………………………………………………………………………………………………………………………0.8 0.6 0.8 1.4 1.5 1.7 1.4 1.9

4 Formação bruta de capital fixo (FBCF)…………………………………..……………………………..……………15.2 12.4 10.3 4.1 8.8 8.1 3.0 1.8

5 Procura interna(3)…………………………………………………………………………………………………………………………………….3.8 3.3 3.3 1.5 2.5 2.3 2.8 2.8

6 Exportações………………………………………………………………………………………………………………………………………3.1 1.6 2.4 3.0 2.3 2.4 1.2 -1.7

7 Importações………………………………………………………………………………………………………………………………………7.1 4.7 5.9 3.6 5.3 5.0 2.6 2.6

8 Produto interno bruto (PIB) em volume(2)………………………………………………………………..……………………………..0.6 0.6 0.3 0.4 0.2 0.2 0.8 0.5

T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T1 - 2019 T2 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8

9 Taxa de poupança dos particulares …………………………………………………………………………………...…………………………………………………………………………………...……………………………………………………6.1 5.9 . 12.6 12.8 13.0 8.5 7.8

tvh (%)

2.3

2.1

1.6

1.1

1.8

1.9

1.4

1.9

1.2

0.5

1.5

0.3

(1) Área do euro: composição de 19 países.(2) Valores corrigidos de sazonalidade.(3) Inclui variação de stocks.(4) Para Portugal e área do euro inclui ajustamento pela variação de participação líquida das famílias nos fundos de pensões; os valores correspondem ao ano terminado em cada trimestre.(5) Fonte: Eurostat - estimativa. Todos os dados estão corrigidos de sazonalidade e de efeitos de calendário.

EUA

EUA

T3 - 2019

9

(em percentagem do rendimento disponível(4))

2.1

0.2

0.9

(taxa de variação em cadeia - tvc - em percentagem)

0.5

9

2.1

2.6

1.8

1.4

7.8

PIB (em volume) | 3º Trimestre de 2019(5)

Portugal Área do euro(1)


T3 - 2019

(taxa de variação homóloga - tvh - em percentagem)

-5

0

5

10

15

20

25

2015 2016 2017 2018 2019

em p

erce

ntag

em

PIB e Procura interna em volume | tvh

PIB Consumo privado Consumo público FBCF

-5

0

5

10

15

2015 2016 2017 2018 2019

em pe

rcenta

gem

PIB e Procura externa em volume | tvh

PIB Exportações Importações

0.1

0.1

0.1

0.2

0.3

0.3

0.4

0.4

0.4

0.4

0.5

0.6

-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

Itália

Áustria

Alemanha

Área do euro

Portugal

França

Espanha

Países Baixos

Reino Unido

Bélgica

Estados Unidos

Grécia

Taxa de variação face ao trim. anterior (%)

0

1

2

3

4

2014 2015 2016 2017 2018 2019

em pe

rcenta

gem

Indicadores coincidentes da atividade económica e do consumo privado | tvh

Atividade económica Consumo privado

21Janeiro 2020

A.2 Indicadores de atividade económica

Fonte: Instituto Nacional de Estatística, Associação do Comércio Automóvel de Portugal, Eurostat, Comissão Europeia, Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico, Federal Reserve System e Association des Constructeurs Européens d’Automobiles

dez-18 out-19 nov-19 dez-19 dez-18 out-19 nov-19 dez-19 dez-18 out-19 nov-19 dez-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Índice de produção industrial (IPI)

1 Total (excluindo construção)…………………………………………………………………..…………………………………………..-1.6 -2.2 0.3 . -3.8 -2.8 -1.5 . 3.8 -1.0 -0.7 -1.0

2 Bens de consumo………………………………………………………………………………………………………………………………………-3.9 -5.6 -5.6 . -2.3 2.9 1.7 . 1.0 -1.9 -0.9 -1.6

3 Bens intermédios………………………………………………………………………………………………………………………………………-3.1 -2.6 . . -3.5 -3.4 -2.7 . 3.6 -2.3 -2.4 -2.8

4 Bens de investimento………………………………………………………………………………………………………………………………………4.2 2.2 5.5 . -4.4 -5.3 -1.9 . 5.7 -1.7 -0.5 -0.9

5 Energia………………………………………………………………………………………………………………………………………-0.1 1.7 10.2 . -4.4 -2.4 -1.9 . 9.0 2.9 2.0 2.3

6 Vendas a retalho (volume)……………………………………………………………………………………………………………………………………………..4.2 3.6 3.7 . 0.6 1.7 2.2 . -0.8 1.1 1.1 .

Matrículas de veículos(5)

7 Ligeiros de passageiros………………………………………………………………………………………………………………………………………8.9 7.5 2.1 3.6 -8.4 8.7 4.9 21.7 -9.4 -20.7 -13.9 .

8 Comerciais pesados………………………………………………………………………………………………………………………………………-6.5 -16.5 -28.7 -10.8 -11.6 -14.9 -15.3 . - - - -

Indicadores de confiança(2)(3)

9 Indicador de sentimento económico………………………………………………………………..…………………………………………..110.5 106.0 107.2 104.2 107.4 100.8 101.3 . 99.9 98.9 98.9 .

10 Indicador de confiança dos consumidores……………………………………………………………………………..-6.6 -7.6 -6.2 -8.3 -7.8 -7.6 -7.2 . 98.3 95.5 96.8 99.3

11 Indicador de confiança na indústria……………………………………………………………………………….…………………………………………..-1.0 -5.0 -3.0 -5.0 2.3 -9.5 -9.2 . 54.3 48.3 48.1 47.2

(1) Área do euro: composição de 19 países.

(2) Valores corrigidos de sazonalidade.

(3) Os valores absolutos dos índices não são comparáveis. Para os EUA os indicadores utilizados são:

- Indicador avançado composto (índice); Fonte: OCDE.

- Indicador de confiança dos consumidores (índice); Fonte: University of Michigan.

- Indicador de confiança na indústria (índice); Fonte: Institute for Supply and Management.(4) Os saldos de respostas extremas correspondem à diferença entre as percentagens de resposta positiva e negativa.

(5) As matrículas de veículos consideram as matrículas de todos os veículos novos efetuadas pelos representantes legais da marca (vendas de veículos) assim como as matrículas de veículos importados usados.

Portugal Área do euro(1) EUA


(em índice)

(saldos de respostas extremas - sre(4)) (em índice)

97.5

98

98.5

99

99.5

100

100.5

101

60

70

80

90

100

110

120

2015 2016 2017 2018 2019em

índic

e

em ín

dice

Indicador de sentimento económico

Portugal Área do euro EUA (escala direita)

40

50

60

70

80

90

100

110

-20

-15

-10

-5

0

5

2015 2016 2017 2018 2019

em ín

dice

saldo

s de

resp

ostas

extr

emas

Indicador de confiança dos consumidores


0

10

20

30

40

50

60

70

-10

-5

0

5

10

15

2015 2016 2017 2018 2019

em ín

dice

saldo

s de

resp

ostas

extr

emas

Indicador de confiança na indústria


-8

-4

0

4

8

2015 2016 2017 2018 2019

em pe

rcenta

gem

Índice de produção industrial total(excluindo construção) | tvh

Portugal Área do euro EUA

23Janeiro 2020

A.3 Mercado de trabalho

Fonte: Instituto Nacional de Estatística, Eurostat e Bureau of Labor Statistics

jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 Desemprego…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..-5.5 -8.1 -0.1 -1.3 0.8 -6.1 -5.9 -5.4 -5.9 -4.8

2 Taxa de desemprego………………………………………………………………………….…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..6.5 6.4 6.5 6.5 6.7 7.6 7.5 7.6 7.5 7.5

T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

3 Emprego……………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..2.1 1.6 1.5 0.9 0.9 1.5 1.4 1.4 1.2 1.0

4 População ativa…………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..0.2 0.1 0.3 0.4 0.3 0.5 0.6 0.5 0.4 0.5

5 Taxa de atividade(4) …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..75.4 75.1 75.1 75.3 75.8 73.5 73.6 73.4 73.6 73.7

(1) Valores corrigidos de sazonalidade apurados com base no Inquérito ao Emprego para o escalão etário dos 15 aos 74 anos. Os valores mensais referem-se a estimativas de trimestres móveis centrados, em que o mês de referência corresponde ao mês central de cada um desses trimestres.(2) Composição de 19 países.(3) O INE introduziu uma nova metodologia no inquérito ao emprego no 1º trimestre de 2011. Em consequência, os dados para Portugal a partir deste período, apresentados no quadro e gráficos, não são comparáveis com os obtidos com a metodologia anterior.(4) Taxa de atividade para indivíduos com idade compreendida entre os 15 e os 64 anos.

(em percentagem)

(em percentagem)

Portugal(1) Área do euro(2)




0

1

2

3

4

T12016

T12017

T12018

T12019

em pe

rcenta

gem

Emprego | tvh

Portugal Área do euro

4

6

8

10

12

14

T12016

T12017

T12018

T12019

em pe

rcenta

gem

Taxa de desemprego


70

72

74

76

78

T12016

T12017

T12018

T12019

em pe

rcenta

gem

Taxa de atividade


300

350

400

450

500

550

600

650

700

750

4 100

4 200

4 300

4 400

4 500

4 600

4 700

4 800

4 900

5 000

nov-14 nov-15 nov-16 nov-17 nov-18 nov-19

milha

res de

pess

oas

milha

res de

pess

oas

Mercado de trabalho | Portugal

Emprego Desemprego (escala direita)

25Janeiro 2020

A.4 Produtividade e custos laborais

Fontes: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística, Ministério da Economia e do Emprego, Instituto de Informática do Ministério da Solidariedade e Segurança Social, Banco Central Europeu e Eurostat

2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1 Remunerações por trabalhador(2) …………………………………………………………………………………………………………………………………………………..1.2 2.3 2.5 1.3 1.7 2.2 -0.1 0.6 0.3

2 Produtividade(3) ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.4 0.2 0.1 0.6 1.1 0.4 -0.2 -0.9 -0.3

3 Custos unitários do trabalho(4) ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.8 2.1 2.4 0.7 0.6 1.8 0.1 1.5 0.6

mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9

4 2.4 3.0 3.1 2.5 2.2 1.8 1.0 1.0 .

5 . 3.3 3.3 3.5 3.5 3.5 3.5 3.4 3.4

Portugal Área do euro(1) Diferencial

(taxa de variação anual - tva - em percentagem) (em pontos percentuais)

(1) Área Euro: composição de 19 países. As séries anuais são calculadas a partir de séries trimestrais corrigidas de dias úteis.(2) As remunerações por trabalhador correspondem ao rácio entre as remunerações dos trabalhadores e o emprego por conta de outrem. Nos dados para Portugal, as remunerações dos trabalhadores foram ajustadas dos efeitos diretos da venda de créditos tributários por parte das Administrações públicas em 2003. Para mais detalhes, ver Caixa 6.1 "Efeitos orçamentais das medidas temporárias implementadas entre 2002 e 2004", Relatório Anual de 2004 do Banco de Portugal. Adicionalmente, a série das remunerações foi construída a partir da informação das contas nacionais em SEC 2010 e base 2011, reproduzindo a mesma metodologia para o período anterior a 2005. Para mais detalhes sobre esta metodologia, ver Caixa 2 "Custos unitários do trabalho relativos em Portugal: questões metodológicas e evolução na última década", Boletim Económico do Verão de 2010 do Banco de Portugal. A série relativa ao emprego por conta de outrem está medida em número de indivíduos.(3) A produtividade corresponde ao rácio entre o PIB em volume e o emprego total. A série relativa ao emprego total está medida em número de indivíduos.(4) Os custos unitários do trabalho correspondem ao rácio entre as remunerações por trabalhador e a produtividade.(5) As taxas apresentadas para cada mês correspondem às variações intertabelas anualizadas ponderadas pelo número de trabalhadores abrangidos. (6) As remunerações consideradas contemplam todos os tipos de remuneração existentes no Sistema de Gestão de Remunerações do Instituto de Informática relativas a trabalhadores por conta de outrem e membros de orgãos estatutários que estejam identificados no Sistema de Identificação e Qualificação da Segurança Social. Os tipos de remuneração existentes incluem: remuneração de carácter permanente, subsídios de férias e natal e outros tipos de remuneração (nomeadamente comissões, promoções, remuneração variável e outros subsídios). A base de dados de Gestão de Remunerações é um repositório em permanente actualização, existindo sempre uma percentagem de declarações de remunerações por entregar, principalmente nos últimos 4 meses.(7) As séries apresentadas referem-se aos índices cambiais efectivos deflacionados pelos custos unitários do trabalho relativos. Uma variação positiva significa um aumento dos custos relativos dos exportadores. No caso de Portugal, procedeu-se a um ajustamento dos dados das remunerações (para mais detalhes ver nota 2). Os valores para a Área do euro referem-se a um conjunto de 19 parceiros comerciais. No caso dos restantes países, incluindo Portugal, as séries são calculadas em relação aos outros 18 países da Área do euro e a um grupo de 19 parceiros comerciais não pertencentes à Área do euro.

(taxa de variação acumulada(6) - em percentagem)

Remunerações declaradas à segurança social..................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Remunerações médias implícitas na contratação coletiva - Total excluindo Administrações públicas……………………..............................................................................................................................................

(taxa de variação(5) - em percentagem)

Portugal

70

80

90

100

110

120

130

140

150

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

em ín

dice

Custos unitários do trabalho relativos(7)

Portugal Área do euro Alemanha Espanha França Grécia Irlanda Itália

27Janeiro 2020

A.5 Preços

Fonte: Instituto Nacional de Estatística, Banco Central Europeu, Eurostat e Bureau of Labor Statistics

out-19 nov-19 dez-19 out-19 nov-19 dez-19 out-19 nov-19 dez-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1 Índice harmonizado de preços no consumidor (IHPC) - Total ……………………………………………………………………………-0.1 0.2 0.4 0.7 1.0 1.3 1.8 2.1 2.3

2 Bens………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………-0.7 -0.6 -0.3 0.1 0.3 1.0 0.0 0.6 1.5

3 Alimentares……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.7 0.6 0.3 1.5 1.9 2.0 2.0 1.9 1.7

4 Não transformados……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.6 0.0 0.7 0.7 1.8 2.1 - - -

5 Transformados……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.7 0.8 0.1 1.8 2.0 2.0 - - -

6 Industriais ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………-1.6 -1.4 -0.7 -0.7 -0.6 0.4 -1.3 -0.2 1.3

7 Não energéticos……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………-0.7 -0.8 -1.0 0.3 0.4 0.5 0.3 0.1 0.1

8 Energéticos……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………-4.4 -3.2 0.1 -3.1 -3.2 0.2 -7.4 -1.5 7.4

9 Serviços…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.7 1.3 1.3 1.5 1.9 1.8 2.8 2.9 2.8

10 IHPC excl. alimentares não transformados e energéticos(3)………………………………………………………………………………………………0.3 0.6 0.4 1.2 1.4 1.4 2.3 2.3 2.3

2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9

11 Índice harmonizado de preços no consumidor (IHPC) - Total ………………………………………………………………………1.6 1.2 0.3 1.5 1.8 1.2 2.1 2.4 1.8

12 Bens……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.9 0.5 -0.3 1.6 2.0 1.0 1.1 1.9 0.4

13 Alimentares………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………1.7 1.0 0.6 1.8 2.2 1.8 0.9 1.4 1.8

14 Não transformados…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2.2 1.3 0.2 2.4 2.3 1.4 - - -

15 Transformados…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………1.6 0.8 0.7 1.5 2.1 1.9 - - -

16 Industriais…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………0.3 0.2 -0.9 1.5 1.9 0.5 1.3 2.1 -0.6

17 Não energéticos…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………-0.8 -1.1 -0.6 0.3 0.3 0.3 -0.7 -0.2 0.2

18 Energéticos…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………3.7 4.8 -1.7 4.9 6.4 1.1 12.9 13.8 -3.6

19 Serviços…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2.5 2.1 1.1 1.4 1.5 1.5 2.7 2.8 2.7

20 IHPC excl. alimentares não transformados e energéticos(3)………………………………………………………………………………………………1.3 0.8 0.5 1.1 1.2 1.2 1.8 2.1 2.2

(1) Área do euro: composição variável.(2) Índice de preços no consumidor (IPC).(3) Para os EUA, IPC excluindo alimentares e energéticos.(4) O diferencial é medido em pontos percentuais (p.p.).(5) Fonte: BCE. Este indicador refere-se a preços expressos em euros, ponderados de acordo com a estrutura das importações da Área do euro no período 2004-2006.(6) Fonte: BCE. Brent Blend (para entrega a um mês).

Portugal Área do euro(1) EUA(2)

(taxa de variação média - em percentagem)


Portugal Área do euro(1) EUA(2)

-4

-2

0

2

4

6

2016 2017 2018 2019

em pe

rcen

tagem

IHPC Total | tvh

Diferencial (4) Portugal Área do euro

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2016 2017 2018 2019

em pe

rcen

tagem

Preços das matérias primas não-energéticas | tvh(5)

0

20

40

60

80

2016 2017 2018 2019

em e

uros

Preço do Brent | por barril(6)

-4

-2

0

2

4

6

2016 2017 2018 2019

em pe

rcen

tagem

IHPC | tvh

Diferencial (4) Bens Serviços

29Janeiro 2020

A.6 Contas financeiras

Fonte: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística e Banco Central Europeu

T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 Total da economia ………………………………………………..…….……………………………………………..2.1 1.4 0.5 0.4 0.2 3.4 2.8 2.6 2.1 .

2 Sociedades não financeiras …………………………………………………….…………………………………………………….-2.5 -2.9 -3.6 -3.9 -4.1 0.5 -0.1 -0.2 -1.0 .

3 Sociedades financeiras ………………………………………………….…………………………………………………….3.0 3.0 2.9 3.0 3.0 0.8 1.1 1.0 1.0 .

4 Administrações públicas …………………………………………………….…………………………………………………….…………………………….-0.1 -0.4 -0.2 0.2 0.0 -0.4 -0.5 -0.6 -0.7 .

5 Particulares …………………………………………………….…………………………………………………….…………………………….1.8 1.8 1.4 1.0 1.2 2.4 2.2 2.5 2.9 .

T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

6 Total da economia ………………………………………………..…….……………………………………………..-107.0 -105.6 -104.6 -104.3 -101.5 -5.7 -4.7 -2.5 -2.6 .

7 Sociedades não financeiras …………………………………………………….…………………………………………………….-134.4 -130.4 -129.0 -129.4 -130.2 -97.6 -93.7 -95.5 -97.4 .

8 Sociedades financeiras ………………………………………………….…………………………………………………….1.4 -1.2 -0.5 1.6 2.6 8.3 9.4 9.7 9.6 .

9 Administrações públicas …………………………………………………….…………………………………………………….…………………………….-103.1 -102.5 -102.9 -104.9 -102.5 -63.4 -63.8 -64.4 -65.4 .

10 Particulares …………………………………………………….…………………………………………………….…………………………….129.1 128.5 127.8 128.5 128.6 147.0 143.3 147.7 150.6 .

(1) Área do euro: composição de 19 países. Os dados para a Área euro são atualizados no mês seguinte ao da disponibilização da informação trimestral referente a Portugal e na data de divulgação do Boletim Estatístico completo.(2) O valor do PIB corresponde ao acumulado dos quatro últimos trimestres.

(em percentagem do PIB(2))


Ativos financeiros líquidos, por setor institucional

Posições em fim de período

Valores acumulados dos quatro últimos trimestres

Capacidade (+) / necessidade (-) líquida de financiamento, por setor institucional


(em percentagem do PIB(2))

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

em pe

rcenta

gem

do P

IB

Portugal

Total da economia Sociedades Não Financeiras Sociedades Financeiras Administrações Públicas Particulares

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Área do euro

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

Total da economia Sociedades nãofinanceiras

Sociedadesfinanceiras

Administraçõespúblicas

Particulares

em pe

rcenta

gem

do P

IB

Portugal

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3 T3

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

Total da economia Sociedades nãofinanceiras

Sociedadesfinanceiras

Administraçõespúblicas

Particulares

Área do euro

31Janeiro 2020

A.7 Agregados monetários

Fonte: Banco de Portugal e Banco Central Europeu

dez-17 nov-18 dez-18 out-19 nov-19 dez-17 nov-18 dez-18 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Posições em fim de mês

1 M1…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….7 786.3 8 260.7 8 307.1 8 847.1 8 971.7 89.1 102.4 101.4 114.0 115.0

2 M2…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….11 233.9 11 672.4 11 719.2 12 291.3 12 401.9 179.4 193.0 194.7 206.7 208.1

3 M3…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….11 870.9 12 318.3 12 367.3 12 928.5 13 045.7 179.6 193.2 195.0 206.8 208.3

4 M1…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….8.8 6.7 6.5 8.4 8.6 15.9 14.0 13.7 13.3 12.3

5 M2…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….5.2 4.4 4.2 6.1 6.1 9.1 7.1 8.4 8.6 7.8

6 M3…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….4.7 3.8 4.1 5.7 5.8 8.0 7.1 8.4 8.4 7.7

(1) Área do euro: composição variável.

(2) Para Portugal, os agregados apresentados excluem a circulação monetária.

(taxa de variação anual - tva - em percentagem)

Área do euro(1) Contribuição de Portugal(2)

(mil milhões de euros)

0

10

20

30


em pe

rcenta

gem

Evolução do M1 | tva

Contribuição de Portugal Área do euro

0

10

20

30


em pe

rcenta

gem



0

10

20

30


em pe

rcenta

gem



33Janeiro 2020

A.8 Operações de política monetária


2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2019

13-mai 13-abr 13-jul 09-nov 14-dez 11-jul 08-mai 13-nov 11-jun 10-set 09-dez 16-mar 18-set

(em percentagem)1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 Facilidade permanente de depósito …………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..0.25 0.50 0.75 0.50 0.25 0.00 0.00 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50

2 Facilidade permanente de cedência de liquidez …………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..1.75 2.00 2.25 2.00 1.75 1.50 1.00 0.75 0.40 0.30 0.30 0.25 0.25

3 Operações principais de refinanciamento …………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..…………..1.00 1.25 1.50 1.25 1.00 0.75 0.50 0.25 0.15 0.05 0.05 0.00 0.00

2018 2019

dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

4 Operações de cedência de liquidez ………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..18 743 18 714 18 685 18 696 18 679 18 679 18 674 18 674 18 677 18 025 17 925 17 927 17 325

5 das quais: Operações principais de refinanciamento ………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..80 50 21 32 15 15 10 10 13 110 10 10 5

6 Operações de refinanciamento de prazo alargado ………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..18 664 18 664 18 664 18 664 18 664 18 664 18 664 18 664 18 664 17 915 17 915 17 915 17 320

7 Facilidade permanente de cedência ………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0

8 Outras operações de cedência(1) ………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

9 Operações de absorção de liquidez ……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….5 0 0 5 0 0 5 0 0 4 0 0 6

10 das quais: Facilidade permanente de depósito ……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….5 0 0 5 0 0 5 0 0 4 0 0 6

11 Outras operações de absorção(2) ……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….……………………………….0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

(1) Inclui as "Operações ocasionais de regularização de liquidez" e as "Operações estruturais de ajustamento de liquidez".

(2) Inclui "Depósitos a prazo" e "Acordos de recompra".

Taxas de juro diretoras do BCE

(milhões de euros)

Operações de cedência e absorção de liquidez

Posições em fim de mês

Taxas de juro diretoras do BCE

Operações de política monetária

0

5

10

15

20

25

30

35

dez-14 jun-15 dez-15 jun-16 dez-16 jun-17 dez-17 jun-18 dez-18 jun-19 dez-19

mil m

ilhõe

s de

euro

s eur

os

Cedência menos absorção de liquidez

-1

0

1

dez-14 jun-15 dez-15 jun-16 dez-16 jun-17 dez-17 jun-18 dez-18 jun-19 dez-19

em p

erce

ntage

m

Facilidade permanente de depósito Facilidade permanente de cedência de liquidez Operações principais de refinanciamento

35Janeiro 2020

A.9 Empréstimos e depósitos bancários(1)



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 Empréstimos a sociedades não financeiras (SNF) ……………………………………………………..……………………………………………………………………………………………………………-2.0 -0.4 0.2 1.7 1.1 2.0 3.1 2.9 3.1 2.6

2 das quais: Empresas exportadoras ……………………………………………………..……………………………………………………………………………………………………………-0.4 -1.8 -1.0 0.0 -0.5 - - - - -

3 Por dimensão (3)

4 Microempresas ……………………………………………...…………………………………………………...……………………………………………...……………………………………………………0.5 2.7 2.0 3.3 3.7 - - - - -

5 Pequenas empresas ……………………………………………...…………………………………………………...……………………………………………...……………………………………………………0.8 -2.0 -2.0 -0.6 -1.8 - - - - -

6 Médias empresas ……………………………………………...…………………………………………………...……………………………………………...……………………………………………………-6.5 -3.2 -2.2 -0.1 -0.1 - - - - -

7 Grandes empresas ……………………………………………...…………………………………………………...……………………………………………...……………………………………………………-4.0 1.1 3.2 5.4 3.1 - - - - -

8 Empréstimos a particulares ……………………………………………………………………………………………………………………………………-0.2 1.7 1.4 1.1 1.4 3.2 3.2 3.0 3.3 3.3

9 Habitação ……………………………………………………..……………………………………………………………………………………………………………-1.2 0.6 0.4 0.4 0.5 3.3 3.3 3.2 3.7 3.7

10 Consumo ………………………………………………………..……………………………………………………………………………………………………………9.8 10.4 9.4 6.9 7.8 7.1 6.6 6.4 5.7 5.7

11 Depósitos de sociedades não financeiras ………………………………………………..………………………………………………………………16.0 8.8 7.4 9.2 8.4 7.7 4.0 3.8 6.8 7.1

12 Depósitos de particulares ……………………………………………………………………………..………………………………………………………………0.3 2.6 3.8 4.3 4.1 3.4 4.1 4.2 5.6 5.9

13 dos quais: Depósitos à vista …………………………………………………………………………………………………………………………………10.9 13.6 15.9 15.6 14.8 9.1 8.7 8.4 9.3 9.7

(1) Compreende os empréstimos e depósitos em bancos, caixas económicas e caixas de crédito agrícola mútuo que, conjuntamente com os fundos do mercado monetário, constituem o subsetor outras instituições financeiras monetárias (OIFM). (2) Área do euro: composição variável.(3) Exclui as sedes sociais. Classificação baseada na Recomendação da Comissão 2003/361/EC de 6 de maio de 2003: Microempresas: número de empregados inferior a 10 e volume de negócios e/ou balanço total anual não excede 2 milhões de euros; Pequenas empresas: número de empregados inferior a 50 e volume de negócios e/ou balanço total anual não excede 10 milhões de euros; Médias empresas: número de empregados inferior a 250 e volume de negócios não excede 50 milhões de euros ou balanço total anual não excede 43 milhões de euros; Grandes empresas: casos restantes.

Depósitos

Área do euro(2)Portugal

(taxa de variação anual - tva - em percentagem)

Empréstimos

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6


em pe

rcenta

gem

Empréstimos a sociedades não financeiras | tva

Portugal Área do Euro

-4

-2

0

2

4

6

8


em pe

rcenta

gem

Depósitos de particulares | tva

Portugal Área Euro

0

10

20

30

40


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Financiamento do eurosistema a bancos em Portugal

Outras operações de cedência de liquidezOperações de cedência de liquidez - Operações principais de refinanciamentoOperações de cedência de liquidez - Operações de refinanciamento de prazo alargado

-8

-4

0

4

8

12

16


em pe

rcenta

gem

Empréstimos a particulares | tva

Portugal - Particulares, habitação Área Euro - Particulares, habitaçãoPortugal - Particulares, consumo Área Euro - Particulares, consumo

37Janeiro 2020

A.10 Taxas de juro bancárias(1) - Empréstimos e depósitos(2)


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Empréstimos

1 Sociedades não financeiras …………………………………….………………………………………….……………………………………2.16 2.43 2.46 2.34 2.22 1.56 1.51 1.48 1.40 1.38

2 Operações até 1 milhão de euros ………………………………..…………………………………………………………………………2.87 2.76 2.67 2.58 2.51 2.09 2.01 1.96 1.88 1.88

3 Operações acima de 1 milhão de euros …………………………………………………………………………………………………1.58 1.98 2.29 2.05 1.74 1.36 1.30 1.32 1.20 1.18

Particulares:

4 Habitação …………………………………………………………………………….…………………...…………………………………………………………1.57 1.36 1.41 1.02 1.05 1.85 1.83 1.81 1.43 1.51

5 Consumo ……………………………………………………………………………………………………………….…..……………………………………6.88 7.06 6.77 6.82 6.72 5.26 5.58 5.39 5.58 5.51

6 Outros fins ………………………………..………………………………………………………...……..…………………………………………………3.26 4.12 3.75 4.17 4.02 2.24 2.37 2.22 2.25 2.18

Depósitos

7 Sociedades não financeiras: com prazo acordado, até 1 ano …………...….……………………………………0.14 0.12 0.10 0.08 0.08 0.06 0.04 0.06 -0.04 -0.03

8 Particulares: com prazo acordado, até 1 ano ……………………………………………….……………………………………0.18 0.14 0.14 0.08 0.08 0.34 0.29 0.31 0.23 0.22

(taxa acordada anualizada - taa - em percentagem)


(1) Compreende as taxas praticadas pelos bancos, caixas económicas e caixas de crédito agrícola mútuo que, conjuntamente com os fundos do mercado monetário, constituem o subsetor outras instituições financeiras monetárias (OIFM).(2) Taxas de juro bancárias sobre novas operações de empréstimos e depósitos de residentes na Área do euro.(3) Área do euro: composição variável.(4) Taxa fixa (leilões de taxa fixa) ou taxa marginal (leilões de taxa variável) das operações principais de refinanciamento do Eurosistema (valor final do mês).

0

1

2

3

4

5

6

nov-14 fev-16 mai-17 ago-18 nov-19

em pe

rcenta

gem

Empréstimos a particulares (habitação) | taxa acordada anualizada


0

1

2

3

4

5

6


em pe

rcenta

gem

Empréstimos a sociedades não financeiras |taxa acordada anualizada

Portugal (<1 MEUR) Portugal (>1 MEUR)Área do euro (<1 MEUR) Área do euro (>1 MEUR)

-1

0

1

2


em pe

rcenta

gem

Depósitos de particulares com prazo acordado(até 1 ano) | taxa acordada anualizada

Portugal Área do euro Taxa de referência do BCE (4)

-1

0

1

2


em pe

rcenta

gem

Depósitos de sociedades não financeiras com prazo acordado (até 1 ano) | taxa acordada anualizada

Portugal Área do euro Taxa de referência do BCE (4)

Fonte: Banco de Portugal e Banco Central Europeu (com cálculos do Banco de Portugal)

39Janeiro 2020

A.12 Mercados financeiros

Fonte: Banco de Portugal, Banco Central Europeu, NYSE Euronext e MSCI

2018 2019


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 Portugal………………………………………………….…………………………………………………………………………………………………………………………….1.71 1.67 1.55 1.32 1.18 1.02 0.59 0.44 0.17 0.20 0.19 0.35 0.41

2 Alemanha(1)…………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….…………………………….0.25 0.20 0.12 0.05 0.01 -0.09 -0.27 -0.35 -0.63 -0.57 -0.45 -0.33 -0.27

3 EUA………………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….…………………………….2.84 2.71 2.67 2.57 2.53 2.39 2.07 2.05 1.62 1.70 1.70 1.81 1.86

4 PSI 20………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….4 732 5 129 5 185 5 207 5 391 5 044 5 138 5 011 4 888 4 974 5 120 5 127 5 214

5 Euro Stoxx 50……………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….3 001 3 159 3 298 3 352 3 515 3 280 3 474 3 467 3 427 3 570 3 604 3 704 3 745

6 Dow Jones Industrial Average…………………………………..…………………………………………………………….…………………………….23 328 25 000 25 916 25 929 26 593 24 815 26 600 26 864 26 403 26 917 27 046 28 051 28 538

7 Nikkei……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….20 015 20 774 21 385 21 206 22 259 20 601 21 276 21 522 20 704 21 756 22 927 23 294 23 657

8 MSCI BRIC(2)……………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….……………………………. 548.3 604.2 615.6 636.1 657.4 588.5 628.5 630.3 622.9 623.1 650.4 667.5 709.3

9 PSI 20………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….-3.7 8.4 1.1 0.4 3.5 -6.4 1.9 -2.5 -2.5 1.8 2.9 0.2 1.7

10 Euro Stoxx 50……………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….-5.4 5.3 4.4 1.6 4.9 -6.7 5.9 -0.2 -1.2 4.2 1.0 2.8 1.1

11 Dow Jones Industrial Average…………………………………..…………………………………………………………….…………………………….-8.7 7.2 3.7 0.0 2.6 -6.7 7.2 1.0 -1.7 1.9 0.5 3.7 1.7

12 Nikkei……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………….-10.5 3.8 2.9 -0.8 5.0 -7.4 3.3 1.2 -3.8 5.1 5.4 1.6 1.6

13 MSCI BRIC(2)……………………………………………………………..…………………………………………………………………………………………….…………………………….-4.7 10.2 1.9 3.3 3.4 -10.5 6.8 0.3 -1.2 0.0 4.4 2.6 6.3

(1) Taxa de OT da Alemanha, usada vulgarmente como taxa de referência da Área do euro. (2) Acrónimo que designa um conjunto de países formado por Brasil, Rússia, Índia e China.

Fim de período

(em índice)

(taxa de variação em cadeia - em percentagem)

Índices de cotações de ações

Média mensal

Taxas de rendibilidade de obrigações do Tesouro (OT) (10 anos)

(em percentagem)

-4

-2

0

2

4

6

8

-0.5

-0.4

-0.3

-0.2

-0.1

0

1 mês 3 meses 6 meses 12 meses

em pe

rcenta

gem

Curva de rendimentos do mercado monetário na área do euro

Diferencial (escala direita) 2019/12/31 2019/11/29

-4

0

4

8

12

16

2012 2014 2016 2018

em pe

rcenta

gem

Taxas de rendibilidade de OT (10 anos) | média mensal

Portugal Alemanha EUA

0

100

200

300

400

500

2012 2014 2016 2018

base

: dez

-05=

100

Índices de cotações de ações | fim de período

PSI 20 Euro Stoxx 50 MSCI BRIC

-4

0

4

8

12

16

2012 2014 2016 2018

em po

ntos b

ase

Diferencial das taxas de rendibilidade de OT (10 anos) face à Alemanha

Portugal Espanha Itália Irlanda

41Janeiro 2020

A.13 Taxas de câmbio

Fonte: Banco Central Europeu e Federal Reserve System

2018 2019


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 Dólar EUA (USD)…………………………………………………………………………………………………………………………1.1384 1.1416 1.1351 1.1302 1.1238 1.1185 1.1293 1.1218 1.1126 1.1004 1.1053 1.1051 1.1113

2 Iene japonês (JPY)…………………………………………….…………………………………………………………………………127.88 124.34 125.28 125.67 125.44 122.95 122.08 121.41 118.18 118.24 119.51 120.34 121.24

3 Libra esterlina (GBP)……………………………………….…………………………………………………………………………0.89774 0.88603 0.87264 0.85822 0.86179 0.87176 0.89107 0.89942 0.91554 0.89092 0.87539 0.85761 0.84731

4 Franco suiço (CHF)……………………………………………………………………………………………………………………1.1293 1.1297 1.1368 1.1311 1.1319 1.1304 1.1167 1.1076 1.0892 1.0903 1.0981 1.0978 1.0925

5 Real do Brasil (BRL)…………………………………………………………………………………………………………………4.4214 4.2700 4.2234 4.3369 4.3740 4.4797 4.3600 4.2416 4.4649 4.5307 4.5212 4.5900 4.5700

6 Dólar EUA (USD)……………………………..…………………………………………………………………………0.15 0.28 -0.57 -0.43 -0.57 -0.47 0.97 -0.66 -0.82 -1.10 0.45 -0.02 0.56

7 Iene japonês (JPY)…………………………………………………………………………………………………………………………-0.71 -2.77 0.76 0.31 -0.18 -1.99 -0.71 -0.55 -2.66 0.05 1.07 0.69 0.75

8 Libra esterlina (GBP)……………………………………….…………………………………………………………………………1.88 -1.30 -1.51 -1.65 0.42 1.16 2.22 0.94 1.79 -2.69 -1.74 -2.03 -1.20

9 Franco suiço (CHF)…………………………………………….…………………………………………………………………………-0.74 0.04 0.63 -0.50 0.07 -0.13 -1.21 -0.81 -1.66 0.10 0.72 -0.03 -0.48

10 Real do Brasil (BRL)………………………………………….…………………………………………………………………………2.89 -3.42 -1.09 2.69 0.86 2.42 -2.67 -2.72 5.26 1.47 -0.21 1.52 -0.44

2018 2019


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

Portugal(3):

11 Nominal…………………………………………………………….…………………………………………………………………………-0.06 -0.39 -0.60 -0.80 -0.73 -0.13 0.09 -0.42 -0.16 -0.52 -0.40 -0.46 -0.51

12 Real (IPC)(4)…………………………………………………..…………………………………………………………………………-0.97 -1.14 -1.10 -1.45 -1.87 -1.35 -0.72 -2.44 -1.58 -1.96 -1.64 -1.50 -1.60

Área do euro(5):

13 Nominal………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………-0.47 -1.63 -2.23 -2.89 -2.77 -0.72 0.00 -1.75 -0.85 -2.03 -1.54 -1.63 -1.67

14 Real (IPC)(4)…………………………………………………..…………………………………………………………………………-0.64 -1.86 -2.33 -3.29 -3.19 -1.47 -0.75 -2.62 -1.63 -2.96 -2.73 -2.95 -2.77

Portugal(3):

15 Nominal…………………………………………………………….…………………………………………………………………………0.66 0.50 0.31 0.11 -0.08 -0.15 -0.17 -0.24 -0.25 -0.31 -0.35 -0.38 -0.42

16 Real (IPC)(4)…………………………………………………..…………………………………………………………………………-0.03 -0.24 -0.41 -0.59 -0.79 -0.90 -0.97 -1.22 -1.28 -1.42 -1.44 -1.48 -1.53

Área do euro(5):

17 Nominal………………………………………………………………………..…………………………………………………………………………2.49 1.86 1.14 0.40 -0.32 -0.59 -0.72 -1.00 -1.07 -1.28 -1.43 -1.54 -1.64

18 Real (IPC)(4)…………………………………………………..…………………………………………………………………………2.24 1.64 0.98 0.24 -0.48 -0.80 -0.99 -1.34 -1.45 -1.72 -1.98 -2.21 -2.38

(6) Para os EUA considera-se o grupo dos 26 maiores parceiros comerciais. A série para os EUA foi revista em janeiro de 2019 e deixou de ser comparável com o ITCE de Portugal e da Área do euro.


(taxa de variação média móvel de 12 meses - em percentagem)

(1) X unidades de moeda estrangeira por 1 euro.

(2) Valores referentes ao grupo de 19 parceiros comerciais. Para mais informações, consultar www.ecb.int.

(3) Índice cambial efetivo.

(4) IPC - índice de preços no consumidor.

(5) Área do euro: composição de 19 países.

Média mensal

Índice de taxas de câmbio efetivas - grupo dos 19 (ITCE-19)(2)

Taxas de câmbio bilaterais do euro(1)

(em unidades de moeda estrangeira)

(taxa de variação em cadeia - em percentagem)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

2015 2016 2017 2018 2019

em pe

rcenta

gem

ITCE - 19 real (IPC) | tvh

Portugal Área do euro EUA(6)

115

116

117

118

119

120

121

122

123

1.08

1.10

1.12

1.14

1/10 16/10 31/10 15/11 30/11 15/12 30/12

Taxas de câmbio de referência diárias do Euro

Dólar EUA (USD) Iene japonês (JPY) (escala direita)

43Janeiro 2020

A.14 Finanças públicas

Fonte: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística e Eurostat

T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019 T3 - 2018 T4 - 2018 T1 - 2019 T2 - 2019 T3 - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Administrações públicas

1 5.4 -3.0 0.2 -1.9 4.6 -0.3 -0.2 -2.2 -0.2 .

2 Receitas totais ……………………………………………………….…………………………………….…………………………………….47.9 45.6 39.3 40.1 47.4 45.5 49.4 43.8 46.8 .

3 Impostos sobre rendimento e património ………………………………………………………….…………………………………….…………………………………….15.2 11.0 7.8 6.1 14.7 12.5 14.3 11.8 13.1 .

4 Impostos sobre bens e serviços …………………………………………………..…………………………………….…………………………………….15.9 15.5 14.9 14.7 15.6 13.1 13.8 12.5 12.8 .

5 Contribuições sociais ………………………………………………………….…………………………………….…………………………………….11.1 12.8 11.2 12.1 11.5 14.9 15.6 14.8 15.2 .

6 Outras receitas ………………………………………………………………………………………………………….…………………………………….5.7 6.4 5.5 7.2 5.6 5.0 5.7 4.7 5.7 .

7 Despesas totais ………………………………………………………………..…………………………………….…………………………………….42.5 48.7 39.1 41.9 42.8 45.8 49.6 45.9 47.0 .

8 Prestações sociais ………………………………………………………………………………………………………….…………………………………….19.4 20.0 16.8 16.4 19.5 22.0 22.7 22.4 22.7 .

9 Remunerações …………………………………………………….…………………………………….…………………………………….9.6 12.0 9.9 11.3 9.7 9.5 10.4 9.6 9.9 .

10 Consumo intermédio ………………………………………………………….…………………………………….…………………………………….5.4 6.1 4.6 5.1 5.3 5.2 5.8 4.9 5.2 .

11 Juros da dívida pública …………………………………………………………..…………………………………….…………………………………….3.5 3.4 3.2 3.0 3.0 1.8 1.8 1.4 2.0 .

12 Formação bruta de capital fixo ………………………………………………………….…………………………………….1.8 2.6 1.4 1.6 1.9 2.7 3.0 2.5 2.7 .

13 Outras despesas ……………………………………………………….…………………………………….…………………………………….2.8 4.6 3.3 4.5 3.3 4.6 5.9 5.1 4.5 .

14 Por memória: saldo primário ………………………………………………..…………………………………….…………………………………….8.9 0.3 3.4 1.2 7.6 1.5 1.6 -0.8 1.8 .

15 Dívida pública (ótica do PDE)………………………………………………………………….…………….…………………………………….…………………………………….125.5 122.2 123.7 121.1 120.5 87.1 85.9 86.5 86.4 .

Repartição por maturidade original:

16 Curto prazo …………………………………………………………………………………….…………………………………….…………………………………….22.6 22.3 22.1 22.2 21.5 8.7 8.2 8.5 8.4 .

17 Longo prazo ………………………………………………………………………..…………………………………….…………………………………….102.9 99.9 101.6 98.9 99.0 78.4 77.7 78.0 78.0 .

2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018

1 2 3 4 5 6 7 8

18 -4.4 -1.9 -3.0 -0.4 -2.0 -1.4 -0.9 -0.5

19 131.2 131.5 126.0 122.2 90.8 90.0 87.8 85.9

20 -1.3 3.2 -2.0 0.6 -0.9 0.2 -0.1 0.4

Saldo global Saldo primário Dívida pública: Portugal (escala direita) Dívida pública: Área do euro (escala direita)

(em percentagem do PIB)

Saldo global ………………………………………………………………………………….…………………………………….…………………………………….

Portugal Área Euro(1)

Ajustamento défice-dívida ………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..………..


Portugal

Administrações públicas

Saldo global………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Área Euro(1)

Dívida pública……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

(1) Área do euro: composição de 19 países (na ótica do SEC2010). Os dados para a Área euro são atualizados no mês seguinte ao da disponibilização da informação trimestral referente a Portugal e na data de divulgação do Boletim Estatístico completo.(2) A linha a tracejado refere-se ao valor definido pelo Tratado de Maastricht.

Administrações públicas (ótica do PDE) - 2018

60

80

100

120

140

-15

-10

-5

0

5

2009 2012 2015 2018

em p

erce

ntage

m d

o PI

B

em p

erce

ntage

m d

o PI

B

Área do euro

60

80

100

120

140

-15

-10

-5

0

5

2009 2012 2015 2018

em p

erce

ntage

m d

o PI

B

em p

erce

ntage

m d

o PI

B

Portugal

0 30 60 90 120 150 180

GréciaItália

PortugalBélgicaFrança

EspanhaÁrea do euro

ÁustriaIrlanda

AlemanhaFinlândiaHolanda

Dívida pública (em percentagem do PIB)(2)

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12

GréciaItália

PortugalBélgicaFrança

EspanhaÁrea do euro

ÁustriaIrlanda

AlemanhaFinlândiaHolanda

Défice (simétrico do saldo), var. da dívida e ajustamento défice-dívida (em percentagem do PIB)

Défice (simétrico do saldo) Ajustamento défice-dívida Variação da dívida

45Janeiro 2020

A.15 Dívida e financiamento das administrações públicas

Fonte: Banco de Portugal e Instituto Nacional de Estatística

nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 255 685 249 143 252 281 253 662 254 603 256 580 256 738 251 348 250 994 252 060 252 278 251 377 251 1262 31 071 30 795 30 910 31 037 31 210 31 160 31 262 31 153 31 476 31 568 32 157 31 970 32 1493 74 131 69 036 68 882 69 018 69 046 68 847 68 937 68 882 68 645 68 639 68 517 66 302 66 3084 1 743 1 328 1 198 1 284 1 429 1 361 1 423 1 502 1 317 1 368 1 456 1 286 1 4195 72 388 67 708 67 684 67 734 67 617 67 486 67 513 67 379 67 328 67 271 67 060 65 016 64 8896 150 484 149 312 152 488 153 607 154 346 156 573 156 539 151 313 150 874 151 853 151 604 153 106 152 6697 13 665 13 265 12 275 13 323 12 751 14 001 12 792 13 477 11 908 12 917 11 437 12 687 11 2458 136 819 136 047 140 213 140 284 141 595 142 572 143 747 137 836 138 966 138 936 140 167 140 419 141 424

9

229 256 232 519 231 763 232 136 231 918 234 174 233 602 233 879 234 463 233 117 232 362 234 244 234 276

10 . 122.2 . . 123.7 . . 121.1 . . 120.5 . .11

. 114.0 . . 112.7 . . 112.7 . . 111.0 . .


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

12 1 905 3 309 -763 -658 -822 1 519 1 271 1 431 1 850 329 -1 323 -21 120

13 4 476 5 799 -4 574 666 3 333 3 434 4 262 4 158 2 775 1 982 3 677 3 85914 15 120 -125 -77 -15 -71 -7 62 79 95 52 -64 2115 -496 -578 -161 -194 -191 -245 -394 -775 -634 -548 -937 -896 -80216 -2 090 -2 032 -473 -962 -1 283 -1 498 -1 763 -2 117 -1 753 -1 992 -2 420 -2 738 -2 958

17 -704 6 908 -2 505 -2 890 -4 794 -3 298 -3 085 -512 704 -1 897 -3 486 -1 946 -38018 1 876 1 502 325 271 150 548 376 -158 503 271 -109 380 13219 732 -5 100 1 417 1 960 3 822 4 269 3 979 2 101 643 1 955 2 272 1 546 367

20 8 272 6 756 3 144 3 986 4 943 7 399 7 705 2 292 1 498 2 449 1 332 2 303 2 01921 -6 368 -3 447 -3 907 -4 644 -5 766 -5 880 -6 434 -861 352 -2 119 -2 655 -2 324 -1 899

22 . 1.6 . . -1.6 . . 1.4 . . -0.8 . .

Dívida na ótica de Maastricht líquida de ativos

em depósitos das administrações públicas ……………………………………………….……………………………………………….……………………………………………….

(1) Dívida calculada de acordo com a definição utilizada no Procedimento dos Défices Excessivos (Regulamento (CE) 479/2009, de 25 de maio), isto é, dívida bruta consolidada das administrações públicas (AP) ao valor nominal ou facial vulgo, dívida de Maastricht. Este conceito inclui os passivos nos instrumentos de numerário e depósitos (AF.2), títulos de dívida (AF.3) e empréstimos (AF.4). No quadro, a dívida das administrações públicas é consolidada ao nível deste setor institucional, isto é, inclui apenas os passivos face a outros setores da economia.(2) O valor nominal do PIB utilizado para o cálculo dos rácios corresponde ao divulgado pelo Instituto Nacional de Estatística (INE). Para o trimestre mais recente, caso este valor não esteja ainda disponível, é feita uma extrapolação do PIB nominal para esse trimestre com base na informação parcial divulgada pelo INE. Assim, a metodologia de cálculo tem em consideração o valor nominal do PIB do trimestre homólogo, a taxa de variação homóloga em volume divulgada pelo INE relativamente ao trimestre mais recente, e o último valor da taxa de variação homóloga do deflator do PIB publicado pelo INE. No caso das séries relativas a posições, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado dos últimos quatro trimestres, independentemente do trimestre a que diga respeito; no caso das séries sobre fluxos, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado desde o início do ano até ao trimestre a que os valores dizem respeito.(3) Variação dos passivos sob a forma de depósitos, títulos e empréstimos, obtidos junto de residentes e não residentes, e de outros débitos contraídos junto de não residentes, líquida de aplicações em ativos sob a forma de depósitos e títulos junto de IFM residentes e não residentes, e de títulos, empréstimos e outros créditos contraídos junto de não residentes.(4) Compreende os bancos, as caixas económicas e as caixas de crédito agrícola mútuo que, conjuntamente com os fundos do mercado monetário, constituem o subsetor outras instituições financeiras monetárias (OIFM).(5) Inclui instituições financeiras não monetárias, sociedades não financeiras e particulares.

Títulos …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Empréstimos e depósitos …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

(milhões de euros)

Bancos(4) …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Empréstimos …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Curto prazo …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Longo prazo …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Dívida na ótica de Maastricht líquida de ativos


em depósitos das administrações públicas ……………………………………………….……………………………………………….……………………………………………….

Fluxos acumulados desde o início do ano

Administração central …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...

Administração regional …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Administração local …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

(em percentagem do PIB)(2)

(milhões de euros)

Por instrumento financeiro:

Dívida na ótica de Maastricht …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Numerário e depósitos …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Curto prazo …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Longo prazo …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Títulos …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Financiamento das administrações públicas(3) …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Por memória:

Por subsetor:

Dívida na ótica de Maastricht(1) …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

(em percentagem do PIB)(2)

Financiamento das administrações públicas …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Fundos de segurança social …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

Por contraparte:

Outros setores residentes(5) …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………Resto do mundo …………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...…………...……………

200

220

240

260

nov-15 nov-16 nov-17 nov-18 nov-19

mil m

ilhõe

s de e

uros

Dívida pública

Dívida na ótica de Maastricht Dívida na ótica de Maastricht líquida de ativosem depósitos das administrações públicas

-7-5-3-11357

nov-17 mai-18 nov-18 mai-19 nov-19

mil m

ilhõe

s de e

uros

Dívida pública | variação mensal por instrumento

Numerário e depósitos Empréstimos Títulos

-2

2

6

10

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

mil m

ilhõe

s de e

uros

Financiamento das Administrações públicas

2017 2018 2019

-20-10

0102030

mil m

ilhõe

s de e

uros

Financiamento das Administrações públicas por contraparte | transações acumuladas desde o início do ano

Resto do mundo BancosOutros setores residentes Total

47Janeiro 2020

A.16 Balança de pagamentos

Fonte: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística, Banco Central Europeu, Eurostat e Bureau of Economic Analysis

jan-nov-18 jan-nov-19 jan-set-18 jan-set-19 jan-set-18 jan-set-19 jan-set-18 jan-set-19

1 2 3 4 5 6 7 8

1 Balanças corrente e de capital……………………………………………………………………………………………….…………………………………………….3 415 1 209 2.1 0.4 3.0 2.4 -2.2 -2.4

2 Balança corrente………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….1 525 - 406 1.2 -0.3 2.9 2.6 -2.2 -2.4

3 Bens(4)………………………………………………………………………………………………..…………………………………………….…………………………………………….-13 827 -15 449 -7.0 -8.1 2.5 2.7 -4.2 -4.1

4 Serviços…………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….15 946 15 439 9.0 8.4 1.1 0.8 1.3 1.2

5 Rendimento primário……………………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….-4 292 -3 981 -2.8 -2.4 0.6 0.4 1.3 1.2

6 Rendimento secundário………………………………………………………………………………………………………………………….3 697 3 584 2.0 1.8 -1.3 -1.4 -0.5 -0.7

7 da qual: remessas de emigrantes/imigrantes………………………………………………………..…………………………………………….…………………………………………….2 787 2 858 1.5 1.5 . . . .

8 Balança de capital…………………………………………………………………………………………..…………………………………………….…………………………………………….1 890 1 616 0.9 0.8 0.1 -0.2 0.0 0.0

9 Balança financeira(5)……………………………………………………………………………………….…………………………………………….…………………………………………….4 087 1 765 2.1 0.8 3.1 2.1 -1.7 -1.5

10 Investimento direto…………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….-4 395 -6 356 -2.4 -3.2 2.3 -0.3 -1.9 -0.4

11 Investimento de carteira…………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….8 801 7 975 6.5 4.1 0.9 -1.3 0.4 -1.4

12 Derivados financeiros(6) e opções concedidas a empregados…………………………………………………………………………………………………………………….……………………………………………. 485 - 34 0.4 0.0 0.8 0.5 0.0 -0.2

13 Outro investimento…………………………………………………………………………………………………………………….……………………………………………. 546 3 043 -1.5 0.5 -1.1 3.2 -0.2 0.3

14 Ativos de reserva…………………………………………………………………………………………………………………….…………………………………………….-1 350 -2 863 -0.9 -0.6 0.2 0.1 0.0 0.0

15 Erros e omissões…………………………………………………………………………………………….……………………………………………. 672 556 0.0 0.3 0.1 -0.3 0.5 0.7

(1) O valor nominal do PIB utilizado para o cálculo dos rácios corresponde ao divulgado pelo Instituto Nacional de Estatística (INE). Para o trimestre mais recente, caso este valor não esteja ainda disponível, é feita uma extrapolação do PIB nominal para esse trimestre com base na informação parcial divulgada pelo INE. Assim, a metodologia de cálculo tem em consideração o valor nominal do PIB do trimestre homólogo, a taxa de variação homóloga em volume divulgada pelo INE relativamente ao trimestre mais recente, e o último valor da taxa de variação homóloga do deflator do PIB publicado pelo INE. No caso das séries relativas a posições, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado dos últimos quatro trimestres, independentemente do trimestre a que diga respeito; no caso das séries sobre fluxos, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado desde o início do ano até ao trimestre a que os valores dizem respeito.(2) Área do euro: composição de 19 países.(3) Os valores da balança de pagamentos, para o período corrente, são preliminares porque não está disponível o saldo da balança de capital e o saldo da balança financeira e o valor de erros e omissões são calculados sem o valor líquido de derivados financeiros.(4) Com base em informação do comércio internacional ajustada para valores f.o.b..(5) Um sinal positivo (negativo) corresponde a um aumento líquido (diminuição líquida) de ativos.(6) Derivados financeiros que não reservas.

EUA(3)

(milhões de euros) (em percentagem do PIB)


-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Evolução do saldo acumulado das balanças corrente e de capital

2017 2018 2019

-6

-4

-2

0

2

4

6

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

nov-1

8

nov-1

9

mil m

ilhõe

s de

euro

s(va

lores

intra

-anu

ais)

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Decomposição do saldo acumulado das balanças corrente e de capital

Bens e serviços RendimentosBalança de capital Balanças corrente e de capital

-15

-10

-5

0

5

10

15

-40-30-20-10

010203040

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

nov-1

8

nov-1

9

mil m

ilhõe

s de

euro

s(va

lores

intra

-anu

ais)

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Decomposição da variação acumulada de ativos líquidos sobre o exterior – setor institucional

Banco Central (BC) Administrações públicasSetor financeiro, exceto BC Soc. não financeiras e particularesVariação ativos líquidos

0

1

2

3


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Evolução mensal da balança de serviços e viagens e turismo

Viagens e turismo - exportações Viagens e turismo - importaçõesServiços - saldo Viagens e turismo - saldo

49Janeiro 2020

A.17 Comércio internacional de bens e serviços


jan-nov-18 jan-nov-19 jan-nov-19 jan-nov-18 jan-nov-19 jan-nov-19

(tvh - em %) (tvh - em %) 1 2 3 4 5 6

1 Bens………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..53 456 55 331 3.5 69 424 74 326 7.1

Por grandes categorias económicas

2 Bens de consumo ………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..18 665 19 733 5.7 21 551 22 517 4.5

3 Bens intermédios………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..17 649 17 964 1.8 21 770 22 086 1.5

4 Bens de equipamento………………………………………………………….………………………………………………..………………………………………………..13 596 14 552 7.0 17 797 21 407 20.3

5 Combustíveis………………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..3 512 3 048 -13.2 8 292 8 294 0.0

6 Outros ………………………………………………………………..………………………………………………..……………………………………………….. 34 34 -1.0 14 22 61.2

7 Por memória : Total excluindo combustíveis …………………………………………………….. 49 944 52 283 4.7 61 132 66 033 8.0

Por zona económica

8 Intra União Europeia………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..40 723 42 591 4.6 52 513 56 775 8.1

9 do qual: Alemanha……………………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..6 202 6 704 8.1 9 531 9 951 4.4

10 Espanha…………………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..13 599 13 705 0.8 21 779 22 397 2.8

11 França………………………………………………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..6 804 7 243 6.5 5 315 7 449 40.2

12 Itália…………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..2 211 2 483 12.3 3 694 3 771 2.1

13 Reino Unido…………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..3 390 3 383 -0.2 1 742 1 972 13.2

14 Extra União Europeia…………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..………………………………………………..12 733 12 740 0.1 16 911 17 551 3.8

15 do qual: Angola …………………………………………………………………………………………….………………………………………………..………………………………………………..1 410 1 155 -18.1 823 1 042 26.6

16 Brasil …………………………………………………………………………………………….………………………………………………..……………………………………………….. 732 696 -4.9 954 935 -2.0

17 China …………………………………………………………………………………………….………………………………………………..……………………………………………….. 616 553 -10.1 2 181 2 749 26.1

18 EUA …………………………………………………………………………………………….………………………………………………..………………………………………………..2 664 2 766 3.8 1 246 1 397 12.1

19 Serviços(2)……………………………………………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..30 512 31 624 3.6 14 566 16 185 11.1

20 Serviços de transformação de recursos materiais pertencentes a terceiros ……….. 258 175 -32.4 11 39 260.6

21 Serviços de manutenção e reparação…………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..……………………………………………….. 618 646 4.5 408 418 2.4

22 Transportes……………………………………………………………………………………….………………………………………………..………………………………………………..6 499 6 665 2.5 3 705 3 916 5.7

23 Viagens e turismo………………………………………………………….………………………………………………..………………………………………………..15 895 17 140 7.8 4 283 4 974 16.1

24 Outros serviços fornecidos por empresas……………………………………………………………………………………………………………………………..………………………………………………..4 149 3 962 -4.5 3 351 3 874 15.6

25 Serviços pessoais, culturais e recreativos…………………………………………………………………………………………..……………………………………………….. 242 230 -5.0 230 236 2.6

26 Bens e serviços das administrações públicas n.i.n.r.(1)………………………………………………………………………………………………………………………..……………………………………………….. 124 137 10.3 72 77 6.6

jan-nov-19 1 - Intra-Área do euro Importações jan-nov-19

2 - Extra-Área do euro

3 - Reino Unido

4 - Outros países da UE

5 - EUA

6 - África

7 - Ásia

8 - América Latina

9 - Outros

Importações

(milhões de euros) (milhões de euros)

Exportações

Exportações | tvh Importações | tvh

(1) n.i.n.r. - não incluídos noutra rubrica.(2) Valores da balança de pagamentos.

Comércio de bensExportações

1

34

56

78

92 1

345

6

7

89

2

-10

-5

0

5

10

15

ago-18 nov-18 fev-19 mai-19 ago-19 nov-19

em pe

rcenta

gem

Bens Serviços

-10

-5

0

5

10

15

20

ago-18 nov-18 fev-19 mai-19 ago-19 nov-19

em pe

rcenta

gem

Bens Serviços

51Janeiro 2020

A.18 Posição de investimento internacional

Fonte: Banco de Portugal, Instituto Nacional de Estatística, Banco Central Europeu e Bancos Centrais Nacionais

1ºT - 2019 2ºT - 2019 3ºT - 2019 1ºT - 2019 2ºT - 2019 3ºT - 2019

1 2 3 4 5 6

1 Posição de investimento internacional (PII)(3)……………………………………………………………………………………………………………………………..-104.6 -104.3 -101.5 -2.6 -2.4 -1.1

2 Ativos…………………………………………………………….……….………………………...…………………………………………..…………………………………………..…………………………………………..163.3 164.6 168.4 229.1 228.7 235.7

3 Investimento direto…………………………..………………………………………………………………………..38.8 38.8 38.9 96.1 94.2 96.6

4 Investimento de carteira………………………………………………………….………………………………………………………………………..…………………………………………..66.7 67.3 70.7 78.4 78.7 81.4

5 Derivados financeiros(4) e opções concedidas a empregados…………………………………………………………………………….…………………………………………..…………………………………………..-0.8 -0.9 -0.8 -0.8 -0.6 -0.8

6 Outro investimento…………………………………………………………………………………………………………………………..…………………………………………..46.8 47.8 48.3 49.0 49.9 51.5

7 Ativos de reserva…………………………………………………………………………………………..…………………………………………..…………………………………………..11.9 11.7 11.4 6.4 6.6 7.0

8 Passivos……………………………………………………………………………………………………….…………………………………………..…………………………………………..267.9 268.9 269.9 231.7 231.1 236.7

9 Investimento direto…………………………………………………………………………………….…………………………………………..79.7 79.6 80.2 78.3 77.3 79.1

10 Investimento de carteira…………………………………………………………………………………………………….…………………………………………..66.6 65.9 67.2 97.2 97.8 100.8

11 Outro investimento……………………………………………………………………………….…………………………………………..…………………………………………..121.6 123.3 122.5 56.2 56.0 56.8

12 Dívida externa líquida(5)……………………………………………………………………………..…………………………………………..…………………………………………..-89.7 -90.8 -88.6 - - -

(1) O valor nominal do PIB utilizado para o cálculo dos rácios corresponde ao divulgado pelo Instituto Nacional de Estatística (INE). Para o trimestre mais recente, caso este valor não esteja ainda disponível, é feita uma extrapolação do PIB nominal para esse trimestre com base na informação parcial divulgada pelo INE. Assim, a metodologia de cálculo tem em consideração o valor nominal do PIB do trimestre homólogo, a taxa de variação homóloga em volume divulgada pelo INE relativamente ao trimestre mais recente, e o último valor da taxa de variação homóloga do deflator do PIB publicado pelo INE. No caso das séries relativas a posições, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado dos últimos quatro trimestres, independentemente do trimestre a que diga respeito; no caso das séries sobre fluxos, o valor nominal do PIB utilizado nos rácios corresponde ao valor acumulado desde o início do ano até ao trimestre a que os valores dizem respeito.(2) Área do euro: composição de 19 países.(3) Calculada através da diferença entre ativos e passivos.(4) Derivados financeiros que não reservas. Valores líquidos.(5) Corresponde ao simétrico do conceito de dívida externa líquida preconizado por organismos internacionais. É calculada a partir da PII excluindo as componentes de participação no capital de empresas e lucros reinvestidos de investimento direto, ações e outras participações de investimento de carteira, derivados financeiros (que não reservas) e opções sobre ações concedidas a empregados.(6) Dados de acordo com a 6ª edição do Manual da Balança de Pagamentos e da Posição de Investimento Internacional do FMI.(7) Compreende os bancos, as caixas económicas e as caixas de crédito agrícola mútuo que, conjuntamente com os fundos do mercado monetário, constituem o subsetor outras instituições financeiras monetárias (OIFM).


Área do euro(2)


PII - Países da área do euro - 2018(6)

Portugal(1)

-165 -143.3-120.8

-105.6-80.4

-68.1

-27.7 -18.9 -16.4 -6 -4.7 -4

3.7

41.359.8 62 62.8 70.7

-200

-150

-100

-50

0

50

100

IE GR CY PT ES SK EE SI FR FI IT AE AT BE LU DE MT NL

em pe

rcenta

gem

do P

IB

-215.2

-212.6

-0.1

1.2

1.00.5

-218

-214

-210Posição dez

2018Transações Variações de

preçoVariaçõescambiais

Outrosajustamentos

Posição set2019

Mil m

ilhõe

s de

euro

s, es

cala

inver

tida

Posição de investimento internacional (PII) de Portugal

-150

-100

-50

0

50

100

150

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

3ºT

2019

em pe

rcenta

gem

do P

IB

Dívida externa líquida e posição de investimento internacional

Dívida externa líquida Posição de investimento internacional

53Janeiro 2020

A.19 Empresas não financeiras da central de balanços

Fonte: Banco de Portugal

2016 2017 2018 2019

set dez mar jun set dez mar jun set dez mar jun set

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 Total das empresas não financeiras …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………7.1 7.0 7.2 7.3 7.5 7.9 8.0 7.9 8.0 7.9 7.7 7.7 7.6

2 Empresas públicas(2) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………6.4 6.7 6.7 7.1 7.3 7.1 6.8 6.1 5.7 5.5 5.2 5.4 5.3

3 Empresas privadas …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………7.2 7.0 7.2 7.3 7.5 7.9 8.0 8.0 8.1 8.0 7.7 7.8 7.6

Empresas privadas por setor de atividade económica

4 Indústrias (B+C) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………9.8 8.7 9.3 9.6 9.6 10.9 11.0 10.8 10.8 10.2 9.9 9.7 9.4

5 Eletricidade, gás e água (D+E) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………9.2 9.1 8.8 8.3 8.1 8.2 8.6 8.4 8.2 7.4 6.3 6.4 6.6

6 Construção (F) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………3.8 3.7 3.9 3.9 4.0 4.0 4.2 4.3 4.3 5.2 5.3 5.3 5.4

7 Comércio (G) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………7.1 7.1 7.5 7.4 7.7 7.8 7.6 7.8 7.6 7.2 7.1 6.9 7.0

8 Transportes e armazenagem (H) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………11.3 11.1 11.1 11.2 11.3 11.8 11.7 11.7 11.7 11.8 11.9 11.9 12.0

9 Outros serviços …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………6.9 6.6 6.7 6.8 7.2 7.5 7.6 7.7 7.8 7.7 7.5 7.6 7.6

10 Sedes sociais (M, 70100) …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………3.1 4.2 4.4 5.3 5.6 5.9 6.2 5.5 6.6 7.6 7.7 8.2 6.8

Empresas privadas por dimensão (excluindo Sedes sociais)

11 Pequenas e médias empresas …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………6.4 5.9 6.1 6.1 6.2 7.0 7.1 7.2 7.2 6.8 6.7 6.8 6.7

12 Grandes empresas …………………………………………………………………………...……………………………………………………………………………10.4 10.3 10.5 10.5 10.8 10.5 10.6 10.5 10.2 10.4 9.8 9.7 9.8

(EBITDA(1)/ Total do ativo - em percentagem)

(1) Resultado antes de depreciações e amortizações, gastos de financiamento e impostos.(2) Empresas públicas não incluídas no setor das administrações públicas.(3) Prazos médios de recebimentos = 365*[Clientes] / [Vendas e servicos prestados ajustados de IVA na componente interna].(4) Prazos médios de pagamentos= 365*[Fornecedores] / [Compras de mercadorias, de matérias primas, subsidiárias e de consumo + Fornecimentos e serviços externos, ajustados de IVA na componente interna].

34.9 35.9 37.6 38.4

36.8 35.8 34.0 33.6

9.5 9.7 9.6 9.4

18.7 18.6 18.7 18.6

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2016 2017 2018 2019set

em pe

rcenta

gem

Estrutura do financiamento | em % do total do ativo

Capital próprio Financiamentos obtidos Fornecedores Outros

0

50

100

150

Total das empresas Empresaspúblicas(2)

Empresas privadas Indústrias (B+C) Eletricidade, gás eágua (D+E)

Construção (F) Comércio (G) Transportes earmazenagem (H)

Outros serviços

nº de

dias

Prazos médios de recebimentos(3)

set-18 set-19

0

50

100

150

Total das empresas Empresaspúblicas(2)

Empresas privadas Indústrias (B+C) Eletricidade, gás eágua (D+E)

Construção (F) Comércio (G) Transportes earmazenagem (H)

Outros serviços

nº de

dias

Prazos médios de pagamentos(4)

set-18 set-19

1

2

3

4

5

6

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

Gast

os d

e fin

ancia

men

to /

Fina

nciam

ento

s

ob

tidos

(em

per

cent

agem

)

EBITDA / Gastos de financiamento (unidades)

Custo do financiamento e rácio de cobertura dos gastos de financiamento | evolução entre 3ºT-2018 e 3ºT-2019

Todas as empresas Indústrias (B+C)Elet., gás e água (D+E) Construção (F)Comércio (G) Transportes e armazenagem (H)Outros serviços Sedes sociais (M, 70100)

55Janeiro 2020

A.20 Endividamento(1) do setor não financeiro


nov-18 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 set-18 jun-19 set-19

(milhões de euros) (em percentagem do PIB(1))1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Dívida total

1 Administrações públicas ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….318 247 313 419 312 296 312 710 312 941 312 421 313 036 155.7 151.0 149.5

2 Empresas públicas ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….40 555 36 058 36 093 36 083 36 159 35 847 36 011 20.2 17.4 17.3

3 Empresas públicas incluídas nas administrações públicas(1) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….33 826 29 014 29 061 29 120 29 197 28 851 28 929 16.9 14.0 13.9

4 Empresas públicas não incluídas nas administrações públicas ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….6 730 7 044 7 032 6 963 6 963 6 996 7 082 3.3 3.4 3.3

5 Setor público não financeiro (1 + 4) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….324 977 320 463 319 328 319 673 319 904 319 418 320 118 159.0 154.4 152.8

6 Empresas privadas ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….263 335 264 720 264 353 263 845 265 140 264 300 264 065 130.5 127.5 126.6

7 PMEs(1) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….162 049 161 948 161 064 160 292 160 112 160 098 160 493 80.2 78.0 76.5

8 Microempresas (344 mil)……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….67 955 65 058 64 266 63 655 63 560 63 609 63 979 33.6 31.4 30.4

9 Pequenas empresas (34 mil) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….43 331 49 631 49 349 49 068 48 817 48 820 48 764 21.5 23.9 23.3

10 Médias empresas (6 mil) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….50 763 47 259 47 449 47 569 47 735 47 669 47 751 25.2 22.8 22.8

11 Grandes empresas(1) (1 milhar) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….81 925 82 661 83 251 83 447 84 617 83 617 83 226 40.7 39.8 40.4

12 Sedes sociais (M, 70100) (2 mil)……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….19 361 20 111 20 037 20 106 20 411 20 585 20 346 9.6 9.7 9.8

13 Particulares(1) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….139 516 139 866 139 793 139 930 140 219 140 338 140 544 69.2 67.4 67.0

14 do qual: habitação ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….98 892 98 072 97 887 97 885 97 890 97 936 97 938 49.1 47.3 46.8

15 Setor privado não financeiro (6 + 13) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….402 851 404 587 404 146 403 775 405 359 404 637 404 609 199.7 194.9 193.6

16 Total - endividamento do setor não financeiro (5 + 15) ……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….……………………….727 828 725 050 723 475 723 448 725 263 724 055 724 727 358.7 349.3 346.4

(1) Para mais informação ver notas ao quadro K.1.1 do capítulo K do Boletim Estatístico.

24%

18%

18%

32%

8%

Endividamento das empresas privadas, por dimensão: nov-19

Microempresas

Pequenas empresas

Médias empresas

Grandes empresas

Sedes sociais (M, 70100)

B+C

D+E

F+LG

H

IJ

M, 70100

Outras

Endividamento das empresas privadas, por CAE: nov-19

Indústrias (B+C)

Eletricidade, gás e água (D+E)

Construção (F) + Ativ. Imob. (L)

Comércio (G)

Transportes (H)

Alojamento e restauração (I)

Informação e comunicação (J)

Sedes sociais (M, 70100)

Outras atividades

0

50

100

150

200

250

300

350

dez-1

0

dez-1

1

dez-1

2

dez-1

3

dez-1

4

dez-1

5

dez-1

6

dez-1

7

dez-1

8

nov-1

8

out-1

9

nov-1

9

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Endividamento do setor não financeiro por setor devedor

Setor público não financeiro Empresas privadas Particulares

0

50

100

150

200

250

300

350

nov-18 out-19 nov-19 nov-18 out-19 nov-19 nov-18 out-19 nov-19

Setor público nãofinanceiro

Empresas privadas Particulares

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Endividamento por setor devedor e financiador

Administrações públicas Setor financeiro Empresas Particulares Exterior

Financiado por:

57Janeiro 2020

A.21 Agregados de crédito total ao setor não financeiro residente, exceto administrações públicas(1)



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

1 0.0 0.5 0.6 0.8 1.3 1.2 1.2 1.4 1.4 1.5 1.6 1.4 1.3

2 -0.5 0.0 0.0 0.4 1.2 1.1 1.1 1.5 1.6 1.7 1.7 1.3 1.1

3 -0.7 -0.1 -0.1 0.2 1.1 1.1 1.0 1.4 1.5 1.7 1.7 1.3 1.0

4

5.9 1.6 5.8 5.0 4.4 2.6 2.3 2.6 2.9 2.3 1.0 0.8 2.5

5 0.5 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 0.4 0.3 0.3 0.6 0.6 0.7

6 -0.7 -0.6 -0.5 -0.4 -0.4 -0.4 -0.3 -0.3 -0.5 -0.5 -0.3 -0.2 -0.1

7 3.2 2.5 2.4 2.6 2.5 2.8 3.2 3.4 3.6 3.8 4.7 4.7 5.1

Crédito a sociedades não financeiras ………………………….…………………….………..………..………..…………….………..………..………..…………….………..………..………..…………….………..………..………..…………….………..………..………..…………….………..………..………....………..………..

Crédito a sociedades não financeiras privadas ………………..………..………..

Crédito a sociedades não financeiras públicas que não consolidam

nas administrações públicas…………………………………………………………………………………………….…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..……………………………………………………………………………………………...………………………………………………………………………………………………

(t.v.a)

Crédito ao setor não financeiro, exceto administrações públicas ………………………..………..………..

Crédito a particulares ……………………………………….………..………….…………………….………..………….…………………….………..………….…………………….………..………….…………………….………..………….…………………….………..………….…………………….………..………….……………………………………….………..………….

Crédito a particulares para aquisição de habitação ……………………………………………..……….………………………………..………..………………………………..………..………………………………..………..………………………………..………..………………………………..………..………………………………..………..………………………………..………...

Crédito a particulares para consumo e outros fins ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….

(1) Taxas de variação anual dos saldos em fim de período, numa ótica consolidada, i.e., excluindo operações entre entidades do mesmo setor institucional. São incluídos empréstimos, títulos de dívida e créditos comerciais. As séries encontram-se ajustadas de operações de titularização, reclassificações, abatimentos ao ativo e reavaliações cambiais e de preço. Quando relevante, os valores são ajustados do efeito de vendas de carteiras de crédito.

-3

-2

-1

0

1

2

3


em pe

rcenta

gem

Agregados de crédito total ao setor não financeiro residente, exceto administrações públicas

Crédito ao setor não financeiro, exceto administrações públicasCrédito a sociedades não financeirasCrédito a particulares

-6

-4

-2

0

2

4

6

8


em pe

rcenta

gem

Crédito a particulares

Crédito a particulares para aquisição de habitação

Crédito a particulares para consumo e outros fins

-15

-10

-5

0

5

10


em pe

rcenta

gem

Crédito a sociedades não financeiras

Crédito a sociedades não financeiras privadas

Crédito a sociedades não financeiras públicas que não consolidam nas administraçõespúblicas

59Janeiro 2020

2014 2015 2016 2017 2018

(em percentagem, salvo indicação em contrário)1 2 3 4 5

Representatividade da informação da Central de Balanços

1 Número de empresas ………………………………………………………………………………………………………………………………100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

2 Volume de negócios ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………..100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Rácios de rendibilidade

3 Rendibilidade dos capitais próprios ……………………………………………………………………………………………………………………………………...2.0 6.5 6.8 9.0 8.6

4 Efeito da atividade de exploração e financeira ………………………………………………………………………………………………………………………………………3.2 4.5 4.5 5.2 5.1

5 Efeito da atividade de financiamento (em unidades) ………………………………………………………………………………………………………………………………………1.4 2.0 2.1 2.3 2.2

6 Efeito fiscal (em unidades) ………………………………………………………………………………………………………………………………………0.4 0.7 0.7 0.8 0.8

7 Rendibilidade líquida do ativo ………………………………………………………………………………………………………………………………………0.6 2.0 2.2 3.0 3.0

8 Rendibilidade do investimento ………………………………………………………………………………………………………………………………………3.5 5.3 5.3 6.2 6.0

9 Rendibilidade operacional do investimento ………………………………………………………………………………………………………………………………………8.6 10.4 10.6 11.6 11.4

10 Resultado líquido / Total dos rendimentos ………………………………………………………………………………………………………………………………………0.8 2.9 3.1 4.0 4.1

11 EBITDA(2) / Total dos rendimentos ………………………………………………………………………………………………………………………………………8.6 10.3 10.4 11.0 10.6

Rácios de atividade (número de dias)

12 Prazos médios de recebimentos ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 66 63 64 60 57

13 Prazos médios de pagamentos ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 70 68 69 66 64

14 Prazos médios de rotação dos inventários ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 131 128 126 118 116

Rácios de financiamento

15 Financiamentos obtidos / EBITDA(2) (em unidades) ………………………………………………………………………………………………………………………………………6.7 5.3 5.1 4.5 4.3

16 EBITDA(2) / Gastos de financiamento (em unidades) ………………………………………………………………………………………………………………………………………3.2 4.3 5.0 6.2 7.1

17 Gastos de financiamento / Financiamentos obtidos ………………………………………………………………………………………………………………………………………4.7 4.4 4.0 3.6 3.3

18 Gastos de financiamento / Volume de negócios ………………………………………………………………………………………………………………………………………2.9 2.6 2.2 1.9 1.6

Rácios de estrutura financeira

19 Passivo / Capital próprio (em unidades) ………………………………………………………………………………………………………………………………………2.4 2.2 2.1 2.0 1.8

20 Liquidez geral ………………………………………………………………………………………………………………………………………122.2 128.0 128.2 128.0 132.4

21 Liquidez reduzida ………………………………………………………………………………………………………………………………………88.7 93.5 94.2 94.4 96.8

22 Passivo corrente / Passivo ………………………………………………………………………………………………………………………………………55.2 54.0 54.5 55.7 55.0

23 Alavancagem financeira ………………………………………………………………………………………………………………………………………57.1 54.8 53.6 52.3 49.1

Distribuição de rendimentos

24 Fornecedores ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..74.1 72.9 72.4 72.8 73.0

25 Empregados ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..13.0 13.3 13.7 13.5 13.6

26 Bancos e outros financiadores ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..2.7 2.4 2.1 1.8 1.5

27 Estado ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..1.6 1.6 1.7 1.7 1.7

28 Empresa - autofinanciamento ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..5.8 7.4 8.0 8.3 8.5

29 Outros ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..2.8 2.4 2.1 1.9 1.7

(1) Exclui as sedes sociais. Para mais informação sobre os rácios, ver metainformação disponível no BPstat.(2) Resultado antes de depreciações e amortizações, gastos de financiamento e impostos.

0

5

10

15

2014 2015 2016 2017 2018

em p

erce

ntag

em

Rendibilidade dos capitais próprios

Total PMEGrandes empresas Empresas exportadoras

0

5

10

Total Do qual:Empresas

exportadoras

Microempresas Pequenasempresas

Médiasempresas

Grandesempresas

detalhe por dimensão

Financiamentos obtidos / EBITDA

2017 2018

A.22 Indicadores económico-financeiros das empresas não financeiras privadas(1)(continua)


60 Banco de Portugal • Boletim estatístico

A.22 Indicadores económico-financeiros das empresas não financeiras privadas(1)(continuação)


2014 2015 2016 2017 2018

(em percentagem)1 2 3 4 5

Fontes de financiamento (em % do ativo)

30 Capital próprio ………………………………………………………………………………………………………………………………29.4 31.4 32.1 33.1 35.4

31 Mercado de valores mobiliários ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. ……………………………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………….3.3 2.9 3.1 3.5 3.5

32 Empréstimos ………………………………………………………………………………………………………………………………35.9 35.1 34.0 32.8 30.6

33 Instituições de crédito ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………..17.5 16.4 15.4 14.3 13.3

34 Empresas participantes e participadas ………………………………………………………………………………………………………………………………15.8 16.2 16.1 15.9 14.6

35 Outros financiadores ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………..2.6 2.5 2.6 2.6 2.7

36 Fornecedores ………………………………………………………………………………………………………………………………11.1 10.9 11.1 11.1 10.9

37 Outros ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………..20.3 19.7 19.7 19.5 19.5

(em percentagem)

Indicadores de risco

38 Empresas com gastos de financiamento > EBITDA (em % do número de empresas) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..19.4 17.2 15.8 14.6 14.5

39 Empresas com EBITDA negativo (em % do número de empresas) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..35.0 32.8 31.3 30.4 30.8

40 Empresas com resultado líquido negativo (em % do número de empresas) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..42.2 39.3 37.5 36.3 36.7

41 Empresas com capital próprio negativo (em % do número de empresas) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..28.5 27.8 27.0 26.7 26.2

42 Passivo das empresas com gastos de financiamento > EBITDA (em % do passivo) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………..26.8 20.9 20.2 17.0 17.9

(1) Exclui as sedes sociais. Para mais informação sobre os rácios, ver metainformação disponível no BPstat.(2) A categoria de prazo indeterminado inclui os empréstimos relativamente aos quais a atribuição de prazo original não é possível. Pode incluir entre outros os produtos financeiros, créditos em conta corrente e descobertos em depósitos à ordem. (3) Rácio entre o crédito vencido e os empréstimos totais.

Total

Indústrias

Eletricidade, gás e água

Construção

Comércio

Transportes e armazenagem

Alojamento e restauraçãoAtividades imobiliárias

Consultoria, técnicas e administrativas

Outras atividades

Empresas exportadoras

PME

Grandes empresas

Indicadores de risco (em percentagem do número de empresas): 2018

Resultado líquido negativo EBITDA negativo Gastos de financiamento > EBITDA Capital próprio negativo

63Janeiro 2020

A.23 Fundos de investimento(1)

Fonte: Banco de Portugal, Comissão do Mercado de Valores Mobiliários e Banco Central Europeu


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Aplicações

1 Depósitos e equiparados(2) …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….6.4 6.3 6.1 6.0 6.0 819.6 865.8 851.9 926.8 .

2 Títulos de divida …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….4.8 4.5 4.5 5.1 5.2 4 508.0 4 541.9 4 547.2 5 136.5 .

3 Títulos de capital …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….6.3 6.2 5.9 7.1 7.3 5 865.7 5 874.2 5 579.4 6 479.5 .

4 Ativos não financeiros(3) …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….11.2 10.9 10.9 10.6 10.4 363.7 399.8 405.4 434.9 .

Recursos

5 Unidades de participação emitidas(4) …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….26.5 25.7 25.3 27.0 27.1 11 258.0 11 319.6 11 016.1 12 543.1 .

das quais - Por politica de investimento(5)

6 Fundos de ações …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….1.6 1.7 1.6 2.2 2.3 3 270.4 3 271.0 3 053.2 3 577.3 .

7 Fundos de obrigações …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….8.4 7.5 7.3 7.7 7.8 3 241.8 3 147.7 3 129.9 3 542.5 .

8 Fundos imobiliários …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….10.9 10.9 10.8 11.1 11.0 575.9 644.4 653.7 730.2 .

das quais - Por investidor:

9 Instituições financeiras monetárias …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….7.0 6.7 6.4 6.1 6.1 - - - - -

10 Sociedades de seguros e fundos de pensões …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….2.4 2.3 2.2 2.1 2.1 - - - - -

11 Particulares …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….11.1 11.0 10.9 12.4 12.7 - - - - -

12 Não residentes …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….1.9 1.8 1.8 2.1 2.1 - - - - -

Por memória:

13 Unidades de participação emitidas por fundos do mercado monetário(7) …………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….…………………………….0.4 0.3 0.4 . . 1 144.1 1 139.2 1 151.0 1 247.3 1 264.1

(1) Excluindo fundos do mercado monetário que, nas estatísticas do Eurosistema, são considerados Outras Instituições Financeiras Monetárias. Deste modo a informação relativa a este tipo de fundos é apresentada apenas por memória.(2) Os depósitos e equiparados, incluem para além dos depósitos, os empréstimos não titulados, prestações acessórias e suprimentos.(3) Os ativos não financeiros correspondem, principalmente, às aplicações de fundos de investimento imobiliário em imóveis.(4) O valor das unidades de participação corresponde ao valor líquido global, e inclui os montantes aplicados pelo fundo de investimento acrescidos de ativos diversos e abatidos de empréstimos e de passivos diversos.(5) Ver notas (a) e (b) ao quadro B.8.1.1.2 no Boletim Estatístico.(6) Área do euro: composição variável.(7) Questões de confidencialidade podem impedir a divulgação desta série relativamente a Portugal.

(saldos em fim de período - mil milhões de euros)


0

2

4

6

8

10

12

14


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Principais setores investidores em unidades de participação | posições em fim de período

ParticularesInstituições financeiras monetáriasSociedades de seguros e fundos de pensões

0

5

10

15

20

25

30


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Unidades de participação emitidas - total e por política de investimento do fundo | posições em fim de período

Fundos de ações Fundos imobiliários Fundos de obrigações Outros fundos

0

4

8

12

16


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Aplicações dos fundos de investimento por instrumento | posições em fim de período

Depósitos e equiparados Títulos de dívidaTítulos de capital Ativos não financeiros

0

1

2

3

4

5

6

7


mil m

ilhõe

s de

euro

s

Aplicações dos fundos de investimento em títulos nacionais e estrangeiros | posições em fim de período

Títulos de capital estrangeiros Títulos de dívida estrangeirosTítulos de capital nacionais Títulos de dívida nacionais

65Janeiro 2020

A.24 Estatísticas bancárias internacionais em base consolidada


2016 2017 2018 2019

set dez mar jun set dez mar jun set dez mar jun set

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13


Ativos internacionais dos bancos portugueses (1)

1 Ótica do risco imediato ………………………………………………..………………………………………………………………….83 238 83 567 74 393 74 367 74 451 75 420 72 687 73 482 74 147 76 387 80 601 85 522 86 838

2 Ótica do risco de última instância ………………………………………………………………….………………………………………………………………….84 345 84 389 76 178 76 379 76 499 77 293 74 477 75 373 76 021 77 987 82 193 86 995 87 831

3 Ativos externos ………………………………………………………………….………………………………………………………………….41 698 37 703 36 209 36 984 37 908 37 172 35 152 36 593 37 302 37 700 41 846 43 347 44 519

4 Ativos locais ………………………………………………………………….………………………………………………………………….42 647 46 686 39 969 39 395 38 591 40 121 39 324 38 780 38 719 40 287 40 347 43 647 43 312

5 Transferências de risco líquidas (2) ………………………………………………………………….………………………………………………………………….1 107 821 1 785 2 011 2 048 1 872 1 790 1 891 1 874 1 600 1 592 1 472 993

Por agregado geográfico (3)

União Europeia


7 Transferências de risco líquidas ………………………………………………………………….………………………………………………………………….-41 769 1 335 1 515 1 439 1 391 1 334 1 429 1 554 1 467 1 402 1 305 1 056

Países Africanos de Língua Oficial Portuguesa


9 Transferências de risco líquidas ………………………………………………………………….………………………………………………………………….132 -616 -455 -400 -412 -481 -493 -486 -672 -696 -742 -744 -728

BRICS


11 Transferências de risco líquidas ………………………………………………………………….………………………………………………………………….601 354 437 408 542 544 545 544 567 534 538 507 497

Centros financeiros Off-shore


13 Transferências de risco líquidas ………………………………………………………………….………………………………………………………………….-8 -94 -69 -57 -12 -23 -66 -53 -18 -87 -11 -7 -8

Outros


15 Transferências de risco líquidas ………………………………………………………………….………………………………………………………………….423 408 537 545 491 441 470 457 443 382 405 411 176

(1) A publicação dos dados do primeiro trimestre de 2017 incorpora revisões em resultado das novas orientações do Banco de Pagamentos Internacionais.(2) As transferências de risco líquidas correspondem à diferença entre a ótica do risco de última instância e a ótica do risco imediato. O sinal positivo (negativo) reflete uma maior (menor) exposição ao risco de Portugal face ao exterior na ótica de última instância.(3) Ver composição dos agregados geográficos no BPstat | Estatísticas online .

(mil milhões de euros)

-3

-2

-1

0

1

2

3

0

20

40

60

80

100

4ºT2017

4ºT2018

2ºT2019

3ºT2019

mil m

ilhõe

s de

euro

s

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Ativos financeiros internacionais dos bancos portugueses,óticas do risco e transferências de risco líquidas

Total – Risco imediatoTotal – Risco última instânciaTransferências de risco líquidas (escala direita)

-3

-2

-1

0

1

2

3

4ºT2017

4ºT2018

2ºT2019

3ºT2019

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Transferências de risco líquidas, por principais agregados geográficos

UE PALOP BRICSOffshore Outros Total

67Janeiro 2020

A.25 Emissões de títulos

Fonte: Banco de Portugal e Banco Central Europeunov-18 set-19 out-19 nov-19 nov-18 set-19 out-19 nov-19 nov-18 set-19 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Títulos de dívida

1 Total …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….-1 192 482 1 509 167 6 271 2 480 2 092 3 450 275 373 289 432 290 380 287 834

2 do qual: Sociedades não financeiras …………………………………………………………………………………………………………………………………………- 251 55 - 235 - 287 - 337 3 102 1 595 1 559 27 402 29 521 29 280 29 000

3 Sociedades financeiras …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….-1 062 511 - 183 721 -2 234 -4 001 -2 929 -1 146 66 133 64 532 64 380 65 126

4 Administrações públicas ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 122 - 84 1 927 - 267 8 842 3 380 3 426 3 037 181 838 195 380 196 720 193 708

Ações

5 Total …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….- 153 64 542 59 2 965 1 583 2 605 2 817 169 036 171 182 172 899 172 991

6 do qual: Sociedades não financeiras ………………………………………………………………………………………………………………………………………… 37 35 274 53 2 416 940 1 148 1 163 106 331 111 774 113 164 113 336

7 Sociedades financeiras …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….- 191 0 174 6 - 229 -1 313 - 592 - 396 49 710 45 950 46 183 46 103

8 Administrações públicas (1) ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 0 29 94 0 778 1 956 2 050 2 050 12 996 13 459 13 553 13 553

dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Títulos de dívida (2)

9 Portugal …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….2.2 2.6 2.2 2.4 1.3 1.0 -0.3 0.0 -0.2 0.3 0.0 0.5

10 Área do euro (3) …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….1.9 2.1 2.6 2.5 2.3 2.6 2.9 3.0 3.2 3.1 2.9 2.5

Ações cotadas

11 Portugal …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….-4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1 -4.1

12 Área do euro (3) …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….0.7 0.7 0.5 0.4 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.2 -0.1

(emissões líquidas mensais - milhões de euros) (saldos em fim de mês - milhões de euros)(emissões líquidas acumuladas em 12 meses -milhões de euros)

(1) Ações não cotadas emitidas por empresas públicas incluídas nas administrações públicas.(2) A valor nominal.(3) Área do euro: composição de 19 países.

(taxa de variação anual - em percentagem)

-4

-2

0

2

4

-40

-20

0

20

40

2013 2014 2015 2016 2017 2018 nov-18 out-19 nov-19

mil m

ilhõe

s de

euro

s

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Títulos emitidos, por setor institucional | emissões líquidas

Sociedades não financeiras Sociedades financeirasAdministrações públicas Total

-4

-2

0

2

4

-40

-20

0

20

40

2013 2014 2015 2016 2017 2018 nov-18 out-19 nov-19

mil m

ilhõe

s de

euro

s

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Títulos emitidos, por instrumento | emissões líquidas

Títulos de dívida Ações Total

100

200

300

400

500

Nov-14 Nov-15 Nov-16 Nov-17 Nov-18 Nov-19

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Títulos emitidos, por instrumento | saldos em fim de mês

Títulos de dívida Ações Total

80100120140160180200220

Nov-14 Nov-15 Nov-16 Nov-17 Nov-18 Nov-19

mil m

ilhõe

s de

euro

s

Títulos emitidos, por setor institucional | saldos em fim de mês

Sociedades não financeiras Sociedades financeirasAdministrações públicas

69Janeiro 2020

A.26 Estabilidade financeira


2013 2014 2015 2016 2017 3ºT - 2018 4ºT - 2018 1ºT - 2019 2ºT - 2019 3ºT - 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 Ativo total(1) ………………………………………………..…….……………………………………………...…………………………457 257 425 704 407 589 386 189 381 260 384 025 384 721 389 571 396 432 397 195

2 Empréstimos a clientes (líquido)(1) ………………………………………………..…….……………………………………………...…………………………282 877 257 261 244 472 234 355 230 862 228 097 229 601 229 047 237 472 237 376

3 Depósitos de clientes(1) ………………………………………………..…….……………………………………………...…………………………253 196 252 129 254 421 245 442 249 692 254 803 258 024 260 931 269 184 269 799

4 Depósitos de bancos centrais(1) ………………………………………………..…….……………………………………………..51 126 33 717 28 545 24 655 23 883 20 467 20 358 19 697 19 472 18 594

5 Rácio de transformação (empréstimos / depósitos)(1) ………………………………………………..…….……………………………………………..111.7 102.0 96.1 95.5 92.5 89.5 89.0 87.8 88.2 88.0

6 Rácio de empréstimos non-performing (NPL)(2) ………………………………………………..…….……………………………………………... . 17.5 17.2 13.3 11.3 9.4 8.9 8.3 7.7

7 Rendibilidade do ativo (ROA)(1)(3) ………………………………………………..…….……………………………………………..………………………………..-0.76 -1.34 0.16 -0.59 0.31 0.81 0.66 0.98 0.84 0.84

8 Rácio de fundos próprios(4) ………………………………………………..…….……………………………………………..12.2 11.3 12.4 11.4 13.9 13.5 13.2 13.8 13.9 13.9

2018 2019


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

9 ICSF ………………………………………………..…….……………………………………………..0.135 0.060 0.021 0.029 0.072 0.127 0.146 0.080 0.095 0.066 0.038 0.043 0.068

Indicadores do sistema bancário português

(valor de final de período - milhões de euros)

(1) Informação obtida ao abrigo da Instrução do Banco de Portugal n.º 23/2004, do Regulamento de Execução (UE) n.º 680/2014 e do Aviso do Banco de Portugal n.º 2/2016.(2) O rácio de empréstimos non-performing corresponde ao montante de empréstimos non-performing em relação ao total de empréstimos, de acordo com os ITS da EBA. Este rácio veio substituir o rácio de crédito em risco enquanto indicador da qualidade dos ativos, sendo o conceito de empréstimos non-performing mais abrangente do que o de crédito em risco.(3) Fórmula: Resultado antes de impostos apurado no período desde o início do ano até à data de referência / Ativo (médio no mesmo período). Valores anualizados.(4) Informação para o Rácio Core Tier 1 até 2013 (inc.) e para o Rácio Common Equity Tier 1 a partir de 2014 (inc.).(5) Para consulta da metodologia de cálculo ver: Banco de Portugal, Artigos de Estabilidade Financeira, nº 1, novembro de 2014 - “Indicador compósito de stress financeiro para Portugal”.

Indicador Compósito de Stress Financeiro(5)

(média mensal – índice)

(em percentagem)

80

100

120

2013 2014 2015 2016 2017 T32018

T42018

T12019

T22019

T32019

em p

erce

ntage

m

Rácio de transformação (empréstimos / depósitos) (1)

0

5

10

15

T32018

T42018

T12019

T22019

T32019

em p

erce

ntage

m

Rácio de empréstimos non-performing (NPL) (2)

68

10121416

2013 2014 2015 2016 2017 T32018

T42018

T12019

T22019

T32019

em p

erce

ntage

m

Rácio de fundos próprios (4)

-2

-1

0

1

2

2013 2014 2015 2016 2017 T32018

T42018

T12019

T22019

T32019

em p

erce

ntage

m

Rendibilidade do ativo (ROA) (1)(3)

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18 jan-19

em ín

dice

Indicador Compósito de Stress Financeiro - ICSF para Portugal (dados diários)

a.1 contas nacionais · 2019-12-23 · deemro 2019 19 a.1 contas nacionais fonte: banco de...

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