a experiência do banco de portugal no eurosistema · nos slides seguintes apresentam-se os...

“A EXPERIÊNCIA DO BANCO DE PORTUGALA EXPERIÊNCIA DO BANCO DE PORTUGALNO EUROSISTEMA”

José de MatosBanco de Portugal

CONFERÊNCIA INTERNACIONAL “10 ANOS DO SISTEMA EUROPEU DE BANCOS CENTRAIS” 6 DE JULHO DE 2009

INSTITUTO EUROPEU DA FACULDADE DE DIREITO DE LISBOAINSTITUTO DE DIREITO ECONÓMICO FINANCEIRO E FISCAL DA FACULDADE DE DIREITO DE LISBOA

Tópicos

O d t i ã d SEBC/E i t O mandato e a organização do SEBC/Eurosistema A política monetária O BdP e o Eurosistema O BdP e o Eurosistema Os resultados nos primeiros 10 anos O Eurosistema face à crise global Os próximos anos Conclusões finais

Mandato e de organização do Mandato e de organização do Eurosistema (1) – Objectivos/Decisão

Objectivo primordial: manutenção da estabilidade de preços na área do euro.p ç

Objectivo secundário: sem prejuízo do objectivo da estabilidade de preços, apoio das políticas

óp ç , p p

económicas gerais na Comunidade

Órgão de decisão máxima: Conselho do BCE (membros da Comissão Executiva e governadores dos BCN do gEurosistema, os quais participam de forma pessoal e independente).

Mandato e de organização do Mandato e de organização do Eurosistema (2) - Atribuições

Atribuições básicas: definição da política monetária; Atribuições básicas: definição da política monetária; operações cambiais; detenção e gestão de reservas oficiais dos EM; promoção do bom funcionamento do sistema de pagamentos.

Outras atribuições: autorização de emissão monetária; ç ç ;consultivas (disposições legais) e em colaboração com os BCN e demais autoridades nacionais ou comunitárias (supervisão prudencial, estatísticas).

Mandato e organização do Mandato e organização do Eurosistema (3)

Tópicos


A política monetária (1) - Definição

O Conselho define a política monetária com o objectivo de manter a estabilidade de preçosde manter a estabilidade de preços.

A estabilidade de preços tem uma definição tit ti h i t d édi quantitativa e um horizonte de médio prazo -

aumento anual do IPCH da área do euro inferior mas próximo de 2%.

A decisão sobre a condução da política monetária baseia-se em toda a informação disponível organizada de

á ó áacordo com uma análise económica e uma análise monetária.

A política monetária (2) - Estratégia

A política monetária (3)Mecanismo de transmissão- Mecanismo de transmissão

A política monetária (4)p ( )– Enquadramento operacional

A decisão do Conselho sob e a o ientação da política A decisão do Conselho sobre a orientação da política monetária consubstancia-se principalmente na fixação das taxas de juro directoras.

A execução da política monetária, conduzida pela Comissão Executiva, é concretizada de forma d li d idescentralizada no Eurosistema.

A política monetária (5) –Operações

Tópicos


O BdP e o Eurosistema (1) – Política O BdP e o Eurosistema (1) Política monetária

A decisão sobre a política monetária é centralizada C lh ti i ã d d d no Conselho e a participação de cada governador no

Conselho é pessoal e independente, mas …

… a execução é feita de forma descentralizadaatravés dos BCN;

Os BCN estão envolvidos tecnicamente em todas as fases de preparação das decisões do Conselho do BCE e da sua execuçãoexecução.

O BdP e o Eurosistema (2) - Outras O BdP e o Eurosistema (2) Outras actividades dos BCN

Eurosistema Gestão das reservas externas do BCE Sistemas de Pagamentos e Liquidação Sistemas de Pagamentos e Liquidação Notas de banco Estatísticas Relações internacionais Questões jurídicas Outras: Contabilidade Auditoria TI Comunicação Outras: Contabilidade, Auditoria, TI, Comunicação

Outras Gestão das reservas externas dos BCN Cooperação …

O BdP e o Eurosistema (3) - Novo O BdP e o Eurosistema (3) Novo paradigma de funcionamento

Análise económica e monetária subjacente à tomada de decisão de política monetária;

Quadro operacional da política monetária, incluindo requisitos Quadro operacional da política monetária, incluindo requisitos estatísticos, de supervisão e tecnológicos necessários;

Gestão de reservas (do BCE e próprias); Funcionamento integração e superintendência dos sistemas Funcionamento, integração e superintendência dos sistemas

de pagamentos e de liquidação; Qualidade da informação estatística – harmonização,

fiabilidade disponibilidade e abrangência;fiabilidade, disponibilidade e abrangência; Abrangência, coerência e compatibilidade legislativa; Notas de banco (produção); Responsabilização, transparência e comunicação; Relações internacionais - informação, participação activa,

voz).voz).

O BdP e o Eurosistema (3) - Actuação O BdP e o Eurosistema (3) Actuação do BP no âmbito do Eurosistema

Participação nas estruturas e comités técnicos;

Apoio técnico às reuniões e decisões, incluindo de política monetária;

Análise prévia e acompanhamento de todas as actividades e iniciativas;;

Execução descentralizada da política monetária;

Execução descentralizada de todas as outras actividades do SEBC.

O BdP e o Eurosistema (4) - Actuação O BdP e o Eurosistema (4) Actuação do BP nos Comités do Eurosistema

O BdP e o Eurosistema (5) –O BdP e o Eurosistema (5) Referência estratégica

Excelência no quadro do Eurosistema definida como um dos objectivos estratégicos do Banco de Portugal

Vários exemplos (análise económica estatística gestão Vários exemplos (análise económica, estatística, gestão de activos, sistema de pagamentos, notas, …)

O BdP e o Eurosistema (6) – Impacto O BdP e o Eurosistema (6) Impacto patrimonial

Toda a actuação do Banco de Portugal reflecte a sua i ã E i t t f t t d inserção no Eurosistema e este facto traduz-se no próprio balanço:

O BdP e o Eurosistema (7)O BdP e o Eurosistema (7)- Balanço do Banco de Portugal

Tópicos


Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (1)

Política monetária Estabilidade de preços Estabilidade de preços

Integração financeira e Sistemas de Pagamentosg ç g TARGET 2 e TARGET 2S SEPA

Estabilidade do sistema financeiro

Cumprimento dos objectivos e desempenho das atribuições.

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (2) – na área do euro e em Portugal

Nos slides seguintes apresentam se os resultados Nos slides seguintes apresentam-se os resultados económicos em Portugal e na área do euro para os períodos 1990-98, 1999-2007, no que se refere a i fl ã i t (d ) ilíb i t l inflação, crescimento, (des)equilíbrio orçamental e (des)equilíbrio externo.

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (3) – Inflação

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (4) – Crescimento do PIB

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (5) – Défice orçamental

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (6) – Dívida pública

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (7) – BTC

Os resultados nos primeiros 10 anos Os resultados nos primeiros 10 anos (8) – na Economia portuguesa

Conclusão importante:

Sem política monetária e cambial autónoma, a qualidade das outras políticas nacionais q p(orçamental e estruturais) é decisiva.

Tópicos


O Eurosistema face à crise global (1)

A crise financeira e económica exigiu respostas de política

- monetária

- orçamental e fiscal

- outras medidas para estabilizar o sistema financeiro

em que o Eurosistema foi testado com reconhecido sucesso

O Eurosistema face à crise global(4)

O Eurosistema face à crise global(5)

O Eurosistema face à crise global (8) O Eurosistema face à crise global (8) - Expansão do balanço

O Eurosistema face à crise global (9) O Eurosistema face à crise global (9) - Expansão do balanço (Fed)

O Eurosistema face à crise global (6) O Eurosistema face à crise global (6) - Medidas

Medidas introduzidas durante a turbulência financeira

Cedência antecipada no período de manutenção de reservas;

Operações de refinanciamento de prazo alargado Operações de refinanciamento de prazo alargado suplementares (renovações e novas operações)

Acordo cambial com o FED Leilões de taxa fixa com colocação total Leilões de taxa fixa com colocação total Redução/alargamento do corredor das taxas das

facilidades permanentes Cedência de liquidez em dólares e francos suiços no Cedência de liquidez em dólares e francos suiços no

Eurosistema e em euros fora do Eurosistema Alargamento da lista de activos de garantias

O Eurosistema face à crise global (9) i o de édito no me monetá io – risco de crédito no merc. monetário

O Eurosistema face à crise global (9) O Eurosistema face à crise global (9) – avaliação

Robustez, flexibilidade e credibilidade estratégica e operacional da política monetáriaoperacional da política monetária

Qualidade do processo e dos fundamentos de d i ã t té idecisão estratégica

Capacidade de intervenção sistémica e relevância global (BCE/Eurosistema, Fed)

Funcionamento no terreno em situação de stress, adaptabilidade da gestão de liquidez

Qualidade da infra-estrutura

Tópicos


Os próximos anos … (1)

Integração financeira (processo decorrente do mercado, mas apoiado pelas autoridades -acompanhamento e aconselhamento legal regulamentar acompanhamento e aconselhamento legal, regulamentar e de supervisão, efeito catalisador de iniciativas do mercado, serviços de banca central)

í Segmentos específicos do mercado; TARGET2S; SEPA Estabilidade financeira

Supervisão (reforço da supervisão europeia relatório Supervisão (reforço da supervisão europeia, relatório Larosière, ex. enquadramento europeu para grupos financeiros transfronteiras)

ã ó Alargamento (dimensão económica e financeira; funcionamento e questões operacionais)

Os próximos anos (2) - reforço da Os próximos anos … (2) reforço da supervisão financeira

Os próximos anos (3) -Os próximos anos … (3) Alargamento: Sistema de rotação

Os próximos anos (3)Os próximos anos … (3)- Sistema de rotação

Princípios: Princípios:

Um governador, um direito de voto Igualdade de tratamento Igualdade de tratamento Representatividade Robustez e automatismo Simpli idade Simplicidade Transparência

Tópicos


Conclusões finais

Portugal e o Banco de Portugal estavam bem preparados para a moeda única e para o Eurosistema.

Os resultados dos primeiros 10 anos do Eurosistemaforam positivos para Portugal, mas...

… a participação na moeda única não é uma panaceia: os fundamentos, as condições estruturais e a qualidade d lí ã ddas políticas são decisivas.

As exigências nos próximos anos não serão menores: a As exigências nos próximos anos não serão menores: a crise ainda não acabou e será preciso tirar as lições da crise para os bancos centrais, para o sistema financeiro e para as autoridades em geral.p g

Muito obrigado pela vossa atenção

evotos de bons resultados para a Conferência

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