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9 Conferncia Internacional da LARES So Paulo, 14 OUT 09 Fernando Magesty Silveira O Mercado Imobilirio Aps a Crise Internacional

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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desemprego maior que 2008 e menor que antes

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rendimento e massa salarial crescentes

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evoluo do emprego com e sem carteira

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mercado de trabalho surpresa positiva

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a diferena na criao de vagas ante 2008

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faturamento em trajetria positiva

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produo industrial em trajetria de recuperao

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produo industrial por categoria de uso destaque

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NUCI da CNI: melhoras na margem

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vendas crescem na maioria das atividades

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vendas de veculos produo se mantm

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vendas de veculos aumentam em setembro

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ndice de vendas na comparao mensal e na anual Pesquisa Fiesp revela melhora dos indicadores industriais

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pesquisa Fiesp revela melhora dos indic. industriais

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confiana do consumidor em alta

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melhora saldo comercial a partir de Jan/09

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dficit em transaes correntes gradualmente

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fluxo favorece financiamento externo

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investimento estrangeiro continua robusto

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reservas alcanam patamar histrico

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com fluxo de recursos, R$ se valoriza

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Ibovespa demonstra recuperao

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volta dos estrangeiros ganha fora na Bovespa

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risco Brasil mostra confiana no pas

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crdito como % do PIB alcana pico em ago/09

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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aumento da importncia do crdito pblico

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volume de crdito cresce a taxas menores

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taxa de crescimento do crdito por origem de capital expanso do crdito pblico

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taxa de crescimento do crdito por origem de capital expanso do crdito pblico

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taxa de crescimento do crdito por origem de capital + 6,21 p.p.

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crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN Elaborao: SUPLA/GEANF

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crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN Elaborao: SUPLA/GEANF

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crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN Elaborao: SUPLA/GEANF

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crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN Elaborao: SUPLA/GEANF

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direcionados avanam mais que livres

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habitacional e BNDES: destaques do crdito direcionado

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Crdito Livre cresce a txs menores tanto na PF quanto na PJ

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no crdito livre o destaque a pessoa fsica

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reduo da inadimplncia PF

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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na CAIXA: crdito atinge patamar histrico

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desempenho no mercado: CAIXA x Mercado

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Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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desempenho no mercado: CAIXA x Mercado Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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desempenho da CAIXA: market share crescente Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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desempenho da CAIXA: base 100 = dez/02 Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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desempenho da CAIXA: base 100 = set/08 Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito total: CAIXA x mercado Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito habitacional: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito habitacional: CAIXA x mercado (%PIB) Fonte: BACEN e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito livre total: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito livre pf: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito livre pf - consignado: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito livre pj: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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crdito livre pj k de giro: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF

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contratao acumulada CAIXA (R$ bilhes) Elaborao: SUPLA/GEANF

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Contratao Pessoa Fsica (Crdito Livre) Elaborao: SUPLA/GEANF Concesso Acumulada Mdia Mvel 12 Meses Concesso Mdia Mensal

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Contratao Pessoa Jurdica (Crdito Livre) Elaborao: SUPLA/GEANF Concesso Acumulada Mdia Mvel 12 Meses Concesso Mdia Mensal

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taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF Banco A Banco B Banco C

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taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF Banco A Banco B Banco C

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taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF Banco A Banco B Banco C

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taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF Banco A Banco B Banco C

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Oramento CAIXA (2 Reprogramao)

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Projeo do Crdito CAIXA (SUPLA)

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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ndices gerais de preos Elaborao: SUPLA/GEANF

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ipca convergindo para a meta de 4,5% aa Elaborao: SUPLA/GEANF

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...mesma tendncia observada para os ncleos

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poltica fiscal (elevao da relao dv/PIB) eleva a relao dvida / PIB...

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financiamento do setor pblico enquanto recua o supervit primrio...

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supervit primrio

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poltica anticclica leva reduo da meta

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poltica monetria taxa de juros real em patamares historicamente baixos

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poltica monetria juros futuros em queda mas com prmios significativos no mdio prazo

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Resumo

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taxa de crescimento do PIB desacelerao em 2009, da taxa de crescimento do PIB, mas, ainda, registrando expanso econmica

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taxa de crescimento do PIB PIB trimestral deve crescer significativamente nos III e IV trimestres de 2009

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participao % no PIB total tica da demanda 2008

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participao % no PIB total

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tica da oferta 2008

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participao % no PIB total

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Projees para a trajetria dos preos

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projees para taxa de juros Con- senso DI embute prmios

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agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio brasileiro

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at 2003 ausncia do mercado de capitais no setor falta de governana altas taxas de juros inexixtncia de mercado secundrio para CRI principais investidores: fundos de penso investidores locais incorporadoras e construtoras imobilirias grupos familiares abastados at 2003 ausncia do mercado de capitais no setor falta de governana altas taxas de juros inexixtncia de mercado secundrio para CRI principais investidores: fundos de penso investidores locais incorporadoras e construtoras imobilirias grupos familiares abastados 2003 - 2009 elevada liquidez (IPO por investimento externo) ambiente poltico estvel interesse dos investidores externos aumento da oferta de funding FGTS: de financiador para investidor instituio de correspondentes negociais evoluo dos mercados de capitais empresas familiares abertura de capital expanso da base de investidores globais emergncia de plataformas latino-americanas 2003 - 2009 elevada liquidez (IPO por investimento externo) ambiente poltico estvel interesse dos investidores externos aumento da oferta de funding FGTS: de financiador para investidor instituio de correspondentes negociais evoluo dos mercados de capitais empresas familiares abertura de capital expanso da base de investidores globais emergncia de plataformas latino-americanas

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combinao de fatores que torna as perspectivas favorveis para o setor tendncia de crescimento da microeconomia suporte governamental para o setor demandas estruturais disponibilidade de Financiamento expectativa de crescimento do PIB : 4% em 2010, e SELIC a 8,75% (cenrio base) o IPCA deve manter-se sob controle em torno de 4,36% em 2010 Incremento da renda Deficit Habitacional qualitativo e quantitativo oramento do SBPE e do FGTS linhas de capital de giro retorno ao mercado de capitais de empresas imobilirias Minha Casa Minha Vida linhas de Capital de Giro para as Construtoras CAIXA como agente operador de financiamento para habitao em todas as classes de renda viso global do mercado ambiente favorvel para o setor da c.civil

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0-3 salrios mnimos 3-6 salrios mnimos 6-10 salrios mnimos Outras Medidas R$16 bilhes de subsidios, a prest=10% da renda (mnima de R$ 50) CAIXA o principal agente R$10 bilhes para subsdios, a R$ 23.000,00 por unidade Fundo Garantidor em caso de desemprego (24-36 meses) Fundo Garantidor em caso de desemprego (12-24 meses) seguro habitacional reduo dos custos cartorrios e com ITBI Renda Mdia e Alta Aumento dos limites do SFH e do FGTS Aumento da quota mxima de financiamento de 80% para 90% Investimentos do FGTS Recentes operaes com debntures imobilirias Diminuio na exigncia para facilitar o crdito o que j soluo...

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FI FGTS: total de projetos Fonte: CAIXA/VITER

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FI FGTS: setores investidos Fonte: CAIXA/VITER

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FI FGTS: setores investidos Fonte: CAIXA/VITER

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FI FGTS: instrumentos de financiamento Fonte: CAIXA/VITER

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FI FGTS: estimativa de empregos gerados Fonte: CAIXA/VITER

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FI FGTS: rentabilidade Fonte: CAIXA/VITER

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e o que problema/precisa prosperar... interpretaes equivocadas do que seja 'cobrana de juros s/ juros Brasil o nico pas em que se discute o sistema de amortizao mais utilizado no mundo o sistema francs de amortizao risco jurdico imensurvel com forte impacto no custo do capital avanos: Lei 11.977/09 e a permisso explcita para a utilizao da TP nada altera na prtica (no h capitalizao de juros no crdito imobilirio, mas mitiga o risco jurdico) anatocismo demora de anos para o credor se imitir na posse do imvel alienao fiduciria um case de sucesso obstculos execuo extrajudicial (dec. 70/66) embora tenha sido julgada constitucional pelo STJ paternalismo com maus pagadores custo bancado pelos bons pagadores, via impacto no spread bancrio realizao da garantia portabilidade portabilidade do crdito imobilirio no Brasil a liquidao da dvida num AF e novo financiamento noutro AF complexidade operacional elevado custo da transao, em especial despesas cartorrias avano necessrio: reviso do modelo operacional e substituio do critrio de baixa da hipoteca para a simples averbao do novo credor margem do registro

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interpretao equivocada do anatocismo

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Fonte: IBGE. Elaborao: MF/SPE.

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interpretao equivocada do anatocismo Fonte: IBGE. Elaborao: MF/SPE.

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e o que problema/precisa prosperar... ausncia de um banco de informaes s/ o setor fragiliza estudos frgeis as estimativas sobre recursos investidos e uh produzidas diversidade de concluses acerca da relao crdito imobilirio/PIB avano necessrio: unio de foras entre entidades representativas, para o compartilhamento do registro de informaes: dos setores representativos da construo civil dos poderes pblicos, desde locais ao federal banco de dados leis e normas pulverizadas do crdito imobilirio efeito teia de aranha coesistncia de legislao com dcadas de vigncia, muitas superadas em relao realidade atual possibilidade de legislao conflitante avano necessrio: construo de um novo arcabouo jurdico compatvel com os avanos do mercado financeiro e com as novas relaes de consumo, primando pela transparncia arcabouo jurdico

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Obrigado Fernando Magesty Silveira Fernando.magesty@caixa.gov.br

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Brasil Mercado Imobilirio IPOs e Follow Ons 2007 - US$ 36.2 Bilhes Total do Mercado IPO 2007 - US$ 7,6 Bilhes Mercado Real Nac. IPO Entre 2006 e 2007, MUITOS INVESTIMENTOS RESIDENCIAIS FORAM PUBLICOS ENTRE 2008 E 2009, NENHUM IPO FOI REALIZADA NO MERCADO IMOBILIRIO APLICAES NO MERCADO DE CAPITAIS Source: CVM / BN CORP VISO GERAL DO MERCADO BRASILEIRO

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EI Timeline in Brazil 112 2000 to 200420052006200720082009 Estabelecimento de relacionamento com os Investimentos GP. Identificao dos atrativos do Setor Imobilirio Gafisa Adquire 60% da Tenda R$600m Caixa / Tenda Debenture Parceiros e Avaliao de Perfil Aplicando nossa experincia regional 2010