4. a macroeconomia no curto-médio-longo prazo · 4.2. oferta agregada ascp (sas): conjunto de...

4. A Macroeconomia no Curto-Médio-Longo Prazo

Novembro 2007, [email protected]@fep.up.pt

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�� AD: Conjunto de combinações (Y, P) que asseguram o equilíbrio simultâneo no MBS e no MMF (dado M e as variáveis exógenas que determinam a posição da IS).

� Inclinação negativa da AD

Uma variação de P é acompanhada por uma variação de sentido

contrário de Y para manter o equilíbrio no MBS/MMF: Se P diminui �

M/P aumenta � a taxa de juro desce (de forma a reequilibrar o MMF)

� eleva-se a despesa planeada, exigindo um aumento de Y (para

manter o equilíbrio no MBS).

� Linha curva (e não recta): para uma dada variação de P, a variação

de Y é tanto maior quanto menor for o P inicial (porque a variação do

stock real de moeda (M/P) é também superior):

Dado M e ∆P, quanto menor P0, maior |∆(M/P)| � maior |∆Y|

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PM

PPMM

PM

PM

PM

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Para cada nível de preços inicial, o aumento de Ms

implica um acréscimo de Y por forma a manter equilibrados os MBS, MM e MTít., pelo que se regista uma deslocação da curva AD.

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A redução no produto real que resulta da deslocação da IS para a esquerda éexactamente a mesma, independentemente do nível inicial de preços. Isto porque a procura autónoma, estádefinida em termos reais já à partida.

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4.2. Oferta AgregadaA. Forma da AScp

AScp horizontal (IS/LM e MKS):- P fixos;- Ajustamento via Y;- Procura determina Y.

AScp vertical (clássicos):- Y determinado pelo lado da oferta (YN);- Preços totalmente flexíveis;- Y = YN.

AScp positivamente inclinada (keynesianismo) :- No CP, o ajustamento é feito via Y e P (maior realismo).

4.2. Oferta AgregadaB. Derivação da curva da oferta agregada de CP

Teoria Keynesiana AScp positivamente inclinada devido a existência de rigidez nominal (P e/ou W)

Teoria Keynesiana Original:W (salário nominal) pré-determinado

(rigidez do salário nominal)

As empresas (maximizando o lucro) só estão dispostas a aumentar a produção (contratando mais trabalhadores) se o

salário real (CMg) diminuir (dada a PMgN decrescente)

4.2. Oferta Agregada

AScp (SAS):

Conjunto de combinações (Y, P) consistentes com a maximização dos lucros pelas empresas

Quantidade de bens e serviços que as empresas estão dispostas a oferecer a cada nível de preços, para um dado nível de salário nominal

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As empresas (maximizando o lucro) só estão dispostas a aumentar a produção (contratando mais trabalhadores) se o salário real (CMg) diminuir (dada a PMgN decrescente), i.e., se P aumentar para um dado W

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4.2. Oferta AgregadaPosição da AScp: depende de W e da função procura de trabalho (Nd)Efeito dum aumento de W:

As empresas sómaximizam o lucro com N=N0 e P=P1, se W aumentar na mesma proporção do que P: W0→W1 tal que W0/P0=W1/P1

Um aumento (diminuição) do salário nominal provoca uma deslocação para esquerda (direita) da AScp

4.2. Oferta AgregadaPosição da AScpEfeito do progresso tecnológico ou dum aumento do stock de capital:

N

N

Y Y

Y

Y

P

F(N, K0)F(N, K1)

N0d

N1d

W0/P0

Y0

Y0

P0

AScp(W0,N0d)

N0

K1 > K0

N1

Y1

Y1

AScp(W0,N1d)

W/P

Inclinação da AScp:Quanto mais inclinada for a função procura de trabalho, mais inclinada será a AScp

Pontos fora da AScp:Não garantem a maximização do lucro

Empresas não estão dispostas a situar-se fora da AScp


Y

P AScp(W0,N0d)

ABP0

Significado dos pontos fora da curva AScp

Qualquer ponto fora da curva AScp corresponde a uma combinação de Y e P que não permite verificar a maximização dos lucros pelas empresas.

� Pontos situados à direita da curva: excesso de produção por parte das empresas (para o nível de preços em causa), significando que estas contratam trabalhadores cuja PMg é inferior ao seu salário real � nestas circunstâncias, poderiam aumentar os lucros, reduzindo o nível de produção.

� Pontos situados à esquerda da curva: “insuficiência” de produção por parte das empresas (para o nível de preços em causa), significando que estas poderiam contratar trabalhadores cujo valor adicional de produção é superior ao seu salário real � nestas circunstâncias, poderiam aumentar os lucros, elevando o nível de produção.

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4.2. Oferta AgregadaEm resumo…

• Se W aumenta a AScp desloca-se para a esquerda � novo equilíbrio

• Se P aumentar de forma proporcional, tal que W/P permanececonstante � �N = 0 � �Y = 0

Torna-se necessário analisar o que determina o salário…

C. Determinação do salário nominal e do salário real em cada período

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Ponto de partida: (B, w0 e P0) –economia em eqº

Se um aumento da procura agregada elevar o nível de preços (de P0 para P1), o salário real diminui (para o salário nominal inicial) � ponto C

Confrontados com esta situação, os trabalhadores reivindicarão um

aumento do salário real de forma a repor o poder de compra: de W0 para

W1 tal que W1/P1=W0/P0

P ASLP

Y

AD0

AD1P0

P1

P2

L

AScp(W0,N0d)

Y1

AScp(W1,N0d)

Y0=YN

Y2

AScp(W2,N0d)

AScp(Wn,N0d)

Pn

Y3

P3

Y’

C

D

En

4.3. Efeitos das Políticas Macroeconómicas no Curto e no Longo Prazo

• Ajustamento médio-longo prazo: ao longo de AD1

• Se Y>Y0: pressão para ∆+ W �deslocação da AS ao longo da AD• Só quando Y=Y0 (N=N0) é queW/P = W/P de equilíbrio (W0/P0)

• Y=YN: Oferta agregada de longo prazo (só quando Y=YN é que o mercado de trabalho se encontra em equilíbrio � não há pressão para ∆(W/P) � eqºde LP)

• Longo Prazo: Y=YN e P determinado pela AD

B

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B) O processo de ajustamento “curto-médio-longo prazo” e a curva da oferta agregada de longo prazo

� O ponto C (equilíbrio de CP) não corresponde a um equilíbrio sustentável porque a solução em causa satisfaz as empresas, mas não os trabalhadores: o nível de preços subiu, o que implicou uma descida do salário real, condição necessária para as empresas continuarem a produzir no ponto C.

� Quando os trabalhadores “percebem” que o salário real desceu, na sequência da subida de P, vão exigir a sua reposição. Na ronda de negociações seguinte, insistirão no aumento do salário nominal (para W1, tal que W1/P1 = W0/P0).

� O aumento do salário nominal para W1 fará deslocar agora a curva AScp (para AScp(W1,N0

d)): as empresas reflectem o aumento dos custos salariais nos preços e dispõem-se a oferecer as mesmas quantidades de bens e serviços apenas a preços superiores. A economia move-se agora para o ponto D, com P superior (P2) e Yinferior (Y2).


� O salário real volta a descer e os trabalhadores voltam a ficar insatisfeitos.

� Na ronda de negociações seguinte, voltarão a exigir a subida do salário nominal. A curva AScp voltará a deslocar-se para a esquerda, P voltará a subir, etc...

� Prossegue o processo de ajustamento: com a economia a mover-se sucessivamente ao longo da nova curva AD, até ao ponto En.

� De facto, só com o produto e o emprego nos seus níveis iniciais é que o salário real corresponde ao seu valor de equilíbrio (W0/P0). Pelo que enquanto se tiver Y>Y0, haverá pressão para a subida do salário nominal e a AScp irá deslocando-se sucessivamente para a esquerda.


� Linha vertical traçada ao nível de YN: curva da oferta agregada de longo prazo (ASlp ou LAS – long-run aggregate supply).

� Só a este nível de produto real, também designado de produto natural ou potencial (YN), é que o mercado de trabalho se encontra em equilíbrio, ao nível inicial de salário real (W0/P0).

Só com este nível de produto real não há pressões para a variação do salário real.

� Só com o produto efectivo ao nível do produto potencial é que o salário real vigente corresponde ao salário real de equilíbrio.


No longo prazo, AS é vertical (LAS)

� Não há efeitos reais da expansão orçamental ou monetária, apenas aumento do nível geral de preços

� As variáveis reais da economia mantêm o seu valor, apenas se alteram as variáveis nominais

� No caso da política monetária expansionista, a variação relativa de P é igual à variação relativa de M (neutralidade da moeda)

� Só neste caso é que o mercado de trabalho se encontra em equilíbrio, ao nível do salário real de equilíbrio

� Durante o processo de ajustamento, há sobre-emprego ou desemprego


Sistematização das condições de equilíbrio de curto e de longo prazo:

� A economia está em equilíbrio de curto prazo quando:� O nível de produto é igual à procura de bens e serviços, sem que se

verifique investimento involuntário (ponto da AD);� O nível de preços é suficiente para que as empresas se disponham

a produzir o nível de produto adequado (ponto da AScp).

Ponto de intersecção entre a AD e a AScp(para um dado W)

� A economia está em equilíbrio de longo prazo quando:� Se verifica a condição de equilíbrio de curto prazo� O salário real se encontra no seu nível de equilíbrio

Ponto de intersecção entre a AD, a AScp e a ASlp


� A economia não se move imediatamente para o novo equilíbrio de longo prazo (B�En) devido à inércia do salário nominal (teoria keynesiana original)

Questões em aberto� O modelo analisado não identifica os factores que levam os

trabalhadores a oferecer mais ou menos trabalho do que o estabelecido pela sua curva da oferta de trabalho;

� O modelo analisado prevê um movimento contracíclico do salário real, o qual evolui na direcção oposta ao produto real.


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