343o e movimento de capital.ppt) - ufrj · esquema is-lm is – combinação de taxa de juro e...
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Sumário
1. Ajuste interno e externo
2. Modelo Mundell-Fleming
1. Ajuste interno e externo
� Equilíbrio interno
� Nível de demanda e emprego tão alto quanto o compatível com a estabilidade de preços
� Equilíbrio externo
� Balanço de pagamentos em equilíbrio (saldo da balança comercial = zero)
� Taxa de câmbio (administrada): instrumento de política de ajuste
� Ajuste dos gastos: instrumento
Equilíbrio interno (curva IB)
Curva IB
� Negativamente inclinada
� De E2 para E1: aumento de gastos implica
pressão inflacionária => necessidade de
valorização cambial
Equilíbrio externo (curva EB)
Curva EB
� Positivamente inclinada
� De E3 para E4: expansão dos gastos exige
desvalorização cambial para manter o
equilíbrio das contas externas
Equilíbrio simultâneo
Problema: Foco de políticas
� Política monetária
� Política fiscal
� Política cambial
Não se esquecer (maior grau de liberdade):
� Política comercial
� Controles diretos
Exercício
Entretanto...
2. Modelo Mundell-Fleming
1. Pressupostos
2. Foco
3. Exercício com mobilidade imperfeita
Esquema IS-LM: Relembrando...Mercado de bens
Esquema IS-LM: Relembrando...Mercado de moeda
Esquema IS-LM
� IS – combinação de taxa de juro e renda
que envolve equilíbrio
entre poupança e investimento
� LM – combinação de
taxa de juro e renda que envolve equilíbrio
entre oferta e demanda por moeda
Esquema IS-LM
� Aumento da oferta de moeda: LM se desloca
para baixo
� Aumento do
investimento: IS se desloca para cima
2.1 Pressupostos
� Recursos ociosos
� Retorno constante de escala
� Salário monetário fixo
� Poupança e tributação: f (renda)
� Saldo comercial (TB): f (Y, e)
� I = f (r)
� Md = f(Y, r)
� País pequeno: não afeta a renda mundial
2.2 Foco
Estabilização macroeconômica: equilíbrio
simultâneo externo e interno em função:
� Políticas: monetária, fiscal e comercial
� Regimes cambiais: fixo e flexível
� Mobilidade de capital: variável
Mobilidade de capital
� Perfeita mobilidade
� Mobilidade nula
� Mobilidade imperfeita (forte)
� Mobilidade imperfeita (fraca)
Possibilidades
Flexível
FixoComercial
Flexível
FixoFiscal
Flexível
FixoMonetária
FracaFortePerfeitaNula
Mobilidade de capitalRegime cambial
Política
2.3 Exercício: mobilidade finita (razoável elasticidade-juro da curva BP)
Exercício: mobilidade finita (razoável elasticidade-juro da curva BP)
A. Câmbio fixo
1. política monetária
2. política fiscal
3. política comercial
B. Câmbio flexível
1. política monetária
2. política fiscal
3. política comercial
A. 1 Câmbio fixo: política monetária (ineficaz)
Câmbio fixo: política monetáriaGráfico
A.2 Câmbio fixo: política fiscal (eficaz)
Câmbio fixo: política fiscalGráfico
A.3 Câmbio fixo: política comercial (mais eficaz)
Câmbio fixo: política comercialGráfico
B.1 Câmbio flexível: política monetária (mais eficaz)
Câmbio flexível: política monetáriaGráfico
B.2 Câmbio flexível: política fiscal (menos eficaz)
Câmbio flexível: política fiscalGráfico
B.3 Câmbio flexível: política comercial (ineficaz)
Câmbio flexível: política comercialGráfico
Modelo Mundell-Fleming: SínteseMobilidade finita de capitais
ineficazComercial
menos eficazFiscal
mais eficazMonetáriaFlexível
mais eficazComercial
eficazFiscal
ineficazMonetáriaFixo
Mobilidade imperfeita de
capital(razoável)
PolíticaRegime cambial
Obrigado!