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26 de Fevereiro de 2018

Bolsa

Ontem o Ibovespa fechou em queda de 0,66% aos 97.240 pontos, influenciado

pelas ações do setor financeiro e a desvalorização da Petrobras, pesando com a

queda do petróleo no mercado internacional. A reforma ainda conta com a

confiança do investidor, mas segue em estágio bastante inicial de debates e

discussão de pontos específicos, que podem modificar o projeto inicial. O giro

financeiro diminuiu na parte da tarde e encerrou em R$ 12,6 bilhões, abaixo da

média do ano de R$ 17,1 bilhões. A agenda hoje está concentrada no exterior,

com destaque nos EUA para o Índice de construção de casas novas de

dezembro, e Conf. Board Confiança do consumidor de fevereiro. Mais cedo as

bolsas europeias e futuros americanos operavam em queda, e grande parte dos

resultados de hoje, serão divulgados após o fechamento do mercado. Na parte

da manhã a Comissão de Assuntos Econômicos do Senado sabatina Roberto

Campos Neto, indicado para a presidência do Banco Central do Brasil, e outros

dois diretores.

Câmbio

O dólar à vista fechou em leve alta de 0,08% a R$ 3,7437 apesar do bom

desempenho dos ativos de risco nos mercados globais. O momento é de

cautela com a cena política uma vez que ainda se aguardam novidades

concretas da tramitação da reforma da Previdência. O dólar futuro para março

fechou em alta de 0,08% a R$ 3,7520, na máxima do dia.

Juros

Em dia calmo no mercado de juros futuros, os investidores ajustaram posições

no aguardo do primeiro pronunciamento do futuro presidente do BC, Roberto

Campos Neto, que será sabatinado hoje a partir das 10h. Ao fim do pregão

regular, o DI janeiro/2020 era negociado com taxa de 6,470% (de 6,440% no

ajuste anterior) e o DI janeiro/2025 fechou a 8,760% (de 8,682% no ajuste

anterior).

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

10:30 Total de divida federa l Janeiro 3877 bi

10:30 Confianca Industria l CNI Janeiro 64,7

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

10:30 Construção de casas novas Dezembro 1253 mi l 1256 mi l

10:30 Licenças para construção Dezembro 1290 mi l 1328 mi l

10:30 Construção de casas novas (m/m) Dezembro -0,50% 3,2%

10:30 Alvarás de construção (m/m) Dezembro -2,90% 5,0%

70

90

110

130

Ibovespa Dow Jones

5,6%

5,3%

2,9%

1,8%

1,6%

-3,0%

-2,7%

-2,4%

-2,4%

-2,4%

CSNA3

VVAR3

USIM5

UGPA3

BTOW3

SMLS3

WEGE3

HYPE3

PETR3

MGLU3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 97.240 (0,7) (0,2) 10,6

Ibovespa Fut. 98.000 0,1 0,3 11,1

Nasdaq 7.554 0,4 3,7 13,9

DJIA 26.092 0,2 4,4 11,9

S&P 500 2.796 0,1 3,4 11,5

MSCI 2.092 0,2 3,1 11,0

Tóquio 21.449 (0,4) 3,3 7,2

Xangai 2.942 (0,7) 13,8 17,9

Frankfurt 11.505 0,4 3,0 9,0

Londres 7.184 0,1 3,1 6,8

Mexico 43.664 (0,2) (0,7) 5,3

India 36.213 1,0 (0,1) 0,4

Rússia 1.202 0,3 (1,1) 0,0

Dólar - vista R$ 3,75 0,0 2,7 (3,5)

Dólar/Euro $1,14 0,2 (0,8) (1,0)

Euro R$ 4,26 0,3 2,0 (4,2)

Ouro $1.327,60 (0,0) 0,5 3,5

* Dia anterior, exceto Ásia

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário


Marcopolo (POMO4) - Bons resultados do 4T18

Os resultados da Marcopolo no 4T18, divulgados hoje, mostraram forte crescimento de

vendas no Brasil, elevação de margens e um resultado líquido positivo muito bom, na

comparação com o mesmo período do ano anterior. Em relação ao 3T18, também houve

aumento no faturamento total, queda das margens operacionais, mas crescimento do

lucro.

No 4T18, a Marcopolo teve um lucro líquido de R$ 72 milhões (R$ 0,08 por ação), que deu

um salto de 93,0% em relação ao 4T17 e aumento de 11,3% comparado ao trimestre

anterior.

Marcopolo - Resultados Trimestrais

R$ milhões 4T18 3T18 Var. 4T17 Var.

Receita Líquida 1.299 1.101 17,9% 844 54,0%

Lucro Bruto 200 183 9,0% 120 66,5%

Margem Bruta 15,4% 16,6% -1,3 pp 14,2% 1,2 pp

EBITDA 78 115 -32,4% 48 63,7%

Margem EBITDA 6,0% 10,5% -4,5 pp 5,6% 0,4 pp

Lucro Líquido 72 65 11,3% 37,3 93,0%

Fonte: Marcopolo

Em 2018, a Marcopolo apresentou uma recuperação espetacular dos resultados,

principalmente, em função do salto nas vendas no Brasil. A receita líquida cresceu 45,9%,

impulsionada pela alta de 76,4% no faturamento no Brasil. Com o aumento de vendas, a

diluição dos custos e a contenção das despesas, a empresa conseguiu elevação de margem

bruta (1,8 ponto percentual) e EBITDA (4,5 pp). Os bons resultados da operação

permitiram um aumento de 132,5% no lucro anual, que atingiu R$ 191 milhões (R$

0,20/ação).

Marcopolo - Resultados Anuais

R$ milhões 2018 2017 Var.

Receita Líquida 4.198 2.876 45,9%

Lucro Bruto 664 404 64,6%

Margem Bruta 15,8% 14,0% 1,8 pp

EBITDA 362 120 202,5%

Margem EBITDA 8,6% 4,2% 4,5 pp

Lucro Líquido 191 82 132,5%

Fonte: Marcopolo

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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A Marcopolo no 4T18 vendeu um total de 3.166 unidades, volume 43,6% acima daquele

verificado no mesmo período de 2017. Este salto nas vendas reflete a recuperação do

setor. No ano, a empresa vendeu 15.956 unidades, um aumento de 47,9% comparado a

2017.

Divulgaremos em breve maiores comentários sobre este resultado e as informações da

teleconferência, que será realizada hoje às 11 hs.

Nossa recomendação para POMO4 é de Compra com Preço Justo de R$ 4,60/ação,

indicando um potencial de alta em 17%. Este ano, POMO4 caiu 3,4%, mas o Ibovespa teve

alta de 10,6%.

Banco Santander Brasil (SANB11) – Aquisição de participação residual de 11,5% na GetNet

O Santander informou que, tendo sido obtida a aprovação regulatória e implementadas as

demais condições previstas no Segundo Aditamento ao Contrato de Compra e Venda de

Ações e Outras Avenças, celebrado em 19/12/2018, concluiu ontem (25/fev) a aquisição,

pelo Santander Brasil, da totalidade das ações de emissão da Getnet Adquirência e Serviços

para Meios de Pagamento S.A. ("Getnet") de propriedade dos acionistas minoritários,

correspondentes a 11,5% do capital social da Getnet.

Lembrando que esta aquisição da parcela dos minoritários Manzat Inversiones AAU e

Guilherme Alberto Berthier Stumpf foi anunciada em dezembro, por R$ 1,431 bilhão. Como

resultado da aquisição, o Santander Brasil passa a ser proprietário da totalidade das ações

de emissão da Getnet e esta passa a ser uma subsidiária integral do Santander Brasil.

Seguimos com recomendação de COMPRA para as SANB11 com preço justo de R$

49,00/Unit que este ano registram alta de 14,7%.

Itaúsa (ITSA4) – Início das negociações para incorporação das ações Itautec

Os Conselhos de Administração da Itaúsa S.A. e da Itautec S.A. deliberaram aprovar o início

das negociações no sentido de promover a incorporação da totalidade das ações de

emissão da Itautec por sua controladora Itaúsa, com o consequente cancelamento do

registro da Itautec como companhia aberta categoria “A” perante a CVM.

O Conselho de Administração de Itaúsa autorizou sua diretoria a propor os seguintes

elementos para a operação:

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a) a relação de substituição de ações de emissão da Itautec por ações preferenciais de

emissão de Itaúsa poderá levar em consideração a maior avaliação de Itautec entre aquelas

que resultarem da avaliação de seu patrimônio líquido a valor contábil, a preços de

mercado e do valor de seu fluxo de caixa descontado;

b) o valor da pretensão judicial de Itautec referentes ao exercício social encerrado em

31.12.2018, poderá ser objeto de compromisso de pagamento posterior aos atuais

acionistas de Itautec, na proporção de sua participação no capital social, caso o seu

recebimento venha a ocorrer nos próximos 3 (três) anos.

A Itaúsa detém 98,93% do capital da Itautec, e os demais acionistas, os restantes 1,07%. Ao

final de dezembro de 2018 a Itautec contava com Ativos Totais de R$ 56,4 milhões e um

patrimônio Líquido de R$ 26,6 milhões. Seguimos com recomendação de COMPRA para

ITSA4 com preço justo de R$ 16,00/ação, equivalente a um potencial de alta de 24,9% ante

a cotação de R$ 12,81/ação.

Banco Bradesco S.A. (BBDC4) – Lia Maria Aguiar conclui reorganização societária e reduz sua participação para menos de 5%

O Bradesco informou que “a senhora Lia Maria Aguiar, detentora de 6,49% do capital social

da Cidade de Deus Companhia Comercial de Participações, sociedade integrante do seu

bloco de controle, concluiu ontem (25/fev), uma reestruturação societária, decorrente da

antecipação da sua sucessão patrimonial, por meio da qual deixou de compor o quadro

societário da Cidade de Deus, passando a deter participação direta no capital social do

Bradesco, inferior a 5%, o que não altera nem o controle acionário nem a estrutura

administrativa das Sociedades aqui mencionadas”.

Seguimos com recomendação de COMPRA para as BBDC4 com preço justo de R$

52,00/ação, equivalente a um potencial de alta de 17,8% ante a cotação de R$ 44,15/ação.

Eneva S.A. (ENEV3) – Alienação de Participação em Seival Sul Mineração S.A.

Ontem (25/fev) a Eneva celebrou Contrato de Compra e Venda de Ações e Outras Avenças

com a Copelmi Participações Ltda., com interveniência de outras sociedades, para a:

(i) alienação da totalidade da participação detida pela Eneva, equivalente a 30% do total de

ações, na Seival Sul Mineração S.A., sociedade detentora da titularidade dos direitos

minerários pertinentes à mina de carvão mineral de Seival, localizada no município de

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Candiota/RS, a partir da qual a Copelmi passa a ser a única acionista da Seival Sul

Mineração; e

(ii) a venda de imóvel de propriedade de sociedade do grupo da companhia localizado no

município de Candiota/RS com 200 hectares.

O preço pago pela Copelmi será de R$ 18,0 milhões pela venda das ações e de até R$ 3,0

milhões pela venda do Imóvel.

Além disso, nos termos previstos no Contrato, caso a Seival Sul Mineração, suas afiliadas

e/ou suas sucessoras eventualmente venham a celebrar, até 31 de dezembro de 2024,

instrumentos de fornecimento de carvão proveniente da Mina de Seival para

empreendimentos de geração de energia elétrica, serão devidas três parcelas de acréscimo

eventual de preço pela Copelmi à Eneva desde que tais empreendimentos atinjam,

isoladamente ou em conjunto, as capacidades instaladas de 315 MW, 630 MW e 945 MW.

O preço e cada parcela de acréscimo eventual de preço, se houver, serão corrigidos pelo

IPCA desde a data de assinatura do Contrato até a data do efetivo pagamento.

A conclusão da operação está sujeita ao cumprimento de determinadas condições

precedentes previstas no Contrato, como a aprovação pelo Cade, o assentimento prévio do

Conselho de Defesa Nacional – CDN e as anuências prévias de financiadores no âmbito dos

contratos de financiamento da Seival Sul Mineração.

Ao preço de R$ 18,71/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 5,9 bilhões, as ENEV3

registram alta de 16,3% este ano.

BR Malls Participações S.A. (BRML3) – Venda de participação no Shopping Sete Lagoas

A companhia comunicou a venda de sua participação de 70,0% no Shopping Sete Lagoas,

localizado na cidade de Sete Lagoas, estado de Minas Gerais, pelo valor de R$ 46,2 milhões.

Esse valor foi integralmente pago e representa um cap rate de 8,6% no critério caixa e

11,1% no critério competência. A companhia destaca que a venda reforça o seu

compromisso com a estratégia de reciclagem de portfólio e alocação de capital de forma a

gerar valor aos seus acionistas.

Ao preço de R$ 13,67/ação (valor de mercado de R$ 11,5 bilhões), as BRML3 registram alta

de 4,6% este ano.

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GPA (PCAR4) – Leilão de Ações da Via Varejo movimenta R$ 200 milhões

O GPA informou que vendeu 40 milhões de ações ordinárias da Via Varejo (VVAR3)

correspondente a 3,09% do capital social daquela companhia, totalizando R$ 200 milhões.

Em decorrência da operação, a participação acionária detida na Via Varejo passou de

509.521.085 ações ordinárias, correspondente a 39,36%, para 469.521.085 ações

ordinárias, correspondente a 36,27%, do seu capital social.

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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

-4.232

-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174 3.283

-6.204

-3.604-2.008

1.519

-1.525

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19

Fonte: Ibovespa, dados até 21/02/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

21/1/19 30 dias Mês Ano

Saldo (220,3) (1.069,7) (1.524,9) (5,9)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 95.824 287.281

Venda 201.983 182.861

Líquido -106.159 104.420

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Fevereiro 2019

CDS Brasil 5 anos -2,10% -2,93% -22,40%

Minerio de Ferro -1,06% 4,00% 19,45%

Petroleo Brent -3,52% 3,20% 17,94%

Petroleo WTI -3,11% 0,40% 19,21%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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160

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

64.9

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

55.3

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário


AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Fevereiro 0,01%

27/02/2019 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Fevereiro 6,74%

09:00 BR Fabricação PPI (a/a) Janeiro 9,07%

09:00 BR Taxa de desemprego nacional Janeiro 11,6%

09:00 BR Fabricação PPI (m/m) Janeiro -1,12%

12:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Janeiro -2,2%

12:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Janeiro -9,5%

12:00 EUA Pedidos de fábrica Dezembro 1,50% -0,6%

12:00 EUA Pedidos de fábrica ex trans Dezembro -1,3%

06:00 EURO Oferta monetária M3 A/A Janeiro 4,1%

07:00 EURO Confiança na economia Fevereiro 106,2

07:00 EURO Indicador de Cl ima para os Negócios Fevereiro 0,69

07:00 EURO Confiança industria l Fevereiro 0,5

07:00 EURO Confiança em serviços Fevereiro 11,0

07:00 EURO Confiança do consumidor Fevereiro

Quinta-feira 09:00 BR PIB (t/t) 4T 0,8%

28/02/2019 09:00 BR PIB (a/a) 4T 1,3%

09:00 BR PIB acumulado 4T 1,4%

10:30 EUA PIB anual izado (t/t) 4T 2,6% 3,4%

10:30 EUA Consumo pessoal 4T 3,8% 3,5%

10:30 EUA PIB - Índice de preços 4T 1,7% 1,8%

10:30 EUA Principais gastos pessoais (t/t) 4T 1,6% 1,6%

Sexta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 28/fev

01/03/2019 10:00 BR Markit Bras i l PMI Manufatura Fevereiro 52,70

03/ago BR Uti l i zação da capacidade CNI (Sazonal ) Janeiro 77,5%

03/mai BR Balança comercia l mensal Fevereiro 2192 mi

03/mai BR Total de exportações Fevereiro 18579 mi

03/mai BR Total de importação Fevereiro 16387 mi

10:30 EUA Renda pessoal Janeiro

10:30 EUA Gastos pessoais Dezembro 0,4%

10:30 EUA Gastos pessoais rea is Dezembro 0,3%

10:30 EUA Deflator DCP (m/m) Dezembro 0,1%

10:30 EUA Deflator DCP (a/a) Dezembro 1,8%

10:30 EUA Principal DCP (m/m) Dezembro 0,1%

10:30 EUA Principal DCP (a/a) Dezembro 1,9% 1,9%

11:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Fevereiro

12:00 EUA ISM Manufaturados Fevereiro 56,20 56,6

06:00 EURO PMI Manufatura Zona do Euro Fevereiro

07:00 EURO Taxa de desemprego Janeiro 7,9%

07:00 EURO IPC principal (a/a) Fevereiro

07:00 EURO Estimativa do IPC (a/a) Fevereiro 1,4%

Segunda-feira 12:00 EUA Gastos com construção (m/m) Dezembro 0,30%

04/03/2019 06:30 EURO Sentix - Confiança do investidor Março -3,7

07:00 EURO IPP (m/m) Janeiro -0,8%

07:00 EURO IPP (a/a) Janeiro 3,0%

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Boletim Diário


Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

10:30 total de divida federal janeiro 3877 bi frankfurt ... · acionistas de itautec, na...

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