1 informação pública política corporativa de segurança da … · 2020-06-21 · 11...
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1 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
CenárioMacroeconômico 2020
3 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Pano de Fundo
• Polarização Política: um denominador comum e persistente
• Guerra Comercial: disputas comerciais que vão muito além da briga entre EUA e China.
• Estímulos Econômicos: um mix diferente – países estimulam as suas economias de um jeito ou de outro
• Política Monetária: estímulos em EUA, Europa, China e Brasil
• Política Fiscal: estímulos na Europa e na China, redução do impacto negativo fiscal no Brasil
• Brasil sob Incerteza
• Crescimento: aceleração sustentável baseada na recuperação do crédito e do consumo
• Inflação: aceleração por choques vs hiato
• Política monetária: como deve se comportar a taxa de juros nesse ambiente?
4 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Eventos geopolíticos têm dado o tom das manchetes nos últimos anos
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Tarifas Comerciais EUA x China
Tarifa americana em importações chinesas
Tarifa chinesa em importações americanas
• EUA x Mundo (Europa, Japão, México e Índia)• Japão x Coreia• Brexit• Suíça x União Europeia
Fonte: Itaú Asset Management | Dez 2019
5 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Reação a esse cenário: Políticas contracíclicas
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G3 - Impulso Fiscal
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Taxa de juros (em % ao ano)
Mundo Países Desenvolvidos Países em Desenvolvimento
Política Fiscal Política Monetária
Fonte: IMF, Haver Analytics e Itaú Asset Management | Dez 2019
6 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Eventos geopolíticos têm dado o tom das manchetes nos últimos anos
• Impeachment Coreia do Sul
• Guerra Civil Síria
• Tentativa de Golpe na Turquia
• Referendo independência da Catalunha
• Protestos França
• Ataques refinarias Arábia Saudita
• Protestos Hong Kong
7 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Eventos geopolíticos têm dado o tom das manchetes nos últimos anos
• Impeachment Brasil
• Protestos Venezuela
• Protestos Chile
• Renúncia do presidente boliviano Evo Morales
• Protestos Equador
• Protestos Colômbia
8 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Visão global IAM
Destaque
• Ambiente geopolítico merece acompanhamento• Mix de políticas econômicas adotadas nos últimos trimestres devem
sustentar crescimento em 2020
9 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Câmbio ampliará o choque de
alimentos no curto prazo
Fonte: IBGE e Itaú Asset Management | Dez 2019
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Média dos cores de IPCA
IPCA
10 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Fonte: IBGE e Itaú Asset Management | Dez 2019
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Inflação de Serviços e Hiato do PIB(Variação Anual em %)
Hiato do PIB (Média Móvel Anual com 2 trimestres de defasagem) Inflação Anual de Serviços
Mas o núcleo de inflação seguirá bem comportado por conta do hiato
11 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Hiato fechará de forma gradual, a despeito da aceleração do crescimento
Composição do PIB de 2020 Distribuição de riscos para o ano que vem
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Base Cortes de juros Cessão
onerosa
Eleição Desaceleração
Global
FGTS PIB 2020
Fonte: Itaú Asset Management | Dez 2019
12 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Mudança no Balanço de riscos levará o BCB a parar o ciclo de corte de juros em 4,5% ao ano.
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Selic IAM
Banda de juros neutra
Fonte: Banco Central do Brasil e Itaú Asset Management | Dez 2019
13 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Avançamos na agenda fiscal, mas risco persiste...
• Paulo Guedes assume o Ministério da Economia com o diagnostico de que o problema fiscal precisava ser enfrentado
• Principal dúvida: como se dará o processo de coordenação política em um Congresso que passou por forte renovação e que precisará enfrentar discussões fiscais delicadas?
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Dívida Pública Bruta / PIB (%)
Sem reformas estruturais Cenário Base IAM
• Superada a previdência, governo e Congresso devem se debruçar sob outras medidas essenciais para o cumprimento do teto de gastos no longo prazo.20
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Concluído Pendente
EC da Previdência Saneamento
Liberdade Econômica Pec Paralela
Marco das Telecomunicações Previdência Militares
Cadastro Positivo Reforma Administrativa
MP Verde e Amarela
PEC dos Fundos
PEC Emergencial
Pacto Federativo
Reforma Tributária
Fast track Privatização
Autonomia BCB
PL CambialFonte: Tesouro Nacional, IBGE e Itaú Asset Management | Dez 2019
14 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Conclusão
No cenário econômico externo, existem fontes importantes de incerteza que precisam ser monitoradas
No Brasil, os fundamentos sugerem bom crescimento com baixa inflação, e uma taxa de juros mais baixa por um período prolongado
Projeção do Mercado e da Itaú Asset
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Câmbio (R$/US$)
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PIB (%)
Itaú Asset Focus
3,9
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IPCA (%)
Itaú Asset Focus
Fonte: BCB e Itaú Asset Management | Dez 2019
Eduardo Camara
Moderador
Luiz Thomson
Gestor Multimercado
Andrew Woods
FabioZaclis
Painel Multimercado
Gestor Multimercado
Gestor Multimercado
Head de Portfolio Solutions
16 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
ConclusõesPainel Multimercados
Juros baixos no Brasil, próximo do fim do ciclo de cortes:Prêmios magros na curva de juros
Expectativa de crescimento brasileiro mais forte:Positivo para renda variável (cíclico e tático)
Ressincronização global:perda de atratividade do USD contra outras moedas
Vivian Yumi LeePercy
MoreiraHead
Estratégias de Crédito
DanielPalaia
Sócia-fundadoraVERT Capital
Marthade Sá
Fixed Income SalesItaú BBA
Painel Crédito
FernandoFontes
Diretor Presidente CERCModeradora
Gestora Estratégias de Crédito
18 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
ConclusõesPainel de Crédito
Ambiente de Crédito de Empresas está saudável
Há oportunidade de compra de ativos de baixo risco com taxas atrativas(High Grade)
Melhores estruturas de garantias e sofisticação de produtos criam oportunidades em ativos de alto risco
(High Yield)
Eduardo ToledoPedro
QuaresmaGestora
Renda Variável Global
AnaSalles
GestorRenda Variável Brasil
ElmerFerraz
GestorRenda Variável Brasil
SylviaBigio
GestoraRenda Variável Latam
Painel Renda Variável
Moderador
Portfolio Specialist
20 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Conclusões – Painel Renda Variável
Juros Negativos impulsionam realocação para Risco
Desaceleração Global com alguns emergentes acelerando
Oportunidades no setor de Infraestrutura na China
Mercado Internacional América Latina (ex Brasil) Brasil
Novas oportunidades em mercados desvalorizados
AMLO elevando as incertezas no México
Complexidades profundas na Argentina exigem novas sinalização positiva para o mercado
Ambiente de Juros baixos cria oportunidades em Fundos Imobiliários no México
Mesmo depois de Rally, espaço de valorização importante sustentado por retomada de crescimento e juros baixos.
Aumento da Alocação em RV no Portfolio dos Investidores Locais
O Ibovespa não é o PIB, oportunidades fora dos índices
Ambiente propício para elevação de IPOs
21 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação21 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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