perfis de investimentos fundação itaúunibanco · 3 informação pública –política...
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Plantão de DúvidasPerfis de Investimentos Fundação Itaú Unibanco
Janeiro de 2018
I - CENÁRIO ECONÔMICO
II - CARTEIRA E PERFORMANCE DOS PERFIS
Agenda
III - DÚVIDAS
3 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Após o 19º Congresso do Partido Comunista,
o foco será no possível novo direcionamento
de política econômica, com destaque para o
crescimento econômico.
Recuperação cíclica, calcada em níveis de
confiança elevados ao redor do bloco, se
mantém em um contexto onde importantes
riscos políticos são endereçados.
Em um contexto de pleno emprego e expansão
fiscal, a política monetária deverá ser bem mais
reativa a sinais de aceleração inflacionária.
Enquanto isso, o debate acerca dos impactos da
reforma tributária deverá seguir em foco.
Em um contexto de ampla ociosidade dos fatores
e convergência inflacionária, esperamos que a
taxa Selic seja mantida em seu mínimo histórico
por um período prolongado.
Cenário Macroeconômico
Projeções estão sujeitas a mudanças.
4 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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2000
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Desvio Inflação (Efetivo - Meta)
Crescimento fraco e
inflação acima da
meta
Crescimento forte e inflação abaixo da meta
Crescimento fraco e inflação abaixo da meta
Crescimento forte e
inflação acima da
meta
Partimos de um ponto muito favorável
Brasil
Fonte: Banco Central do Brasil (BCB), Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
5 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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set-15 mar-16 set-16 mar-17 set-17
Massa Salarial Real (Variação Anual em %)
Salários Nominais Inflação (-)
Ocupação Massa Salarial Real
Pelo lado da atividade, crescimento se acelerará
Brasil
InvestimentoConsumo
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Taxa de Desemprego(% da Força de Trabalho)
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
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6 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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E continuará calcado no crescimento do consumo
Brasil
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2005 2008 2011 2014 2017
Endividamento das Famílias(% da Massa de Renda Disponível)
Total Ex-Imobiliário
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2005 2008 2011 2014 2017
Comprometimento da Renda Familiar com Empréstimos(juros e principal, %)
Principal Juros
Fonte: Banco Central do Brasil (BCB) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
InvestimentoConsumo
7 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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Consumo será ainda ajudado pelo impulso de crédito
Brasil
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Impulso de Crédito (%)
Impulso de Crédito - PF* Impulso de Crédito - PJ*
* Aceleração do Estoque de Crédito do Sistema Financeiro Nacional (SFN) descontado o PIB
Fonte: Banco Central do Brasil (BCB) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
InvestimentoConsumo
8 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
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Contribuição das empresas, ainda que positiva, será menor
Brasil
*Baseado em amostra extraída do site ComDinheiro (amostra de 544 empresas abertas).
Fonte: ComDinheiro, Fundação Getúlio Vargas (FGV) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
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2009 2011 2013 2015 2017
Endividamento Empresas (em % do PIB)
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2007 2009 2011 2013 2015 2017
Nível de Utilização da Capacidade Instalada (em %)
InvestimentoConsumo
9 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
A elevada ociosidade explicará em parte por que a inflação permanecerá abaixo
da meta
Brasil
Hiato da Atividade AlimentosInércia Câmbio
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2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Inflação de Serviços e Hiato do PIB(Variação Anual em %)
Hiato do PIB (Média Móvel Anual com 2 trimestres de defasagem) Inflação Anual de Serviços
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
10 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
A inércia será mais baixa e ajudará a inflação em 2018
Brasil
Hiato da Atividade AlimentosInércia Câmbio
Fonte: Haver Analytics e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Índices de Inflação (Variação Anual em %)
IPCA INPC IGP-M Meta
11 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
As boas safras de 2017 ainda impactarão positivamente a inflação de alimentos
em 2018
Brasil
Hiato da Atividade AlimentosInércia Câmbio
*Pesquisa de Estoques IBGE, abrangência nacional, total de sementes e grãos.
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Quantidade Estocada *(em toneladas - final primeiro semestre)
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1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018P
Produção Agrícola (LSPA)
Nível Variação Anual
12 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
No câmbio, os fundamentos do balanço de pagamentos gerarão pressão por mais
apreciação
Brasil
Hiato da Atividade AlimentosInércia Câmbio
Fonte: Banco Central do Brasil (BCB) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017P 2018P
Milh
are
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Hiato do Câmbio (em bilhões de US$)
Conta Corrente Investimento Direto Líquido Portfólio (Ações + Renda Fixa) Hiato
13 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
O problema é que temos riscos importantes no cenário
Continuidade de uma agenda positiva está intimamente ligada ao ambiente político
Brasil
Taxa de
Longo
Prazo
ConcessõesReforma
Trabalhista
Agenda
BC+
Teto de
Gastos
14 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Continuidade de uma agenda positiva está intimamente ligada ao ambiente político
Brasil
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Resultado Nominal do Governo Geral (2017 em % do PIB)
Fonte: International Monetary Fund (IMF) e Itaú Asset Management. Elaboração: Itaú Asset Management. Data: Janeiro de 2018.
Regra de
Ouro (1988)
Lei de
Responsabilidade
Fiscal (2000)
Teto de
Gastos (2016)
15 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
P = Projeções Itaú Asset Management
Projeções estão sujeitas a mudanças.
* Histórico até 2009 baseado na metodologia BPM5. De 2010 em diante, metodologia BPM6. Mais detalhes sobre essa metodologia no próximo slide.
Fonte: Itaú Asset Management e Bloomberg, 28 de dezembro de 2017. 1 Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). 2 Banco Central do Brasil (BCB) 3 Fundação Getúlio Vargas (FGV).
Brasil - Cenário Base (Itaú Asset Management)
Projeções
Principais Variáveis 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017P 2018P 2019P
PIB - Preços de Mercado ¹ % -0,2 7,6 4,0 1,9 3,0 0,5 -3,5 -3,5 0,9 3,0 3,5
R$ tri 3,3 3,9 4,4 4,8 5,3 5,8 6,0 6,3 6,6 7,0 7,5
US$ tri 1,7 2,2 2,6 2,5 2,5 2,5 1,8 1,8 2,1 2,1 2,4
PIB Real ¹ R$ tri (2014) 4,9 5,3 5,5 5,6 5,7 5,8 5,6 5,4 5,4 5,6 5,8
PIB Nominal Per Capita em US$ ¹ US$ mil 8,6 11,3 13,2 12,4 12,3 12,1 8,8 8,7 9,9 10,2 11,2
População ¹ milhões 193,8 195,7 197,5 199,3 201,1 202,8 204,4 206,0 207,6 209,1 210,6
Desemprego PNAD - Final DSZ ¹ % PEA NA NA NA 7,5 6,8 7,2 9,9 12,8 12,1 11,1 10,4
Força de Trabalho - Final DSZ ¹ % NA NA NA NA 1,0 1,4 2,0 0,9 1,8 1,2 1,2
Ocupação - Final DSZ ¹ % NA NA NA NA 1,8 1,1 -0,7 -2,1 1,3 1,8 2,2
Salários Reais - Média ¹ % NA NA NA NA NA 1,1 0,1 -2,7 -2,5 -1,8 0,2
Massa de Salários - Média ¹ % NA NA NA NA NA 2,6 0,3 -4,5 -2,7 -0,1 2,3
Inflação - IPCA ¹ % 4,3 5,9 6,5 5,8 5,9 6,4 10,7 6,3 2,8 3,6 3,8
Inflação - INPC ¹ % 4,1 6,5 6,1 6,2 5,6 6,2 11,2 6,5 1,9 3,8 3,9
Inflação - IGP-M ³ % -1,7 11,3 5,1 7,8 5,5 3,7 10,5 7,2 -0,5 3,8 4,0
Taxa de Juros Copom - Final ² % 8,8 10,8 11,0 7,3 10,0 11,8 14,3 13,8 7,00 6,50 8,00
Taxa Selic - Média ² % 9,9 10,0 11,8 8,5 8,4 11,0 13,6 14,1 9,83 6,56 7,25
Taxa de Câmbio - Final ² R$ / US$ 1,7 1,6 2,2 2,1 2,3 2,7 4,0 3,3 3,30 3,10 3,20
Saldo Comercial ² US$ bi 25,0 18,5 27,6 17,4 0,4 -6,6 17,7 45,1 64,25 63,31 50,82
Exportações US$ bi 153,6 30,0 255,5 242,3 241,6 224,1 190,1 184,5 216,1 222,8 232,0
Importações US$ bi 128,7 182,8 227,9 224,9 241,2 230,7 172,4 139,4 151,8 159,5 181,1
US$ bi 26,3 75,8 77,0 74,2 74,8 104,2 58,9 23,5 10,3 15,9 45,0
% do PIB -1,6 -3,4 -2,9 -3,0 -3,0 -4,2 -3,3 -1,3 -0,5 -0,7 -2,0
Investimento Estrangeiro Direto ² US$ bi 31,5 88,5 101,2 86,6 69,7 97,2 74,7 78,2 73,3 70,0 94,3
Resultado Primário ² % do PIB 1,9 2,6 2,9 2,2 1,7 -0,6 -1,9 -2,5 -2,4 -2,2 -1,5
Dív. Bruta do Setor Público ² % do PIB 59,2 51,8 53,7 51,5 51,7 56,3 65,4 69,9 75,2 76,2 77,8
PIB Nominal ¹
Saldo em Conta Corrente* ²
16 Informação Pública – Política Corporativa de Segurança da Informação
Informações relevantes
A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes.
Este documento é fornecido, exclusivamente, a título informativo, e não constitui oferta ou qualquer sugestão ou recomendação de investimento, em
particular ou em geral, não devendo ser utilizado para tanto. Este documento é confidencial e não deve ser reproduzido ou redistribuído a qualquer outra
pessoa, total ou parcialmente, sem o prévio consentimento da Itaú Asset Management. As informações constantes deste documento foram obtidas ou são
oriundas de fontes julgadas fidedignas pela Itaú Asset Management por suas empresas controladoras, coligadas e/ou controladas, porém a Itaú Asset
Management não garante a exatidão nem a cobertura integral das informações aqui contidas. Opiniões e estimativas podem ser alteradas sem aviso.
Informações adicionais podem ser obtidas mediante solicitação. A Itaú Asset Management pode ter emitido outros documentos que apresentem informações
inconsistentes e/ou conclusões que surgiram diversamente daquelas ora apresentadas. Tais documentos podem refletir as diferentes opiniões e métodos
analíticos de outros analistas que as tenham preparado. Este documento não leva em conta objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de qualquer pessoa física ou jurídica individualmente considerada. Investidores devem obter aconselhamento financeiro individual com base em
suas próprias perspectivas e condições financeiras, antes de tomar quaisquer decisões com base nas informações aqui contidas. A Itaú Asset Management
pode ou poderá ter, eventualmente, posições ativas ou passivas em mercados relacionados, direta ou indiretamente, às informações aqui divulgadas.
As informações contidas nesta publicação buscam avaliar o cenário econômico atual, no entanto, esclarecemos que estas refletem uma interpretação do Itaú
Unibanco, podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. Esta publicação possui caráter meramente informativo e não reflete oferta ou
recomendação de investimento de nenhum produto específico. Para análise de produtos específicos oferecidos pelo Itaú Unibanco, consulte seu
representante comercial para maior detalhamento e informações completas acerca de suas peculiaridades e riscos. O Itaú Unibanco não se responsabiliza
por decisões de investimento tomadas com base nos dados aqui divulgados.
A partir de abril de 2015, o Banco Central do Brasil passará a divulgar as estatísticas de setor externo da economia brasileira em conformidade com a sexta
edição do Manual de Balanço de Pagamentos e Posição Internacional de Investimento (BPM6), do Fundo Monetário Internacional (FMI). O BPM6 contempla
desenvolvimentos econômicos e financeiros da economia mundial nos últimos quinze anos; avanços metodológicos ocorridos em tópicos específicos e a
necessidade de harmonização entre as estatísticas macroeconômicas, especialmente o Sistema de Contas Nacionais (System of National Accounts, SNA
2008). Essa atualização metodológica permitirá o aperfeiçoamento do padrão estatístico nacional, alinhando-o com as melhores práticas internacionais, e
garantirá consistência com a nova metodologia das Contas Nacionais a ser adotada pelo IBGE, também em 2015. Maiores detalhes podem ser obtidos na
Nota Metodológica “Estatísticas do Setor Externo - Adoção da 6ª Edição do Manual de Balanço de Pagamentos e Posição Internacional de Investimento
(BPM6)
Para obter mais informações, entre em contato pelo telefone (11) 3631-2939. Consultas, sugestões, reclamações, críticas, elogios e denúncias, utilize o SAC:
0800 728 0728, todos os dias, 24 horas, ou o canal Fale Conosco (www.itau.com.br). Se necessário contate a Ouvidoria Corporativa Itaú: 0800 570 0011 (em
dias úteis das 9h às 18h) ou Caixa Postal 67.600, CEP 03162-971. Deficientes auditivos ou de fala, todos os dias, 24 horas, 0800 722 1722.
I - CENÁRIO ECONÔMICO
II- CARTEIRA E PERFORMANCE DOS PERFIS
Agenda
III - DÚVIDAS
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26,86%
19,41%
15,20%
12,79% 12,75%
11,42%
9,95%
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2,21%1,62%
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IBOVESPA IFIX IRF-M IMA-B IMA-B 5+ IFM CDI REAL IPCA INPC IGPM
INDICADORESRETORNO (YTD 29/DEZ/17)
Dados acumulados até 29-12-2017
Mercados em 2017
18,99% 5,93% 4,54% 9,24% 12,13% 4,46% 0,12% 12,17% - - - -vol (aa)
19
Os perfis de investimento estão com alocações acima do neutro no segmento de renda variável, com destaque para adiversificação entre estratégias e gestores
ALOCAÇÃO DE ATIVOS POR PERFIL DE INVESTIMENTO1 ALOCAÇÃO POR ESTRATÉGIA E GESTORES¹
¹Posições de 29-12-2017Benchmarks: Perfil Ultra-Conservador: CDI; Perfil Conservador: 7,5% IBOVESPA e 92,5% CDI; Perfil Moderado: 20,0% IBOVESPA e 80,0% CDI;`Perfil Arrojado: 35,0% IBOVESPA e 65,0% CDI
Portfólio de Entidades Fechadas de Previdência CD – Itaubanco CD
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ULTRACONSERVADOR RF DI
R$5,1Bi
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MULTIMERCADO 11%
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CRÉDITO17%
PRÉ 13%
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MULTIMERCADO9%
RV 26%
MODERADO RV 20
R$1,5Bi
SELIC 61%
CRÉDITO22%
INFLAÇÃO2%
MULTIMERCADO5%
RV 8%
CONSERVADOR RV 7,5
R$4,0Bi
ARROJADO RV 40
R$0,4Bi
20
Os perfis de investimento estão com alocações acima do neutro no segmento de renda variável, com destaque para adiversificação entre estratégias e gestores
ALOCAÇÃO DE ATIVOS POR PERFIL DE INVESTIMENTO1 ALOCAÇÃO POR ESTRATÉGIA E GESTORES¹
¹Posições de 29-12-2017Benchmarks: Perfil Ultra-Conservador: CDI; Perfil Conservador: 7,5% IBOVESPA e 92,5% CDI; Perfil Moderado: 20,0% IBOVESPA e 80,0% CDI;`Perfil Arrojado: 40,,0% IBOVESPA e 60,0% CDI
Portfólio de Entidades Fechadas de Previdência CD – Itaubanco CD
CRÉDITO23%
SELIC77%
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ULTRACONSERVADOR RF DI
R$5,1Bi
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SELIC 9%
PRÉ24%
INFLAÇÃO8%
MULTIMERCADO 11%
RV 48%
SELIC29%
CRÉDITO17%
PRÉ 13%
INFLAÇÃO5%
MULTIMERCADO9%
RV 26%
MODERADO RV 20
R$1,5Bi
SELIC 61%
CRÉDITO22%
INFLAÇÃO2%
MULTIMERCADO5%
RV 8%
CONSERVADOR RV 7,5
R$4,0Bi
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MacroCarregamento
MacroTrading
Long & Short
Caixa
REN
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VEL
Passivo
Ativo
Offshore
ETF
Outros
ARROJADO RV 40
R$0,4Bi
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Alfa (12 meses)
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1%
10
9%
11
8%
99
%
10
4%
94
%
14
1%
11
8%
11
8%
11
4%
11
2% 12
9%
97
%
10
5%
86
%
17
7%
13
4%
13
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 SI
Ultra Conservador
Moderado Arrojado
‘16: -14,1%
Pelo oitavo ano consecutivo, os perfis apresentam rentabilidades superiores aos seus benchmarks, com ganhos delongo prazo tanto nas estratégias de renda fixa quanto nas de renda variável
RENTABILIDADE POR PERFIL DE INVESTIMENTO¹ RENDA FIXA – RENTABILIDADE (%CDI)¹
RENDA VARIÁVEL – RENTABILIDADE IBOVESPA VS. FUNDO RV
RENTABILIDADES BRUTAS EM % DO CDI E ALFA EM RELAÇÃO AOS BENCHMARKS
¹Rentabilidades brutas acumuladas de 01-04-2010 até 29-12-2017, considerando cota ponderada pelos PLs dos planos Itaubanco CD, Itaubank, Redecard e Futuro inteligenteBenchmarks : Perfil Ultra-Conservador: CDI; Perfil Conservador: 7,5% IBOVESPA e 92,5% CDI; Perfil Moderado: 20,0% IBOVESPA e 80,0% CDI; Perfil Arrojado: 40,0% IBOVESPA e 60,0% CDI.
Portfólio de Entidades Fechadas de Previdência CD – alocações e rentabilidades
CONSERVADOR
ARROJADO
47,1%
124,0%
52,0%
83,0%
75,9%
79,8%
111,0%
84,0%
97,0%
91,5%
69,5%
134,0%
15,0%
66,0%
55,9%
ALFAALFA
119,0%
147,7% 175,9%
119,3%
151,0% 195,5%
ALFA ALFA
ULTRA CONSERVADOR
MODERADO
% CDI % CDI
% CDI % CDI
101,6%
103,0%
105,0%
103,7%
102,8%
101,9%
104,5%
101,0% 96,8%
86,9%
5,6%
‘15: +14,3%‘14: + 2,5%‘13: + 7,8%‘12: + 3,2% ‘17:2,3%
Alfa desde Início: 4,5% (104% CDI) Alfa desde Início: 9,4% (100% CDI)
Alfa desde Início: 18,2% (95% CDI) Alfa desde Início: 24,1% (86% CDI)
22
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
Ultra Conserv Mod Arroj Ultra Conserv Mod Arroj Ultra Conserv Mod Arroj Ultra Conserv Mod Arroj
Alfa Bench
60 meses
Apesar da má performance do Ibovespa nos últimos anos, o alfa gerado tanto na gestão de renda variável quanto nade renda fixa, garantiu a todos os perfis e em janelas variadas, rentabilidades maiores ou próximas ao CDI
RENTABILIDADE ACUMULADA¹
¹ Rentabilidade acumulada até 29-12-17 usando como referência os perfis ITAUBANCO CD
Portfólio de Entidades Fechadas de Previdência CD – rentabilidade e alfa
12 meses 24 meses 36 meses
% CDI E ALFA NOMINAL
Alfa► -0,1% 0,3% 1,3% 2,4% -0,2% 0,7% 2,7% 4,1% -0,1% 1,6% 5,7% 9,6% 0,0% 2,6% 8,0% 13,2%
III - DÚVIDAS
I - CENÁRIO ECONÔMICO
II- CARTEIRA E PERFORMANCE DOS PERFIS
Agenda
24
A troca pelo pior perfil do ano anterior apresenta um desempenho inferior quando comparado com qualquer um dosperfis
RENTABILIDADE DO PERFIL RETROVISOR VERSUS PERFIS DE INVESTIMENTO
COMPARATIVO ANUAL – RENTABILIDADE ACIMA DA INFLAÇÃO
RENTABILIDADE ACUMULADA ACIMA DA INFLAÇÃO
1Rentabilidade anualizada acima da inflação de 01-Jan-2003 a 29-dez-2017. As rentabilidades anteriores a 2010 consideram apenas a simulação dos benchmarks de cada perfil. A partirde 2010, quando os perfis foram criados, utiliza-se a rentabilidade realizada de cada um.
Portfólio de Entidades Fechadas de Previdência CD – Perfil Retrovisor
PERFIL RETROVISORSEMPRE OPTAR PELO PERFIL QUE APRESENTOU
A MELHOR RETANTABILIDADE NO ANO ANTERIOR
Retrovisor (6,3%)¹ Ultra Conservador (6,5%)¹ Conservador (6,9%)¹ Moderado (7,6%)¹ Arrojado (8,2%)¹
Set/2015
RETR151%
-10%
40%
90%
140%
190%
240%
dez-02 dez-03 dez-04 dez-05 dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 dez-17
ULTRA CONS MOD ARROJ RETR
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1º 34,00% 8,90% 16,20% 17,90% 17,10% 6,10% 26,70% 3,70% 5,00% 5,10% 2,40% 4,50% 2,93% 16,14% 16,78%
2º 24,60% 8,50% 14,80% 15,20% 12,70% 1,60% 17,20% 3,40% 2,60% 4,30% 0,80% 3,79% 1,43% 12,20% 12,21%
3º 17,10% 8,20% 13,50% 12,90% 9,10% -5,60% 9,70% 2,70% -1,00% 3,30% -1,60% 2,36% -0,63% 8,23% 8,94%
4º 12,80% 8,00% 12,70% 11,50% 7,00% -13,90% 5,40% 1,50% -5,50% 2,70% -4,40% 0,68% -3,28% 5,87% 7,19%
25
INVESTIDORES MAIS NOVOS, NA MÉDIA, TÊM MAIS TEMPO DEVIDA PARA AGUENTAREM OSCILAÇÕES DE MERCADO DEATIVOS COM MAIORES RISCOS, MAS TAMBÉM COM MAIORESRETORNOS ESPERADOS.
À MEDIDA QUE O INVESTIDOR SE APROXIMA DE SUAAPOSENTADORIA E SUA RENDA DO TRABALHO DECRESCE,QUALQUER OSCILAÇÃO MAIS FORTE DE MERCADO PODE ODEIXAR EM SITUAÇÃO VULNERÁVEL.
As relações de consumo e poupança de um determinado individuo costumam variar no tempo, bem como suaaversão ao risco
EVOLUÇÃO DA RENDA AO LONGO DO CICLO DE VIDA IMPLICAÇÃO NOS INVESTIMENTOS
Investindo com visão de longo prazo - Ciclos de vida
Renda Variável
RET
OR
NO
(%
)
HORIZONTE CURTOHORIZONTE LONGO
Renda Fixa
26
CAPACIDADE
CONHECIMENTO
ATITUDE PROPENSÃO
Fonte: “Risk PACK: How to Evaluate Risk Tolerance”; Cordell, David M., FPA Journal, 2001 June Issue – Article 5
Entendimento da relação risco/retorno Maior conhecimento implica em
melhor resistência a volatilidade Maior credibilidade das respostas
Vontade/disposição Não é imutável (tempo,
emprego, rentabilidade) Comportamento diante de
situações hipotéticas
A tolerância a risco pode ser dividida em quatro diferentes dimensões inter-relacionadas, que requerem uma abordagem adequada na sua aferição
Habilidade Etapa do ciclo de vida Idade, dependentes, metas, restrições,
renda, despesas, seguros, etc.
Decisões de investimentos passadas
Portfolio atual, e motivos que o levaram à alocação (herança, indução, não entendimento dos instrumentos, etc.)
Indicadores: alto/baixo; passivo/ativo; salário/seguros; mudanças salariais/idade
Investindo com visão de longo prazo - quatro dimensões do risco