1 empreendorismo para computação criando negócios de tecnologia capítulo 6 como saber se o...

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Empreendorismo para Computação Criando Negócios de Tecnologia

Capítulo 6

Como Saber se o Negócio é um Bom Investimento?

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Capa

Como Saber se o Negócio é um Bom

Investimento?

Petrobras é a empresa mais lucrativa, mas uma das

menos rentáveis da América Latina, aponta estudo.

Petrobras é a empresa de capital aberto mais lucrativa da América

Latina... De janeiro a setembro... lucrou US$ 8,951 bilhões... apesar

de ser a mais lucrativa... é a segunda menos rentável dentro do

ranking... com ... 16,91%...

Valor Online, 2007

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Capa

Objetivos do Capítulo • Entender o significado prático de conceitos financeiros

fundamentais, tais como: lucro, lucratividade, rentabilidade e ganho de capital;

• Desenvolver habilidade para elaborar o planejamento financeiro de novos empreendimentos: projeção de fluxo de caixa, cálculo do investimento necessário e estimativa de retorno sobre o investimento;

• Desenvolver habilidade para analisar negócios como um investimento; obter subsídios para estimar o valor de uma empresa; desenvolver senso crítico para concluir, por seus próprios critérios e valores, se um negócio é um bom investimento ou não;

• Avançar o desenvolvimento de seu plano de negócios, em relação aos aspectos estudados no capítulo.

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Capa

Loja de Chocolates

• Receita Bruta Anual = R$420 mil

• Lucro Líquido = Receita Bruta – Despesas = R$63 mil / ano

• Lucratividade = (63 mil / 420 mil) x 100 = 15%

• Investimento (instalações + taxa franquia + giro) = R$295 mil

• Rentabilidade Anual = (63 mil / 295 mil) x 100 = 21%

Fonte dos Parâmetros Financeiros: As Melhores Franquias do Brasil, 2006, e Meu Negócio Próprio, 2006.

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Capa

Conceitos Financeiros

• Receita Bruta = dinheiro proveniente das vendas.

• Lucro Líquido = Receita Bruta – Todas as Despesas.

• Lucratividade = (Lucro Líquido / Receita Bruta) x 100.

• Rentabilidade = (Lucro Líquido no Período / Investimento Total) x 100

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Capa

Diferença Entre Lucro e Rentabilidade

Rentabilidade

O quanto rendeu, percentualmente, o investimento (poupança, fundo de renda fixa, ou negócio).

Lucro

Valor absoluto receitas - despesas; não depende do valor do investimento.

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Capa

AtividadesAtividade 6.1 Franquia de Livraria e Papelaria. Instalações R$45 mil, taxa franquia R$35 mil, giro R$30 mil.

Lucratividade 12%, faturamento mensal R$60 mil. Calcule Lucro Líquido Anual e Rentabilidade Anual.

Atividade 6.2 Franquia de Lanchonete. Instalações R$1 milhão, franquia R$85 mil, giro R$10 mil, faturamento

mensal R$180 mil. Supor Lucratividade 15%. Calcule Lucro Líquido Anual, Rentabilidade Anual, e prazo de recuperação do investimento (sem correção monetária).

Fonte: As Melhores Franquias do Brasil 2006, Meu Negócio Próprio 2006.

Atividade 6.3 Outra Franquia de Lanchonete. instalações R$1,2 milhão, franquia R$110 mil, giro R$10 mil.

Faturamento mensal R$280 mil. Calcule a Lucratividade necessária para que a recuperação do investimento ocorra em 84 meses (investimento sem correção).

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Capa

Plano de Negócios

Planejamento Financeiro

• Projeção de fluxo de caixa;• Investimento necessário;• Negociação com Investidores;• Projeção da Rentabilidade e do

Retorno Sobre Cada Investimento Realizado.

Sumário Executivo

Plano Detalhado

Conceito do Negócio Análise de MercadoPlano de MarketingEstrutura OrganizacionalPlano de ImplantaçãoPlanejamento Financeiro

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Capa

Projeção de Fluxo de Caixa

Registra todas as entradas e as saídas de dinheiro do negócio.

Projeção = futuro.

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Capa

Traduzir os Elementos do Plano em Entradas e Saídas

Investimento Inicial

Reforma do prédio

Construtora

Engenheiro

Alvará de construção e outros impostos

Manutenção Anual do Investimento

Atualização dos computadores

Aumento da linha de produção

Troca dos carros da equipe de vendas

Custos Fixos

Aluguel do galpão de produção

Aluguel do escritório de vendas em São Paulo

Pró labore dos 3 sócios – diretoresSalário do gerente de produçãoSalário de 4 auxiliares administrativos

Impostos

ICMS por unidade comercializada

Imposto de renda

Previsão de Receita

Unidades Vendidas / Receita em R$Produto / Preço Janeiro FevereiroSigma Full / R$6.900, 12 / R$82.800, 19 / R$131.10,Sigma Professional / R$13.000, 2 / R$26.000, 2 / R$26.000,Custos Variáveis em Função das Vendas

Custo por unidade R$

Matéria prima: componentes eletrônicos 18,25Matéria prima: suporte plástico 3,07Embalagem 3,50Comissão de vendas 1,15

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Capa

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

Saldo Anterior

(a) Saldo Anterior 0 +50 +50 +1000 +4050

Dinheiro Saindo do Caixa da Empresa

(b) Investimento Inicial e Manutenção do Investimento

-500 -50 -50 -50 -50

(c) Despesas Operacionais -100 -500 -600 -900 -1100

Dinheiro Entrando no Caixa da Empresa

(d) Receita Bruta (vendas) 0 +200 +1600 +4000 +5800

(e) Injeção de Capital (sócios ou empréstimos) +650 +350 0 0 0

Resultados do Período

(f) Lucro Líquido = (d) – (c) -100 -300 +1000 +3100 +4700

(g) Liquidez (a)–(b)–(c)+(d)+(e) +50 +50 +1000 +4050 +8700

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Capa

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

Saldo Anterior

(a) Saldo Anterior 0 +50 +50 +1000 +4050



-500 -50 -50 -50 -50







(g) Liquidez (a)–(b)–(c)+(d)+(e) +50 +50 +1000 +4050 +8700

Projeção de Lucro Líquido

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Capa

Plano de Negócios




Sumário Executivo

Plano Detalhado


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Capa

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

Saldo Anterior

(a) Saldo Anterior 0 +50 +50 +1000 +4050



-500 -50 -50 -50 -50







(g) Liquidez (a)–(b)–(c)+(d)+(e) +50 +50 +1000 +4050 +8700

Investimento Necessário

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Capa

Atualização do Investimento Total e Projeção da Rentabilidade

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

(e) Injeção de Capital 650 350 0 0 0

(e1) Investimento Total650

650+350 = 1000

1000 1000 1000

(e2)Investimento Total Corrigido 15% ao ano

650x1,15 = 747,5

(747,5+350) x 1,15 = 1262,13

1262,13*1,15 =

1451,441669,16 1919,53

(f) Lucro Líquido = (d)–(c) -100 -300 +1000 +3100 +4700

(h)

Rentabilidade = (f) / (e2)

-100 / 747,5

= -13,4%

-300 / 1262,13= -23,8%

1000 / 1451,44 = 69%

3100 / 1669,16 = 186%

4700 / 1919,53= 245%

Rentabilidade Média no período = 92,56%

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Capa

Projeção de Fluxo de Caixa

• Resume entradas e saídas de dinheiro ao longo do tempo;

• Deve haver coerência com demais seções do plano de negócios;

• Projeção mensal para o primeiro ano; anual para 5 anos;

• Anexar detalhamento de receitas e despesas por categoria: custos fixos, custos variáveis, etc.

• Permite identificar investimentos ou empréstimos necessários para garantir liquidez sempre positiva;

• Fornece dados para projeção da Rentabilidade e Taxa de Retorno.

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Capa

AtividadesAtividade 6.4 Ajustar a Projeção de Fluxo

de Caixa. Nova Receita Bruta = 90% da Receita Bruta anterior, nos

cinco anos. Investimento Inicial = R$750 mil. Despesas

Operacionais do segundo e do terceiro ano = R$700 mil.

Recalcular Lucro Líquido, Injeção de Capital necessária, e

Rentabilidade.

Atividade 6.5 Nova Correção no Valor do

Investimento Total. Ao invés de corrigir Investimento Total a 15% ao ano, corrija a

10% ao ano. Calcule nova Rentabilidade dos cinco anos, e a

Rentabilidade Media Anual.

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Capa

Plano de Negócios




Sumário Executivo

Plano Detalhado


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Capa

Ganho de Capital

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Capa

Quanto Vale uma Empresa?

Que parâmetros financeiros utilizar?

Lucratividade?

Rentabilidade? Receita?

Patrimônio? Lucro?

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Capa

Quanto Vale uma Empresa?

Fonte: G1, Valor Online, Financial Times, Bolsa Brasil Negócios.

(A) Lucro Líquido Anual

(B) Valor de Mercado

Fator F:(B) / (A)

Negócios Estratégicos

Yahoo U$660 mi U$44,6 bi 67

Inco U$836 mi U$ 24 bi 28,7

Empresas Negociadas em Bolsa

Petrobrás R$22 bi R$246 bi 11,2

Vale do Rio Doce R$20 bi R$136 bi 6,8

Pequenas Empresas a Venda

Papelaria R$ 24 mil R$ 60 mil 2,5

Matérias de Construção R$ 12 mil R$ 250 mil 2,38

Panificadora R$ 72 mil R$ 120 mil 1,67

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Capa

Estimando o Valor de

Mercado de Novos Negócios

Tecnológicos

• Conservador: 5 x Lucro Líquido Anual

• Otimista: 10 x Lucro Líquido Anual

• Excepcional: 15 x Lucro Líquido Anual

Cenários

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Capa

Valor de Mercado – Cenário Conservador

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

(f) Lucro Líquido -100 -300 +1000 +3100 +4700

(i) Valor de Mercado = 5 x Lucro Líquido Anual 1000 x 5

= 50003100 x 5= 15500

4700 x 5 = 23500

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Capa

Atividades

Atividade 6.6 Estimar Valor das Empresas.

Empresas do Exercício 6.1, Exercício 6.2, e do exemplo - loja

de chocolates. Fator F = 5.

Atividade 6.7 Pesquisar Valor de Mercado

de Empresas.

Relacione a parâmetros financeiros do negócio. Financial

Times, bolsas de negócios, notícias sobre aquisições, etc.

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CapaPlanejamento das Fontes dos Investimentos

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

(e) Injeção de Capital (investimento dos sócios ou empréstimos) +650 +350 0 0 0

Fontes dos Investimentos

Sócios Fundadores +300

Investidor 1 +350

Investidor 2 +350

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Capa

Rentabilidade

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

(e) Injeção de Capital 650 350 0 0 0

(e1) Investimento Total650

650+350 = 1000

1000 1000 1000

(e2)Investimento Total Corrigido 15% ao ano

650x1,15 = 747,5

(747,5+350) x 1,15 = 1262,13

1262,13*1,15 =

1451,441669,16 1919,53

(f) Lucro Líquido = (d)–(c) -100 -300 +1000 +3100 +4700

(h)

Rentabilidade = (f) / (e2)

-100 / 747,5

= -13,4%

-300 / 1262,13= -23,8%

1000 / 1451,44 = 69%

3100 / 1669,16 = 186%

4700 / 1919,53= 245%

Rentabilidade Média no período = 92,56%

Quanto o investimento rende ao ano.

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Capa

Propondo uma Taxa de Retorno para Cada Investidor

Taxa de Retorno: quanto o investimento está valendo ( reflete Ganho de Capital!)

(RS$ mil) 2010 2011 2012 2013 2014

Taxa de Retorno Oferecida

Investidor 1 – 90% ao ano

350*1,9 = 665

665*1,9 = 1263

1263*1,9 = 2400

2400*1,9 = 4561

4561*1,9 = 8666

Investidor 2 – 70% ao ano

350*1,7 = 595

595*1,7 = 1011

1011*1,7 = 1719

1719*1,7 = 2923

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Capa

Cálculo da Participação de Cada Investidor

Qual percentual da empresa estará valendo R$8.666 mil (Investidor 1) ao final do quinto ano?

(RS$ mil) Investimento Realizado

Taxa de Retorno

Participação no Negócio

Valor do % após 5º Ano

Sócios Fundadores

R$300 mil(1º ano)

R$11.911mil

Investidor 1 R$350 mil(1º ano)

90% ao ano

R$8.666 mil


70% ao ano

R$2.923 mil

Total 100% R$23.500 mil

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Capa

Cálculo da Participação de Cada Investidor


Taxa de Retorno



Sócios Fundadores

R$300 mil(1º ano)

50,7% R$11.911mil


90% ao ano

36,9% R$8.666 mil


70% ao ano

12,4% R$2.923 mil

Total 100% R$23.500 mil

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Capa

Taxa de Retorno dos Sócios Fundadores


Taxa de Retorno



Sócios Fundadores

R$300 mil(1º ano)

108% ao ano

50,7% R$11.911mil


90% ao ano

36,9% R$8.666 mil


70% ao ano

12,4% R$2.923 mil

Total 100% R$23.500 mil

Aproximação ou funções de calculadoras e planilhas.

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Capa

Diferença Entre Rentabilidade e Taxa de Retorno

Taxa de Retorno

Quanto o investimento está valendo ( reflete Ganho de Capital!)

Rentabilidade

Quanto o investimento rende ao ano.

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Capa

Atividades

Atividade 6.8 Novas Taxas de Retorno. Ofereça 70% e 50% ao Investidor 1 e ao Investidor 2, e calcule sua

nova participação no negócio.

Atividade 6.9 Nova Participação e Nova Taxa de Retorno dos Sócios Fundadores.

Em função dos cálculos realizados na Atividade 6.8.

Atividade 6.10 Refletir e Discutir: Taxas de Retorno Diferenciadas para Outros Cenários.

Seria possível propor Taxas de Retorno diferenciadas ao Investidor 1 e ao Investidor 2, nos cenários Conservador (F = 5), Otimista (F = 10) e Excepcional (F = 15)?

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Capa


Critérios Não Financeiros

> Risco: é seguro?

> Liquidez: é fácil de vender?

> Ônus de Gestão: dá trabalho para gerenciar?

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Capa


Atividade 6.11 Comparar Renda Fixa, Fundo de Ações e Participação em um Negócio.

Fundo de Renda Fixa

Fundo de Ações Participação em um Negócio

Risco

Liquidez

Ônus de Gestão

Atividade 6.12 Consulte a Rentabilidade de Fundos de Investimento, Valorização das Ações, e Valor de Mercado de Algumas Empresas.

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Capa


Critérios Financeiros

Perguntas Parâmetros Financeiros Mais Significativos

Quanto vale uma empresa? O preço de venda está alto ou baixo?

Correlacione o Valor de Mercado ao Lucro Líquido e, se possível, ao Patrimônio.

Vou receber quanto de lucros ou dividendos no final do ano?

Verifique a Rentabilidade. Precisará ser alta.

Vou lucrar na hora de vender? Observe a Taxa de Retorno e o potencial de crescimento do negócio.

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Capa

Qual o Melhor Momento para Obter Altas Taxas de Retorno?

Produto Tecnológico

Estrutura de Negócios

Teste de Mercado

Start Up (Crescimento)

Saída dos Investidores

$

Capital de Risco

(investidores)

$

Seed Money

$

Plano de Negócios

Linha do tempo

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Capa

Atividades

Atividade 6.13 Estratégia de Saída Alternativa: Recompra.

Analise a Projeção de Fluxo de Caixa fornecida como exemplo e verifique se seria possível propor a recompra da participação do Investidor 1 e do Investidor 2, por uma Taxa de Retorno prefixada em 35% ao ano.

Atividade 6.14 Potencial de Crescimento de Negócios Tecnológicos.

“Altas Taxas de Retorno são mais facilmente obtidas em empresas que apresentam perspectivas de forte crescimento nos próximos anos”. Negócios tecnológicos se encaixam nesse perfil de empresa (forte potencial de crescimento)?

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Capa

Atividades

Atividade 6.15 Perfil da Sua Carteira de Investimentos.

Se você fosse um investidor, você estaria mais interessado em Ganho de Capital ou Rentabilidade? Que valores seriam atrativos para você? Que características buscaria em um negócio? Quais critérios da análise de investimentos seriam mais significativos para você? Que tipo de negócios você teria em sua carteira de investimentos?

Atividade 6.16 Negócio de Tecnologia ou Lanchonete?

Quais seriam os prós e os contras de investir em um negócio tecnológico, se comparado a um negócio não tecnológico? Compare inclusive em relação ao risco e à possibilidade de ganho de capital em uma fase de crescimento acelerado.

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Capa

Atividades

Atividade 6.17 Consultar Dados Financeiros Sobre Franquias.

Atividade 6.18 Credibilidade. Discutir: como é possível dar credibilidade a dados financeiros futuros

como lucro líquido, rentabilidade e valor da empresa ?

Atividade 6.19 Análise Crítica de Planos de Negócios – Planejamento Financeiro.

Consulte exemplos de planos de negócios. Observe as planilhas financeiras e os indicadores de desempenho do negócio - sua coerência e credibilidade. Se encontrar algum indicador sem credibilidade, procure identificar porque não está sendo fácil acreditar nos números. Procure não repetir os mesmo equívocos em seu próprio plano de negócios.

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Capa

Atividades

Atividade 6.20 Avançar o desenvolvimento do seu Plano de Negócios – Planejamento Financeiro.

Transforme inovações, criatividade e novas tecnologias em lucro líquido, rentabilidade e ganho de capital.

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Capa

Investir em um negócio implica em risco, dificuldade

para converter o investimento em dinheiro e, em alguns

casos, certo trabalho para gerenciar o investimento. Mas

pode proporcionar Rentabilidade e Ganho de

Capital elevados, se comparados a aplicações

mais conservadoras.

Negócios Tecnológicos São Investimentos Atrativos para Você?

1 empreendorismo para computação criando negócios de tecnologia capítulo 6 como saber se o...

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