1

Assessoria Econômica da FEDERASUL

Evolução da Dívida Pública Brasileira e seu Custo

Dívida e Déficits Públicos e seus Custos

• Maioria dos países mostrou grande aumento da dívida pública nos últimos anos– Causados pela elevação dos déficits fiscais, decorrentes

da crise financeira internacional;

– Custo da dívida, no entanto, não cresceu na mesma proporção, pois as taxas de juros despencaram na maioria dos países.

• Brasil mostra padrão diferente, com estabilidade da dívida e do déficit público– No entanto, o custo da dívida é o maior, em termos

relativos, entre os principais países emergentes;• Custo fiscal das reservas brasileiras equivale a US$ 27 bilhões

ao ano (8% do valor das reservas);

• Custo das reservas poderiam cair para US$ 9 bilhões, caso o nível das reservas não fosse tão alto (150% das importações).

Dívida Pública Bruta (% PIB)

229,1

152,3

120,3114,1

99,5

90,680,1

70,865,7 63,9

17,18,5

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

Japão Grécia Itália Irlanda EUA Portugal Alemanha Índia Brasil Espanha China Rússia

2007 2008 2009 2010 2011 *

Fonte: Fiscal Monitor - FMI – Abril/2011. *: previsão

Dívida Pública Líquida (% PIB)

127,8

100,695,2

86,3

72,4

54,7 52,6

40,036,8

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

Japão Itália Irlanda Portugal EUA Alemanha Espanha Brasil México

2007 2008 2009 2010 2011 *

Fonte: Fiscal Monitor - FMI – Abril/2011. *: previsão

Arrecadação Pública (% PIB)

45,5

43,442,6

40,9

37,236,5 36,3 36,1

31,730,5

20,9

18,5

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

Itália Alemanha Grécia Portugal Rússia Espanha Brasil Irlanda Japão EUA China Índia

2007 2008 2009 2010 2011 *

Fonte: Fiscal Monitor - FMI – Abril/2011. *: previsão

Despesa Pública (% PIB)

49,9 49,846,9 46,6 45,7

42,841,6 41,2

38,8 38,7

26,9

22,4

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

Grécia Itália Irlanda Portugal Alemanha Espanha Japão EUA Rússia Brasil Índia China

2007 2008 2009 2010 2011 *

Fonte: Fiscal Monitor - FMI – Abril/2011. *: previsão

Resultado Fiscal (% PIB)

-10,8 -10,7-9,9

-8,4-7,3

-6,3 -5,7-4,3

-2,4 -2,3 -1,6 -1,5

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

Irlanda EUA Japão Índia Grécia Espanha Portugal Itália Brasil Alemanha Rússia China

2007 2008 2009 2010 2011 *

Fonte: Fiscal Monitor - FMI – Abril/2011. *: previsão

Fonte: BACEN, Indicadores Econômicos1/ PIB acumulado nos últimos 12 meses em valores correntes.

Dívida Líquida do Setor Público (R$ bilhões)

Discriminação Variação

Valor % PIB Valor % PIB Valor % PIB Valor % PIB Valor % PIB

Dívida total 892,3 60,4 982,5 50,6 1.120,1 47,3 1.168,2 38,5 1.475,8 40,2 65,4%

Dívida interna 660,5 44,7 829,3 42,7 1.147,9 48,4 1.500,7 49,5 1.835,5 49,9 177,9%

Dívida externa 231,7 15,7 153,2 7,9 -27,8 -1,2 -332,4 -11,0 -359,7 -9,8 -255,2%

PIB12/ 1.478 100 1.941 100 2.369 100 3.032 100 3.675 100 148,7%

2006 2008 2010 2002 2004

Fonte: BACEN, Indicadores Econômicos

Dívida Líquida Interna por Esfera de Governo (R$ bilhões)

Discriminação 2002 2004 2006 2008 2010 Variação

Governo federal + Bacen 363,2 476,4 782,8 1.085,0 1.387,5 282,0%

Governos estaduais 239,6 290,0 304,3 343,5 368,6 53,9%

Governos municipais 32,1 42,4 45,1 52,9 60,3 87,8%

Empresas estatais 25,6 20,5 15,6 19,3 19,1 -25,4%

Dívida Interna Líquida 660,5 829,3 1.147,9 1.500,7 1.835,5 177,9%

Fonte: BACEN, Indicadores Econômicos

Dívida Líquida Externa por Esfera de Governo (R$ bilhões)

Discriminação 2002 2004 2006 2008 2010

Governo federal + Bacen 197,6 125,1 -47,0 -356,7 -386,4

Governos estaduais 18,4 16,0 12,5 16,1 18,9

Governos municipais 2,9 2,7 1,9 2,5 3,0

Empresas estatais 12,8 9,5 4,7 5,7 4,8

Dívida Externa Líquida 231,7 153,2 -27,8 -332,4 -359,7

Reservas Internacionais (US$ bilhões)

Fonte: World Economic Outlook – FMI.*: previsão

País 2007 2008 2009 2010 2011 * Variação

China 1.531,3 1.950,3 2.417,9 2.889,6 3.353,4 119,0%

Rússia 467,6 412,7 417,8 456,2 544,2 16,4%

Brasil 179,5 192,9 237,4 287,5 340,1 89,5%

Índia 267,6 248,0 266,2 292,3 301,2 12,6%

México 87,1 95,1 99,6 120,3 130,3 49,6%

Reservas Internacionais em 2011 e seu Custo Anual (US$ bilhões)

Fonte: World Economic Outlook – FMI.*: supondo juros de 4,3% a.a. de T-bonds de 30 anos.

PAÍSReservas (U$

bilhões)

Juros de Curto Prazo

(% a.a.)

Juros Pagos (U$ bilhões)

Juros Recebidos

(U$ bilhões)*

Saldo (U$bilhões)

% Reservas

BRASIL 340,1 12,3 41,7 14,6 (27,0) 7,9%

RÚSSIA 544,2 8,3 45,2 23,4 (21,8) 4,0%

ÍNDIA 301,2 8,3 25,0 13,0 (12,0) 4,0%

CHINA 3.353,4 5,3 177,7 144,2 (33,5) 1,0%

MÉXICO 130,3 4,5 5,9 5,6 (0,3) 0,2%