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Universidade Federal do Piauí – UFPI Campus Universitário Ministro Petrônio Portella
Centro de Ciências Humanas e Letras – CCHL Departamento de Ciências Econômicas - DECON
Bairro Ininga, CEP-64049-550 – Teresina, PI Fone: (86)3215-5788
www.ufpi.br/economia - [email protected]
Introdução
• Roteiro:
1. Economia Internacional;
2. Contas Nacionais;
3. Contas Externas;
4. Contas Públicas;
5. Juros, Inflação e Desemprego;
6. Perspectivas do Mercado.
1. Economia Internacional
Fonte: IMF (2015). Média 1980-2015: Mundo (3,5%); Economias Avançadas (2,4%); Em Desen.
(4,6%); UE (1,9%); A. Latina e Caribe (2,8%); e Brasil (2,6%).
1980
9,2
1981
-4,4
1985
7,9
1990
-4,2
1994
5,3
1998
0,4
2010
7,6
2015
-3,0 -6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Em
porc
enta
gem
(%
)
Crescimento do PIB Real entre 1980-2015
Mundo Economias Avançadas
União Européia Em Desenvolvimento
América Latina e Caribe Brasil
2. Contas Nacionais
Fonte: IBGE (2015); IMF (2015).
80 83
89 92
99
03
08
13
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Em
bil
hões
de
R$ a
pre
ços
con
stan
tes
= 1
995
Evolução do PIB entre 1980-2015 (em bilhões de R$ a preços constantes
= 1995)
Expansão dos
investimentos
(1984-89)
“Estabilização”
(1993-2013) Crise fiscal
(2014-????)
Crise
dos juros
externos (1980-83)
Governo Collor:
queda na indústria, investimentos
e aumento das importações
(1990-92)
Fonte: IBGE (2015); WORLD BANK (2016).
2. Contas Nacionais
-8,8
11,8
-8,2
8,0
-2,6
10,2
-4,7
-3,2
9,0
1,0
5,8
-1,6
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
Em
porc
enta
gem
(%
)
Variação do PIB pela Otica da Oferta entre 1980-2015.3
Agropecuária
Indústria
Serviços
Crescimento
com estabilidade Desaceleração
e queda Grandes instabilidades
Fonte: IBGE (2015); WORLD BANK (2016).
2. Contas Nacionais
20,6
5,8 5,2
33,9
45,7
25,1 28,6
22,9
29,6 26,1
34,6
13,8 17,8
11,4
38,8
51,0
42,8
69,5 64,7
71,9
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,01960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Em
porc
enta
gem
do V
alo
r A
dic
ion
ad
o (
%)
Estrutura Econômica Brasileira entre 1960-2015
Agropecuária Indústria Transformação Serviços Polinômio (Indústria)
Retração na participação da indústria total
entre 1984-2015: -49,9%
Indústria de Transformação: -66, 4%
Fonte: WORLD BANK (2016).
2. Contas Nacionais
39,4
2,3
28,2 30,3
21,3
33,6
39,2 38,2
46,8
61,2 59,4
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,01965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Em
porc
enta
gem
do V
alo
r A
dic
ion
ad
o (
%)
Comparação: Estrutura da Coreia do Sul entre 1965-2014
Agricultura Manufaturados Indústria Serviços Polinômio (Indústria)
Em 15 anos (1965-1979)
a Coreia transformou sua estrutura produtiva
Fonte: WORLD BANK (2016).
2. Contas Nacionais
13,7
3,3
19,5
26,4
17,2 17,7
26,8
38,0
28,1
34,4
59,5
52,3
65,2 62,3
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,01965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Em
porc
enta
gem
do V
alo
r A
dic
ion
ad
o (
%)
Comparação: Estrutura Econômica do México entre 1965-2014
Agricultura Manufaturados Indústria Serviços Polinômio (Indústria)
Fonte: WORLD BANK (2016).
2. Contas Nacionais
41,2
30,9
17,2 14,5
48,4
42,3
28,8
48,0
68,1
54,1
62,9
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,01965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Em
porc
enta
gem
do V
alo
r A
dic
ion
ad
o (
%)
Comparação: Estrutura Econômica da Argentina entre 1965-2014
Agricultura Manufaturados Indústria Serviços Polinômio (Indústria)
Fonte: IBGE (2015).
2. Contas Nacionais
11,9
-23,6
31,7
-22,0
-8,9
17,9
-11,2
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
Em
porc
enta
gem
(%
)
Variação do PIB pela Ótica da Despesa (1980-2015.3)
Consumo das Famílias Consumo do Governo
Investimento Polinômio (Investimento)
Fonte: IBGE (2015).
2. Contas Nacionais
1996.I
96,8
2003.III
97,7
2008.III
156,5
2009.I
129,6
2013.II
198,6
2015.III
156,5
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
1996.I
1996.I
V
1997.I
II
1998.I
I
1999.I
1999.I
V
2000.I
II
2001.I
I
2002.I
2002.I
V
2003.I
II
2004.I
I
2005.I
2005.I
V
2006.I
II
2007.I
I
2008.I
2008.I
V
2009.I
II
2010.I
I
2011.I
2011.I
V
2012.I
II
2013.I
I
2014.I
2014.I
V
2015.I
II
Volu
me
(méd
ia d
e 1995
)
Volume Trimestral da Demanda Agregada (1996-2015.3)
PIB Consumo das Famílias
Consumo do Governo Formação Bruta de Capital Fixo
Fonte: IMF (2015).
2. Contas Nacionais
1986
23,8
1991
29,5
1999
23,5
2011
31,6
2015 (1)
31,9
1980
23,5
1984
16,1
1989
25,0
1992
19,1
1994
24,2
1996
17,6
2006
18,0
2008
21,8
2015 (1)
18,0 15,0
17,0
19,0
21,0
23,0
25,0
27,0
29,0
31,0
33,0
Em
porc
en
tagem
do P
IB (
%)
Taxa de Investimento entre 1980-2015
Mundo Economias Avançadas
União Européia Em Desenvolvimento
América Latina e Caribe Brasil
Fonte: IBGE (2015); IMF (2015).
2. Contas Nacionais
69,7 71,2
54,1 63,3
9,2
15,5
20,9 20,0
23,3 15,7
26,9
17,3 18,8
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
Em
porc
en
tagem
do P
IB (
%)
Despesa Agregada entre 1980-2015
Consumo das Famílias Gasto do Governo Investimento Saldo de Bens e Serviços
3. Contas Externas
Identidade do BP: SBP=TC+Ka+EO=(-)Kc Fonte: BACEN (2016); IMF (2015).
7,3
0,0
4,8
-1,1
6,4 4,2
-8,7
0,1
-1,9
1,5
-4,1
1,7
-3,9
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Em
porc
en
tagem
do P
IB (
%)
Balanço de Pagamentos entre 1980-2014
Haveres da Autoridade Monetária Erros e omissões
Conta capital e financeira (líquido) Transações correntes (saldo)
Repetições do mesmo
problema: ↓S/Y
Empréstimos
externos
Fuga de capitais
Moratória
Capitais de
curto prazo
Investimento Direto
3. Contas Externas
Fonte: WORLD BANK (2016); IMF (2015).
13,3
35,8
10,5
18,1 15,8
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
Em
porc
enta
gem
do P
IB (
%)
Poupança e Investimento entre 1980-2014
Poupança Interna Poupança externa Investimento
S ≡ I
S = Poupança interna + Poupança Externa (Déficit
em Conta Corrente)
3. Contas Externas
Fonte: IMF (2015).
1982; -8,7
1992
1,5
2001
-4,1
2004
1,8
2014
-4,4
-10,0-9,0-8,0-7,0-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,0
Em
porc
en
tagem
do P
IB (
%)
Déficit em Conta Corrente entre 1980-2015
Economias Avançadas União Européia
Em desenvolvimento América Latina e Caribe
Brasil
Brasil = -2,1% (média)
3. Contas Externas
Fonte: BACEN (2016); IMF (2015).
8,8
-0,8
5,0
-0,2
18,1
5,6
14,4
9,2
-4,0
-9,9 -8,7
0,1 -1,9
1,5
-4,1
1,7
-3,9
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
Em
porc
enta
gem
do P
IB (
%)
Balança Comercial entre 1980-2014
Balança comercial (saldo)
Exportação de bens (fob)
3. Contas Externas
Fonte: BACEN (2016); WORLD BANK (2016).
0,66
1,16
3,08
1,67
3,33
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Rea
is (
R$)
Taxa de Câmbio Nominal entre 1994-2015
R$/US$
-Câmbio fixo
-Relaxamento do câmbio
-Instabilidades
-Fuga de capitais
-Elevação nos preços
dos bens transacionáveis
externamente
-Entrada líquida de capitais
-Queda nos preços
dos bens transacionáveis
externamente
-Crise interna
Fonte: MDIC (2015).
3. Contas Externas
85,4
22,8
48,7
6,2
56 60,8
54,4
36,3
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
901964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014Em
porc
en
tagem
das
Exp
orta
ções
de b
en
s (%
) Exportações por Fator Agregado entre 1964-2014
Básicos Semimanufaturados Manufaturados Polinômio (Manufaturados)
1979
2009
4. Contas Públicas
Fonte: IMF (2015).
71,7
106,1 104,5
65,4
78,7
61,9 62,2 69,9
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015
(1)
Em
porc
enta
gem
do P
IB (
%)
Dívida Bruta do Setor Público entre 2000-2015
Economias Avançadas União Européia Em desenvolvimento
América Latina e Caribe Brasil
4. Contas Públicas
Fonte: BACEN (2016); IMF (2015).
78,7
61,2 62,2
69,9
59,8
31,5
38,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Em
porc
en
tagem
do P
IB (
%)
Dívida do Setor Público entre 2002-2015
Dívida Bruta do Setor Público Dívida Líquida do Setor Público
4. Contas Públicas
Fonte: BACEN (2016). Álgebra do Resultado Nominal: NFSP = (G-T) + i.B
4,4 5,2
2,0 2,3
10,3
-3,2 -3,3 -2,9
1,9
7,6 8,4
4,4
8,5
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Em
porc
enta
gem
do P
IB (
%)
Resultado Nominal do Setor Público entre 2002-2015
NFSP Resultado Primário Juros Nominais Polinômio (NFSP)
5. Juros, Inflação e Desemprego
Fonte: BACEN (2016); IBGE (2016).
19,1
26,8
8,4
13,6 17,5 19,2
2,5 2,9 0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
Em
Porc
enta
gem
(%
)
Taxa SELIC entre 1998-2015
Meta SELIC nominal Meta SELIC real
5. Juros, Inflação e Desemprego
Fonte: BACEN (2016)
nov/02
14,7
ago/03
19,1
nov/04
14,1
fev/06
17,8
jul/09
13,5
ago/14
16,2
set/15
30,9
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0nov/0
2
jun/0
3
jan/0
4
ago/0
4
mar
/05
out/
05
mai
/06
dez
/06
jul/
07
fev/0
8
set/
08
abr/
09
nov/0
9
jun/1
0
jan/1
1
ago/1
1
mar
/12
out/
12
mai
/13
dez
/13
jul/
14
fev/1
5
set/
15E
m p
orc
enta
gem
acu
mu
lad
a e
m 1
2 m
eses
(%
)
Taxa de Juros Implícita da Dívida Líquida Total entre 2002-2015
5. Juros, Inflação e Desemprego
Fonte: IMF (2015).
14,7
3,6
8,9
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
Em
porc
enta
gem
(%
)
Inflação Média ao Consumidor entre 1999-2015
Mundo Economias Avançadas União Européia
Em desenvolvimento América Latina e Caribe Brasil
5. Juros, Inflação e Desemprego
Fonte: IBGE (2016).
12,5
3,1
6,5
10,7
12,3
4,8
6,8
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Em
porc
enta
gem
(%
)
Inflação e Desemprego entre 2002-2015
Inflação (IPCA) Desemprego (PME)
5. Juros, Inflação e Desemprego
Fonte: IBGE (2016).
101,3
131,6
123,2
99,0
105,6
92,5
80,0
90,0
100,0
110,0
120,0
130,0
140,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Tít
ulo
do E
ixo
Pessoal Ocupado Assalariado na Indústria entre 2002-2015 (Base:
Jan/2001 = 100)
Indústria geral Indústrias extrativas Indústria de transformação
6. Perspectivas do Mercado
Fonte: BACEN (2016).
Mediana - agregado 2016 2017
IPCA (%) 7,61 6,00
Taxa de câmbio - fim de período
(R$/US$) 4,38 4,40
Meta Taxa Selic - fim de período (% a.a) 14,25 12,75
Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) 40,70 44,00
PIB (% crescimento) -3,33 0,59
Produção Indústrial (% do crescimento) -4,20 1,50
Conta Corrente (US$ Bilhões) -32,10 -26,75
Balança Comercial (US$ Bilhões) 36,10 39,30
Investimento Direto (US$ Bilhões) 55,00 60,00
Preços Administrados (%) 7,70 5,50
6. Perspectivas do Mercado
Fonte: CNI (2016).
6. Perspectivas do Mercado
Fonte: FGV/IBRE (2016).
Índice de Confiança do Consumidor
6. Perspectivas do Mercado
Fonte: CNI (2016).
Índice de Confiança do Empresário Industrial
