ANLISE DE BALANO Histrico sobre Anlise de Balano Em seu estado primitivo, a utilizao da contabilidade remonta a mais ou menos 4000 a.C, poca em que se registravam os primeiros inventrios de rebanhos, principal atividade econmica daqueles tempos, bem como a preocupao do homem em inventariar a variao da riqueza em determinado perodo (aumento do rebanho). Diante da anlise da variao do rebanho, realizada pela comparao do que j existia e o que foi acrescido e reduzido (nascimentos e mortes) possvel afirmar que a anlise de balano to antiga quanto contabilidade. Mesmo diante dessa informao posiciona-se em poca mais recente o surgimento da anlise das demonstraes contbeis em carter mais slidos e desenvolvidos. Com o surgimento dos bancos governamentais, bastante interessados na situao econmico-financeira das empresas tomadoras de financiamentos, e a abertura de capital por parte das empresas (companhias S.A), tornando possvel participao societria de pequenos e grandes investidores, a anlise de balanos desenvolveu-se ainda mais, tornando indispensvel ferramenta para a tomada de deciso. Em nove de fevereiro de 1895, o Conselho Executivo da Associao dos Bancos no Estado de New York resolveu recomendar aos seus membros que solicitassem aos tomadores de emprstimos declaraes escrita e assinadas de seus ativos e passivos. Em 1900, essa mesma associao divulgou um formulrio de proposta de crdito que inclua espao para o balano (exames superficiais). Em 1913, alm da comparao do ativo circulante com o passivo circulante, chamou-se a ateno para outros ndices como: depsito bancrio em relao ao exigvel, percentual de contas a receber em relao aos demais itens do ativo, percentual de estoques em relao a vendas anuais. Em 1915, a Anlise de Balano tornou-se praticamente obrigatria nos Estados Unidos (sem uniformidade da terminologia, classificao). Em 1919, Alexander Wall, considerado o pai da Anlise de Balano, apresentou um modelo de anlise de balano, atravs de ndices, e demonstrou a necessidade de considerar outras relaes, alm do Ativo Circulante contra o Passivo Circulante. Adotando o

mtodo de computar vrios coeficientes, pois havia a necessidade de padres de referncia para auxiliar a avaliao. Na dcada de 30, surgiu dentro da empresa Du Pont, um modelo de anlise da rentabilidade da empresa (ROI; return on investiment). Em 1968, a Anlise de Balano era ainda um instrumento pouco utilizado na prtica. Nesse mesmo ano foi criada, a SERASA, empresa que passou a operar como central de Anlise de Balano de bancos comerciais. Embora a expresso adequada seja Anlise das Demonstraes Financeiras, uma vez que todas as demonstraes so alvo de anlise, constatamos que a denominao Anlise de Balano mais utilizada, mesmo no sendo apenas o Balano Patrimonial a ser analisado. A importncia da Anlise de Balano Analisar o balano decomp-lo nas partes que formam, para interpretar seus elementos. recomendvel a anlise dos resultados mensais como importante ferramenta de avaliao de desempenho do patrimnio disponvel da empresa, que servir como orientao para as medidas apropriadas para melhorar o desempenho das reas comerciais, de custos, compras e financeira. Est na prpria conceituao da cincia contbil a importncia da anlise de balano. No se resume a Contabilidade ao registro dos fatos contbeis, interessando principalmente conhecer os aspectos econmico e financeiro do patrimnio. O balano uma representao sinttica dos valores patrimoniais, mas a Contabilidade dinmica. Se desejarmos conhecer certas particularidades da situao econmica e financeira do patrimnio devemos nos valer do processo de anlise. A Contabilidade tem outras funes, procurando as causas dos fatos e interpretando. A determinao das causas dos fenmenos contbeis funo de anlise. A exatido dos princpios contbeis como prova depende do emprego de processos de anlise e mtodos.

Para que serve e qual a aplicao da Anlise de Balano A Anlise de Balano serve para verificar os estados Patrimoniais, Econmicos e Financeiros da empresa. Estado Patrimonial: verifica a existncia de todos os bens, direitos e obrigaes da sociedade, quer para com seus proprietrios, quer para com terceiros. Estado Econmico: verifica se a empresa est conseguindo obter, vender e ganhar com a colocao de sues produtos no mercado consumidor. Estado Financeiro: verifica se empresa tem condies de saldar seus compromissos, com os valores que ela tem para receber, mais o numerrio disponvel em caixa. A Anlise de Balano realizada no intuito de instrumentar ou auxiliar, acionistas, administradores, fornecedores, clientes, governo, instituies financeiras, investidores e outras pessoas fsicas ou jurdicas interessadas em conhecer a situao da empresa ou para tomar decises. Pode aplic-la a todos os ramos de atividades, industriais, comerciais, de servios e tambm em rgos pblicos. indispensvel para a leitura, anlise e interpretao do resultado de qualquer empresa, pleno conhecimento de contabilidade, custos, matemtica financeira, bem como legislao tributria; trabalhista e previdenciria. Execuo da Anlise de Balano Para que o contabilista possa fazer uma perfeita anlise do balano, ele necessita saber se foram observados todos os procedimentos recomendados pelas normas em vigor. Um desses requisitos a auditoria financeira, fiscal, tributria e operacional. Portanto, a verdadeira anlise das Demonstraes Contbeis deve abranger:

a avaliao de Ativos (Circulante e No-Circulante) e Passivos (Circulante e e No-Circulante) utilizando-se os princpios e demais regras constantes das Normas Brasileiras de Contabilidade, da Lei das S/A, do Regulamento do Imposto de Renda;

a anlise das receitas e despesas, principalmente no que se refere apurao de fraudes documentais com o intuito de manipulao de resultados;

a verificao e a apurao de aes administrativas ou judiciais tanto ativas como passivas de cunho trabalhista, previdencirio, fiscal e tributrio; Nesse sentido, alguns procedimentos devem ser adotados:

Para os Ativos: efetuar o levantamento, a verificao e a anlise da documentao de suporte contabilidade nos casos de aplicaes em ttulos de renda fixa ou varivel, em ouro ou moedas, em duplicatas, notas promissrias ou commercial papers, export notes ou notas de exportao, em bens imveis, mveis, maquinarias e veculos, em estoques, em participaes societrias e outros investimentos permanentes; todos esses ativos devem ser avaliados com base nos preos de mercado no estado em que se encontram; tambm devem ser analisados e avaliados alguns valores subjetivos tais como: o fundo de comrcio, as marcas e patentes, os crditos tributrios (incluindo os prejuzos fiscais) e outros valores to comumente no considerados nas privatizaes das empresas estatais.

Para os Passivos: efetuar o levantamento da documentao a ser analisada quanto s despesas, aos riscos fiscais e contingncias no contabilizadas, quanto atualizao dos passivos, proviso das causas judiciais, entre outros gastos no provisionados. Ento, o analista deve tomar algumas precaues. Primeiramente

verificar os antecedentes da entidade, seu porte, quem so seus administradores e controladores, procurando saber se existem fatos passados que os desabone, no s quanto entidade como tambm que desabone todos os seus membros individualmente. O analista deve tambm ter em mos no um nico balano, mas os demonstrativos contbeis de pelo menos trs exerccios fiscais. Se possvel, deve ter em mos tambm balancetes mensais de todo esse perodo para

fazer o levantamento da regularidade das receitas e das despesas e de preferncia a lucratividade por segmento operacional e/ou por unidades fabris e/ou comerciais. Anexados aos balanos devem estar todos os demais demonstrativos exigidos pelas NBC - Normas Brasileiras de Contabilidade, pela Lei das Sociedades por Aes e pelo Regulamento do Imposto de Renda, incluindo um extrato do LALUR relativo aos perodos analisados. Dentre esses demonstrativos devem estar o Relatrio da Diretoria e/ou do Conselho de Administrao e o Relatrio e o Parecer dos Auditores Independentes, quando a empresa tiver tais servios qualificados sua disposio. importante verificar a ocorrncia de fatos no Brasil ou no exterior que desabone a conduta dos auditores, principalmente os estrangeiros, que nada tm a perder aqui. comum verificarmos que empresas estrangeiras esto sendo processadas, inclusive em seus pases de origem, por terem prejudicado investidores quando deram informaes imprecisas ou as sonegaram. Etapas do Processo de Anlise O processo de Anlise pode ser desenvolvido em sete etapas: 1 etapa Exame e Padronizao das demonstraes financeiras: Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio, Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados, Demonstrao das Mutuaes do Patrimnio Lquido, Demonstrao dos Fluxos de Caixa e Demonstrao do Valor Adicinado. 2 etapa Coleta de dados: extrao de valores das demonstraes financeiras, como total do Ativo Circulante, total do Ativo No-Circulante, total do Patrimnio Lquido, valor das Vendas Lquidas etc. 3 etapa Clculos dos indicadores: quocientes, coeficientes e nmeros-ndices. 4 etapa Interpretao de quocientes: interpretao isolada e conjunta. 5 etapa Anlise Vertical/Horizontal: interpretao isolada e conjunta de coeficientes e nmeros-ndices. 6 etapa Comparao com Padres: clculos e comparaes com quocientes-padro.

7 etapa Relatrios: apresentao das concluses da anlise em forma de relatrios inteligveis por leigos. Fonte: Ribeiro, Osni Moura Estrutura e Anlise de Balanos fcil, pag. 115. Formas ou tcnicas de Anlise Vrias so as anlises que podem ser efetuadas a partir dos resultados obtidos pela Contabilidade, atravs, dos relatrios apresentados. Esses relatrios podem ser tanto o balano patrimonial e a demonstrao de resultados, e alguns relatrios chamados de extra contbeis, elaborados para outros controles internos. Convm salientar que, embora as anlises dos demonstrativos contbeis forneam uma boa idia do aspecto da empresa, ainda, podemos no encontrar todos os resultados. Para obter resultados absolutamente reais e confiveis, necessria uma anlise detalhada de todo o processo contbil do exerccio em questo, comparando sempre com os resultados de exerccios anteriores, para assim comparar a evoluo da empresa. Anlise por quocientes: o estudo comparativo entre grupos de elementos das demonstraes financeiras por meio de ndices, objetivando o conhecimento da relao entre cada um dos grupos do conjunto. Anlise Vertical: consiste na determinao da porcentagem de cada conta ou do grupo de contas em relao ao seu conjunto. Este processo tambm conhecido por Anlise por Coeficiente. Anlise Horizontal: comparao feita entre componentes do conjunto em vrios exerccios, por meio de nmeros-ndices, objetivando a avaliao ou o desempenho de cada conta ou grupo de contas ao longo dos perodo analisados. Anlise por quocientes ndices que orientam o empresrio Os ndices constituem a tcnica de anlise mais empregada, sua caracterstica fundamental fornecer uma viso ampla da situao econmica ou financeira da empresa. Os interesses dos empresrios ou administradores no conhecimento do estado patrimonial das empresas so variados; assim, deve-se selecionar, da

melhor maneira possvel, um conjunto de ndices que lhes permita obter os resultados desejados. ndice de Estrutura de Capitais: mostram a proporo existente entre os Capitais Prprios1 e os Capitais de Terceiros2, servem para evidenciar o grau de endividamento da empresa.

ndice de Liquidez: indicam a capacidade financeira da empresa de satisfazer seus compromissos. Procuram medir quo slida sua base financeira. ndice de Rentabilidade: indica qual a rentabilidade dos capitais investidos (Capital Prprio), isto , quanto rende os investimentos e, portanto, qual o grau de xito econmico da empresa.

ndice de Estrutura de Capitais a) Participao de Capitais de Terceiros Frmula: Passivo Circulante + Passivo No-Circulante Patrimnio Lquido Indica quanto a empresa utiliza de Capitais de Terceiros para cada real de Capital Prprio investido. Quanto menor, melhor. A interpretao deste quociente dever ser direcionada a medir o grau de endividamento da empresa. Quando este ndice for inferior a um ou menor que 100%, indicar excesso de Capitais Prprio sobre os Capitais de Terceiros, evidenciando que a empresa possui liberdade financeira para tomada de decises. Esse ndice deve ter comparaes anteriores para se avaliar a situao de endividamento da empresa, os Capitais de Terceiros sempre existiro em uma empresa, o importante saber administrar esses recursos.1

Capitais Prprios: o dinheiro que foi investido pelo proprietrio para a implantao da empresa. 2 Capitais de Terceiros: o mesmo que o Passivo, ou seja, so os valores devidos a terceiros, o qual so usados para o desenvolvimento ou implantao da empresa; ex.: emprstimo, fornecedores a pagar.

b) Composio do Endividamento Frmula: Passivo Circulante_____________ Passivo Circulante + Passivo No-Circulante Esse ndice indica qual o percentual de obrigaes de curto prazo em relao a cada real das obrigaes totais. Quanto menor, melhor. Ele demonstra a necessidade da empresa ter ou no de gerar recursos a curto prazo para saldar os seus compromissos. Quanto menor for este ndice, maiores sero os prazos que a empresa ter para saldar seus compromissos; em conseqncia, melhor ser sua situao financeira atual. O ideal a empresa ter maior obrigao a pagar a longo prazo, pois, ter tempo para o planejamento e gerar de recursos financeiros para san-los. c) Imobilizao do Patrimnio Lquido Frmula: Ativo Imobilizado_ Patrimnio Lquido Indica quantos reais a empresa aplicou no Ativo Imobilizado para cada real de Patrimnio Liquido. Quanto menor, melhor. Este ndice verifica a existncia ou no de Capital Circulante Prprio. O Capital Circulante Prprio a denominao que se d ao excesso do Patrimnio Lquido sobre o Ativo No-Circulante. Sempre que este ndice for inferior a um ou menor que 100%, indicar que a entidade no imobilizou todo o seu Patrimnio Lquido, quanto maior for a parcela do Patrimnio Lquido aplicada no Ativo Imobilizado menor ser a participao dos Capitais Prprios para financiar o Ativo Circulante e maior ser a dependncia da empresa em relao aos Capitais de Terceiros. d) Imobilizao dos Recursos no Correntes Frmula: ________Ativo Imobilizado ___________

Patrimnio Liquido + Passivo No-Circulante Demonstra quanto a empresa investiu em Ativo Imobilizado para cada real de Patrimnio Lquido mais Passivo No-Circulante. Quanto menor, melhor. Este ndice verifica quando o Patrimnio Lquido no cobre o Ativo NoCirculante, o que obriga a empresa a sustent-lo por emprstimos a longo prazo. ndice de Liquidez a) Liquidez Geral Frmula: Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo Passivo Circulante + Passivo No-Circulante Apresenta quanto a empresa possui no Ativo Circulante e Realizvel a Longo Prazo para cada real de obrigaes total. Quanto maior, melhor. O ndice de Liquidez Geral indica se a empresa tem condies de pagar suas dvidas totais, mesmo aquelas de longo prazo, com os recursos que possui no seu Ativo Circulante, em suas disponibilidades (caixa, bancos, estoques). b) Liquidez Corrente Frmula: Ativo Circulante_ Passivo Circulante Representa quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada real de Passivo Circulante. Quanto maior, melhor. Este ndice revela a capacidade financeira da empresa para cumprir os seus compromissos de curto prazo. Quando ele for maior que um indica que a empresa est estruturada financeiramente, um aspecto importante para se analisar e referente aos prazos de vencimentos e recebimentos, pois podemos deparar com situaes em que as contas a pagar em curto prazo venam em 120 dias, mas os recebimentos a curto prazo tenham perodo de 60 dias, tendo, portanto, tempo para o planejamento.

c) Liquidez Seca Frmula: Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante Esse ndice indica quanto a empresa possui de Ativo Lquido para cada real de Passivo Circulante (dvidas a curto prazo). Quanto maior, melhor. Revela a capacidade financeira lquida da empresa para cumprir os compromissos de curto prazo. Este ndice um teste de fora aplicado empresa; visa medir o grau de excelncia da sua situao financeira, sem considerar a venda imediata de seus estoques. ndice de Rentabilidade a) Giro do Ativo Frmula: Vendas Lquidas Ativo Total Verifica quanto a empresa vendeu para cada real de investimento total. Quanto maior, melhor. Esse ndice mede o volume de vendas da empresa em relao ao capital total investido. No se pode dizer que uma empresa est vendendo pouco ou muito olhando apenas para o valor absoluto de suas vendas. Exemplo: se uma empresa A efetua vendas lquidas no valor de R$ 60.000,00 para um capital investido no ativo igual a R$ 20.000,00 e outra empresa B que tenha efetuado vendas lquidas de R$ 300.000,00 para um capital investido no ativo de R$ 450.000,00, aparentemente a empresa B supera a A, porm essa ltima que obter maior retorno de seu investimento (trs vez o capital investido) enquanto a empresa B no consegui o retorno total de seu investimento. b) Margem Lquida Frmula: _Lucro Lquido_ Vendas Lquidas

Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada real vendido. Quanto maior, melhor. Esse ndice mostra qual a margem de lucro que a empresa alcana em relao ao valor de suas vendas lquidas. importante lembrar que nem sempre volume de vendas alto sinnimo de lucratividade e tanto, vendas baixa de prejuzo. Muitas empresas reduzem o volume de vendas se isso representar reduo de gastos, verificando se no ir prejudicar a lucratividade. c) Rentabilidade do Ativo Frmula: Lucro Lquido Ativo Total Evidencia o potencial de gerao de lucros por parte da empresa, isto , quanto a empresa obteve de lucro lquido para cada real de investimento totais. Quanto maior, melhor. Esse ndice mostra quanto a empresa obteve de lucro lquido em relao ao Ativo, a medida da capacidade de gerar lucro lquido e pode ser usado como medida de desempenho comparativo ano a ano. d) Rentabilidade do Patrimnio Lquido Frmula: Lucro Lquido___ Patrimnio Lquido Revela quanto a empresa obteve de lucro para cada real de Capital Prprio investido (taxa de rentabilidade). Quanto maior, melhor. O papel do ndice de rentabilidade do Patrimnio Lquido mostrar qual a taxa de rendimento do Capital Prprio. Essa taxa pode ser comparada com outros rendimentos alternativos do mercado, como: CDB, aes, letras de cambio e com outras empresas; com isso se pode avaliar se a empresa oferece uma boa rentabilidade.

Tendo conhecimento da utilidade e a razo das demonstraes e dos ndices contbeis, cabe ao empresrio, juntamente com seu contador, definir o melhor processo para realizar anlises de seu negcio. E de extrema importncia que o empresrio participe ativamente, durante o processo contbil, pois ele quem ir direcionar quais sero os dados relevante para o auxilio nas decises. Por isso a necessidade de um prvio conhecimento em contabilidade. Anlise Vertical A Anlise Vertical, tambm denominada por alguns analistas Anlise por Coeficientes, aquela atravs da qual se compara cada um dos elementos do conjunto em relao ao total do conjunto. Ela evidencia a porcentagem de participao de cada elemento no conjunto. O principal objetivo da Anlise Vertical mostrar a importncia de cada conta na demonstrao financeira a que pertence. A Anlise Vertical pode ser feita em qualquer demonstrao financeira, mas alcanaa sua plenitude quando efetuada na Demonstrao do Resultado do Exerccio. Exemplo: Balano Patrimonial EXERCCIO DE X1 Valores Anlise Absolutos $ ATIVO ATIVO CIRCULANTE Financeiro Disponibilidade Investimentos Temporrios Soma Operacional Contas a Receber de Clientes Estoques Soma TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE ATIVO NO-CIRCULANTE Realizvel a Longo Prazo Investimentos Imobilizado Vertical %

CONTAS

60.000 36.000 96.000 204.000 300.000 504.000 600.000 100.000 90.000 195.000

6,00 3,60 9,60 20,40 30,00 50,40 60,00 10,00 9,00 19,50

Diferido TOTAL DO ATIVO NO-CIRCULANTE TOTAL DO ATIVO

15.000 400.00 1.000.000

1,50 40,00 100,00

PASSIVO PASSIVO CIRCULANTE Operacional Contas a Pagar e Fornecedores 60.000 6,00 Outras Obrigaes de Curto Prazo 130.000 13,00 Soma 190.000 19,00 Financeiro Emprstimo 104.000 10,40 Soma 104.000 10,40 TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 294.000 29,40 PASSIVO NO-CIRCULANTE Exigvel Total 200.000 20,00 TOTAL DO PASSIVO NO-CIRCULANTE 200.000 20,00 PATRIMNIO LQUIDO Capital 200.000 20,00 Reservas 306.000 30,60 TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO 506.000 50,60 TOTAL DO PASSIVO 1.000.000 100,00 Fonte: Ribeiro, Osni Moura Estrutura e Anlise de Balanos fcil, pag.174 e 175.

Demonstrao de Resultado do Exerccio CONTAS RECEITA LQUIDA DE VENDAS ( - ) CUSTO DE MERCADORIAS, PRODUTOS E SERVIOS VENDIDOS ( = ) LUCRO BRUTO ( - ) DESPESAS * Despesas com Vendas * Despesas Gerais e Administrativas * Outras Despesas ( + ) OUTRAS RECEITAS ( = ) RESULTADO OPERACIONAL ( + ) RECEITAS FINANCEIRAS ( - ) DESPESAS FINANCEIRAS EXERCCIO DE X1 Valores Anlise Absolutos $ 1.071.225 (450.000) 621.225 (144.450) (257.310) (9.000) (18.085) 228.550 36.000 (8.550) Vertical % 100,00 42,00 58,00 13,48 24,02 0,84 1,68 21,33 3,36 0,79

( = ) RESULTADO ( + ou - ) OUTROS RESULTADOS ( = ) RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DAS PROVISES ( - ) PROVISES ( = ) LUCRO OU PREJUZO LQUIDO DO

256.000 (26.000) 230.000 (36.000)

23,89 2,42 21,47 3,36

194.000 18,11 EXERCCIO Fonte: Ribeiro, Osni Moura Estrutura e Anlise de Balanos fcil, pag.175.

Anlise Horizontal A Anlise Horizontal tambm denomida por alguns analistas Anlise por meio de nmeros-ndices, tem por finalidade evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes financeiras ao longo dos anos. Este tipo de anlise possibiliuta o acompanhamento do desmpenho de cada uma das contas que compem a demonstrao em questo, ressaltando as tendncias evidenciadas em cada uma delas, sejam de evoluo ou de retrao. Enquanto a Anlise Vertical feita pela comparao de cada elemento do conjunto em relao ao total, em um mesmo perodo, a Anlise Horizontal compara a evoluo dos valores de cada conta das demonstraes em anlise ao longo de vrios perodos. A Anlise Horizontal feita por meio de nmeros-ndices, que uma operao estatstica, utilizada pela Anlise de Balano, que consiste em substituir os valores constantes das contas de cada exerccio por um percentual que facilita a comparao entre eles. O mecanismo consiste em escolher um exerccio geralmente o mais antigo como base, atribuindo aos seus valores o percentual de 100 e, a partir desses exerccios, calcular os demais valores dos outros exerccios por meio de regra de trs, sempre em relao ao primeiro. Exemplo: Demonstrao de Resultado do Exerccio CONTAS RECEITA LQUIDA DE VENDAS ( - ) CUSTO DE MERCADORIAS, PRODUTOS EXERCCIO X1 1.071.225 (450.000) EXERCCIO X2 1.408.625 (600.000) EXERCCIO X3 1.522.334 (640.000)

E SERVIOS VENDIDOS ( = ) LUCRO BRUTO ( - ) DESPESAS * Despesas com Vendas * Despesas Gerais e Administrativas * Outras Despesas ( + ) OUTRAS RECEITAS ( = ) RESULTADO OPERACIONAL ( + ) RECEITAS FINANCEIRAS ( - ) DESPESAS FINANCEIRAS ( = ) RESULTADO ( + ou - ) OUTROS RESULTADOS ( = ) RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DAS PROVISES ( - ) PROVISES ( = ) LUCRO OU PREJUZO LQUIDO DO

621.225 (144.450) (257.310) (9.000) (18.085) 228.550 36.000 (8.550) 256.000 (26.000) 230.000 (36.000)

808.625 (166.700) (286.550) (12.000) (20.100) 363.475 32.000 (7.300) 388.175 (27.500) 360.675 (84.300)

882.334 (185.300) (315.030) (17.500) (13.200) 377.704 8.900 (44.000) 342.604 (71.000) 271.604 (89.600)

194.000 276.375 182.004 EXERCCIO Fonte: Ribeiro, Osni Moura Estrutura e Anlise de Balanos fcil, pag.178 e 179. Mediante os dados da Demonstrao do Resultado do Exerccio, referente aos exerccios de x1, x2 e x3, podemos elaborar uma tabela com os respectivos nmeros-ndices devidamente calculados, tendo por base o exerccio de x1. CONTAS RECEITA LQUIDA DE VENDAS ( - ) CUSTO DE MERCADORIAS, PRODUTOS E SERVIOS VENDIDOS ( = ) LUCRO BRUTO ( - ) DESPESAS * Despesas com Vendas * Despesas Gerais e Administrativas * Outras Despesas ( + ) OUTRAS RECEITAS ( = ) RESULTADO OPERACIONAL ( + ) RECEITAS FINANCEIRAS ( - ) DESPESAS FINANCEIRAS ( = ) RESULTADO ( + ou - ) OUTROS RESULTADOS ( = ) RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DAS PROVISES ( - ) PROVISES ( = ) LUCRO OU PREJUZO LQUIDO DO EXERCCIO X1 % 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 EXERCCIO X2 % 131,49 133,33 130,16 115,40 111,36 133,33 111,14 159,03 88,88 85,38 151,63 105,76 156,81 234,66 142,46 EXERCCIO X3 % 142,11 142,22 142,00 128,27 122,43 194,44 72,98 165,26 24,72 514,61 133,82 273,07 118,08 248,88 93,81

EXERCCIO Fonte: Ribeiro, Osni Moura Estrutura e Anlise de Balanos fcil, pag.179. Observe na tabela apresentada acima que o exerccio-base de x1 teve seus valores consideramos iguais a 100, sendo que os valores dos demais exerccios foram calculados em relao a ele. Em qualquer processo de Anlise de Balano, seja por meio de quocientes, comparao com padres, Anlise Vertical ou Anlise Horizontal, no se pode desprezar o problema da inflao. Para que as comparaes sejam efetuadas visando menor margem de erro possvel, h necessidade de traduzir todos os valores dos exerccios analisados para uma moeda de poder aquisitivo constante.