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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
SSÍÍNNTTEESSEE DDEE CCOONNJJUUNNTTUURRAA Mensal – fevereiro 2015 - Newsletter
ÍNDICE
EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA ............................................................................... 2
Atividade global ......................................................................................................................... 2
Atividade setorial ...................................................................................................................... 3
- Produção ................................................................................................................................. 3
- Volume de negócios ................................................................................................................ 5
Comércio internacional ............................................................................................................. 7
PREÇOS ............................................................................................................................... 9
No consumidor .......................................................................................................................... 9
Na produção industrial ............................................................................................................ 10
Das matérias-primas ............................................................................................................... 11
EVOLUÇÃO CAMBIAL ......................................................................................................... 12
FINANCIAMENTO ............................................................................................................... 13
Crédito bancário ...................................................................................................................... 13
Mercado de capitais ................................................................................................................ 14
OUTROS INDICADORES ...................................................................................................... 14
2
ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA
Atividade global
Em janeiro de 2015, o indicador de sentimento económico melhorou na União Europeia (UE) e
na Área Euro (AE), respetivamente, em 0.5 e 0.6 pontos.
Nas economias de maior dimensão da AE, o valor deste indicador aumentou na Itália (+2.6
pontos), Espanha (+1.0) e Alemanha (+0.4), tendo diminuído na Holanda (-1.2) e na França
(-0.4). Na AE, a “indústria”, o “comércio a retalho” e os “consumidores” apresentaram
avaliações superiores às do mês anterior.
Em Portugal, o valor do indicador de sentimento económico manteve-se praticamente ao nível
dos dois meses anteriores. As avaliações melhoraram nos “serviços”, na “construção” e nos
“consumidores” e deterioram-se no “comércio a retalho” e na “indústria”.
O indicador coincidente mensal para a evolução homóloga tendencial da atividade económica
(Banco de Portugal) evidenciou uma melhoria nos dados mais recentes, passando de -0.6% em
novembro para -0.4% em dezembro. O indicador similar para o consumo privado diminuiu de
+1.8% em novembro para + 1.6% em dezembro.
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Indicador de Sentimento Económico
Área Euro Portugal Fonte: Comissão Europeia
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
Atividade setorial
- Produção
Em dezembro, o índice de produção industrial (IPI) registou uma variação homóloga de -3.5%.
Esta variação na indústria transformadora foi de -5.4%.
Em 2014, o IPI teve uma variação média de +0.8% (+0.9 % na indústria transformadora).
-5,0
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-3,0
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-1,0
0,0
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2,0
3,0
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Indicador Coincidente da Atividade Económica
Fonte: Banco de Portugal
(variação homóloga, %)
0,8% 0,9%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
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20
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-2,0%
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2,0%
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Fonte: INE
IPI - Indústria Transformadora - Variação média últimos 12 meses
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
Índice de Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses
Dez-13 Dez-14
Bens de consumo 2,8% -1,2%
Bens intermédios -2,3% 1,1%
Bens de investimento -2,9% 4,2%
Energia 5,8% 1,3%
Indústria transformadora 0,8% 0,9%
Indústria 0,4% 0,8%
Fonte: INE
No 4º trimestre de 2014, a taxa média de utilização da capacidade produtiva na indústria
transformadora foi 76.8%, mais 1.3 p.p. que no trimestre anterior. Os “outros bens de
equipamento” e os “bens de investimento” registaram os valores mais elevados (80.8% e 78.8%,
respetivamente).
TTaaxxaa ddee UUttiilliizzaaççããoo ddaa CCaappaacciiddaaddee PPrroodduuttiivvaa
4ºT 14 2013 2014 Variação
2014/2013
Indústria Transformadora 76,8% 74,3% 75,6% +1,3 p.p.
Bens de Consumo 76,1% 76,5% 76,8% +0,3 p.p.
Bens Intermédios 77,8% 71,9% 74,2% +2,3 p.p.
Bens de Investimento 78,8% 77,1% 78,8% 1,7 p.p.
Fabricação de Automóveis 75,0% 75,2% 74,0% -1,2 p.p.
Outros Bens de Equipamento 80,8% 77,5% 79,8% 2,3p.p.
Fonte: INE
No ano de 2014, a taxa média de utilização da capacidade produtiva na indústria
transformadora foi de 75.6%, mais 1.3 p.p. que em 2013. Com exceção da “ fabricação de
automóveis”, o valor deste indicador melhorou em todos os outros ramos.
O índice de produção na construção teve em dezembro uma variação homóloga de -5.2%
(-4.6% na “construção de edifícios”; -6.0% na “engenharia civil”).
Em 2014, a variação deste índice relativamente a 2013 foi de -9.0% (-7.7% na “construção de
edifícios”; -10.7% na “engenharia civil”).
5
ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
- Volume de negócios
Em dezembro, o índice de volume de negócios (IVN) na indústria transformadora registou uma
variação homóloga de +1.3% (-1.2%, no mercado nacional; +4.0% no mercado externo).
No total da indústria, esta variação foi de +0.8% (-1.2% no mercado nacional; +3.8% no mercado
externo).
A variação do índice de volume de negócios na indústria transformadora no ano de 2014, em
relação a 2013, foi de -1.2%. No mercado nacional esta variação foi de -0.8% e no mercado
externo de -1.5%.
-20,0%
-18,0%
-16,0%
-14,0%
-12,0%
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-15,9%
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-7,7%
-15,7%
-10,7%
-20%
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-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
2013 2014
Total Construção de edifícios Engenharia civil
Índice de Produção na Construção - Variação média últimos 12 meses
Fonte: INE
IVN Indústria transformadora - Variação média últimos 12 meses
-8,0%
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-4,0%
-2,0%
0,0%
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4,0%
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0,3%-1,2%
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0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
2013 2014
Total Mercado Nacional Mercado Externo
Fonte: INE
6
ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
IVN Indústria transformadora - Variação média últimos 12 meses Dez-14
Total Mercado nacional Mercado externo Bens de consumo 0,1% -0,2% 0,4%
Bens intermédios -1,1% -3,3% 1,2%
Bens de investimento 4,0% 8,6% 2,0%
Energia -5,3% -1,0% -21,5%
Indústria Transformadora -1,2% -0,8% -1,5%
Indústria -1,2% -0,8% -1,7%
Fonte: INE
Em dezembro, a variação homóloga do índice de volume de negócios nos serviços foi de -3.6%
(-5.0% no “comércio por grosso”);
Em 2014, o IVN nos serviços diminuiu -2.2% relativamente ao ano anterior. O principal
contributo para esta variação foi o da secção “comércio por grosso; reparação de veículos
automóveis e motociclos” que registou uma variação anual de -3.1%
IVN Serviços -- VVaarriiaaççããoo mmééddiiaa úúllttiimmooss 1122 mmeesseess
DDeezz--1133 DDeezz--1144
Comércio por grosso; reparação de veículos automóveis e motociclos -4,6% -3,1%
Transportes e armazenagem 0,9% x
Alojamento, restauração e similares -3,6% x
Atividades de informação e de comunicação -5,5% -3,3%
Atividades imobiliárias -17,7% x
Atividades de consultoria, científicas, técnicas e similares -8,2% -4,7%
Atividades administrativas e dos serviços de apoio -5,5% -0,6%
Serviços -4,4% -2,2%
Fonte: INE
-4,4%
-2,2%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2013 2014
IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses
-10,0%
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Fonte: INE
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
O índice de volume de negócios no comércio a retalho (preços correntes) registou, em
dezembro, uma variação homóloga de -2.4%. Esta variação foi semelhante nos “produtos
alimentares, bebidas e tabaco” (-2.5%) e nos “produtos não alimentares” (-2.3%)
Em 2014, a variação deste índice (preços correntes) foi de -1.7%, com variações de -1.8% nos
produtos “alimentares, bebidas e tabaco” e -1.5% nos “não alimentares”. Neste mesmo ano, a
variação do índice com os preços deflacionados foi de +0.9% (-0.2% nos produtos “alimentares,
bebidas e tabaco”; +1.8% nos “não alimentares”).
Comércio internacional
Em 2014, de acordo com os dados preliminares, as exportações de bens a preços correntes
atingiram 48,2 mil milhões de euros, mais 1.9% do que em 2013. As exportações, não
considerando os “combustíveis e óleos minerais”, que diminuíram 827 milhões de euros,
cresceram 4.1%.
As saídas para a UE atingiram 34.2 mil milhões de euros (+2.8%) e as exportações para mercados
extra-UE cerca de 14.0 mil milhões de euros (valor semelhante ao verificado em 2013).
As importações de bens atingiram os 58.7 mil milhões de euros, mais 3.2% que no ano anterior.
As entradas de bens da UE foram cerca de 43.9 mil milhões de euros (+7.1%) e as importações
de mercados extra-UE cerca de 14.9 mil milhões de euros (-6.7%).
-2,4%-1,7%
1,1%
-1,8%
-5,0%
-1,5%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
2013 2014
GeralProd. Alimentares, bebidas e tabacoProdutos não alimentares
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
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IVN Comércio a Retalho - Variação média últimos 12 meses
Fonte: INE
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
Comércio Internacional - Exportação de bens
NC Descrição 2013 2014 V.H. Peso no total
milhões de euros milhões de euros % %
87 Automóveis e outros veículos terrestres 4 736 5 003 5,7 10,4
27 Combustíveis e óleos minerais 4 923 4 096 -16,8 8,5
85 Máquinas e aparelhos elétricos 3 845 3 768 -2,0 7,8
84 Máquinas e aparelhos mecânicos 3 101 3 196 3,0 6,6
61+62 Vestuário 2 542 2 779 9,3 5,8
72+73 Ferro fundido, ferro e aço e suas obras 2 558 2 646 3,4 5,5
39 Plásticos e suas obras 2 253 2 430 7,9 5,0
64 Calçado 1 780 1 914 7,5 4,0
48 Papel e cartão, e suas obras 1 697 1 736 2,3 3,6
94 Móveis, anúncios, cartazes 1 374 1 534 11,6 3,2
22 Bebidas, líquidos alcoólicos e vinagres 1 097 1 174 7,0 2,4
40 Borracha e suas obras 1 027 1 026 -0,1 2,1
45 Cortiça e suas obras 833 846 1,6 1,8
Sub-total 31 766 32 146 1,2 66,7
Total 47 266 48 181 1,9 100
Fonte: INE
Em 2014, as exportações de serviços (valores da balança de pagamentos) registaram uma
variação homóloga de +4.0% atingindo os 22.8 mil milhões de euros. As “viagens e turismo”
(+12.4 %) registaram a taxa de crescimento mais significativa.
Comércio Internacional - Exportação de Serviços 22001133 2014 V.H. Peso no total
milhões de euros milhões de euros % %
"Processing"; Manutenção e Reparação 819 670 -18,2 2,9
Transportes 5 601 5 647 0,8 24,7
Viagens e Turismo 9 250 10 394 12,4 45,6
Outros serviços fornecidos pelas empresas 5 727 5 720 -0,1 25,1
Outros 538 386 -28,3 1,7
Total 21 935 22 817 4,0 100
Fonte: Banco de Portugal
Em 2014, as importações de serviços foram cerca de 11,9 mil milhões de euros, mais 7.9% que
em 2013. Os “outros serviços fornecidos por empresas”, com cerca de 4.5 mil milhões de euros
(+12.7%), e os “transportes”, com 3.4 mil milhões (+9.2%) registaram os crescimentos mais
significativos.
Em relação a 2013, as exportações de bens e serviços cresceram, em preços correntes, cerca de
+2.6%. As importações de bens e serviços tiveram uma variação de +4.0%.
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
PREÇOS
No consumidor
Em janeiro de 2015, a variação homóloga do índice de preços no consumidor (IPC) foi de -0.4%.
O indicador de inflação subjacente, excluindo do índice os produtos “energéticos” e os
“alimentares não transformados”, teve uma variação homóloga de +0.3%. Estes agregados
registaram, respetivamente, variações de -8.0% e +0.1%.
Os transportes (-4.2%), o “vestuário e calçado” (-1.5%) e o “lazer, recreação e cultura” (-1.3%)
foram as classes com variações homólogas negativas mais significativas. As “bebidas alcoólicas e
tabaco” (+3.1%) e os “restaurantes e hotéis” (+1.3%) registaram, em termos homólogos, os
aumentos de preços mais expressivos.
Em Portugal, o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) registou, em dezembro,
uma variação homóloga de -0.4% (-1.3% nos bens; +1.1% nos serviços). Na Área Euro, a variação
homóloga foi de -0.6% (-1.9% nos bens; +1.0% nos serviços).
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
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1,5%
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2,5%
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Índice de Preços no Consumidor
Variação homóloga Variação média anualFonte: INE
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
No ano terminado em janeiro de 2015, o IHPC teve uma variação de -0.2% em Portugal e de
+0.3% na Área Euro.
Na produção industrial
Em janeiro de 2015, o índice de preços na produção industrial teve uma variação homóloga de
-4.0% no total da indústria e de -5.2% na indústria transformadora.
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
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2,5%
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IHPC - Variação média últimos 12 meses
Portugal AE 18 Fonte: Eurostat
-0,8%
-2,1%
-0,6%
-1,3%
-3,0%
-1,5%
0,0%
1,5%
3,0%
2013 2014
Ind. Transformadora Energia
Índice de Preços na Produção Industrial
Fonte: INE
-3,0%
-1,5%
0,0%
1,5%
3,0%
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IT VM 12m Energia VM 12m
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
No ano terminado em janeiro de 2015, a variação média dos preços na produção industrial foi
de -1.4% (-2.3% na indústria transformadora).
Índice de Preços na Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses
JJaann--1144 JJaann--1155
Bens de consumo -0,4% -0,8%
Bens intermédios 0,2% -1,4%
Bens de investimento 1,3% -0,6%
Energia -0,7% -2,4%
Indústria Transformadora -1,1% -2,3%
Indústria -0,1% -1,4%
Fonte: INE
Das matérias-primas
Em janeiro de 2015, o preço médio do algodão desceu ligeiramente em relação ao mês anterior
(para 67.4 cts de dólar/libra de peso) e foi inferior em -25.9% ao do mesmo mês de 2014.
Em janeiro de 2015, o preço do petróleo continuou a descer (-23.3% em relação ao mês
anterior), situando-se o preço spot médio do Brent em 47.8 US dólar/barril, menos 55.8% que
no mesmo mês de 2014. Em euros, este preço médio corresponde a 41.1 euros/barril, menos
48.2% em termos homólogos.
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Algodão (cts de dólar/libra de peso)
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Petróleo Brent spot (USD/barril)
Fonte: EIAFonte: FMI
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
EVOLUÇÃO CAMBIAL
Em janeiro de 2015, a cotação média do euro face ao dólar (1.162 USD/EUR) foi inferior à
registada em janeiro do ano anterior em -14.6%.
Em comparação com as taxas de câmbio médias verificadas no mês anterior, o euro depreciou-
se, em termos nominais, face ao USD (-5.76%), ao iene (-6.53), à libra esterlina (-66%), ao franco
suíço (-9.06%) e ao real do Brasil (-5.72%).
Taxas de câmbio do euro
MMééddiiaass AAnnuuaaiiss MMééddiiaass MMeennssaaiiss
2013 2014 Var. % Jan 14 Jan 15 Var. %
USD/EUR 1,328 1,329 0,1% 1,361 1,162 -14,6%
JPY/EUR 129,7 140,3 8,2% 141,5 137,5 -2,8%
GBP/EUR 0,849 0,806 -5,1% 0,827 0,767 -7,3%
BRL/EUR 2,869 3,121 8,8% 3,244 3,064 -5,5%
CHF/EUR 1,231 1,215 -1,3% 1,232 1,094 -11,2%
Fonte: Banco de Portugal
Em janeiro de 2015, a variação homóloga do índice de taxa de câmbio efetiva nominal do euro
foi de -7.3%. A variação média nos últimos 12 meses foi de -0.31%.
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3
Min - 0,825
26 Outubro 2000
Max - 1,599
15 Julho 200824 fevererio 2015: 1,1328
Fonte: Banco de Portugal
Taxas de Câmbio Dólar / Euro
1,10
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
FINANCIAMENTO
Crédito bancário
Em janeiro de 2015, as taxas de juro médias no mercado monetário diminuíram, relativamente
ao mês anterior, -0.18p.p., -0.024p.p. e -0.031p.p nos prazos, respetivamente, de três, seis e
doze meses.
Euribor
MMééddiiaa aannuuaall MMééddiiaa mmeennssaall
2013 2014 Diferença Jan 14 Jan 15 Diferença
3 Meses 0,220% 0,209% -0,011 p.p. 0,292% 0,063% -0,229 p.p.
6 Meses 0,336% 0,308% -0,028 p.p. 0,396% 0,152% -0,244 p.p.
12 Meses 0,536% 0,475% -0,061 p.p. 0,562% 0,298% -0,264 p.p.
Fonte: Banco de Portugal
Em dezembro, a taxa de juro média nos saldos de empréstimos a sociedades não financeiras
foi de 4.98% nos empréstimos até um ano, 4.57% nos empréstimos entre um e cinco anos e
3.33% nos empréstimos a mais de cinco anos. As taxas de juro médias no ano de 2014
registaram, em relação a 2013, uma diminuição de -0.61 p.p. nos empréstimos até um ano e de
-0.23 p.p. nos empréstimos com prazo entre um e cinco anos. Nos empréstimos a mais de 5
anos, a taxa média anual manteve-se praticamente sem alteração.
Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nos Saldos de Empréstimos
MMééddiiaa aannuuaall MMééddiiaa mmeennssaall
2013 2014 Diferença Dez 13 Dez 14 Diferença
Empréstimos até 1 ano 5,91% 5,30% -0,61 p.p. 5,68% 4,98% -0,70 p.p.
Empréstimos entre 1 e 5 anos 4,99% 4,76% -0,23 p.p. 4,96% 4,57% -0,39 p.p.
Empréstimos a mais de 5 anos 3,46% 3,45% -0,01 p.p. 3,49% 3,33% -0,16 p.p.
Fonte: Banco de Portugal
Em dezembro, a taxa de juro média nas novas operações de empréstimos a sociedades não
financeiras foi de 4.09%, com valores de 4.68% nos empréstimos até um milhão de euros
(menos 0.25 p.p. que no mês anterior) e 3.49% acima de 1 milhão de euros (-0.85 p.p.).
Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nas Novas Operações de Empréstimos
MMééddiiaa aannuuaall MMééddiiaa mmeennssaall
2013 2014 Diferença Dez 13 Dez 14 Diferença
Total 5,52% 4,87% -0,65 p.p. 5,08% 4,09% -0,99 p.p.
Até 1 milhão de euros 6,39% 6,21% -0,18 p.p. 5,89% 4,68% -1,21 p.p.
Acima de 1 milhão euros 4,98% 4,29% -0,69 p.p. 4,60% 3,49% -1,11 p.p.
Fonte: Banco de Portugal
14
ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
Mercado de capitais
Em janeiro de 2015, o índice PSI-20 aumentou 7.2% relativamente ao mês anterior e diminuiu
23.2% face ao mês homólogo de 2014 (valores de fim de período).
OUTROS INDICADORES
Estatísticas do Emprego
Segundo o Inquérito ao Emprego (INE), a população empregada no 4º trimestre de 2014
diminuiu 1.6% em relação ao trimestre anterior e aumentou 0.5% relativamente ao 4º trimestre
de 2013.
Taxas de desemprego por região NUTS II
2013 2014 Variação 2014/2013
% % p.p.
Portugal 16,2 13,9 -2,3
Norte 17,1 14,8 -2,3
Centro 11,4 10,6 -0,8
Lisboa 18,5 14,9 -3,6
Alentejo 16,9 14,3 -2,6
Algarve 19,9 14,5 -2,4
R.A. Açores 17,0 16,3 -0,7
R.A. Madeira 18,1 15,0 -3,1
Fonte: INE, Inquérito ao Emprego - 4º trimestre de 2014 Valores sem correção de sazonalidade.
4000
5000
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1
De
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2
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3
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3 Março 2000
Min - 4408
13 Junho 2012
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5000
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4
No
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4
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24 fevereiro 2015: 5588,87
Fonte: Euronext
Índice PSI-20 (valores em fim de período)
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ASSOCIAÇÃO INDUSTRIAL PORTUGUESACC I - CÂM ARA DE CO MÉRCI O E I NDÚSTR IA
A taxa de desemprego estimada para o 4º trimestre de 2014 foi de 13.5%, mais 0.4 p.p. que no
trimestre anterior e menos 1.8 p.p. que no mesmo trimestre do ano anterior.
No ano de 2014 o emprego aumentou 1.6 relativamente a 2013. Nos trabalhadores por contra
de outrem esta variação foi de +4.4% (-2.4% em 2013).
A taxa de desemprego estimada para 2014 foi de 13.9%, menos 2.3 p.p. que em 2013. Em
termos regionais, embora com amplitudes diferentes, a taxa de desemprego em 2014 diminuiu
em todas as regiões.
Contas Nacionais
De acordo com as Contas Nacionais Trimestrais – Estimativa Rápida o Produto Interno Bruto
(PIB) terá crescido no 4º trimestre de 2014, em volume, +0.5% em relação ao trimestre anterior
e +0.7% em comparação com o mesmo trimestre de 2013.
Em 2014, o PIB cresceu, em volume, +0.9% (-1.4% em 2013).
Separata de Indicadores para Portugal - AQUI
Separata de Indicadores para Área Euro - AQUI
(Análise elaborada com informação disponível até 24 fevereiro 2015)
0,2 0,40,1
1,0
-0,4
0,3 0,3 0,5
-3,8
-2,1
-1,0
1,61,0 0,9 1,1
0,7
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
1º T 13 2º T 13 3º T 13 4º T 13 1º T 14 2º T 14 3º T 14 4º T 14
Variação trimestre anterior
Variação face ao mesmo trimestre do ano anterior
PIB (em volume) - variação trimestral (%)
Fonte: INE-Contas Nacionais Trimestrais; Estimativa rápida (4º Trim 14)