situacion financiera luz del sur

8/10/2019 Situacion Financiera Luz Del Sur

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SITUACION

ECONOMICA

DE UNAORGANIZACION

DMINISTRACION FINANZAS Y NEGOCIOS GLOBALES

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP MODALIDAD CPT 3ER

CICLO

Economa Em presarial

Docente: Oscar Miranda

- Gianina Ticse Palacios

- Mara Natividad Cabrejos Cceres

Alex Asin Alvarado

David Zela Valencia

Julio Cesar Bretonneche

Gary Ruiz Kina


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20/10/2014 Situacin Econmica de Luz del Sur

Indice

INTRODUCCIN ................................................................ .....

ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.

PRESENTACIN GENERAL ... .....................................................

ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.

MISION VISION Y VALORES ...................................................................................................... 4

Misin ....................................................................................................................................... 4

Visin........................................................................................................................................ 5

Valores ..................................................................................................................................... 5


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OBJETIVOS .................................................................................. ............................................ 6

ORGANIGRAMA ............................. ...................................................................... .................... 6

Administracin Superior............................................................................................................ 6

MATRIZ FODA ......................................................................................................................... 7

ANLISIS INTERNO ................................................................................................................... 8

ANALISIS EXTERNO ............................................................................................................ 8

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ........................................................................................ 10

Ganancia neta por activos financieros al valor razonable ................................................................ 15

Otras reservas.......................................................................................................................... 16

Marco regulatorio ...................................................................................................................... 16

(d.2) Distribucin de dividendos .................................................................................................. 17

FIANZAS OTORGADAS:....................................................................................... .................. 36

TRIBUTARIAS......................................................................................... .............................. 37

CIFRAS IMPORTANTES ............................................................................................................. 38

CONCLUSIONES ............................................................... ..................................................... 50

RECOMENDACIONES .......... ...................................................................... .............................. 50

IntroduccinEl siguiente trabajo consiste bsicamente en proporcionar un diagnstico financiero y econmico para evaluar las oportunidades quetiene la empresa respecto al primer trimestre de este ao en comparacin con el primer trimestre del ao pasado.

Esta empresa tiene el nombre de: Luz del Sur S.A.A.Portener esta condicin (S.A.A.) cuenta con muchos accionistas e importantecapital.Todas sus acciones estn inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores.Aqu adems se observar y analizar tanto


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el capital que posee como la estructura organizacional y las modificaciones que se deben llevar a cabo para que esta compaa puedadesarrollar de forma adecuada su actividad comercial de tal forma que aporte utilidad.

P R E S E N T A C I N G E N E R A L

Luz del Sur es una empresa privada de distribucin de electricidad que atiende a ms de 940 mil clientes en la zona sur-este de Lima,capital del Per. Sus ventas superan los 2,166 millones de nuevos soles anuales, convirtindolos en una de las ms importantesempresas del pas, y en una de las principales distribuidoras elctricas de Amrica Latina.

Distribuyen alrededor del 30% de la electricidad en el pas, cubriendo 30 de los distritos ms importantes del centro, sur y este de Limametropolitana, contando con una amplia experiencia tcnica, altamente calificada, como operadora privada.

Han realizado una inversin de 700 millones de dlares desde la privatizacin de la empresa en 1994.

M I S I O N V I S I O N Y V A L O R E S

M i s i n

Somos una empresa de energa slida y rentable, con acertadas inversiones y una prudente administracin decostos y riesgo, que mejora la calidad de vida de nuestros clientes y que aumenta el valor para los accionistas.


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Contamos con principios ticos y de responsabil idad social, fomentamos el desarrollo y el bienestar de nuestrosempleados con el compromiso continuo de mantener la seguridad en nuestras operaciones y el respeto al medioambiente .

V i s i n

Ser la empresa de energa ms eficaz e innovadora, con los ms altos estndares de seguridad deLatinoamrica .

Va l o r e s

tica - Hacer lo correcto Acta con honestidad e integridad. S transparente y justo. Cumple con nuestros compromisos. Gana la confianza de las personas.

Respeto - Valora a las personas Escucha, comuncate claramente, s sincero. Apoya la diversidad de la gente y respeta su punto de vista. Contribuye individualmente para tener xito como equipo. Haz de la seguridad un estilo de vida.

Excelente Desempeo - Brindar resultados sobresalientes Establece metas difciles y lgralas, acta con sentido de urgencia. Premia el desempeo sobresaliente y reconoce el xito ajeno. Contina aprendiendo y mejorando. Asume tus responsabilidades.

Visin del Futuro - Define el futuro S crtico y estratgico en tu forma de pensar. Anticipa las necesidades del mercado. S una persona proactiva. Implementa con disciplina y administra los riesgos.

Lder Responsable - Crear relaciones positivas


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Involucrarse, recibir opiniones, colaborar. Apoyar a nuestras comunidades. Ser un lder responsable de la conservacin ambiental. Ser consecuente con las acciones.

O B J E T I V O S

Vender, transmitir y distribuir energa elctrica.

Prestar servicios relacionados a la distribucin de energa elctrica.

Ser eficiente econmicamente, con el objeto de tener una empresa permanente y estable, capaz de generar y atraer los

recursos necesarios para las inversiones requeridas.

Dar satisfaccin a nuestros clientes, tanto en el suministro elctrico como en la atencin a sus necesidades de servicio.

De existir alternativas, los clientes deberan elegirnos.

Bsqueda frecuente de oportunidades de negocios en reas afines.

O R G A N I G R A M A

Administracin Superior


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Gerente General : Mile Cacic

Gerente Central de Administracin y Finanzas : Luis Fernando de las Casas

Gerente Comercial : Vctor Scarsi

Gerente de Distribucin : Jos Luis Erusquin

Gerente de Transmisin y Planeamiento : Eric Diaz

Gerente de Recursos Humanos : Javier Otoya

Gerente de Desarrollo : Mario Gonzles

M A T R I Z F O D A


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ANLISIS INTERNO

FORTALEZAS:

o

Por ser un monopolio autorizado (no hay otras empresas de servicio de energa dentro de su zona de concesin)no tiene competencia directa. (Grafico Mercado Nacional).

o Forma parte de un grupo de empresas de reconocimiento nacional y mundial.

o Tiene trabajadores con larga experiencia y capacitacin constante.

o Ofrece una rpida respuesta frente a emergencias.

DEBILIDADES

o El no tener competencia puede hacer perder la perspectiva de calidad de atencin al usuario.

o Procesos no estandarizados y falta de comunicacin entre ciertas reas no permiten llegar a la eficiencia total.

o Cierto porcentaje de los trabajadores de la empresa no estn contratados directamente lo que ocasiona falta demotivacin en el personal, lo que puede ocasionar deficiencia en las labores.

ANALISIS EXTERNO

OPORTUNIDADES

La zona de concesin tiene 3000 Km2 y se caracteriza por su gran potencial de desarrollo agroindustrial y turstico (Sur Chico) Incremento en el estndar de vida de la poblacin en zona de concesin.


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Actualmente, El Per es el pas de Americe Latina con mayor en crecimiento econmico, debido a que ha presentado una estabilidad econmica durante los ltimos 10 aos Incremento de viviendas en la zona dada en concesin, por consecuencia, una mayor poblacin que requiere servicios.

AMENAZAS

Los usuarios que tienen un consumo mayor a 1000 KW tienen la libe rtad de elegir a la empresa que prefieran para que lessuministre energa elctrica.

Reduccin de tarifas por parte de otra empresa en concesin para captar a los usuarios que tienen un consumo mayor a 1000

KW por la libertad q tiene de de elegir a la empresa que prefieran para que les suministre energa elctrica.

Campaas para la masificacin del uso del gas de Camisea como generador de energa

ANALISIS 5 FUERZAS DE PORTER

o Potenciales Competidores

Entre sus potenciales competidores, Luz del Sur solo tendra a Edelnor, siempre y cuando sta pudiera distribuir electricidadfuera de su actual zona de concesin.Productos Sustitutos: con respecto a los productos que pueden ser sustitutos de energa elctrica, son los siguientes:

- Gas Natural de Lima y CallaClida: Empresa con operaciones en el pas desde el 2004. Ofrece la opcin del consumo delgas natural extrado de Camisea para diversos usos: residencial, comercial, vehicular e industrial. Cuenta con 15 000 clientes

residenciales/comerciales, cerca de 300 industriales y 70 estaciones de servicios-Otro tipo de energa alternativa a la elctrica seria:- Energa Elica (producida por vientos): Actualmente, solo se han realizado estudios de factibilidad pero no existen ningunaempresa u organismo ejecutor- Energa Solar: Actualmente es una opcin no explotada.

o Poder Negociador de Compradores


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Al contar con una zona de concesin para la distribucin de energa elctrica Luz del Sur se encuentra en ventaja frente a susclientes residenciales y comerciales.

Sin embargo, para aquellos clientes que tienen un consumo mayor a 1000kw, su poder de negociador disminuye ya que estnen la libertad de elegir a la empresa que les provea de energa elctrica.

Entre los principales proveedores de energa elctrica de Luz del Sur se encuentran:- Edegel- Electroper- Termoselva- Duke Energy- Egenor- Energa del Sur- Electroandes.

Sobre la relacin que tiene la empresa y sus proveedores, se debe resaltar que es una relacin estable. Al 30 de junio de 2009,a travs de procesos de licitacin, Luz del Sur mantuvo 43 contratos firmados para el suministro de potencia y energa condiversas generadoras por el cual se garantiza una potencia contratada de 1,670.71 MW para atender a la demandade su zona en los prximos periodos.

o Rivalidad de la industria.

Como ya se ha mencionado, la rivalidad de la industria en la que se encuentra Luz del Sur est en funcin de las empresas queproveen los mismos servicios. Sin embargo, no existe ninguna otra empresa que preste los mismos servicios en la mismaregin o zona de concesin, por lo que la rivalidad a la que se enfrenta Luz del Sur, por el momento, es baja.

E S T A D O D E S I T U A C I O N F I N A N C I E R A


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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE SITUACION FINANCIERAAL 30 DE JUNIO DE 20 14 (NO AUDITADO) Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 20 13 (AUDITADO)(En miles de S/.)

Notas 30/06/2014 31/12/2013 Notas 30/06/2014 31/12/2013

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIOACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES

Efe ct ivo y e quiva le nt es a l e fe ctivo 7 36. 804 9.157 Obligaciones financieras 15 201.687 300.342

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 8 351.685 337.299 Cuentas por pagar comerciales 16 219.340 184.166

Otras cuentas por cobrar (neto) 9 10.721 11.577 Otras cuentas por pagar 17 110.914 65.738

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 10 2.015 2.436 Cuentas por pagar a entidades relacionadas 10 36 65

Inventarios (neto) 11 27.795 21.353 Pasivo para beneficios a los empleados 18 35.264 44.495

Gastos pagados por anticipado 14.386 6.277 P rovisiones 19 8.817 8.223

Impuesto corriente por pagar 27 10.452 5.550

Total activos corrientes 443.406 388.099

Total pasivos corrientes 586.510 608.579

ACTIVOS NO CORRIENTES:

Otras cuentas por cobrar largo plazo 9 16.960 16.960 PASIVOS NO CORRIENTES:

Inversiones financieras 12 115.537 115.562 Obligaciones financieras 15 1.027.940 857.310

Propiedades de inversin 13 20.370 20.370 Pasivos por impuestos diferidos 28 334.710 338.968Propiedades, planta y equipo (neto) 14 3.048.142 2.908.453 Otras cuentas por pagar 17 33.316 35.050

Activos intangibles (neto) 586 468 P rovisiones 19 1.725 1.645

Total activos no corrientes 3.201.595 3.061.813 Total pasivos no corrientes 1.397.691 1.232.973

Total pasivos 1.984.201 1.841.552

PATRIMONIO:

Capital social emitido 20 331.127 331.127

Reserva legal 20 66.225 66.225

Otras reservas de patrimonio 20 509.875 513.744

Resultados acumulados 20 753.573 697.264

Total patrimonio 1.660.800 1.608.360

TOTAL 3.645.001 3.449.912 TOTAL 3.645.001 3.449.912

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros separados ######


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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE RESULTADOS (NO AUDITADOS)POR LOS PERIODOS DE TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013(En miles de S/.)

Periodo de tres meses Periodo de seis meses

Notas

Ingresos por distribucin de energa 626.652 521.835 1.217.212 1.056.985

Costos de distribucin de energa 21 (464.503) (388.104) (919.989) (777.325)

Ganancia bruta 162.149 133.731 297.223 279.660

Gastos de comercializacin 22 (10.488) (9.801) (21.098) (19.453)

Gastos de administracin 23 (16.671) (15.415) (33.123) (32.379)

Otros ingresos 24 5.946 5.818 12.325 10.674

Otros gastos 24 (2.891) (5.554) (4.639) (8.729)

Ganancia operativa 138.045 108.779 250.688 229.773

Ingresos financieros 25 4.192 4.796 7.253 8.010

Gastos financieros 26 (10.468) (9.938) (20.222) (18.628)

Ganancias antes de impuesto a las ganancias 131.769 103.637 237.719 219.155

Gasto por impuesto a las ganancias 27 (39.742) (32.602) (71.820) (67.837)

Ganancia neta del ao 92.027 71.035 165.899 151.318

Ganancia neta por accin:

Bsica y diluida (en nuevos soles) 29 0,189 0,146 0,341 0,311

Del 01 de enero al

30 de junio 2013

Del 01 de a bril al

30 de junio 2014

Del 01 de a bril al

30 de junio 2013

Del 01 de enero al

30 de junio 2014


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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES (NO AUDITADOS)POR LOS PERIODOS DE TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013(En miles de S/.)

Notas

GANANCIA NETA DEL AO 92.027 71.035 165.899 151.318Otros resultados integrales:Partidas que no sern reclasificadas posteriormente contra

los es tados de resultados:Revaluacin de propiedades - -

Impuesto a las ganancias relacionado con partidas que no sern

reclasificados posteriormente - -

- - - -

Partidas que sern reclasificadas posteriormente contralos es tados de resultados:Valor razonable de inversiones financieras

Total otro resultado integral - - - -

Resultado integral total neto de impuesto a lasganancias 92.027 71.035 165.899 151.318

Las notas a djuntas son parte integrante de los estados financieros separa dos

Del 01 de enero al

30 de junio 2014

Del 01 de enero al

30 de junio 2013

Del 01 de abril al

30 de junio 2014

Del 01 de abril al

30 de junio 2013


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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO

POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013 (REEXPRESADO)

(En miles de S/.)

Totalpatrimonio

Saldos al 1 de enero de 2013 331.127 66.225 58.022 252.391 77.096 630.116 1.414.977

Ajuste de aos anterioresCambio en poltica contable (Nota 3(c)) - - - - - 1.713 1.713

Sal dos al 1 de ene ro de 2013, reexpresados 331.127 66.225 58.022 252.391 77.096 631.829 1.416.690

Resultado integral

Ganancia neta del periodo - - - - - 151.318 151.318

Otros resultados integrales del ao, neto de impuesto - - - - - -

Total resultados integrales del ao - - - - - 151.318 151.318

Transferencia de superavit de revaluacin por

depreciacin y retiro de activo fijo - - - (3.086) - 3.086 -

Dividendos declarados en efectivo - - - - - (100.799) (100.799)

Saldos al 30 de junio de 2013 331.127 66.225 58.022 249.305 77.096 685.434 1.467.209

Saldos al 1 de enero de 2014 331.127 66.225 56.532 380.116 77.096 697.264 1.608.360

Resultado integral

Ganancia neta del periodo - - - - - 165.899 165.899

Otros resultados integrales del ao, neto de impuesto - - - - - - -

Total resultados integrales del ao - - - - - 165.899 165.899

Transferencia de superavit de revaluacin por

depreciacin y retiro de activo fijo - - - (3.869) - 3.869 -

Dividendos declarados en efectivo - - - - - (113.459) (113.459)

Saldos al 30 de junio de 2014 331.127 66.225 56.532 376.247 77.096 753.573 1.660.800

Resultadosacumulados

Otras reservas de patrimonio

Capitalemitido

Ganancia netapor inversionesfinancieras al

valor razonable

Su peravit derevaluacin

netoReserva

legalOtras

reservas


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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013

(En miles de S/.)

30/06/2014 30/06/2013

ACTIVIDADES OPERACIONALESCobranza correspondiente a:Venta de energa 1.460.625 1.251.979Intereses y rendimientos recibidos 935 505Otras entradas de efectivo relativos a la actividad de operacin 12.867 13.258

Pagos correspondientes a:Proveedores de energa (997.175) (856.758)Pagos a y por cuenta de los empleados (64.737) (58.803)Impuestos a las ganancias y otros (152.923) (148.306)Intereses y rendimientos (33.259) (26.005)Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operacin (3.879) (26.536)

Efectivo neto usado por las actividades operacionales 222.454 149.334

ACTIVIDADES DE INVERSION:Cobranza correspondiente a:

Cobro de prstamos a entidades relacionadas 521 524

Venta de maquinaria y equipo 1.879 10Ingreso por venta de acciones 42Pagos correspondientes a:

Egreso por prestamos a entidades relacionadas (466) (478)Compra de propiedades, planta y equipo (151.178) (128.598)Aumento en otros activos (25)

Efectivo neto usado por las actividades de inversin (149.202) (128.567)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION:Cobranza correspondiente a:

Obtencin (pago) de sobregiros y prstamos bancarios, neto (75.000) 74.000Ingreso por emisin de bonos corporativos 223.520

Pagos correspondientes a:Amortizacin de prstamo para electrificacin rural (785) (751)Pago de bonos corporativos (79.500)Devolucin de aportes de capital (1)Contribuciones reembolsables (396) (334)Pago de dividendos (113.444) (100.743)

Efectivo neto usado por las actividades de financiacin (45.605) (27.829)

AUMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO YEQUIVALENTES AL EFECTIVO 27.647 (7.062)

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL INICIODEL PERIODO 9.157 20.508

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINALDEL PERIODO 36.804 13.446

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros separados


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INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Categoras de instrumen tos fin anciero s

Los activos y pasivos financieros de la Compaa se componen de:

Riesgos financieros

La Compaa est expuesta continuamente a riesgos de mercado, riesgos de liquidez y riesgos de crdito originados por lavariacin del tipo de cambio, de precios y de tasas de inters. Estos riesgos son administrados a travs de polticas yprocedimientos especficos establecidos por la Gerencia de Finanzas. La Gerencia de Finanzas tiene a su cargo laadministracin de riesgos; la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros.

o Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

La Compaa no tiene una exposicin significativa al riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio ya que no mantiene unaposicin significativa de instrumentos financieros en moneda extranjera.

30/06/2014 31/12/2013

Activos financieros:

Prstamos y partidas a cobrar (incluyendo efectivo

y equivalentes al efectivo) 397.989 356.541

Pasivos financieros:

Al costo amortizado 1.556.365 1.410.274


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Al cierre del periodo, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera corresponden a saldosen dlares estadounidenses, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por laSuperintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas los cuales fueron de S/.2.796 venta y S/.2.795compra (S/.2.796 venta, S/.2.794 compra al 31 de diciembre de 2013) por US$1.00, y se resume como sigue:

Por el periodo de seis meses terminado al 30 de junio de 2014, la Compaa registr ganancias por diferencia de cambio deS/.875 (S/.1,856 al 30 de junio de 2013) y prdidas por diferencia de cambio de S/.798 (S/.1,451 al 30 de junio de 2013).

Los efectos en resultados antes de impuesto a la ganancia de la Compaa, de una variacin razonable en los tipos decambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables; no seransignificativos, considerando los saldos netos en moneda extranjera antes mostrados.

30/06/2014 31/12/2013

US$000 US$000

Activos:

Efectivo 1.060 131

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 165 153

Total 1.225 284

Pasivos:

Cuentas por pagar comerciales 824 2.947

Otras cuentas por pagar a entidades relacionadas 11 13

Total 835 2.960

Posicin (pasiva) activa neta 390 (2.676)


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Riesgo de tasa de inters

El riesgo de tasa de inters es manejado por la gerencia de la Compaa a travs de una poltica de endeudamientoconservadora, que contempla la obtencin de endeudamiento a tasas de inters fijas.

El endeudamiento de corto y largo plazo pactado a tasas fijas representa el total de la deuda financiera al 30 de junio de2014 y 31 de diciembre de 2013, respectivamente.

Riesgo de precios

La Compaa no est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de compra de energadebido a que mantiene contratos en donde se fijan los precios y la energa contratada. Con respecto a los precios deventa de energa no se espera que estos flucten significativamente dado que los principales ingresos se encuentranen un mercado regulado.

Riesgo de crdito

El riesgo de crdito se refiere a que la contraparte incumpla sus obligaciones contractuales resultando en una prdidafinanciera para la Compaa. Los instrumentos financieros que someten parcialmente a la Compaa aconcentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente en efectivo y equivalentes al efectivo y cuentas porcobrar comerciales.

Con objeto de mitigar la exposicin al riesgo de crdito en el efectivo y sus equivalentes, la Compaa ha adoptado lapoltica de efectuar sus operaciones con entidades de reconocida solvencia en el mercado nacional e internacional.Las concentraciones de riesgo de crdito con respecto a cuentas por cobrar comerciales son limitadas debido al grannmero de clientes que posee la Compaa. La Compaa tiene la poltica de evaluar continuamente la historia de

crdito de sus clientes y su condicin financiera para cumplir con sus obligaciones, registrando estimaciones paradeterioro en los casos necesarios.

Riesgo de liquidez

La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha establecido polticas yprocedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La Compaa, a travs del Gerente de Finanzas,


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administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos de sus activos y pasivosfinancieros.

Al 30 de junio del 2014 y 31 de diciembre del 2013, el vencimiento contractual de los pasivos financieros no derivados de laCompaa es el siguiente:

Adm inistracin del riesgo de capital

La Compaa maneja su capital para asegurar que la entidad pueda continuar como empresa en marcha, mientras semaximiza el retorno a sus accionistas a travs de la optimizacin de los saldos de endeudamiento y patrimonio.

La estructura de capital de la Compaa est constituida por el endeudamiento neto (prstamo menos efectivo y equivalentesal efectivo), y el patrimonio atribuido a los accionistas.

Menos de1 ao 1 - 2 aos 2 - 5 aos

Ms de5 aos Total

Al 30 de junio del 2014:Obligaciones financieras 201.687 60.000 412.920 555.020 1.229.627

Cuentas por pagar comerciales 219.340 - - - 219.340

Otras cuentas por pagar 74.046 8.669 12.016 12.631 107.362

Cuentas por pagar a

entidades relacionadas 36 - - - 36

495.109 68.669 424.936 567.651 1.556.365

Al 31 de diciembre del 2013:Obligaciones financieras 300.342 112.890 388.185 356.235 1.157.652

Cuentas por pagar comerciales 184.166 - - - 184.166

Otras cuentas por pagar 33.341 9.543 11.897 13.610 68.391

Cuentas por pagar a

entidades relacionadas 65 - - - 65

517.914 122.433 400.082 369.845 1.410.274


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Indice de endeudamiento neto

La Gerencia de la Compaa revisa la estructura de capital sobre una base semestral. Como parte de esta revisin, el

Gerente de Finanzas considera el costo del capital y el riesgo asociado con cada clase de capital. La Compaa considerarazonable un nivel de endeudamiento neto hasta 150% determinado como la proporcin entre el endeudamiento neto y elpatrimonio. Con base en la recomendacin de la Gerencia, durante el presente ao, la Compaa espera incrementar elndice de endeudamiento neto cerca del 80% a travs de la emisin de nueva deuda.

El ndice de endeudamiento neto est compuesto por lo siguiente:

Valor razonable de instrumentos financieros

La gerencia de la Compaa estima que el valor en libros de aquellos instrumentos financieros registrados al costo amortizado seaproxima a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo, excepto por los bonos corporativos cuyo valor razonableal 30 de junio de 2014 es de S/.963.4 millones (S/.804.7 millones al 31 de diciembre de 2013).

30/06/2014 31/12/2013

Deuda (prstamos) 1.229.627 1.157.652

Efectivo y equivalentes de efectivo (36.804) (9.157)

Total deuda neta 1.192.823 1.148.495

Total Patrimonio 1.660.800 1.608.360

Indice de endeudamiento neto 71,82% 71,41%


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MEDICIONES DE VALOR RAZONABLE RECONOCIDAS EN EL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Algunos de los activos y pasivos de la Compaa se miden a valor razonable para propsitos de los estados financieros. LaGerencia de Administracin y Finanzas de la Compaa determina tcnicas apropiadas de medicin e informacin relevantepara

las mediciones del valor razonable.

Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, la Compaa utiliza informacin observable en el mercado en la medida en queesta se encuentra disponible. Cuando la informacin del Nivel 1 no se encuentre disponible, la Compaa compromete a asesoresy/o tasadores independientes calificados para realizar la valuacin. La Gerencia trabaja de manera cercana con los tasadoresexternos para establecer las tcnicas de medicin ms apropiadas y la informacin al modelo.

La tabla siguiente proporciona un anlisis al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 de los activos medidos a valorrazonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, agrupados en los niveles 1 a 3 dependiendo del grado en el cual el valorrazonable es observable.

- Las mediciones de valor razonable de Nivel 1 corresponden precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activoso pasivos idnticos;

- Las mediciones de valor razonable de Nivel 2 corresponden a variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel1 que sean observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivadasde los precios);

- Las mediciones de valor razonable de Nivel 3 corresponden a variables utilizadas para el activo o pasivo que no estnbasadas en datos de mercado observables (variables no observables).


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No ha habido transferencias entre los niveles durante el periodo. Al estimar el valor razonable de propiedades de inversin ypropiedades, maquinarias y equipo, se ha considerado que el mejor y mayor uso es el uso actual. No ha habido cambios en lastcnicas de valuacin durante el ao.

Los supuestos significativos utilizados en la determinacin de los valores razonables de los activos y pasivos antes mencionadosse describen en las correspondientes notas a los estados financieros, de la siguiente forma:

- Inversiones financierasNota 12- Propiedades de inversinNota 13- Propiedades, planta y equipoNota 14

Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013, inversiones financieras, una medicin de valor razonable de Nivel 3, ha tenidomovimiento nicamente por cambios en el valor razonable de las inversiones. Por el periodo terminado el 30 de junio de 2014 noha habido compras, ventas, retiros ni otros cambios.

Nivel 1 Nivel 2 Nive l 3 TotalUS$000 US$000 US$000 US$000

Al 30 de junio del 2014:Activos financieros:Inversiones financieras - - 41.710 41.710

Propiedades de inversin - 7.286 - 7.286Propiedades, planta y equipo - 899.788 - 899.788

- 907.074 41.710 948.784

Al 31 de diciembre del 2013:Activos financieros:Inversiones financieras - - 41.710 41.710

Propiedades de inversin - 7.286 - 7.286

Propiedades, planta y equipo - 899.788 - 899.788

- 907.074 41.710 948.784


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EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo siguiente:

(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las cuentas corrientes bancarias y corresponden a saldos en bancos locales,en nuevos soles y dlares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.Al 30 de junio de 2014, cuentas corrientes incluyen un monto de S/.2,702 (S/.729 al 31 de diciembre de 2013), depositados en laFiduciaria S.A., relacionado con un contrato de fideicomiso suscrito el 30 de septiembre de 2008. Dichos fondos sonexclusivamente utilizados para cubrir pagos a proveedores de energa y pagos de tributos. Estos fondos no generan intereses.

(b) Al 30 de junio de 2014, los depsitos a plazo incluyen un monto de S/.7,900 (S/.2,000 al 31 de diciembre de 2013) depositadosen la Fiduciaria S.A., que devengan intereses de 3.80% anual (3.30% al 2013) y vencimiento en julio 2014 (enero 2014 al 2013) yun monto de S/.9,000 depositado en un banco local el cual devenga un inters a una tasa promedio anual de 4.05% yvencimiento en julio 2014.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO)

Las cuentas por cobrar comerciales (neto) se componen de lo siguiente:

30/06/2014 31/12/2013

Efectivo en caja y bancos 19.904 7.157

Depsito a plazo 16.900 2.000

36.804 9.157


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Al 30 de junio de 2014, se ha calculado sobre la facturacin vencida pendiente de cobro, intereses moratorios por S/.5.4 millones(S/5.6 millones al 30 de junio de 2013), los cuales se incluyen en el rubro ingresos financieros del estado de resultados.

La Compaa est obligada a atender a cualquier cliente regulado que solicite suministro en su zona de concesin siempre ycuando no tenga deudas por otros suministros y abone el costo de adquirir su conexin, pudiendo por ley mantenerlo con serviciohasta un mximo de 2 facturas impagas hasta su vencimiento antes de suspenderle el mismo. En el caso de clientes libres seevala adicionalmente su experiencia crediticia antes de suscribir un contrato y establecer fechas lmites de pago, estainformacin es revisada anualmente.

Al 30 de junio de 2014, las cuentas por cobrar comerciales incluyen saldos vencidos para los cuales no se han establecidoestimaciones para deterioro de cuentas por cobrar dado que la experiencia crediticia de los mismos se considera que no havariado significativamente, y la Gerencia de la Compaa considera que tales importes an siguen siendo recuperables. LaCompaa no posee garantas sobre estos saldos pendientes de cobro.

30/06/2014 31/12/2013

Recibos y cuotas 279.606 261.626

Energa entregada no facturada 72.321 75.865

351.927 337.491

Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar (242) (192)

351.685 337.299


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El resumen de la antigedad de los saldos por cobrar se presenta a continuacin:

El movimiento en la estimacin para deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

La estimacin para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia y sereconoce considerando, entre otros factores, los saldos pendientes de cobro con una antigedad mayor a 360 das, sus

30/06/2014 31/12/2013

Dentro de los plazos de vencimiento 118.718 110.007

Vencidas hasta 30 das 90.536 87.084

Vencidas ms de 30 das y hasta 60 das 62.945 58.050



Vencidas ms de 360 das 242 192

279.606 261.626

30/06/2014 31/12/2013

Saldo inicial 192 104

Aumento 410 1.035

Cobranzas y/o transferencias (360) (947)

Saldo final 242 192


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posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen ms all de lo normal elriesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estimaadecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del estado de situacin financiera.

El monto de la estimacin se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los cobros posteriores se reconocen con crdito alos resultados del ejercicio. Los criterios bsicos para dar de baja los activos financieros deteriorados contra dicha cuenta devaluacin son los siguientes: (i) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas; y (ii) dificultadesfinancieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar.

En consecuencia, la gerencia de la Compaa considera que al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, no se requierenprovisiones en exceso a la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)

Las otras cuentas por cobrar (neto) se componen de lo siguiente:


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Reclamos a SUNAT no corriente corresponde a pagos efectuados del impuesto a la renta del ejercicio 2000 por reparos deprovisin de cobranza dudosa y de gastos por retribucin de servicios prestados por International Technical Operators A.V.V.(ITO).SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

El accionista principal de la Compaa es Ontario Quinta S.R.L., perteneciente al grupo de compaas subsidiarias posedas porSempra Energy International Holdings (Estados Unidos de Norteamrica).

Durante los periodos de seis meses terminados al 30 de junio de 2014 y 2013 la Compaa realiz las siguientes transaccionessignificativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:

Corriente No corriente30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013

Activos financieros:Prstamos al personal 3.545 3.888 - -

Deudores por daos a instalaciones 4 52 - -

Entregas a rendir cuenta 707 1.004 - -

Otros servicios 3.694 3.170 - -

Estimacin para deterioro de otras cuentas por cobrar (465) (465) - -

Activos no financieros:Reclamos a SUNAT 1.312 1.309 15.870 15.870

Reclamos a OSINERGMIN 411 944 1.090 1.090

Depsitos judiciales 1.003 1.092 - -

COES-SINAC 510 583 - -

Total 10.721 11.577 16.960 16.960


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Producto de estas transacciones, y otras de menor importancia, se generaron los siguientes saldos por cobrar y por pagar:

JUNIO 2014 Gastos por

Construccin servicios Gastos por

e instalacin complementarios mantenimiento Ventas de

Di stri buci n de bi ene s de l y al qui le r de maquinari a Pre staci n Al qui le re s acti vo fijo yde dividendos activo fijo de vehculos y equipo de servicios diversos materiales Total

Tecsur S.A. - 95.733 22.522 7.137 552 527 253 126.724

Los Andes Servicios Corporativos S.A. - 1.239 2.066 4.345 9 - - 7.659

Ontario Quinta S.R.L. 69.387 - - - 42 - - 69.429

Peruvian Op portunity Comp any S.A.C. 18.987 - - - 42 - - 19.029

Energy Business International 2.187 - - - 8 - - 2.195

Edecaete S.A. - - - - 388 - 9 397

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. - - - - 10 - - 10

Total 90.561 96.972 24.588 11.482 1.051 527 262 225.443

JUNIO 2013 Gastos por

Construccin servicios Gastos por

e instalacin complementarios mantenimiento Ventas de

Di stri buci n de bi ene s de l y al qui le r de maquinari a Pre staci n Al qui le re s acti vo fijo yde dividendos activo fijo de vehculos y equipo de servicios diversos materiales Total

Tecsur S.A. - 67.010 17.602 6.464 363 631 298 92.368

Los Andes Servicios Corporativos S.A. - 1.445 1.792 4.392 2 - - 7.631

Ontario Quinta S.R.L. 61.644 - - - 40 - - 61.684

Peruvian Op portunity Comp any S.A.C. 12.952 - - - 39 - - 12.991

Sempra Energy International Holdings 3.916 - - - 216 - - 4.132

Energy Business International 1.943 - - - 8 - - 1.951

Edecaete S.A. - - - - 399 - 30 429

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. - - - - 10 - - 10

Total 80.455 68.455 19.394 10.856 1.077 631 328 181.196


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Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienengarantas especficas.

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, la Compaa no ha otorgado garantas por cuenta de entidades relacionadas.

30/06/2014 31/12/2013

Por cobrar no comerciales:

Peruvian Opportunity Company S.A.C. 400 194

Tecsur S.A. 843 1.744Ontario Quinta S.R.L. 132 56

Sempra International LLC 146 62

Inversiones en Servicios Elctricos S.R.L. 180 162

Edecaete S.A. 126 163

Energy Business International S.R.L. 39 11

Gasoducto del Sur 85 10

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. 4 11

Otros menores 60 23

2.015 2.436

Por pagar comerciales:

Tecsur S.A. 50.192 34.427

Los Andes Servicios Corporativos S.A. 2.574 2.792

52.766 37.219

Por pagar no comerciales:

Edecaete S.A. 4 30

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. 32 35

36 65


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La Compaa tiene suscritos diversos contratos con Tecsur S.A., por los cuales recibe servicios tales como: suministro,almacenamiento y compra de materiales por encargo, arrendamiento de vehculos, mantenimiento de alumbrado pblico y redeselctricas, construccin de conexiones elctricas, cortes y reconexiones de energa elctrica. Los desembolsos efectuados por

estos servicios se registran con cargo a costos de distribucin de energa y propiedades, planta y equipo, segn corresponda.

Durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013 se realizaron pagos por dividendos por S/.113.444 yS/.100.743 respectivamente.

Las remuneraciones pagadas al personal clave durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013ascienden a S/.12,824 y S/.15,168 respectivamente. Los cuales corresponden a beneficios a corto plazo ya que no se tienenbeneficios post-empleo, beneficios a largo plazo, beneficios por terminacin ni pagos basado en acciones.

Las remuneraciones provisionadas a Directores durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013ascienden a (en nuevos soles) S/.4.032 y S/.2,004 respectivamente.

INVENTARIOS (NETO)

Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:30/06/2014 31/12/2013

Suministros diversos 29.964 23.593

Estimacin para desvalorizacin (2.169) (2.240)

27.795 21.353


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El movimiento en la estimacin para desvalorizacin de inventarios fue como sigue:

La estimacin para desvalorizacin de inventarios ha sido determinada de acuerdo a la evaluacin de las reas operativas, endonde detallan los materiales que se encuentran en mal estado, en opinin de la Gerencia, esta estimacin cubre adecuadamenteel riesgo de desvalorizacin al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013.

INVERSIONES FINANCIERAS

Inversiones financieras comprende inversiones en acciones de capital en subsidiarias como sigue:

30/06/2014 31/12/2013

Saldo inicial 2.240 2.081

Aumento 437

Recuperos (71) (278)

Saldo final 2.169 2.240


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La Compaa determin que no hay mercado activo para las inversiones financieras; por lo tanto su valor razonable ha sidodeterminado en base al anlisis de flujos de caja descontado utilizando una tasa de 10.54% para el caso de Edecaete S.A. y9.79% para el caso de Inmobiliaria Luz del Sur S.A.

El efecto acumulado de reconocer las inversiones financieras a su valor razonable se registra en la cuenta patrimonial OtrasReservas de Patrimonio y al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 result en un aumento en el valor de tales

inversiones de S/.56,532.

Edecaete S.A .

Edecaete S.A. tiene como actividad econmica el servicio pblico de distribucin de energa elctrica, as como la generacin,transmisin y distribucin de electricidad en los sistemas aislados autorizados. El rea de concesin de la subsidiaria comprendela Provincia de Caete, Departamento de Lima.

Inmobi l iar ia Luz del Sur S.A.

Participacin

Cantidad en el

de acciones capital % 30/06/2014 31/12/2013

Edecaete S.A. 29.730.787 99,99 62.273 62.273Inmobiliaria Luz del Sur S.A. 6.856.968 99,99 53.264 53.264

Gasoducto del Sur S.A. 25.300 98,83 25

Total 115.537 115.562

Valor en libros


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Su actividad econmica comprende el desarrollo de actividades mobiliarias e inmobiliarias en general, incluyendo la compra-venta, y el arrendamiento y construccin de inmuebles.

Gasoduc to del Sur S.A.

Al 31 de mayo de 2014 se vendi la participacin en Gasoducto del Sur S.A. La ganancia en la operacin fue reconocida en elEstado de Resultados.

PROPIEDADES DE INVERSION

Propiedades de inversin comprende oficinas, locales comerciales y estacionamientos en el Edificio Torre Siglo XXI, arrendados aterceros, y un terreno arrendado a entidades relacionadas.

Edificios y

otras cons-

Terrenos trucciones Total

Saldo al 1 de enero de 2013 (reexpresado) 11.431 7.155 18.586

Cambio en el valor razonable 1.097 687 1.784

Saldo al 31 de diciembre de 2013 12.528 7.842 20.370

Cambio en el valor razonable -

Saldo al 30 de junio de 2014 12.528 7.842 20.370


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Los valores razonables de las propiedades de inversin han sido determinados por tasaciones realizadas por un perito tasadorindependiente inscrito en el Colegio de Ingenieros, y que cuenta con experiencia reciente en valuaciones similares. El mtodoaplicado para la evaluacin comercial fue el de valuacin directa.

Los ingresos por alquileres por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013 ascienden a S/.685 y S/.640respectivamente. No se tiene gastos directos de operacin relacionados con propiedades de inversin, distintos a los tributosmunicipales, ya que los mismos son asumidos por los arrendatarios.

De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 30 de junio de 2014 la Compaa tiene contratado una pliza deseguro contra todo riesgo que le permite asegurar el inmueble considerado como propiedades de inversin, hasta por un montode (en miles) US$5,822. En opinin de la Gerencia, la pliza de seguro contratada est de acuerdo con el estndar utilizado paraestos casos por empresas equivalentes del sector, y cubre adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier

siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa.

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, no se tiene restricciones a la realizacin de las propiedades de inversin o alcobro derivado de las mismas.

No existen obligaciones contractuales para la adquisicin, construccin o desarrollo de propiedades de inversin o por conceptode reparaciones, mantenimiento o mejoras de las mismas.


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PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

El movimiento en el costo ms revaluacin y en depreciacin acumulada de propiedades, planta y equipo, fue como sigue:

Herramientas yEdificios y otras Maquinaria y Unidades de Muebles y Equipos unidades de Trabajos

Terrenos construcciones equipo transporte enseres diversos reemplazo en curso Total

Costo:Saldo al 1 de enero de 2013 116.267 100.344 2.897.349 5.459 5.976 65.888 41.874 313.040 3.546.197

Adiciones - - - - - - - 386.745 386.745

Retiros o ventas - - (7.491) (356) (7) (1.776) (164) - (9.794)

Otros cambios y transferencias 31 2.032 143.083 328 86 3.169 804 (149.545) (12)

Revaluacin 179.196 16.375 - - - - - - 195.571

Saldo al 31 de diciembre de 2013 295.494 118.751 3.032.941 5.431 6.055 67.281 42.514 550.240 4.118.707

Adiciones 177.144 177.144

Retiros o ventas (260) (8) (2.256) (26) (138) (6) (2.694)

Otros cambios y transferencias 51 10.043 111.317 7 78 1.530 114 (123.375) (235)

Saldo al 30 de junio de 2014 295.285 128.786 3.142.002 5.438 6.107 68.673 42.622 604.009 4.292.922

Depreciacin acumulada:Saldo al 1 de enero de 2013 - 18.703 1.032.546 1.766 5.245 50.122 33.325 - 1.141.707

Adiciones - 1.927 65.582 217 130 2.286 728 - 70.870

Retiros o ventas - - (4.650) (212) (6) (1.553) (145) - (6.566)

Revaluacin 4.243 - - - - - 4.243

Saldo al 31 de diciembre de 2013 - 24.873 1.093.478 1.771 5.369 50.855 33.908 - 1.210.254

Adiciones - 961 32.767 108 63 1.193 370 - 35.462

Retiros - (6) (761) (26) (137) (6) - (936)

Saldo al 30 de junio de 2014 - 25.828 1.125.484 1.879 5.406 51.911 34.272 - 1.244.780

Costo neto:Al 30 de junio de 2014 295.285 102.958 2.016.518 3.559 701 16.762 8.350 604.009 3.048.142

Al 31 de diciembre de 2013 295.494 93.878 1.939.463 3.660 686 16.426 8.606 550.240 2.908.453


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Al 30 de junio de 2014, la Compaa se encuentra efectuando el registro de ciertos inmuebles en conformidad con lo establecido por losDecretos Supremos No. 02-95-PCM y 03-95-PCM del 26 de enero de 1996, que establecen el procedimiento para registrar la propiedadde los activos de empresas comprendidas en los procesos de privatizacin.

La Compaa no tiene propiedades, planta o equipo que se encuentre garantizando el cumplimiento de obligaciones, tampoco poseecompromisos para la adquisicin de propiedades, planta y equipo.

Al 30 de junio de 2014 las obras en curso incluyen adiciones por contribuciones reembolsables por el monto de S/.2,965 y transferencias apropiedades, maquinaria y equipo por S/.3,643. Al 31 de diciembre de 2013 las mismas incluyen adiciones por contribucionesreembolsables por un monto de S/.4,670 y transferencias a propiedades, maquinaria y equipo por S/.2,287.

La Compaa registr un mayor valor por revaluaciones, mediante tasaciones realizadas por profesionales independientes inscritos en elColegio de Ingenieros, y que cuentan con experiencia reciente en evaluaciones similares. El mtodo aplicado para la evaluacin comercialfue: (a) para inmuebles, valuacin directa; y (b) para maquinarias, equipos, equipos de informtica y otros, valores de reposicin. Losmayores valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas de patrimonio - Supervit de revaluacin, netos deimpuesto a las ganancias diferido, segn se detalla a continuacin (en millones de nuevos soles):

El movimiento en el supervit de revaluacin al 30 de junio de 2014 es el siguiente:

Mayor valor

asignado

Fecha de

depreciacin Impuesto Superavit de

Revaluacin Al costo acumulada diferido revaluacin

Julio de 2004 398 (103) (89) 206

Enero de 2009 163 (36) (39) 88

Enero de 2013 195 (4) (57) 134


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SITUACION ECONOMICA DE UNA ORGANIZACION

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La Compaa tiene formalizadas plizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que estn sujetos los diversos elementos de suspropiedades, planta y equipo, as como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad. En opininde la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector, ycubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos queposee la Compaa.

La Compaa para el proyecto Santa Teresa contrajo compromisos para construir y poner en funcionamiento la C.H. Santa Teresa. Al 30de junio de 2014 la C. H. Santa Teresa se encuentra en etapa de construccin y el valor en libros de los desembolsos efectuados, cargasde personal directamente atribuibles a la construccin y costos de financiamiento capitalizados asciende a S/.463,383 los cuales seencuentran contabilizados en obras en curso.

Asimismo, contrajo compromisos ambientales y sociales establecidos en el Estudio de Impacto Ambiental (EIA), siendo los mssignificativos:

- Monitoreo peridico de la calidad de agua, aire y flora de todas las reas cercanas al proyecto con la finalidad de verificar que lasactividades del proyecto no impacten en el medio ambiente.

- Mejoramiento del sistema de electrificacin rural de la comunidad de Collpani.

Depreciacin Impuesto Superavit de

Costo acumulada diferido revaluacin

Saldo inicial 746 (203) (163) 380

Depreciacin y retiros

de activos revaluados - (6) 2 (4)

Saldo final 746 (209) (161) 376


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- Realizacin de campaas mdicas peridicas en todo el rea de influencia e implementacin de bibliotecas en la comunidad deCollpani.

El cargo por depreciacin de propiedades, planta y equipo por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, ha sido

distribuido como sigue:

30/06/2014 30/06/2013

Costos de distribucin de energa 34.031 33.315

Gastos de comercializacin 695 611

Gastos de administracin 736 631

Total 35.462 34.557


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1. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras se componen de:

Prst amos banc ario s

Los prstamos bancarios se componen de:

30/06/2014 31/12/2013

Capital

Prstamos bancarios 255.000 330.000

Bonos corporativos 958.880 814.860

Total capital 1.213.880 1.144.860

Intereses

Prstamos bancarios 2.629 1.505

Bonos corporativos 13.118 11.287

Total intereses 15.747 12.792

Total 1.229.627 1.157.652

Parte corriente (201.687) (300.342)

Parte no corrriente 1.027.940 857.310


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Bonos corporat ivos

De acuerdo con lo establecido por la Junta General de Accionistas, el monto mximo en circulacin del Primer Programa de BonosCorporativos e Instrumentos de Corto Plazo asciende a US$200 millones y para el Segundo y Tercer Programa asciende a US$350 millonesrespectivamente, o el equivalente en moneda nacional para los tres programas.

Fecha de Fecha de Tasas deemisin vencimiento inters 30/06/2014 31/12/2013

%

Banco Crdito 24.03.2014 24.09.2015 5,35 40.000Banco Scotiabank 24.03.2014 22.06.2015 5,10 20.000

Banco Internacional del Per 27.12.2010 27.12.2016 6,75 50.000 50.000

Banco de Crdito 03.09.2013 28.02.2014 5,04 15.000

Banco Scotiabank 06.12.2013 06.03.2014 4,56 40.000

Banco Continental 05.12.2013 03.06.2014 4,50 40.000

Banco de Crdito 18.09.2013 17.03.2014 4,95 40.000

Banco Continental 31.07.2013 15.07.2016 5,50 30.000 30.000

Banco de Crdito 24.07.2013 25.07.2016 5,85 40.000 40.000

Banbif 11.07.2013 11.08.2016 6,00 15.000 15.000

Banco de Crdito 23.12.2013 20.12.2018 6,41 40.000 40.000

Banco de Crdito 23.12.2013 20.12.2018 6,41 20.000 20.000

Subtotal capital 255.000 330.000Intereses devengados 2.629 1.505

Total 257.629 331.505

Bancos


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Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, los Bonos Corporativos por redimir, la fecha de emisin y de redencin que les corresponde,y las tasas de inters que les son aplicables, son como sigue:

Los bonos estn inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Lima. Los bonos estn garantizados con el patrimonio de laCompaa, y devengan intereses a una tasa nominal fija. Los intereses son pagados cada seis meses contados a partir de la fecha de emisinde cada serie.

ProgramaEmisin

/Serie Emis i n Re de nci nBonos

colocadosValor

nominal 3 0/0 6/2 01 4 3 1/1 2/2 01 3Tasas deinters

PRIMER 11-A 12.04.2007 12.04.2014 9.546 5.000 47.730 5,78125

PRIMER 11-B 26.04.2007 26.04.2014 6.354 5.000 31.770 5,71875

PRIMER 13-A 05.06.2008 05.06.2015 14.160 5.000 70.800 70.800 6,81250

PRIMER 15-A 11.09.2009 11.09.2014 14.610 5.000 73.050 73.050 6,46875

PRIMER 16-UNICA 22.11.2010 22.05.2015 8.418 5.000 42.090 42.090 6,25000

SEGUNDO 1-UNICA 26.10.2011 26.10.2018 10.884 5.000 54.420 54.420 6,65625

SEGUNDO 2-UNICA 26.10.2011 26.10.2021 5.442 5.000 27.210 27.210 7,09375

SEGUNDO 3-UNICA 08.02.2012 08.02.2017 11.187 5.000 55.935 55.935 5,96875

SEGUNDO 4-UNICA 08.02.2012 08.02.2019 4.947 5.000 24.735 24.735 6,34375

SEGUNDO 5-UNICA 06.07.2012 06.07.2019 13.230 5.000 66.150 66.150 5,43750

SEGUNDO 6-UNICA 29.10.2012 29.10.2022 15.516 5.000 77.580 77.580 5,25000SEGUNDO 7-UNICA 14.12.2012 14.12.2020 15.420 5.000 77.100 77.100 4,75000

SEGUNDO 8-UNICA 30.10.2013 30.10.2017 16.566 5.000 82.830 82.830 5,81250

SEGUNDO 9-UNICA 20.12.2013 20.12.2021 16.692 5.000 83.460 83.460 7,03125

SEGUNDO 10-UNICA 12.02.2014 12.02.2022 16.914 5.000 84.570 7,40625

TERCERO 1-UNICA 05.06.2014 05.06.2024 27.790 5.000 138.950 6,68750

Subtotal capital 958.880 814.860

Intereses devengados 13.118 11.287

Total 971.998 826.147

Valor en librosFecha de


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En opinin de la Gerencia, al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, la Compaa ha cumplido con las condiciones antesmencionadas.

2. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Las cuentas por pagar comerciales comprenden lo siguiente:


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Las cuentas por pagar comerciales se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.

Al 30 de junio de 2014, otros proveedores comerciales comprenden principalmente S/.9,371 (S/.8.812 al 31 de diciembre de 2013) poradquisiciones para la construccin de la Central Hidroelctrica de Santa Teresa. Al 31 de diciembre de 2013 otros proveedores comercialescomprenden S/.3.928 por peaje de compensacin adeudado a Gas Natural de Lima y Callao S.A.

30/06/2014 31/12/2013

Proveedores de energa elctrica:

Enersur S.A. 17.352 36.800

Edegel S.A.A. 20.651 15.349

Duke Energy Egenor S. en C. por A. 16.168 5.330

Termos elva S.R.L. 8.743 5.619

Kallpa Generacin S.A. 17.908 34.297

Compaa Elctrica El Platanal S.A. 36 5.496

Empresa Elctrica de Piura S.A. 2.766 9.040

Chinango S.A.C. 4.225 3.741

Fenix Power Peru S.A. 23.557

EGASA 9.216

Electroper 7.346

Termochilca SAC 5.806

Empresa de Generacin Elctrica del Sur S.A. 1.366

Empresa de Generacin Elctrica San Gabn S.A. 1.638

Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 735 415

SN Power Per S.A. 481

Entidades relacionadas (Nota 10) 52.766 37.219

Otros prove edores comerciales 28.580 30.860

219.340 184.166


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3. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las otras cuentas por pagar se componen de:

Otras cuentas por pagar se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.

Prstam os p ara Obras de Elec trif ic acin Ru ral

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013

Pas ivos financieros:

Anticipos recibidos 26.374 10.823 - -

Mecanismo de compensacin entre usuarios 8.126 327

Aporte Ley General de Electrificacin Rural 12.261 11.376 - -

P rstamo para Obras de Electrificacin Rural 3.528 3.493 27.867 28.687

Retenciones 2.883 1.544 - -

Dividendos 689 665 - -

Contribuciones reembolsables 2.798 1.719 4.989 5.899

Provisin primas de seguros 13.227 - - -

Diversas 4.160 3.394 460 464Pas ivos no financieros:

Tributos y contribuciones 32.062 28.622 - -

Fondo de Compensacin Social Elctrica 4.806 3.775 - -

110.914 65.738 33.316 35.050

Corriente No corriente


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Corresponde a prstamos otorgados mediante convenios por el Ministerio de Energa y Minas para obras de electrificacin rural dentro de suzona de concesin.

Ant ic ipos recib idos

Anticipos recibidos comprende principalmente:

a) Un contrato de servicio suscrito con Telmex Per S.A. (Telmex) en febrero de 2008, en virtud del cual Telmex realiz diversos pagos a laCompaa por un importe total de US$3,157, a efectos de que esta ltima inspeccione, verifique y reemplace un cierto nmero de postes,propiedad de la Compaa. Estas actividades permitirn a la Compaa ampliar y continuar brindando a Telmex el servicio de apoyo enpostes. Los pagos recibidos constituyen pagos adelantados por el servicio de apoyo en postes a prestarse durante los prximos seis aoscontados a partir de 2008. En febrero de 2009, la Compaa suscribi un segundo contrato de servicios con Telmex, por servicios similaresa los mencionados previamente por un importe total de US$2,102 a prestarse durante los prximos cuatro aos, y descuento de consumosde energa, por aplicarse.

Convenio Fecha % Montos Pagos Saldos Vencimiento

Convenio 1 Sep-10 3,77 6.025 (1.580) 4.445 10 aos

Convenio 2 Dic-10 3,78 5.985 (1.568) 4.417 10 aos

Convenio 3 Sep-11 4,59 9.463 (1.569) 7.894 10 aos

Convenio 4 Sep-11 4,59 3.937 (653) 3.284 10 aos

Convenio 5 Oct-11 4,58 4.403 (730) 3.673 10 aos

Convenio 6 May-12 4,46 9.219 (1.537) 7.682 10 aos39.032 (7.637) 31.395


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b) Servicio para la Autoridad Autnoma del Sistema Elctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao (AATE) por un importe de S/.14 millones,el cual comprende la remocin, traslado y reposicin de las redes elctricas del subsistema de distribucin primaria, secundaria yalumbrado pblico originadas por el proyecto Construccin de la lnea 2 de la red bsica del Metro de Lima y Callao tramo 1 A.

4. PASIVOS POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Pasivos por beneficios a los empleados se componen de:

5. PROVISIONES

30/06/2014 31/12/2013

Participacin de los trabajadores 14.220 25.899

Remuneraciones 16.606 14.279

Provisin para bonos de produccin 1.148 1.050

ESSALUD 1.041 1.063

Administracin de Fondos de Pensiones 882 792

Compensacin por tiempo de servicios 1.311 1.346

Otros 56 66

Total 35.264 44.495


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Las provisiones se componen de:

El movimiento de estas provisiones por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y por el ao terminado el 31 de diciembre de2013 es el siguiente:

Corriente No corriente30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013

Provisin para litigios:

Tributarios 2.465 2.389 - -

Laborales 1.591 1.591 - -

Administrativos 3.111 2.986 - -

Otros 1.650 1.257 - -

Provisin para retiro de activos - - 1.725 1.645

8.817 8.223 1.725 1.645


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Tributar ios

La provisin registrada corresponde a la estimacin hecha por la Gerencia de las probables prdidas en que incurrira de resolverse en sucontra los reclamos interpuestos ante Resoluciones de Determinacin y Multa emitidas principalmente por acotaciones realizadas por la

Administracin Tributaria por fiscalizaciones de los ejercicios 2000 al 2009. Las provisiones contables estn referidas a acotaciones porprovisin de incobrables no aceptada.

Laborales

Los sindicatos y diversos ex-trabajadores han interpuesto demandas contra la Compaa por un monto de S/.16,016. Las demandas estnreferidas a asuntos tales como: nulidad de despido, reintegro por mayor productividad, utilidades y el pago de diversos beneficios sociales. LaGerencia de la Compaa registr una provisin de S/.1,591 que considera suficiente para cumplir con las referidas demandas.

Provisin paralitigios

Provisin pararetiro de activos Total

Al 1 de enero de 2013 8.855 1.364 10.219

Provisin del ao 1.265 281 1.546

Reversiones (1.614) (1.614)Pagos (283) - (283)

Al 31 de diciembre de 2013 8.223 1.645 9.868

Provisin del ao 1.101 80 1.181

Pagos (507) (507)

Al 30 de junio de 2014 8.817 1.725 10.542


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Administ rat ivos

La Compaa ha impugnado diversas Resoluciones Administrativas emitidas por OSINERGMIN por un importe de S/.8,191 relacionadasprincipalmente con interrupciones en el fluido elctrico y supuestos adeudos por aportes; y procesos seguidos con municipalidades yasociaciones de vivienda por contribuciones reembolsables y procesos contenciososciviles con indemnizacin por S/.183,246

La Compaa ha registrado una provisin por el probable pago de multas a OSINERGMIN de S/.1,846 y por contribuciones reembolsables deS/.1,265 a las asociaciones de vivienda.

Otros

La Compaa ha apelado diversas demandas que ascienden a la suma de S/.1.6 millones. Las demandas estn referidas a procesos civiles,sanciones de municipalidades, reintegro por facturacin en exceso, entre otros. La Gerencia de la Compaa registr una provisin de S/.1,6millones que considera suficiente para cumplir con las referidas demandas.

PATRIMONIO

Capital social emit ido


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Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el capital social emitido est representado por 486,951,371 acciones comunes, de S/.0.68 devalor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas.

Las acciones comunes de la Compaa estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 30 de junio de 2014 su valor de mercado fue deS/.9.20, por accin (S/.9.35 al 31 de diciembre de 2013).

La estructura societaria de la Compaa al 30 de junio de 2014 fue como sigue:

(a) Reserv a legal

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo el 10% de la ganancia neta de

cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. El exceso sobreeste lmite no tiene la condicin de reserva legal. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debeser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

Participacin individual en el capital (en % ): Accionistas Participacin

N %

Hasta 1 39.929 11

Desde 1.01 a 20.00 7 28

Desde 60.01 a 70 .00 1 61

39.937 100


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Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el saldo de esta cuenta asciende a S/.66,225, y ya alcanz el lmite requerido por la LGS.

(b) Otras reservas de patr imon io

Comprende:

( c . 1) G an a n c i a n e t a p o r a c t i v o s f i n a n c i e r o s a l v a l o r r a z o n a b l e

La ganancia neta por activos financieros al valor razonable fue como sigue:

(c.2) Supervit de revaluacin

30/06/2014 31/12/2013

Saldos al inicio 56.532 58.022

(Disminucin) Aumento en el valor razonable de inversiones - (1.490)

Saldos al final 56.532 56.532


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La Compaa registro un mayor valor por revaluaciones de propiedades, planta y equipo mediante tasaciones realizadas por profesionalesindependientes. Los mayores valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas de patrimoniosupervit derevaluacin, netos del impuesto a las ganancias diferido.

El supervit de revaluacin se va transfiriendo a resultados acumulados conforme se va depreciando, retira, o vende el activo que le dio origen.

( c . 3) O t r a s r e s e r v a s

Comprende:

(a) Exceso de reserva legal en relacin al lmite establecido por la LGS, que resulta debido a las reducciones de capital efectuadas. Deacuerdo a la LGS, dicho exceso se considera como una reserva de libre disposicin. Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 elsaldo de esta cuenta asciende a S/.40,564.

(b) Saldo de las reservas transferidas a la fecha de la escisin que dio origen a la Compaa, menos el mayor valor pagado en la adquisicinde acciones de propia emisin, y de la regularizacin efectuada en el 2000 en relacin con la liquidacin de una deuda a favor del FondoNacional de Vivienda (FONAVI). Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 el saldo de esta cuenta asciende a S/.36,532.

(c) Resul tados acumulados

( d . 1 ) M a r c o r e g u l a t o r i o


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De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a las ganancias, laspersonas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.

( d .2 ) D i s t r ib u c i n d e d i v i d e n d o s

Durante los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2014 y 2013 se acordaron distribuir dividendos por S/.113,459 equivalentes aS/.0.233 por accin (S/.100,799 equivalentes a S/.0.207 por accin en el 2013), como sigue:


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COSTOS DE DISTRIBUCION DE ENERGIA

Costos de distribucin de energa comprenden:

DividendoDiv ide ndo po r ac ci n

total comnS/.

JUNIO 2014:

16 de mayo A cuenta de resultados acumulados 73.043 0,15027 de marzo Final ejercicio 2013 40.416 0,083

Total 113.459 0,233

JUNIO 2013:

28 de mayo A cuenta ejercicio 2013 65.738 0,135

26 de marzo Final ejercicio 2012 35.061 0,072

Total 100.799 0,207

Fecha del Acuerdo deDirectorio o JuntaObligatoria Anual

de Accionistas Ejercicio


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Las compras de energa elctrica por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, fueron como sigue:

30/06/2014 30/06/2013

Compra de energa elctrica 771.726 638.002

Servicios prestados por terceros 45.986 40.688

Gastos de personal 37.896 36.598

Provisiones del ejercicio:

Depreciacin 34.031 33.315Otras 2.196 3.181

Cargas diversas de ges tin 9.967 8.521

Consumo de inventarios - suministros 4.567 4.864

Tributos 13.620 12.156

Total 919.989 777.325


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6. GASTOS DE COMERCIALIZACION

Gastos de comercializacin comprenden:

30/06/2014 30/06/2013

Enersur S.A. 106.873 173.159

Edegel S.A.A. 123.200 88.884

Termos elva S.R.L. 52.990 31.617

Kallpa Generacin S.A. 106.070 199.873

Compaa Elctrica El Platanal S.A. 3.874 39.940Duke Energy Egenor S. en C. por A. 44.140 30.005

SN Power Per S.A. 2.871 -

Electrope r S.A. 45.038 -

Empresa Elctrica de Piura S.A. 16.457 51.136

Chinango S.A.C. 25.027 20.992

Egasa S.A. 54.990 -

Termochilca 35.224

Fenix Power 140.367

San Gabn 4.428

Egesur 8.119

Hidroelectrica Huanchor S.A.C. 1.997 2.338

Peaje 61 58

Total 771.726 638.002


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7. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administracin comprenden:

30/06/2014 30/06/2013




Depreciacin 695 611

Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar 348 331Otras 688 703

Cargas diversas de ges tin 205 172

Consumo de inventarios - suministros 132 102

Tributos 14 5

Total 21.098 19.453


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8. OTROS INGRESOS Y GASTOS

Otros ingresos y gastos comprenden:

30/06/2014 30/06/2013


Tributos 1.196 1.369


Cargas diversas de ges tin 1.078 836


Depreciacin 736 631

Otras 1.268 1.263

Consumo de inventarios - suministros 210 205

Total 33.123 32.379


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30/06/2014 30/06/2013

Otros ingresos :

Servicios prestados a terceros 5.611 4.886

Recupero de estimacin por deterioro de cuentas por cobrar 935 907

Alquileres 946 1.012

Recupero de consumos de energa sin lectura de medidor 1.003 950

Enajenacin de planta, maquinaria y equipo 1.878 10

Enajenacin de valores 42

Recuperacion daos instalaciones 388 213

Multas a contratistas 671 493

Otros ingresos 851 2.203

Total 12.325 10.674

Otros gastos:

Provisin para cont ingenc ias 1.101 2.814

Sancione s administrativas 380 2.790

Regularizacion impuesto a la renta ao anterior 637 393

Costo de venta de suministros 307 -

Costo de enajenacin de planta, maquinaria y equipo 1.391 -

Costo de enajenacin de valores 25

Otros gastos 798 2.732

Total 4.639 8.729


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9. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprenden:

10. GASTOS FINANCIEROSGastos financieros comprenden:

30/06/2014 30/06/2013

Intereses moratorios 5.443 5.649

Ganancia por diferencia de cambio 875 1.856

Intereses sobre depsitos bancarios 849 472

Otros ingresos financieros 86 33

7.253 8.010


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11. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Rgimen tributario del impuesto a las ganancias

( i ) Tasas del impu esto

La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurdicas en Per es de 30%.

Las personas jurdicas domiciliadas en Per se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda

considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastossusceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participes, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo deaccionistas, participes, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica.

30/06/2014 30/06/2013

Intereses, comisiones, y otros gastos financieros 36.605 27.006

Capitalizacion de gastos financieros (17.243) (9.887)

Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar por intereses

moratorios 62 58

Prdidas por diferencia de cambio 798 1.451

Total 20.222 18.628


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( i i ) Precios de transferencia

Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Ganancia y del Impuesto General a las Ventas en Per, las personas jurdicas querealicen transacciones con entidades relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentaruna declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estastransacciones resulte mayor a S/.200 y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacinsoporte de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones conentidades relacionadas en un monto superior a S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases debaja o nula imposicin.

La Compaa cuenta con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2013.

En opinin de la Gerencia, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de2013, en relacin a los precios de transferencia.

( i i i ) Modif icacio nes signi f icat ivas al rgimen de impuesto a las ganancias en Per

A continuacin un resumen de las modificaciones ms importantes efectuadas por la Administracin Tributaria al 31 de diciembre de 2013:

-

Costo computable. Se establece que el costo computable deber estar sustentado con el correspondiente comprobante de pagovlidamente emitido. En el caso de bienes inmuebles adquiridos a travs de arrendamiento financiero o de lease-back el costocomputable se incrementar con los costos posteriores incorporados al activo de acuerdo con las normas contables.


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- Enajenacin de acciones o valores mobiliarios. A efecto de determinar el valor de mercado se considerar el mayor valor disponibleentre el valor de transaccin, el valor de cotizacin en bolsa de ser el caso, el valor patrimonial o cualquier otro que establezca elReglamento atendiendo la naturaleza de los valores. Por otro lado se establece que no ser deducible la prdida de capital detercera categora cuando al momento de la enajenacin, con anterioridad o con posterioridad a ella, en un plazo que no exceda los30 das calendario, se produzca la adquisicin de acciones o de valores mobiliarios del mismo tipo que los enajenados o de opcionesde compra sobre los mismos.

- Depreciacin. El porcentaje de depreciacin se deber de aplicar sobre el resultado de sumar los costos posteriores incurridos alvalor de adquisicin, produccin y de construccin. Se entiende por tales a los costos incurridos respecto de un bien que ha sidoafectado a la generacin de rentas gravadas que, de conformidad con lo dispuesto en las normas contables, se deban de reconocercomo costo.

El monto deducible o el mximo deducible ser el importe a que hace referencia el prrafo anterior, salvo que en el ltimo ejercicio elimporte deducible sea mayor que el valor del bien que quede por depreciar, en cuyo caso se deducir este ltimo.

- Gastos no deducibles. No son deducibles los gastos constituidos por la diferencia entre el valor nominal de un crdito originado entrepartes vinculadas y su valor de transferencia a terceros que asuman el riesgo crediticio del deudor.

En caso estas transferencias de crditos generen cuentas por cobrar a favor del transferente, no constituyen gasto deducible lasprovisiones y/o castigos por la incobrabilidad de estas cuentas.

- Diferencia de Cambio. Se eliminan a partir del ao 2013 las normas sobre capitalizacin de la diferencia de cambio por pasivos enmoneda extranjera relacionada con existencia y activos fijos. No obstante lo indicado se ha dispuesto que la diferencia de cambiogenerada hasta diciembre de 2012 que en funcin de la normativa vigente haya sido activada, continuar rigindose por eltratamiento anterior.

- Gastos de capacitacin del personal. Se elimina el lmite a la deduccin de los gastos de capacitacin del personal de la Compaa.


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- Gastos de Vehculos. Se incluye en el lmite para la deduccin de gastos incurridos en vehculos automotores a ciertas categoras decamionetas.

- Gastos de Investigacin e Innovacin Tecnolgica. Se incorporan normas para lograr la deduccin de los gastos en investigacincientfica, tecnolgica e innovacin tecnolgica para determinar la renta neta de tercera categora.

- Asistencia Tcnica. Respecto de la aplicacin de la tasa del 15%, se elimina el requisito de obtener una declaracin jurada por partede la empresa que presta el servicio. El requisito de obtener un informe de una sociedad auditora mediante el cual se certifique laprestacin del servicio de asistencia tcnica queda establecido slo para los servicios cuya contraprestacin total supere las 140 UITvigentes a la celebracin del contrato.

- Pagos a cuenta mensuales. Se ha reducido de 2% a 1.5% la alcuota aplicable bajo el sistema de porcentaje y se ha modificado elsistema de clculo de los pagos a cuenta. La modificacin implica que se abone como anticipo mensual, la suma que resulte mayorde comparar el monto resultante de aplicar el sistema del coeficiente con el monto resultante de aplicar el porcentaje de 1.5%. PorLey 29999 se ha incorporado la posibilidad de modificar el porcentaje a partir del anticipo mensual de febrero, marzo o abril previo

cumplimiento de una serie de requisitos. En caso de decidir hacerlo, a partir de mayo se podrn efectuar sobre la base de losresultados que arroje el estado de ganancias y prdidas al 30 de abril, aplicando el coeficiente que resulte de dicho EstadoFinanciero.

- Reorganizacin de sociedades. Para el caso de revaluaciones voluntarias sin efecto tributario se han establecido nuevaspresunciones que no admiten prueba en contrario y buscan gravar la ganancia que se entendera ha sido distribuida. En relacin alas escisiones y reorganizaciones simples en las que se acuerda no revaluar los activos que integran el bloque patrimonial transferidose han establecido presunciones que buscan gravar la potencial ganancia de capital que se generara producto de la diferencia entreel valor de mercado y el costo computable de los activos transferidos. Para el caso de revaluaciones voluntarias con efecto tributario,la renta gravada como consecuencia de la reorganizacin no podr ser compensada con las prdidas tributarias de las partesintervinientes en la reorganizacin.

Finalmente, mediante la Ley Nro. 30050Ley de Promocin del Mercado de Valores y la Ley Nro. 30056Ley que facilita el impulso y eldesarrollo productivo y crecimiento empresarial, se han modificado algunos artculos de la Ley del Impuesto a las Ganancias para facilitar


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las operaciones del mercado burstil, o relacionadas a gastos en proyectos de investigacin cientfica, tecnolgica e innovacintecnolgica, crdito por gastos de capacitacin, entre otros, que entrarn en vigencia principalmente en el 2014.


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( iv) Situacin tr ibutar ia

Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los aos 2011 a 2013 estn pendientes de revisin por la administracintributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin

jurada de impuesto a las ganancias.

La declaracin jurada del impuesto a las ganancias del ao 2010 est siendo revisada por la administracin tributaria. La Gerenciaconsidera que como resultado de esta revisin no se generarn pasivos de importancia.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao, a la fecha,no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventualmayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos sedeterminen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los

estados financieros al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013.

(a) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

30/06/2014 30/06/2013

Impuesto a las ganancias corrientes 81.052 73.829

Impuesto a las ganancias diferido - ingreso (9.232) (5.992)

Total 71.820 67.837


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El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde al impuesto por pagar, calculado aplicando una tasa de 30% sobre la rentagravable, despus de deducir la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de 5%.

Durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, la tasa efectiva del gasto de impuesto a las ganancias difiere

de la tasa fiscal aplicable a la ganancia antes de impuesto. La naturaleza de esta diferencia se debe a ciertas partidas relacionadas con ladeterminacin de la renta fiscal, cuyos efectos sobre la tasa fiscal aplicable se resumen a continuacin (en porcentajes sobre la gananciaantes de impuestos):

(b) Impuesto a las ganancias por pagar

Los saldos acreedores con la Administracin Tributaria relacionados con el impuesto a las ganancias son los siguientes:

Utilidad antes impuesto a las ganancias 237.719 100,00 219.155 100,00

Impuesto a las ganancias calculado segn tasa tributaria 71.316 30,00 65.746 30,00

Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones): Gastos no deducibles 732 0,31 2.148 0,98

Otros ajustes (228) (0,10) (57) (0,03)

Impuesto a las ganancias corriente y diferido registrado

segn tasa efectiva 71.820 30,21 67.837 30,95

% %30/06/201330/06/2014



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IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

(a) Movim iento del imp uesto a las gananc ias di fer ido

El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido y las diferencias temporales que le dieron origen, es como sigue:

30/06/2014 31/12/2013

Impuesto a las ganancias por pagar 10.452 5.550


8/10/2019 Situaci

situacion financiera luz del sur

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