relatÓrio de acompanhamento econÔmico€¦ · em sequência, apresenta-se o hhi e o c2 para esse...

52
RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO GERÊNCIA DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO DA PRESTAÇÃO SUPERINTENDÊNCIA DE COMPETIÇÃO

Upload: others

Post on 21-Jul-2020

3 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

RELATÓRIO DEACOMPANHAMENTO

ECONÔMICO

GERÊNCIA DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO DA PRESTAÇÃO

SUPERINTENDÊNCIA DE COMPETIÇÃO

������

Page 2: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

O Relatório

������������� �������������������������� �����������������������������

������������ ����� ������� ��� � ������������� ��������� � ��� � ��� � ������

������!����������"�����������������������������������"#�����!������������

���� � ��������$%������& � � � ������� � ��' � ��!����� � ���������� � � � �� � ������

�������������������������(����������&� ����'���������������������(������

'���)������������"*�)�����!�����)�������)���"�������%��)��%�����������������

���"��) � � � !������ ����� � �!��(� � �� � ������#�� ���� � ����� � � � �� � ����%�� � ���

�(���"*����������&�

���������������������������������%��������+�����������������������������

����� �&� ���)�����������%��������'���������������������������������,%���

-���%�������������������������������(���&

���� � ���� �������� � %� � ������,�� � ���� ���������� � �� � �����+���& �.�����

%���)������������-������������������������!��������������#���������!�"#������

�������������'$��&�.�����%���)��(��������������������/-������-�����������

��������& ��� � %�) � � � ������� � ��������� � �0����� � � � ����������� � �� � �-����

������������ �����*������������������%������� (����&�

���������1����������������������"*��$�1������������ �������������������������������"*��$��� �

������������������������ ���2��-������1����1�����������3�+�(��4�5���2��!����3�����������1���

2��!����������6������+�7����������������6����8�(��1!��������

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 3: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Aviso Legal������������� �����������������������������������!������(�����������������,������ �����&� �����#����0����������������!�������*���0��������������������������*���%�����)��������������)�����*����� (�����;����������8����������"#��&�

Page 4: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Sumário Executivo

���� �������� � �� � ������������� ��������� � ������ � ��� � ������� � �!��(���� � �� � ��(������

�����<

• ��������"*��������������������������"#��=

• ��������������������������������9�� =

• �����"*� � ��� � ������ � ��������� � �,-����) � ������ � ����� � �� � ���'� � � � ���������� � ��� ��������(�������������������"#��

• 1�������!��������������$%�����������������������������"#��=

• �����"*���������������������������"*����������������,���������,����������(���������8:��� ���������1� � �

• 7!��������%'������������!���������7��(��.��>����;������&�

���(�)���������$�����������������������������!�����&

Concentração do Mercado de Telecomunicações

���������������������������������,���������������"*��������������������������"#������

��,�)�!�����������������"*��������(����������&����������)����+����������������������+*���� �

��������"*�)�� ��� ���������������� ����� �22? ���������������7���+&�.�����������'���)��

����,�����%��-���1�9���19���*�����������������������������)���-��������186�����������

���������������������&���19�)�������������������22?���������������@ABB)�����������,����

�� � ��������"*� ���� � !�0� � -�� � � � ��������������� � ��%����& �.� � ���� �����) � � � �����"*��

��������������������������/������������"*���������������������������"��&�

Nota sobre o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC)

;��������,����)������$�������������������������������������������"#����%����������������

@BC@)�������$������������������������������������"��%0��������������%��$��������������

�� ����� ��� � �����������"#�� ���������� �������� ����) � (��� ��� ����� ��� ��������& ������

�������#������������)������$�������-��<�������)����@BC@)���������������"#���%�����CB)DE=�

���������'��������(����������%���������������������-��������'��������(����%0�)������-���

������������������������������������������������-�����������������������=�������������

�����������"#�� ����������) ���������������) ���������� (��� ��������������� �����,������

@BBF���@BC@&

Evolução das Receitas Operacionais Líquidas, Receitas Médias por Usuário eInvestimento dos principais Grupos de Telecomunicações

���������������������������������"*������������������������,-����)���������������������

���'�������������������������������(�������������������"#��������������������"���

��������������"#��&��������������)�����!�$���-����������������"�����������������"#��

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 5: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

���������� �����"*� � ������ � ��� � ������ � ��������� � �,-���� � ��0���� �186� & � � ��'��� � ����

�������������������'�����������������"���������-����������������9�������G��'�����'�

��������������1� �)���(�������1�9)�186����19�&����%�)��������������������'�����+�����

�����������������������&�

Sustentabilidade Econômico-Financeira do setor de Telecomunicações

Este estudo buscou analisar a sustentabilidade econômico-financeira do setor de telecomunicações

brasileiro. Para tanto, foi avaliada a evolução do desempenho econômico-financeiro das

corporações de capital aberto do setor de telecomunicações, analisando-as sob a perspectiva da

lucratividade, rentabilidade e endividamento. O estudo foca no período de 2005 a 2012, quando o

ambiente competitivo e conjuntural do setor passou por ampla transformação, incluindo a

intensificação de competição por novas tecnologias. Os resultados indicam que o setor adaptou-se

ao novo contexto, mantendo sua lucratividade e rentabilidade em patamares semelhantes no curso

do tempo. Tal movimento foi acompanhado por um maior grau de endividamento do setor.

Evolução do Home-Passed e da Competição nos Maiores Municípios do País para oSegmento de TV por Assinatura (SeAC)

��-������������������������������������"*���� ������������ �����������"*������������

����,��� ��� ���,�) � �����%������� ���� �� � ���� � �� �8:��� � ��������& �.���� � �� � ���������)�

��������������-�������������!���������������"�����������*�������������������"����@B)D�

���#����� ������������ ���@BC@)�����������������@HE�������"*��/��������������������

��+��!�����@BCB&�������CA)I����#����� ������������ ��*������(��������@B@B�������������

��������� ��� �1��"� ��� � ����� �����������) �����(���� ���� � �(���� ��� �@BCJ) ��� ���� ����

��������������������������������0��&�K������/�������"*�����8:������������)�����������

��������������������!�"*�)���������$���-�������������,������������������"#���������

��������� ��� �������� ��� ����"� �� �-�� �� ����!�"*� ��� � ������� � ��������� � �������� ����

���'��������(����+�&

Reflexões sobre a liberdade tarifária no mercado brasileiro de Longa DistânciaNacional

�������������0����������������������������!���������"*����������"*�������������������%���

������(�����>�������������7.; ����3���&� ������������!���������������-��������"�����

7.;�%��������������%���������������������'�����������)���������������������"*������

�������(������������������������"*�����(�����>���)����������������"��������+���!��?�&�

��������������"#���������������"*��(�������������%�����������)����������'���������"*�����

��������'��������������7.;������������(�����%���+�"*��������������&����%�)����������

�(����������!������������������������������)��!����������!����������%�������"#������

�(*���(���������%�����������"*������!��������%'�������������������%����������(��

���>�����������&

Page 6: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Análise da Concentração do Mercado de Telecomunicações

Introdução

���!�������������������!����������������,���������������"*��������������������������"#���

�����,�)�!�����������������"*��������(����������&�;�����������)����������,���������+�"*�����

�������� � �� � ��������"*� � -�� � ������ � ���(��) � �� � %��� � ����%����) � ���� � ���*��

���!�,��������������������%�����&�

�����>���������'���������������"*��������������������%����-���������������"*�������

���������������������������)������)���������������������������������!������"��

���� � �� � ��� � ����� � ��(���& � ���� � ��"*� � � � �����+��� � �� � ������ � �� � �������$�������$

.���������) � ���+��� � ������������ � ��� � ��'���� � �� � ��%��� � �� � ��������� � � � �(���"*��

��������&

2'�-�������������)����������)�-�����������������������������������������������������)�

�*� �!���� ��!���� � ������ � ��� ��������= � ���!���� �������'� ��0���� �� ������������� �����

�(����� � �) � �����������) � � � �%���"� � ��� � ��"�� � �������� � �� � ���"*� � �� � ����� ���(���&�

9�������-�������������(������,���������������"*����������������"����������0��������

���������"*����������)�����0�����)�������!�����������������������������=����������������

����������������������������"*����%������������������������3����� &�����)����������

(���)������$���-������������������������������������������������&�

���'������'�������������������������"����������������"#������������186�)�1�9)�19�)

1� � &�8��!������%�+�����"*��������������������������A����������'�������!��(�����

(��('%���/����(#������������������������(��������*�����������������������������������&�

Metodologia

��+*�������������"*������,���������������(�����+�"*�&���������%���������)����-����������

������ ��� ������� ��� � $���� ������� �� � L�C)&&)M)&&� �������� ��� ������ �����������& �G���

����"*�����,�������-����������������������������������������������"*�����������&� ���)�

�0�������������%���"*����������"*�������������"*�������������������������������������

��������������� !"#C&

C��G��N)�3&���������)�.&�?�������������������<� �1���4&�$����%����������&���'�����( ����� ��JC�J )�COFJ&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 7: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

���������)������""#@����(��������%��,������,���������������������������"*��-���������

�����!���������������������������������%������������������������"*�����������%��"*�����

���(������������������������������������P�������%���)�������������<�

���-������������������������������%���&� �������$���QL@)��!���$�����,������������������

���� ������22? <

��������������������Q����!�'�&�K������������������)���������������������/����������

�����������&��������)����2)�������������-����������������������������������������)���

,����������������������/��%���������&

1�(�������*������$����������������68� �J)������������22?)��0�����������������������-���

!��+����������%������(��������������"*��������������<�

• 9������������������������<�22?��!�0�����CABB

• 9�������������������"*���������<�22?������CABB���@ABB

• 9����������������������������<�22?���������@ABB

:'�������������+����������������������������)����(���)���������%��"#������68����������

�������������%�����&�2'�-�������������-���������������������������*��������������������

��P���� � ������� ) � � � -�� � (�� � ������ � �,����& � .� � %���) � �� � �� � ������� � � � ���� � ���

�����������"#�� � � � ���� � ������������) � �� � ������ � �� � �%����� � ������ � ����-�����& �;*��

�!������) � ���� � ������� ��� � �%����� � �����,%��) � %�������+���� � �� � ����� ��� � ���� � ��(����)�

%�+����$�������!����"#���������'�������������'���&

���������+����,������������������������('%���������,����-��������������������0�������

���!�"*������������"#������������H&�R�������������������%��"*��7�� )�-�������������/�

%�"*� ��� ������� ��� ���-���� �������) �-����� �� � ��P��� � ���' �������� ��� �������"*� ����

����������%������������&� ������"*����������������������������������0�)���7�B �L�B���

7�C LC&� ������7�� L����������������%����(��������������������/������3)����('%����!�0�)��

����������"*�����-�������������!��������������������&�

����������0��������(������������������������(�������� ��� 3)�������������"*�����-����

����������(���������������������������%�����*��������������"*�����������)������0��"*�����

@�2 ;; 2�7&���S N)�5&� &����� ��'��'�������������&���'��&�7�����<�8���9������������)�CODD&

J�����<TTUUU&������&(��T��T��!��T(�������T��($@BCB&����VA�

H�G���������)�����������7���+������+���������0����������!�"*���������������������)�������������������������������������������������%��&� ����������������7���+�������,�����������,����������&�

Page 8: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

����P����������)�-�������������������������������� &� ���������+����,������������������

�����������������%����(����������������0��������(�������&�K������������0����������������

����������%����(�������)�����(����'���������!�"*�����������"*�����������&

Figura : Curva de Lorenz

Serviço Telefônico Fixo Comutado - STFC

8������������)���186�����������+����������������%��������������������)��������������

����������������&������������,������������������������������������������'$�����������

�������� � ������& � ;*� � �!������) � ��� � � � ����"� � �������(�� � � � �� � �����"#�� � �(��������

��������)�-�����������!��������������)��������+�������������������������%������

���"�&�

��������������"��)������������������������186���������������������3����������������

����,���������������"*����������-��������������������������"�����������������"#��&�.��

%���) ��������������"*������������!�,���/������+�����������������������"������-����#���

�������&����������)�����$������������"*�����������������������������P����������)����%����

�����%������('%����!�0�<

Figura : HHI e Razão de Concentração do STFC

�!����$���-�����22?�����������������������������������������"���������������P������

����)�����-�����������0�������������������)��������$����������������������0����������

����� � ���"�� � �� � �����������"#�� � �� �3���& �K����� � �� � ������ � � ������� � �� � �(#��) � ��

����������%���������������&�������������(#���������)����,���������������"*����!��������

�������)���0������A����������&������������������������������,�)���22?������(#����������� �

!������������&�

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 9: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

���@������+*�������������"*�������������������(����&�������3���)�������������������������

IBE����)���������(#��)�����������FBE)����(��������������OBE�����(*��???&����!�����$���

�����������������,�����)���%��$���-�����������"*������'�������������(����)������������������

�� � ������� � �������) � ������� � (��(�%�������& � .� � -���-�� � %���) � �' � ��� � �����"*�

������'������������������"*���������������������������'��&

�����-�����)����������$�������������� �+����,� ��������������������������186����������A�

������(����)�-�������������OFE����������)������!�������������������,�����������&

Figura : Curvas de Lorenz - STFC

�'�� � ���� � � � ���� � �� � �-����� � � � � � ���� � �� � �%����� � �� ������� � �������� � � � (�� � ��

��������"*�����������&�;��������������)����%���"������������������-������������������� �

7���+����@BBF���@BC@�����,���&�9���������)�����$���������-����������������"*����������&� �

��������7���+��������A�������(��������������-����������������"*��������������������

�0������) �!���������) �������%��"#�� �����������"#�����������������(���������������

���������&�;���������)��������������������������%���"�����������������������-�����������

���������7���+)��������"*�������������"*������������@BC@�������"*����@BBF&

R�����,������%��)�����!��������('%�����������������7���+�������+*�������������"*�)�-��)�

����,�����������)��0�����(�����������������-�������������������������������)�������

������������(�����&����������������������0�������������������������������������������

�(#���������������& ������������������) ���������$���� ��0��������������%��������������<�

��-����������������-�������������(#���������������������������,%���)�����������"#��

��(���&�

Serviço Móvel Pessoal - SMP

��1��"� �9���� �������� � ������� � ����� � �'%�(� ��� ���+ � ������� ������) � ������� � ����������

����������& �1��������"*���������������+�"*��������%�-�����)��+*�������-��� ��0��������

!������������������������������&� ���������)������%���������������������������������������

!�0��)������$���-����������������������������������������"*�����186�&

!�0���*���0����������,�����������������"*��22?����@�������3�����������(#���������&

Page 10: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Figura : HHI e Razão de Concentração do SMP

��22?�������-�������������������������������������������������@ABB&������������������

������������������������'����������(�����������������3���&���������(#��)�����$���-�����

��(*��??? ���%����������������������������"*����� �P����������) ������(������� ��������

��0������������������(#��&� ��+*�������������"*���@�������-��)����(���)��������������

(�������������������AD)AE����������&

R��������������������-��)�����������������%��"*�����68����(��-�������������������������

����������)���22?���������������������������������&���('%�������(�������������22?�

!�����������������������,���������.�)��������������@BC@<

Fonte: Mobile Wireless Performance in the EU & the US, Maio de 2013

Figura : Comparação Internacional do HHI do SMP.

:���$���-��)����(���)���22?�������,���������������'������@ABB���JJBB)��������3����%�����'�

��������������$������������,������������������"*�����������&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 11: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Figura : Curvas de Lorenz - SMP

���������+����,�����������������19����������0������)�����,�����������)����������-�����

-�������� � �� � ��������� � -�� � ������� � ��-���� � ������"*� � �� �������& �8���$�� � �� � ������

����������) � ������������ � �������� � �� ��./0A& � � ?�������$�� � �� � (���� � -�� � ������� � ���

������"#����������������������������7H )����(�$�����������������7���+��������0������

���� ��� ��-�����) ��������� �-�� �� � ���!�"*� ���� �������"#�� ��� ������� ���� � �� � -����

�������������������!���������-��!���&� �����������)��*�������%��������"*��������������

���(����������&

Serviço de Comunicação Multimídia - SCM

��1��"������������"*��9����,�������!�������%���������������������������*�)�����*����

����"*� ��� � �%���"#�� ������,��) ��������� ������� �� ��������� ��� �����0*� �/ � �������

!�������(�)�������%�������������!�����������,������P!������������&

Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico.

Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM

�!����$���-�����22?����1�9)��������,�����������)�����0�����@JBB&�.��������������"���

��������������� � ��!����) �� �1�9�����-������������������� ,����������������"*������,���

�������)�����������������������������"*������������(�������������������������������������

��!����&�����������������������������������������������������(����������&�1�(�(����$�����

��'������������(#���������)�������,����������������0��������������"#���!���������������&�

A�9�!���:�����;��U�M�������

Page 12: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

��-����������(*��??������������22?)������(����������������������)�����(*��???����������

��������,��� � �� � ��������"*� ���� � �������) � ���� ��� �HBBB& � � �(*� � ? � �������� � ��������

������'�&

� �+*� ��� ���������"*� ��@ ������ �-��) � ���(���) � �� ����� ������ � ������� �������IBE���

�����������,�����������&�.������$���������"*�������(*��???)����-��������������������������

���������������OBE����������"*�������!����������������������22?&

Figura : Curvas de Lorenz - SCM

���) � �0!��$�� � ���� � ����� � �� �+����,) � ��� � ���������� � �� � C@ � ��������� � ��� � ����

������"*�������������7C@ �����������������A��������7A &��������������%�+�������'����-���

�������CDBB����������*������+��������1�9)�������-���������������������������,�%������

������&����������"*�����������������+����������7C@)������������-���FBE�������������������

���������@BE�������1�'������&�1����������������������������������7A )�������,�����!�����

-�����������������!�"*������������"#�����������������P������A�����&

Serviço de Televisão por Assinatura

������"*�����������*�������������������+�������������"���.82)�99.1)�8:�)�8: ������

�����������������1��"����� �������������������1� �)�-����������������������-���-���

�����%�����������(�������������������������������������"��&��������������������������

�����"�����(�����������(��������-������������������������������������)�������������

�!������&� !�0�)���(�������('%�����%����������22?�������@��������������&�.����-��$��)����

��������"*����������)���*�����������������������������@BCB���@BC@&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 13: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Figura : HHI e Razão de Concentração do SeAC

��22?���������������1��"�����8�����*����� ���������������������@BC@����'����������

�!�0�����JDBB)�����������������������������&�������������������(#���?���??������(���

������������������)���-�������������(*��???����'��(������������&�;���+*�������������"*��

�@�������,��� ����(���-����������������(������������ ������������������ ����FBE����

��������������)��������������������������(#���?���??&�;����(*��???)��������������(����OBE&

������"*������,���������������"*���������������8:����������������@BC@����������������

�����"*������������������'�����;���1��"�������������"*��1& ��������!�����������"#���

1& &) ����%��������(�������6�����������������I������"�����@BC@���������*�����:������

9�!�'��& � ���� � �� � ������� � �� � �����"*� � �� � ������� � �����'�) � � � ��!���� � �' � ������

������"*�������'��������������;��)������������"#���������������&�������������+�"*�����

����"*�)����������"#������������������!����������������%�����(�(����&

Figura : Curvas de Lorenz – Televisão por Assinatura

�����������7���+�����������������%����������,������(���������(������+����������1�9&�

.�����/��0��������������(�����-�������������%��������������"�)�%�+$���������(�(�"*������

�������������CA�������(������7CA ���������I�������(������7I &�:���$���-��)����������

��������1�9)�FBE�����(��������������������@BE����������"*�����������&�.��%���)��������

(������������������7I���������-�����OAE����������&������������������"*��������)���$���

��� � ��-���� � �%���"� � ���� � @BCB � � � @BC@) � ������������ � �� � ���� � 7I) � ��� � ������� � ���

���(��������������1�'������&

Page 14: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Considerações Finais

.�����������'���)�������,�����%��-���1�9���19���*��������"��������������������)���-������

��186��������������������������������&���19�)�������������������22?���������������

@ABB)��0!������,���������������"*������!�0��-�����������������������%����)���-�������

-�����������"�)����������������������)�������������!����,������������������"*�&

.�����������)��������"*����������������������������/������������"*���������������������

������"��)������0��"*�����8:���� �������)����-���������������*�����'�!�����%�������

%��"*���������"*�����������&��������������������������-��)�����������������)���%��$�������

��� ��%��� ��� ����"�� ��� � �����������"#�� �/ � ��������) �������� �� � �����"*� ������!�����

���������&

��!� � ���� � ������ � -��) � �� � � � �!����� � �� � ����� � %� � ������� � � � �%��� � �� � ���"�� � �����

�����-���������"*�������������"*� )���(���������������������������������<�����%��"*��

!���'���)�����%�����"*������������������������������=�����������(�������)����%�����

������ ���(����!���%,��� �/����������= �� � ���"*������������ �����!���>���) � ��������������

���������������(��������������������� (����&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 15: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Nota sobre o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), análise de riscos e dedesempenho esperado do setor de telecomunicações.

Introdução

��������9��������������� ������� � ��9�� ���� ������������������� �������������������

������ �� �� ���������������� ����8����� �� & ����� �������������������������������-�����

�����������������������!�������������������������������������&�������������!������

-�����������������������"������������������"������,��������������������� ��������������

��������������+�������������������������������� &

������ �����)����9���������������������+��������"#����(����������� (����)�������������

%0�"*�������"����,������������(��)�����%�"*�������%����������������%�����������������

������)����'��������������(��������������������"*������!(�"#�������������+�"*�)������

�����&

��� � !��� � ����) � � � ������� � ������ � ������� ������ � � � ���� � �� � �9�� � ��� � � � ���� � ���

�����������"#����%����������������@BC@)����������������������������������������"��%0���

����������%������������������������������������"#���%�������������)�(���������������

�������&�

Metodologia e Banco de Dados

���9������������0���������������������%�������!�0�<

��������������������9��)����-����������������������8�������������������������%����

���������� � ���� ����� � �� � ��������� � �� � ������������& �K����� � �� �� �� � %����� � ����) � %��

��!�,��������������B)JH)�-������������������������������?��5�������177&�

���� � ���������� ��� ��9��) �� � ) ����� � �� � �������� � ���� ���� � ��0� ����� ��� � ���� �-�� ����

����������(��������������������&�.��%���)�������0��-����������������������������������

�������������(���&�

K���������)���������������/���0��-���������������������������������������������&�;���'����

����������/���0���0(�����������������������������&�8�������������0������������!�����)�

������+�-�������������������������0���,�����������!������������0(��&� ���������������0��

-����*�������������������)��������&������������������������������������(��-������������

����������������������0��-������������������!�������0(���������������)��������������

�����������������&� ���������(���������*��������������� ���������������������� �9&�����

������������������������%�������!�0�<

Page 16: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

���)������� �9)���������������������������������������(��������0��-��������������

����������������������0��-��������������������������(���&�1�(������������������(�) �

���������-��������������������������������������*������%�'���)��������)�������������

����������������������������-�������!�,����������������������"#������������&� ���)����

�������� � � � ������"*� � ����� � ���) � � ���������(� ��������� � � � ���%����� � �� � ��� � �*��

����%�'��� ���� � ����� � ����� ����� ��� ����� ��� �9�����& ����� � �������� � � � ������"*��

������ �-�� �� ������� ��!�������� ��� � ��0� � ��� ��� � ���� � � & �.���� �����) � ���� � �� ������

�!����)�����������(��� �9�������#�����!���-����0����������0����������������-������

������� � ���� � ����� � ���� � ������ � � � �*� � ���� � ������ � � � ���� � �� � �*� � ��(������ � �� � ����

����������)������������������+�"*�������������������������&

���%����������������P!�����W�JC)����@�����(��������@BCJ)����������������(������������ ������

������������ �9�������������������>�����&���������������������������������>�����)�

�����$������������������������������/��������������������!�����&�.����������)�����

��������(������������������������������� �������������������%��������� �9�7����&�

.�����%���)�����0������������������������/���0���.?�����%���������.�������?���!���'� �

������&�������������������9���������9 �����������/������������������+���������

�%���"��������������!�����)�������)����?!���������������!�����)�������)�����.?&

;��-������(��/������������������1����'�����3��� ����������/��������������������������� )�

����������0��������������������������(����-����*��������������%����)�����������������

�����%������������������!�����&��������������������������������(������������ ������

����!���������%��������'��������3���)����%�����0�������!�0�<

��������������%��������������!�����)���,��������+���������0������������������������

���� �� � %� � � � ?!������& � �� � ����� � ���+���� � ��� � �������� � � � ���� � �� � �����������"#��

��(��!��������"#��������1T �����(��3����8�������1T )����8���%�����3����1T )����8������

1T )����8����(��������������"#���1T )����8��������"#���1T ������:���������"#���1T &

�������������������"#������%�������������'�� �����������+����)�%������������������"#���

������� ���������� ���(���"*�& � �� �%���"#�� �����'!�� ���� �������� ����������� ������

������"#���%�������.�������"#���6�������������������&����������������)�8���%�������

8����� ) � %�������+���� � �� �.�������"#�� �6������� � ?������� � ��� � �����������& �8�����

����������������'!���%����������������������,��������,�����������*�����:������9�!�'���

��:9 &� ���)���(����!�0�)����-�������������"#���������������������%���"#������+��������

�:9&

������������������������������ !

������ "*� .�������"*��6�����������:9

��1T �?3�H .6��?�������

8���%�����3����1T :?:8H .6��?�������

8������1T 89 �A .6��?�������

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 17: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8����(��������������"#���1T 89��H .6�������������

8��������"#���1T 8?9�J .6�������������

:���������"#���1T :?:�H .6�������������

�����)�����(�)���(�����-��������������������������%��"#�����������(���������������/��������������9��<�����"�� �����������������������!������#$���

�������� (�(�"*� 1�������8����������"#��

.��������'����� @FTC@T@BC@

��,�������.�����2���������3��� @FTC@T@BC@ � � � CTIT@BBO) � C@TOT@BBF � ��@TCT@BBF

��,��� � �� � .���� � 2����� � ���K��������

JCTC@T@BC@���CTCT@BC@

��,�������.�����2�����������9 @FTC@T@BC@ � � � CTIT@BBO) � C@TOT@BBF � ��@TCT@BB@

9���������������������3��� 9����������'�����

9����������������������K�������� 9����������'�����

8!���"*��?����������!����������� B)JH

Resultados

��������������9����������>���������������)��������������@BC@)�����������!�����������

-������!�0�<

�����%��&������������!'�

CMPC Total

D/(D+E): % Capital de Terceiros @@)OE

E/(D+E): % Capital Próprio DD)CE

Kd: Custo de Capital de Terceiros (pré) D)IE

Kd: Custo de Capital de Terceiros (pós) A)BE

Rf: Risk Free Return (a.a.) I)OE

Spread percentual O)AE

Ke: Custo de Capital Próprio C@)JE

Rf: Risk Free Return na data de referência (a.a.) I)OE

Beta B)DB

PRM: média do prêmio de risco de mercado (a.a.) D)FE

CMPC nominal (a.a.) CB)DE

Page 18: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Análises de Riscos

������'�����������)������������%������������������������� (�(�"*��%0���������)�

���%����-���������(�<

�����(�����)�������$�$���

������ "*� �������� (�(�"*�

��1T �?3�H 60�

8���%�����3����1T :?:8H 60����������T@BCC

8������1T 89 �A 60�

8����(��������������"#���1T 89��H 9����

8��������"#���1T 8?9�J 9����

:���������"#���1T :?:�H 9����

;����������)�%�+$��������������������-�������%�"*��������������(�(�"*����������������

�����%0������������*���(�%���-�����������������������'���%0�����'��������)���-������%����

�*� �����& ����� ���(�(�"*� ������� ������� �� ������� ��� ��������� ��������� �-�� ������*� ���

�������%������/�'��������(����%0���������)�����!������������������"*�����������&�

�%����������������������������������'���������(����%0���������)�!���������������) �

�0�#�$�����('%�������(�<

6(���C<�9���������3���

�!����$���-������������3����� %�����%�����/ �������& ��������������"*�� �����-��������

�������������������������������"#������3�����������-��������������������(�������� &�

G�� � ����,��� � �0����"*� � ��� � ���� � �������� � � � � � ����!����� � ���������� � ����� � ������ � ����

������� � �� � �����������"#��) ������ � �� ��������� � �� � ��� � ��������& � ���� � �!����"*��

���������������('%����������������%�������-�����'��������(����%0������������������-���

��'��������(���������&����������,�����0����"#��������������������������$��������������

�P��������������������������������������(*�����3��������������>�����������(���

��������������)�-�������������������������������������������%�-�����&

�%�������������������������������������������������(���)����+��$�������(��������������

�������<

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 19: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�������������������������������) ��������$�����%�����B)BAE&� ���)����������������������

����������� ����-��)���������������)��������*������%�'�������'��������(����%0���*����(���

��������*������%�'�������'��������(���������)�������-������,��������(�%�>����%��������

CE&

Desempenho Esperado do Setor de Telecomunicações

��������������"*����������������������������������"#������������)������������,������������

����)������������������)���������(��������������)�����������������������(��������

������������� ����������-���� ������& ���� � �����) ����+�$�� �� � ������ ����������� ���%� ����

5�����&

1�(�����.���������@BBO )���%�����5���������������������������"*������������������(���

������"*���� ���������������� � �-����) ����������������������� � ������ ���(��� �� ���

���������� ��� �������& �9�������������) � ��� � ���� � �� � �!��� � �� � ���+� � � � ������"*� ����

%���������� �9��������(���*�����������������3���&�

���)������� �9<��������������

������(���*�<���������������������

������������������%�����"#��)�������-������������(������&

���)�� ���%���� �%������ ����������!�������������,�����%���"������������������� �9�����

����������(���*�)��������������(�<

�%�����������������������)�

��������������������)�%�����+��������(���������������������<

�������������������������������)��������$�����%�����HF)IHE&� ���)�����$�������������������

����)����-��)���������������)����������������������"#������������)������������,�������@BBF���

@BC@)���������������(��������������)�����������������������(����������������������

���������-����������)�����-���-����,��������(�%�>�����+�'�������CBE)�AE����CE&

Considerações Finais

.�����������'���)�������,�����%��-������9��)����@BC@)���������������"#���%�����CB)DE=�-���

���������'��������(��������� �%����� �-��������'��������(����%0�) ������-����������

Page 20: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

����������������������������������������-�����������������������=���-�������������

�����������"#������������)����%���������������)����������(��������������&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 21: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Evolução das Receitas Operacionais Líquidas, Receitas Médias por Usuário eInvestimentos dos principais Grupos de Telecomunicações

Introdução

���!�������������������!��������������������"*������������������������,-����)���

�����������������'�)�!��������������������������������(�������������������������

��������������"#������������������������������"�������!�<�19�)�186�)�1�9���8�����*��

���������������������������������1� �I ������,�&� �����������������������%���"#�����!��

��19����'�%����������'�����������������9�G����������������'� �����9���������� �

����� & �;���� � ������) � � � �������,��� �� � ����������� ���� ������� � ��������) �!���������

�0��������������������(�)�-�������������������)����%��������%����)��������"*������

�������������%�����&�

���'������'�������������������������"����������������"#������������186�)�1�9)�

19�)�8�����*������������� &�8��!������%�+�����"*�������������������������J��������/�'���

����!��(�����(��('%������3���������*�����������������������������������&

Conceitos e Metodologia

���������������������������������"���������������������������� �������������

���������!������������"*��������"��D&�

5'���������� �,-�������������������"�������������!��������,��F� ����������"#�����

�����������������)�������������������������������������������������������������!�"#���

�����������!��������&

������� ��G���(�������0����*���(�����23������4�3���������5��'���-����������(����

������������+�������������9�������G�����)�������G��+��� ����������������+��������

��'���������������� �%����������-���������������� ��������������(�������� ��������

������&�R�������������������+������������������������������������"#������������������

!�������������!��"*�)��(�%��������������(����������������+�����������"������������

���� � ������ � � � ������� � �%���� � ������"#�� � ���� � �%������ � ��������& �� � ��� � �'����� � ��

(����������%�������������+*����������������������������P����������+���������������&

I�1��"����� ����������������

D��?�TCOOO)���&�@DO���������'(�%��P���&�.����������������/�������!���)������'����������������,-���)�����������������?�?��������������0����"*������������$�3�%�0��?;�1�6�����AC)����CODF��� .;��18�����CO)����COFC &

F��?�TCOOO)���&�@FB

Page 22: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

9�������+��������������������!������+�������������������������(��������������

�����������������"*��������������������(������������������������������������������"���

���������"*���������"�����$�0�������&

��9�G�������������������������������(����9�G �����������������'%�(�������+

��� � ������ � (���� � ���� � ������� � �� � ��'���& � �����������) � ��� � ����� � �� � ����

��������������!����9�G)���������%�+�����!�������������������!������������������'%�(��

%������)��'%�(����%���)��'%�(�������������'%�(�������&�����'%�(��%��������������$����-�����

-���������'�(����������������������&�;���������"*���*�����'�����,��)�����0�����)�������

����������('���������%��+��&��������)������-�������������������-����*��(����������������

���������*�����������������������'���������9�G&�5'����'%�(����%�����*����������������

(�� � ����� ���� �� ��������& ���� ��!��(� �����-�������� ���� ��� � �'%�(� ��� ����� � �������

�������('���������%��+��&��������)������-�������������������-����*��(����������������

�����������������������������'���������9�G&����'%�(�����������������������������%�����

/�����������-���������������������������������'���)���������������������������&���

�'%�(�����������������������������%������/�����������-���%���(���������������������������

��'���)�������������������������&

�������������������9 ��������������������������������+)���������������������

���"*������� ��G�:�X���9�G������&��������!���"*��������������9)����+���������������

��G�:�X���YT���'� ������,����������������������������������������9�G�1 ?;8��

�������T���'� )����!��������,�����������������&�

��������������������� ��G�:�X��*��������������������������������7,-����������

�!���� ����:�+���?�������0*���:G$9 �������������������������������,���)�������������

���� ����� ����� ��� ����'�� ��� ���,��� � �������� ����'�� ��� ���+ & � ��� � ���) �����$�� ������

���"*��������P������������������,������������&� � ��G�:�X����������������9������

G��'����������������%��������������"�������+&��������������������������������������

��������!�����������'��������������� � �!�* ���������������+)����%���������������

������&�7�(����%��������������+���������� ��G�:�X��<�, '-� ./�0�* ������123���� ���'�2���4!)���-�������'�2���+456����!�����'�2���7

����-������������,���������������������� ��G����������������)�%�����+���������

�%���������������������������1 �6���������������������������)���������������������

��������������)���������������������������������������������������'!�&�8���������'���������

��G �8�8 7� -����� � �� � ��G �:�X � %��� � �0���,��� � �� � ������ � ���������� � � � ���������

�(�����������!����������'�����������) ������-������� �������%� �(�����������'�����

���������������������(����'��������������&� ��������)��0�������!�������"*������*��

����������������������?�������0*���:G$9 �����'��������� ��G)������-���������������*��

(��������"*����������������(������������'��������������������'���&�.�����%����%�+$���

����'������������������'���������������0*��Z����?8[\��������������0*��Z�T?8[\ &

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 23: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�� �������� � ����� � ���*� � � � � � ���� � �� ���9 � $ ������� � �� �9���� � ��YT����� ) � -���

����!���������������������������������������������%���&����������������9�����������

�!����)������-����� ��G�:�+����+�������������"*�����������!�������������,-���&

��� ������� �� ������"*����� � ������) �������� �� � ����������� � %� �������'�� ���+� ��

��������"*������������)����������� �������������(�(�����������"�) �!�����������(����

��������&����������%�����0����������!����������������� ����������!�<�1?�?)�1 8: )�19�)�

1 �6���1 �?&� ���%���"#�����!��������"�����*�������������������������)������(���)���

���������������������������������"#��&

SMP

� � 1��"� � 9���� � ������� � � � ��%���) � ���%��� � �(��������"*�) � ��� � � � ���3�6� � � �

'��� ����� �67�� � �83�� � '�����'�� � � � ��'������ � ���'�3� � 9�� � �����:���'� � � � ����� �6;� � ��'�� �

(�'�67����83��������(�'�67����83�����������'������'�67��&����������������'%�(�������+������

�� � �����) � ������� � ���� ����� � ����������& � ����!�$�� � �� � ('%�� � �%(�� � C � -�� � �� � �������

�������������������������������������(����������������������������������������@BCC���

@BC@ � ����� � / � ������"*� � �� � �����O) � ���������) � ������������) � ����� � ��������� � ���

������������(�������,����������� &�

6(���C<�������������������7,-����CB

8�$��"��,������CC

O�8�!�������������������������,-��������������� �����<���������

�� ����

�� ����

�� ����

�� ����

�� ����

���� ����

� �����������������

� �����������������

� �����������������

� �����������������

� �����������������

����� �� ����

� ����������������

� ����������������

� ����������������

� ����������������

CB�6����<� �����$�� �)�@BCJ

CC 6����<�1������19�� �����)�@BCJ

Page 24: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$��%���������������C@

PercentualInvestime

nto /Receita

Período Média de Investimento

2008 2009 2010 2011 2012

OI 48% 27% 9% 4% 23% 28%

CLARO 29% 14% 16% 22% 22% 20%

TIM 24% 15% 19% 7% 21% 19%

VIVO 25% 14% 14% 19% 19% 18%

CTBC 39% 17% 17% 40% 19% 24%

SERCOMTEL 5% 22% 15% 5% 1% 14%

8�$��(�� ��G�19�CJ

C@ 6����<� �����$�� �)�@BCJ

CJ� �����$�� �)�@BCJ

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 25: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$��9��9�G�$�9���������G��'�CH�

�������!���"*������������9�G)��� ���������+���������������'%�(����������%�������������� �

�����������������������������������'��������,���������'���&� ��������)���'�������'�

���������������������"*�������������P������������������,�����������������������!������

�����������������������&

�0�����<������������������������%���"���������������������%�������������������������

���)���'�������'�����������"*����������C@������!�����9�G�������&

9�G�L��8'%�(��1�����8�%������,���T9����G��'�����,��� T;P����9�������,���

.���$�� � �� � � � ������ � �� � ������� � ������� � � � �'%�(� � �� �������) � � � -�� � ������� � ��������

��������������+������������&�;*��������������+�����������������������'%�(�)����������

9!4����������������'%�(���������� �����P�������191���������������������&

��������������������'%�(����������%�����������'���������9�G������������%�������-�������

�'%�(�����������������������'���������������������������'����-����������(��"*�����

��� � �������& � ���"*� � ���� � �'%�(� � ��%��� � ����� � -�� � ��� � �!��(� � � � ����� � �� ������� � ���

��������&

8�$��:������������������������C]���@]�����������@BCJ)������������������0*��?8[ CA

8�$�;�� ��G�:�+�����CW���@W�����������@BCJ)������������������0*��?8[ �CI

�!�0�*, '-� ���4�!.-�&����+

������������������������,����������-�������%���������������'�����'���(�������������

�����&�7��!�����-������������������0��������������"��������+)��*�����������-���������

����������������������������������191)�6���������������������� ���������8�%�(�����

.����&

CH�6����<� �����$�� �)�@BCJ

CA 6����<� �����$�� �)�@BCJ

CI�6����<� �����$�� �)�@BCJ

Page 26: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

STFC

��1��"��8���%�����60���������������%���)���(���������(������������186�)������serviço

de telecomunicações que, por meio de transmissão de voz e de outros sinais, destina-se à

comunicação entre pontos fixos determinados, utilizando processos de telefonia&�R)�!���������)

������"� ��� ���+� %0�) ������ ��� ������� � ���!��������"#�� ��� ��������� �!�0� ����������&�

����$��)������('%����%(���A )�-���������������'������186������������-��������������

�����������,-���)���-�������������+������������������������&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 27: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$��9�� �������.���������123����CD

8�$��:��,������CF

8�$��;���������������CO

PercentualInvestiment

o/ ROL

Período Média de Investimento

2010 2011 2012

GVT 89,79% 107,17% 82,85% 93,27%

SERCOMTEL 23,72% 84,49% 23,20% 43,80%

INTELIG 21,49% 28,54% 0,00% 16,68%

CTBC 8,90% 12,48% 12,28% 11,22%

TELEFONICA 6,41% 7,59% 10,11% 8,04%

EMBRATEL 6,23% 4,91% 8,38% 6,51%

OI 4,06% 5,69% 6,51% 5,42%

8�$��<��, '-�&�8�@B

CD�6����<� �����$�� �)�@BCJ

CF�6����<�1 �?�$� �����)�@BCJ

CO 6����<� �����$�� �)�@BCJ

@B�6����<� �����$�� �)�@BCJ

Page 28: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

SCM

��1��"������������"*��9����,�������%���������serviço fixo de telecomunicações (...) que

possibilita a oferta de capacidade de transmissão, emissão e recepção de informações multimídia,

permitindo inclusive o provimento de conexão à internet, utilizando quaisquer meios(...).R��������

���"�����������������������������������������������-����������������������������

�'�� �������� ��� ���(���& �Abaixo se percebe também uma evolução crescente das receitas@C.

Depreende-se que para o SCM a importância de empresas de pequeno porte é relevante e vem

crescendo (expressa pelo grupo Outras).

8�$��=�Receita Operacional Líquida@@

8�$���>� ������@J

8�$�����?�����������@H

8�$���"� ��G�1�9@A

Televisão por assinatura (atual SeAC)

������"*�����������*�������������������+�������������"���.82)�99.1)�8:�)�8: �������

�����������������1��"����� �������������������1� �)�-����������������������-���-���

�����%�����������(�������������������������������������"��&�

��1� ������%���� �������3�6����'��� ����� �67��� �<���� ��6;��-� ��� ������=� ��'��'�6;� �

������������� ��������'�� �� ���'���� �= ���'��:��6;� �� � ��'�>�� �����3������ ��� � �������

@C��������������������"*������������@BCC����'�������������&

@@�6����<�1?�?� �����)�@BCJ

@J�6����<�1?�?� �����)�@BCJ

@H 6����<�1?�?� �����)�@BCJ

@A�6����<��� �$ �����)�@BCJ

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 29: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�� �'��?��� ����������������6;����������������3���������������6;�����3������� ��'�>� �

�������������������������������6;����@��'��:��6;��0:����'8����AAA#&�

8�$���%������������������7,-���@I

@I�6����<�1 8: � �����)�@BCJ

Page 30: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$���(�� ������@D

8�$���9�?�����������@F

8�$���:�� ��G�������*�������������@O

Dados Consolidados do setor de telecomunicações

!�0� � � � ����,��� � �!���� � � � �����"*� � �� � ����� � ��������� � �,-��� � �� � ���� � ���

�����������"#�� ������������������ ������� ���� ����"��< �19�)�186�)�1�9��� ������*�����

��������&��0��������������"�����������������"#���-����*�����*�������������������������

�����"*�&������������-���������"�����������������������������������&�7�(�����������"*����

��!��������%�����������'����������������"#����(����&

8�$���;�������"*����������������������7,-�����������������1�������8������JB

@D�6����<�1 8: � �����)�@BCJ

@F�6����<�1 8: � �����)�@BCJ

@O 6����<��� �$ �����)�@BCJ

JB�6����<��� �$ �����)�@BCJ

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 31: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$���<�������"*����� ����������1�������8��������������JC

8�$���=�������"*����������������������7,-�������1��"�J@

8�$��">�������"*����� ��G���������JJ

��(����1M4����������������� � ��G)�������+�-������������%�������1��"����� ������

����������)�����%������������������������������ ���3&������(�������(������������:8�-���

����%�������3�����7�(�)������������������������� ��3)�������������������+������������

���^���!��_������(�������������������������������������&�&

Conclusões

����!�$���-���������"���-�����������������������������������������������"#����*��19�)�

1�9�����������*�������������&���186�����������-�������������������������)����0��"*�����

������������+������;�8����:8 &�������������"�)������������������,������������������

%�����/��������������������7,-������������%����(�����186�)�19�)�1�9���������*�����

�������� ��������������������:8&��������8���%���������-�������������������������"*������

���������������������(��������������7��(�(��������1��"������8����������"#��&� �1M4�

����������������� ��G�%������������&

JC�6����<��� �$ �����)�@BCJ

J@ 6����<��� �$ �����)�@BCJ

JJ�6����<��� �$ �����)�@BCJ

Page 32: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Sustentabilidade Econômico-Financeira do setor de telecomunicações no Brasil

Introdução

;��P�������������@BBB$@BCB ) ����������������������"#���!�����������������(�%�������

�����"����(�������&�;����,���)��������������������"*�����186��%����!����,���������

��!����������������������"*���������������������%����(������������������������"��

�����������������(���%������������������!�����)������(�����������"��������(�"*������

������%���������������"#��&

R���������!������������%���"*��-�������������!�����������(����������������������&�

����������'���������"���������������-����*�������������!��������������$%���������������

��������������"#������3���&� ����'��������%�������������������%�������$�������!�����)���

��������������������������������������&

Metodologia

�������*����������������0���������������������������������,���������������������&�

�� � ��(���) � � � ���%������ � � � ������*� � ��!� � � � ���� � !�����& � ���� � �%�����) � %����

������������������������������-����������������������������"#��������������!���&�.�����

���+��������������"*������������%�������������������������!����"���%�������������,����

����������������"#����������������������������&���%������������������%�����0��,����

����������B����:���?�3���;��'����&

������������������������������������*������+����������!��������(�<

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 33: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�����������������

��������� -��

����������

�� JH 9���������%�������������������������������������������������&

���JA� 9���� � �� � �����!����� � ��� � 1���� � ��� �������&

1���������

���JI 9�����������������������������������������"*�������������������&

�3?8. JD 9���� � �� � ���������� � �� � ����"*� � ����������� � ����� � �� � ����) � �������)�������"*��������+�"*�&

������������

Dívida Líquida/ EBITDA 9���� � �� � ��������(�� � %������ � �����������&�������������P���������������(��"*�������0���-������������(������������,����������������&

Dívida Total/ EBITDA 9���� � �� � ��������� � �� � �������� � �����(� � ��� � �,��� � ��� � (��"*� � �� � ��0�����������������,�������������&

Dívida Total/Ativo Total (%) 9���� � �� � ������"*� � �� � ������ � ��������� �������"*����� � ������ � ����� ����������

Análise

���'��������������������������������������������"*��������'�����3������������0��

��������������������"*�&�

JH����������!���� ���

JA����������!������������7,-���&�

JI����������!�����������?�������

JD��3?8. <�����(��!�%���������)���0��)�������������������+����&

Page 34: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�����"�� ���������������������������������������������������������������������*">�"+

ROC ROA ROEBrasil 8,72 4,27 8,46

Embratel 7,88 3,16 7,4

Oi 8,06 1,53 5,51

Telefônica 9,22 6,56 10,12

Tim 9,73 5,84 10,82

China 3,79 0,48 3,30Índia 5,57 2,93 7,39Indonésia 6,08 4,50 10,53México 15,48 9,38 31,13Rússia 9,50 6,43 13,60

6����<�3����!�()�@BCJ��:��*��8��

� 8���%���� � �� � ������� � �� � �����"*� � �� � ����������& � � � !�� � ���������� � �� � ������ � ���

%���������������������������������,-����-���%������@BC@�������������Y�J@����#��&�8���

������� � ����%��$�� � ���� � ��������� � �� � ����� � �� � ��(����� � �� � ������� � ��� ���� � �����

�(�(���)����������-���/�!�������(�&�

;���)����������������������������+�����Y�CD����#��&�5'����3?8. ������"����Y�D)O����#���

���(����������(������JC)DEJF���������,-��������Y�C)F����*�&� ������"*���0�������%�������

@BCC������������������*�������(��+�"*�������'�����������)�������,������@D����%��������

@BC@&

JF�9�(����38?. <�9���������������������������������������������������������+*��������3?8. ����������������&�

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 35: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$������?��@,

��Y����#��

6����<�3����!�()�@BCJ��:��*��8��

�������������������������������!��������������������*�������������������������!����

�,�����������������������������&� ����������!�����������������������������������,����

����������������������������������������������"*�&�������������-�������������!������

���������*����������������������������������&�

��0��"*��%����������������&� ����������������������,������������������������������(��

���������������������"*��������������������������(�(�������%�����������*�������,�&�

�������������������������%�������,���������3�����;����������.�����������������������

��1������3;.�1 �-�����������!�����@BBO��%����������������������Y�H)H�!��#���������

(�����JO) ���� ������ �'�������������������������������������"#�� ����3��� ���� ��-�����

����*�&����!���������������������������!��� �/��������������������(��������������

����!������������$��������Y�@B�!��#�������,����������,�������������������������%���������

%����������&� ���!��������(���������������������������������������������&

�����%��������������������������������������������������������������������������7

Dívida Líquida/EBITDA

Dívida Total/EBITDA

Dívida Total/Ativo Total (%)

Brasil 1,14 1,52 19,59Embratel 0,28 0,31 7,34

Oi 3,73 4,08 42,87

Telefônica 0,1 0,74 11,34

Tim 0,44 0,94 16,81

China - - 20,14Índia 1,75 2,07 38,61Indonésia 1,85 2,04 38,98México 1,66 1,79 41,60Rússia 1,62 1,75 36,96

6����<�3����!�(�@BCJ��:��*�����

JO�

����<TTUUU&!����&(��&!T1��3;.�1T!����T!����`��T?����������T1���`��`?������T;�����T@BBOT8��������������T@BBOCCCF`����`�?&����

Page 36: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

����"*��������,�������������3?8. ��������������������������"*�����������������������&��;���������(� � �� �������) � ������ � ���� � �� � J � ��� � � � �+*� � ���� � �,��� � ����� � � ��3?8. � �*�������%��������������������������������������(����+����������������!������%���������������&�;�����������������"*�����(�������������H)BF)���������-���-�������������,��������������"*�������������������������������"#��������������!������������&� �%(�������(�����������,�������������������������������&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 37: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$��"�������������������������������������������������������������������������?���7���Y����#��

6����<�3����!�(�@BCJ��:��*����� =����������������&

���������������������(�������������������������������������!��������������������������

��%�������������������&�����������"*��������������������-��������������������������

�'�������������������!��"*������������"*�������'��������������%��*�������8��������

3����8���������������!�0�������������������&�.���������������������)�����������"*����

(���������������������������)��������������������&�:������������-����������*�����-���

�������'�����������������$�������������������������������"*�������'�����������HB&

HB�6�������������<���1& &�������(���8������� �������������!�"*�����9������������������������������G�*���������� �������������<TTUUU&�+U�!&���&!T�@BC@TU�!T��������`��&���a����LBb���LHJBOBb�����L@Fb�LCF@ACA

Page 38: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

8�$��%�� ���������������������������������������������������������������?����������A���7

6����<�3����!�(�@BCJ=����������������&

;����<�:�������������������������������"*�������������������������������������� �%�����������������������������&

������� � ������� ������

-�� � � � ��������!�����

%������ � �� � ���� � %��

������������%������������%����������� ��������& � �� � �0�����) � ��

G�*� � ?���������� � �� � 8����������"#�� � �?8G � ��������-�������������������

%������ ������P��� ������� ���� �����������"#�� �%� ��(�%�����& � �G?8���� �������������

�����������������������'��������������������%���������+����� ��P�������������������

�-�����������G?8)�@BBOHC &�

c���+������'����%������������G?8)�������,�������������(������%��0#�����!������%������������

����������������������"#���!�����& � ������������������%���������������-��������

����������%�������(������3���&�

;���� � ������ �-�� � �� � %�+ � ������� �� � �%��� ��� �������"*� ��� � ������ � �����(�� ��� � ���� � ���

�����������"#�� �!�����) �������%���) �������������) ���� ���������� �����������������*�����

��,���������������������%���������%�����������������&�

�� ��������� �������������� ������� � ���� � �� � ������� ������������& �����) � ����$�� ���������������!��(������������)��0�����������������*���������������1*�������&�8�����!����%�+���� � ��!� � � � ������ � �� � ���� � �(������ � �� � ���� � ��� � �0����*�) � ������� � �� � �(�� � ����������+�"*�&�

�����(�������(�)����������������������(��������,����������������������!�����������

�������"*�����������(�����������"*��������������&�8�������*�����!���������������������

�����"#������������������������-���������������������-���������+��������������!�0�����

�����������������P����������&

Conclusão

HC�?�����������8���������������G�����?8G )�@BBO&����%����(�������?1?1<��?���?�������������?�8�?�����4&�?8G<������!�&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 39: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

.����'��� ���� � �������� ��� � ����� �� � ����!����� ������������ �-�� �� � ����"*� ��� � ���� ����

�����������"#���!����������$�����������"*��������'����������0��������������� ����

����"*�&��������"*����������"*�����������������������8���%��������������"*����������-���

%����������������������������&�����������������������������������-�������������!�����

������� ��*�����'��������������������������) ��0������������-�������������������������

������������������/��������������������������������"#�����������������������������

����"*�& ������� ��� ����������� �(���� ������������������ ����� �������� ��!������������

����������������%�������������������&

Page 40: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Análise da evolução dos serviços de televisão por assinatura no mercadobrasileiro de telecomunicações

Introdução

�������!�������������!������<

• ������������"*�������!����������������!������������'��!�����������������������������������������������������������+����������������������'�����!�����������������=

• ���������������'�����!���������������"*����������������������������-�����*�����+�����������������������������=

• ����� ����-�����������������"*��������"����� ������*�����������������' �������%�����)�����������-���������������"*���������,��������������������������������������!����������������=

• ���������%���������������������������"*�����������"#�����!������������������)������ ��� �!��� � � � ��>��� ��� �������"*� ��� � ���� ��������� � �������,��� � ����������������������������������!����������������&

Metodologia

����'������*�����+�������������*���������������������������,����!����������������

����������!�����&

������"*�������!����������������!��������������,���������+T@BCB�����+T@BC@�������������

���������!�������-������������ ������������ ������������������������������������,�����

�%������������������������1��������� �������������������!(�"#��������������������8:�

��� ����������1 8: &

��� � � � ��'��� � �� � ��!���� � �������� � ����� � ��������� � �������� � ��� � � � 1��"� � �� � ������

���������� � ��� � �� � ��0��� � ���� � �*� � ���+���� � �� � ������������� � �� � ��!���� � � � ���

����(���� � �%������ ������ � ������� ���� � ��������� �������� �8������) ��������+���� ���

����*��������������������"*���������(�&

�������"*��������"������������,������������������������!�������P��������������������

����������������������������������,��)����%��������������,�������1 8: )�������P����

�������,������-���������,��) ����%�����%��������� �����3���������8����������"#���

���"#������@BC@���@BCJ )���!����������������(���������"#��)������������������������������

@BCC���@BC@&

���%���������������������������"*�����������"#�����!�������������������������������

���������!�������'���������������"*��������"�&�

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 41: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

O cenário brasileiro

���CI&CDD&@BH�����������������"�����������*���������������������������+��!�����@BC@�

���!�,���������(����������<�O&FHH&BOB�������������������������������)�I&COO&CAO����������

������������!�)�CJB&JIB�������������99.1���J&AOA�������������8: ��G26 &

c������) �A&HOF�����,��� �!������ ������,������� �������C�������������������� ����� ����

���!�"*��������"�&

K������ � � � ��� � �� � ����� � �� � !��� � ����� � �� � ��������� � ������� � ���������� � �� � ������ � @B�

����,���)����%�������!�"*����������������6(���C&

8�$��

Cobertura das operações a cabo

���!�������������"#�������!�������"���@B)D����#����������,�������@BC@)�����������������

@HE�������"*��/����������������������+T@BCB&

��������@HB�����"#����0�������������,����@BCB$C@)�CID�����,�����������0����#������������

���������) �������-���CCO�����,�������!�������������������@BCC���@BC@)�@F�����,����

���!��������������������������@BCC���������@F�����,��������������@BC@&�

�%(���@���������������������������"#������������������!�������������,���&

Figura

�%(���J����������������������,�������������%����������������� ���!������ �

������+��!�����@BC@&

Figura

Cobertura das novas operações por redes cabeadas

����(��������@BCJ)�-�������������������������!��������(��������������"*�����1��"�����

��������������������������������������������0��&

�������������*����������������CAB�����,�������CF������������%����"*�&�;��������������

���')�9��������)�������5�������1*����������������$���CD�����,����-������!�*�������

������������������&

�8�!����C����������-�����������������,��� �� ����� ���!����� �����������!��� ���������

����������%����"*�&

Tabela

Page 42: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

-8 !����2���� 5B���� ���������� 7 C C 9 C C � @ J3 C C�� CC CC.6 C C�1 C C�� C C9� @@ @A98 @ @� C C�� C C�� D D�5 CF @@�; I D�1 D D1� C C1� II DH

���-�����������������,������������"*����'������������������������������������������

�����������������!����&�������������CBH�����,�����������������������*����������!�����

����!����������������"*������P����������"��&

�����*����������"*���� ������������ �2� ������������������(�������������������6(���H&�

8�����������%����������������������*���������+�"*�������������"*�����1� �)���������$���

����������(���������!����������������������������-��)����%�������@BCJ)�����!���������'����

JOA����2�=����@BCH���*�����������C)FA����*�����2�=����@BCA������������@)B����#������2��

�)�����@BAC)�������������HF)I����#������2�����*��������������������������&

����������%�������/�����������������"*������������!���������*����������������������

(���������*������,������������"*��%����&

Figura

Penetração do serviço

���!����@����������������������,�����������������������"#����!������������������"������

������*�������������������+��!�����@BC@)������������������������������������������������

���!�"*�&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 43: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Tabela

� !����2���� -8

'��������">�"�

*,C?C�C@4�+

C ���*���������� �1 OJ)@BE@ 1����� 1� FD)O@EJ 1*�������������1�� 1� FD)IBEH 6��������� 1� F@)HJEA �����!� 1� DI)AFEI ������ 1� DJ)JCED 3���(� 1� DC)DBEF 1*������� 1� DB)HCEO 1����!� 1� DB)@OE

CB 1����� ��� 1� DB)BFECC ������� 1� ID)JIEC@ 1��������������,!� 1� ID)@IECJ :������ 1� II)AOECH 5����, 1� II)BDE

CA1*��3������������� 1� IA)IIE

CI ����� ��(� �1 IH)CCECD �����;���� �; IJ)O@ECF 9�(�������+�� 1� I@)AOECO 1*������� 1� I@)A@E@B 3����'�����!�P 1� I@)J@E

��������$��� ���!���-��) ������ ���� �(����� � ����������� ����+���������P������@�����) �1*��

��������������COd����"*�����������"*��������"�)�3����2�+�������@Jd����"*���IC)IE )�������

5�������JJd����"*���AOE )����!����JOd����"*���AHE )�3��,�����HDd����"*���A@)IE ���9������

��ACd����"*���ACE &

���!����J����������������������,��������������������"#����!�������������,����������

������"*���������"������������*�������������)�����������������������������������������

�������������������!�"*�&

Tabela

!����2���� -8 '��������">��� '��������">�"� ������">�"D">��

1��������������,!� 1� JA)HJE ID)@IE JC)FJE�����!� 1� AJ)@IE DI)AFE @J)JCE3���(� 1� HO)CJE DC)DBE @@)ADE���*���������� �1 D@)F@E OJ)@BE @B)JDE

Page 44: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

9�(����"� 1� JA)OCE AH)@BE CF)@OE:������� 1� @B)JBE JF)JBE CF)BBE�����!� �� CB)OHE @F)OCE CD)ODE1*��5������������� �� CJ)I@E JB)OIE CD)JAE:������ 1� HO)DIE II)AOE CI)FJE�����(�' �� CF)HDE JH)JDE CA)OBE;��� �5 HD)JDE I@)BHE CH)IDE�������� 1� JJ)A@E HD)DHE CH)@@E1*��7������� �1 @@)@IE JI)@JE CJ)ODE������, �1 CO)JJE JJ)BDE CJ)DHE1���� �� D)HDE @C)CAE CJ)IFE������ �1 @C)IAE JA)CHE CJ)ABE1����!� 1� AI)FHE DB)@OE CJ)HIE��������� �1 CF)CAE JC)IBE CJ)HHE����� �1 CF)OHE JC)OHE CJ)BBE1*��5������������� 1� JC)BHE HJ)FIE C@)F@E

A preferência do consumidor

�����������������"*���������,�����������������������������������"������������*�����

�������� � �� � ��� � �� � ���� � ��!����� � � � ��������) � ��%��$�� � -�� � � � ���� � ������"*� � ���

������"*���������������' �!���������-��!���& ����%�������������!���� ����6(�� �A) ����

����������������"�����������������������(����������������������"#����������"������

��%���������������������CCB�����,�������%�������@BC@)���-�������������������������"�

�����!���������������"*�����������"*�����CJJ����@BCC�����C@@�����,�������@BC@&

Figura

;����(�������(�������%�����)���������"*�����������)��������������P�����������,���)�

�������$�����������������'���)����%����6(���I&�

���������� � ��(�) ����%����6(�� �D) �� ��P�����������"#�� ��� �������� �������������(��

���������) �������������COI�����,�������@BCC�����@BI�����,�������@BC@)���-���������

����"#�������!���������������"*������@A�����,���&

6���������������������0����*�����������"*�����CHC�����,����������������������!����)����

�����������������������������������%����������"�&

���@BC@)����������������,�����������������������������IJ�����"#����������)�������

���"*��������������������������������������������������&������������CCJ�����,����%����

��%���������������"#����������C��������������%����������"�&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 45: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Figura

Figura

������������) ����@BCC�����@BC@)����P�����������,������������"#�� �����!������!�0��

������"*� � �� � ���"� � ������ � �� � IB � ��� � DA) � �� � ������� � �� � ����,��� � ��!����� � ����

��������������-��������������"�&

Conclusões

� � �����"#�� ���� � ��!����� � ��� � ����"#�� � �� � ���"� ��� � ������*� � �� � �������� � �� � �����

��!����� � �� � ��,��� � @BCCTC@ � �������� � �� � ���0��������� � H � ���#�� � �� ������������

�������&

1*����������������5��������������$���������������,����-����������!�������������������

��,���&

������������)�ID�����,������������@JH���������"#����0�������)�����������(�������������

���������(���������)��*���������0����*�����������������!���������������(�����������������

�������������������������8:���������������!�������(�&

� �����"*� � �� � ��(�������� � �� � 1��"� � �� � ����� � ���������� � �� � ��"� � �� � @BC@ � �'�

�������������"#�� ���� �����0��������������� ��� � ����������� ��� ���(����� ��� � �����

��!�����&�����������-���������$��)������(��������@BCJ)�������*�����HD�����+�"#�������������

��������� � �� � ��������� � CAB � ����,��� � $ � ������� � HI � ����,��� � ��� � ����"#�� � �'�

����!��������$����CF������������%����"*�&

����������������������������F)@����#����������������� ��������������@BCD���CA)I����#���

����@B@B&

K����� � / � ������"*� � �� � ���"� � �� � ������*� � �� � �������� � �� � ����� � �� � ���� � �� � ���� � ���

���!�"*�)���%��$���-��<

$� �(��������,�����'����(�������"*������������������������"*��������������������"#���

������"�������������������(��������������%�����"*��������"*��������"�=

$��������������������,������������������"#�����������������"*��������"�=

$ � ��-����� �����,��� � ��0��� � � � (����� � ������ � ��������� � ������� � � �� � !���%�� � ������

��0�������������������������!��������������������!�����=

$ � � � ����"#�� � �� � ���� � �������� � �*� � ��������� � ��� � � � �����!�+�"*� � �� � ���"��

���������������'�����!���������!�0����������������������&

Page 46: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 47: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

Reflexões sobre a liberdade tarifária no mercado brasileiro de Longa DistânciaNacional

Introdução

������%���"#����!������������������������������"#���!���������$����+�"*�����+���

�����"��������������������������������>���������������������������������������������&�

��� � �����-��) � �!����$�� � � � %�(�����"*� � �� � ��(��� � ��(������ � �� � ��(���� � �� ���� � �����

�(�(���&

.������"���-�����%�����������������������������'���������������*������������%�������

���(�����>���&������������%������������-���������������������������������"*�)�-���������<�

���������������������"#���������(�����>�����������"*��������"��&�

G������������������������%���"*���������"���������(�����>����%�����������������%��"*��

�� � ������ � �� � ��(��� � �� � �����"*� � �� � ���"�& � ;� � ����) � ����� � ����"*� � � � ���(�"*� � ����

�����%������������%�������������������"#���������������"��������������������*����������)

���������������������������������������&� ���)���������+�"*���������%������!�����������

������� � ���� � �������� � ��������� � �� � ����%��� � ���� � �����"*� � ��� � (������������

��!������� � � � ����%��� � ������ � ��! � � � ��� � %0� � �����������& � ���) � ��!� � /� � �������� � ���

����%���������)�����+������������������"���������(�����>���)�������������������������

������"*�)�����%������������������������"������������������(��������%���+�"*�����������/�

�������"*����������'������������������������&�

��������������)����%����������������������"*����������"*��������"���������(�����>������

�����"*�������"�������%�&�;������%����%0�������%����������������������(�����>������������

��������������������!��"*��������>������������(��������������������'������������&

1*�)����*�)�A���(����������>������H��������������'��H@&���������������������������������

������������%��0,���������"�����%�0�����'��&

�������"*��������%���������(�����>�����������������(��������*����%��������������&�

.%��)�������)��������%��"*��������,�����������������O�(����������%�"*������!�����������

����������������>������������3����������,�����������&�.���������)���(����C�����-������������

������������%�������(����O)������������������,����������������)����-�������������������

��%��&� ��0��"*������������(#���%����"���������������(����������&

1��"�� ���������� � ������ �����������������*�������%�"*��������) � %�������������%���

P���������'����� ����������������������(������)���������������������������������(�����

�������������������&�;����������0��)�����������������"*��������������������"��������������

� � ��P��� � �� � ���U�� � ������ � � � ���� � �� � ����� � ��� � ������ � �� � �������� � �� � ��(���

H@�2�'��<��%�������)������)����+���������$���+��=�.�(�������.��>���<�����!���)�����AB�M�)������AB�M����CBBM�)��������CBB���JBB�M������������JBB�M�&

Page 48: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

��(����������������������"#��)��������������������%���� �������(�������������*�������+�

���������������������������������������������������-���%�"���������!�������(�&�

.����������������������������)��(�������(�����������������������������!�+����������������

����������!��������%'��������������������(�����>���&�����0�����)�������������G������

�!��������%'���������"����������%����������(�����>����%��������������������������������

OB&�;�����������������������������������������������-��������"*�������������������"���

%�����������������������������������)��������������������"*��������������������������

������"#���-�����������������������������������"*������"�������������'��&��������������

���������,��������!��������%'�����%��������0���������������(�������)������������-���

������� � / � �'��� � �� � ������ � ��"��) � ��� � ���������� � � � !���%,��� � ��!������� � ����

����������������)�@BBIHJ=������������������)�@BC@�HH &

;��3���)����������������������������!��������%'��%������!�����������������"������

7��(� �.��>��� � ?���������� � �7.? � �� � @BCCHA& � � ����%����� � ������� � ��� � �� � �(�������

���+���� � ����� � �(*�� � �� � �(���"*� � �� � ����� � ��,��� � -�� � ��������� � ����� ��������� � ���

�!���+�"*�&��

���"#������ �������*��������������������!��"����(����(����&�����0�����)�����(��CBH����7��

��������8����������"#����7�8 ���%���-���������+��!������������������%�����������"*��

���� ���������� ��� � ���"�� ��� � ����%���) � � ��(���� ������ ������� �� � �!����� � ��%'�& � �

�0������������ ��������!�����!��������%'������������������7.?���-��)���������,�������

������������-���� ���������� ��������) ��� ����������'�� ��� ����"������� �����+�� ����

�������������(�������������������������������������"��&

����������(��������������������������������������������������!���+�"*����������������

���������"����������%���&�;����������0��)����!��������%'��������"�����7��(��.��>����

;��������7.; �����-�������������������&�������������������������������������������

����������!��������������7��(��.��>����;����������3�������������������-�������%-����

�����������������"*������!��������%'��������������"�&�

Competição no mercado de serviços de LDN no Brasil

�������������������������"*������!��������%'�)�������������%��������7�8)����'����

���������%���������"*�����������"*�&�;�������"*����*����������������(����������������!��

�������"#����������������7.;����3���&

HJ�����)�1&6&)�@BBI&�������������������������������������������($�������������(&�5�������%���(�����4����������@O<�JBJ�JCD&

HH��������)�5�%%�4� &)������)�S����e&)�@BC@&�e����2�������e����7�����������1�����?��.��(������a����4���������((�����!���+�����!���%�����������������������(������������(���������&�8����������������b�8�������(4)�%����@BC@)�JH$HC&

HA�������"*���W�ADJ)����CB��������!�����@BCC&

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 49: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

� ������� ���� � ���'��� � ��!� � � � (�� � �� � ������"*� � �� ������� � �� � 7.; � � � � � �0��� � ���

������"*�����������&� �%(�������(���������������"*�����������"*������������7.;�

��������������%��������������������������������"�����3���&

8�$���7�'�����������������������������������������������������1��$�@���E����5�����&

6����<� �����$�� �)�@BCJ

�� � ����� � ������ � -�� � �� � ����"#�� � �� � ������"*� � �� � ������� ��� � ��,��� � ���������& �����

�����-��)������'�������������������������"*�����8?9�������"���������"*�����������"*�����

��������������������'��)��������������������������"�&�

.������������������"*������������������,�������������,����������������"*�)����%����

%�����"*� � �� � 2�%�����$2������ � �COHA HI& � ;� � ,����) � �������� � ���� � 22?) � �� � �������

��(����-��������������-�����������������"*���������������������������������������

�������������������������������������������������������������&� ���������"*�����

������ � � ������������ � %���������� � �� � ������(� � �� � ���������� ���� ��������) � ������� ���

���,�����/����������������������������������������������������"*���(������&��

G� � �0��,�� � ��� � � � ������ � �� � 7.; � !����� � ������� � ��� � �������� � ������ � ���

�����������"*���������*��������"���7.;&� ������������������������"*�)��0!������%(�����

��(�)�������������������������"*����������������"*�����������������������������������

���-���������������7.;����%��������)��������+����)�������!��������������������"*�&�

8�$��"7��������F�����A�DF���A��HD������������������������1@5����?���7����&����������� �����'����������� �����C����;���������'���� ���������D� ���#

6����<� �����$�� �)�@BCJ

;����<�:�������22?��������������7.;����@BBF)���������-��)����������������"*�����8��������3����8������&

���������������������������"*�������������!�����������0��,��)���,������*���%���������

����*��������������"*���������"���������(�����>�������3���&�?���������)������������)�

���������!�����������������!�����"�������������)��������������+���!��?�)���������"���

��!�������)�������$�����������������&�

HI���,�����22?�%������������������������������� &�&�2������������&�&2�%���������������������������;���������U����������1���������%�6��(��8�����3�M���4<�G�����4�����)�COHA &

HD�9�M��������������������!����������������������������������"������7.;�����������������������������"�����3����������������&

Page 50: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

1�!� � ����� � �����) � �%������ � �P!���� � �*� � ����������& � �� � �0�����) � � � ����������

8������(���4HF� �%���� � �����,����� � ��������� � ��!� � � � ����>��� � �� � ��+ � ��!� � ?� � ���

�������"*�������+����(�����>���&�;��������)������������������������������������HCE�����

������������������������������1M4��HO����@BBF)������"�����JJ�!��#������������&����@BC@)

���'%�(�����(�����>�������1M4��������"���HHE�������������)�����CID�!��#������������AB&� �

�����������%����-�����1M4����'����������������������������������+����(�����>�������

�����&

� � ����"#�� � %���'��� � / � �����"*� � �� � ���"� � ������ � �� � �������(�� � ���������� � ��

�����������������+���/���������"*��������������������+�"*�����������"*��������"��

7.; � �� � 3���& � � � ��������� � �� � ���"� � ����� � ������� � �19� � ���*� � ���� � � � (��� � ���

�����������-�����������!�,���������������"*�����������"*����������"*��������"��

7.;&����������-��)�����������"*�����%�������������������������������"���%0��)�����������)�

�������"*��������)������(�"#���7.;�����������������������������&�

;���� � ���'� � �� � �!���� � �� � ������� � �� � �'%�(� � �� � �������� �7.;) � ���� �����-�� � ��� � ���

��������������������������)����!�����������-����������"��������"�)��������������"#���

�������� ����������������"*�& � �%(�������(� � ����� ��������"*�����-�������������������

��%���� �7.;����� �@BBF���@BC@& � ������� ��� ������� � ��%���� ��� �8?9�� ��� ���!���� � �*��

������������������-��&� ��������������������������%��������������������%���%0�������������)�

�����������8?9�����!�����@BBO����������!���������,������@BCC&�

8�$��%7�!������������������A����1@5����?���7

6����<� �����$�� �)�@BCJ

���!���������%(������!�����������%�(�����������������������������,��������������

-����������%�����������������������"������7.;&�8������������������%��������%(�����

��(�&

8�$��(7������)�����������������A����1@57

6����<� �����$�� �)�@BCJ

HF�����<TTUUU&����(��(���4&���T�������T�����������T������T@BBOTBJT@HT�M4���$����$�%$���$����������$���($�������$��$��$���$������T

HO�1��"������������"*����!��?���%������������������9����%�&

AB�����<TTUUU&����(��(���4&���T����T����$�������T@BCJTB@TCJT���$!���$�����$%�$������T

���+��������1�9��������+�"*�����:������

Page 51: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

�����"�����7.;�%���)�����)���%0�����������������������������������������������������

�������"*�)������(����)���!����"*��������������"�� �������0���!�"*������������(������

%���+�"*����������"*���������������������������������%���������&

Page 52: RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO€¦ · Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM!ˇ ˆ $ˇ- 22?

6(���A&�������"*������������������������"�����������������"#������������������

���������'��&

6����<� �����$�� �)�@BCJ

;����<�7.<�����������������������������7��(��.��>����������������%0��=�:�<��������������������������������(��

���>��������������%0�������������������������������������������+��������1��������������'�=������<������

��������������������0*�����%����������������=�1�9<��������������������!�������(�=�9������7����<�����������������

������������������������������%0��=�:�$C<���������������������������������������������%0�������������������=�

�������<������������������=������$�7����<�����������8���������G����P!�����8G� )������"*�)�G���������

�����������G� ��������&

������������!����������!�������%���������������������������������"*���*����,�������-���

���(��������"*����!������%��������"��7.;��������������&�8�������"*�����(�����������

���'�����-����������%����������"*������!��������%'�����������"��7.;)���������������

-���%��������������������7.?&

Conclusões

����'�������������������������������������%��������������������������������"*�����

������ � !����� � �� � 7��(� � .��>��� � ;������& � 6��� � ����������� � �������� � ���

�����������"*��������������������������������-���������%���������)���������������-������

�����������������+�"#��)����+��������"����(�%��������������������������"*��������"�)�

�����������-������(��/������%��������&�

����"*�������%���������������������%������������������������������"��7.;����������

��� ������� � ��%�� � �� � ����� � �� � ���� � �� � ����%���) � �!�0�) � �� � �0�����) � ��� � ��%�� �������

�������������������������������"���������%���������������19�&�1����������������!�������

�������� ����-��������� ����� ��� ������� � ��%����& ������ �����"#�� ��*� ��������� ��� �-�����

������"*����������������%���������������-�,������!����������!����������%�������"#������

�(*���(���������%�����������"*������!��������%'�������������������%����������(��

���>�����������&

���+��������1�9��������+�"*�����:������